⑴ 100分求 財務案例研究 課後練習 答案
誰說的，我懇請你好好學習啊。懇請，只有學習，才是王道。
案例一：華南石油化工股份有限公司治理結構
1. 法人治理結構的功能與要點。
(1)法人治理結構包括四大機構：股東大會、董事會、經理層和監事會。
(2)股東大會是公司的權力機構，董事會是公司的經營決策機構，經理層屬於執行機構，監事會是監督機構。
(3)股東會議的組成及功能。
（4）董事會及其功能。
（5）經理及其功能。
（6）監事會及其功能。
（3）—（6）詳見書上第16頁到第17頁
2.該公司對中小股東權益採取了何種保護措施？為何要提出此問題？
為何提出此問題：盡量避免中小股東遭欺詐或壓制的狀況發生。
保護措施：（1）、制定了一系列的投資者服務計劃；
（2）、認真作好公司的信息披露工作；
（3）、規范關聯交易，避免同業競爭；
（4）、通過獨立董事制度、審計委員會制度、監事會制度、內部監控制度等辦法，加強對中小投資者的保護。
（1）—（4）詳見書上第10頁到第11頁
案例二：貴州仙酒股份有限公司的改制上市
1．從案例出發，評價改制上市對國有企業的必要性、迫切性和主要難點。
必要性、迫切性：體制原因使傳統國有大中型企業的各種弊端的根源，其基本特徵是政企不分、經營低效，國有企業改革的目的是使傳統公有制企業成為現代市場經濟的微觀主體。通過改制重組上市的方式使國有企業加快快速向市場經濟主體轉變，是眾多改革方案中最有效的方法。
主要難點：國有企業改制上市要滿足六個方面的要求：
1、滿足國有企業改制上市和各利害關系人的資格條件限制，包括發行人自身連續三年盈利要求、企業重組的業績計算、主要發起人和發起條件限制。
2、改制上市的股本規模和股權結構（包括國有股拆股和社會公眾股比例）設計。
3、國有企業改制重組的模式選擇和設計。
4、同業競爭和關聯交易問題。
5、企業募集資金及其投向。
6、盈利預測和股票發行價格確定。
2．上市發行定價的基本方法有哪些？。
根據世界各國和中國的新股定價的經驗，目前上市發行定價的基本方法有：議價法和競價法。
（1）議價法是指由股票發行人與主承銷商協商確定發行價格。議價法一般有兩種方式：固定價格方式和市場詢價方式。
①固定價格方式基本做法是由發行人和主承銷商在新股公開發行前商定一個固定價格，然後根據這個價格進行公開發售。
②市場詢價方式當新股銷售採用包銷方式時，一般採用市場詢價方式，這種方式確定新股發行價格一般包括兩個步驟：第一，根據新股的價值（一般用現金流量貼現法等方法確定），股票發行時的大盤走勢、流通盤大小、公司所處行業股票的市場表現等因素確定新股發行的價格區間。第二，主承銷商協同上市公司的管理層進行路演，向投資者介紹和推介該股票，並向投資者發送預訂邀請文件，徵集在各個價位上的需求量，通過對反饋回來的投資者的預訂股份單進行統計，主承銷商和發行人對最初的發行價格進行修正，最後確定新股發行價格。
（2）競價法是指由各股票承銷商或者投資者以投標方式相互競爭確定股票發行價格。競價法在具體實施過程中，又有下面三種形式：
①網上競價。指通過證券交易所電腦交易系統按集中競價原則確定新股發行價格。
②機構投資者（法人）競價。新股發行時，採取對法人配售和對一般投資者上網發行相結合的方式，通過法人投資者競價來確定股票發行價格。
③券商競價。在新股發行時，發行人事先通知股票承銷商，說明發行新股的計劃、發行條件和對新股承銷的要求，各股票承銷商根據自己的情況擬定各自的標書，以投標方式相互競爭股票承銷業務，中標標書中的價格就是股票發行價格。
案例三：2001年中國長江三峽工程開發總公司企業債券發行
1． 與股票融資比較，發行債券對公司的利弊何在？
（1）有利之處：①債券的發行費用較低；
②可以鎖定成本；
③不會削弱公司現有股東的相對平衡權力結構；
④可提高股東的收益。
（2）存在的弊端：①會增加公司的財務費用和財務風險；
②會影響公司的再籌資能力。
2．影響公司債券利率的因素有哪些？
根據我國目前的實際情況，確定債券利率應主要考慮以下因素：
①現行銀行同期儲蓄存款利率水平。
②國家關於債券籌資利率的規定。
③發行公司的承受能力。為了保證債務能到期還本付息和公司的籌資資信，需要測算投資項目的經濟效益，量入為出。
④市場利率水平與走勢。
⑤債券籌資的其他條件。如果發行的債券附有抵押、擔保等保證條款，利率可適當降低，反之，則應適當提高。
案例四 吳越儀表公司發行可轉換債券
1． 可轉換債券籌資與發行普通股或普通債券籌資有何不同？
從可轉換債券自身特性看，發行可轉換債券無疑是上市公司再融資的較佳選擇。
（1）具有融資的靈活性。
（2）是一種低成本的融資工具。
（3）可以延緩股本的直接計入，從而緩解對業績的稀釋。
（4）發行可轉換債券可以獲得比直接發行股票更高的股票發行價格，可以募集更多資金。
2．何項條款對投資者和發行人雙方的利益保護做了規定？贖回條款的目的是什麼？
中國證監會《上市公司發行可轉換公司債券實施辦法》對投資者和發行人雙方利益的保護作了規定。
（1）發行人設置贖回條款和回售條款就是為了保護投資者和發行人雙方的利益所作出的規定。
（2）贖回條款是為了保護發行人而設立的，旨在迫使持有可轉換債券的投資者提前將其轉換成股票，從而達到增加股本、降低負債的目的，也避免利率下調造成的損失。
（3）回售條款是指發行人股票價格在一段時間連續低於轉股價格後達到一定的幅度時，可轉換債券持有人按事先約定的價格將所持有的債券賣給發行人。投資者應特別關注這一條款，設置的目的在於有效的控制投資者一旦轉股不成帶來的收益風險，同時也可以降低可轉換債券的票面利率。
⑵ 發行股票與發行債券籌資的相對優缺點
1、發行股票籌資的優缺點
優點：股權籌資是企業穩定的資本基礎，股權資本沒有固定的到期日，無需償還，是企業的永久性資本；股權籌資是企業良好的信譽基礎；股權資本不用在企業正常運營期內償還，不存在還本付息的財務風險。
缺點：資本成本負擔較重；容易分散企業的控制權，控制權的頻繁迭變，勢必要影響企業管理層的人事變動和決策效率，影響企業的正常經營；信息溝通與披露成本較大。
2、發行債券籌資的相對優缺點
優點：資本成本較低，債券的利息允許在所得稅前支付， 公司可享受稅收上的利益；可利用財務杠桿；保障公司控制權，持券者一般無權參與發行公司的管理決策；便於調整資本結構。在公司發行可轉換債券以及可提前贖回債券的情況下，便於公司主動的合理調整資本結構。
缺點：債券通常有固定的到期日，需要定期還本付息，財務風險較高；發行債券的限制條件較長期借款、融資租賃的限制條件多且嚴格，從而限制了公司對債券融資的使用，甚至會影響公司以後的籌資能力；籌資規模受制約。
(2)1與股票融資比較發行債券對公司的利弊何在擴展閱讀：
發展企業債券籌資具有的現實意義
1、債券融資是企業資金需求的必要手段 資金不足是目前企業普遍面臨的一個困難，其根源在於大量的資金需求與資金供給不足之間的矛盾。企業謀求發展導致資金需求量的大幅攀升。
2、改變現有的金融結構，優化資本結構。企業進行債券籌資增加了一個非常有效的渠道，能大量吸收個人與機構手中的儲蓄，使其轉化為投資，從而達到直接增加籌資比重，優化資本結構的目的。
3、有利於推動中小企業的發展。由於受股市擴容的限制，中小企業無法在股市上得到資金支持，依靠銀行貸款和政策無法解決。另一方面社會上存在著一批投資者，他們對投資高科技、高收益、高風險的企業有著濃厚的興趣。通過發行企業債券，吸納閑散資金投入中小高科技企業，是解決這些企業籌資的重要途徑。
⑶ 利用股票進行融資對發行者有哪些利弊
有利的就是融資規模較大，而且不用還本付息，不利的是要拿出一部分股份給給股東，所有權部分轉移，發行費用比較高
⑷ 債券籌資的優缺點..
債券籌資的優缺點：
一、債券籌資的優點：
1.資本成本較低。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付， 公司可享受稅收上的利益，故公司實際負擔的債券成本一般低於股票成本。
2.可利用財務杠桿。無論發行公司的盈利多少， 持券者一般只收取固定的利息，若公司用資後收益豐厚，增加的收益大於支付的債息額，則會增加股東財富和公司價值。
3.保障公司控制權。持券者一般無權參與發行公司的管理決策， 因此發行債券一般不會分散公司控制權。
4.便於調整資本結構。在公司發行可轉換債券以及可提前贖回債券的情況下，便於公司主動的合理調整資本結構。
二、債券籌資的缺點：
1.財務風險較高。債券通常有固定的到期日，需要定期還本付息，財務上始終有壓力。在公司不景氣時，還本付息將成為公司嚴重的財務負擔，有可能導致公司破產。
2.限制條件多。發行債券的限制條件較長期借款、融資租賃的限制條件多且嚴格，從而限制了公司對債券融資的使用，甚至會影響公司以後的籌資能力。
3.籌資規模受制約。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制。我國《公司法》規定，發行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈產值的40%.
⑸ 利用股票進行融資對發行者有哪些利弊
股票融資對發行者的利弊：
利：短期融資成本低。股票融資是發行股票，將公司股份賣給投資者，沒有利息，不用還本；而貸款每年都要付利息，還要還本。而且公司經營風險與股東一起承擔。如果公司破產，所有的股東投資都沒了。
弊：融資成本高。如果公司經營很好，公司價值就會不斷上升。開始賣出的股份也會增值，而這個增值部分比貸款利息要高多了。
因此，公司未來經營的好壞決定了股票融資是否合算。
⑹ 股票融資與債券融資對企業來講，各有什麼優缺點
股票融資的特點是風險共擔，利益共享。優點是融資方不用償還本金。缺點是企業需要有一定的條件
債券融資的特點是約定以一定的利率支付利息，並償還本金。優點是適合大多數企業短長期融資；缺點是企業需要選擇好時機發行債券，不然對於公司股東來說是不利的