Ⅰ 求一份「財務報表分析」
財務報表分析案例
華能國際（600011）與國電電力（600795）財務報表
分析比較報告
一、研究對象及選取理由
（一）研究對象
本報告選取了能源電力行業兩家上市公司——華能國際（600011）、國電電力（600795）作為研究對象，對這兩家上市公司公布的2001年度—2003年度連續三年的財務報表進行了簡單分析及對比，以期對兩個公司財務狀況及經營狀況得出簡要結論。
（二）行業概況
能源電力行業近兩、三年來非常受人矚目，資產和利潤均持續較長時間大幅增長。2003年、2004年市場表現均非常優秀，特別是2003年，大多數公司的主營業務收入出現了增長，同時經營性現金流量大幅提高，說明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提升。2003年能源電力類上市公司平均每股收益為0.37元，高出市場平均水平95%左右。2003年能源電力行業無論在基本面還是市場表現方面都有良好的表現。
且未來成長性預期非常良好。電力在我國屬於基礎能源，隨著新一輪經濟高成長階段的到來，電力需求的缺口越來越大，盡管目前電力行業投資規模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落後於需求增長速度，電力供求矛盾將進一步加劇，尤其是經濟發達地區的缺電形勢將進一步惡化。由於煤炭的價格大幅上漲，這對那些火力發電的公司來說，勢必影響其盈利能力，但因此電價上漲也將成為一種趨勢。在這樣的背景下，電力行業必將在相當長的一段時期內，表現出良好的成長性。
因此，我們選取了這一重點行業為研究對象來分析。
（三）公司概況
1、華能國際
華能國際的母公司及控股股東華能國電是於1985年成立的中外合資企業，它與電廠所在地的多家政府投資公司於1994年6月共同發起在北京注冊成立了股份有限公司。總股本60億股，2001年在國內發行3.5億股A股，其中流通股2.5億股，而後分別在香港、紐約上市。
在過去的幾年中，華能國際通過項目開發和資產收購不斷擴大經營規模，保持盈利穩步增長。擁有的總發電裝機容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國際現全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發電廠設備先進，高效穩定，且廣泛地分布於經濟發達及用電需求增長強勁的地區。目前，華能國際已成為中國最大的獨立發電公司之一。
華能國際公布的2004年第1季度財務報告，營業收入為64.61億人民幣，凈利潤為14.04億人民幣，比去年同期分別增長24.97% 和24.58%。由此可看出，無論是發電量還是營業收入及利潤，華能國際都實現了健康的同步快速增長。當然，這一切都與今年初中國出現大面積電荒不無關系。
在發展戰略上，華能國際加緊了幷購擴張步伐。中國經濟的快速增長造成了電力等能源的嚴重短缺。隨著中國政府對此越來越多的關注和重視，以及華能國際逐漸走上快速發展和不斷擴張的道路，可以預見在不久的將來，華能國際必將在中國電力能源行業中進一步脫穎而出。最後順便提一句，華能國際的董事長李小鵬先生為中國前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。
2、國電電力
國電電力發展股份有限公司（股票代碼600795）是中國國電集團公司控股的全國性上市發電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，現股本總額達14.02億股，流通股3.52億股。
國電電力擁有全資及控股發電企業10家，參股發電企業1家，資產結構優良合理。幾年來，公司堅持"並購與基建並舉"的發展戰略，實現了公司兩大跨越。目前公司投資裝機容量1410萬千瓦。同時，公司控股和參股了包括通信、網路、電子商務等高科技公司12家，持有專利24項，專有技術68項，被列入國家及部委重點攻關科技項目有三項，有多項技術達到了國際領先水平。
2001年公司股票進入了"道瓊斯中國指數"行列，2001年度列國內A股上市公司綜合績效第四位，2002年7月入選上證180指數，連續三年被評為全國上市公司50強，保持著國內A股證券市場綜合指標名列前茅的績優藍籌股地位。
2003年營業收入18億，凈利潤6. 7億比上年度增加24.79%。
正因為以上這兩家企業規模較大，公司治理結構、經營管理正規，財務制度比較完善，華能是行業中的龍頭企業，國電電力有相似之處，而兩者相比在規模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業作為分析對象。
以下將分別對兩家公司的財務報表進行分析。
二、華能國際財務報表分析
（一）華能國際 2001——2003年年報簡表
表一◇2001——2003資產負債簡表◇ 單位：萬元
——————————————————————————————————————————
項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
——————————————————————————————————————— ——
1.應收帳款余額 235683 188908 125494
2.存貨余額 80816 94072 73946
3.流動資產合計 830287 770282 1078438
4.固定資產合計 3840088 4021516 3342351
5.資產總計 5327696 4809875 4722970
6.應付帳款 65310 47160 36504
7.流動負債合計 824657 875944 1004212
8.長期負債合計 915360 918480 957576
9.負債總計 1740017 1811074 1961788
10.股 本 602767 600027 600000
11.未分配利潤 1398153 948870 816085
12.股東權益總計 3478710 2916947 2712556
————————————————————————————————————————
表二◇2001——2003利潤分配簡表◇ 單位：萬元
————————————————————————————————————————
項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
————————————————————————————————————————
1.主營業務收入 2347964 1872534 1581665
2.主營業務成本 1569019 1252862 1033392
3.主營業務利潤 774411 615860 545743
4.其他業務利潤 3057 1682 -52
5.管理費用 44154 32718 17583
6.財務費用 55963 56271 84277
7.營業利潤 677350 528551 443828
8.利潤總額 677408 521207 442251
9.凈 利 潤 545714 408235 363606
10.未分配利潤 1398153 948870 816085
———————————————————————————————————————————
表三◇2001——2003現金流量簡表◇ 單位：萬元
——————————————————————————————————————————
項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
———————————————————————————————————————————
1經營活動現金流入 2727752 285 1874132
2經營活動現金流出 1712054 1384899 1162717
3經營活動現金流量凈額 1015697 780486 711414
4投資活動現金流入 149463 572870 313316
5投資活動現金流出 670038 462981 808990
6投資活動現金流量凈額 -520574 109888 -495673
7籌資活動現金流入 221286 17337 551415
8籌資活動現金流出 603866 824765 748680
9籌資活動現金流量凈額 -382579 -807427 -197264
10現金及等價物增加額 112604 82746 18476
—————————————————————————————————————————————，
（二）財務報表各項目分析
以時間距離最近的2003年度的報表數據為分析基礎。
1、資產分析
（1）首先公司資產總額達到530多億，規模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購活動有關從中也可以看出企業加快了擴張的步伐。
其中絕大部分的資產為固定資產，這與該行業的特徵有關：從會計報表附註可以看出固定資產當中發電設施的比重相當高，約占固定資產92.67％。
（2）應收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬准備，不符合謹慎性原則。
會計報表附註中說明公司對其他應收款的壞帳准備的記提採用按照其他應收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應收款42％的部分是屬於兩年以上沒有收回的帳款，根據我國的稅法規定，外商投資企業兩年以上未收回的應收款項可以作為壞帳損失處理，這部分應收款的可回收性值得懷疑，應此仍然按照3％的比例記提壞帳不太符合公司的資產現狀，2年以上的其他應收款共計87893852元，壞帳准備記提過低。
（3）無形資產為負，報表附註中顯示主要是因為負商譽的緣故，華能國際從其母公司華能集團手中大規模的進行收購電廠的活動，將大量的優質資產納入囊中，華能國際在這些收購活動中收獲頗豐。華能國際1994年10月在紐約上市時止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機電廠這五座電廠，經過9年的發展，華能國際已經通過收購華能集團的電廠，擴大了自己的規模。但由於收購當中的關聯交易的影響，使得華能國際可以低於公允價值的價格收購華能集團的資產，因此而產生了負商譽，這是由於關聯方交易所產生的，因此進行財務報表分析時應該剔除這一因素的影響。
（4）長期投資。我們注意到公司2003年長期股權投資有一個大幅度的增長，這主要是因為2003年4月華能收購深能25%的股權以及深圳能源集團和日照發電廠投資收益的增加。
2、 負債與權益分析
華能國際在流動負債方面比2002年底有顯著下降，主要是由於償還了部分到期借款。
華能國際的長期借款主要到期日集中在2004年和2011年以後，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動性，以應付到期債務，這就要求公司對於資金的籌措做好及時的安排。其中將於一年內到期的長期借款有2799487209元，公司現有貨幣資金1957970492元，因此存在一定的還款壓力。
華能國際為在三地上市的公司，在國內發行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價向華能國電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：「華能國際電力開發公司已書面承諾按照本次公開發行確定的價格全額認購,該部分股份在國家出台關於國有股和法人股流通的新規定以前,暫不上市流通。」但是考慮到該部分股票的特殊性質，流通的可能性仍然很大。華能國際的這種籌資模式，在1998年3月增發外資股的時候也曾經使用過，在這種模式下，一方面，華能國際向大股東買發電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實際上雙方都沒有付出太大的成本，僅通過這個手法，華能國際就完成了資產重組的任務，同時還能保證大股東的控制地位沒有動搖。
3、 收入與費用分析
（1）華能國際的主要收入來自於通過各個地方或省電力公司為最終用戶生產和輸送電力而收取的扣除增值稅後的電費收入。根據每月月底按照實際上網電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網輸電之時發出帳單並確認收入。應此，電價的高低直接影響到華能國際的收入情況。隨著我國電力體制改革的全面鋪開，電價由原來的計劃價格逐步向「廠網分開，競價上網」過渡，電力行業的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤就很難了。國內電力行業目前形成了電監會、五大發電集團和兩大電網的新格局，五大發電集團將原來的國家電力公司的發電資產劃分成了五份,在各個地區平均持有,現在在全國每個地區五大集團所佔有的市場份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發電集團之一的華能國際的旗艦，通過不斷的收購母公司所屬電廠，增大發電量搶占市場份額，從而形成規模優勢。
（2）由於華能國際屬於外商投資企業，享受國家的優惠稅收政策，因此而帶來的稅收收益約為4億元。
（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由於上述收購幾家電廠納入了華能國際的合並范圍所引起的。但是從縱向分析來看，雖然收入比去年增加了26％，但主營業務成本增加了25％，主營業務稅金及附加增加了27.34％，管理費用增加了35％，均高於收入的增長率，說明華能國際的成本仍然存在下降空間。
（三）比率分析
財務比率分析表
指標 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
流動性比率
流動比率 1．01 0．88 1．07
速動比率 0．91 0．77 1
長期償債能力
資產負債率 0．33 0．38 0．42
債務對權益比率 0．26 0．31 0．35
利息保障倍數 12．5 9．09 5．26
運營能力
應收賬款周轉率 9．96 9．91 12．6
存貨周轉率 19．41 13．32 13．97
總資產周轉率 0．46 0．39 0．34
獲利能力
資產收益率（%） 12．71 8．56 9．35
權益回報率（%） 15．87 10．11 12．31
銷售毛利率 28．85 27．83 27．96
銷售凈利率 23．24 21．8 22．99
凈資產收益率 18．56 14 15．71
1.流動性比率 .
（1）流動比率=流動資產/流動負債
（2）速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產—存貨）/.流動負債
公司2001¬—2003流動比率先降後升，但與絕對標准2:1有很大差距與行業平均水平約1.35左右也有差距，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個小高峰，到期的借款比較多，必須要預先做好准備。公司速動比率與流動比率發展趨勢相似。並且2003年數值0.91接近於1，與行業標准也差不多，表明存貨較少，這與電力行業特徵也有關系。
2資產管理比率.
（1）存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨.
（2）A 應收賬款周轉率=銷售收入凈額/平均應收賬款.
B 應收賬款周轉天數（平均收帳期）=360/應收賬款周轉率.
（3）資產周轉率=銷售收入凈額/平均總資產
公司資產管理比率數值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存貨周轉率2003年度超過行業平均水平，說明管理存貨能力增強，物料流轉加快，庫存不多。應收帳款周轉率遠高於行業平均水平，說明資金回收速度快，銷售運行流暢。公司2003年資產總計增長較快，銷售收入凈額增長也很快，所以資產周轉率呈快速上升趨勢，在行業中處於領先水平，說明公司的資產使用效率 很高，規模的擴張帶來了更高的規模收益，呈現良性發展。
3.負債比率.
（1）資產負債比率（負債比率）=總負債/總資產.
（2）已獲利息倍數=利稅前利潤/利息=（凈利潤+利息+所鍀稅）/利息
（3）長期債務對權益比率=長期負債/所有者權益
公司負債比率逐年降低主要是因為公司成立初期舉借大量貸款和外債進行電廠建設， 隨著電廠相繼投產獲利，逐漸還本付息使公司負債比率降低，也與企業不斷的增資擴股有關系。並且已獲利息倍數指標發展趨勢較好公司有充分能力償還利息及本金。 長期償債能力在行業中處於領先優勢，
4 .獲利能力比率.
（1）銷售凈利潤率=凈利/銷售收入凈額
（2）銷售毛利率=毛利潤/銷售收入凈額
（3）資產回報率=利稅前利潤/平均總資產
（4）每股收益=權益回報率=（凈利潤—優先股股息）/平均普通股股權
（5）資產凈利率=（凈利潤—優先股股息）/平均資產
公司獲利能力指標數值基本上均高於行業平均水平，並處於領先地位，特別是資產收益率有相當大的領先優勢。各項指標顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價有關。而2003年有了大幅度的增長，這說明公司2003年的並購等一系列舉措獲得了良好效果和收益。
從原來國家電力公司所屬各上市電廠的橫向比較上來看華能國際的主營業務利潤率僅次於桂冠電力，而且就行業的平均水平而言，桂冠電力的59.12%的主營業務利潤率遠遠高於行業平均水平，這樣的經營業績令人懷疑。但是從華能國際的短期償債能力的橫向比較來看，短期償債能力偏弱，企業沒有辦法保證在短期內能夠償還借款。此外，華能國際的存貨周轉速度也比同行業的其他幾家企業的偏低，這說明華能國際在存貨管理方面還存在著一定的問題。
下面附有2003年6月30日的原國家電力公司所屬上市發電公司財務比例比較表，可以作為參考進行比較
股票名稱 漳澤電力 長源電力 華能國際 桂冠電力 九龍電力 龍電股份 華銀電力 國電電力
日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30
盈利能力 銷售
毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71
主營業務利潤率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39
總資產
收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82
每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26
每股
凈資產 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64
每股現金凈流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27
成長能力 主營業務收入
增長率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54
凈資產增長率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14
營業利潤增長率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42
稅後利潤增長率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5
利潤總額增長率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88
利息保障倍數 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04
固定資產比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66
短期償債能力 流動比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37
速動比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33
管理效率 存貨
周轉率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95
應收賬款周轉率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06
固定資產周轉率 0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15
股東權益周轉率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46
總資產
周轉率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12
資本結構 股東權益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58
資產負債比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1
華能國際電力股份有限公司 --資產負債(合並) 單位：萬元
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
貨幣資金 443360.4438 415736.2535 217313.6245
短期投資 1.32 0 622517.1786
應收票據 44720 47275 15223
應收股利 0 0 0
應收利息 329.1154 379.2434 0
應收帳款 235682.5998 188908.2774 125494.1073
壞帳准備 0 0 0
應收帳款凈額 251754.6884 188908.2774 125494.1073
預付貨款 8819.4813 5404.0826 9495.3798
其他應收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413
待攤費用 477.934 1245.1202 1259.6842
存貨 80815.9276 94072.3848 73945.8212
存貨變動准備 0 0 0
存貨凈額 80815.9276 94072.3848 73945.8212
待轉其他業務支出 0 0 0
待處理流動資產損失 0 0 0
一年內到期的長期債券投資 8.306 2.516 0
其他流動資產 0 7000 0
流動資產合計 830287.2165 770282.3926 1078438.0369
長期股權投資 340703.4531 77615.1596 0
長期債權投資 1.25 1013.777 0
長期投資減值准備 0 0 0
長期投資 340704.7031 78628.9366 24782.8254
合並價差 113326.2633 31386.2886 0
固定資產原價 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041
累計折舊 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114
固定資產凈值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927
工程物資 111165.4804 0 0
在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894
固定資產清理 0 0 0
待處理固定資產凈損失 0 0 0
其他 0 0 0
固定資產合計 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821
無形資產 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114
遞延資產 0 0
長期待攤費用 2095.0014 1488.688 876.0388
無形資產和遞延資產合計 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726
其他長期投資 0 0 7000
遞延稅款借項 0 0 0
資產總計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718
短期借款 160000 55000 4000
應付帳款 65310.0248 47160.8936 36504.3809
應付票據 0 0 2277.0473
應付工資 1015.7597 927.629 0
應付福利費 21400.6684 22428.9622 37619.2419
預收帳款 0 0 0
其他應付款 0 0 136812.147
內部應付款 0 0 0
未交稅款 91736.2692 62018.89 52119.2667
未付股利 1478.0096 204009.3146 180000
其他未交款 295.5512 780.5368 0
預提費用 2673.3205 2627.3238 21428.7357
待扣稅金 0 0 0
一年內到期的長期負債 304150.1169 241363.6557 292884.644
其他流動負債 9503.4943 11586.0824 240566.7641
流動負債合計 824657.3763 875944.7066 1004212.2276
長期負債 915360.4209 918480.0869 957576.1625
應付債券 0 0 0
長期應付款 0 0 0
其他長期負債 0 16649.789 0
待轉銷匯稅收益 0 0 0
長期負債合計 915360.4209 935129.8759 957576.1625
遞延稅款貸項 0 0 0
負債合計 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901
少數股東權益 108968.6841 81853.2459 48626.0812
股本 602767.12 600027.396 600000
資本公積 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295
盈餘公積 437466.8188 341966.8242 270525.6889
其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506
為分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821
外幣報表折算差額 0 0 0
股東權益合計 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005
負債與股東權益合計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718
華能國際電力股份有限公司 –利潤分配表(合並)
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31
主營業務收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
銷售退回、折扣、轉讓 0 0 0
主營業務收入凈額 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
減：營業成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258
銷售費用 0 0 0
管理費用 44154.8979 32718.8932 17583.6006
財務費用 55963.6467 56271.9815 84277.7611
進貨費用 0 0 0
營業稅金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665
主營業務利潤 774411.2918 615860.1932 545743.2415
加：其他業務利潤 3057.4635 1682.1913 -52.902
營業利潤 677350.2107 528551.5098 443828.9778
加：投資收益 13388.5686 -4613.8983 1929.0314
補貼收入 0 0 0
營業外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078
減：營業外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415
加：以前年度損益調整 0 0 0
利潤總額 677408.0587 521207.9411 442251.5755
減：所得稅 111610.0498 96351.0283 71522.0304
少數股東權益 20083.7538 16621.8539 7123.1207
凈利潤 545714.2551 408235.0589 363606.4244
加：年初未分配利潤 1152879.7057 816085.7821 696110.4819
盈餘公積轉入數 0 0 0
其他 0 0 0
可供分配的利潤 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063
減：提取法定公積金 54571.4255 40823.5059 36360.6424
提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818
職工獎福基金 0 0 0
可供股東分配的利潤 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821
已分配優先股股利 0 0 0
提取任意公積金 0 0 0
已分配普通股股利 0 0 0
應付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000
轉作股份的普通股股利 0 0 0
未分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821
華能國際電力股份有限公司 –現金流量表
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
數據來源 年報 年報 年報
銷售商品、提供勞務收到的現金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029
收到的租金 0 0 0
收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款 0 0 0
收到的除增值稅以外的其他稅費返還 0 0 0
收到的其他與經營活動有關的現金 14813.8072 25289.8651 27279.4167
經營活動現金流入小計 2727752.1952 285.5121 1874132.1196
購買商品、接受勞務支付的現金 994183.0698 789263.4937 600303.3383
經營租賃所支付的現金 0 0 0
支付給職工以及為職工支付的現金 107919.2007 93101.2762 99686.3875
支付的增值稅款 0 0 0
支付的所得稅款 0 0 0
支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費 385598.6487 332697.7909 296966.9918
支付的其他與經營活動有關的現金 224353.8053 169836.8871 165760.4827
經營活動現金流出小計 1712054.7245 1384899.4479 1162717.
Ⅱ 能源電力企業的財務分析！要完整，明了！急！高分
財務報表分析案例
華能國際（600011）與國電電力（600795）財務報表
分析比較報告
一、研究對象及選取理由
（一）研究對象
本報告選取了能源電力行業兩家上市公司——華能國際（600011）、國電電力（600795）作為
研究對象，對這兩家上市公司公布的2001年度—2003年度連續三年的財務報表進行了簡單分析
及對比，以期對兩個公司財務狀況及經營狀況得出簡要結論。
（二）行業概況
能源電力行業近兩、三年來非常受人矚目，資產和利潤均持續較長時間大幅增長。2003年、
2004年市場表現均非常優秀，特別是2003年，大多數公司的主營業務收入出現了增長，同時經
營性現金流量大幅提高，說明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提
升。2003年能源電力類上市公司平均每股收益為0.37元，高出市場平均水平95%左右。2003年能
源電力行業無論在基本面還是市場表現方面都有良好的表現。
且未來成長性預期非常良好。電力在我國屬於基礎能源，隨著新一輪經濟高成長階段的到來，
電力需求的缺口越來越大，盡管目前電力行業投資規模大幅增加，但是電力供給能力提升速度
仍然落後於需求增長速度，電力供求矛盾將進一步加劇，尤其是經濟發達地區的缺電形勢將進
一步惡化。由於煤炭的價格大幅上漲，這對那些火力發電的公司來說，勢必影響其盈利能力，
但因此電價上漲也將成為一種趨勢。在這樣的背景下，電力行業必將在相當長的一段時期內，
表現出良好的成長性。
因此，我們選取了這一重點行業為研究對象來分析。
（三）公司概況
1、華能國際
華能國際的母公司及控股股東華能國電是於1985年成立的中外合資企業，它與電廠所在地的多
家政府投資公司於1994年6月共同發起在北京注冊成立了股份有限公司。總股本60億股，2001年
在國內發行3.5億股A股，其中流通股2.5億股，而後分別在香港、紐約上市。
在過去的幾年中，華能國際通過項目開發和資產收購不斷擴大經營規模，保持盈利穩步增長。
擁有的總發電裝機容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國際現全資擁有14座電廠，
控股5座電廠，參股3家電力公司，其發電廠設備先進，高效穩定，且廣泛地分布於經濟發達及
用電需求增長強勁的地區。目前，華能國際已成為中國最大的獨立發電公司之一。
華能國際公布的2004年第1季度財務報告，營業收入為64.61億人民幣，凈利潤為14.04億人民幣
，比去年同期分別增長24.97% 和24.58%。由此可看出，無論是發電量還是營業收入及利潤，華
能國際都實現了健康的同步快速增長。當然，這一切都與今年初中國出現大面積電荒不無關系
。
在發展戰略上，華能國際加緊了幷購擴張步伐。中國經濟的快速增長造成了電力等能源的嚴重
短缺。隨著中國政府對此越來越多的關注和重視，以及華能國際逐漸走上快速發展和不斷擴張
的道路，可以預見在不久的將來，華能國際必將在中國電力能源行業中進一步脫穎而出。最後
順便提一句，華能國際的董事長李小鵬先生為中國前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了
更多的遐想空間。
2、國電電力
國電電力發展股份有限公司（股票代碼600795）是中國國電集團公司控股的全國性上市發電公
司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，現股本總額達14.02億股，流通股3.52億股。
國電電力擁有全資及控股發電企業10家，參股發電企業1家，資產結構優良合理。幾年來，公司
堅持"並購與基建並舉"的發展戰略，實現了公司兩大跨越。目前公司投資裝機容量1410萬千瓦
。同時，公司控股和參股了包括通信、網路、電子商務等高科技公司12家，持有專利24項，專
有技術68項，被列入國家及部委重點攻關科技項目有三項，有多項技術達到了國際領先水平。
2001年公司股票進入了"道瓊斯中國指數"行列，2001年度列國內A股上市公司綜合績效第四位，
2002年7月入選上證180指數，連續三年被評為全國上市公司50強，保持著國內A股證券市場綜合
指標名列前茅的績優藍籌股地位。
2003年營業收入18億，凈利潤6. 7億比上年度增加24.79%。
正因為以上這兩家企業規模較大，公司治理結構、經營管理正規，財務制度比較完善，華能是
行業中的龍頭企業，國電電力有相似之處，而兩者相比在規模等方面又有著較大不同，具備比
較分析的條件，所以特選取這兩家企業作為分析對象。
以下將分別對兩家公司的財務報表進行分析。
二、華能國際財務報表分析
（一）華能國際 2001——2003年年報簡表
表一◇2001——2003資產負債簡表◇ 單位：萬元
—————————————————————————————————————————
—
項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
——————————————————————————————————————— ——
1.應收帳款余額 235683 188908 125494
2.存貨余額 80816 94072 73946
3.流動資產合計 830287 770282 1078438
4.固定資產合計 3840088 4021516 3342351
5.資產總計 5327696 4809875 4722970
6.應付帳款 65310 47160 36504
7.流動負債合計 824657 875944 1004212
8.長期負債合計 915360 918480 957576
9.負債總計 1740017 1811074 1961788
10.股 本 602767 600027 600000
11.未分配利潤 1398153 948870 816085
12.股東權益總計 3478710 2916947 2712556
————————————————————————————————————————
表二◇2001——2003利潤分配簡表◇ 單位：萬元
————————————————————————————————————————
項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
————————————————————————————————————————
1.主營業務收入 2347964 1872534 1581665
2.主營業務成本 1569019 1252862 1033392
3.主營業務利潤 774411 615860 545743
4.其他業務利潤 3057 1682 -52
5.管理費用 44154 32718 17583
6.財務費用 55963 56271 84277
7.營業利潤 677350 528551 443828
8.利潤總額 677408 521207 442251
9.凈 利 潤 545714 408235 363606
10.未分配利潤 1398153 948870 816085
—————————————————————————————————————————
——
表三◇2001——2003現金流量簡表◇ 單位：萬元
—————————————————————————————————————————
—
項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
—————————————————————————————————————————
——
1經營活動現金流入 2727752 285 1874132
2經營活動現金流出 1712054 1384899 1162717
3經營活動現金流量凈額 1015697 780486 711414
4投資活動現金流入 149463 572870 313316
5投資活動現金流出 670038 462981 808990
6投資活動現金流量凈額 -520574 109888 -495673
7籌資活動現金流入 221286 17337 551415
8籌資活動現金流出 603866 824765 748680
9籌資活動現金流量凈額 -382579 -807427 -197264
10現金及等價物增加額 112604 82746 18476
—————————————————————————————————————————
————，
（二）財務報表各項目分析
以時間距離最近的2003年度的報表數據為分析基礎。
1、資產分析
（1）首先公司資產總額達到530多億，規模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增
加2%，這與華能2003年的一系列收購活動有關從中也可以看出企業加快了擴張的步伐。
其中絕大部分的資產為固定資產，這與該行業的特徵有關：從會計報表附註可以看出固定資產
當中發電設施的比重相當高，約占固定資產92.67％。
（2）應收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬准備，不符合謹慎性原則。
會計報表附註中說明公司對其他應收款的壞帳准備的記提採用按照其他應收款余額的3%記提，
帳齡分析表明占其他應收款42％的部分是屬於兩年以上沒有收回的帳款，根據我國的稅法規定
，外商投資企業兩年以上未收回的應收款項可以作為壞帳損失處理，這部分應收款的可回收性
值得懷疑，應此仍然按照3％的比例記提壞帳不太符合公司的資產現狀，2年以上的其他應收款
共計87893852元，壞帳准備記提過低。
（3）無形資產為負，報表附註中顯示主要是因為負商譽的緣故，華能國際從其母公司華能集團
手中大規模的進行收購電廠的活動，將大量的優質資產納入囊中，華能國際在這些收購活動中
收獲頗豐。華能國際1994年10月在紐約上市時止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州
電廠和汕頭燃機電廠這五座電廠，經過9年的發展，華能國際已經通過收購華能集團的電廠，擴
大了自己的規模。但由於收購當中的關聯交易的影響，使得華能國際可以低於公允價值的價格
收購華能集團的資產，因此而產生了負商譽，這是由於關聯方交易所產生的，因此進行財務報
表分析時應該剔除這一因素的影響。
（4）長期投資。我們注意到公司2003年長期股權投資有一個大幅度的增長，這主要是因為2003
年4月華能收購深能25%的股權以及深圳能源集團和日照發電廠投資收益的增加。
2、 負債與權益分析
華能國際在流動負債方面比2002年底有顯著下降，主要是由於償還了部分到期借款。
華能國際的長期借款主要到期日集中在2004年和2011年以後，在這兩年左右公司的還款壓力較
大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動性，以應付到期債務，這就要求公司對於資金
的籌措做好及時的安排。其中將於一年內到期的長期借款有2799487209元，公司現有貨幣資金
1957970492元，因此存在一定的還款壓力。
華能國際為在三地上市的公司，在國內發行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，
這部分股票是以市價向華能國電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：「華能國際電力開發
公司已書面承諾按照本次公開發行確定的價格全額認購,該部分股份在國家出台關於國有股和法
人股流通的新規定以前,暫不上市流通。」但是考慮到該部分股票的特殊性質，流通的可能性仍
然很大。華能國際的這種籌資模式，在1998年3月增發外資股的時候也曾經使用過，在這種模式
下，一方面，華能國際向大股東買發電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實際上
雙方都沒有付出太大的成本，僅通過這個手法，華能國際就完成了資產重組的任務，同時還能
保證大股東的控制地位沒有動搖。
3、 收入與費用分析
（1）華能國際的主要收入來自於通過各個地方或省電力公司為最終用戶生產和輸送電力而收取
的扣除增值稅後的電費收入。根據每月月底按照實際上網電量或售電量的記錄在向各電力公司
控制與擁有的電網輸電之時發出帳單並確認收入。應此，電價的高低直接影響到華能國際的收
入情況。隨著我國電力體制改革的全面鋪開，電價由原來的計劃價格逐步向「廠網分開，競價
上網」過渡，電力行業的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤就很難了。國內電力行
業目前形成了電監會、五大發電集團和兩大電網的新格局，五大發電集團將原來的國家電力公
司的發電資產劃分成了五份,在各個地區平均持有,現在在全國每個地區五大集團所佔有的市場
份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發電集團之一的華能國際的旗艦，通過不斷的收購母
公司所屬電廠，增大發電量搶占市場份額，從而形成規模優勢。
（2）由於華能國際屬於外商投資企業，享受國家的優惠稅收政策，因此而帶來的稅收收益約為
4億元。
（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由於上述收購幾家電廠納入了華能
國際的合並范圍所引起的。但是從縱向分析來看，雖然收入比去年增加了26％，但主營業務成
本增加了25％，主營業務稅金及附加增加了27.34％，管理費用增加了35％，均高於收入的增長
率，說明華能國際的成本仍然存在下降空間。
（三）比率分析
財務比率分析表
指標 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
流動性比率
流動比率 1．01 0．88 1．07
速動比率 0．91 0．77 1
長期償債能力
資產負債率 0．33 0．38 0．42
債務對權益比率 0．26 0．31 0．35
利息保障倍數 12．5 9．09 5．26
運營能力
應收賬款周轉率 9．96 9．91 12．6
存貨周轉率 19．41 13．32 13．97
總資產周轉率 0．46 0．39 0．34
獲利能力
資產收益率（%） 12．71 8．56 9．35
權益回報率（%） 15．87 10．11 12．31
銷售毛利率 28．85 27．83 27．96
銷售凈利率 23．24 21．8 22．99
凈資產收益率 18．56 14 15．71
1.流動性比率 .
（1）流動比率=流動資產/流動負債
（2）速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產—存貨）/.流動負債
公司2001¬—2003流動比率先降後升，但與絕對標准2:1有很大差距與行業平均水平約1.35左右
也有差距，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個小高峰，到期的借款比較多，必須要預
先做好准備。公司速動比率與流動比率發展趨勢相似。並且2003年數值0.91接近於1，與行業標
准也差不多，表明存貨較少，這與電力行業特徵也有關系。
2資產管理比率.
（1）存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨.
（2）A 應收賬款周轉率=銷售收入凈額/平均應收賬款.
B 應收賬款周轉天數（平均收帳期）=360/應收賬款周轉率.
（3）資產周轉率=銷售收入凈額/平均總資產
公司資產管理比率數值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存貨周轉率2003年度
超過行業平均水平，說明管理存貨能力增強，物料流轉加快，庫存不多。應收帳款周轉率遠高
於行業平均水平，說明資金回收速度快，銷售運行流暢。公司2003年資產總計增長較快，銷售
收入凈額增長也很快，所以資產周轉率呈快速上升趨勢，在行業中處於領先水平，說明公司的
資產使用效率 很高，規模的擴張帶來了更高的規模收益，呈現良性發展。
3.負債比率.
（1）資產負債比率（負債比率）=總負債/總資產.
（2）已獲利息倍數=利稅前利潤/利息=（凈利潤+利息+所鍀稅）/利息
（3）長期債務對權益比率=長期負債/所有者權益
公司負債比率逐年降低主要是因為公司成立初期舉借大量貸款和外債進行電廠建設， 隨著電廠
相繼投產獲利，逐漸還本付息使公司負債比率降低，也與企業不斷的增資擴股有關系。並且已
獲利息倍數指標發展趨勢較好公司有充分能力償還利息及本金。 長期償債能力在行業中處於領
先優勢，
4 .獲利能力比率.
（1）銷售凈利潤率=凈利/銷售收入凈額
（2）銷售毛利率=毛利潤/銷售收入凈額
（3）資產回報率=利稅前利潤/平均總資產
（4）每股收益=權益回報率=（凈利潤—優先股股息）/平均普通股股權
（5）資產凈利率=（凈利潤—優先股股息）/平均資產
公司獲利能力指標數值基本上均高於行業平均水平，並處於領先地位，特別是資產收益率有相
當大的領先優勢。各項指標顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲
價有關。而2003年有了大幅度的增長，這說明公司2003年的並購等一系列舉措獲得了良好效果
和收益。
從原來國家電力公司所屬各上市電廠的橫向比較上來看華能國際的主營業務利潤率僅次於桂冠
電力，而且就行業的平均水平而言，桂冠電力的59.12%的主營業務利潤率遠遠高於行業平均水
平，這樣的經營業績令人懷疑。但是從華能國際的短期償債能力的橫向比較來看，短期償債能
力偏弱，企業沒有辦法保證在短期內能夠償還借款。此外，華能國際的存貨周轉速度也比同行
業的其他幾家企業的偏低，這說明華能國際在存貨管理方面還存在著一定的問題。
下面附有2003年6月30日的原國家電力公司所屬上市發電公司財務比例比較表，可以作為參考進
行比較
股票名稱 漳澤電力 長源電力 華能國際 桂冠電力 九龍電力 龍電股份 華銀電力 國電電力
日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-
30
盈利能力 銷售
毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71
主營業務利潤率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39
總資產
收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82
每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26
每股
凈資產 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64
每股現金凈流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27
成長能力 主營業務收入
增長率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54
凈資產增長率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14
營業利潤增長率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42
稅後利潤增長率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5
利潤總額增長率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88
利息保障倍數 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04
固定資產比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66
短期償債能力 流動比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37
速動比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33
管理效率 存貨
周轉率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95
應收賬款周轉率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06
固定資產周轉率 0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15
股東權益周轉率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46
總資產
周轉率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12
資本結構 股東權益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58
資產負債比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1
華能國際電力股份有限公司 --資產負債(合並) 單位：萬元
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
貨幣資金 443360.4438 415736.2535 217313.6245
短期投資 1.32 0 622517.1786
應收票據 44720 47275 15223
應收股利 0 0 0
應收利息 329.1154 379.2434 0
應收帳款 235682.5998 188908.2774 125494.1073
壞帳准備 0 0 0
應收帳款凈額 251754.6884 188908.2774 125494.1073
預付貨款 8819.4813 5404.0826 9495.3798
其他應收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413
待攤費用 477.934 1245.1202 1259.6842
存貨 80815.9276 94072.3848 73945.8212
存貨變動准備 0 0 0
存貨凈額 80815.9276 94072.3848 73945.8212
待轉其他業務支出 0 0 0
待處理流動資產損失 0 0 0
一年內到期的長期債券投資 8.306 2.516 0
其他流動資產 0 7000 0
流動資產合計 830287.2165 770282.3926 1078438.0369
長期股權投資 340703.4531 77615.1596 0
長期債權投資 1.25 1013.777 0
長期投資減值准備 0 0 0
長期投資 340704.7031 78628.9366 24782.8254
合並價差 113326.2633 31386.2886 0
固定資產原價 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041
累計折舊 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114
固定資產凈值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927
工程物資 111165.4804 0 0
在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894
固定資產清理 0 0 0
待處理固定資產凈損失 0 0 0
其他 0 0 0
固定資產合計 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821
無形資產 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114
遞延資產 0 0
長期待攤費用 2095.0014 1488.688 876.0388
無形資產和遞延資產合計 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726
其他長期投資 0 0 7000
遞延稅款借項 0 0 0
資產總計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718
短期借款 160000 55000 4000
應付帳款 65310.0248 47160.8936 36504.3809
應付票據 0 0 2277.0473
應付工資 1015.7597 927.629 0
應付福利費 21400.6684 22428.9622 37619.2419
預收帳款 0 0 0
其他應付款 0 0 136812.147
內部應付款 0 0 0
未交稅款 91736.2692 62018.89 52119.2667
未付股利 1478.0096 204009.3146 180000
其他未交款 295.5512 780.5368 0
預提費用 2673.3205 2627.3238 21428.7357
待扣稅金 0 0 0
一年內到期的長期負債 304150.1169 241363.6557 292884.644
其他流動負債 9503.4943 11586.0824 240566.7641
流動負債合計 824657.3763 875944.7066 1004212.2276
長期負債 915360.4209 918480.0869 957576.1625
應付債券 0 0 0
長期應付款 0 0 0
其他長期負債 0 16649.789 0
待轉銷匯稅收益 0 0 0
長期負債合計 915360.4209 935129.8759 957576.1625
遞延稅款貸項 0 0 0
負債合計 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901
少數股東權益 108968.6841 81853.2459 48626.0812
股本 602767.12 600027.396 600000
資本公積 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295
盈餘公積 437466.8188 341966.8242 270525.6889
其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506
為分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821
外幣報表折算差額 0 0 0
股東權益合計 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005
負債與股東權益合計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718
華能國際電力股份有限公司 –利潤分配表(合並)
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31
主營業務收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
銷售退回、折扣、轉讓 0 0 0
主營業務收入凈額 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
減：營業成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258
銷售費用 0 0 0
管理費用 44154.8979 32718.8932 17583.6006
財務費用 55963.6467 56271.9815 84277.7611
進貨費用 0 0 0
營業稅金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665
主營業務利潤 774411.2918 615860.1932 545743.2415
加：其他業務利潤 3057.4635 1682.1913 -52.902
營業利潤 677350.2107 528551.5098 443828.9778
加：投資收益 13388.5686 -4613.8983 1929.0314
補貼收入 0 0 0
營業外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078
減：營業外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415
加：以前年度損益調整 0 0 0
利潤總額 677408.0587 521207.9411 442251.5755
減：所得稅 111610.0498 96351.0283 71522.0304
少數股東權益 20083.7538 16621.8539 7123.1207
凈利潤 545714.2551 408235.0589 363606.4244
加：年初未分配利潤 1152879.7057 816085.7821 696110.4819
盈餘公積轉入數 0 0 0
其他 0 0 0
可供分配的利潤 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063
減：提取法定公積金 54571.4255 40823.5059 36360.6424
提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818
職工獎福基金 0 0 0
可供股東分配的利潤 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821
已分配優先股股利 0 0 0
提取任意公積金 0 0 0
已分配普通股股利 0 0 0
應付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000
轉作股份的普通股股利 0 0 0
未分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821
華能國際電力股份有限公司 –現金流量表
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
數據來源 年報 年報 年報
銷售商品、提供勞務收到的現金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029
收到的租金 0 0 0
收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款 0 0 0
收到的除增值稅以外的其他稅費返還 0 0 0
收到的其他與經營活動有關的現金 14813.8072 25289.8651 27279.4167
經營活動現金流入小計 2727752.1952 285.5121 1874132.1196
購買商品、接受勞務支付的現金 994183.0698 789263.4937 600303.3383
經營租賃所支付的現金 0 0 0
支付給職工以及為職工支付的現金 107919.2007 93101.2762 99686.3875
支付的增值稅款 0 0 0
支付的所得稅款 0 0 0
支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費 385598.6487 332697.7909 296966.9918
支付的其他與經營活動有關的現金 224353.8053 169836.8871 165760.4827
經營活動現金流出小計 1712054.7245 1384899.4479 1162717.
華能電力的http://hi..com/hihsw/blog/item/ecfb4b09c71a8bcc3bc76394.html
Ⅲ 財務分析
看你要作哪種分析了~會計分析由會計分析基礎信息、資產負債表分析、利潤表分析、現金流量表分析組成，在此基礎上的財務分析含：盈利能力分析、營運能力分析、償債能力分析、增長能力分析、綜合能力分析。財務分析的應用有：業績評價、財務預測、價值評估、證券定價、風險防範、信用評價、企業重組。
你到底要做哪種？
希望採納
Ⅳ 目前急需一份現成的公司財務分析報告
http://www.51caikuai.cn/caikuaiziliao/Index.html這里找找看，都是免費下載的
財務報表分析案例
華能國際（600011）與國電電力（600795）財務報表
分析比較報告
一、研究對象及選取理由
（一）研究對象
本報告選取了能源電力行業兩家上市公司——華能國際（600011）、國電電力（600795）作為研究對象，對這兩家上市公司公布的2001年度—2003年度連續三年的財務報表進行了簡單分析及對比，以期對兩個公司財務狀況及經營狀況得出簡要結論。
（二）行業概況
能源電力行業近兩、三年來非常受人矚目，資產和利潤均持續較長時間大幅增長。2003年、2004年市場表現均非常優秀，特別是2003年，大多數公司的主營業務收入出現了增長，同時經營性現金流量大幅提高，說明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提升。2003年能源電力類上市公司平均每股收益為0.37元，高出市場平均水平95%左右。2003年能源電力行業無論在基本面還是市場表現方面都有良好的表現。
且未來成長性預期非常良好。電力在我國屬於基礎能源，隨著新一輪經濟高成長階段的到來，電力需求的缺口越來越大，盡管目前電力行業投資規模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落後於需求增長速度，電力供求矛盾將進一步加劇，尤其是經濟發達地區的缺電形勢將進一步惡化。由於煤炭的價格大幅上漲，這對那些火力發電的公司來說，勢必影響其盈利能力，但因此電價上漲也將成為一種趨勢。在這樣的背景下，電力行業必將在相當長的一段時期內，表現出良好的成長性。
因此，我們選取了這一重點行業為研究對象來分析。
（三）公司概況
1、華能國際
華能國際的母公司及控股股東華能國電是於1985年成立的中外合資企業，它與電廠所在地的多家政府投資公司於1994年6月共同發起在北京注冊成立了股份有限公司。總股本60億股，2001年在國內發行3.5億股A股，其中流通股2.5億股，而後分別在香港、紐約上市。
在過去的幾年中，華能國際通過項目開發和資產收購不斷擴大經營規模，保持盈利穩步增長。擁有的總發電裝機容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國際現全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發電廠設備先進，高效穩定，且廣泛地分布於經濟發達及用電需求增長強勁的地區。目前，華能國際已成為中國最大的獨立發電公司之一。
華能國際公布的2004年第1季度財務報告，營業收入為64.61億人民幣，凈利潤為14.04億人民幣，比去年同期分別增長24.97% 和24.58%。由此可看出，無論是發電量還是營業收入及利潤，華能國際都實現了健康的同步快速增長。當然，這一切都與今年初中國出現大面積電荒不無關系。
在發展戰略上，華能國際加緊了幷購擴張步伐。中國經濟的快速增長造成了電力等能源的嚴重短缺。隨著中國政府對此越來越多的關注和重視，以及華能國際逐漸走上快速發展和不斷擴張的道路，可以預見在不久的將來，華能國際必將在中國電力能源行業中進一步脫穎而出。最後順便提一句，華能國際的董事長李小鵬先生為中國前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。
2、國電電力
國電電力發展股份有限公司（股票代碼600795）是中國國電集團公司控股的全國性上市發電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，現股本總額達14.02億股，流通股3.52億股。
國電電力擁有全資及控股發電企業10家，參股發電企業1家，資產結構優良合理。幾年來，公司堅持"並購與基建並舉"的發展戰略，實現了公司兩大跨越。目前公司投資裝機容量1410萬千瓦。同時，公司控股和參股了包括通信、網路、電子商務等高科技公司12家，持有專利24項，專有技術68項，被列入國家及部委重點攻關科技項目有三項，有多項技術達到了國際領先水平。
2001年公司股票進入了"道瓊斯中國指數"行列，2001年度列國內A股上市公司綜合績效第四位，2002年7月入選上證180指數，連續三年被評為全國上市公司50強，保持著國內A股證券市場綜合指標名列前茅的績優藍籌股地位。
2003年營業收入18億，凈利潤6. 7億比上年度增加24.79%。
正因為以上這兩家企業規模較大，公司治理結構、經營管理正規，財務制度比較完善，華能是行業中的龍頭企業，國電電力有相似之處，而兩者相比在規模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業作為分析對象。
以下將分別對兩家公司的財務報表進行分析。
二、華能國際財務報表分析
（一）華能國際 2001——2003年年報簡表
表一◇2001——2003資產負債簡表◇ 單位：萬元
——————————————————————————————————————————
項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
——————————————————————————————————————— ——
1.應收帳款余額 235683 188908 125494
2.存貨余額 80816 94072 73946
3.流動資產合計 830287 770282 1078438
4.固定資產合計 3840088 4021516 3342351
5.資產總計 5327696 4809875 4722970
6.應付帳款 65310 47160 36504
7.流動負債合計 824657 875944 1004212
8.長期負債合計 915360 918480 957576
9.負債總計 1740017 1811074 1961788
10.股 本 602767 600027 600000
11.未分配利潤 1398153 948870 816085
12.股東權益總計 3478710 2916947 2712556
————————————————————————————————————————
表二◇2001——2003利潤分配簡表◇ 單位：萬元
————————————————————————————————————————
項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
————————————————————————————————————————
1.主營業務收入 2347964 1872534 1581665
2.主營業務成本 1569019 1252862 1033392
3.主營業務利潤 774411 615860 545743
4.其他業務利潤 3057 1682 -52
5.管理費用 44154 32718 17583
6.財務費用 55963 56271 84277
7.營業利潤 677350 528551 443828
8.利潤總額 677408 521207 442251
9.凈 利 潤 545714 408235 363606
10.未分配利潤 1398153 948870 816085
———————————————————————————————————————————
表三◇2001——2003現金流量簡表◇ 單位：萬元
——————————————————————————————————————————
項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
———————————————————————————————————————————
1經營活動現金流入 2727752 285 1874132
2經營活動現金流出 1712054 1384899 1162717
3經營活動現金流量凈額 1015697 780486 711414
4投資活動現金流入 149463 572870 313316
5投資活動現金流出 670038 462981 808990
6投資活動現金流量凈額 -520574 109888 -495673
7籌資活動現金流入 221286 17337 551415
8籌資活動現金流出 603866 824765 748680
9籌資活動現金流量凈額 -382579 -807427 -197264
10現金及等價物增加額 112604 82746 18476
—————————————————————————————————————————————，
（二）財務報表各項目分析
以時間距離最近的2003年度的報表數據為分析基礎。
1、資產分析
（1）首先公司資產總額達到530多億，規模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購活動有關從中也可以看出企業加快了擴張的步伐。
其中絕大部分的資產為固定資產，這與該行業的特徵有關：從會計報表附註可以看出固定資產當中發電設施的比重相當高，約占固定資產92.67％。
（2）應收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬准備，不符合謹慎性原則。
會計報表附註中說明公司對其他應收款的壞帳准備的記提採用按照其他應收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應收款42％的部分是屬於兩年以上沒有收回的帳款，根據我國的稅法規定，外商投資企業兩年以上未收回的應收款項可以作為壞帳損失處理，這部分應收款的可回收性值得懷疑，應此仍然按照3％的比例記提壞帳不太符合公司的資產現狀，2年以上的其他應收款共計87893852元，壞帳准備記提過低。
（3）無形資產為負，報表附註中顯示主要是因為負商譽的緣故，華能國際從其母公司華能集團手中大規模的進行收購電廠的活動，將大量的優質資產納入囊中，華能國際在這些收購活動中收獲頗豐。華能國際1994年10月在紐約上市時止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機電廠這五座電廠，經過9年的發展，華能國際已經通過收購華能集團的電廠，擴大了自己的規模。但由於收購當中的關聯交易的影響，使得華能國際可以低於公允價值的價格收購華能集團的資產，因此而產生了負商譽，這是由於關聯方交易所產生的，因此進行財務報表分析時應該剔除這一因素的影響。
（4）長期投資。我們注意到公司2003年長期股權投資有一個大幅度的增長，這主要是因為2003年4月華能收購深能25%的股權以及深圳能源集團和日照發電廠投資收益的增加。
2、 負債與權益分析
華能國際在流動負債方面比2002年底有顯著下降，主要是由於償還了部分到期借款。
華能國際的長期借款主要到期日集中在2004年和2011年以後，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動性，以應付到期債務，這就要求公司對於資金的籌措做好及時的安排。其中將於一年內到期的長期借款有2799487209元，公司現有貨幣資金1957970492元，因此存在一定的還款壓力。
華能國際為在三地上市的公司，在國內發行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價向華能國電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：「華能國際電力開發公司已書面承諾按照本次公開發行確定的價格全額認購,該部分股份在國家出台關於國有股和法人股流通的新規定以前,暫不上市流通。」但是考慮到該部分股票的特殊性質，流通的可能性仍然很大。華能國際的這種籌資模式，在1998年3月增發外資股的時候也曾經使用過，在這種模式下，一方面，華能國際向大股東買發電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實際上雙方都沒有付出太大的成本，僅通過這個手法，華能國際就完成了資產重組的任務，同時還能保證大股東的控制地位沒有動搖。
3、 收入與費用分析
（1）華能國際的主要收入來自於通過各個地方或省電力公司為最終用戶生產和輸送電力而收取的扣除增值稅後的電費收入。根據每月月底按照實際上網電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網輸電之時發出帳單並確認收入。應此，電價的高低直接影響到華能國際的收入情況。隨著我國電力體制改革的全面鋪開，電價由原來的計劃價格逐步向「廠網分開，競價上網」過渡，電力行業的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤就很難了。國內電力行業目前形成了電監會、五大發電集團和兩大電網的新格局，五大發電集團將原來的國家電力公司的發電資產劃分成了五份,在各個地區平均持有,現在在全國每個地區五大集團所佔有的市場份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發電集團之一的華能國際的旗艦，通過不斷的收購母公司所屬電廠，增大發電量搶占市場份額，從而形成規模優勢。
（2）由於華能國際屬於外商投資企業，享受國家的優惠稅收政策，因此而帶來的稅收收益約為4億元。
（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由於上述收購幾家電廠納入了華能國際的合並范圍所引起的。但是從縱向分析來看，雖然收入比去年增加了26％，但主營業務成本增加了25％，主營業務稅金及附加增加了27.34％，管理費用增加了35％，均高於收入的增長率，說明華能國際的成本仍然存在下降空間。
（三）比率分析
財務比率分析表
指標 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
流動性比率
流動比率 1．01 0．88 1．07
速動比率 0．91 0．77 1
長期償債能力
資產負債率 0．33 0．38 0．42
債務對權益比率 0．26 0．31 0．35
利息保障倍數 12．5 9．09 5．26
運營能力
應收賬款周轉率 9．96 9．91 12．6
存貨周轉率 19．41 13．32 13．97
總資產周轉率 0．46 0．39 0．34
獲利能力
資產收益率（%） 12．71 8．56 9．35
權益回報率（%） 15．87 10．11 12．31
銷售毛利率 28．85 27．83 27．96
銷售凈利率 23．24 21．8 22．99
凈資產收益率 18．56 14 15．71
1.流動性比率 .
（1）流動比率=流動資產/流動負債
（2）速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產—存貨）/.流動負債
公司2001¬—2003流動比率先降後升，但與絕對標准2:1有很大差距與行業平均水平約1.35左右也有差距，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個小高峰，到期的借款比較多，必須要預先做好准備。公司速動比率與流動比率發展趨勢相似。並且2003年數值0.91接近於1，與行業標准也差不多，表明存貨較少，這與電力行業特徵也有關系。
2資產管理比率.
（1）存貨周轉率=銷貨成本/平均存貨.
（2）A 應收賬款周轉率=銷售收入凈額/平均應收賬款.
B 應收賬款周轉天數（平均收帳期）=360/應收賬款周轉率.
（3）資產周轉率=銷售收入凈額/平均總資產
公司資產管理比率數值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存貨周轉率2003年度超過行業平均水平，說明管理存貨能力增強，物料流轉加快，庫存不多。應收帳款周轉率遠高於行業平均水平，說明資金回收速度快，銷售運行流暢。公司2003年資產總計增長較快，銷售收入凈額增長也很快，所以資產周轉率呈快速上升趨勢，在行業中處於領先水平，說明公司的資產使用效率 很高，規模的擴張帶來了更高的規模收益，呈現良性發展。
3.負債比率.
（1）資產負債比率（負債比率）=總負債/總資產.
（2）已獲利息倍數=利稅前利潤/利息=（凈利潤+利息+所鍀稅）/利息
（3）長期債務對權益比率=長期負債/所有者權益
公司負債比率逐年降低主要是因為公司成立初期舉借大量貸款和外債進行電廠建設， 隨著電廠相繼投產獲利，逐漸還本付息使公司負債比率降低，也與企業不斷的增資擴股有關系。並且已獲利息倍數指標發展趨勢較好公司有充分能力償還利息及本金。 長期償債能力在行業中處於領先優勢，
4 .獲利能力比率.
（1）銷售凈利潤率=凈利/銷售收入凈額
（2）銷售毛利率=毛利潤/銷售收入凈額
（3）資產回報率=利稅前利潤/平均總資產
（4）每股收益=權益回報率=（凈利潤—優先股股息）/平均普通股股權
（5）資產凈利率=（凈利潤—優先股股息）/平均資產
公司獲利能力指標數值基本上均高於行業平均水平，並處於領先地位，特別是資產收益率有相當大的領先優勢。各項指標顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價有關。而2003年有了大幅度的增長，這說明公司2003年的並購等一系列舉措獲得了良好效果和收益。
從原來國家電力公司所屬各上市電廠的橫向比較上來看華能國際的主營業務利潤率僅次於桂冠電力，而且就行業的平均水平而言，桂冠電力的59.12%的主營業務利潤率遠遠高於行業平均水平，這樣的經營業績令人懷疑。但是從華能國際的短期償債能力的橫向比較來看，短期償債能力偏弱，企業沒有辦法保證在短期內能夠償還借款。此外，華能國際的存貨周轉速度也比同行業的其他幾家企業的偏低，這說明華能國際在存貨管理方面還存在著一定的問題。
下面附有2003年6月30日的原國家電力公司所屬上市發電公司財務比例比較表，可以作為參考進行比較
股票名稱 漳澤電力 長源電力 華能國際 桂冠電力 九龍電力 龍電股份 華銀電力 國電電力
日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30
盈利能力 銷售
毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71
主營業務利潤率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39
總資產
收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82
每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26
每股
凈資產 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64
每股現金凈流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1.17 0.73 -0.14 0.27
成長能力 主營業務收入
增長率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54
凈資產增長率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14
營業利潤增長率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42
稅後利潤增長率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5
利潤總額增長率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 31.88
利息保障倍數 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04
固定資產比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66
短期償債能力 流動比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37
速動比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33
管理效率 存貨
周轉率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95
應收賬款周轉率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 -- 1.91 3.06
固定資產周轉率 0.28 0.33 0.26 0.09 -- -- 0.16 0.15
股東權益周轉率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46
總資產
周轉率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12
資本結構 股東權益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58
資產負債比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1
華能國際電力股份有限公司 --資產負債(合並) 單位：萬元
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
貨幣資金 443360.4438 415736.2535 217313.6245
短期投資 1.32 0 622517.1786
應收票據 44720 47275 15223
應收股利 0 0 0
應收利息 329.1154 379.2434 0
應收帳款 235682.5998 188908.2774 125494.1073
壞帳准備 0 0 0
應收帳款凈額 251754.6884 188908.2774 125494.1073
預付貨款 8819.4813 5404.0826 9495.3798
其他應收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413
待攤費用 477.934 1245.1202 1259.6842
存貨 80815.9276 94072.3848 73945.8212
存貨變動准備 0 0 0
存貨凈額 80815.9276 94072.3848 73945.8212
待轉其他業務支出 0 0 0
待處理流動資產損失 0 0 0
一年內到期的長期債券投資 8.306 2.516 0
其他流動資產 0 7000 0
流動資產合計 830287.2165 770282.3926 1078438.0369
長期股權投資 340703.4531 77615.1596 0
長期債權投資 1.25 1013.777 0
長期投資減值准備 0 0 0
長期投資 340704.7031 78628.9366 24782.8254
合並價差 113326.2633 31386.2886 0
固定資產原價 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041
累計折舊 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114
固定資產凈值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927
工程物資 111165.4804 0 0
在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894
固定資產清理 0 0 0
待處理固定資產凈損失 0 0 0
其他 0 0 0
固定資產合計 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821
無形資產 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114
遞延資產 0 0
長期待攤費用 2095.0014 1488.688 876.0388
無形資產和遞延資產合計 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726
其他長期投資 0 0 7000
遞延稅款借項 0 0 0
資產總計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718
短期借款 160000 55000 4000
應付帳款 65310.0248 47160.8936 36504.3809
應付票據 0 0 2277.0473
應付工資 1015.7597 927.629 0
應付福利費 21400.6684 22428.9622 37619.2419
預收帳款 0 0 0
其他應付款 0 0 136812.147
內部應付款 0 0 0
未交稅款 91736.2692 62018.89 52119.2667
未付股利 1478.0096 204009.3146 180000
其他未交款 295.5512 780.5368 0
預提費用 2673.3205 2627.3238 21428.7357
待扣稅金 0 0 0
一年內到期的長期負債 304150.1169 241363.6557 292884.644
其他流動負債 9503.4943 11586.0824 240566.7641
流動負債合計 824657.3763 875944.7066 1004212.2276
長期負債 915360.4209 918480.0869 957576.1625
應付債券 0 0 0
長期應付款 0 0 0
其他長期負債 0 16649.789 0
待轉銷匯稅收益 0 0 0
長期負債合計 915360.4209 935129.8759 957576.1625
遞延稅款貸項 0 0 0
負債合計 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901
少數股東權益 108968.6841 81853.2459 48626.0812
股本 602767.12 600027.396 600000
資本公積 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295
盈餘公積 437466.8188 341966.8242 270525.6889
其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506
為分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821
外幣報表折算差額 0 0 0
股東權益合計 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005
負債與股東權益合計 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718
華能國際電力股份有限公司 –利潤分配表(合並)
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31
主營業務收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
銷售退回、折扣、轉讓 0 0 0
主營業務收入凈額 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338
減：營業成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258
銷售費用 0 0 0
管理費用 44154.8979 32718.8932 17583.6006
財務費用 55963.6467 56271.9815 84277.7611
進貨費用 0 0 0
營業稅金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665
主營業務利潤 774411.2918 615860.1932 545743.2415
加：其他業務利潤 3057.4635 1682.1913 -52.902
營業利潤 677350.2107 528551.5098 443828.9778
加：投資收益 13388.5686 -4613.8983 1929.0314
補貼收入 0 0 0
營業外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078
減：營業外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415
加：以前年度損益調整 0 0 0
利潤總額 677408.0587 521207.9411 442251.5755
減：所得稅 111610.0498 96351.0283 71522.0304
少數股東權益 20083.7538 16621.8539 7123.1207
凈利潤 545714.2551 408235.0589 363606.4244
加：年初未分配利潤 1152879.7057 816085.7821 696110.4819
盈餘公積轉入數 0 0 0
其他 0 0 0
可供分配的利潤 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063
減：提取法定公積金 54571.4255 40823.5059 36360.6424
提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818
職工獎福基金 0 0 0
可供股東分配的利潤 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821
已分配優先股股利 0 0 0
提取任意公積金 0 0 0
已分配普通股股利 0 0 0
應付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000
轉作股份的普通股股利 0 0 0
未分配利潤 1398153.1454 948870.3911 816085.7821
華能國際電力股份有限公司 –現金流量表
數據項名稱\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31
數據來源 年報 年報 年報
銷售商品、提供勞務收到的現金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029
收到的租金 0 0 0
收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款 0 0 0
收到的除增值稅以外的其他稅費返還 0 0 0
收到的其他與經營活動有關的現金 14813.8072 25289.8651 27279.4167
經營活動現金流入小計 2727752.1952 285.5121 1874132.1196
購買商品、接受勞務支付的現金 994183.0698 789263.4937 600303.3383
經營租賃所支付的現金 0 0 0
支付給職工以及為職工支付的現金 107919.2007 93101.2762 99686.3875
支付的增值稅款 0 0 0
支付的所得稅款 0 0 0
支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費 385598.6487 332697.7909 296966.9918
支付的其他與經營活動有關的現金 224353.8053 169836.8871 165760.4827
經營活動現金流出小計 1712054.7245 1384899.4479 1162717
Ⅳ 網路公司的職權范圍有知道的請給出範本 謝謝！
財務報表剖析案例華能國際（600011）與國電電力（600795）財務報表剖析比擬演講一、研討對象及選取理由 （一）研討對象本演講選取了動力電力行業兩家上市公司——華能國際（600011）、國電電力（600795）作為研討對象，對這兩家上市公司公布的2001年度—2003年度延續三年的財務報錶停止了繁雜剖析及對比，以期對兩個公司財務狀況及運營狀況得出簡明結論。（二）行業概略 動力電力行業近兩、三年來十分受人注目，資產和利息均繼續較長時間大幅增加。2003年、2004年市場表現均十分優秀，特地是2003年，大少數公司的主停業務支出出現了增加，同時運營性現金流量大幅提高，說明局部上看，動力電力類上市公司的效益在2003年有較大水平的提升。2003年動力電力類上市公司平均每股收益為0。37元，高出市場平均水平95%左右。2003年動力電力行業不論在基本面還是市場表現方面都有優秀的表現。且未來生長性預期十分優秀。電力在我國屬於基礎動力，隨著新一輪經濟高生長階段的到來，電力需求的缺口越來越大，固然目前電力行業投資范圍大幅增加，但是電力供應才幹提升速度依然落伍於需求增減速度，電力供求抵觸將進一步加劇，特地是經濟興旺地域的缺電形勢將進一步惡化。由於煤炭的價錢大幅下跌，這對那些火力發電的公司來說，勢必影響其盈利才幹，但因此電價下跌也將成為一種趨向。在這樣的背景下，電力行業必將在相當長的一段時期內，表現出優秀的生長性。因此，我們選取了這一重點行業為研討對象來剖析。（三）公司概略 1、華能國際華能國際的母公司及控股股東華能國電是於1985年成立的中外合資企業，它與電廠所在地的多家政府投資公司於1994年6月獨自發起在北京注冊成立了股份有限公司。總股本60億股，2001年在國際發行3。5億股A股，其中凝滯股2。5億股，然後區分在香港、紐約上市。在過去的幾年中，華能國際經過項目開拓和資產收買不時擴展運營范圍，堅持盈利穩步增加。具有的總發電裝機容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國際現全資具有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發電廠裝備激進，高效動搖，且普遍地散布於經濟興旺及用電需求增增微弱的地域。目前，華能國際已成為中國最大的獨立發電公司之一。 華能國際公布的2004年第1季度財務演講，停業支出為64。61億群眾幣，凈利息為14。04億群眾幣，比去年同期區分增加24。97% 和24。58%。由此可看出，不論是發電量還是停業支出及利息，華能國際都完成了安康的同步快速增加。當然，這一切都與往年終中國出現大面積電荒不有聯系。 在開展戰略上，華能國際抓緊了幷購擴張步伐。中國經濟的快速增加形成了電力等動力的嚴酷充沛。隨著中國政府對此越來越多的關心和注重，以及華能國際逐漸走上快速開展和不時擴張的路途，可以預見在不久的未來，華能國際必將在中國電力動力行業中進一步脫穎而出。最後特地提一句，華能國際的董事長李小鵬教員為中國前總理李鵬之子，這或許為投資者們提供了更多的遐想空間。 2、國電電力 國電電力開展股份有限公司（股票代碼600795）是中國國電團體公司控股的全國性上市發電公司，1997年3月18日在上海證券買賣所掛牌上市，現股本總額達14。02億股，凝滯股3。52億股。 國電電力具有全資及控股發電企業10家，參股發電企業1家，資產結構優秀合理。幾年來，公司堅持"並購與基建並舉"的開展戰略，完成了公司兩大跨越。目前公司投資裝機容量1410萬千瓦。同時，公司控股和參股了包括通訊、網路、電子商務等高科技公司12家，持有專利24項，專有技術68項，被列入國度及部委重點攻關科技項目有三項，有多項技術到達了國際搶先水平。 2001年公司股票進入了"道瓊斯中國指數"行列，2001年度列國際A股上市公司剖析績效第四位，2002年7月中選上證180指數，延續三年被評為全國上市公司50強，堅持著國際A股證券市場剖析目的名列前茅的績優藍籌股位置。 2003年停業支出18億，凈利息6。 7億比上年度增加24。79%。 正由於以上這兩家企業范圍較大，公司管理結構、運營管理正軌，財務制度比擬完美，華能是行業中的龍頭企業，國電電力有相似之處，而兩者相比在范圍等方面又有著較大不同，具有比擬剖析的條件，所以特選取這兩家企業作為剖析對象。以下將區分對兩家公司的財務報錶停止剖析。 二、華能國際財務報表剖析（一）華能國際 2001——2003年年報簡表 表一◇2001——2003資產負債簡表◇ 單位：萬元 —————————————————————————————————————————— 項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 ——————————————————————————————————————— —— 1。應收帳款余額 235683 188908 125494 2。存貨余額 80816 94072 73946 3。活動資產算計 830287 770282 1078438 4。流動資產算計 3840088 4021516 3342351 5。資產算計 5327696 4809875 4722970 6。對付帳款 65310 47160 36504 7。活動負債算計 824657 875944 1004212 8。臨時負債算計 915360 918480 957576 9。負債算計 1740017 1811074 1961788 10。股 本 602767 600027 600000 11。未分配利息 1398153 948870 816085 12。股東權益算計 3478710 2916947 2712556 ———————————————————————————————————————— 表二◇2001——2003利息分配簡表◇ 單位：萬元 ———————————————————————————————————————— 項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 ———————————————————————————————————————— 1。主停業務支出 2347964 1872534 1581665 2。主停業務利息 1569019 1252862 1033392 3。主停業務利息 774411 615860 545743 4。其他業務利息 3057 1682 -52 5。管理費用 44154 32718 17583 6。財務費用 55963 56271 84277 7。停業利息 677350 528551 443828 8。利息總額 677408 521207 442251 9。凈 利 潤 545714 408235 363606 10。未分配利息 1398153 948870 816085 ——————————————————————————————————————————— 表三◇2001——2003現金流量簡表◇ 單位：萬元 —————————————————————————————————————————— 項目\年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 ——————————————————————————————————————————— 1運營活動現金流入 2727752 285 1874132 2運營活動現金流出 1712054 1384899 1162717 3運營活動現金流量凈額 1015697 780486 711414 4投資活動現金流入 149463 572870 313316 5投資活動現金流出 670038 462981 808990 6投資活動現金流量凈額 -520574 109888 -495673 7籌資活動現金流入 221286 17337 551415 8籌資活動現金流出 603866 824765 748680 9籌資活動現金流量凈額 -382579 -807427 -197264 10現金及等價物增加額 112604 82746 18476 —————————————————————————————————————————————， （二）財務報表各項目剖析 以時間距離最近的2003年度的報表數據為剖析基礎。 1、資產剖析（1）首先公司資產總額到達530多億，范圍很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收買活動相關從中也可以看出企業加快了擴張的步伐。其中絕大局部的資產為流動資產，這與該行業的特徵相關：從會計報表附註可以看出流動資產當中發電裝備的比重相當高，約占流動資產92。67％。 （2）應收賬款余額較大，卻沒有提取壞賬准備，不契合慎重性准繩。會計報表附註中說明公司對其他應收款的壞帳准備的記提採用依照其他應收款余額的3%記提，帳齡剖析標明占其他應收款42％的局部是屬於兩年以上沒有收回的帳款，依據我國的稅法規則，外商投資企業兩年以上未收回的應收款項可以作為壞帳喪失處置，這局部應收款的可回收性值得疑心，應此依然依照3％的比例記提壞帳不太契合公司的資產現狀，2年以上的其他應收款算計87893852元，壞帳准備記提過低。（3）有形資產為負，報表附註中顯現主要是由於負商譽的因由，華能國際從其母公司華能團體手中大范圍的停止收買電廠的活動，將少量的優質資產歸入囊中，華能國際在這些收買活動中收獲頗豐。華能國際1994年10月在紐約上市時止只具有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機電廠這五座電廠，經過9年的開展，華能國際曾經經過收買華能團體的電廠，擴展了自己的范圍。但由於收買當中的關聯買賣的影響，使得華能國際可以低於公允價值的價錢收買華能團體的資產，因此而發生了負商譽，這是由於關聯方買賣所發生的，因此停止財務報表剖析時應當剔除這一要素的影響。（4）臨時投資。我們留意到公司2003年臨時股權投資有一個大幅度的增加，這主要是由於2003年4月華能收買深能25%的股權以及深圳動力團體和日照發電廠投資收益的增加。 2、 負債與權益剖析 華能國際在活動負債方面比2002年底有清楚下降，主要是由於歸還了局部到期借款。 華能國際的臨時借款主要到期日集合在2004年和2011年以後，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需求籌集少量的資金，需求堅持較高的活動性，以對付到期債務，這就懇求公司關於資金的籌措做好及時的布置。其中將於一年內到期的臨時借款有2799487209元，公司現有貨幣資金1957970492元，因此具有肯定的還款壓力。華能國際為在三地上市的公司，在國際發行A股3。5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這局部股票是以市價向華能國電配售的，固然《意向書》有這樣一句話：「華能國際電力開拓公司已書面許願依照本次公開拓行肯定的價錢全額認購,該局部股份在國度出台關於國有股和法人股凝滯的新規則以前,暫不上市凝滯。」但是考慮到該局部股票的特地實質，凝滯的可能性依然很大。華能國際的這種籌資形式，在1998年3月增發外資股的時分也曾經運用過，在這種形式下，一方面，華能國際向大股東買發電廠，而另一方面，大股東又從華能國際買股票，實踐上雙方都沒有付出太大的利息，僅經過這個手法，華能國際就完成了資產重組的義務，同時還能保證大股東的掌握位置沒有堅定。 3、 支出與費用剖析（1）華能國際的主要支進去自於經過各個中央或省電力公司為最終用戶消費和保送電力而收取的扣除增值稅後的電費支出。依據每月月底依照實踐上網電量或售電量的記載在向各電力公司掌握與具有的電網輸電之時收回帳單並確認支出。應此，電價的上下直接影響到華能國際的支出狀況。隨著我國電力體製革新的片面鋪開，電價由原本的計劃價錢逐漸向「廠網合並，競價上網」過渡，電力行業的壟斷位置也將被突破，因此再想取得壟斷利息就很難了。國際電力行業目前形成了電監會、五大發電團體和兩大電網的新格式，五大發電團體將原本的國度電力公司的發電資產區分紅了五份,在各個地域平均持有,往常在全國每個地域五大團體所具有的市場份額均大約在20%左右。華能國際作為五大發電團體之一的華能國際的旗艦，經過不時的收買母公司所屬電廠，增大發電量搶占市場份額，從而形成范圍優勢。（2）由於華能國際屬於外商投資企業，享用國度的優惠稅收政策，因此而帶來的稅收收益約為4億元。 （3）2003比2002年支出和利息有了大幅度的增加，這主要是由於上述收買幾家電廠歸入了華能國際的兼並范圍所惹起的。但是從縱向剖析來看，固然支出比去年增加了26％，但主停業務利息增加了25％，主停業務稅金及附加增加了27。34％，管理費用增加了35％，均高於支出的增加率，說明華能國際的利息依然具有下降空間。 （三）比率剖析 財務比率剖析表目的 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 活動性比率 活動比率 1．01 0．88 1．07 速動比率 0．91 0．77 1 臨時償債才幹 資產負債率 0．33 0．38 0．42 債務對權益比率 0．26 0．31 0．35 利息保證倍數 12．5 9．09 5．26 運營才幹 應收賬款周轉率 9．96 9．91 12．6 存貨周轉率 19．41 13．32 13．97 總資產周轉率 0．46 0．39 0．34 獲利才幹 資產收益率（%） 12．71 8．56 9．35 權益報答率（%） 15．87 10．11 12．31 出售毛利率 28．85 27．83 27．96 出售凈利率 23．24 21．8 22．99 凈資產收益率 18．56 14 15．71 1。活動性比率 。 （1）活動比率=活動資產。活動負債（2）速動比率=速動資產。活動負債=（活動資產—存貨）。。活動負債 公司2001?—2003活動比率先降後升，但與相對規范2:1有很大差異與行業平均水平約1。35左右也有差異，值得警覺，特地是2004年是華能還款的一個小高峰，到期的借款比擬多，必需要預先做好准備。公司速動比率與活動比率開展趨向相似。並且2003年數值0。91接近於1，與行業規范也差不多，標明存貨較少，這與電力行業特徵也相聯系。 2資產管理比率。 （1）存貨周轉率=銷貨利息。平均存貨。 （2）A 應收賬款周轉率=出售支出凈額。平均應收賬款。 B 應收賬款周轉天數（平均收帳期）=360。應收賬款周轉率。 （3）資產周轉率=出售支出凈額。平均總資產公司資產管理比率數值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存貨周轉率2003年度超越行業平均水平，說明管理存貨才幹增強，物料流轉加快，庫存不多。應收帳款周轉率遠高於行業平均水平，說明資金回收速度快，出售運轉流利。公司2003年資產算計增加較快，出售支出凈額增加也很快，所以資產周轉率呈快速下降趨向，行家業中處於搶先水平，說明公司的資產運用效率 很高，范圍的擴張帶來了更高的范圍收益，出現良性開展。 3。負債比率。 （1）資產負債比率（負債比率）=總負債。總資產。 （2）已獲利息倍數=利稅前利息。利息=（凈利息+利息+所鍀稅）。利息（3）臨時債務對權益比率=臨時負債。一切者權益公司負債比率逐年降低主要是由於公司成立初期舉借少量放款和外債停止電廠建立， 隨著電廠相繼投產獲利，逐漸還本付息使公司負債比率降低，也與企業不時的增資擴股相聯系。並且已獲利息倍數目的開展趨向較好公司有充沛才幹歸還利息及本金。 臨時償債才幹行家業中處於搶先優勢， 4 。獲利才幹比率。 （1）出售凈利息率=凈利。出售支出凈額（2）出售毛利率=毛利息。出售支出凈額（3）資產報答率=利稅前利息。平均總資產（4）每股收益=權益報答率=（凈利息—優先股股息）。平均一般股股權（5）資產凈利率=（凈利息—優先股股息）。平均資產公司獲利才幹目的數值基本上均高於行業平均水平，並處於搶先位置，特地是資產收益率有相當大的搶先優勢。各項目的顯現在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價相關。而2003年有了大幅度的增加，這說明公司2003年的並購等一系羅列措取得了優秀效果和收益。 從原外國度電力公司所屬各上市電廠的橫向比擬下去看華能國際的主停業務利息率僅次於桂冠電力，而且就行業的平均水平而言，桂冠電力的59。12%的主停業務利息率遠遠高於行業平均水平，這樣的運停功勞令人疑心。但是從華能國際的短期償債才乾的橫向比擬來看，短期償債才幹偏弱，企業沒有方法保證在短期內可以歸還借款。此外，華能國際的存貨周轉速度也比同行業的其他幾家企業的偏低，這說明華能國際在存貨管理方面還具有著肯定的效果。下面附有2003年6月30日的原國度電力公司所屬上市發電公司財務比例比擬表，可以作為參考停止比擬 股票稱號 漳澤電力 長源電力 華能國際 桂冠電力 九龍電力 龍電股份 華銀電力 國電電力 日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 盈利才幹 出售毛利率 30。58 15。5 32。15 59。12 31。7 26。3 3。98 30。71 主停業務利息率 29。5 14。23 31。9 57。67 30。68 26。3 2。73 29。39 總資產收益率 3。12 1。26 5。23 2。74 2。95 2。69 -0。49 1。82 每股收益 0。26 0。08 0。39 0。19 0。24 0。1 -0。04 0。26 每股凈資產 3。02 2。27 5。26 4。06 4。95 2。79 4 3。64 每股現金凈流量 -0。03 0。01 -0。33 -0。02 -1。17 0。73 -0。14 0。27 生長才幹 主停業務支出增加率 36。77 26。24 33。3 -4。22 4。76 1。18 10。25 40。54 凈資產增加率 8。77 2。71 9。46 3。83 -0。05 3。58 -3。36 11。14 停業利息增加率 182。23 73。85 29。2 -10。98 -8。47 28。38 -176。31 17。42 稅後利息增加率 170。08 97。01 29。37 -9。99 -8。89 -21。04 -163 17。5 利息總額增加率 178。08 84。03 32。82 -9。75 -5。95 -15。6 -145。54 31。88 利息保證倍數 4。62 2。48 11。18 40。97 -515。18 8。14 0。02 4。04 流動資產比率 75。88 64。72 83。78 82。97 58。3 45。53 55。36 79。66 短期償債才幹 活動比率 1。67 1。02 0。86 1。06 1。19 4。56 1。7 0。37 速動比率 1。5 1。01 0。71 1。06 1。13 4。51 1。39 0。33 管理效率 存貨周轉率 9。62 44。32 8。3 43。07 6。28 16。35 1。24 7。95 應收賬款周轉率 5。4 3。61 5。76 1。33 3。31 -- 1。91 3。06 流動資產周轉率 0。28 0。33 0。26 0。09 -- -- 0。16 0。15 股東權益周轉率 0。62 0。62 0。35 0。11 0。24 0。19 0。17 0。46 總資產周轉率 0。22 0。23 0。24 0。07 0。15 0。14 0。09 0。12 資本結構 股東權益比率 36。83 34。89 67。37 59。05 51。29 71。13 50。18 25。58 資產負債比率 63。17 55。95 30。98 30。69 44。69 28。86 48。78 65。1 華能國際電力股份有限公司 --資產負債(兼並) 單位：萬元數據項稱號\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 貨幣資金 443360。4438 415736。2535 217313。6245 短期投資 1。32 0 622517。1786 應收票據 44720 47275 15223 應收股利 0 0 0 應收利息 329。1154 379。2434 0 應收帳款 235682。5998 188908。2774 125494。1073 壞帳准備 0 0 0 應收帳款凈額 251754。6884 188908。2774 125494。1073 預付貨款 8819。4813 5404。0826 9495。3798 其他應收款 16072。0886 10259。5147 13189。2413 待攤費用 477。934 1245。1202 1259。6842 存貨 80815。9276 94072。3848 73945。8212 存貨變化准備 0 0 0 存貨凈額 80815。9276 94072。3848 73945。8212 待轉其他業務支出 0 0 0 待處置活動資產喪失 0 0 0 一年內到期的臨時債券投資 8。306 2。516 0 其他活動資產 0 7000 0 活動資產算計 830287。2165 770282。3926 1078438。0369 臨時股權投資 340703。4531 77615。1596 0 臨時債務投資 1。25 1013。777 0 臨時投資減值准備 0 0 0 臨時投資 340704。7031 78628。9366 24782。8254 兼並價差 113326。2633 31386。2886 0 流動資產原價 6073181。0047 5894023。9645 4779616。0041 累計折舊 2233092。2497 1872507。8726 1437264。5114 流動資產凈值 3840088。755 4021516。0919 3342351。4927 工程物資 111165。4804 0 0 在建工程 309096。0181 68576。1557 424868。0894 流動資產清算 0 0 0 待處置流動資產凈喪失 0 0 0 其他 0 0 0 流動資產算計 4260350。2535 4090092。2476 3767219。5821 有形資產 -105740。6729 -130616。7496 -155345。6114 遞延資產 0 0 長等候攤費用 2095。0014 1488。688 876。0388 有形資產和遞延資產算計 -103645。6715 -129128。0616 -147469。5726 其他臨時投資 0 0 7000 遞延稅款借項 0 0 0 資產算計 5327696。5016 4809875。5152 4722970。8718 短期借款 160000 55000 4000 對付帳款 65310。0248 47160。8936 36504。3809 對付票據 0 0 2277。0473 對付工資 1015。7597 927。629 0 對付福利費 21400。6684 22428。9622 37619。2419 預收帳款 0 0 0 其他對付款 0 0 136812。147 外部對付款 0 0 0 未交稅款 91736。2692 62018。89 52119。2667 未付股利 1478。0096 204009。3146 180000 其他未交款 295。5512 780。5368 0 預提費用 2673。3205 2627。3238 21428。7357 待扣稅金 0 0 0 一年內到期的臨時負債 304150。1169 241363。6557 292884。644 其他活動負債 9503。4943 11586。0824 240566。7641 活動負債算計 824657。3763 875944。7066 1004212。2276 臨時負債 915360。4209 918480。0869 957576。1625 對付債券 0 0 0 臨時對付款 0 0 0 其他臨時負債 0 16649。789 0 待轉銷匯稅收益 0 0 0 臨時負債算計 915360。4209 935129。8759 957576。1625 遞延稅款貸項 0 0 0 負債算計 1740017。7972 1811074。5825 1961788。3901 少數股東權益 108968。6841 81853。2459 48626。0812 股本 602767。12 600027。396 600000 資本公積 1040322。9361 1026083。0755 1025944。9295 盈餘公積 437466。8188 341966。8242 270525。6889 其中：公益金 146070。0799 105351。9606 76274。1506 為分配利息 1398153。1454 948870。3911 816085。7821 外幣報表折算差額 0 0 0 股東權益算計 3478710。0203 2916947。6868 2712556。4005 負債與股東權益算計 5327696。5016 4809875。5152 4722970。8718 華能國際電力股份有限公司 –利息分配表(兼並) 數據項稱號\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31 主停業務支出 2347964。6958 1872534。0857 1581665。6338 出售退回、折扣、轉讓 0 0 0 主停業務支出凈額 2347964。6958 1872534。0857 1581665。6338 減：停業利息 1569019。9491 1252862。2594 1033392。9258 出售費用 0 0 0 管理費用 44154。8979 32718。8932 17583。6006 財務費用 55963。6467 56271。9815 84277。7611 進貨費用 0 0 0 停業稅金及附加 4533。4549 3811。6331 2529。4665 主停業務利息 774411。2918 615860。1932 545743。2415 加：其他業務利息 3057。4635 1682。1913 -52。902 停業利息 677350。2107 528551。5098 443828。9778 加：投資收益 13388。5686 -4613。8983 1929。0314 補貼支出 0 0 0 停業外支出 2048。5605 5071。7819 3079。9078 減：停業外支出 15379。2811 7801。4523 6586。3415 加：以前年度損益調整 0 0 0 利息總額 677408。0587 521207。9411 442251。5755 減：所得稅 111610。0498 96351。0283 71522。0304 少數股東權益 20083。7538 16621。8539 7123。1207 凈利息 545714。2551 408235。0589 363606。4244 加：年終未分配利息 1152879。7057 816085。7821 696110。4819 盈餘公積轉入數 0 0 0 其他 0 0 0 可供分配的利息 1698593。9608 1224320。841 1059716。9063 減：提取法定公積金 54571。4255 40823。5059 36360。6424 提取法定公益金 40928。5691 30617。6294 27270。4818 職工獎福基金 0 0 0 可供股東分配的利息 1603093。9662 1152879。7057 996085。7821 已分配優先股股利 0 0 0 提取恣意公積金 0 0 0 已分配一般股股利 0 0 0 對付一般股股利 204940。8208 204009。3146 180000 轉作股份的一般股股利 0 0 0 未分配利息 1398153。1454 948870。3911 816085。7821 華能國際電力股份有限公司 –現金流量表 數據項稱號\截止時間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 數據根源 年報 年報 年報出售商品、提供勞務收到的現金 2712938。388 2140095。647 1846852。7029 收到的租金 0 0 0 收到的增值稅銷項稅額和退回的增值稅款 0 0 0 收到的除增值稅以外的其他稅費返還 0 0 0 收到的其他與運營活動相關的現金 14813。8072 25289。8651 27279。4167 運營活動現金流入小計 2727752。1952 285。5121 1874132。1196 購置商品、接受勞務支付的現金 994183。0698 789263。4937 600303。3383 運營租賃所支付的現金 0 0 0 支付給職工以及為職工支付的現金 107919。2007 93101。2762 99686。3875 支付的增值稅款 0 0 0 支付的所得稅款 0 0 0 支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費 385598。6487 332697。7909 296966。9918 支付的其他與運營活動相關的現金 224353。8053 169836。8871 165760。4827 運營活動現金流出小計 1712054。7245 1384899。4479 1162717。 2011-10-24 11:44:38
Ⅵ 會計，財務報表分析的進來拿高分啊
案例自己想辦法
分析嘛
首先Qualitative和Quantitative兩個方面
然後就是Financial performance indicators了
分析方法就有絕對數/相對數/趨勢/因素...
Profitability Ratio (How well the company performs, assets base)
***Gross margin
***Net profit margin
***ROCE
***Assets turnover
Liquidity ratio (Short term financial position)
***Current ratio
***Acid test(quick ratio)
Gearing ratio (Long term financial position)
***Financial gearing
***Operating gearing
Investor ratio (How the shareholders will appraise the company)
***P/E ratio
***Earning per share
***Dividend yield
具體每個的比列是哪個除哪個找一找就有了,打了那麼多,怎麼也得給點分才對啊
Ⅶ 財務報表的分析報告
你可以去新浪財經下載你公司的報表。然後使用《財務分析師》<破解版>軟體自動生成它的財務分析。
Ⅷ 求韓寒小說《他的國》全文，發我郵箱[email protected]感激不盡!
已發送，注意查收