1. 請問普遍基金最近的增長幅度很小，不知道這是為什麼，希望大家幫分析一下，什麼時候會有好轉、
以為大多數的基金沒有及時換倉，近幾日上漲的都是大盤藍籌的優勢品種，以新股中海油服，中國神華，中國石化為代表的，其他普通個股都呈現下跌態勢。所以如果基金經理沒有及時的換倉到這些熱門股，就會出現指數猛漲而基金的凈值不動甚至下滑。下半年基金分化會越來越嚴重。做的好的基金繼續上漲跟上大盤腳步，而剩下的就會越來越差。
所以我推薦你不如買入510050 名字叫50ETF 被動指數基金。他所選的就是滬市最優秀的50個指標股。基本是翻版了大盤的指數走勢。你可以在下周17大召開，大盤振盪（就像周五那樣上下猛烈振盪）的時候買入這個指數，在大盤上行的時候就馬上可以看見收益。絕對不會出現其他基金在指數大漲的時候，凈值不漲的尷尬。
2. 中國神華 和 中國平安 為什麼老是不漲
神華原始股30元，上市後很快漲到了98元，確實猛。
神華的效益確實很好，只是資產負債率比較高，暫時還需要資金，不想讓投資者跑掉。神華股持有2年以上會有很好的收益。
3. 中國的A股市場有具備價值投資的股票嗎
3月份開始的行情，伴隨一個個熱點……
3月3日，兩會召開，農業板塊、新能源、環保是熱點；3月下旬，台灣地區領導人選擇，福建板塊，三通板塊。
四五月份，股指期貨、創業板，對個股影響不一；股指期貨，股票價值回歸，強者恆強，弱者打回原形。
五六月份，奧運行情啟動，實際上，奧運火炬點燃開始，奧運板塊就會再來一撥高潮。
下半年沒有多少亮點，夏天的洪水、秋天農業的收成，奧運會之後的「後奧運經濟」，都是導致股市震盪的熱點。
建議你逢低買入前三十大流通股 ，持有。到盈利20％左右，賣出，換一隻，繼續持有……
（注意：不要買排名第七的中石化，第十的中石油，第十四位的貴州茅台，第二十位的中國人壽，第二十三位的中國平安，其它都是好股票）
滬深兩市前三十大流通股（2008年2月27日數據）為：
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排名 代碼 名稱 (億元) 佔比
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1 600036 招商銀行 2355.7 2.7
2 600030 中信證券 1910.8 2.1
3 600016 民生銀行 1585.0 1.9
4 600028 中國石化 1432.1 1.8
5 600000 浦發銀行 1429.4 1.8
6 000002 萬 科A 1342.6 1.6
7 600050 中國聯通 983.2 1.2
8 600019 寶鋼股份 979.1 1.2
9 600900 長江電力 838.0 1.0
10 601398 工商銀行 769.8 0.9
11 600519 貴州茅台 766.1 0.9
12 601991 大唐發電 705.6 0.87
13 601857 中國石油 672.0 0.83
14 600018 上港集團 631.4 0.78
15 601088 中國神華 630.0 0.77
16 002025 航天電器 627.64 0.77
17 600005 武鋼股份 614.5 0.75
18 000001 深發展A 552.52 0.68
19 601318 中國平安 551.4 0.68
20 601006 大秦鐵路 515.2 0.63
21 601939 建設銀行 488.3 0.60
22 601919 中國遠洋 455.8 0.56
23 000859 國風塑業 430.37 0.53
24 000527 美的電器 427.27 0.52
25 600739 遼寧成大 366.3 0.45
26 000063 中興通訊 363.00 0.45
27 601600 中國鋁業 357.9 0.44
28 000793 華聞傳媒 337.95 0.42
29 601628 中國人壽 336.2 0.41
30 600011 華能國際 329.4 0.40
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4. 中國神華怎麼樣
事件描述：今日神華公告10月主要運營數據，公司10月商品煤產量23.5百萬噸，同比下降13.9%；煤炭銷售量34.7百萬噸，同比下降25.7%；自有鐵路周轉量18.9百萬噸，同比增加1.6%；港口下水煤量17.5百萬噸，同比下降19.4%；其中黃驊港下水煤量9.4百萬噸，同比下降17.5%。事件評論：產量同比降幅擴大，限產進一步深化。10月公司商品煤產量同比下降13.9%，降幅較前9月顯著擴大，環比下降5.62%。從絕對量來看10月同比減產380萬噸（9月同比減120萬噸），超出按年度計劃測算後三月月均330萬噸的減產量，公司限產力度進一步加大。前10月公司商品煤產量合計257.5百萬噸，根據年度計劃測算，公司後兩月同比應減產6.1百萬噸，降幅11.30%，目前來看完成壓減量問題不大，甚至可能超計劃。銷量及下水煤量延續負增長，鐵路運能被犧牲。10月公司銷量及下水煤量延續下半年同比負增長的趨勢（8月數據異常）。基於學習效應及漲價預期，今年電廠冬儲較往年提前且幅度較大，10月電廠高庫存壓制下下游需求較為疲弱，黃驊港10月日均吞吐量38.5萬噸，環比下滑2.81萬噸，日均調入量環比下降1.3萬噸。前10月公司商品煤銷量376百萬噸，根據年度計劃444.4測算後兩月銷量為68.4百萬噸，較去年同期降幅32.81%（基數較高），絕對量看後兩月月均銷量34.2百萬噸，10月34.7百萬噸基礎上稍作減產即可完成。值得注意的是，10月公司自有鐵路周轉量同比僅增1.6%，與今年以來20%左右的增長相比大幅下滑，對於鐵路這樣邊際運量成本較低的行業來說，公司為保港口提價犧牲運能實屬不易，黃驊港庫存得以控制在較低水平，為下月提價空間打下基礎。水電季節性高峰已過，發售電量環比回升。10月宏觀經濟仍未擺脫疲弱之勢，發電量環比下滑，但受益於水電季節性高峰已過，火電環比有所回升。公司10月總發售電量同比分別下降11.7%、11.9%，降幅環比收窄，環比來看分別回升2.08%、2.65%。下月仍有提價空間，但需其他煤企減產配合。受益於限產幅度擴大，當前黃驊港庫存水平較低，且北方四港庫存尚有一定容納空間，下月協同提價仍有基礎，但依目前北方四港庫存升速，可能在元旦前後頂庫，大大早於往年，從而對煤價產生較大壓力。協同延續需其他煤企進一步減產配合。
5. 中國神華與中國國電什麼時候重組
以公告為准。
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5大電力央企內部人士:神華國電重組或為合並同類項
2017-06-06 05:40:31
（原標題：「中國神電」呼之欲出）
電力央企醞釀重組的消息又一次刷屏上頭條。與此前傳聞不同的是，此次與神華集團傳出「緋聞」的是五大電力央企中的國電集團。
端午節後第一個工作日，中國神華、國電電力分別公告，控股股東神華集團、國電集團擬籌劃涉及公司的重大事項，兩股均將自6月5日起停牌。
內容極其相似的兩則停牌公告為煤電行業整合打開了想像空間。在寶武大合並引出「中國神鋼」、五礦中冶合並打造「中國神礦」後，在產能過剩的電力行業，誰將率先啟動重組打造「中國神電」一直備受資本市場關注。
多家機構及國資專家等人士在接受記者采訪時分析，停牌公告同日發布，預示著兩家上市公司的控股股東神華集團與國電集團存在著整合重組的可能性。
「中國神電」呼之欲出？
6月5 日下午，一位不願具名的五大電力央企內部人士對21世紀經濟報道記者表示，中國神華與國電電力之間的合並事宜在業內已傳許久，「如今則將成為現實，可能涉及的重組方案或為合並同類項，涉及各個產業、管理部門。」
但中國神華董秘辦相關人士向21世紀經濟報道記者回應稱，「目前上市公司沒有任何新的信息，仍以停牌公告為准。」
事實上，自去年以來，關於五大電力央企和神華集團之間的整合傳聞持續發酵出多個組合版本。3月30日。受媒體曝出的「國資委要求神華與大唐討論合並可能性」傳聞影響，大唐發電當日強勢漲停。
但最新的停牌公告預示著，煤炭、電力央企整合打頭陣的主角，換成了神華集團與國電集團。
華創證券能源電力分析師王秀強在接受21世紀經濟報道記者采訪時認為，雖然國電停牌的消息有些意外，但神華與國電之間若真的重組也在情理之中。兩家央企在煤電行業的產業鏈中是上下游的關系，在主業中各有側重但也有同業業務。從產業布局上分析，兩者若重組將具備較強的互補性。
神華集團是中國最大的煤炭生產企業。在煤炭生產銷售之外，其主營業務還廣泛涉及火力發電、鐵路運輸、港口航運、煤制油煤化工等。2015年煤炭產量4.01億噸、煤炭銷量4.85億噸，旗下煤電裝機近8000萬千瓦，可再生能源裝機700萬千瓦（風電裝機500萬千瓦）。2016年神華集團營收2479億元，凈利潤361億元。
國電集團主營業務涉及發電、煤炭、金融、科技環保四大板塊，目前發電裝機容量1.43億千瓦，位於五大電企第二。煤炭產量5872萬噸，年含水清潔能源佔比30.3%，風電裝機近2583萬千瓦，位居世界第一。2016年國電集團營業收入1836億元，凈利潤131億元。
「神華集團以煤炭為主業，其發電裝機以煤電為主，清潔能源佔比遠低於國電。與國電重組聯姻，可以最大限度的改善其產業結構，滿足國家對於非水可再生能源的發展目標；而對集團而言，煤電一體化的經濟效應，改善發電端的業績。」王秀強稱。
王秀強指出，在停牌公告之外，此前神華集團和國電集團的高層人事變動等細節也為預期中的重組埋下「伏筆」。「目前一家缺董事長、一家缺總經理，這個情況不能說只是巧合。」
此外，中國企業研究院首席研究員李錦在采訪中指出，今年3月底，中國神華進行了一次590億元大手筆分紅。按神華集團持有73%股權計算，此次分紅為其母公司神華集團補充了約430億現金「紅包」，「這一分紅也可以視為在資金層面為醞釀中的兼並重組做准備。」
據一季度財報，截至3月底，神華集團和國電集團的總資產分別為9982億元和8016億元。據此估算，如果兩家集團真的實施煤電一體化重組，將合並出一家資產總額超1.7萬億元、發電裝機量超2.2萬億千瓦的能源巨無霸。
「若神華與國電重組消息得到確認，則意味著中國煤電央企重組正式啟動。」王秀強稱。
煤電行業重組整合提速
2016年，由於煤炭去產能帶來的煤價持續上漲，疊加標桿電價下調，及發電計劃進一步放開帶來的交易電價陸續刷出新低。同時，能源結構清潔化轉型，國家政策對風電、光伏發電優先上網進行保障，加劇了火電裝機利用小時數的連續下降。上述原因影響下，電力央企尤其是火電為主的企業在2016年業績明顯下滑。在2016年年度財報中，五大電力集團旗下上市公司紛紛出現營收和利潤雙降情況。
在電企利潤下滑經營壓力日益增大的同時，電力行業與上游煤炭行業的矛盾逐漸凸顯。發改委曾多次召開座談會協調煤電矛盾，並牽頭讓煤電企業簽訂長協以緩解電企成本壓力。
今年全國「兩會」期間，國資委主任肖亞慶曾公開強調，要深入推動央企重組。「在鋼鐵、煤炭、重型裝備、火電等方面，不重組肯定是不行的。」
6月2日國資委召開的國企改革吹風會預示著下半年煤電行業重組整合將大大提速。
在吹風會上，國資委副秘書長彭華崗透露，下一步，將沿三大路徑加快深度調整重組步伐，穩妥推進煤電、重型裝備製造、鋼鐵等領域中央企業重組，爭取年內（央企戶數）調整到百家以內。
李錦在采訪中向21世紀經濟報道強調，對於電力央企重組，不能只看重組對象2個點，而要從國內、國際兩個市場，全國供給側結構性改革及電力行業轉型升級更宏觀的層面上去看電煤央企重組這盤大棋。
「電力央企整合背後有三大主因。」 李錦在采訪中總結稱，首先，在目前102家央企中，擁有發電業務的能源類企業共有12家，相對於5家鋼鐵、2家煤炭的數量要高，提升行業集中度成為行業供給側結構性改革的重要途徑。
其次，隨著五大發電企業在火電等領域競爭日益加劇，重復建設、同質化競爭、內耗嚴重的問題也逐漸暴露。「在行業內開展重組整合，也是解決同質競爭、化解過剩產能的需要。」
最後，則是在中國電力企業迫切需要在國際市場上增強競爭力，向產業鏈中高端轉型升級。
李錦認為，電力央企實施重組的模式，大體分為「電企之間橫向兼並重組」、「煤電按產業鏈上下游聯姻」、「央企兼並地方國企」三種。
其中，煤電一體化將是重組的重點方式之一。目前從停牌公告分析，神華集團和國電集團存在按產業鏈上下游進行煤電一體化重組的可能。「但最終選擇哪一種模式，仍有待進一步公告。」
對大唐集團等其他幾家電力央企接下來實施重組整合的可能性，李錦認為，首先可以肯定的是不能搞一刀切拉郎配。目前還在國企改革、轉型升級的關鍵期，推進央企重組首先要遵循國資委「成熟一戶、重組一戶」的原則開展，不能盲目求快。
王秀強則認為，「中國神華與國電集團重組方案一旦確定，那麼華能、大唐、國電、國電投，以及中核、中廣核等電企之間開展同業整合的可能性將會更大，可以實現規模擴張、減少同業競爭的雙重目標。」
6. 神華集團在世界地位如何
中國神華（601088）在世界地位一般，海外沒什麼投資，因為中煤很強，該股不如中煤，都是央企可後台沒中煤強！中煤香港公司的業務很成熟，所以，未來來說百元股中煤有小小希望。畢竟兩只都是超級大盤藍籌！ 中國神華（601088）年報顯示，2009年歸屬於公司股東的凈利潤為302.76億元，同比增長16.6%。去年第四季度，公司成本大幅提高，影響了盈利的增長。而公司人士表示，今年煤炭均價增長有望超過去年。
成本增長超預期
受益於需求回暖，2009年中國神華煤炭產銷量增長較快，其中商品煤產量達到2.1億噸，煤炭銷量達到2.5億噸，分別同比增長13.2%和9.3%。煤炭銷售收入同比增長13.5%至846億元
不過，2009年公司的營業成本同比增長11.8%達到614.86億元，這對公司的盈利造成了拖累。公司解釋，自產煤單位生產成本上升以及發電量增加導致營業成本總額增加。
根據年報，2009年，公司煤炭分部自產煤業務單位生產成本為100.8元/噸，同比增長10.9%；煤炭運輸成本則同比增長6.3%至106.2元/噸。而對比公司2009年中報，成本增長主要發生在下半年。
2009年上半年，公司自產煤業務單位生產成本為91.2元/噸，運輸成本僅為57元/噸。也就是說，全年的這兩項成本比上半年分別增長了10.5%和86.3%。對於運輸成本的大幅增長，公司人士解釋為，下半年通過國鐵運輸的煤炭量較大，造成了運輸成本上升。公司年報則表示，煤炭運輸成本的變化與運輸流向以及運量在自有鐵路和其它第三方鐵路之間分配比例有關。
公司年報也提示，隨著公司礦井開採的向下延伸，煤炭開采成本可能會逐步增加，同時隨著宏觀經濟的回暖及大宗商品價格的上升帶來的潛在的通脹風險可能導致公司的原材料和燃料成本的上升。潛在的資源稅改革等政策性增支，也可能影響公司的成本控制。
分析人士認為，隨著神華擴大采礦業務，成本攀升將對短期利潤率構成進一步拖累。
煤價上漲或超預期
2009年公司煤炭銷售均價為387.9元/噸，同比增長2.5%。其中，國內銷售均價為378.7元/噸，同比增長5.5%；而出口銷售均價下降5.5%，為551.5元/噸。
公司表示，在煤炭需求增加的背景下，2010年公司對不同行業的煤炭銷售採取不同政策。其中，公司對電煤客戶進行分級評估，在與客戶簽訂一定比例的年度定價合同的同時，還將一定比例煤炭按逐月定價形式銷售。
2010年公司5500大卡/千克的下水煤港口長約合同價格為570元/噸（含增值稅），較2009年上漲30元/噸，漲幅約5%。公司向冶金、化工、建材行業銷售的煤炭將全部按月定價。
分析人士認為，這意味著公司煤炭銷售價格將更接近市場價。而今年年初煤炭價格一路上漲，目前煤價有所回落，但相對去年的價格仍在高位。
長江證券認為，公司盈利能力最好的現貨煤和下水煤銷售比例有望繼續提高，綜合售價有望提高到8%-10%以上。
2010年公司產量增長明確，主要來自錦界礦，哈爾烏素礦，布爾台礦的增產。四個煤礦的設計年產量達到了6500萬噸，2010年預計貢獻產量增長2000萬噸左右。
7. 股市前段時間下跌的原因現在上漲的原因
找了很久，希望對你有用：
2008股市投資戰略性思考
第一部分：近期股市下跌的誘因
第一，這次市場下跌，我們認為從觸發的誘因來講，中石油回歸A股是壓垮駱駝的最後一根稻草。
為什麼中石油能觸發這次下跌呢？ 中石油上市時是整個市場炒作新股和大盤新股最熱的時候。尤其是中國神華從60多元到90多元，有一波又一波新股不滅的神話，使大家對新股有很高的熱情。這樣的時候中石油開在非常高的位置，到了48元。這個價值確實大大高估了，我們認為20—25元左右比較合理。這么高的開盤價導致中石油按市值計算成為全球第一個超過一萬億美金的公司。過高的開盤價造成了它直接見頂回落。下跌接近50%，市場也跟隨著中石油的上市到了中期的頂部。中石油的下滑同時也帶動了其它大盤股的下滑，大家看到了藍籌股也存在著一些泡沫。
第二，政策的轉空是股票市場重要的做空力量。
前段時間關於政策面的傳言非常多，包括有人傳言讓基金賣股票，以及政府停止發基金，在三大證券報上登出風險報告。這些都是吹的冷風。
中國股市有一個有趣的現象，投資者對政策的反應是滯後的。在2005年時，政策的暖風很明顯，各種利好都出來，但大家都不信。這次政府吹了這么多冷風，大家也不信。這樣的事情反復發生過，在97、99年都發生過。
第三，次債危機引發全球股市動盪。
中國這次下跌和國際市場是同步的，尤其是美國次級債引起市場大幅度下跌，美國股市下跌帶動了香港市場，恆生指數跌了20%，中國A股也有差不多20%的跌幅。這次中國證券市場應該說是下跌的時候融入了全球一體化體系。
第四，高估值是基本面因素。剛才說的幾個原因都是促成的原因，背後還有一個最重要的原因，我認為這次下跌還是因為估值太高。前段時間，整個上證指數按2007年的市盈率來算已經超過60倍，2005年我們做過同樣一張圖，這張圖顯示出來，中國市盈率水平在新興市場中排倒數第二，第一低是韓國；我們短短兩年裡從倒數第二名跑到第一名，成為全球最貴的市場。我們的PE和市場比，歷史上也比較高，只有2001年市場2300點的時候，那時候靜態市盈率達到50、60倍，這次又達到最高階段，遠遠脫離市場平均水平，造成回歸的壓力。
第二部分：下跌帶來的投資機會
一、最壞的時刻已經過去，投資機會正在來臨：
以上是市場下跌的原因，我們分析這些原因，造成市場下跌的這些原因未來會減弱還是加強，如果這些因素依然存在，比如說政策吹冷風，我們估值還是很高，國際市場不斷下跌，那麼A股市場的前景還是值得擔憂。但事實上造成市場下跌的幾個因素其實現在都在慢慢消失。我們認為本次市場下跌釋放了很多風險，為08年提供了更好的起點，尤其從股票的價格水平來看，我們可以看到，按2008年的估值水平來看，我們到了20倍的市盈率水平，這不是一個很高的市盈率水平了。
關於市盈率，現在全球還有一個趨勢。在過去十年中，我們可以看到，全球各個股市市盈率是不同的，比如說美國定20倍，歐洲定30倍。隨著全球一體化，市盈率也在往一起走，全球市盈率在往15倍方向收斂。同時，還有一個趨勢，過去發達國家的市盈率水平在15—20倍之間，新興市場市盈率在10—15倍之間，現在的趨勢是新興市場的市盈率遠遠超過了成熟市場。未來新興市場國家的市盈率會上漲到15—20倍，而發達國家的市盈率會回到10—15倍，考慮到成長性不同，新興市場的成長性遠遠好於成熟市場，應該給予更高的溢價。過去由於新興市場有很多的政策風險，國家危機等各種政府變動等等，現在國家比較穩定，風險大大降低了，所以給的市盈率水平可以大幅度提升。
現在政策面上，開始不說中國股市有風險，開始說中國股市有投資價值，新基金也開始批了，QDII也批了一隻，包括前段時間的證券報報道，大家可以感覺到整個政策暖風在開始吹了。所以，我認為針對於證券市場本身的政策已經開始轉暖了，但對經濟宏觀調控的整個政策可能還沒有結束。但對證券市場的最壞時刻已經結束了。
二、全球宏觀經濟趨勢轉暖：
關於全球經濟形勢，就是美國次級債問題。很多大行提了很多損失准備，包括花旗、匯豐已經做了巨額准備，他們預計到未來會有巨額損失，匯豐一次提了350億美金的撥備，已經把最壞的情況預計到了。明年市場好的時候，可以進行回撥，所以，我們認為國際市場最壞的情況已經過去了。
三、中國經濟保持高增長：
其它國家轉壞的形勢在止步，同時新興國家的增長率還是比較好的，中國、印度、新加坡的經濟增長率還是比較高的。中國經濟增長比較樂觀的，一個是稅收因素，明年降稅。第二，GDP增長還在，預計明年增長還會在10%左右。
大家對明年的宏觀調控有很多的擔憂，一個是由於人民幣升值、美國市場下滑，出口會不會大幅度下滑？一個是消費會不會下降？一個是投資會不會下降？我們認為出口和投資會保持正常的上漲速度，中國經濟增長不會有太大的問題。 我們認為明年宏觀調控會有一些比較嚴厲的政策出來。
出口有兩個因素是有利的，兩個因素是不利的。不利的因素是匯率升值有預期，同時對美國的出口增長下降。有利的是所得稅明年雖然並軌了，但保持了過去政策的延續，有稅收優惠，所以國外企業有動力把資金留在國內。同時，人民幣升值，他希望更多的利潤留在中國，這樣對資產有保值作用。這樣來看，明年的貿易順差依然會很大。
投資和銀行的信貸相關。各位很多都是銀行的，對銀行政策比較了解，明年信貸計劃大概在3.5萬億—3.9萬億，和現在差不多。如果現在控製得比較緊，預示著明年二季度、三季度放得會非常快。這么來看，我們認為明年周期股還是有機會的，現在大家迴避周期股，包括銀行股、地產、原材料都下跌，大家都買酒、商業等消費類股票，但明年下半年之後，可能又會有一個新的機會。
目前消費狀況不錯，消費增長開始超越GDP水平，我們認為未來明年的機會在消費升級。現在消費類股票在逐漸起來。
中國的消費股票起不來有很多因素。最近報紙上討論的最多的是中國初次分配不合理，這是中國消費起不來的重要原因。現在中國開始出現底層勞動力在上漲，大家感覺到保姆的工資在上漲，下一步大學生的工資也會上漲。我們觀察到薪金上漲在超過GDP的上漲水平。
四、儲蓄存款是股市重要的資金來源：
消費、投資、進出口我們比較樂觀，這是從基本面上看中國的經濟沒有問題。還有一個影響市場走勢的原因是錢到底多不多，就是流動性。到底中國的錢是充裕的還是緊張的？現在只要反映流動性指標的，包括利率各方面指標，都是比較低的，打新股的資金達到4.3萬億了，資金沒有問題，如果明年股市轉牛，我認為還會有很多資金流進來。
為什麼這些人要來追逐這些投資機會呢？因為放在銀行，銀行給儲戶的回報還是低了一些，現在實際的利率還是負的，所以理財產品備選，打新股、買房子、買基金都是正常的選擇。錢一旦出來，新股收益率不降到3%以下，老百姓也沒有必要把錢存到銀行。我估計明年新股申購會下滑，但10%還是會有的。
從其它國家來講，儲蓄存款占股市的比例來講，我們的儲蓄存款占量還是比較大的，後續資金比較大的，一旦市場創新高，我想大家都會買股票，買基金，現在大家在賣股票，賣基金，但一漲大家還是會回來的。
五、 中國的上市公司的業績增長還是繼續超預期:
談到上市公司的業績，我們對上市公司盈利比較樂觀，我們對明年的業績預測也是比較樂觀的。
本次宏觀調控對經濟的影響，包括對房價的影響都是暫時的回調，最近的房價有一點點下跌。香港在97年前樓市漲了13—14年，經歷了4次下跌，樓價每次下跌都有10%，最後一次有些人在下跌20%之後的認為還會有套利的機會，又進去了，所以被套得比較慘。中國房價從時間和高度上還沒有到那個時候，所有政府的調控措施只是暫時控制房價，因為長期房價不是根據政策決定的，而是由市場供需決定的。
第三部分、2008年投資主題
對明年整個市場的看法，我們認為這次下跌是一個機會，尤其從時點判斷，宏觀調控提供了市場調整，提供了選擇好股票的機會。我們現在應該投防守性行業，買白酒、超市、服裝，再跌就轉向買鋼鐵、地產、原材料，這樣明年還有轉換機會。因為大家對經濟擔憂解除之後，周期性行業類上市公司的業績上升會非常猛烈。我們認為明年還有機會，而且可能有創新高的機會。
明年我們看好的幾個板塊：
第一，人民幣加速升值。
人民幣升值有99%的概率，今年升了8%，我們預計明年會升8%—10%之間，和人民幣升值相關的行業航空、地產、金融都會有很好的投資機會。
第二，從周期股轉向成長股。
目前階段，我們認為周期股短期見頂，應該轉向成長股。為什麼周期股見頂呢？因為過去幾年我們有周期性股票和成長性股票的相對圖。紅線越高，周期型股票表現越好，紅線越低，周期性股票表現越差。目前周期股漲了兩波，一個是從04—05年，二是07年周期股又漲了一波，這兩輪上漲情況是不同的，一次是業績帶動的，市盈率比較低。剛起來的周期股煤炭、有色股股票市盈率都定在十幾倍的水平，是業績上升，不是估值拉動的。第二次2007年的上漲和業績無關，就是重新估值的調整，煤炭股的市盈率，最瘋狂的是中國神華，達到了100倍，兩年前我們買煤炭股還有點哆嗦，後來中國神華一下升到100倍。那時候周期股沒有太大機會，兩輪動力已經用完，一個是業績上升，一個是市盈率上漲，下次再上升只能是業績上升，靠市盈率上升比較難。從周期股業績上升來講有一定難度，從估值來講也有一點的難度，基本見到頂部。
這是周期股和成長股的相對表現。從歷史上看，或者從國外來講，成長性行業和周期性行業來講，成長性行業定的市盈率比較高。早期也是這樣，成長性行業比周期性行業貴50%—100%，但後期差得太多，於是周期股要調整。最近一段時間周期股和成長股估值差不多在一個水平，煤炭30倍估值，有色30倍估值，制葯企業估值也是30倍，這不太合理。現在來看，明年制葯業會40、50倍估值，而有色會回到20倍，這樣比較合理。
這個階段，我們可以關註明年成長性最快的行業，像金融、地產，最近大家把它當做周期股來做，前段時間它和周期股有一定的差別，這次過去之後，它還是有很大的反彈機會。
第三，並購重組、央企整合。
我們認為明年並購還是有機會的。作為基金來講，這塊不容易抓到，就看各位有了解信息的渠道，有機會投資這類股票，作為我們來講，沒有太多能抓住這個機會。
第四，A、H股聯動的機會。
去年我們抓到一次A股聯動H股的機會，就是銀行股上。嘉實2006年下半年掙到不少錢，當時我們買了很多招商銀行（7元），招商銀行要在香港上市，我們和券商、國外投資者進行協商，認定開盤會在12元甚至更高，這樣國內價格明顯偏低，開盤之後果然12元，而且不斷創新高，所以大家認為國內估值體系有問題，大家就開始向香港股市靠攏。
8. 怎麼股市一旦出現暴跌，股災，都追是證監會除外
追查中國式股災的元兇
什麼是「中國式股災」？簡言之，就是不顧二級市場死活只顧一級市場融資、無視二級市場投資者利益和二級市場投資功能建設、一味超極限發揮股市融資功能、毫無止境地擴容造成的中國股市災難性持續暴跌——題記。
如果說2007年12月上旬召開的中央經濟工作會議為股市步入中期調整定下了基調，那麼，從緊的貨幣政策還不至於造成中國式股災慘然發生、持續發生；如果說始於2005年8月的股權分置改革讓超過萬億股的存量「大小非」解禁出籠，對滬深兩地市場整體估值體系形成沖擊，但是，假如證監會像大禹治水一樣疏堵有方，也不至於中國式股災慘然發生、持續發生；如果說始於2006年6月23日的國企大盤股發行上市擴容不幸成為「中國股市不能承受之重」，但是，假如證監會對「增量大小非」能夠做到心中有數、對機構投資者助漲助跌的過激市場行為能夠掌控，那麼，也不至於造成中國式股災慘然發生、持續發生；如果說一定要找出2008年以來中國式股災慘然發生、持續發生的「元兇」，那麼，這個「元兇」不是美國次貸危機，也不是「大小非」、公募基金、保險資金等「市場主力」，而是一向對市場動態反應遲鈍的中國證監會。
試問，2007年股市行情向好的時候，中國遠洋、中國人壽等「601板塊」個股以奇高的市盈率從一級市場圈錢成功遭遇二級市場機構投資者瘋狂拉抬之際，證監會有作為嗎？2007年國慶節之後，中國神華玩弄「帽子戲法」，超級大盤股集體演繹藍籌飆升的中國神話，證監會有作為嗎？2007年11月，券商和投研機構集體吹噓「亞洲最賺錢的公司」、中國石油天價開盤之際，證監會有作為嗎？2008年1月，滬深股指回落整理後上行趨勢明顯，半路上突然殺出個中國平安恐嚇式的再融資事件，導致上證指數連續大跌兩天，先後跌去266.07點或5.14%、354.69點或7.22%，證監會有作為嗎？2008年2月，浦發銀行為虎作倀「再融資門」，上證指數走出五連陰，暴跌趨勢確立，證監會有作為嗎？2008年5月20日，「全國哀悼日」期間，有公募基金無視公德公然砸盤出貨，導致滬指暴跌161.60點或4.46%、深指暴跌747.78點或5.67%，證監會有作為嗎？2008年6月，上證指數走出歷史上罕見的「十連陰」、降低印花稅營造的「政策底」——滬指3000點慘然下破，證監會有作為嗎？2008年8月8日，百年一遇的北京奧運會開幕，當天滬指大跌121.86點或4.47%，周一再度大跌135.65點或5.21%，證監會有作為嗎？2008年9月，上證指數逼近2001年高點2245點的時候，證監會有作為嗎？2008年9月5日，上證指數跳空跌破2245點以後，證監會有作為嗎？不能說沒有，但是，《上市公司股東發行可交換公司債券的規定(徵求意見稿)》能抵擋住空頭殺跌的力量嗎？能抵消「招商證券IPO周一過會」帶來的負面影響嗎？似乎不能。
更加可怕的是，作為中國證券市場最高層的監管機構，中國證監會非但沒有出台強有力的救市、治市措施扭轉滬深兩地市場持續暴跌的頹勢，而且每每在節骨眼上「添亂」。不是這樣嗎？2008年年初，中國經濟遭遇「雪災」襲擊，作為證監會副主席的范福春頻繁在「兩會」期間發表不負責任的言論，對股市走向影響幾何？對機構投資者以及中小投資者做多中國股市的信心影響幾何？而在中國股市已經完全喪失了投融資功能（買就套、新股IPO或上市股指就暴跌）、滬深兩地市場集體患上了極其嚴重的「再融資恐懼症」和「融資恐懼症」之後，中國證監會竟然還在「霸王硬上弓」，竟然還在我行我素、按部就班地進行著市場擴容和「大小非」批量生產，這不能不說是導致中國式股災慘然發生、持續發生的最主要原因。
中國平安、浦發銀行等「再融資門」罪魁禍首我們就不提了，那是上市公司決策層愚蠢之極的「搬起石頭砸自己腳」行為。現在讓我們回過頭、按照國企大盤股IPO或上市的時間順序看看，是不是證監會盲目的、殺雞取卵式的市場擴容行為造成了中國式股災的慘然發生、持續發生——2008年2月下旬，中國股市在經歷了「再融資門」股票恐嚇之後驚魂甫定，2月25日中國鐵建刊登首次公開發行A股公告，當天滬指大跌177.76點或4.07%，最低見4123.31點；2008年3月10日，中國鐵建24.5億A股上市，當天滬指大跌154.22點或3.59%，中國股市跌勢加速；2008年4月9日，金鉬股份5.38億A股IPO，當天滬指大跌198.63點，多頭在滬指3500點一帶構築的防禦工事被徹底瓦解；2008年4月16日，紫金礦業14億A股IPO，空頭連續三天大開殺戒，一舉擊穿3000點政策底；2008年5月30日，中國建築發布120億股A股「招魂書」，降稅政策營造的反彈趨勢被終結，6月3日起滬指走出「十連陰」；2008年6月下旬和7月，證監會暫停國企大盤股IPO，開始「君子動口不動手」式的「維穩」，高端媒體開始輿論救市，滬深大盤止跌回穩，成交持續活躍；2008年8月5日，拼裝版的中國南車24億A股IPO，橫盤築底行情徹底完蛋，8月8日迎來百年一遇的「綠色奧運」，滬深大盤連續暴跌兩天，股指破位下行；2008年8月18日，毫無資產質量可言的中國南車登陸上交所，國企大盤股濫發、新股上市提速等市場預期終結上證指數「底部四星級」走勢，當天滬指大跌130.74點或5.33%，最低見2284.58點；2008年9月5日，中國證監會特批招商證券IPO，當天上證指數跳空大跌74.05點或3.25%開盤，不費吹灰之力就將2001年的「小山頭」2245點夷為平地，最低見2199.36點……接下來，誰將繼續給中國股市致命一擊？是中國建築、光大證券、招商證券……還是新的國企大盤股IPO？但無論是誰，中國證監會都難脫干係。
應該說，2008年以來中國式股災慘然發生、持續發生不完全屬於中國證監會「不作為」或者「反作為」的過錯，畢竟，證監會雖然高高在上，但也有「難言之隱」——2006年下半年完成中國銀行、中國國航、工商銀行、廣深鐵路等11家國企大盤股上市融資，2007年完成中國人壽、中國平安、交通銀行、中國遠洋、中國神華、中國石油、中國中鐵、建設銀行等25家國企大盤股上市融資，2008年以來因為股市行情低迷不振，才剛剛完成了中煤能源、中國鐵建、金鉬股份、紫金礦業、中國南車等5家國企大盤股上市融資，按照中國證監會新聞發言人的說法，「企業融資的願望仍然強烈、市場對新股的投資意願也很強烈，有大量的資金在追逐新股」，這不是「難言之隱」又是什麼呢？但是，這位新聞發言人唯獨忘了或者忽略了，「大量的資金」在一級市場申購或配售到新股之後到二級市場瘋狂拋售對市場信心打擊有多大。別的暫且不提，單說「亞洲最賺錢的公司」中石油上市後套牢一大片，投資者怨聲載道，不就是最明顯、最值得引以為戒的例證嗎？
當然，剔除中國證監會「不作為」或者「反作為」的因素，導致2008年以來中國式股災慘然發生、持續發生的主要原因還有美國次貸危機、國內自然災害、中國經濟增速放緩等外部因素和上市公司「鐵公雞」、機構投資者助漲助跌、「大小非」限售股解禁瘋狂拋售、市場風險防範體系不健全等內部因素。但是，誰又能否認，相比中國證監會「不作為」或者「反作為」，這些外部因素和內部因素不過是「小巫見大巫」呢？
2007年8月24日，上證指數站穩5000點，一和家家寫下了《滬指5500點：喪鍾為誰而鳴》；2007年10月11日，中國神華在其董事長暗示作用下玩弄「帽子戲法」助長機構投資者惡炒超級大盤股成瘋，一和家家寫下了《權重股發飆和狼來了密切相關》；2007年10月15日，上證指數登上6000點險峰，一和家家寫下了《誰在忽悠中國股市》；2007年11月5日，滬深股市第一權重股中石油上市，一和家家寫下了《一隻老鼠壞了滿鍋湯》；2008年1月21日，中國平安發布巨額再融資公告，次日一和家家寫下了《中國股災就這樣來臨》和《從平安圈錢看監管態度》兩篇文章；2008年2月15日，中國鐵建刊登首次公開發行股票招股意向書，一和家家寫下了《暫停新股發行勢在必行》；2008年2月25日，浦發銀行增發導致大盤連續暴跌，一和家家寫下了《中國股市追殺融資門》；2008年3月28日，中石油「護發」成功，一和家家寫下了憂患股改成果毀於一旦的博客文章《從哪裡開始在哪裡結束》；2008年4月24日，財政部降低股票交易印花稅，滬深兩地市場爆發井噴行情，千股漲停之際，一和家家寫下了《降低印花稅能改變什麼》；2008年5月14日，「4·24行情」面臨「大小非」減持和基金拋售壓力，一和家家寫下了《尚福林應該對非典負責》；2008年6月12日，機構投資者砸盤出貨成瘋，一和家家寫下了《治市救市亟需殺一儆百》；2008年6月19日，上證指數「十連陰」後再度單日暴跌高達6.54%，一和家家寫下了悲戚戚的博文《股民遭遇股災無人救助》；2008年8月17日，「8·18大跌」前夕證監會新聞發言人答記者問，一和家家就此寫下了《維穩新政是否重大利空》；2008年8月19日，證監會頒布「現金分紅」新政之前，一和家家有感於中國的上市公司「鐵公雞」現象，寫下了《別逼散戶為全流通買單》……但是，寫了這么多有什麼用呢？要知道，我們的證監會是不屑於聽取市場聲音的，中國式股災照樣還會持續發生、不斷發生。
9. 中國神華股票2014年下半年甚麼時間分紅
14年6月27日股東南大學會審議分紅預案（10派9.1元含稅）通過決議後公布股權登記日 查看原帖>>