A. 現在在交易的權證有哪些
權 證 問 答
概 念 篇
1. 什麼是認購權證和認沽權證？
答：認購權證和認沽權證的特點見下表：
認購權證
認沽權證
持有人的權利
持有人有權利（而非義務）在某段期間內以預先約定的價格向發行人購買特定數量的標的證券
持有人有權利（而非義務）在某段期間內以預先約定的價格向發行人出售特定數量的標的證券
到期可得的回報
（權證結算價格－行權價）×行權比例*
*未考慮行權有關費用
（行權價－權證結算價格）×行權比例*
*未考慮行權有關費用
2. 權證價格的變化主要受到哪些因素的影響？
答：作為一種衍生產品，權證的價值主要受其標的證券的影響。
以下五項是影響權證價值的主要因素：
*
標的證券的價格
*
標的證券的波幅
*
距離權證到期日的時間
*
利率
*
標的證券預計派發的股息
在其他因素不變的情況下，每項因素對認購和認沽權證的影響概括如下表：
因素
認購權證價值
認沽權證價值
標的證券的價格上升
↑
↓
標的證券的波幅擴大
↑
↑
距離權證到期日的時間減少
↓
↓
利率上升
↑
↓
標的證券預計派發股息增加
↓
↑
3. 投資權證有哪些優點？
答：投資權證主要有兩大好處：一是可以確定投資的最大風險，在標的股票下跌時，權證持有人的最大損失限定為投資權證的全部成本；第二大好處是可以利用權證的高杠桿性，在股票上漲時，充分享受股票上漲的收益。
舉例1：利用權證鎖定風險
比較1000元的3種投資組合：
（1）1000元國債：獲取固定收益，但無法享受股票上漲收益；
（2）1000元股票：有機會享受股票上漲收益，但最大損失可能是在股票上的全部投資；
（3）900元國債＋100元認股權證：既可獲取固定收益，又保留享受股票上漲收益的機會；最大損失限於投資權證的全部成本（100元）。
舉例2：權證的高杠桿性
假設股票A的權證行權價為8元。比較表1中標的股票和權證的收益。
表1
2005年7月1日
2005年8月1日
收益率
股票A
10
11
10％
股票A的權證
2.2
3.1
41%
4. 與股票相比，權證有哪些需要投資者特別注意的風險？
答：權證是一種風險較高的金融產品，投資者需要注意以下幾方面的風險：
1）權證到期價值為零的時效性風險：權證是有一定期限的，持有者應及時在到期日或此之前對價內證行權，因為期滿後權證就沒有任何價值了；
2）權證交易價格大幅波動的風險：由於權證是一種高杠桿性的產品，其價格只佔標的證券價格的較小比例，可能出現權證價格劇烈波動的情況；
舉例：某日權證的收盤價是2元，標的股票的收盤價是10元。第二天，標的股票大跌至跌停價9元，如果權證也跌停，按規定，T日權證的跌停價格為 2－（10－9）×125％＝0.75元。可以看到一天內標的股票下跌10％，而權證下跌62.5%，跌幅比股票大的多。
當然，另一方面，權證上漲時的幅度也可能比股票大。
3）權證持有人到期無法行權的履約風險：權證實質是發行人和持有人之間的一種合同關系。雖然交易所對權證發行規定了一定的條件，但發行人在到期日還是可能因各種原因而無法向權證持有人給付約定的證券或現金。這種情況屬於發行人的違約，權證持有人可以根據權證發行說明書和上市公告書的約定，追究權證發行人的違約責任。
作為投資者，一定要充分理解權證產品，認識其風險，之後再參與權證的交易。
交易篇
5. 在哪裡可以進行權證的交易？
答：投資者可以在經本所認可的具有本所會員資格的證券公司的營業部買賣權證。如果營業部不能代理買賣權證，可能是該營業部交易權證的資格受到限制，請與該券商聯系確認。
6. 權證交易前需在券商做什麼准備？
答：投資者買賣權證前應在其券商處了解相關業務規則和可能產生的風險，並簽署由上海證券交易所統一制定的風險揭示書。只有在簽署風險揭示書後，投資者才能進行權證交易。
7. 如何交易權證？
答：權證的買賣與股票相似，投資者可以通過券商提供的諸如電腦終端、網上交易平台、電話委託等申報渠道輸入帳戶、權證代碼、價格、數量和買賣方向等信息就可以買賣權證。所需帳戶就是股票帳戶，已有股票帳戶的投資者不用開設新的帳戶。
8. 權證申報有何限制？
答：權證買賣單筆申報數量不超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。
權證買入申報數量為100份的整數倍，也就是說投資者每次申報買入的最少數量應為100份，或100的整數倍。如可以買入100份、1200份等，但不得申報買入99份、160份等。
權證賣出申報數量沒有限制。對於投資者持有的不到100份的權證如99份權證也可以申報賣出。
9. 何時可以交易權證？
答：權證交易時間同股票，即每個交易日集合競價時間（9:15～9:25）和連續競價時間（9:30~11:30，13:00～15:00）。
10. 權證有存續期么？這有什麼特別之處？
答：權證具有一定的期限，到期終止交易。因此投資者應該通過權證發行說明書、上市公告書、權證發行人發布的提示性公告等各種途徑及時關注和了解權證的存續期限，以避免到期沒有賣出權證或沒有行權從而遭受損失的情況。
11. 權證實行T+0交易么？
答：是，與股票交易當日買進當日不得賣出不同，權證實行T+0交易，即當日買進的權證，當日可以賣出。
12. 權證實行漲跌幅限制么？漲跌幅限制如何規定的？
答：權證交易實行價格漲跌幅限制，但與股票漲跌幅採取的百分之十的比例限制不同，權證漲跌幅是以漲跌幅的價格而不是百分比來限制的，具體按下列公式計算：
權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格+（標的證券當日漲幅價格－標的證券前一日收盤價）×125%×行權比例；
權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格－(標的證券前一日收盤價－標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例。
當計算結果小於等於零時，權證跌幅價格為零。
舉例：某日權證的收盤價是2元，標的股票的收盤價是10元。 第二天，標的股票漲停至11元，如果權證也漲停，按上面的公式計算，權證的漲停價格為 2＋（11－10）×125％＝3.25元，此時權證的漲幅百分比為（3.25-2）/2×100％＝62.5％。
13. 什麼情況下權證停牌？
答：權證作為證券衍生產品，其價值主要取決於標的證券的價值，由此證價格和其標的證券的價格存在密切的聯動關系。根據本所規定：標的證券停牌的，權證相應停牌；標的證券復牌的，權證復牌。此外，本所還規定，本所根據市場需要有權單獨暫停權證的交易。
14. 權證交易中主要會披露哪些信息？
答：投資者可以獲取的權證信息主要包括：（1）隨行情發布權證即時交易信息；（2）本所在每日開盤前公布的每隻權證可流通數量、持有權證數量達到或超過可流通數量5%的持有人名單；（3）權證發行人根據有關規定履行信息披露義務所發布的各種公告。
行權篇
15. 權證如何行權？
答：權證持有人行權的，應委託本所會員通過本所交易系統申報。權證行權的申報數量為100份的整數倍。行權申報指令當日有效，當日可以撤消。
16. 權證行權的結算價格怎麼計算？
答：標的證券結算價格，為行權日前十個交易日標的證券收盤價的平均數。
17. 本所對於權證行權及行權後取得的標的證券的交易有何特別規定？
答：本所規定，當日買進的權證，當日可以行權。當日行權取得的標的證券，次一交易日可以賣出。
18. 如果權證是價內權證，但我忘記行權了怎麼辦？
答：採用現金結算方式行權的權證，且權證在行權期滿時為價內權證的，權證發行人將提供自動行權安排，即委託交易及結算系統在權證期滿後的3個工作日內主動向未行權的權證持有人支付現金差價。忘記行權的權證持有人自動獲得現金差價。
採用證券給付結算方式行權的權證，且權證在行權期滿時為價內權證的，由於需要權證持有人按約定支付行權價款或交付證券，因此交易及結算系統無法自動行權。但代為辦理權證行權的本所會員應在權證期滿前的5個交易日提醒未行權的權證持有人及時行權，或按事先約定代為行權。
19. 投資者交易權證和行權有哪些費用？
答：權證的交易傭金、費用等，參照在本所上市交易的基金標准執行。具體為權證交易的傭金不超過交易金額的0.3％，行權時向登記公司按股票過戶面值繳納0.05％的股票過戶費，不收取行權傭金。（暫定）
權證詞典：
ü 權證：是一種權利憑證，約定持有人在某段期間內，有權利（而非義務）按約定價格向發行人購買或出售標的證券，或以現金結算等方式收取結算差價。
ü 標的證券：指權證發行人承諾按約定條件向權證持有人購買或出售的證券。
ü 行權：指權證持有人要求發行人按照約定時間、價格和方式履行權證約定的義務。
ü 行權價格：指發行人發行權證時所約定的，權證持有人向發行人購買或出售標的證券的價格。
ü 行權比例：指一份權證可以購買或出售的標的證券數量。比如某認購權證的行權比例為0.1，那麼10份權證可以買入1份股票。
ü 價內權證：指權證持有人行權時，權證行權價格低於標的證券結算價格的認購權證；或者標的證券結算價格低於權證行權價格的認沽權證。當出現價內權證的時候，行權可以獲利。
B. 600887 伊力股份連續3天都是低開低走，尾盤快速拉升，莊家是什麼目的
伊利股份：績優大藍籌補漲強烈
600887伊利股份:上半年業績平穩增長.每股收益為0.44元.
公司作為08 北京奧運乳品獨家贊助商，充分施展營銷策略，
對其預期成效可以樂觀.已開工建設的十多個擴充項目陸續投產，
也將能從貨源上保障供應.公司作為首屈一指品牌乳品供應商，
未來長線前景應較近中期更為明朗.
公司股票在一月份最高達到32.53元,而現價為34.34元.嚴重滯漲，
近期內機構建侖明顯，大單買入較多,資金流入明顯.有望在未來爆發.
一、行業龍頭 挺進世界列強
二、挺進高端市場 收入暴增17倍(液態奶的「金典」系列產品則比去年同期暴增了17倍，其增幅極其驚人)
三、奧運商機 突破在即
四、蓄勢充分 井噴在即
C. 伊力特的簡介
新疆伊力特實業股份有限公司系經新疆維吾爾自治區人民政府以新政函[1999]74號文批准，由新疆伊犁釀酒總廠（以下簡稱「釀酒總廠」）為主要發起人，聯合四川省德陽市黃許印刷廠、新疆副食（集團）有限責任公司、伊犁糖煙酒有限責任公司、新疆生產建設兵團投資中心、南方證券有限公司共同發起設立的股份有限公司。
新疆伊力特實業股份有限公司的前身為新疆伊犁釀酒總廠，始建於1956年，公司是由新疆伊犁釀酒總廠作為主發起人，聯合五家法人單位以發起方式設立的上市公司。於1999年5月正式注冊成立，是一個以「伊力」牌系列白酒生產為主業，涵蓋科研、食品加工、野生果綜合加工、生物工程、金融證券、印務、房地產、天然氣供應、賓館、旅遊服務等產品和產業相配套的多元化現代公司制企業。擁有員工1583人，佔地100公頃，總資產達10.8億元，年創利稅兩億元。公司總股本為22050萬元，1999年7月29日，「伊力特」7500萬A股股票在上海證券交易所上網公開發售，9月16日掛牌交易。
公司以「重質量、創名牌、拓市場、求效益」為宗旨，憑借高效的運行機制，穩健務實的經營作風，創造了令人矚目的「伊力特效應」。公司主要生產「伊力」牌金獎伊力特曲系列、伊力老窖系列、伊力大麴系列、營養型伊力特系列等100餘個品種規格的系列產品。 企業於1990年、1991年先後獲新疆維吾爾自治區和農業部質量管理獎；1992年被國家六部委批准為「國家大型二檔企業」；1993年被評為中國白酒製造業最佳經濟效益百強之一、中國白酒製造業最大市場佔有份額之一；1994年榮列中國飲料製造行業百強企業第49名、新疆工業行業十強企業、中國500家最大工業企業、中國飲料製造業最大經營規模工業企業第78位、500家最佳經濟效益飲料製造業第30位；1995年被評為中國企業最佳形象AAA級、新疆維吾爾自治區優秀企業和全國信譽度百佳企業稱號；1996年被新疆維吾爾自治區評為「八五」期間新疆輕工科技先進集體，榮獲第三次全國工業普查先進集體稱號；1997-1998年公司連獲「全國食品工業科技進步優秀企業」稱號、全國酒行業優秀企業獎、全國農墾工業利稅百強企業；1998年公司連續被授予「全國食品行業質量效益型先進企業」稱號；1998年由中國方圓標志認證委員會質量認證中心審核，公司質量體系和「伊力」牌產品通過與國際標准接軌的ISO9002質量體系和產品認證，「伊力」商標被評為新疆著名商標；1999年4月，公司榮獲「全國五一勞動獎狀」，「全國精神文明創建工作先進單位」稱號；2000年被評為全國質量管理先進企業；2001年公司入選全國首批520家「重合同、守信用」企業；2002年2月8日公司擁有的「伊力」商標被國家工商行政管理總局商標局認定為「中國馳名商標」。
伊力特公司多年來堅持「團結愛國、誠實敬業、開拓務實、忠誠奉獻、勤奮節儉」的企業精神，建立「今天的質量就是明天的市場」的經營理念，培育「追求無止境、第一是個性的」企業文化。公司時刻把握改革開放的大好時機，順應市場經濟的不斷變化，從觀念創新、戰略創新、市場創新、組織創新到管理創新，以振興傳統民族工業為己任，通過成功的經營戰略實施和流程再造，建立供需雙方互利互贏的生產鏈，內部實施有效的科學管理，使公司的產品和服務始終緊貼顧客和市場需求，使公司在極短的時間內，迅速發展壯大，取得驕人的經營業績。
伊力特公司將以「伊力特」股票發行上市為契機，致力於「伊力特」品牌的延伸和擴張，大力實施多元化經營，在更廣泛的領域投資發展，促進存量調整和增量投入、資產經營和資本運作的有機結合，多層面地提高公司的業績，樹立企業優良形象。
D. 二線白酒股票有哪些
二線白酒板塊龍頭股票有：
1.金種子酒（600199）：龍頭股。公司是一家以白酒、生化制葯和房地產三大產業共同發展的上市公司。2010年公司榮獲中國上市公司市值管理績效百佳企業，金種子商標被國家工商總局認定為中國馳名商標，潁州佳釀酒被商務部認定為中華老字型大小，品牌價值和企業形象得到顯著提升；綜合競爭力全國白酒製造業排名第八，擁有金種子、種子和醉三秋白酒品牌。
公司2020年實現凈利潤6941萬，毛利率27.72%，每股收益0.1100元。
2.捨得酒業（600702）：龍頭股。公司屬白酒製造業，主營生產、銷售酒類及純凈水，技術服務等。
公司2020年實現凈利潤5.81億，同比增長14.42%；凈資產收益率17.36%，毛利率75.87%，每股收益1.7452元。
3.水井坊（600779）：龍頭股。「水井坊」酒榮獲國家質量監督檢驗檢疫總局頌布的「國家原產地域保護產品」稱號，成為我國首個受此保護從而獲得「國際身份證」的濃香型白酒類產品。
2020年凈利潤7.31億，同比上年增長率為-11.49%。
4.山西汾酒（600809）：龍頭股。公司主要從事生產及銷售汾酒、竹葉青酒及其系列酒，擁有全國最大的名白酒生產基地之一，具有飲料酒生產能力3萬余噸，擁有汾酒、竹葉青酒、杏花村酒等13個品牌，公司酒文化歷史淵源深遠，是我國惟一一個同時擁有汾酒和竹葉青酒兩個國家名酒的企業。
公司2020年實現凈利潤30.79億，同比增長56.39%；凈資產收益率35.09%，毛利率72.15%，每股收益3.5504元。
5.瀘州老窖（000568）：龍頭股。2010年在《福布斯》和Interbrand集團共同發布的「中國品牌價值排行榜」上，瀘州老窖躍居第16位，成為中國白酒行業最具價值品牌之一。
拓展資料：
1.古井貢酒（000596）：公司主要從事白酒的生產與銷售，主營產品包括古井貢牌、古井牌及其系列濃香型白酒，擁有酒精度從60度到30度和價格涵蓋高、中、低檔非常完整的產品系列。
2.酒鬼酒（000799）：公司是湖南省唯一的酒類上市公司，主營白酒（包含酒鬼酒、湘泉酒、內參酒）的生產及銷售。公司形成了「洞藏」、「內參」、「酒鬼」、「湘泉」四大產品系列，是酒鬼酒公司始創的馥郁香型白酒，「濃、清、醬」三香和諧共生，「馥郁香型」白酒釀制工藝為國內獨創、自主研發、擁有獨立知識產權，被列為湖南省非物質文化遺產名錄，酒鬼酒曾榮獲「中國十大文化名酒」，被譽為「文化酒鬼酒，和諧馥郁香」。
3.洋河股份（002304）：公司主營洋河、雙溝系列白酒的生產和銷售，是中國白酒行業唯一擁有洋河、雙溝兩個中國名酒，兩個中華老字型大小，唯一擁有「洋河」、「雙溝」、「藍色經典」、「珍寶坊」、「夢之藍」等五個馳名商標的企業。
青青稞酒（002646）：公司是我國青稞酒行業龍頭企業，所產青稞酒屬清香型白酒，被中國釀酒工業協會認定為「中國白酒清香型（青稞原料）代表」。
4.伊力特（600197）：公司主要生產「伊力牌」白酒系列產品，其中「伊力牌」伊力特曲、伊力老窖享譽全疆，素有「新疆第一酒」美稱，被評為「中國馳名商標」，穩居新疆白酒霸主地位。
青海春天（600381）：青海春天主營業務將拓展至白酒領域。
5.迎駕貢酒（603198）：公司是安徽省白酒行業中的領先企業之一，現已發展成為全國白酒行業中的優勢企業。
E. 中簽可轉債上市後，一般收益怎麼樣能賺多少錢
可轉債認購和股票申購一樣全是必須在股票股票交易時間內開展認購，根據新發行債券新股才可以獲得盈利。由於其可以新股幾率要高過股票申購，有投資人也會挑選去認購，可轉債新股能賺要多少錢則是投資人一直來的關心難題。此外其是能夠開展T 0買賣的，因而能夠在當日就售出。
可轉債新股後的收益要依據市場走勢而定，市場行情不錯的情況下有可能得到 10%-30%的收益，也就是每一個轉載大概可得到 100-300元的收益。
F. 股票市場上有一個什麼銀廣廈事件，到底是怎麼回事呢
銀廣夏陷阱
真相再清楚不過了：天津廣夏1999年、2000年獲得「暴利」的萃取產品出口，純屬子虛烏有。整個事情--從大宗萃取產品出口到銀廣夏利潤猛增到股價離譜上漲--是一場徹頭徹尾的騙局。
銀廣夏陷阱
過去兩年間，廣夏（銀川）實業股份有限公司（簡稱銀廣夏，深圳股票交易所代碼0557）創造了令人瞠目的業績和股價神話。
根據銀廣夏1999年年報，銀廣夏的每股盈利當年達到前所未有的0.51元；其股價則先知先覺，從1999年12月30日的13.97元啟動，一路狂升，至2000年4月19日漲至35.83元。次日實施了優厚的分紅方案10轉贈10後，即進入填權行情，於2000年12月29日完全填權並創下37.99元新高，摺合為除權前的價格75.98元，較一年前啟動時的價位上漲440％，較之於1999年「5·19行情」發動前，則上漲了8倍多；2000年全年漲幅高居深滬兩市第二；2000年年報披露的業績再創「奇跡」，在股本擴大一倍基礎上，每股收益攀升至0.827元。
「奇跡」並未到此為止。2001年3月1日，銀廣夏發布公告，稱與德國誠信公司（Fidelity Trading GmBH）簽訂連續三年總金額為60億元的萃取產品訂貨總協議。僅僅依此合同推算，2001年銀廣夏每股收益就將達到2至3元！在更早些時候，銀廣夏董事局主席張吉生預測，未來三年內每年業績連續翻番「不成問題」。
這是個燦爛的未來，但並不是所有人都為之目眩。證券行業內部，相信銀廣夏神話的人並沒有想像的那麼多。
--一位基金經理說：「（銀廣夏的業績）好雖好，但不符合常識。」
--一位著名證券公司農業領域的研究員很久以來都不把銀廣夏列入觀察范圍，問其原因，答：「有研究的必要嗎？」
各個證券網站上進行著觀點涇渭分明的超級大討論。著名的證券專業聊天室「和訊大家談」里，關於銀廣夏的帖子數以千計，質疑者和支持者各執一詞，爭論不休。在那裡可以找到各種傳言。
但僅憑「感覺」、傳言、爭論、甚至「常識」，還是缺乏依據。記者經過長達一年多的跟蹤采訪，漸漸逼近真相，銀廣夏的"神話"被逐步還原了本色。一個即使在並不成熟的中國市場上也相當少見的特大造假騙局，展現在我們面前。
引子
銀廣夏業績的奇跡性轉折，是從1998年發端的。這一年，銀廣夏傳出了來自天津的「好消息」。
1994年6月17日，廣夏（銀川）實業股份有限責任公司以「銀廣夏A」的名字在深圳交易所上市。銀廣夏A被稱作第一家來自寧夏的上市公司，但實際上，這家公司最早起源於深圳。
陳川是銀廣夏的創始人，在2000年2月去世前擔任銀廣夏董事局主席兼總裁。他1939年出生，早年為銀川話劇團編劇，1984年7月南下深圳創業，先後創建深圳廣夏文化公司和深圳廣夏錄像器材公司等。
陳川文人出身，據見過他的人說「極富領袖魅力」。1993至1994年間，他長袖善舞，將廣夏文化公司旗下幾家軟磁碟生產企業合並改組，並成功上市（參見輔文《銀廣夏前傳》）。其中的兩家企業均在深圳，分別是廣夏錄像器材有限公司和廣夏微型軟盤有限公司；另外一家叫做廣夏（銀川）磁技術有限責任公司。該公司在銀川注冊，存在的時間只有一年，從1992年9月到1993年銀廣夏設立後即注銷。明眼人知道，這家公司的功能，在於獲得寧夏自治區的上市額度。該公司發起人之一為寧夏計算機技術研究所，而銀廣夏現任董事局主席、曾長期擔任銀廣夏總裁的張吉生，即擔任過計算機研究所的所長。張吉生生於1946年，除了在銀廣夏任職外，還擔任著寧夏自治區科技廳廳長一職。
上市以後，圍繞著陳川的銀廣夏高層隊伍亦漸次成形。現任銀廣夏總裁的李有強來自天津。他生於1941年，曾任天津市工藝美術廠廠長，早在1985年就與陳川一起合作創業，1994年銀廣夏進入天津後，長期負責天津業務。而身兼財務總監、總會計師、董秘等多職的丁功民則常駐深圳。
1994年上市之時，國內軟磁碟行業競爭已如火如荼，轉眼間，每生產一張軟磁碟就要虧損2美分。對以軟磁碟為主業的銀廣夏來說，轉型迫在眉睫。
此後，銀廣夏每年均在為維持10％的凈資產收益率奔忙。當時的董事局主席陳川自己從不諱言這一點，在回憶、闡述銀廣夏的創業歷程時每每提及。銀廣夏的項目換了一個又一個，從軟磁碟生產以後，銀廣夏進入了全面多元化投資的階段。1996年年報稱銀廣夏已經「成功地由創立之初的三家軟磁碟生產企業的單一產業公司發展為擁有27家全資、控股子公司和分公司的跨行業實業公司」，到2000年更發展成有40餘家參股、控股公司的龐雜規模，從牙膏、水泥、海洋物產、白酒、牛黃、活性炭、文化產業、房地產，到葡萄酒和麻黃草，大部分項目是打一槍換一個地方，盈利水平始終貌不驚人，每次都僅是維持在10％凈資產收益率的配股生命線上方而已。
銀廣夏最知名的項目是在銀川西南永寧縣西沙窩（現稱征沙渠）治沙種草。1995年，陳川在赴京的列車上遇到了吳安琪。吳是寧夏自治區水科所所長，一直研究在水文調研的基礎上治理沙漠，曾在銀川附近治理過1200畝沙漠，後因資金匱乏而放棄。列車上一席談，陳川對吳治沙並種植麻黃草的構想產生興趣並隨後決定投資。銀廣夏投資80％，水科所技術入股投資20％，成立了廣夏（銀川）天然物產公司，購買並治理了銀川市郊2萬多畝沙漠，並種上了麻黃草（麻黃素的原料）。吳目前是廣夏（銀川）天然物產公司和寧夏廣夏制葯廠的董事長，也是銀廣夏的董事之一。
治沙種草，為銀廣夏帶來了異常良好的形像，但並沒有帶來什麼效益。銀廣夏聲稱前後投資過6億元，是一個誇大的數字。據《財經》了解，實際投資約9000萬元。據說這一項目近期可持平，但要貢獻巨額利潤，為時尚早。
銀廣夏業績的奇跡性轉折，是從1998年發端的。這一年，銀廣夏傳出了來自天津的「好消息」。
天津廣夏「獨撐大局」。
1999年，銀廣夏利潤的75％來自於天津廣夏；到了2000年，這個比例更大
銀廣夏1994年在天津成立了控股子公司天津保潔製品有限公司。保潔公司曾經在1996年通過德國西·伊利斯公司（C.ILLES＆CO.）進口了一套泵式牙膏生產設備，這是可查的銀廣夏與西·伊利斯公司最早的往來；此後，銀廣夏又從西·伊利斯公司處訂購了一套由德國伍德公司（Krupp Uhde）生產的500立升×3二氧化碳超臨界萃取設備。這是傳奇的起點。
1998年，天津廣夏接到了來自德國誠信貿易公司的第一張訂單。其時，保潔公司已於1997年12月31日更名為天津廣夏（集團）有限公司（下稱天津廣夏）。
銀廣夏當年10月19日發布的公告稱，天津廣夏與德國誠信公司簽訂出口供貨協議，天津廣夏將每年向這家德國公司提供二氧化碳超臨界萃取技術所生產的蛋黃卵磷脂50噸，及桂皮精油、桂皮含油樹脂和生薑精油、生薑含油樹脂產品80噸，金額超過5000萬馬克。
幾個月之後，1999年6月19日，在鄭州召開的全國農業產業化龍頭企業研討會上，當時的銀廣夏董事局主席陳川這樣講述這單合同的暴利內涵：
「……德國誠信公司於1999年6月12日一次訂貨總價達5610萬馬克。6月26日，一艘載著天津廣夏第一批農產品萃取產品的貨輪起錨離港，遠航德國。這第一批產品出口，竟獲利7000多萬元！」
1999年，銀廣夏利潤總額1.58億元，其中76％即來自於天津廣夏（據張吉生一次內部講話）。
隨後，銀廣夏公告，將再從德國進口兩條800立升萃取生產線，後又將計劃升級為兩條1500立升×3和一條3500立升×3的生產線。計劃中的生產能力是天津廣夏現有生產能力的13倍之多！一時間，市場為其展現的暴利前景而沸騰。
在1999年年報公布前夕，2000年2月14日，陳川在北京突然遇疾去世，終年61歲。根據銀廣夏公告披露，死因是「突發性心肌梗塞」。
創始人陳川的去世，並未使銀廣夏2000年夢幻之旅受到絲毫影響。在2月17日進行的董事會改選中，張吉生繼任董事會主席，時任天津廣夏董事長兼總經理的李有強升任公司總裁。隨後銀廣夏公布了1999年年報，每股盈利0.51元，並實行公司歷史上首次10轉贈10的分紅方案。
從1999年12月30日至2000年4月19日不到半年間，銀廣夏從13.97元漲至35.83元，於2000年12月29日完全填權並創下37.99元新高，摺合為除權前的價格75.98元，較一年前啟動時的價位上漲440％。
2001年3月，銀廣夏公布了2000年年報，在股本擴大一倍的情況下，每股收益增長超過60％，達到每股0.827元，盈利能力之強，令人咋舌。
利潤絕大部分來自天津廣夏：銀廣夏全年主營業務收入9.1億元，凈利潤4.18億元。銀廣夏2000年1月19日公告稱，當年天津廣夏向德國誠信公司「出口」1.1億馬克的姜精油、桂皮油、卵磷脂等「萃取產品」。今年4月2日，審計其財務報表的深圳中天勤會計師事務所特向記者發來函件，稱當年追加定單補充合同共計2.1億馬克，2000年度實際執行合同金額為1.8億馬克（約合7.2億元人民幣）。如果按照1999年度年報提供的萃取產品利潤率（銷售收入23971萬元，業務利潤15892萬元，利潤率66％）推算，天津廣夏2000年度創造的利潤將達到4.7億元。
更恢宏的利潤前景在前頭。今年3月，銀廣夏再度公告，德國誠信公司已經和銀廣夏簽下了連續三年、每年20億元人民幣的總協議。以此推算，2001年銀廣夏的每股收益將達到2至3元，這將使銀廣夏成為「兩市業績最好市盈率卻最低的股票」。銀廣夏傳奇達到了頂峰。 2001年6月18日：銀廣夏宣布，一條1500立升×3二氧化碳超臨界萃取生產線已在安徽省蕪湖市建成。
不可能的產量、不可能的價格、不可能的產品
第一，以天津廣夏萃取設備的產能，即使通宵達旦運作，也生產不出其所宣稱的數量；第二，天津廣夏萃取產品出口價格高到近乎荒謬；第三，銀廣夏對德出口合同中的某些產品，根本不能用二氧化碳超臨界萃取設備提取
如果說銀廣夏的表現是一個神話，那麼，「二氧化碳超臨界萃取」--一項陌生拗口的專業名詞所指稱的技術--起到了點石成金的作用。簡單的解釋是：這是一種根據二氧化碳在不同溫度和壓力下的性質進行天然原料萃取的技術（有關介紹參見下附資料）。
聽聞銀廣夏神話，清華大學化學工程系教授朱慎林和北京星龍生物技術有限公司總經理戴志誠有著一樣的第一反應：「超臨界」為什麼總會被人利用、炒作呢？專家們知道，應用這一技術也許可以取得比較穩健的收益，但絕對不至於暴利，而且絕非無所不能萃取。早在1998年12月，中國超臨界流體協會在廣州召開的全國年會即將結束時，特地在會議紀要上補充了這么一段話：「希望企業界對超臨界萃取項目不要盲目上馬、低水平重復。」然而，正是在這一年，銀廣夏神話的准備工作啟動。
有理由相信，天津廣夏方面特別是原天津廣夏董事長兼總經理、現銀廣夏總裁李有強在整個過程中起了相當關鍵的作用。記者曾經向陳川原來的秘書問起有關德國客戶和萃取方面的事，她只有一句話：去問李有強。西·伊利斯公司方面的回答也是如出一轍。
在專家和同行的眼裡，銀廣夏憑此取得的驚人效益，處處皆是疑點。
第一，以天津廣夏萃取設備的產能，即使通宵達旦運作，也生產不出其所宣稱的數量。
即使只按照銀廣夏2000年1月19日所公告的合同金額，1.1億馬克所包括的產品至少應有卵磷脂100噸、姜精油等160噸。可資為證的是，天津廣夏稱於1999年出口的價值5610萬馬克貨物中，就已包括卵磷脂50噸，姜精油等80噸。
但根據國內專家對這一技術的了解，一套500立升×3的二氧化碳超臨界設備實際全年產量絕對超不過20噸至30噸--就算設備24小時連續運作。
也許正是為了使之「符合邏輯」，2001年3月，李有強在銀川告訴記者，天津廣夏已掌握了特別技術，能大幅提升產能。他以蛋黃卵磷脂的提取為例說，天津廣夏的500立升×3設備已經將萃取時間從10個小時縮短到3個小時並進一步縮短到30分鍾；今後通過上一套"在線監測"設備，還將把萃取時間縮短到十幾分鍾；而且，天津廣夏生產的蛋黃卵磷脂的精度已從35％提高到97％。加上天津廣夏是「四班三運轉」日夜工作，產量自然驚人。
「30分鍾」！所有聽聞這一說法的專家均感到不可思議。萃取的工序包括給二氧化碳加壓、萃取、釋壓等。僅僅給二氧化碳加壓到幾十個大氣壓這一步，就至少需要40分鍾；提取卵磷脂，必需的時間量是五六個小時。只用3個小時提取出來的卵磷脂，精度上就要大打折扣。銀廣夏憑什麼能做到30分鍾提取卵磷脂？ 李有強的回答是一個故事：「我這個技術是大夥和德國人吃飯的時候，把他給灌醉了，拿到一張絕密的圖紙--'二氧化碳在任何條件下的臨界狀態。'德國人賣給你設備，但這個東西不可能給你。等到我們的卵磷脂做出來，連德國人都感到驚訝了。後來那個德國人還因此被總部降了職。」
記者到清華大學化學工程系--這是李曾經提起過的「合作夥伴」--做進一步核實。楊基礎教授聞此扶案大笑：「我這里這樣的圖紙多得很，你要不要？那不過是最基本的一張技術解釋圖而已。」
楊基礎是清華大學化學工程系教授，清華大學研究超臨界萃取技術的三位主要專家之一，從1978年開始研究超臨界技術，與企業界有著廣泛的合作，被稱為業內的「活字典」。
與銀廣夏有過接觸的天津大學李淑芬教授也向記者表示，提取蛋黃卵磷脂，3個小時是「神速」，30分鍾「簡直是奇跡」。
西北大學陳開勛教授則指出，李有強所謂能最後將生產時間縮至十幾分鍾的「在線監測」設備，只是研究文獻上的說法，是檢測手段的一種，與二氧化碳萃取沒有什麼關系。
簡而言之，僅從技術上而言，天津廣夏不可能在預定時間內生產出滿足合同數量的產品。
第二，天津廣夏萃取產品出口價格高到近乎荒謬。
在2001年3月銀廣夏股東大會前召開的二氧化碳超臨界萃取研討會上，李有強曾說：「以姜為例，50公斤含水率在10％以下的乾薑可以出1公斤油、1公斤含油樹脂。國內最好的山東產乾薑每噸7000元，但'歐洲市場的價格'是每公斤姜精油700至900馬克（摺合人民幣約2800元至3600元），每公斤含油樹脂是160至200馬克（摺合人民幣約640至800元），天津廣夏的出口價還處於中上等。加上人工費、水電費、機器折舊費，你們可以算算利潤率。」
根據這些條件，可以大略算出每公斤姜精油和含油樹脂的原料成本加起來只有350元，可是「賣給德國人」，就可以賣到3440至4400元。天下竟有此等美事！ 銀廣夏提供的售價，與國際市場的倫敦價格，與眾多國內廠家、行業專家提供的參考價有著巨大的差距。以姜精油為例，銀廣夏公布的價格是每公斤在2800至3600元，而2000年11月17日，倫敦市場CIF價是100美元／千克（摺合人民幣約827元／公斤），西安嘉德公司了解的國際市場價格只在600至800元／公斤，北京星龍生物技術有限公司（國內最早採用二氧化碳超臨界萃取技術的生產企業）即使以小批量生產的價格算也只有1000至1200元／公斤，價格懸殊竟達3至5倍！ 一位被告知銀廣夏萃取產品售價的專家笑稱：如此昂貴的姜精油，簡直可以與黃金媲美，看來要用滴管小心使用！ 按1998年天津廣夏向德國誠信公司出口貨品的合同，有關貨品合同價格如下：
桂皮精油 900至1100馬克/公斤
桂皮含油樹脂 160至200馬克/公斤
生薑精油 550至700馬克/公斤
生薑含油樹脂 150至250馬克/公斤
蛋黃卵磷脂 平均300馬克/公斤
約合120萬元/噸
2001年3月，李有強在公開場合宣布的產品價格如下：
姜精油 700至900馬克/公斤
約合280萬元至360萬元人民幣/噸
姜油樹脂 160至200馬克/公斤
約合64萬元至80萬元/噸
桂皮油 700至1100馬克/公斤
約合280萬元至440萬元/噸
桂皮樹脂 200至500馬克/公斤
約合80萬元至200萬元/噸
無論是上述哪個價格，與國內、國際的實際市場價格相比，均有大幅度高估。
第三，銀廣夏對德出口合同中的某些產品，根本不能用二氧化碳超臨界萃取設備提取。
據專家介紹，二氧化碳超臨界萃取技術有一個重大局限，就是只有脂溶性（也稱為非極性、弱極性）的物質才能從中提取，而且往往需要與其他技術相結合才能生產精度較高的產品。
天津廣夏聲稱其產品蛋黃卵磷脂的精度已經從35％提高到97％。但是，一位專家告訴記者，僅憑天津廣夏那一套500立升×3的萃取設備，是不可能提取出精度超過30％的卵磷脂的，必須要配套利用大量乙醇來進行提純的後期分離設備，但天津廣夏並沒有這些設備。
2001年3月1日，銀廣夏發布公告，稱與德國誠信公司簽訂每年20億元人民幣、連續三年總共60億元的供貨總協議，公司每年需要向德方提供桂皮精油150噸、桂皮含油樹脂150噸、生薑精油160噸、生薑含油樹脂160噸、脫咖啡因茶葉9000噸、天然咖啡因157.5噸、茶多酚24噸、當歸根油24噸、銀杏酮酯30噸、丹皮酚26噸、丹參酮15噸、葛根素10噸等萃取產品。
這一合同提到的某些產品如茶多酚，屬於水融性(極性)物質，用二氧化碳超臨界萃取技術根本提不出來。合同中提到的銀杏酮酯、葛根素、丹皮酚也非常難提取。這是記者所采訪的諸多國內專家如清華大學楊基礎教授、中國化工大學余安平教授、西北大學陳開勛教授的一致意見。1997年，河南南陽市以為利用二氧化碳超臨界萃取技術能從銀杏葉里提取銀杏黃酮，為此投資2000萬元，並把萬畝農田改種銀杏樹，結果項目失敗，農民當年顆粒無收。
此外，疑點還有很多-- 銀廣夏稱，2000年，公司對德國出口了50噸以上的卵磷脂，這至少需要上千噸原料。但知情人透露，蛋黃卵磷脂的原料蛋黃粉在國內只有兩個生產基地，分別在沈陽和西安，可事實上兩地加起來賣給銀廣夏的蛋黃粉亦不過30噸。
記者還從天津獲悉，某制葯廠曾經也想上二氧化碳超臨界萃取的設備，但天津廣夏的一位高層管理人員私下向他們透露，此舉需謹慎，因為天津廣夏「已經很久開不了工了」。
對於銀廣夏計劃在蕪湖上的另一條3500立升×3的生產線，根據銀廣夏的公告，將主要處理茶葉，每年向德國公司提供萃取產品咖啡因157.5噸、茶多酚24噸、脫咖啡因茶葉9000噸，這至少需要處理2.7萬噸茶葉。余安平教授、楊基礎教授對此分別進行測算，得到的結論是一致的：一套3500立升×3的設備即使全年全天24小時不停運轉，也只能處理茶葉6000噸至7000噸而已！ …… 如此等等，不勝枚舉。
嘉德的另一種命運
為什麼同樣的設備，在銀廣夏可製造暴利，在嘉德卻貢獻乏善可陳？
到目前為止，中國只有三家公司購買了德國伍德公司製造的二氧化碳超臨界萃取設備，除了天津廣夏（500立升×3，1999年引進），還有西安嘉德（500立升×2，2000年引進）和廣州的南方麵粉廠（250立升，1995年引進自用）。2000年12月全國超臨界流體萃取學會的年會正是在西安楊凌舉行的，贊助商就是嘉德。
雖然有此設備，西安嘉德的日子並不好過。這對銀廣夏竟然也造成了壓力：必須解釋，為什麼同樣的設備，在銀廣夏可製造暴利，在嘉德卻貢獻乏善可陳？ 2000年7月，張吉生首次對記者提到在西安還有一條同樣從德國伍德公司進口的二氧化碳超臨界萃取生產線，但一直閑置。
2001年3月，李有強在接受專訪中聲稱西安嘉德公司是由於沒有掌握設備的訣竅導致舉步為艱，銀廣夏正考慮是否收購。天津廣夏現任總經理閻金岱也在接受采訪時表示，嘉德對萃取技術掌握太少，是其與銀廣夏命運迥異的主要原因。
這些說法經媒體報道後，對嘉德的影響很大。因為此時嘉德正在引資過程中。銀廣夏的表態使其陷入被動。
嘉德此時的確處於某種困境：嘉德於2000年5月引入設備，7月試車成功至今，未能打開市場。和銀廣夏一樣，嘉德也是通過西·伊利斯公司的駐華機構捷高公司的業務經理陶鵬，從德國伍德公司進口了這套二氧化碳超臨界萃取設備。與天津廣夏的設備相比，除了少一個釜（萃取所用的容器），結構幾乎完全一樣。
嘉德也和西·伊利斯公司簽訂了保護合同：「在3年內西·伊利斯公司不得在陝西省境內出售安裝類似設備」。最關鍵的是嘉德和西·伊利斯簽訂了至少70％產品由西·伊利斯包銷的合同，並有德意志銀行做擔保。
但是，這一包銷條款至今沒有兌現過。陶鵬幾次允諾要帶德國客戶來嘉德，卻始終沒有成行。西·伊利斯方面已經承諾，嘉德公司可以依照合同規定，獲得設備價款10％即40多萬馬克的違約賠償金，條件是不再承擔法律責任。
記者了解到，與天津廣夏神秘封閉的作風相比，嘉德公司從一開始就與西北大學化工系陳開勛教授有著全面的技術合作，在各種產品的試車和市場調研上下了很大工夫。在包銷協議難以兌現的情況下，公司精心生產了各種樣品，亦做了許多推銷努力，包括德國方面，但全部石沉大海。嘉德的結論是：問題不在於技術，而是市場很難打開。
為什麼西·伊利斯公司一方面寧願犧牲上百萬元的違約金，也不願意包銷嘉德產品或介紹客戶，一方面卻為天津廣夏介紹了誠信公司這樣的大客戶？這是嘉德始終想不明白的事情。
「我們沒有什麼'秘密武器'，我也並不羨慕你的秘密武器，但我至少知道這套設備究竟能出多少東西。你在外面怎麼說我不管，但若涉及嘉德的利益，我們不會永遠沉默。」嘉德董事長李挺說。
德國客戶之謎
為銀廣夏貢獻了1999年和2000年主要利潤的德國誠信公司，既非如銀廣夏所說為西·伊利斯公司的子公司，更非成立已160年的老牌公司。它成立於1990年，注冊資本僅10萬馬克
銀廣夏的「秘密武器」，如果有的話，除去其「技術訣竅」外，恐怕就是大手筆的德國客戶了。從西·伊利斯到誠信貿易，究竟是何方神聖？ 為銀廣夏1999年、2000年利潤做出巨大貢獻的德國誠信公司的英文全稱為：Fidelity Trading GmbH。這家公司，盡管按銀廣夏的說法有著巨額對華貿易，但在中國居然沒有辦事處，在互聯網上也查不到絲毫信息。
銀廣夏在2001年3月股東大會上分發的材料稱，「德國的Fidelity Trading GmbH是在德國本地注冊的一家著名的貿易公司，系德國西·伊利斯的子公司，成立已160餘年歷史。該公司是一家專門從事生物制葯、食品和醫用原料的貿易公司，在歐洲是一家信譽和口碑均很好的公司。」
德國西·伊利斯公司的確是一家歷史悠久的貿易公司，德國伍德公司製造的二氧化碳萃取設備正是通過西·伊利斯出售給銀廣夏的。但誠信公司是否是其子公司呢？ 記者曾多次向德國西·伊力斯駐華機構捷高公司核實此事，但該公司接待人員的態度十分含混，一時說誠信是德國公司，一時說誠信和西·伊利斯有關系，一時說誠信是其子公司。最後竟然是一再要求記者去問銀廣夏！誠信和西·伊利斯的關系怎麼能由銀廣夏來證實呢？ 在7月16日的一次電話采訪中，捷高的有關業務關鍵人物陶鵬明確地告訴記者：誠信只是一家在德國注冊的公司，與西·伊利斯有著業務往來，但並非西·伊利斯的子公司。
問題其實並不復雜。據知，2001年5月，在《中國證券報》一次例行的編前會上，其總編輯提到，既然銀廣夏引起了那麼多疑問，為什麼不可以藉助新華社駐德分社的力量去調查一下它的背景呢？此後，該報是否果真去德國調查不得而知，但確有新華社駐外記者在德國當地查詢查號台，但該公司並未有電話號碼登記。
記者了解到，中國工商銀行總行通過其海外分行對誠信公司進行了調查，在德國漢堡商會查到如下記錄：「Fidelity Trading GMBH公司於1990年在該會注冊，注冊資本51129.19歐元（約10萬馬克左右），負責人為Kiaus Landry，主要經營范圍是機械產品和技術咨詢。」
注冊資金幾萬馬克，對於貿易公司而言並不算離譜，但畢竟其與銀廣夏簽下的是年度金額達20億元人民幣、總金額達60億元的合同，對比過於懸殊。此次調查之後，中國工商銀行總行沒有恢復對銀廣夏的貸款。工商銀行總行曾與銀廣夏於1999年12月29日簽訂流動資金貸款合同，借款金額為2億元，期限定為自1999年12月29日起至2001年10月28日止。今年四五月間，工總行提前中止了貸款。
銀廣夏的對外發言人丁功民曾向記者許諾，今年4月，當蕪湖的萃取生產線建成之時，德國誠信公司將來華簽訂今年的供貨合同（每年20個億、連續3年總共60個億的總協議的一部分）。屆時采訪這家公司，任何疑慮都會迎刃而解。
直到今年6月18日，安徽蕪湖1500立升×3的二氧化碳超臨界萃取生產線終於試車之時，期待已久的德國誠信公司代表仍沒有出現。參加試車典禮的人們看到了幾位高大的德國人，但那是伍德公司派來的工程師，與訂貨合同全無關系。典禮的第二天，李有強飛赴德國，原因不明。
是不是誠信公司人士不露面，真相就永遠無法獲知了呢？
G. 誰知道蒙牛和伊力的故事
1998年上半年，身為伊利生產經營副總裁的牛根生突然感覺到了不對勁，自己在伊利做了16年，但最近在使用資源方面卻感到了某種不順暢，就是調動很小的一部分資金，也有眾多部門來掣肘。最極端的時候，牛根生買把掃帚都要打報告審批。
從某種意義上說，牛根生是當年伊利的第一功臣，伊利80%以上的營業額來自老牛主管的各個事業部。除了業績，牛根生在伊利員工當中的威望，並不比鄭俊懷差，人們對牛根生的信服來源於他的為人之道和人格魅力：一個普通工人得了重病，牛根生第一個捐款，一下子就是1萬元；有段時間，通勤車司機有事，牛根生代勞，一個新工人不認識牛根生，一個勁地向別人誇獎牛根生："新來的胖司機態度真好，讓他停哪就停哪"；因為業績突出而獎了一筆錢可以買好車，牛根生摺合成4輛麵包車，分給自己的直接部下；100多萬的年薪，牛根生基本上都分給了自己的員工。
牛根生找到鄭俊懷反映問題，第一次感到老大哥眼神里傳遞出的"陌生感"和"不信任感"，牛根生似乎明白了什麼。如果僅僅是威望和不俗的業績，倒也不至於讓鄭俊懷最終和牛根生"反目成仇"。記者經過多方走訪之後，最終從幾位既了解伊利又了解蒙牛的老員工那裡得到了真相，鄭俊懷決定和牛根生"決裂"的導火索在於企業發展戰略的分歧。記者提到這一點的時候，牛根生對此沒有異議。
鄭俊懷的戰略思想是穩中求升，而牛根生的戰略思想卻是大膽挺進，利用一切可以利用的手段和資源讓伊利"超常規成長"。但是，鄭俊懷擔心，如果伊利按照牛根生的戰略思想發展，自己就會對伊利失控，這是他絕對不允許發生的。這時候，鄭俊懷已經下決心讓牛根生出局。當牛根生意識到這一點的時候，他已經很難在伊利施展他的抱負了。
牛根生一共向鄭俊懷遞交了三次辭呈。第一次和第二次，鄭俊懷都說了一些挽留的話："沒有這個意思啊，你誤會了！"牛根生只好收回了辭呈。但牛根生發現自己的環境不僅沒有改變，而且越來越惡劣。牛根生第三次遞交辭呈是在伊利的一次董事會上。牛根生將辭呈放到鄭俊懷的面前，第一次將辭職的事情擺到了桌面上。牛根生對鄭俊懷說："鄭大哥，如果你想讓我離開，我現在就正式辭職，至少不能因為我個人影響企業的發展。"鄭俊懷臉色有些難看，但還是說："我並沒有這個意思啊！"牛根生接過話，說了一句："那我就收回這個辭呈！"當牛根生伸手去拿自己的辭呈時，鄭俊懷迅速地用手緊緊摁住了辭呈，對牛根生說："你先迴避一下，我們討論討論再做決定！"牛根生一離開，很少激動的鄭俊懷突然流著淚對在座的人說："伊利有他沒我，有我沒他！"
會後，鄭俊懷找牛根生談話，告訴牛根生："你不是想辭職嗎？那我免你的職。我們採取一個過渡的方式，公司安排你到一個大學進修，但是有兩個條件：第一，一定要離開呼和浩特500公里以外；第二，學習時間不能少於兩年。"
"在伊利待了16年，你的業績很好，員工也很愛戴你，突然不明不白地離開了企業，既不反抗，也不喊屈，你當時真能心平氣和的接受這個現實嗎？"記者問。
牛根生皺了皺眉頭，非常動情地說："我當時非常難受，一生當中我非常難受的有那麼三次、兩次，這是其中的一次，幾乎到了欲死的程度。"
反思：流放北大，面壁十年圖破壁
與伊利風雨同舟了16載的牛根生就這樣來到了北京大學，整天騎著一輛破自行車穿梭於各個教室之間。當老牛坐在教室里聽課的時候，坐在他旁邊的都是18歲左右的學生，老牛當時已經40歲。"我當時也不知道是光榮呢還是可恥？到了北大，人家問你是幹啥的？整天跟一些小姑娘和小夥子坐在一起，看起來不和諧啊。好在我在社科院有一個文憑，當時辦的是教師進修，我就自封了一個'訪問學者'。"
"訪問學者"並不好當，牛根生必須首先化解掉內心的委屈和痛楚，方才可能靜下心來融入到陌生的校園環境當中去。
"好在我能想得開，我的歷史上比這么難過的事情多得多。當我也是十八九歲的時候，因為義氣啊仗義啊什麼的在社會上打架，被公安局抓了去，關在看守所里，收審啊，行政拘留啊，3個月，2個月，好在沒有判刑。後來，呼市政法委的領導到蒙牛參觀，其中三分之一我都認識，他們當年都培訓和教育過我啊。"牛根生呵呵地笑。
"我在20歲之前都經歷過這樣的事情，後來自然變好了，所以從面子上我還是過得去的。正好，我沒有上過名牌大學，所以我當時就好好地享受名牌大學的學習生活。利用這段時間，我做了大量的調查研究，聽了很多經濟學家的課，尋找揣摩自己所不知道的東西，只要自己不知道的我就去學。大學老師怎麼講課？學習的方式和方法有哪些？思考的方式和角度有哪些？"
"你坐在北大的教室里聽課的時候，腦子里真的能放下企業嗎？"記者不相信老牛過得如此清閑。
"放不下啊！我當時聽講的時候都是帶著問題去的。"牛根生說。
從伊利開始就跟隨牛根生的一個部下告訴記者："老牛從北大回來之後，無論是看問題的角度或者做事情的方法又比過去成熟了許多。老牛利用這一段時間重新審視了自己在伊利16年的各種經驗和教訓，讓原本在企業中形成的應激反應模式轉換成理性的思維模式。俗話說，士別三日，當刮目相看。你想想，老牛潛心思考總結了半年，本來就比一般人看得高、想得遠，這一沉澱、升華，思想上得有多大的進步？"
牛根生在北大學習了一個學期，這個學期對老牛來說，不僅僅是學習，更應該是他反思的過程。"面壁十年圖破壁"，當他結束學習的時候，蒙牛的草稿或許已經在他的腦中形成了。
無奈：破釜沉舟，置之死地而後生
"我這樣的人你們要嗎？"1998年年底的一天，已經正式從伊利辭職的牛根生溜達著去了呼和浩特的人才市場，他站在一家公司的招聘櫃台前詢問來招聘的人。"你多大了？"對方問。"40歲。"老牛回答。"對不起，你這樣的年齡在我們企業屬於安排下崗的一列。"對方直言不諱笑著回答。
牛根生也並非真的想通過人才招聘市場找工作，老牛當時的想法，就是想看看如果離開了原來所熟悉的環境，離開了乳業，他的價值還有多少被承認，結果發現從事了多年管理工作的自己在別的企業根本沒人要。別的企業不要不等於老牛找不到好工作，有一家乳品企業得知牛根生辭職之後，老闆馬上找到牛根生，願意出很高的薪酬邀請牛根生加盟。牛根生向對方提出了一個條件："用我老牛的管理經驗和人脈資源入股，讓我成為股東。"結果，這個條件把對方嚇跑了。牛根生後來對他的部下說："他們當時覺得我這個要求是痴人說夢！"後來有人評價說，這個企業沒有意識到，他牛根生是一台印鈔機。
既然沒有新東家賞識，老牛打算自己做點事情解決生計。牛根生一開始想開一家海鮮大排檔，房子選好了，模式考慮好了，結果是一種"無形"的力量讓這個計劃難產。直到這個時候，牛根生才意識到，自己雖然離開了伊利，但伊利那種罩在他頭上的陰影並沒有散去。
既然海鮮大排檔做不下去，那麼辦個給別人擦皮鞋的工廠總可以吧？也不行！人家明擺著就是要"趕盡殺絕"，不想給老牛一條"活路"。就在這個時候，原來跟隨牛根生的一幫兄弟紛紛被伊利免職，他們一起找到牛根生，希望牛根生帶領他們重新闖出一條新路。這幾個人分別是：伊利原液態奶總經理楊文俊，伊利原總工程師邱連軍，伊利原冷凍事業部總經理孫玉斌，伊利原廣告策劃部總經理孫先紅。除了伊利人事和財務的頭，伊利各個事業部的頭都到了牛根生這里。
牛根生想了想自己的困境，然後對他們說："哀兵必勝！既然什麼都不讓我們干，我們就再打造一個伊利！大家起個新名字吧。"結果，大家起了一個名字叫蒙牛。
韜光養晦 逆來順受 絕地反擊
獨家揭密：××公司資金扶持××品牌公司，策劃幾十家媒體惡意誹謗蒙牛。公安機關查出之後，當地政府對××公司採取三項懲罰措施："罰款6000萬，公開道歉，下不為例。"然後徵求牛根生的意見。除了"下不為例"，牛根生建議不要實行另外兩項措施。
1999年1月，蒙牛正式注冊成立，名字是"蒙牛乳業有限責任公司"，注冊資本金100萬，基本上都是牛根生和他妻子賣伊利股票的錢。牛根生的蒙牛一成立，得知此消息還在伊利工作的老部下開始一批批地投奔而來，總計有幾百人。牛根生曾經告誡他們不要棄"明"投"暗"，面對"無市場，無工廠，無奶源"的"三無環境"，沒有人能保證蒙牛一定會有一個光明的未來。但是，老部下們義無返顧地加入了蒙牛的團隊。在蒙牛新的管理團隊當中，牛根生只從外邊請了一個人，那就是伊利原先的黨委副書記盧俊，當時已經調任內蒙古證券委任處長。牛根生曾經對他的部下說過："一切競爭要從設計時開始"。盧俊既是黨政內行，又是乳業專家，還是證券方面的高手，牛根生請她來的目的很明確：蒙牛一開始就要做成股份制公司，讓蒙牛有一個健康的開始。
剛過了8個月，1999年8月18日，"蒙牛"就進行了股份制改造，名字變為"內蒙古蒙牛乳業股份有限公司"，注冊資本猛增到1398萬元，折股1398萬股，發起人是10個自然人。按照出資額度排序，他們是：牛根生、鄧九強、侯江斌、孫玉斌、邱連軍、楊文俊、孫先紅、盧俊、龐開泰、謝秋旭。其中，鄧九強是呼和浩特市輕工機械有限公司的老闆，給蒙牛提供冰淇淋、牛奶工業設備，後來投奔牛根生成了牛根生的副董事長。謝秋旭是廣東潮州陽天印務有限公司的董事長，以前跟"伊利"合作印牛奶、冰淇淋包裝盒的時候，認識了牛根生，並且成為老牛的摯友，後來又和"蒙牛"合作，並且在一段時間之內是蒙牛最大的自然人股東。其他人大都是原"伊利"公司的管理與技術人才。