A. 一家公司持有貝塔值為1.2的、價值為2 000萬美元的投資組合.它將用S＆P500指數期貨合約對沖組合風險.當前
1）完全對沖 （1.2/1)*20,000,000/(1080*250)=89份
股指期貨的beta可以近似為1。1.2/1叫做套保比例，一份股指期貨合約價值是1080*250，所以套保的股指期貨數量是 資產額/合約價值*套保比例。
2）降beta要用beta低的資產，比如無風險資產（國債、銀行存款）理論上無風險資產beta為0，只要把0和1.2的資產按比例組合就可以把beta降到0.6了。
B. 股票與股指對沖例題，在線等
投資者在現貨市場是虧損，虧損為（1650-1485/1650）500=50萬元。
投資者在期貨市場為盈利，盈利為 0.03*(1670-1503)*10=50.1萬元，每張滬深300指數合約每點為300元，也就是0.03萬元。
所以投資者套期保值為盈利，盈利為50.1-50=0.1萬元，達到完全套期保值效果。如果再加上當年分紅送股，盈利應大於0.1萬元。
C. 股指期貨怎樣對沖股市，具體怎樣操作
沖天牛股票指數期貨的介紹
期貨,就是一種合約,一種將來到期時必須履行的合約,而不是具體貨物。合約的內容是統一的、標准化的,惟有合約的價格,會因各種市場因素的變化而發生波動。期貨交易就是投資者預判這個"合約"的價格後,買賣"合約"的行為。
這個合約所對應的"貨物"就稱為標的物,通俗地講,期貨要炒的那個"貨物"就是標的物。在行情顯示中它是以合約符號來表示的,同時,每個合約符號附註有交割時間,表示這個合約在什麼時間之前可以按期貨的方式來交易。例如,某個恆生股指期貨合約的代號HIS0609,它就表示一直可以交易到2006年9月的恆生指數期貨合約。
股指期貨,它的標的物或稱對應的"貨物"就是股票現貨市場的大盤指數,但是,股指期貨的行情是預期這個"貨物"將來的數值,是表示將來股票市場的大盤指數,所以,股指期貨上的指數(一般就簡稱：股指期貨),不同於股票現貨市場上的大盤指數。
例如,恆生股指期貨的標的物就是香港股票指數--恆生指數,股票市場上的恆生指數是它對應的現貨,恆生指數期貨是通過市場中各種目的人士交易後形成的行情數值,它是期貨市場預判現貨恆生指數將來可能的數值。
股指期貨的價格,是以指數點位來表示的,每一個點位代表一定的貨幣金額,例如恆指期貨中每一點代表50港元。所以,股指期貨上的指數是貨幣化的,也就是說,期貨上的股票指數代表一定的貨幣價值。
例如,恆生指數期貨報價可以是1500點,這個1500點代表的貨幣值是：
1500點×50(港元/點)=75000港元
根據股指期貨合約的規定,股指期貨這個指數對應的成份股與現貨指數成份股是一致的,所以上例中的恆指期貨價值就相當於75000港元的成份股股票價值。那麼,我們交易一手恆指期貨合約就相當於交易價值75000港元的成份股股票。
股指期貨交易,就是投資者判斷某個股指期貨合約將來的價格要漲或跌,從而事先買進或賣出(即開倉)這個合約,等到將來產生差價後,再賣出或買進同種合約,以抵消掉(即平倉)先前的開倉合約,使自己得到差價。
股指期貨保證金計算並沒有很復雜，了解其計算的方法，對降低風險有一定的防護作用，希望能夠給廣大股民提供參考。
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D. 對沖基金指數是什麼意思
對沖基金的英文名稱為Hedge
Fund，意為「風險對沖過的基金」，對沖基金操作的宗旨，在於通過承擔風險來追求絕對收益，同時運用對沖工具避免可能產生的重大虧損。
「hedge」這個詞在英文里的本意是「圍上籬笆」的意思，給基金「圍上籬笆」，也就是保護基金的安全，防止或減少基金損失。
目前，跟蹤對沖基金的指數眾多，主要由對沖基金數據提供商、第三方研究機構研發編制或者指數公司和數據提供商合作編制和發布。對沖基金指數按其使用功能可分為三大類：基準指數、投資指數和模擬對沖基金指數。
對沖基金基準指數
對沖基金基準指數(也稱非投資指數)，其主要目的是反映目標市場的整體波動，因此它的市場覆蓋范圍廣，代表性好。例如道瓊斯-瑞士信貸對沖基金指數(Dow
Jones Credit Suisse Hedge Fund Index)，它涵蓋了大約8000隻對沖基金，是全球對沖基金行業中最具代表性的基準指數。
對沖基金基準指數可以進一步細分為綜合指數和分類指數。
綜合指數一般包含其所在資料庫里所有的基金，用對沖基金收益率的均值，中值或加權平均值這些統計量來反應對沖基金資料庫的總體業績。例如，HFR研發的HFRX
Global Hedge Fund Index，反映全球對沖基金整體波動情況。
分類指數是基於資料庫自有分類(如按地區或投資策略進行分類)基礎之上，針對每個分類編制的指數。如Hedge Fund
Intelligence編制的亞洲對沖基金指數(Asia inc Japan - USD)、中國對沖基金指數(Chinese Long/Short
Equity)是基於對沖基金地區分類基礎上編制的分類指數;對沖基金的基金指數是基於對沖基金的基金這個分類基礎上編制的指數;而HFRX Event Driven
Index則是基於對沖基金策略分類編制的指數。分類指數反應對沖基金資料庫中某個分類的整體情況。
(二)對沖基金投資指數
投資指數，其主要目的是用於指引投資者進行投資，
投資指數的生命力在於可投資性，即有較好的流動性和較低的復製成本。構建一個投資指數，指數提供者選擇對沖基金並且開發結構化產品或者衍生工具來實現基金指數的業績。當投資者購買這些產品時，指數提供者構建標的基金，構成一個可投資的指數。這在一定程度上類似於對沖基金的基金(FOHF)投資組合。如HFR資產管理公司所研發的HFRX系列指數是投資指數。
(三)模擬對沖基金指數
模擬對沖基金是對沖基金指數領域最近的創新。模擬對沖基金不是代表實際對沖基金業績的指數，而是為了避免在直接投資對沖基金時面臨的流動性差、信息不公開和欺詐等風險，通過統計方法研究對沖基金收益率，並建立對沖基金收益率對於各種可投資金融資產變動反應的模型;然後用這個動態模型來創建這些金融資產的投資組合。這就使這個模擬指數變成可投資的資產組合——模擬對沖基金，並且在理論上可代表指數所構建的資料庫的總體業績。
E. 什麼是對沖對沖美元是什麼意思啊
美元是世界貨幣，人民幣不是。在金融市場既買又賣的投機基金稱為對沖基金。典型的對沖基金往往利用銀行信用，以極高的杠桿惜貸（Leveradge）在其原始基金量的基礎上幾倍甚至幾十倍地擴大投資資金，從而達到最大程度地獲取回報的目的。對沖基金的證券資產的高流動性，使得對沖基金可以利用基金資產方便地進行抵押貸款。一個資本金只有1億美元的對沖基金，可以通過反復抵押其證券資產，貸出高達幾十億美元的資金。
美元指數（US Dollar Index®，即USDX），是綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。
它類似於顯示美國股票綜合狀態的道瓊斯工業平均指數
人民幣匯率是在中國大陸市場，例如直接標價法下，美元大約兌換6.8人民幣
這兩者是完全不同的概念
F. 怎樣用期權做股指的對沖,舉一個具體例子,總滬深300指數
2015年上交所上市第一個境內期權上證50ETF期權，五年來運行平穩有序、市場規模逐步增加，投資者參與積極理性，經濟功能穩步發揮。
近期，上交所、深交所、中金所即將同時推出300期權產品，這是近5年來場內股票期權首次增加標的，股票期權市場也將由此進入發展新階段。
那麼，這三種期權產品各自有哪些主要不同呢？我們進行逐一分析：
本文共931字，預計閱讀時間3分鍾
1、標的不同。上交所滬深300ETF期權標的為華泰柏瑞滬深300ETF，代碼為510300。深交所滬深300ETF期權標的為嘉實滬深300ETF，代碼為159919。中金所300指數期權標的為滬深300指數，代碼為000300。
2、合約單位不同。上交所、深交所300ETF期權對應的合約單位為10000份，即1張期權合約對應10000份300ETF份額，按12月2日收盤價，對應標的名義市值約為3.9萬元。中金所300指數期權合約單位為每點人民幣100元，按12月2日收盤價，1張期權合約對應標的名義市值為38.4萬元。
因標的及合約單位不同，1張300指數期權平值合約的價格要大大高於的300ETF平值期權。
3、到期月份不同。滬深300ETF期權對應月份為4個，即當月、下月及隨後兩個季月，與現在50ETF期權月份一致。中金所300指數期權對應合約月份為6個，即當月、下兩個月及隨後三個季月，比滬深300ETF期權多出了2個月份。
4、交割方式不同。滬深300ETF期權交割方式為實物交割，行權時發生300ETF現貨和現金之間的交割。中金所300指數期權為現金結算，不發生實物交割，扎差計算盈虧後，以現金結算方式交收。現金結算相比實物交割更為便利。
5、買賣類型不同。滬深300ETF期權多了備兌開倉、備兌平倉，可以在持有300ETF同時備兌開倉降低成本，偏好持有現貨的投資者更適合滬深300ETF期權。300指數期權則沒有備兌策略。
6、到期日不同。滬深300ETF期權到期日為每個月的第四個星期三。中金所300指數期權到期日為股指期貨一致，為每個月的第三個星期五。到期日也即當月合約的最後交易日、行權日。
7、流動性不同。3個期權品種單日的未來交易量、交易金額肯定會存在差異，但目前均未上市還無法評估，投資者未來可以選擇流動性較好品種進行交易。
更多細節對比，請查看下方表格：
附表：滬深300ETF期權、300指數情況差異對比表
△ 點擊查看高清大圖
免責聲明：本文內容僅供參考，不構成對所述證券買賣的意見。投資者不應以本文作為投資決策的唯一參考因素。市場有風險，投資須謹慎。
G. 美元指數的走勢關系
從2014年3月21日的79.41回歸到2015年3月1日的99.50。美元開始強勢，房產等一些泡沫資產面臨崩盤
全球大宗商品交易仍然以美元定價為主，世界各國外匯儲備中美元佔70%左右水平，美元匯率走向對商品交易市場、期貨市場及各國經濟利益再分配格局等均具有重要影響。下面將從歷次美元指數大幅波動的主導因素以及市場波動特徵等角度分析判斷美元中期走向格局，並探討其對基本金屬市場的期貨價格走勢的影響。 美元已經經歷了兩次危機，第一次危機爆發於1973－1976年間，危機爆發標志是美元和黃金的徹底脫鉤以及布雷頓森林體系的崩潰。第二次危機爆發於1985－1987年間，危機爆發標志是《廣場協議》的簽署和美國股市的股災。
始於2001年的這一輪美元調整，表面上看是布希政府對90年代中期後民主黨政府所奉行的「強勢美元政策」調整的結果。任美國財政部長斯諾於5月17日在西方7國財政部長會議上發表的關於「強勢美元政策」的講話，被普遍視作美國推行弱勢美元政策的信號。政策改變的背後,仍然是經濟因素在起作用。按照高盛公司的預測，美國未來10年預算赤字將達到5.5萬億美元，經常項目下貿易赤字將超過GDP的5%，雙赤字局面的持續是美元政策由強轉弱的基礎。更為不利的是美元利率處於45年來的最低點，低利率與美國反恐戰爭導致國際資本流入逆轉，難以彌補國際收支逆差。綜合起來，雙赤字、低利率、恐怖襲擊這三大因素導致國際資本外流是此輪美元中期貶值趨勢形成的基本原因。
對照三次美元中級調整趨勢的主導因素，主要經濟增長力量發展差異所導致的國際資本流動及其引發的匯率機制變動是主要原因。每一次產業轉移與新興強勢增長區的出現，都意味貨幣利益格局的再分配，最終體現在新匯率機制的形成上。機制的改變將促使此輪調整的盡快完成。 據有關人士統計分析，過去30年的美元市場中期波動中，美元的每一輪上漲或下跌都呈現一定的規律和周期性——平均每一輪的上漲和下跌行情大約持續5－7年。
過去30年中，美元指數總共大約有17次顯著的逆勢回調或反彈，其中10次反彈或回調的幅度超過10%（相對於周期大勢）。上述統計分析顯示，大約每2年出現一次顯著幅度超過5%但小於10%的逆勢反彈或回調，大約每3年出現一次幅度超過10%的逆勢回調或反彈。這種波動幅度超過10%的顯著逆勢次級波動，可以粗略地看作波浪理論中的修正浪。
近20年來美元指數的連續走勢圖顯示，前一次美元中期貶值趨勢主跌段為1985－1987年，完整結束時間為1985－1992年，符合上述統計規律。強勢美元政策主導的中期上升趨勢段為1995－2001年，兩個主升段分別為1995－1998年段，1999－2000年段，其中的時間比例關系與費氏數列和黃金分割比例是基本吻合的。在假設美元指數運行規律依然有效的情況下，此輪美元指數貶值完整結束的時間會落在2008年觀察美元指數此輪中期下跌趨勢，自2002年展開的主跌段從時間和幅度上都與1985－1987年下跌段類似。美元指數在85一線反復受到支撐，似乎也反映了空間對稱的市場因素。按照2－3年市場出現一次顯著的逆勢修正的規律，2004年極可能出現一次幅度超過10%的逆向波動。另外，從美元指數周線圖上看，其所出現的顯著逆勢修正均圍繞55周均線展開，55周均線在93左右，以93－96區間的反彈高點計，可以夠得上一次顯著的逆勢修正。
以粗略的波浪走勢分析，2001年121.02展開的美元中期調整趨勢已經運行完主跌的第三段，因第三段出現延長，未來的再次回挫低點區也仍然在84－85區域。由於美元指數的80－85區域是20多年來的底部區域，一旦被擊穿將對世界金融體系的穩定構成破壞性影響，所以政府聯手干預不可避免，該區域近兩年內仍然具有較強支撐作用。
在關注美元是否出現預期的顯著逆勢修正行情時應注意：一是利差因素是否有改變的跡象；二是反恐安全形勢是否出現積極變化；三是雙赤字導致的國際收支狀況是否有趨好跡象；上述三因素的改變情況將決定逆勢修正行情的力度與方式。 從30多年來CRB指數的走勢連續圖看，整個70年代的CRB指數的大牛市與布雷頓森林體系崩潰後的美元指數第一次大貶值趨勢是密不可分的，其後CRB指數出現了長達20年之久的大調整，該指數成功突破1996年反彈高點，終於宣告確認2001年低點181.83的分水嶺性質。
美元指數的第二次中期貶值趨勢，僅僅導致CRB指數出現中級反彈行情。與美元指數進行對比，CRB指數的反彈波段對應的是此次美元貶值趨勢的主跌段，在美元指數進行1989－1992年的反復盤底過程時，CRB指數也開始同步轉為調整。同樣，當美元指數從1992－1996年期間逐步轉為強勢時，CRB指數雖然也追隨其完成一波中級反彈行情，但在美元指數展開的第二波主升行情中，美元指數又逆向進行中級調整行情。對此的理解是：1、大宗商品交易市場價格走勢在長期趨勢上與主導定價的美元指數存在負相關性；2、由於市場學習效應的存在，商品價格的中期波動趨勢與美元指數間的負相關波動只追隨主要趨勢段，並有提前逆轉傾向；3、當商品價格方向在美元指數的第一波趨勢段未能做出正常反應時，其在第二波趨勢段仍然會做出正常反應。
結合本輪自2001年底開始的商品市場中期上升趨勢行情看，基本金屬市場完整地追隨了美元指數的中期下跌趨勢段，且由於市場在該趨勢段做出了正常反應，基本金屬市場的確存在可能提前逆轉的風險。
從黃金價格連續走勢圖來看，黃金價格走勢具有明顯的提前提示作用，這是與其作為避險投資與對沖交易工具的特性有關的。建議在我們研判基本金屬市場後期走勢時，以黃金走勢作為重要參照指標。
美元此次中期貶值趨勢從時間上看可能要持續到2008年左右，人民幣的改變將最終釋放對其的利空影響。2004－2005年內美元指數將以85一線形成幅度超過10%以上的逆勢修正行情，美元第一波主跌趨勢段已告一段落。由於CRB指數已經完全追隨此波趨勢段做出了正常反應，基本金屬市場有提前出現階段性逆轉的風險。從需求因素看，金屬市場就此轉入下跌循環的理由並不充分，部分供求狀況轉好大宗原料商品仍具有繼續創出新高的動力。
H. 在股市裡什麼是對沖
對沖機制是針對雙邊市場來說的。
再指數期貨正式上市後，我國的A股市場也將成為雙邊市場。即漲跌都能賺錢同時也會虧錢。比如：再股市上你看漲，你買入了滬深300的標的物；同時，你擔心出現政策性利空而導致下跌，為了規避風險，此時你可以在同一時刻賣空指數期貨。此後，無論指數漲跌，你的盈虧相加是0，這也就是說為什麼資本市場是零和游戲了！
同理，在期貨和現貨市場上為規避虧損，資源性企業往往都會進行對沖
I. 股指期貨如何對沖股市，具體如何操作
股指期貨的應用策略主要包括對沖性操作和趨勢操作。特別是對沖操作，更成為機構投資者應用研究的重點。本文就對沖操作效果和效率的關聯關系、關聯系數方面的研究作一探討。
一、對沖的概念
對沖作為股指期貨應用的一種策略，分為防禦性對沖、主動性對沖和綜合性對沖。防禦性對沖又叫被動性對沖，是把對沖操作作為一種避險措施來使用，目的是保護現貨利益，規避系統風險。主要包括完全套期保值和留有敞口風險的不完全套期保值。主動性對沖，是把收益最大化或效率最大化作為目標的對沖策略。主要包括套利策略和系統性投機策略。綜合性對沖又稱混合性對沖，是上述策略的綜合運用，比如把股指期貨的綜合功用融合進股票組合中，形成包含股指期貨的組合投資策略，把股指期貨策略當作風險控制器和效率放大器，從而使得夏普比率最大化，來實現不同時期、不同市場背景下的綜合效果。
二、關聯和系數
研究對沖基本策略，首先要著重研判關聯。股票組合，標的指數，期貨指數客觀上形成一個三維關聯關系。在這個三維體系中，研究方向是兩組關聯關系。即單品種（包括股票組合）和標的指數的關聯，現貨指數和期貨指數的關聯。研究重點是標的指數，因為其「一肩挑兩頭」。
（一）股票組合（包括單品種）和標的指數的關聯
股指期貨標的物有別於商品期貨標的物的主要特徵之一是不可完全復制性。商品現貨可以完全復制標准倉單，只要按照標准倉單的要求去生成，二者不僅可以消滅質量離差而且可以消滅價格離差。股票組合與股指之間的離差是永遠存在的，即使某指數基金嚴格按照滬深300指數的構成比例去組建這個組合，也不可能做到完全「復制」，因為滬深300指數以分級靠檔派許加權法計算的權重比例，每個撮合節都在變，是個序列變數。所以只能做到「逼近」，比如跟蹤指數的ETF基金。機構投資組合的品種中通常包括滬深300成分股之外的股票，收益率離差就更難以避免了。這個特徵可以派生出兩個概念：第一，商品期貨對沖操作的目標是價格風險，而股指期貨對沖的目標是價格風險中的系統性風險；第二，由於股指期貨的現貨價格形成於證券市場，是集中交易的結果，具有權威性、准確性、動態性和唯一性，因此更方便於建立數學模型來研判他們之間的關聯系數。而關聯系數就是對沖紐帶中的第一個環節。股票組合和標的指數的關聯可以用三個指標做定量化研究：撬動系數、貝塔系數、樣本誤差系數。
1.撬動系數。
單品種和指數的關聯研究一般有兩個實現途徑：一是動因分析，二是常態（現象）分析。動因分析主要著眼於股指的波動構成因素和反作用，常態分析主要著眼於通常狀態下的關聯程度的概念。動因分析是主動性對沖的關鍵，常態分析是防衛性對沖的要點。撬動系數是動因分析的一個基本指標。
滬深300指數計算公式為，報告期指數=報告期成分股的總調整市值/基期×1000，其中，總調整市值=∑（市價×樣本股調整股本數）。可見影響指數波動的直接動因是成分個股波動。我們把這種對造成指數波動的直接影響力進行解析稱為動因分析。根據滬深300指數的形成機制，可以逆運算撬動系數，表達式為：撬動系數=（市價×樣本股調整股本數）×指數市價/∑（市價×樣本股調整股本數）。
撬動系數是一個構成滬深300指數成分的重要性程度對比指標，是該品種或者股票組合收益率占指數收益率的百分比，靜態意義是在某一時間尺度，我們對其他品種做靜止替代，該品種或組合收益率波動1%對滬深300指數撬動多少個點，也可以表達為撬動幅度，即該品種或組合收益率波動1%對滬深300指數收益率撬動的百分比。此系數可以用來分析指數的歷史波動，也可以通過因素解析研判和預測指數未來的波動