❶ 求一篇某上市公司股票投資分析報告。
江中葯業股票分析報告
我國滬深股市發展至今已有上千隻A股，經過十年的風風雨雨，投資者已日漸成熟，從早期個股的普漲普跌發展到現在，已經徹底告別了齊漲齊跌時代。從近兩年的行情分析，每次上揚行情中漲升的個股所佔比例不過1/2左右，而走勢超過大盤的個股更是稀少，很多人即使判斷對了大勢，卻由於選股的偏差，仍然無法獲取盈利，可見選股對於投資者的重要。
那麼如何選擇一隻股票呢？需要考察哪些技術指標呢？
選股的基本策略是：價值發現，選擇高成長股，技術分析選股，立足於大盤指數的投資組合（指數基金）。基本分析選股，就是要進行
公司所處行業和發展周期分析，公司競爭地位和經營管理情況分析，公司財務分析 ，公司未來發展前景和利潤預測，發現公司已存在或潛在的重大問題，結合市盈率指標選股 。
以江中葯業為例，具體分析一下它的價值。
一． 公司所處行業和發展周期
任何公司的發展水平和發展的速度與其所處行業密切相關。一般來說，任何行 業都有其自身的產生、發展和衰落的生命周期，行業經歷這四個階段的時間長短不一
通常人們在選則個股時，要考慮到行業因素的影響，盡量選擇高成長行業的個 股，而避免選擇夕陽行業的個股品牌，江中葯業之後經歷了11年的高速成長期，目前已進入成熟期，它的股價，也在幾年 中經歷了十餘倍的狂飈後穩定下來。又如滬市中的大盤股新鋼礬，雖然屬於被認為 是夕陽行業的鋼鐵行業，但是由於自身良好的經營和管理水平，98年實現了凈利 潤增長超過100％的驕人業績，說明夕陽行業中照樣可以出現朝陽企業。以上事實 表明，行業發展周期和公司自身的發展周期有時可能差別很大，投資者在選股時既 要考慮行業周期，又要具體問題具體分析。
在我國，由於公司的一般規模較小，抗風險能力較弱，企業的短期經營思想比較濃厚，要想獲得長期持續穩定的發展難度較大 ，上市公司中往往曇花一現者較多，但江中葯業公司規模較大
二． 公司競爭地位和經營管理情況分析
市場經濟的規律是優勝劣汰，無競爭優勢的企業，註定要隨著時間的推移逐漸萎縮及至消亡，只有確立了競爭優勢，並且不斷地通過技術更新、開發新產品等各 種措施來保持這種優勢，公司才能長期存在，公司的股票才具有長期投資價值。決定一家公司競爭地位的首要因素是公司的技術水平，其次是公司的管理水平，另外 市場開拓能力和市場佔有率、規模效益和項目儲備及新產品開發能力也是決定公司 競爭能力的重要方面。對公司的競爭地位進行分析，可以使我們對公司的未來發展 情況有一個感性的認識。除此之外，我們還要對公司的經營管理情況進行分析，主 要從以下幾個方面入手：管理人員素質和能力、企業經營效率、內部管理制度、人才的合理使用等。 通過對公司競爭地位和經營管理情況的分析，我們可以對公司基本素質有比較深入的了解，這一切對投資者的投資決策很有幫助。
三． 公司財務分析
如果說，對公司的競爭地位和經營管理情況進行的分析，主要是定性分析，那 么對公司財務報表進行的財務分析則是對公司情況的定量分析。
四． 公司未來發展前景和利潤預測
投資者可以綜合分析公司各方面情況，對公司的未來發展前景作一基本估計，分析方法主要從上面介紹的幾方面加以考慮。另外還可通過對公司的產品產量、成本、利潤率、各項費用等各因素的分析，預測公司下一期或幾期的利潤，以便為公司的內在價值作一定量估計。這項工作由於專業性較強，一般由專業分析師進行，普通投資者雖然對利潤預測難度較大，仍然可以根據自己掌握的信息作一大概的估 計，對於選股的投資決策不無裨益。
五．發現公司已存在或潛在的重大問題
在選股時，除對公司其它各方面情況進行詳細分析外，我們還必須通過對公司 年報、中報以及其它各類披露信息的分析，發現公司存在的或潛在的重大問題，及時調整投資策略，迴避風險。由於各家公司所處行業、發展周期、經營環境、地域等各不相同，存在的問題也會各不相同，我們必須針對每家的情況作具體的分析，沒有一個固定的分析模式，但是一般發生的重大問題容易出現在以下幾方面：
1． 公司生產經營存在極大問題，甚至難以持續經營
公司生產經營發生極大問題，持續經營都難以維持，甚至資不抵債，瀕臨破產和倒閉的邊緣。
2． 公司發生重大訴訟案件
由於債務或擔保連帶責任等，公司發生重大訴訟案件，涉及金額巨大，一旦債務成立並限期償還，將嚴重影響公司利潤、對生產經營將產生重大影響，對公司信 譽也可能受到很大損害。更為嚴重的公司還可能面臨破產危險。
3．投資項目失敗 ，公司遭受重大損失
公司運用募股資金或債務資金，進行項目投資，由於事先估計不足、或投資環境發生重大變化、或產品銷路發生變化、或技術上難以實現等各種原因，使得投資 項目失敗，公司遭受重大損失，對公司未來的盈利預測發生重大改變。
4．從財務指標中發現重大問題
從一些財務指標中可以發現公司存在的重大問題。(1) 應收帳款絕對值和增幅巨大，應收帳款周轉率過低，說明公司在帳款回收上可能出現了較大問題；(2) 存貨巨額增加、存貨周轉率下降，很可能公司產品銷售發生問題，產品積壓，這時最 好再進一步分析是原材料增加還是產成品大幅增加；(3) 關聯交易數額巨大，或者上市公司的母公司佔用上市公司巨額資金，或者上市公司的銷售額大部分來源於母公司，利潤可能存在虛假，但是對待關聯交易需認真分析，也許一切交易都是正常合法的；(4) 利潤虛假，對此問題一般投資者很難發現，但是可以發現一些蛛絲馬跡，例如凈利潤主要來源於非主營利潤，或公司的經營環境未發生重大改變，某年的凈利潤卻突然大幅增長等，隨著我國證券法的實施及監管措施的俞加完善，這一困擾投資者的問題有望呈逐漸好轉趨勢。
六．結合市盈率指標選股
運用基本分析方法，我們可以通過每股盈利、市盈率等指標，並綜合考慮公司所在板塊、股本大小、公司發展前景等因素，確定公司的合理價格，如果價格被低 估，則可作為備選股票，擇機買入。 在此方法中，市盈率是最重要的參考指標，究竟市盈率處在什麼位置比較合 理，並沒有一個絕對的標准，各個國家和地區的平均市盈率差距也很大，歐美國家 股市平均市盈率經常保持在20倍左右，日本則在很長一段時間內高居60倍以上嗎、近幾年來，我國滬深股市的平均市盈率水平在30－50倍的范圍內波動，一般來 說，30倍左右是低風險區，50倍左右是高風險區，從投資價值的角度分析，假如我們把一年期的銀行存款利率作為無風險收益 率，那麼在股市中高於這一收益率的收益水平就是我們可以接受的，例如我們以目 前的一年期銀行存款利率3.78% 所對應的市盈率26.5倍，作為判斷股票投資價值的標准，低於這一市盈率水平的股票，就可以認為價值被低估、具備了投資價值。然而如果僅從這一角度去考慮問題，我們必然要犯錯誤，因為市盈率受一些因素的 影響巨大。首先，市盈率水平與公司所處行業密切相關。此外，公司高成長與否，對市盈率有重大影響。俗話說，買股票就是買公司的未來，一個對未來有良好預期的個股，其股價自然就高。公司未來前景越好，成長性越高，市盈率水平就越高。那麼如何衡量這一因素呢，我們在此引入動態市盈率的概念，從市盈率的公式可以看出，市盈率是股價與每股收益的比值，每股收益的變化，使市盈率向相反方向變化，由每股收益的不同，我們可以計算出3種市盈
率，即市盈率Ⅰ，市盈率Ⅱ，市盈率Ⅲ。
市盈率Ⅰ＝考察期股價 / 上年度每股收益
市盈率Ⅱ＝考察期股價 / 中期每股收益 ×2
市盈率Ⅲ＝考察期股價 / 預期本年每股收益
市盈率Ⅰ是基於假設企業考察期每股收益與上年每股收益相同，而上年每股收益實際上不能真實地反映企業當前的實際經營情況和獲利能力，因此該市盈率不能真實地反映實際市盈率水平，其作用也就大打折扣。 3種市盈率雖然各有不足，畢竟是投資的重要依據，我們將3種市盈率結合起來考慮問題就會更加全面。從以上分析可以看出，市盈率受多種因素影響，因此要辯證地看待市盈率，而且應該把市盈率和成長性結合起來考慮。在成長性類似的企業中，應選擇市盈率低 的股票，若一個企業成長性良好，即使市盈率高些也還是可以介入。
❷ 有關某上市公司股票投資分析報告有哪些
一般會從以下幾個方面展開分析：；一.公司所屬行業特徵分析：1.產業結構，2.政府影響力分析3.產業增長趨勢，4.產業競爭分析。5.相關產業分析。6.勞動力需求分析。。二、公司的治理結構分析。
❸ 股票投資分析有哪些辦法
(1)技術分析：技術分析是以預測市場價格變化的未來趨勢為目的，通過分析歷史圖表對市場價格的運動進行分析的一種方法。股票技術分析是證券投資市場中普遍應用的一種分析方法。
(2)基本分析：基本分析法通過對決定股票內在價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢、行業狀況、公司經營狀況等進行分析，評估股票的投資價值和合理價值，與股票市場價進行比較，相應形成買賣的建議。
(3)演化分析：演化分析是以演化證券學理論為基礎，將股市波動的生命運動特性作為主要研究對象，從股市的代謝性，趨利性，適應性，可塑性，應激性，變異性和節律性等方面入手，對市場波動方向與空間進行動態跟蹤研究，為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和
❹ 寶山股份有限公司發行認股權證籌集資金,規定每張認股權證可按4.5元認購2股普
每股差價1.5,一張可認購二股,那理論價值就是3元.
❺ 股票投資分析的方法有哪些
一、股票投資目的
1.獲利;即作為一般的證券投資，獲取股利收入及股票買賣差價。
2.控股;即通過購買某一企業的大量股票達到控制該企業的目的。
二、股票投資分析方法
主要有四大類：基本分析、技術分析、量化分析法、演化分析法。
1、基本分析法
基本分析法通過對決定股票內在價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢，行業狀況，經營狀況等進行分析，評估股票的投資價值和合理價值，與股票市場價進行比較，相應形成買賣的建議。 基本分析包括下面三個方面內容：
宏觀經濟分析。研究經濟政策(貨幣政策，稅收政策，產業政策等等)，經濟指標(生產總值，失業率，通脹率，利率，匯率等等)對股票市場的影響。行業分析。分析產業前景，區域經濟發展對企業的影響企業分析。具體分析企業行業地位，市場前景，財務狀況。
2、技術分析法
技術分析法從股票的成交量，價格，達到這些價格和成交量所用的時間，價格波動的空間幾個方面分析走勢並預測未來。目前常用的有K線理論，波浪理論，形態理論，趨勢線理論和技術指標分析等，在後面將做詳細分析。
3、量化分析法
量化分析法是利用數學和計算機的方法對股票進行分析，從而找出漲跌的概率，將量化分析方法設定為:
a. 趨勢判斷型量化投資策略
判斷趨勢型是一種高風險的投資方式，通過對大盤或者個股的趨勢判斷，進行相應的投資操作。如果判斷是趨勢向上則做多，如果判斷趨勢向下則做空，如果判斷趨勢盤整，則進行高拋低吸。這種方式的優點是收益率高，缺點是風險大。一旦判斷錯誤則可能遭受重大損失。所以趨勢型投資方法適合於風險承受度比較高的投資者，在承擔大風險的情況下，也會有機會獲得高額收益。
b.波動率判斷型量化投資策略
判斷波動率型投資方法，本質上是試圖消除系統性風險，賺取穩健的收益。這種方法的主要投資方式是套利，即對一個或者N個品種，進行買入同時並賣出另外一個或N個品種的操作，這也叫做對沖交易。這種方法無論在大盤哪個方向波動，向上也好，向下也好，都可以獲得一個比較穩定的收益。在牛市中，這種方法收益率不會超越基準，但是在熊市中，它可以避免大的損失，還能有一些不錯的收益。
股指期貨套利是在股票和股指期貨之間的對沖操作，商品期貨是在不同的期貨品種之間，統計套利是在有相關性的品種之間，期權套利則是在看漲看跌期權之間的對沖。
4、演化分析法
演化分析是以演化證券學理論為基礎，將股市波動的生命運動特性作為主要研究對象，對股價波動方向與空間進行動態跟蹤研究，為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。
演化分析法認為股市運作的背後具有很強的生物進化邏輯，所有市場行為都受到生物進化法則的廣泛制約，只要多從「生物本能」和「適應與競爭」的角度觀察市場，就可以找到持續性盈利的思路、線索和方法。
❻ 如何進行股票投資的基本分析
股票投資的基本分析一般可以根據以下幾個方向去分析：
1、看歷史收益和去年收益以及近期年報收益，收益和增長率是最能體現一個上市公司是否賺錢的最直接的要素，如果收益和增長率較高，那麼自然這個上市公司具有投資價值。
2、看歷史分紅，一般說來好的公司都會經常性的進行分紅和配股，如果一個公司自上市以來就很少分紅或者從不分紅的話，那麼自然就不具備長期投資的價值了。
3、看所處行業，當前部分傳統行業處於發展的瓶頸期，在經濟社會發展轉型的關鍵時期，如果不選准行業，會讓投資變得盲目，所以我們應該選擇一些諸如高科技行業、新能源行業、互聯網行業、環保行業和傳媒行業等等的優質個股。
4、看上市公司的核心技術，如果一個公司在所處的領域或產業鏈內具有核心的技術和明顯的核心競爭力的話，那麼這個企業必然具有長期的投資價值。
5、在選擇長期投資的時候，也可以考慮並購和重組股，如果企業能夠通過並購和重組，能夠鞏固在行業內的核心地位的股票，我們應該予以重視，因為這種票具有很好的發展前景。
6、我們在選擇的時候還要注意國家在一段時期內的大戰略。如果我們的想法和上層的思維和戰略一致的話，那麼一定能夠賺錢的。
這些可以慢慢去領悟，新手前期可先參閱下關方面的書籍去學習些理論知識，然後結合模擬盤去模擬操作，從模擬中找些經驗，目前的牛股寶模擬版還不錯，裡面許多功能足夠分析大盤與個股，學習起來事半功倍，希望可以幫助到您，祝投資愉快！
❼ 求一份寶鋼股份的股票投資分析報告
寶鋼股份（600019）投資亮點：1.公司鋼鐵主業立足於生產高技術含量、高附加值鋼鐵精品，年產鋼能力3000萬噸左右，贏利水平居世界領先地位，產品暢銷國內外市場。2.公司高牌號無取向硅鋼產品市場份額持續擴大，取向硅鋼自主研發取得重大突破，實現批量生產；保持大型原油儲罐用高強度鋼國內最大供應商（市場佔有率60%）和唯一可提供15萬m3 超大型原油儲罐用高強度鋼板企業的優勢地位。3.家電板方面，熱鍍鋅耐指紋產品通過了全行業標准最高的IBM第二輪認證。4.特殊鋼產品包括特種冶金系列、不銹鋼系列和結構鋼系列，經過多年的研究開發、技術創新，公司已形成了一系列擁有自主知識產權、具有國際競爭力的產品，是國家重要的高新金屬材料研發基地。5.公司持有不少金融資產。負面因素：1.全球金融危機的演變趨勢及其對世界經濟和中國經濟影響程度的不確定性，可能產生進一步的市場風險和政策風險。2.國內鋼鐵市場已進入轉折期，供求關系發生劇變，鋼材產銷量將步入調整和低增長時期，產銷銜接難度加大。此外，公司仍然面臨匯率波動以及原燃料價格波動的風險。綜合評價：寶鋼鋼鐵主業立足於生產高技術含量、高附加值鋼鐵精品，年產鋼能力3000萬噸左右，贏利水平居世界領先地位，產品暢銷國內外市場。目前已形成普碳鋼、不銹鋼、特鋼三大產品系列，產品集聚在汽車（尤其是高級轎車）用鋼、家電用鋼、石油管線鋼、鑽桿、油井管、高壓鍋爐管、冷軋硅鋼、不銹鋼、高合金品種鋼和高等級建築用鋼，產品實物質量堪與國際同類產品相比。
❽ 股份回購-雲天化
股票回購的定義
定義1：
股票回購是指上市公司用自有資金自願購回國家、法人股東持有的本公司股票,但要求一定時期內不得出售或轉讓,過了規定的時間要提前公布擬出售股票的數量,一般不得一次出售
源自: 對國有股減持問題的探討 《甘肅農業》 2004年 俞秀干
來源文章摘要：國有股減持作為國有經濟戰略調整、建立現代企業制度、規范證券市場以及籌集社保資金的重要舉措 ,理當深受歡迎並付諸實施 ;然而 ,由於該項政策的目標、實施方式以及價格機制存在一定偏差 ,從而導致嘗試失敗 ,並引起證券市場的震盪。所以 ,對國有股減持的目標、實施方式及價格機制等問題需要進行新的思考。
定義2：
股票回購是指風險投資人所持股份由被投資企業購回.統計表明,在退出方式中,一般收購佔23%,二期收購佔9%,股票回購佔6%
源自: 我國風險投資的現狀及退出方式構想 《長沙電力學院學報(社會科學版)》 2000年 劉建江
來源文章摘要：風險投資在我國已初具規模 ,但仍處於起步階段 ,而風險投資的健康發展 ,必須要實現風險投資的有效退出。借鑒國外風險投資的成功經驗 ,結合我國國情 ,推行IPO、出售、清算或破產等多元化退出方式 ,是近期內較佳的選擇。
定義3：
股票回購是指上市公司出資將其發行流通在外的股票以一定價格購回予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式.以美國為代表的工業化國家的實踐證明,風險投資是高新技術進步及產業發展的催生劑(莫漢·索內,2002)
源自: 試析股票回購的方式及對上市公司的影響 《遼寧財專學報》 2004年 周鳳
來源文章摘要：股票回購是指上市公司出資將其發行流通在外的股票以一定價格購回予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。在西方國家,常用的股票回購方式有公開市場回購、現金要約回購、協議回購和可轉讓出售權四種。本文對股票回購方式及其對上市公司的正面影響和負面影響進行了分析,認為股票回購對上市公司來說,可產生節稅效應,也可增加投資的靈活性;同時認為股票回購是帶有調整資本結構或股利政策目的的一種融資行為,而不是單純的投資行為。
定義4：
自上而下是指公司在確定了生產經營總目標後,預算綜合管理部門根據生產經營總目標,制定目標分解方案,並將此目標層層分解到各個預算的責任單位.所謂股票回購,是指上市公司從股票市場上購回本公司流通股的行為
源自: 以價值最大化為目標 建造企業管理中心「... 《冶金財會》 2002年 李沛林,陳纓,王明東
來源文章摘要：<正> 在經濟轉軌變型、企業迅猛發展的運作過程中,寶山鋼鐵股份有限公司(以下簡稱寶鋼)緊跟時代前進步伐,緊密結合企業生產經營實際,堅持企業管理以財務管理為中心、財務管理以資金管理為中心,並以企業價值最大化為終極目標,不斷加強和改進財務管理,逐步建立健全了一套適應現代企業發展需要的、具有寶鋼特色的財務管理體系,促進了企業發展。2001年,寶鋼生產商品坯材861萬噸,實現銷售收入291.71億元,實現利稅56.89億元,實現利潤37.10億元。此外,凈資產收益率、銷售利潤率等指標也保持了較高的水平。到目前為止,寶鋼已具備了年產鋼1150萬噸、材1050萬噸的能力,並持續保持滿產滿銷。今年前4個月,在鋼材價格低迷、上游產品大幅漲價的雙重壓力下,仍然取得了優異成績,實現利稅和大部分技術經濟指標都在全行業名列前茅。
定義5：
股票回購是指股份公司向股東購回自己發行的股票以達到減少注冊資本或調整股本結構的目的.股票回購是一種公司所有權結構和控制權結構變更類型的公司重組形式也是一種公司理財行為
源自: 股票回購與操作 《科技與管理》 2000年 馮樹恩,夏善民
定義6：
股票回購是指上市公司從市場44.萬元1.萬股二.4.4股它的利潤被用於股票的回購以刺激上購回本公司的一部分股票
源自: 上市股票回購的利弊 《投資理論與實踐》 1994年 陳兵
來源文章摘要：股票回購是指上市公司從市場上購回本公司的一部分股票，可分為常規回購和大宗回購二種。上市公司採取股票回購措施對股東有何影響?得失利弊如何?請細讀本期第12頁陳兵同志《上市股票回購的利弊》一文。
定義7：
股票回購是指上市公司通過一定的途徑買回本公司對外發行的部分股票.這在國內屬於一種金融創新,它使證券市場在一貫性的擴張中增加了收縮股本的功能,從而有利於社會資源的合理配置
源自: 從股票回購看上市公司的融資行為 《中國工會財會》 2000年 孫湘,張一菲
定義8：
股票回購是指上市公司購回國家股東持有的本公司股票,然後注銷.我國《公司法》規定,只有為減少公司資本而注銷股份或與持有本公司股票的其它公司合並時,才能股份回購
源自: 國有股減持基本方案及評價 《技術經濟》 2001年 黃旭成,顧孟迪
定義9：
股票回購是指公司出資購回本公司的股票,具體途徑有三種,即在證券市場上收購、招標和與大股東協商回購.而企業可以藉助權責發生制和配比原則,使虛擬資產成為調節利潤的「蓄水池」
源自: 以股抵債對上市公司的影響 《財會通訊(學術版)》 2005年 錢海波
來源文章摘要：本文首先界定了以股抵債的內涵與特徵然後分析了以股抵債對公司股權結構、資產結構、資本結構和公司業績的影響,指出以股抵債的適用范圍和局限性;最後闡述了股份制改革、股權分置、國有股減持和以股抵債的關系,提出以股抵債是為解決大股東佔用資金而採取的一種特殊的股票回購方式,是解決股權分置過程中針對特殊情況可能採用的特殊方式。
定義10：
股票回購是指公司出資購回自己發行在外的股票,其直接結果是公司資本的減少.股份回購能否成為國有股減持的一個有效途徑
源自: 優化我國上市公司股權結構的對策 《經濟問題》 2001年 劉永祥,薛建彪
來源文章摘要：目前我國上市公司存在的主要問題是股權結構不合理 ,國有股比例過大且不能流通 ,帶來上市公司「內部人控制」、「同股不同價」、「同股不同權」等問題。解決這些問題可以採取國家股、法人股的逐步上市流通 ,減持國有股 ,國有股權轉讓 ,以及送配股、轉配股的逐步上市流通等多種途徑 ,以實現上市公司股權結構的合理調整。
什麼是股票回購？
股票回購是指上市公司利用現金等方式，從股票市場上購回本公司發行在外的一定數額的股票的行為。公司在股票回購完成後可以將所回購的股票注銷。但在絕大多數情況下，公司將回購的股票作為「庫藏股」保留，仍屬於發行在外的股票，但不參與每股收益的計算和分配。庫藏股日後可移作他用，如發行可轉換債券、雇員福利計劃等，或在需要資金時將其出售。
關於股票回購問題，在國外股票市場上，由來已久。近年來，隨著我國股票市場的發展，股票回購的案例日漸增多。比較成功的案例有：1992年大豫園合並小豫園、1994年陸家嘴回購國家股等。近期雲天化和氯鹼B又傳出了股票回購消息，從而引起市場各方人士的高度重視，與此同時，回購概念股被炒作得紅紅火火。那麼，股票回購的動機究竟何在？方式有哪些？目前，在我國實施股票回購制度的意義何在？本文將結合國內外證券市場發展的實踐，對此進行分析。
一、股票回購的動機分析
如果從世界經濟方面來考察，我們不難發現，在不同的歷史時期，以及不同國家，乃至不同性質的上市公司之間，其股票回購的動機是不完全相同的。概括起來講，主要有下述五個方面：
1．防止國內外其他公司的兼並與收購
以美國為例，進入80年代後，特別是1984年以來，由於敵意並購盛行，因此，許多上市公司大舉進軍股市，回購本公司股票，以維持控制權。比較典型的有：1985年菲利普石油公司動用81億美元回購8100萬股本公司股票；1989年和1994年，埃克森石油公司分別動用150億美元和170億美元回購本公司股票。再如日本，60年代末至80年代初，為了防止本國企業被外國資本吞並，企業界進行了著名的「穩定股東工作」——職工持股制度和管理人員認股制度。前者是指企業對職工購買、持有本企業股票給予某種優惠或經濟援助，獎勵職工持股的制度；後者是指企業給予高級管理人員優惠認購本企業股票權利的制度。其目的是提高管理人員的責任感，確保企業的優秀人才。而允許企業在一定條件下回購本公司股票，則是建立職工持股制度和管理人員認股制度，維持企業控制權的前提條件。正因為此，所以，進入80年代，在歐美國家修改《公司法》的同時，日本亦相應修改了《公司法》，並相應放寬了企業回購本公司股票的限制。
2．振興股市
1987年10月19日的紐約股票市場出現股價暴跌，股市處於動盪之中。從此，美國上市公司回購本公司股票的主要動機是穩定和提高本公司股票價格，防止因股價暴跌而出現的經營危機。據統計，當時在兩周之內就有650家公司發布大量回購本公司股票計劃，其目的就是抑制股價暴跌，刺激股價回升。
3．維持或提高每股收益水平（即給股東以比較高的回報）和公司股票價格，以減少經營壓力。
例如，經歷了五六十年代快速增長時期的IBM公司，70年代中期出現大量的現金盈餘，1976年末現金盈餘為61億美元，1977年末為54億美元。由於缺乏有吸引力的投資機會，IBM公司在增加現金紅利（1978年的紅利支付率為54％，而五六十年代紅利支付率僅為1％至2％）的同時，於1977年和1978年共斥資14億美元回購本公司股票。據統計，1986——1989年期間，IBM公司用於回購本公司股票的資金達到56．6億美元，共回購4700萬股股票，平均紅利支付率為56％。另據了解，美國聯合電信器材公司1975——1986年期間，一直採用股票回購現金紅利政策，使公司股票價格從每股4美元上漲到每股35.5美元。無獨有偶，步入80年代中期，日本的許多企業亦步入成熟期，按照企業發展理論，一旦企業步入成熟期以後，不再片面追求增加設備投資，擴大企業規模，而日益重視剩餘資金的高效率運作。然而，如何高效率地運用剩餘資金，成為當時日本企業面臨的重要課題。恰在此時，美國的HBO＆CO．公司利用剩餘資金回購了26％的發行在外的股票。受此影響，許多日本上市公司也開始利用剩餘資金回購本公司股票。
4．重新資本化。
即大規模借債用於回購股票或支付特殊紅利，從而迅速和顯著提高長期負債比例和財務杠桿，優化資本結構。重新資本化往往出現在競爭地位相當強、經營進入穩定增長階段，但長期負債比例過低的公司。由於這類公司具有可觀的未充分使用的債務融資能力儲備，按照資產預期能夠產生的現金流入的風險與資本結構匹配的融資決策准則，提高財務杠桿，可以優化公司資本結構，降低公司總體資本成本，增加公司價值，從而為股東創造價值。同時，也有助於防止敵意並購襲擊。因為在有效的金融市場環境中，具有大量未使用的債務融資能力的公司，往往容易受到敵意並購者的青睞和襲擊。
5．其他考慮。
根據德國《股票法》第71條的規定，准許企業在特定情況下回購資本金10％以內的本公司股票。所謂特定情況是指：（1）避免重大損失時；（2）向從業人員提供時；（3）基於減資決議注銷股票時；（4）股票繼承時。1981年英國《公司法》規定，企業回購本公司股票的動機主要有：（1）將剩餘資金返回股東；（2）增加股票的價值；（3）抑制股價下跌；（4）實現資本構成的目標；（5）防止企業被吞並；（6）靈活運用剩餘資金或作為企業證券發行戰略的重要手段。就法國而言，在如下幾種特定情況下允許企業回購本公司股票：（1）以市場調整為目的；（2）向從業人員提供；（3）繼承；（4）根據法院判決；（5）實行減資。在日本，在下述幾種情況下，企業亦可以回購本公司股票：（1）為使時價發行的股票順利地被投資者所吸收；（2）在接受以物抵債等情況下，為行使公司權利而必需時；（3）在單位未滿股票請求權和反對股東的股票購買請求權行使時。
二、股票回購的方式
關於股票回購的方式，主要有下述五種劃分方法：
1．按照股票回購的地點不同，可分為場內公開收購和場外協議收購兩種。
場內公開收購是指上市公司把自己等同於任何潛在的投資者，委託在證券交易所有正式交易席位的證券公司，代自己按照公司股票當前市場價格回購。在國外較為成熟的股票市場上，這一種方式較為流行。據不完全統計，整個80年代，美國公司採用這一種方式回購的股票總金額為2300億美元左右，占整個回購金額的85％以上。雖然這一種方式的透明度比較高，但很難防止價格操縱和內幕交易，因而，美國證券交易委員會對實施場內回購的時間、價格和數量等均有嚴格的監管規則。場外協議收購是指股票發行公司與某一類（如國家股）或某幾類（如法人股、B股）投資者直接見面，通過在店頭市場協商來回購股票的一種方式。協商的內容包括價格和數量的確定，以及執行時間等。很顯然，這一種方式的缺陷就在於透明度比較低，有違於股市「三公」原則。
2．按照籌資方式，可分為舉債回購、現金回購和混合回購。
舉債回購是指企業通過向銀行等金融機構借款的辦法來回購本公司股票。其目的無非是防禦其他公司的敵意兼並與收購。現金回購是指企業利用剩餘資金來回購本公司的股票。如果企業既動用剩餘資金，又向銀行等金融機構舉債來回購本公司股票，稱之為混合回購。
3．按照資產置換范圍，劃分為出售資產回購股票、利用手持債券和優先股交換（回購）公司普通股、債務股權置換。
債務股權置換是指公司使用同等市場價值的債券換回本公司股票。例如1986年，Owenc Corning公司使用52美元的現金和票面價值35美元的債券交換其發行在外的每股股票，以提高公司的負債比例。
4．按照回購價格的確定方式，可分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。
前者是指企業在特定時間發出的以某一高出股票當前市場價格的價格水平，回購既定數量股票的要約。為了在短時間內回購數量相對較多的股票，公司可以宣布固定價格回購要約。它的優點是賦予所有股東向公司出售其所持股票的均等機會，而且通常情況下公司享有在回購數量不足時取消回購計劃或延長要約有效期的權力。與公開收購相比，固定價格要約回購通常被認為是更積極的信號，其原因可能是要約價格存在高出市場當前價格的溢價。但是，溢價的存在也使得固定價格回購要約的執行成本較高。
荷蘭式拍賣回購首次出現於1981年Todd造船公司的股票回購。此種方式的股票回購在回購價格確定方面給予公司更大的靈活性。在荷蘭式拍賣的股票回購中，首先公司指定回購價格的范圍（通常較寬）和計劃回購的股票數量（可以上下限的形式表示）；而後股東進行投標，說明願意以某一特定價格水平（股東在公司指定的回購價格範圍內任選）出售股票的數量；公司匯總所有股東提交的價格和數量，確定此次股票回購的「價格——數量曲線」，並根據實際回購數量確定最終的回購價格。
5．可轉讓出售權回購方式。
所謂可轉讓出售權，是實施股票回購的公司賦予股東在一定期限內以特定價格向公司出售其持有股票的權利。之所以稱為「可轉讓」是因為此權利一旦形成，就可以同依附的股票分離，而且分離後可在市場上自由買賣。執行股票回購的公司向其股東發行可轉讓出售權，那些不願意出售股票的股東可以單獨出售該權利，從而滿足了各類股東的需求。此外，因為可轉讓出售權的發行數量限制了股東向公司出售股票的數量，所以這種方式還可以避免股東過度接受回購要約的情況。
三、我國實施股票回購的若干政策建議
國外上市公司回購本公司股票的歷史和現實已經證明，允許上市公司在特定條件下，通過特定方式回購部分本公司股票，不僅有利於振興股市、防止敵意兼並與收購，而且有利於穩定股東隊伍、充分挖掘管理人員的管理才能，更重要的是有利於全社會資源的優化配置。雖然我國目前並不完全具備大規模實施股票回購的條件——《公司法》規定，公司不得收購本公司股票，但為減少資本而注銷股份或與持有本公司股票的其他公司合並時除外，但這並不會影響我們在局部范圍內有條件地實施或推廣。
1．允許部分上市公司利用部分剩餘資金回購國家股和法人股，不僅有利於解決歷史遺留問題——國家股和法人股不能夠流通的負面影響，而且有利於股市功能——優化資源配置功能的充分發揮，更重要的是為我們實現三股並軌創造了條件。
2．通過股票回購的方式將既有A股又有B股的公司轉換成只有A股或只有B股的公司，有利於上市公司的發展。A、B股並存雖然在發行初期給發行企業帶來了較多的資金，但是隨著時間的推移，由於A、B股市場不同的運作特徵，尤其是兩個市場的投資者的投資理念相差甚遠，A、B股並存的公司遇到了許多意想不到的問題。目前，滬深兩市A、B股並存的79家公司，基本上都是在1997年以前上市，這些公司中有一些公司尤其是上市較早的老公司，上市後一直沒有實施配股，即使是實施過配股的公司，其擴張速度較之只有A股的公司也相差甚遠。管理層實際上已經認識到這一點，因此在1997年下半年就已經宣布「一企一股」的政策。因此，我們認為，在B股股價較低，不少公司股價低於面值的情況下，應該允許這些公司回購B股。
3．允許部分發行有A股的公司回購本公司股票，可以相應改善股本結構不符合現行《公司法》規定的問題。《公司法》規定，上市公司向社會公開發行的股份應佔到公司總股數的25％以上，但總股數超過4億股的，該比例為15％以上。從目前來看，滬深兩市存在股本結構不符合要求的僅有輕工機械等極少數公司，其中輕工機械總股數1．75億股，流通股僅佔11．4％。此外還有一批國企大盤股，如申能股份、揚子石化、萊鋼股份、石煉化、廣電股份、電器股份以及雲天化等，公司的國家股和法人股比例達到75％以上，但尚符合《公司法》要求。可以看出，將《公司法》中對回購和股本結構的規定聯系起來，兩者有一定的相關性和配套作用。
4．允許部分業績優良但股價較低的公司進場回購本公司股票，一方面有利於價值回歸，另一方面也有利於穩定現有的股東隊伍，引導社會資源的流動方向。
當然，不恰當的公司股票回購有可能損害股票交易的公正性和股東及債權人的利益。這是因為，第一，企業內部管理人員有可能利用這一內部消息，搶先一步自己買賣本公司股票，從中牟取暴利；第二，企業有可能利用回購本公司股票欺瞞一般的投資者。因此，有關部門應該從購入方法、時間、價格和數量等方面嚴格約束企業行為，並依法禁止不正當交易，防止企業的操縱股價行為
股票回購的主要目的
反收購措施。股票回購在國外經常是作為一種重要的反收購措施而被運用。回購將提高本公司的股價，減少在外流通的股份，給收購方造成更大的收購難度；股票回購後，公司在外流通的股份少了，可以防止浮動股票落入進攻企業手中。改善資本結構，是改善公司資本結構的一個較好途徑。回購一部分股份後，公司的資本得到了充分利用，每股收益也提高了。穩定公司股價。過低的股價，無疑將對公司經營造成嚴重影響，股價過低，使人們對公司的信心下降，使消費者對公司產品產生懷疑，削弱公司出售產品、開拓市場的能力。在這種情況下，公司回購本公司股票以支撐公司股價，有利於改善公司形象，股價在上升過程中，投資者又重新關注公司的運營情況，消費者對公司產品的信任增加，公司也有了進一步配股融資的可能。因此，在股價過低時回購股票，是維護公司形象的有力途徑。建立企業職工持股制度的需要。公司以回購的股票作為獎勵優秀經營管理人員、以優惠的價格轉讓給職工的股票儲備。股票回購對公司利潤的影響。當一個公司實行股票回購時，股價將發生變化，這種變化是兩方面的疊加：首先，股票回購後公司股票的每股凈資產值將發生變化。在假設凈資產收益率和市盈率都不變的情況下，股票的凈資產值和股價存在一個不變的常數關系，也就是凈資產倍數。因此，股價將隨著每股凈資產值的變化而發生相應的變化，而股票回購中凈資產值的變化可能是向上的，也可能是向下的；其次，由於公司回購行為的影響，及投資者對此的心理預期，將促使市場看好該股而使該股股價上升，這種影響一般總是向上的。假設某公司股本為10 000萬股，全部為可流通股，每股凈資產值為2.00元，讓我們來看看在下列三種情況下進行股票回購，會對公司產生什麼樣的影響。股票價格低於凈資產值。假設股票價格為1.50元，在這種情況下，假設回購30%即3 000萬股流通股，回購後公司凈資產值為15 500萬元，回購後總股本為7 000萬元，則每股凈資產值上升為2.21元，將引起股價上升。股票價格高於凈資產值，但股權融資成本仍高於銀行利率，在這種情況下，公司進行回購仍是有利可圖的，可以降低融資成本，提高每股稅後利潤。假設前面那家公司每年利潤為3 000萬元，全部派發為紅利，銀行一年期貸款利率為10%，股價為2.50元。公司股權融資成本為12%，高於銀行利率10%。若公司用銀行貸款來回購30%的公司股票，則公司利潤變為2 250萬元（未考慮稅收因素），公司股本變為7 000萬股，每股利潤上升為0.321元，較回購前的0.03元上升30.021元。其他情況下，在非上述情況下回購股票，無疑將使每股稅後利潤下降，損害公司股東（指回購後的剩餘股東）的利益。因此，這時股票回購只能作為股市大跌時穩定股價、增強投資者信心的手段，抑或是反收購戰中消耗公司剩餘資金的「焦土戰術」，這種措施並不是任何情況下都適用。因為短期內股價也許會上升，但從長期來看，由於每股稅後利潤的下降，公司股價的上升只是暫時現象，因此若非為了應付非常狀況，一般無須採用股票回購。