⑴ 何為資本運營，資本運營的主要方式包括哪些
資本運作又稱資本運營、資本經營、資本營運，是中國大陸企業界創造的概念，它指利用市場法則，通過資本本身的技巧性運作或資本的科學運動，實現價值增值、效益增長的一種經營方式。簡言之就是利用資本市場，通過買賣企業和資產而賺錢的經營活動和以小變大、以無生有的訣竅和手段。資本運營分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式。
所謂資本運營，就是對集團公司所擁有的一切有形與無形的存量資產，通過流動、裂變、組合、優化配置等各種方式進行有效運營，以最大限度地實現增值。從這層意義上來說，我們可以把企業的資本運營分為資本擴張與資本收縮兩種運營模式。
資本經營是指圍繞資本保值增值進行經營管理。把資本收益作為管理的核心，實現資本盈利能力最大化。資本經營的涵義有廣義和狹義之分。
資本運營的主要方式：
資本擴張是指在現有的資本結構下，通過內部積累、追加投資、吸納外部資源即兼並和收購等方式，使企業實現資本規模的擴大。根據產權流動的不同軌道可以將資本擴張分為三種類型：
1、 橫向型資本擴張
橫向型資本擴張是指交易雙方屬於同一產業或部門，產品相同或相似，為了實現規模經營而進行的產權交易。橫向型資本擴張不僅減少了競爭者的數量，增強了企業的市場支配能力，而且改善了行業的結構，解決了市場有限性與行業整體生產能力不斷擴大的矛盾。青島啤酒集團的擴張就是橫向型資本擴張的典型例子。青啤集團公司抓住國內啤酒行業競爭加劇，一批地方啤酒生產企業效益下滑，地方政府積極幫助企業尋找「大樹」求生的有利時機，按照集團公司總體戰略和規劃布局，以開發潛在和區域市場為目標，實施了以兼並收購為主要方式的低成本擴張。幾年來，青啤集團依靠自身的品牌資本優勢，先後斥資6.6億元，收購資產12.3億元，兼並收購了省內外14家啤酒企業。不僅擴大了市場規模，提高了市場佔有率，壯大了青啤的實力，而且帶動了一批國企脫困。2003年，青啤產銷量達260萬噸，躋身世界啤酒十強，利稅總額也上升到全國行業首位，初步實現了做「大」做「強」的目標。
2、 縱向型資本擴張處於生產經營不同階段的企業或者不同行業部門之間，有直接投入產出關系的企業之間的交易稱為縱向資本擴張。縱向資本擴張將關鍵性的投入產出關系納入自身控制范圍，通過對原料和銷售渠道及對用戶的控制來提高企業對市場的控制力。
格林柯爾集團是全球第三大無氟製冷劑供應商，處於製冷行業的上游。收購下游的冰箱企業，既有利於發揮其製冷技術優勢，同時也能直接面對更廣大的消費群體。從2002年開始，格林柯爾先後收購了包括科龍、美菱等冰箱巨頭在內的五家企業及生產線。通過這一系列的並購活動，格林柯爾已擁有 900萬台的冰箱產能，居世界第二、亞洲第一，具備了打造國際製冷家電航母的基礎。格林柯爾集團縱向產業鏈的構築，大大提高了其自身的競爭能力和抗風險能力。
3、 混合型資本擴張
兩個或兩個以上相互之間沒有直接投入產出關系和技術經濟聯系的企業之間進行的產權交易稱之為混合資本擴張。混合資本擴張適應了現代企業集團多元化經營戰略的要求，跨越技術經濟聯系密切的部門之間的交易。它的優點在於分散風險，提高企業的經營環境適應能力。 擁有105億資產的美的集團一直是我國白色家電業的巨頭，2003年的銷售額達175億元。在20年的發展歷程中，美的從來沒有偏離過家電這一主線。專業化的路線使美的風扇做到了全國最大，使空調、壓縮機、電飯鍋等產品做到了全國前三名，巨大的規模造就了明顯的規模優勢。然而，隨著家電行業競爭形勢的日益嚴峻，進軍其它行業、培養新的利潤增長點成為美的集團的現實選擇。與此同時，美的在資本、品牌、市場渠道、管理和人才優勢等方面也積累到了具備多元化經營、資本化運作的能力。審時度勢之後，美的毅然作出了從相對單一的專業化經營轉向相關多元化發展的戰略決策。2003年8月和10月美的先後收購了雲南客車和湖南三湘客車，正式進入汽車業。此後不久，又收購了安徽天潤集團，進軍化工行業。在未來的幾年中，美的將以家電製造為基礎平台，以美的既有的資源優勢為依託，以內部重組和外部並購為手段，通過對現有產業的調整和新產業的擴張，實現多產業經營發展的格局，使美的最終發展成為多產品、跨行業、擁有不同領域核心競爭能力和資源優勢的大型國際性綜合製造企業。
⑵ 格林柯爾公司的發展歷程
1995年美國格林柯爾公司在華盛頓成立；
1995年馬來西亞格林柯爾控股公司成立；
1996年格林柯爾亞洲公司在香港成立；
1997年格林柯爾製冷劑(中國)有限公司在天津成立，成為亞洲最大的環保混合製冷劑生產廠；
1998年北京格林柯爾環保工程有限公司在北京成立；
1998年格林柯爾環保工程(深圳)有限公司在深圳成立；
1999年海南格林柯爾環保工程有限公司在海口成立；
2000年湖北格林柯爾環保工程有限公司在武漢成立；
2000年香港格林柯爾科技控股有限公司在香港創業板成功上市，股票名：Greencool Tech.,編碼為08056，共發行10億股。
2001年格林柯爾(天津)環保工程有限公司在天津成立；
2001年格林柯爾(上海)環保工程有限公司在上海成立。
成功緣於實力：節能與環保
隨著淘汰氟里昂保護臭氧層的世界性的環保活動的迅速發展，隨著世界各國實施《關於消耗臭氧層物質的蒙特利爾議定書》，並按照一定的時間表分期淘汰氟里昂的進程，製冷行業面臨著挑戰，成千上萬的製冷空調設備不得不放棄沿用了半個世紀的氟里昂。就是這些環保舉措，導致格林柯爾公司在全球迅速發展。
成熟的產品必將造就成功的企業
1994年，ASHRAE(美國暖通、製冷和空調工程師學會)--國際標准化組織(ISO)是指定的唯一負責製冷、空調方面的國際標准認證組織，格林柯爾製冷劑獲取了ASHRAE標准中的兩大系列國際編號即R405系列和R411系列。
自從格林柯爾製冷劑擁有了國際製冷行業的R系列編號之後，國際製冷市場更真正為她敞開了大門，格林柯爾也從此開始由一個成熟的產品走向了一個成功的企業。
首選替代品的資本--高科技產品
格林柯爾的成功，是由它的產品本身所具備的高科技水準與優點所決定的。
格林柯爾推出了具有環保、節能、直接替代三大特性的製冷劑，針對性地解決了現有設備中的氟里昂如何替換的難題。例如環保方面，格林柯爾製冷劑溫室效應系數低，可以替代絕大多數的氟里昂製冷劑R22、R12、R502等；在節能方面，它能使機組節能省電10%--25%，更重要的是格林柯爾公司首創了氟里昂替代領域的drop in(直接注入)或 add in (隨時添加)概念，意思是直接注入就可使用，不需要更換製冷設備的任何零部件。
三位一體」的解決方案使格林柯爾製冷劑成為氟里昂替代品中的明星。
縱觀製冷劑發展變革的歷史，每一次製冷劑大的變革都促使製冷、空調設備的效率提高。作為氟里昂製冷劑的成熟而長期的替代品，必須能夠使製冷、空調系統在高效率的條件下運行。這一方面可以使用戶的耗電量減少，運行費用降低；另一方面可間接減少二氧化碳的排放量。
格林柯爾製冷劑恰恰做到了這一點。
直接注入也是格林柯爾製冷劑的一大特點。格林柯爾製冷劑所獨有的與原來的潤滑油完全兼容的特點，使其成為唯一不需要更換任何原有製冷設備、不做調整就可投入使用的製冷劑，這一點，避免了因製冷劑替換造成的的巨大設備浪費而給用戶帶來的不必要的經濟損失。這一優點，尤其適用於發展中國家。對於發展中國家，由於經濟能力等多方面的限制，政府和製冷、空調用戶迫切要求能夠直接補充的製冷劑。只有這樣才能在無需增加額外投資的情況下，解決在發展中國家的氟里昂替代問題。
先進的經營理念企業的活力之源
之所以能取得如此的成功，也是格林柯爾人沒有想到的。回想成功的原因，大致可以總結為幾個方面：一，嚴格執行零風險、零成本的銷售策略；二，構建以北京、湖北、海南為中心點的銷售、維修一條龍製冷專家級的服務模式；三，響應國家政策，並受到政府大力支持。
成功的營銷策略
零風險、零成本的銷售策略特別適合於發展中國家和經濟欠發達地區，它的內容是：格林柯爾免費為用戶替換舊製冷劑，由於用格林柯爾製冷劑替換後，能產生15%--25%的節能效果，用戶只需要將由此而產生的6到10個月的節能費作為工程改造費用即可，即格林柯爾只收取用戶節電費，而不額外收取其它任何費用。為了進一步消除用戶對替換新製冷劑風險的顧慮，格林柯爾集團在保險公司為用戶投了產品節能險和設備保證險，即：如果更換格林柯爾製冷劑後，節能未達到10%，中保財產保險有限公司負責賠付客戶所有發生的費用並可以要求換回原來的製冷劑：由於更換格林柯爾製冷劑而造成任何設備損壞，中國平安保險公司交全額退賠用戶一切損失。
在短短的時間內，格林柯爾已經成功地實施了眾多例製冷設備的節能改造工程，其中包括北京翠微大廈、摩托羅拉中國總部等。
綠色製冷專家級的服務模式
為能使銷售、服務做到一條龍的模式，格林柯爾集團利用本身擁有的數百個高級工程師的人力資源，在武漢組建製冷專家培訓基地，對那些有專於環保產業的人們進行全面的技術培訓並統一服務水準。
在此基礎上，格林柯爾旨在組建一個輻射全國范圍的中國授權工程單位網路。利用格林柯爾的製冷技術為依託，建立一個遍布全國的以所有製冷設備為服務對象的授權商網路體系。使那些有志於開發中國環保產業，並向格林柯爾集團申請並獲准取得格林柯爾授權代理商或經銷商資格的人，並招收原來加裝氟里昂製冷劑的小作坊，加以培訓後來承做5匹以下的製冷設備的生意。
1998年，格林柯爾製冷劑被國家環境保護總局批准為國家環境保護最佳實用技術推廣計劃項目A類的技術產品。
中國無氟化進程的腳步一天天加緊起來，各地也紛紛攘攘地為爭做中國的無氟省市而努力。他們在幾度調查研究之後，最終決定使用格林柯爾製冷劑。
1999年，海南省政府發布省政府令，格林柯爾製冷劑做為海南生態省無氟化進程的首選替代品。在海南開車的人對格林柯爾製冷劑都贊不絕口，用上格林柯爾製冷劑後，降溫速度快，冷量比以前提高很多。
1999年，湖北省發文，由格林柯爾製冷劑做為強制淘汰氟里昂，實現提前替代的指定的製冷劑。
2000年，天津市政府下達文件，明確規定將天津格林柯爾環保工程有限公司作為天津提前淘汰氟里昂的技術依託單位，負責天津工業及商業用製冷設備、汽車空調和家用冰箱、冰櫃、空調替代氟里昂製冷劑的技術人員培訓，並指定格林柯爾製冷劑作為天津淘汰氟里昂的首選替代品。
除此之外，隨著中國無氟化進程的加快，一些省市還陸續將格林柯爾製冷劑做為建立無氟城市的首選替代品。
格林柯爾公司根據中國國情，制定了在中國的營銷策略，與中國政府有關部門和各地方政府建立了良好的信任關系。
格林柯爾公司多年來還從技術和資金上支持地方省市的氟里昂淘汰工作，並獲得地方省市政府的信任。這信任是投資商看好格林柯爾科技控股有限公司股票的重要原因之一，也是格林柯爾能在香港創業板上市的成功原因之一。
作為一家國際知名環保企業，格林柯爾公司十分注意環保知識公益普及宣傳工作。每年都斥資上千萬元用於資助公益環保宣傳活動。
1998年9月16國際保護臭氧層日，格林柯爾公司與國家環保局、中科院大氣物理研究所聯合施放科學探測氣球，檢測北京上空臭氧濃度值。
1999年1月23日，格林柯爾公司在廣東惠州放飛了3萬立方米的世界最大的臭氧層科學探測氣球，證實了我國南部上空的臭氧儲量，比中緯度的北京地區上空臭氧含量低20%左右。
隨後，針對中國西藏出現臭氧層低谷的情況，又資助中國科學院專家對中國西藏臭氧層分布情況進行科學考察。
為了對中國臭氧層保護事業作出切實貢獻，格林柯爾集團願以實際行動，以先進的技術、雄厚的實力，為各地方環保部門無氟化進程做出自己的貢獻，這是格林柯爾的宣言。
在本世紀第一個環境日來臨之際，在環境工作中占重要位置的無氟替代工作再一次走到一個階段性的日子。
聯合國環境署執行主任克勞斯·托普弗先生在來中國訪問時，對於中國的評價是：中國在解決全球環境問題上是一個重要國際夥伴，體現在各種環境公約與機制的談判上，中國是個重要的推動力量，如在臭氧層保護方面，中國起了重要作用。聯合國環境署很願意與其合作。
這是國際環境人士對於我國無氟替代工作的評價，同時，也是對我國努力環保工作的報答。
總結我國幾年來在無氟替代方面工作卓越成效的幾省市，他們的經驗中都有一個相同點是，選擇了一個環保、高效、節能，而且可以drop in(直接注入)的直接替換的製冷劑及生產這種製冷劑的公司來做技術支持。
這家公司的名稱是：格林柯爾，名字是英文green(綠色)和cool(涼爽)連起來的直譯。
⑶ 中國有哪些海外上市公司
OTC(ON THE COUNTER)為櫃台交易,亦稱墊頭交易,並不屬於交易所上市的范疇.
香港交易所
中興通訊股份有限公司-
比亞迪股份有限公司 - H股 [股票代號: 1211]
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中富控股有限公司 [股票代號: 1191]
圓通控股有限公司 [股票代號: 1188]
正奇投資有限公司 [股票代號: 1140]
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廣南(集團)有限公司 [股票代號: 1203]
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大眾食品控股有限公司 [股票代號: 708]
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交大銘泰軟體實業有限公司 [股票代號: 8148]
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北京北大青鳥環宇科技股份有限公司 - H股 [股票代號: 8095]
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Semiconctor Manufacturing International 中芯國際
SINA Corporation 新浪網
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Tom Online Inc. TOM
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Qiao Xing Universal Telephone, Inc 僑興環球
eLong, Inc. E龍
美國納斯達克
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搜狐網
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前程無憂
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金融界
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掌上靈通網
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中國石化
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浙江東南電力
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江西銅業集團公司
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大唐國際發電股份有限公司
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中國石化鎮海煉油化工股份有限公司
新加坡交易所
鴻國國際 製造業
新達科技集團 服務業
建光電子 製造業
翔峰控股 製造業
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新浦化學 製造業
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中國食品工業 製造業
凱欣達數碼 製造業
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妍華控股 商業貿易
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亞洲環保 製造業
赫比國際 製造業
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金迪生物科技 服務業
星雅集團 服務業
麥達新控股
百嘉力
⑷ st龍科運作的歷史
重組時間 重組方案 重組進展
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2005-09-27 青島海信空調受讓廣東格林柯 每股轉讓價格擬定為3.432元/
爾持有的公司26221萬股（占總 股，可調整；轉讓總價款擬定
股份的26.43％）境內法人股。 為9億元人民幣，首付5億元人
民幣。
——————————————————————————————————
2005-09-22 接到廣東省佛山市中級人民法 以上財產，非經佛山中院或凍
院的查封清單：凍結廣東格林 結在前的法院同意，任何人不
柯爾企業發展有限公司所持有 得擅自處分，否則追究行為人
的公司26221.22萬股法人股及 的法律責任。
紅股、配股、紅利等收益。
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2005-09-15 格林柯爾擬將其持有的境內法 擬定標的股份的轉讓價格為9億
人股26221.22萬股（占公司已 元人民幣（即每股3.432元）。
發行總股本的26.43%）轉讓給
海信空調。
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2005-08-09 截至2005年7月，股東順德市經 根據國務院批準的工商銀行股
濟咨詢公司共持有公司法人股 改方案及財務重組方案，中國
合共6866萬股（該法人股實際 工商銀行廣東省分行已於2005
上歸中國工商銀行廣東省分行 年6月7日將持有公司6866萬股
所有，以經濟咨詢公司名義代 法人股（占公司已發行股份總
持）。 數的6.92%）依法轉讓給中國華
融資產管理公司。
——————————————————————————————————
2005-08-05 公司單一大股東廣東格林柯爾 凍結期限從2005年7月28日至2
企業發展有限公司持有公司26 006年7月27日。
221.21萬股的發起人境內法人
股，占公司已發行股份總數的
26.43%,被深圳市中級人民法院
予以司法凍結。
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2004-10-15 信宏公司將其持有的科龍電器 兩家公司已辦理完畢此次股份
共計57436439股法人股（佔5. 過戶登記手續。
79％）轉讓予廣東格林柯爾，
每股轉讓價格1.7元，轉讓總價
為人民幣9764萬元。
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2002-12-12 容聲集團以其擁有的「科龍、 容聲集團欠本公司的債務余額
容聲、容升」注冊商標的專用 將在上述各項交易完成後全部
權轉讓給本公司，轉讓價款經 清償完畢。，「科龍」、「容
評估的價值為人民幣64400萬元 聲」商標及待轉讓之土地交易
，並以其折抵對本公司之欠款 前並無賬面價值。此次交易價
人民幣64400萬元；土地發展中 格的確定是在香港及中國兩地
心以其擁有的39.9614萬平方米 評估師分別對商標及土地進行
土地使用權轉讓給本公司，經 評估後，基於以上評估結果，
評估的單位價格為人民幣663. 由合同各方協商後達成的。由
14元／平方米，轉讓價金總額 於目前容聲集團已經不再持有
為人民幣26500萬元，以其轉讓 本公司的股票，亦不是本公司
價款中的人民幣21339.71萬元 的關聯人士，本公司與容聲集
用於代容聲集團歸還容聲集團 團之間的交易已不屬於關聯交
對公司欠款85739.71萬元；公 易,根據相關的規定該等交易亦
司同意在注冊商標專用權及土 無須提交股東大會批准。
地使用權轉讓完成後，免收資
金佔用費人民幣5043.66萬元。
——————————————————————————————————
2002-05-16 容聲集團將最後持有的5743萬 轉讓後不再持有公司股份
(5.79％)法人股以每股1.7元的
價格轉讓給順德信宏實業公司
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2002-04-19 第二大股東容聲集團將持有的 轉讓價格為每股3元，合計轉讓
本公司6866.6667萬法人股(6. 價款為20600萬元
92％)轉讓給順德市經濟咨詢公
司
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2002-04-18 母公司容聲集團將所持有的本 轉讓價格為3.48億元，截至20
公司的20477.5755萬法人股（ 02年4月29日已經過戶，並且款
20.6％）轉讓給順德市格林柯 項也已經支付完畢
爾企業發展有限公司
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2001-11-21 第一大股東容聲集團因借款合 此次凍結申請人為中國銀行廣
同糾紛，持有的公司股票合計 東省分行，凍結期限從2001年
7100萬股被法院凍結 11月13日起至2002年11月12日
止。該項凍結對公司生產經營
並無影響
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2001-10-31 格林柯爾企業發展公司協議受 格林柯爾集團目前已成為世界
讓容聲集團有的本公司20477. 三大新型無氟製冷劑供應商之
58萬法人股(占總股本20.6%)， 一。入主科龍電器是其實施全
轉讓價款5.6億元 球產業鏈發展戰略的重要步驟
之一。格林柯爾將致力於把科
龍打造成更強大、現代化的高
科技家電企業。
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2001-10-09 將購回不超過4596萬股在香港 此次回購屬於公司資本運營的
聯交所上市的股份，分別占公 正常方式，有利於提高公司H股
司2001年6月18日H股總數的10 每股盈利及每股凈資產，提高
％及公司已發行股本額的4.63 投資者信心，保障股東及投資
％。 者的權益，並提高資本的利用
效率。
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⑸ 格林柯爾的發展過程
1995年，格林柯爾投資5000萬美元在天津建成年產1萬噸的環保製冷劑生產基地。該基地是亞洲規模最大的無CFC製冷劑生產基地，擁有世界最先進的德國自動化設備及質量控制系統。1993年加拿大格林柯爾公司在多倫多成立；
1995年美國格林柯爾公司在華盛頓成立；
1995年馬來西亞格林柯爾控股公司成立；
1996年格林柯爾亞洲公司在香港成立；
1997年格林柯爾製冷劑(中國)有限公司在天津成立，成為亞洲最大的環保混合製冷劑生產廠；
1998年北京格林柯爾環保工程有限公司在北京成立；
1998年格林柯爾環保工程(深圳)有限公司在深圳成立；
1999年海南格林柯爾環保工程有限公司在海口成立；
2000年湖北格林柯爾環保工程有限公司在武漢成立；
2000年香港格林柯爾科技控股有限公司在香港創業板成功上市，股票名：Greencool Tech.,編碼為08056，共發行10億股。
2001年格林柯爾(天津)環保工程有限公司在天津成立；
2001年格林柯爾(上海)環保工程有限公司在上海成立。
⑹ 000631 蘭寶 沒希望了嗎
都停止上市了！！！您怎麼都不賣了啊！
這樣的股票應該退三板了 趕快到你所在的證券公司 問問吧 退了市的股票 要指定在一個時間交易 好像是周五吧
另外，趁證券公司前台人少的時候問 那時候的服務人員態度相對好一些 能更好地問到東西！
沒有可能了
⑺ 哪裡可以找到格林柯爾公司財務數據
他們都是騙子,我在北京8年前會過他們.財務數據都是造假.根本沒用!
⑻ 郎咸平質疑TCL產權改革方案，還起訴了顧維軍，現在結果怎麼樣了
質疑郎咸平教授關於TCL產權改革方案的質疑
最近，郎咸平教授關於海爾、顧雛軍的格林柯爾、TCL 等中國知名企業的言論成為非常值得關注的經濟界的熱點，非常佩服郎教授關於格林柯爾、海爾詳實的論證、深邃的眼光、滿腔的熱情和仗義執言的勇氣。但是在關於TCL 產權方案的論證中，有些論據的力度不夠，觀點比較主觀，結論比較片面。
郎咸平教授的TCL產權的分析，主要表達一個觀點，即TCL的成功很難說是產權改革的成功，而是國有資產流失，管理層不正當獲取國有資產的一個案例。
郎咸平教授認為：惠州政府與TCL的經營試點及經營協議是不公平協議，因為凈資產收益率作為對管理層獎勵的唯一標准，且通過TCL的財務指標分析發現TCL有為提高凈資產收益率財務造假的嫌疑。
相關的背景資料如下：
1997年惠州政府與顧雛軍控股的順德格林柯爾公司批准TCL集團進行經營性國有資產授權經營試點，幷與李東生簽署了為期5年的放權經營協議。按照協議規定，TCL到1996年的3億元資產全部劃歸惠州市政府所有，此後每年的凈資產回報率不得低於10%；如果多增長10%—25%，管理層可獲得其中的15%；多增長25%—40%，管理層可獲得其中的30%；多增長40%以上，管理層可獲得其中的45%；超出部分獎勵給經營管理層，或者以優惠價購買。
郎教授認為：「這個協議是不公平的開始，因為凈資產收益率不是唯一的標准，」管理層可能為獲得股權造假財務數據，並以系列財務數據為論據。
我們先來看看郎咸平教授的財務數據分析有沒有道理，再來談談這個協議是不是不公平的開始，最後看看產權改革到底有沒有必要。
一、郎咸平教授關於TCL的財務指標分析到底說明了什麼？
郎咸平教授提出的懷疑，就是TCL管理層為了追求凈資產收益率，有可能進行財務造假。由於不能對TCL的財務數據進行真實的審計，所以我沒有理由肯定TCL的財務數據絕對真實，但是，郎咸平教授的財務指標分析以及由此產生的疑問是沒有邏輯性的。
現在我們就郎教授提出的幾個指標來探討一下：
下表為TCL的幾個指標的電子行業排名情況。
凈資產收益率（%） 第3名
總資產收益率（%） 第6名
成本費用利潤率（%） 第26名
股票收益率（%） 第32名
流動比率 第26名
現金比率 第31名
資產負債率（%） 第35名
利息保障倍數 第12名
毛利率（%） 第25名
主營業務利潤率（%） 第25名
凈利潤增長率（%） 第16名
總資產增長率（%） 第23名
1、郎咸平教授認為：「如此低的毛利率和主營業務利潤率（排名在25），如何能創造出如此高的凈資產收益率呢（排名在3），我百思不得其解。」
我們知道，毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入，主營業務利潤率=主營業務利潤/主營業務收入，兩者都是反映贏利能力的指標。而凈資產收益率（ROE）=凈利潤/股東權益。影響ROE的幾個要素是：
ROE=銷售利潤率×資產周轉率×權益乘數
既然影響ROE的因素不是利潤率一個方面的指標，更與資產周轉速度、負債程度相關，那麼利潤率、毛利率低的企業可以通過加快資產周轉速度、提高財務杠桿來獲得高的ROE，這樣的企業在中國，在外國可以隨便舉出幾十個來。而上表中TCL流動比率排名26，資產負債率排35位，高負債的經營特徵正好證明ROE的合理性，那又何必從一個因素來質疑最終的ROE的不合理性呢？又何存在百思不解呢？
2、郎咸平教授認為：為何風險如此大的公司卻給股民創造出了極差股票收益率（排名26），也就是TCL的股民承受了高風險低收益的不合理組合。
如果郎教授所指的股票收益率按照如下公式算出，收益率＝（股息＋賣出價格－買進價格）/買進價格×100％，那麼，股票收益率只跟股利政策和股票買賣時機有關，這兩個因素都不與公司的高負債經營策略有關，相反，高的負債帶來的高收益，正好體現在凈資產收益率的名列前矛上面，這樣的分析才具備邏輯性。
3、關於ROE的分析只能得出TCL盈利模式的結果，關於股票收益率的分析不能得出TCL就是一個高風險而不能給股民提供收益的公司，也不能直接得出ROE存在會計造假的結論。這些財務數據在行業中的排名，不能證明TCL並不成功，也不能證明產權改革並不是企業發展的動力；
二、TCL協議公平嗎？
我認為，凈資產收益率的確不是評價盈利、業績唯一的標准，但是不管多麼復雜的標准，總要遵循兩個原則，一個是關注最值得關注的東西，一個是力求合乎實際。即使我們設計出幾十個系列組合的指標，也會發現它的不足和自相矛盾。沒有完美的指標，只有合理的指標。
1997年的協議，從經營的結果來看，積極的作用遠遠大與消極的方面，管理層的積極性被成功調動，簡單的指標反映了在當時的政策和經營環境下國有資產保值增值的根本目的和國有資產收益率的期望值，在保值增值的基礎上，收益與管理層共享。
郎咸平教授論證產權改革的弊端時有個出名的比喻：保姆給主人打掃房間，最後卻成為房子的主人。其實這個比喻非常不恰當，因為不管是張瑞敏，還是李東升，他們不僅僅打掃了房子，還用傑出的創造才能使一套破房子變成了摩天大樓，然後你拿這個大樓的幾間或者十幾間獎勵給他，有不合理的因素嗎？
我認為，不在於獎勵他們幾間房子這個思路是錯誤的，而是是否真正做到了創造財富即草房變大樓的問題，同時是在此基礎上的利益共享的問題。企業家和國有資產的股東應當作為兩個獨立平等的主體，在維護各自主體利益的情況下達到雙方利益的最大平衡和擴張。單方面強調任何一方面的問題都是片面的。探索並達到這個最大的均衡，必須逐步完善所有的細節和法制，而不是純粹用道德來控制，用激情來控制，用口號來控制。所以，產權改革的方向絕對沒有錯誤，錯誤的是因噎廢食，一葉障目。
TCL的問題也是構成上述問題的一個部分，我對財務指標的分析是想說明TCL並不是一個業績非常差的公司，這個就說明了TCL在創造財富，創造資源；創造過程中，用激勵制度做到利益共享。我們一定要把企業家和作為股東的政府看做平等的兩個主體，如果激勵制度並不合理，政府這個股東應當出來修改和完善，即使暫時沒有完善，也不能否定整個產權改革的主流。作為所有者，即使是國有資產，也有他投資的預期收益率的問題，這個收益率只要能夠保證甚至高高超過預期，就不能說這個激勵制度就完全壞到骨子裡去了，因為它還是達到了雙贏的局面。
在國有企業存在生存問題的時候，往往就是國有企業打算賣給私人企業的時候。這個價格怎麼定，如何評估，其實決定權在於所有者，而不在於民營企業。有的地方出現了國有企業賤賣的現象，這個問題的責任人在於政府，在於所有者。政府事實上是國有企業所有者的代表，對於國家或人民這個主人來講，政府也可以稱作國家或人民的職業經理人。政府職能或保值增值職能的監督和審計的完善，才是解決問題的有力保障，而不是產權改革的方向不對。在產權轉讓的過程中，你可以招投標，可以委託最好的評估機構，可以參考市場價格決定賣或者不賣，可以談判賣的細節和條款。企業家是理性的，在市場進行交易和談判，誰都會維護自己的利益。如果政府不維護國家和人民的利益，那是政府責任不到位，關鍵在於政府的問責制、政府職能後續監督的完善和國有資產改制的系列制度完善，而不是產權改革的方向問題。
郎教授問：「在國有控股的情況下高管人員就可以將公司「合法」的做壞，但自己擁有股權以後就立刻將公司做好，那麼受全民委託的國有企業高管人員的信託責任在哪裡呢？」
我們應當用理性的觀點來看待這一切，人們權衡利弊，並對激勵做出反應，沒有理由要求一個人（不管他是職業經理人也好，還是普通的員工）永遠只憑道德或者感性來做事情。責任和道德建立在制度的基礎上，沒有科學的機制，沒有激勵和相配套的約束政策，不管是國有企業還是私人企業，都是沒有辦法做大做強的。國有企業如果永遠不改制，不進行產權改革的實驗，不捨得付出適當的產權改革的代價，就沒有辦法做好。目前資本市場的混亂，不是說法制就解決不了根本問題，而是我們的法制給出了令人眼花繚亂的限制措施，而違反這些限制措施的機會成本卻很小。理性的加大違反規則的機會成本，同時建立監管機關的問責制，讓中介機構吃飽穿暖真正獨立，才能逐步規范，逐步發展。相應來說，由於國情、資本市場的現狀、相關政策和制度的不嚴密等綜合問題，讓我們的產權改革付出一些代價，我認為也是值得的事情，只要國有資產的保值增值比產權改革前更加成功，蛋糕做大了，就是多分一點給管理者，又有什麼問題呢？
郎教授認為：TCL改制使管理層擁有25%的股份，這個改制是MBO的成功，是TCL管理層的成功，是國有資產的進一步流失。
不管是各種形式的產權改制，還是MBO，目的都是力求激勵經理人，使所有者和經營者目標統一起來，減少代理成本，讓股東最終得到最大限度的增值。我們發現，所謂的產權改革或MBO的弊端，關鍵在於：
購買國有資產的價格認定是否公正，或管理層獲得股權的途徑是否合理合法公平？
解決MBO 「buy in 」的途徑是，用合理的市場價格而不是凈資產價格來確定MBO購買國有股權的價格，以解決股權分置導致的管理層超低價位購買國有股權的問題，避免流通股與非流通股的巨大價差造成的不公正交易。
MBO可以暫停，但是不會影響產權改革的方向，因為它只是產權改革的途徑之一而已。我們的重點應當放在如何讓產權改革更有力的推動國有企業乃至國民經濟的發展，做大蛋糕，而不是無謂的爭論。
⑼ 科龍電器被海信收購了嗎
是。海信控股了。