① 普通股資本成本計算公式
Kc=dc/Pc(1-f)+G;其中:Kc--普通股資金成本率;Dc--第一年發放的普通股總額的股利;Pc--普通股股金總額;f--籌資費率。
銀行借款資本成本
一般模式:銀行借款資本成本率=[借款額×年利率×(1-所得稅稅率)]/[借款額×(1-手續費率)]
=[年利率×(1-所得稅稅率)]/(1-手續費率)
折現模式:根據「現金流入現值-現金流出現值=0」求解折現率
(1)公司發行股票的資本成本率擴展閱讀:
資本資產定價模型
Kc=RF+ β(RM−RF)
根據「風險越大,要求的報酬率越高」的原理,股票的報酬率應該在債券的報酬率之上再加一定的風險溢價,如下所示:
Kc=Kb+RPc
RPc是普通股股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價,一般在3-5%之間。
② 怎麼計算資本成本率
1、個別資本成本率:是某一項籌資的用資費用與凈籌資額的比率,測算公式:
K=D/(p-f)
K=D/P(1-F)
K----資本成本率,用百分數表示
D----用資費用額
P----籌資額
F----籌資費用率,即籌資費用與籌資額的比率
f ----籌資費用額
個別資本成本率取決於三個因素:用資費用、籌資費用和籌資額。
2、綜合資本成本率的測算
綜合資本成本率的測算方法,測算公式為
Kw=(式中:)
Kw ----綜合資本成本率
Kj-----第j種資本成本率
Wj-----第j種資本比例
企業綜合成本率的高低是由個別資本成本和資本結構所決定的。
(2)公司發行股票的資本成本率擴展閱讀
1、在測算公司綜合資本成本率時,資本結構或各種資本在全部資本中所佔的比例起著決定作用。公司各種資本的比例則取決於各種資本價值的確定。各種資本價值的確定基礎主要有三種選擇:賬面價值、市場價值和目標價值。
2、綜合資本成本率實例:
例如,ABC公司的全部長期資本總額為1000萬元,其中長期借款200萬元佔20% ,長期債券300萬元佔30%,普通股400萬元佔40%,保留盈餘100萬元佔10%。假設其個別資本成本率分別是6%,7%,9%,8%。該公司綜合資本成本率是多少?
解:綜合資本成本率=6%×20%+7%×30%+9%×40%+8%×10%=7.7%
3、資本成本率的影響因素較多。資本成本率投資的對象或客體不是非生命的物體,而是具有一定的智力、體力、精力和生命的人。所以,資本成本率投資不僅要受社會、經濟、文化、家庭的影響,更重要的是取決於個人先天的智商、偏好、行為與性格特徵等多方面的因素。因此,資本成本率投資評估中需要考察的因素就顯得更為復雜。
③ 如何計算企業的資本成本
一般而言,資本成本率有下列種類:
1.個別資本成本率
個別資本成本率是指公司各種長期資本的成本率。例如,股票資本成本率,債券資本成本率,長期借款資本成本率。公司在比較各種籌資方式時,需要使用個別資本成本率。
2.綜合資本成本率
綜合資本成本率是指一個公司全部長期資本的成本率,通常是以各種長期資本的比例為權重,對個別資本成本率進行加權平均測算的,故亦稱加權平均資本成本率。因此,綜合資本成本率是由個別資本成本率和長期債券資本成本率這兩個因素所決定的。
資本成本率的計算
1、個別資本成本率:是某一項籌資的用資費用與凈籌資額的比率,測算公式:
K=D/(p-f)
K=D/P(1-F)
K----資本成本率,用百分數表示
D----用資費用額
P----籌資額
F----籌資費用率,即籌資費用與籌資額的比率
f ----籌資費用額
個別資本成本率取決於三個因素:用資費用、籌資費用和籌資額
(1)長期債務資本成本率的測算
①長期借款資本成本率的測算
Kl=
Kl ----長期借款資本成本率
Il ----長期借款年利息額
L-----長期借款籌資額,即借款本金
Fl -----長期借款籌資費用率,即借款手續率
T------企業所得稅率
當企業借款的籌資費用很少可以忽略不計,公式可寫為
Kl=Rl﹙1-T﹚
Rl 表示借款利息率
②長期債券資本成本率的測算
債券的籌資費用即發行費用,包括申請費、注冊費、印刷費和上市費以及推銷費。
不考慮時間價值,
Kb ----債券資本成本率
B ----債券籌資額,按發行價格確定
Fb----債券籌資費用率
Ib----債券每年支付的利息
(2)股權資本成本率的測算
①普通股本資本成本率的測算。兩種方式:
其一是股利折現模型:P0=
P0 ----普通股融資凈額
Dt----普通股第t年的股利
Kc----普通股權投資必要報酬率,即普通股本資本成本率
如果公司採用固定股利政策,即每年分派現金股利D 元,
如果公司採用固定增長股利的政策,股利固定增長率為G,則資本成本率按下式計算,Kc=+G D1 表示第一年的股利
其二是資本資產定價模型,即股票的成本即為普通股投資的必要報酬率,而普通股投資的必要報酬率等於無風險報酬率加上風險報酬率,公式為:
Kc=Rf+β(Rm-Rf)
Rf ----無風險報酬率
Rm ----市場平均報酬率
β----風險系數
②優先股資本成本率的測算
Kp=
Kp ----優先股資本成本率
D----優先股每股年股利
P0----優先股籌資凈額
③留用利潤資本成本率的測算。公司的留用利潤(或留存收益)是由公司稅後利潤形成的,屬於股權資本
2、綜合資本成本率的測算
①決定綜合資本成本率的因素。指一個企業全部長期資本的成本率,通常是以各種長期資本的比例為權重,對個別資本成本率進行加權平均測算。
企業綜合成本率的高低是由個別資本成本和資本結構所決定的。
②綜合資本成本率的測算方法,測算公式為
Kw=(式中:)
Kw ----綜合資本成本率
Kj-----第j種資本成本率
Wj-----第j種資本比例
④ 計算債券和股票資本成本率時是用發行價計算還是用面值計算
公司債券的資本成本率是=面值*票面利率*(1-所得稅稅率)/發行價*(1-手續費率)
要注意分清:分母是用債券面值*票面利率,分子是發行價
股票的資本成本率分兩種方法:
股利增長模型法:
資本成本率=【本期支付的股利*(1+股利增長率)/目標股票市場價格*(1-籌資費用率)】+股利增長率
資本資產定價模型法(這種方法比較簡單):
資本成本率=無風險報酬率+貝塔系數*(市場平均報酬率-無風險報酬率)
⑤ 資本成本率
資本成本率:是指公司用資費用與有效籌資額之間的比率,通常用百分比表示。在公司籌資實務中,通常運用資本成本的相對數,即資本成本率。
資金成本率指的是因為使用資金而付出的年復利率IRR。另有定義,資金成本率是企業籌集使用資金所負擔的費用同籌集資金凈額的比。
(1)資金成本率=資金佔用費/籌資凈額=資金佔用費/〔籌資總額×(1-籌資費率)〕
(2)長期借款資金成本率=借款利息率×(1-所得稅率)
(3)債券資金成本率=(債券面值×票面利率)×(1-所得稅率)/[債券的發行價格×(1-債券籌資費率)] (4)普通股股票資金成本率有好幾種計算公式:
常用的是:無風險利率+貝塔系數×(市場報酬率-無風險利率)
如果股利固定不變,則:普通股股票資金成本率=每年固定的股利/[普通股發行價格×(1-普通股籌資費率)]
如果股利增長率固定不變,則普通股股票資金成本率=預期第一年的股利/[普通股發行價格×(1-普通股籌資費率)]+股利固定增長率
(5)留存收益的資金成本率與普通股股票的資金成本率計算公式基本相同,只是不需要考慮籌資費率。
⑥ 如何計算一個公司的普通股資本成本率,公司發行了多次股票的前提下
發行股數*發行股價
⑦ 股利固定增長的普通股資本成本率公式是什麼
其計算公式為:
K=D/P+G
K--權益資本成本
D--預期年股利率
P--普通股市價
G--普通股年股利增長率。在單獨測算各種類型資本成本(主要是權益資本成本)方面,從財務管理學的角度看,確定權益資本成本率也稱為權益資本成本,包括普通股成本和留存收益成本。留存收益成本又可稱為內部權益成本,普通股成本又可稱為外部權益成本。
(7)公司發行股票的資本成本率擴展閱讀:
債券資金成本率=(債券面值×票面利率)×(1-所得稅率)/債券的發行價格×(回1-債券籌資費率)
普通股股票資金成本率有好幾種計算公式:
常用的是:無風險利率+貝塔系數×(市場報酬率-無風險利率)
如果股利固定不變,則:普通股股票資金成本率=每年固定的股利/普通股發行價格×(1-普通股籌資費率)
如果股利增長率固定不變,則普通股股票資金成本率=預期第一年的股利/普通股發行價格×(1-普通股籌資費率)+股利固定增長率
⑧ 股票的資本成本
資本成本是指投資資本的機會成本。這種成本不是實際支付的成本,而是一種失去的收益,是將資本用於本項目投資所放棄的其他投資機會的收益,因此被稱為機會成本。 例如,投資人投資於個公司的目的是取得回報,他是否願意投資於特定企業要看該公司能否提供更多的報酬。為此,他需要比較該公司的期望報酬率與其他等風險投資機會的期望報酬率。如果該公司的期望報酬率高於所有的其他投資機會,他就會投資於該公司。他放棄的其他投資機會的收益就是投資於本公司的成本。因此,資本成本也稱為投資項目的取捨率、最低可接受的報酬率。
⑨ 資本成本率
kc=(600×14%)×(1+5%)/600×(1-5%)+5%=14.663%