A. 如何透過財務指標篩選優質股票
利用財務指標能否篩選出未來一年二級市場表現優異的股票？梳理2002-2007年度的年報財務數據，並對六大類、24個財務指標的選股能力進行定量分析可以發現，銷售毛利率、總資產周轉率等六大指標在甄選優質股票上能力優異，而財務指標間的強強聯合能產生更強大的選股能力，但是，財務指標的選股能力也會因股票組合規模的大小而變化，適用100隻股票組合的財務指標與適合30隻股票組合的大相徑庭。
證券研究人員一般使用基本面分析的方法研究股票，他們對於個股投資價值的發掘主要基於未來基本面改善的預期，因而側重於對上市公司未來利好信息的挖掘，這其實是從時機的角度來判斷個股的投資機會。而從另一個角度看，利用上市公司的歷史財務信息發掘優質公司，也是一種可行的選股方法。
一般而言，歷史基本面穩健且優良的公司作為優質資產，投資風險較低，具備長期投資價值。而從量化財務的角度，從上市公司的歷史財務信息中找出優質公司的共同特徵，並與各家公司進行比對，也可以發掘出哪些公司的股票在接下來的年度能有超越市場的表現。
財務指標的選股能力與風險
從財務角度刻畫上市公司質量的指標比較多，大致可以分為盈利能力、經營能力、營運能力、償債能力、現金流以及成長能力等六大類。這六大類指標均由若干更具體的、可計算的財務指標組成，我們從中選取了24個財務指標，包括銷售毛利率、總資產周轉率等，來刻畫上市公司的基本面質量，希望通過觀察這些指標，較為具體地了解公司的歷史基本信息，並發現哪些基本面信息與二級市場的投資業績有最直接的關聯。
同時，我們構建了選股能力指標（SSC）來刻畫單一財務指標與二級市場業績的關聯性強弱，其具體設計為：利用上市公司2002－2007年度的年報數據，從滬深300指數的非金融成分股中選出財務指標表現最好的前若干只股票構建組合，觀察這些股票在下一年報跨度期間的收益率。年報跨度期間從年報披露完畢的4月30日到下一年度的4月30日，根據收益率高低確定這24個指標的重要性得分，每年收益率最高的財務指標賦值24，收益率最低的指標賦值1。這樣，每個財務指標的選股能力（SSC）可以用公式進行表達，也就是每個財務指標在6年間的重要性得分均值與所有指標平均水平的差值除於該指標得分的標准差。
假定股票組合規模為30隻，根據這一組合在6個年報跨度期間的累計收益率，我們對這24個財務指標按選股能力進行了排序。對比所有指標的選股能力，銷售毛利率、總資產周轉率、息稅前利潤/營業總收入、流動資產周轉率、營業總成本/營業總收入、經營活動凈收益/利潤總額等六大指標在甄選優質股票上能力優異，平均累計收益率都顯著地大於其餘指標，其中，盈利能力類指標3個，營運能力類指標兩個，經營能力類指標僅1個。
從風險的角度看，這些財務指標在選股能力上的波動值得關注。波動越大，用來選股的風險也就越大。財務指標選股能力的波動程度，可以用重要性得分在6個年度跨度期間的標准差來衡量。波動性大的財務指標用來衡量股票的投資價值時必須慎用， 因為它們選出股票組合的業績穩健性比較差。
我們把最穩健的銷售毛利率指標和波動最大的經營活動產生的現金流凈額/負債合計指標在2002-2007年度的重要性得分情況進行了對比，顯然，後一償債指標的選股業績穩健性比較差，而銷售毛利這樣指標的選股業績則非常穩健。
不同股票組合規模適用不同財務指標
財務指標的選股能力有可能隨著股票規模的變化而變化，有的指標對甄選小規模組合的股票非常有效，但甄選大量股票時則效率較低，有的指標可能恰恰相反。為此，我們分別構建了30隻、50隻、100隻股票規模的組合，每個規模下選股能力最強的指標賦值24，選股能力最弱的指標賦值1，結果發現每個指標在不同規模下的選股能力強弱不同。以銷售毛利率為例，這一指標對於小規模股票比較有效，當股票規模上升時，其能力則不斷下降。
我們對於上述30隻股票規模下最有效的六大指標進行的敏感性分析發現，銷售毛利率、總資產周轉率甄選小規模優質股票能力較強，而對大規模股票則效率較低，其餘3個指標，包括流動資產周轉率、營業總成本/營業總收入、經營活動凈收益/利潤總額，選股能力的規模敏感性較小。
而在100隻股票的規模下，這24個財務指標中選股能力最強的六大財務指標中，營運能力類的有兩個，包括流動資產周轉率、應收賬款周轉率；盈利能力類的有兩個，包括扣除非經常性損益的ROE、凈資產收益率；經營能力類和成長類指標各有一個，為扣除非經常損益後的凈利潤/凈利潤、凈資產收益率（攤薄）（同比增長率）。可以看出，隨著股票組合規模的擴大，投資的主題元素顯得較為多元。從財務指標的平均累計收益率來看，這六大財務指標的平均累計收益率也顯著大於其餘指標，只是隨著股票規模的擴大，這種相對優勢不如小規模股票組合那麼大。
在那些選股能力優於平均水平的財務指標中，選股能力波動最大的是總資產凈利率，波動最小的是應收賬款周轉率。波動大顯示該指標選股能力不穩健，由此選出的股票組合業績不那麼穩定。
財務指標強強聯合選股能力更強
以上結論都是基於單指標展開，而把財務指標強強聯合，有可能產生更強的選股能力。
還是以30隻股票規模為例，利用2002-2007年年報對單指標選股能力最強的前6大指標回溯出較優的權重配置，該選股體系著重配置銷售毛利率、息稅前利潤/營業總收入、流動資產周轉率三個指標，主要強調了上市公司的盈利能力和營運能力。在該體系下，精選的30隻股票組合的期末收益率為357.57％，高於單指標選股的業績，也高於簡單的平均權重選股體系的業績。
基於財務指標選股的超額收益較明顯
策略指數不僅需要具備穩健的Alpha，而且需要成分股的規模適中，使得調整流動性充足，並避免單只股票的配置比例受限，因此，50隻成分股也許是個合適的規模，相關指數表現的穩健性會強於30隻的組合，因此，我們運用上述分析方法構建了「非金融策略50指數」。
以2002-2007年年報數據來看，銷售毛利率、息稅前利潤/營業總收入、營業總成本/營業總收入、經營活動凈收益/利潤總額、營業外收支凈額/利潤總額、總資產周轉率等六大財務指標與二級市場的業績關聯性最強，單指標選股能力居前，這六大指標與30隻規模偏好的指標非常近似。根據歷史回溯的較優權重顯示，盈利能力指標仍然占據最重要的地位，其次是營運能力指標，經營能力指標的權重相對最小（附圖）。每年平均配置50隻成分股，「非金融策略50指數」的回溯業績與滬深300指數相比，超額收益較明顯。
財務指標可用於股票池篩選和策略指數設計
基於以上研究可以發現，對於30隻規模的股票組合，盈利能力指標較為重要。不過，財務指標的選股能力對股票組合規模敏感，在不同的股票規模要求下，財務指標的選股效率會有差異，例如銷售毛利率、總資產周轉率甄選小規模優質股票能力較強，而對大規模股票則能力較弱，對於100隻股票組合最有效的幾個財務指標與適合30隻股票組合的大相徑庭。
進一步研究發現，財務指標間的強強聯合能產生更強大的選股能力，對於30隻規模的股票組合需著重配置銷售毛利、息稅前利潤/營業總收入和流動資產周轉率三個指標，主要強調上市公司的盈利能力和營運能力。
財務指標選股能力指標可用於股票池篩選，財務指標選股能力的研究結論也有助於設計相應的策略指數，利用既定規模下選股能力較強的財務指標組合構建基本面策略指數，我們回溯的「非金融策略50指數」主要強調上市公司的盈利能力、營運能力和經營能力，其回溯業績顯著優於滬深300指數。
B. 如何分析上市公司償債能力
首先你要清楚這些指標的定義：
流動比率=流動資產/流動負債：（流動資產=現金+應收帳款+存貨+交易性金融資產）說明公司流動資產狀況較好，但可能存貨較多或者應收款多。
速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債=0.7，說明存貨較少，現金和應收款較多。
應收帳款周轉率(次)=銷售收入凈額/應收帳款平均余額=169.65說明應收帳款及時、快速
資產負債比率=負債總額/資產總額=58.24說明負債總額占資產總額的近60%，和大陸所有公司狀況相同。
其他指標略....
從以上說明公司現金流正常並且公司有贏利能力，償債能力要分析以往的凈資產比率，凈資產比率下跌，意味著資產負債率的升高，公司償債風險上升。 ，
C. 通過報表如何分析償債能力高低
可以通過財務指標的計算公式來分析償債能力的高低。
企業償債能力分析主要運用以下財務比率指標.：
(1)流動比率.流動比率是指企業流動資產與流動負債的比率
流動比率=流動資產÷流動負債
流動比率是衡量短期債務清償能力最常用的比率,是衡量企業短期風險的指標.從該指標的計算可見:流動比率越高,說明資產的流動性越大,短期償債能力越強.不過,由於各行業的經營性質不同,對資產的流動性的要求也不同.例如,商業零售企業所需的流動資產,往往要高於製造企業,因為前者需要在存貨方面投入較大的資金.另外,企業的經營和理財方式也影響流動比率.比如,採用寬松信用政策,以賒銷為主的企業,其所需的流動比率就高於那些以現金銷售為主的企業.
一般認為流動比率不宜過高也不宜過低,應維持在2:1左右,因而也稱之為2與1比率.過高的流動比率,說明企業有較多的資金滯留在流動資產上未加以更好的運用,如出現存貨超儲積壓,存在大量應收賬款,擁有過分充裕的現金等,資金周轉可能減慢從而影響其獲利能力.有時,盡管企業現金流量出現紅字,但是企業可能仍然擁有一個較高的流動比率.
(2)速動比率.速動比率又稱酸性實驗比率,是指速動資產同流動負債的比率,它反映企業短期內可變現資產償還短期內到期債務的能力.速動比率是對流動比率的補充.
速動比率=速動資產÷流動負債
速動資產是企業在短期內可變現的資產,等於流動資產減去存貨後的金額,包括貨幣資金,短期投資和應收賬款等.存貨是企業流動資產中流動性最差的一種,其變現不僅要經過銷貨和收賬兩道手續,而且存貨中還會發生一些損失.因此,在分析中將存貨從流動資產中減去,可以更好地表示一個企業償還短期債務的能力.
一般認為速動比率應維持在1:1左右較為理想,它說明1元流動負債有1元的速動資產做保證.如果速動比率大於1,說明企業有足夠的能力償還短期債務,但同時也說明企業擁有過多的不能獲利的現款和應收賬款;如果速動比率小於1,企業將會依賴出售存貨或舉借新債償還到期債務,這就可能造成急需售出存貨帶來的削價損失或舉借新債形成的利息支出.如同流動比率,各企業的速動比率應該根據行業特徵和其他因素加以評價.在對速動比率進行分析時,要注重應收帳款變現能力這一因素的分析.
(3)現金比率.現金比率是指企業現金與流動負債的比率,反映企業的即刻變現能力.這里所說的現金,是指現金及現金等價物.這項比率可顯示企業立即償還到期債務的能力.其計算公式為:
現金比率=現金÷流動負債
這項指標近幾年隨著現金流量信息在財務分析中受到的關注而被日益重視,運用它可以更准確地評價企業短期的償還能力.
(4)資產負債率.資產負債率也稱負債比率或舉債經營比率,是指負債總額對全部資產總額之比,用來衡量企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力,反映債權人發放貸款的安全程度.計算公式為:
資產負債率=負債總額÷資產總額×100%
企業的資產總額應大於負債總額,資產負債率應小於100%.如果企業的資產負債率較低(50%以下),說明企業有較好的償債能力和負債經營能力.
在企業資產凈利潤率高於負債資本成本率的條件下,企業負債經營會因代價較小使所有者的收益增加.因此,所有者總希望利用負債經營得到財務杠桿利益,從而提高資產負債率.但債權人希望企業的資產負債率低一些,因為債權人的利益主要表現在權益的安全方面.如果企業的資產負債率等於甚至大於100%,說明企業資不抵債,債權人為維護自己的利益可向人民法院申請企業破產.可見,企業負債經營要適度.
(5)有形資產負債率.有形資產負債率是指企業負債總額與有形資產總額的比率,計算公式為:
有形資產負債率=負債總額÷(資產總額-無形資產凈值)×100%
這項指標是資產負債率的延伸,是一項更為客觀地評價企業償債能力的指標.企業的無形資產如商標,專利權,非專利技術,商譽等,不一定能用來償還債務,可以將其視為不能償債的資產,從資產總額中扣除.這項指標的作用及其分析方法與資產負債率基本相同.這里應注意,在資產總額中若待攤費用和長期待攤費用的金額較大,在計算該指標時也應從資產總額中扣除.
(6)產權比率.產權比率也稱負債對所有者權益的比率,是指企業負債總額與所有者權益總額的比率.這一比率是衡量企業長期償債能力的指標之一,
其計算公式如下:
產權比率=負債總額÷所有者權益總額×100%
D. 如何選擇股票對該公司的哪些方面進行分析
還是我還給你做個詳細的解答吧……記得給我加分，呵呵
從長期來看，一家上市公司的投資價值歸根結底是由其基本面所決定的。影響投資價值的因素既包括公司凈資產、盈利水平等內部因素，也包括宏觀經濟、行業發展、市場情況等各種外部因素。在分析一家上市公司的投資價值時，應該從宏觀經濟、行業狀況和公司情況三個方面著手，才能對上市公司有一個全面的認識。
一、宏觀經濟分析
<1>宏觀經濟運行分析
證券市場歷來被看作「國民經濟的晴雨表」，是宏觀經濟的先行指標；宏觀經濟的走向決定了證券市場的長期趨勢。只有把握好宏觀經濟發展的大方向，才能較為准確的把握證券市場的總體變動趨勢、判斷整個證券市場的投資價值。宏觀經濟狀況良好，大部分的上市公司經營業績表現會比較優良，股價也相應有上漲的動力。
為了把握國內宏觀經濟的發展趨勢，投資者有必要對一些重要的宏觀經濟運行變數給予關注。
A．國內生產總值GDP
國內生產總值是一國（或地區）經濟總體狀況的綜合反映，是衡量宏觀經濟發展狀況的主要指標。通常而言，持續、穩定、快速的GDP增長表明經濟總體發展良好，上市公司也有更多的機會獲得優良的經營業績；如果GDP增長緩慢甚至負增長，宏觀經濟處於低迷狀態，大多數上市公司的盈利狀況也難以有好的表現。我國經濟穩定快速增長，2006年GDP同比增長10.7%；07年一季度GDP同比增長率達到了11.1%。近一兩年來，上市公司業績的快速增長正是處於宏觀經濟持續向好、工業企業效益整體提升大背景下的增長，中國經濟的快速增長為上市公司創造了良好的外部環境。
B．通貨膨脹
通貨膨脹是指商品和勞務的貨幣價格持續普遍上漲。通常，CPI（即居民消費價格指數）被用作衡量通貨膨脹水平的重要指標。溫和的、穩定的通貨膨脹對上市公司的股價影響較小；如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內持續，且經濟處於景氣階段，產量和就業都持續增長，那麼股價也將持續上升；嚴重的通貨膨脹則很危險，經濟將被嚴重扭曲，貨幣加速貶值，企業經營將受到嚴重打擊。除了經濟影響，通貨膨脹還可能影響投資者的心理和預期，對證券市場產生影響。CPI也往往作為政府動用貨幣政策工具的重要觀測指標，今年以來我國CPI高位運行，因此在每月CPI數據公布前後，市場也普遍預期政府將會採取加息等措施來抑制通貨膨脹，引發了股市波動。
C．利率
利率對於上市公司的影響主要表現在兩個方面：第一，利率是資金借貸成本的反映，利率變動會影響到整個社會的投資水平和消費水平，間接地也影響到上市公司的經營業績。利率上升，公司的借貸成本增加，對經營業績通常會有負面影響。第二，在評估上市公司價值時，經常使用的一種方法是採用利率作為折現因子對其未來現金流進行折現，利率發生變動，未來現金流的現值會受到比較大的影響。利率上升，未來現金流現值下降，股票價格也會發生下跌。
D．匯率
通常，匯率變動會影響一國進出口產品的價格。當本幣貶值時，出口商品和服務在國際市場上以外幣表示的價格就會降低，有利於促進本國商品和服務的出口，因此本幣貶值時出口導向型的公司經營趨勢向好；進口商品以本幣表示的價格將會上升，本國進口趨於減少，成本對匯率敏感的企業將會受到負面影響。當本幣升值，出口商品和服務以外幣表示的價格上升，國際競爭力相應降低，一國的出口會受到負面影響；進口商品相對便宜，較多採用進口原材料進行生產的企業成本降低，盈利水平提升。
目前，人民幣正處於漸進的升值進程中，出口導向型公司特別是議價能力弱的公司盈利前景趨於黯淡，亟待產業升級，提高利潤率和產品的國際競爭力；需要進口原材料或者部分生產部件的企業，因其生產成本會有一定程度的下降而受益；國內的投資品行業能夠享受升值收益也會受到資金的追捧。人民幣小幅升值，房地產、金融、航空等行業將直接受益，而對紡織服裝、家電、化工等傳統出口導向型行業而言則帶來負面影響。
<2>宏觀經濟政策分析
在市場經濟條件下，國家用以調控經濟的財政政策和貨幣政策將會影響到經濟增長的速度和企業經濟效益，進而對證券市場產生影響。
A．財政政策
財政政策的手段主要包括國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制和轉移支付制度等。其種類包括擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。
具體而言，實施積極財政政策對於上市公司的影響主要有以下幾個方面：
———減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍。這將會直接增加微觀經濟主體的收入，促進消費和投資需求，從而促進國內經濟的發展，改善公司的經營業績，進而推動股價的上漲。
———擴大財政支出，加大財政赤字。這將會直接擴大對商品和勞務的總需求，刺激企業增加投資，提高產出水平，改善經營業績；同時還可以增加居民收入，使其投資和消費能力增強，進一步促進國內經濟發展，此時上市公司的股價也趨於上漲。
———減少國債發行（或回購部分短期國債）。國債發行規模縮減，使市場供給量減少，將導致更多的資金轉向股票，推動上市公司股價的上漲。
———增加財政補貼。財政補貼往往使財政支出擴大，擴大社會總需求、刺激供給增加，從而改善企業經營業績，推動股價上揚。
實施擴張性財政政策有利於擴大社會的總需求，將刺激經濟發展，而實施緊縮性財政政策則在於調控經濟過熱，對上市公司及其股價的影響與擴張性財政政策所產生的效果相反。
B．貨幣政策
貨幣政策是政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關於貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本准則。其調控作用主要表現在：通過調控貨幣供應總量保持社會總供給與總需求的平衡；通過調控利率和貨幣總量控制通貨膨脹；調節國民收入中消費與儲蓄的比例；引導儲蓄向投資的轉化並實現資源的合理配置。
貨幣政策的工具可以分為一般性政策工具（包括法定存款准備金率、再貼現政策、公開市場業務）和選擇性政策工具（包括直接信用控制、間接信用指導等）。如果市場物價上漲、需求過度、經濟過度繁榮，被認為是社會總需求大於總供給，中央銀行就會採取緊縮貨幣的政策以減小需求。反之，央行將採用寬松的貨幣政策手段以增加需求。
———法定存款准備金政策。央行通過調整商業銀行上繳的存款准備金率，改變貨幣乘數，控制商業銀行的信用創造能力，最終影響市場的貨幣供應量。如果央行提高存款准備金率，將使貨幣供應量減少，市場利率上升，投資和消費需求減少，對公司經營產生負面影響，公司股價將趨於下跌。
———再貼現政策。再貼現政策指央行對商業銀行用持有的未到期票據向央行融資所作的政策規定，一般包括再貼現率的確定和再貼現的資格條件。當經濟過熱時，中央銀行傾向於提高再貼現率或對再貼現資格加以嚴格審查，導致商業銀行資金成本增加，市場貼現利率上升，社會信用收縮，市場貨幣供應量相應減少，證券市場上市公司的股價走勢趨於下跌。
———公開市場業務政策。當政府傾向於實施較為寬松的貨幣政策時，央行將會大量購進有價證券，使貨幣供應量增加，推動利率下調，資金成本降低，從而刺激企業和個人的投資和消費需求，使得生產擴張，公司利潤增加，進而推動證券市場公司股價上漲。
近年來，我國一直堅持實施穩健的財政政策和貨幣政策，維持經濟持續穩定發展，防止出現「大起大落」。近期召開的國務院常務會議提出，當前要繼續堅持實施穩健的財政政策和貨幣政策，貨幣政策要穩中適度從緊。流動性過剩問題已經成為當前我國經濟運行中的突出矛盾，「穩中適度從緊」貨幣政策的提出在於要努力緩解流動性過剩矛盾。
二、行業分析
由於所處行業不同，上市公司的投資價值會存在較大的差異。進行行業分析，我們需要關注的是：行業本身所處發展階段及其在國民經濟中的地位；影響行業發展的各種因素及其對行業影響的力度；行業未來發展趨勢；行業的投資價值及投資風險。
<1>行業與經濟周期
宏觀經濟的運行呈現周期性特點，一個經濟周期包括繁榮、衰退、蕭條、復甦四個階段。由於不同行業對於經濟周期的敏感性不同，其業績可能會出現比較大的差異。根據行業與經濟周期變動關系，可將行業分為增長型行業、周期型行業和防守型行業。增長型行業的運動狀態與經濟活動總水平的周期及其振幅無關，主要依靠技術的進步、新產品推出及更優質的服務實現增長，如高科技行業；周期型行業的運動狀態直接與經濟周期相關，如鋼鐵業、耐用品及高檔消費品行業；防守型行業的產品需求相對穩定，受經濟周期的影響小，如食品業和公用事業。
<2>行業生命周期
通常，行業的生命周期分為幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。一般而言，處於幼稚期的公司比較適合投機者和創業投資者；處於成長期的行業，其增長具有明確性，投資者分享行業成長、獲取較高投資回報的可能性比較高。
根據行業與宏觀經濟周期的關系以及行業自身生命周期的特點，投資者應該選擇那些對於經濟周期敏感度不高的增長型行業和在生命周期中處於成長期和成熟期的行業。
此外，一個行業的興衰還會受到技術進步、產業政策、產業組織創新、社會習慣的改變和經濟全球化等因素的影響。行業內部的競爭結構也決定了競爭的激烈程度，根據哈佛商學院教授邁克爾·波特所提出的波特五力模型，行業內現有的競爭、潛在進入者的威脅、替代品的威脅、買方討價還價的能力和供應方討價還價的能力這五種基本競爭力量決定了行業競爭的激烈度以及收益率水平。
三、公司分析
對於上市公司投資價值的把握，具體還是要落實到公司自身的經營狀況與發展前景。投資者需要了解公司在行業中的地位、所佔市場份額、財務狀況、未來成長性等方面以做出自己的投資決策。
<1>公司基本面分析
A．公司行業地位分析
在行業中的綜合排序以及產品的市場佔有率決定了公司在行業中的競爭地位。行業中的優勢企業由於處於領導地位，對產品價格有很強的影響力，從而擁有高於行業平均水平的盈利能力。
B．公司經濟區位分析
經濟區位內的自然和基礎條件包括礦業資源、水資源、能源、交通等等，如果上市公司所從事的行業與當地的自然和基礎條件相符合，更利於促進其發展。區位內政府的產業政策對於上市公司的發展也至關重要，當地政府根據經濟發展戰略規劃，會對區位內優先發展和扶植的產業給予相應的財政、信貸及稅收等方面的優惠措施，相關產業內的上市公司得到政策支持的力度較其他產業大，有利於公司進一步的發展。
C．公司產品分析
提供的產品或服務是公司盈利的來源。產品競爭能力、市場份額、品牌戰略等的不同，通常對其盈利能力產生比較大的影響。一般而言，公司的產品在成本、技術、質量方面具有相對優勢，更有可能獲取高於行業平均盈利水平的超額利潤；產品市場佔有率越高，公司的實力越強，其盈利水平也越穩定；品牌已成為產品質量、性能、可靠性等方面的綜合體現，擁有品牌優勢的公司產品往往能獲取相應的品牌溢價，盈利能力也高於那些品牌優勢不突出的產品。分析預測公司主要產品的市場前景和盈利水平趨勢，也能夠幫助投資者更好的預測公司未來的成長性和盈利能力。
D．公司經營戰略與管理層
公司的經營戰略是對公司經營范圍、成長方向、速度以及競爭對策等的長期規劃，直接關系著公司未來的發展和成長。管理層的素質與能力對於公司的發展也起著關鍵性作用，卓越的管理者能夠帶領公司不斷進取發展。
投資者要尋找的優秀公司，必然擁有可長期持續的競爭優勢，具有良好的長期發展前景。這也正是最著名的投資家巴菲特所確定的選股原則。以巴菲特投資可口可樂公司股票為例，他所看重的是軟飲料產業發展的美好前景、可口可樂的品牌價值、長期穩定並能夠持續增長的業務、產品的高盈利能力以及領導公司的天才經理人。1988年至2004年十七年間，可口可樂公司股票為巴菲特帶來541%的投資收益率。
<2>公司財務分析
公司財務分析是公司分析中最為重要的一環，一家公司的財務報表是其一段時間生產經營活動的一個縮影，是投資者了解公司經營狀況和對未來發展趨勢進行預測的重要依據。上市公司公布的財務報表主要包括資產負債表、利潤表和現金流量表。資產負債表反映的是公司在某一特定時點（通常為季末或年末）的財務狀況，反映了該時點公司資產、負債和股東權益三者之間的情況；利潤表反映的是公司在一定時期的生產經營成果，反映了公司利潤的各個組成部分；現金流量表則反映公司一定時期內現金的流入流出情況，表明公司獲取現金和現金等價物的能力。我們通常採用財務比率分析，用公司財務報表列示的項目之間的關系揭示公司目前的經營狀況。
A．償債能力分析
———流動比率
流動比率=流動資產/流動負債
流動比率反映的是公司短期償債能力，公司流動資產越多，流動負債越少，公司的短期償債能力越強。一般認為，流動比率應該大於2；但絕對數值並不能解釋所有的問題，在運用這項指標的時候，，應該將公司的流動比率與行業平均水平、本公司近年來的流動比率進行比較。
———速動比率
速動比率=（流動資產-存貨）/流動負債
速動比率與流動比率一樣，同樣反映的公司短期償債能力；不同的是在計算時，將存貨從流動資產中進行了扣除，因為在流動資產中存貨的變現能力最差。一般認為，速動利率應該大於1；同流動比率的運用一樣，需要將其與行業平均水平、本公司歷史水平進行比較，以分析變動趨勢。
———資產負債率
資產負債率=負債總額/資產總額*100%
資產負債率反映的是公司長期償債能力，表示在公司總資產中借貸資金所佔的比例。資產負債率較低，說明公司長期償債能力較高，財務風險相對較低。不過，資產負債率過低也會使公司不能充分利用財務杠桿，影響到盈利能力。一般認為資產負債率在50%較為合理，但這也並非定式，不同行業的公司資產負債率通常也不太一樣。
———利息保障倍數
利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用
利息保障倍數反映的是每一元利息所能得到的公司盈利保障的倍數，也是用於判斷公司長期償債能力的指標。利息保障倍數越高，公司支付利息的能力越強。一般認為，利息保障倍數應該大於2，但同時也應該注意同行業平均水平、公司歷史水平的比較。
B．營運能力分析
———存貨周轉率
存貨周轉率=主營業務成本/平均存貨
其中：平均存貨=（期初存貨+期末存貨）/2
存貨在流動資產中所佔比重比較大，其流動性對公司的流動比率有很大的影響。存貨周轉率用於衡量存貨的變現能力強弱。一般而言，存貨周轉率越大，存貨周轉速度越快，存貨的佔用水平越低，變現能力越強。不同行業的存貨周轉率會有不同的表現，在運用此指標時也應該同行業平均水平、公司歷史水平進行比較。
———應收賬款周轉率
應收賬款周轉率=主營業務收入/平均應收賬款
其中：平均應收賬款=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2
應收賬款周轉率反映的是年度內應收賬款轉為現金的平均次數，用以衡量公司應收賬款的變現能力。一般而言，應收賬款周轉率越高，公司應收賬款的收回越快。
———總資產周轉率
資產周轉率=主營業務收入/平均資產總額
其中：平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2
資產周轉率反映公司資產總額的周轉速度，周轉越快，公司銷售能力越強。公司如果採用薄利多銷的策略，資產周轉率會比較高；如果公司主要依靠單位產品的邊際利潤來創造收益，資產周轉率相對就較低。
C．盈利能力分析
———主營業務毛利率
主營業務毛利率=（主營業務收入-主營業務成本）/主營業務收入*100%
主營業務毛利率表示每一元的主營業務收入扣除主營業務成本後所帶來的利潤額。可以通過與行業平均毛利率的比較，一定程度揭示公司的成本控制及定價策略。
———主營業務凈利率
主營業務凈利率=凈利潤/主營業務收入*100%
主營業務凈利率表示每一元主營業務收入所帶來的凈利潤，反映了公司主營業務收入的收益水平。一般而言，凈利率越高，公司的盈利能力越強。
———資產收益率（ROA）
資產收益率=凈利潤/平均資產總額*100%
其中：平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2
資產收益率反映公司資產的綜合利用效率，比率越高，表明公司資產的利用效率越高，利用資產獲利的能力越強。
———凈資產收益率（ROE）
凈資產收益率=凈利潤/年末凈資產*100%
凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，是在考慮了負債經營因素後的資本回報率。
通過財務分析，不僅可以幫助投資者更好的了解上市公司的經營狀況，還有助於發現上市公司經營中存在的問題或者識別虛假會計信息。在藍田股份案例分析中，劉姝威教授就運用財務分析方法揭露了藍田股份提供虛假會計報表的真相：2000年藍田股份流動比率和速動比率分別是0.77和0.35，說明藍田股份短期可轉換成現金的流動資產不足以償還到期流動負債，扣除存貨後僅能償還35%的到期流動負債；其流動比率和速動比率分別低於同業平均值大約5倍和11倍，短期償債能力最低。且從1997年至2000年藍田股份的固定資產周轉率和流動比率逐年下降，到2000年二者均小於1，其償還短期債務能力越來越弱。再結合公司銷售收入、現金流量、資產結構的分析（在此不一一贅述），劉姝威教授得出藍田股份的償債能力越來越惡化，扣除各項成本和費用後，公司沒有凈收入來源；不能創造足夠的現金流量以維持正常經營活動和保證按時償還銀行貸款的本金和利息。
<3>公司估值方法
進行公司估值的邏輯在於「價值決定價格」。上市公司估值方法通常分為兩類：一類是相對估值方法（如市盈率估值法、市凈率估值法、EV/EBITDA估值法等）；另一類是絕對估值方法（如股利折現模型估值、自由現金流折現模型估值等）。
A．相對估值方法
相對估值法簡單易懂，也是最為投資者廣泛使用的估值方法。在相對估值方法中，常用的指標有市盈率（PE）、市凈率（PB）、EV/EBITDA倍數等，它們的計算公式分別如下：
市盈率=每股價格/每股收益
市凈率=每股價格/每股凈資產
EV/EBITDA=企業價值/息稅、折舊、攤銷前利潤
（其中：企業價值為公司股票總市值與有息債務價值之和減去現金及短期投資）
運用相對估值方法所得出的倍數，用於比較不同行業之間、行業內部公司之間的相對估值水平；不同行業公司的指標值並不能做直接比較，其差異可能會很大。相對估值法反映的是，公司股票目前的價格是處於相對較高還是相對較低的水平。通過行業內不同公司的比較，可以找出在市場上相對低估的公司。但這也並不絕對，如市場賦予公司較高的市盈率說明市場對公司的增長前景較為看好，願意給予行業內的優勢公司一定的溢價。因此採用相對估值指標對公司價值進行分析時，需要結合宏觀經濟、行業發展與公司基本面的情況，具體公司具體分析。
與絕對估值法相比，相對估值法的優點在於比較簡單，易於被普通投資者掌握，同時也揭示了市場對於公司價值的評價。但是，在市場出現較大波動時，市盈率、市凈率的變動幅度也比較大，有可能對公司的價值評估產生誤導。
B．絕對估值方法
股利折現模型和自由現金流折現模型採用了收入的資本化定價方法，通過預測公司未來的股利或者未來的自由現金流，然後將其折現得到公司股票的內在價值。
股利折現模型最一般的形式如下：
其中，V代表股票的內在價值，D1代表第一年末可獲得的股利，D2代表第二年末可獲得的股利，以此類推……，k代表資本回報率/貼現率。
如果將Dt定義為代表自由現金流，股利折現模型就變成了自由現金流折現模型。自由現金流是指公司稅後經營現金流扣除當年追加的投資金額後所剩餘的資金。
與相對估值法相比，絕對估值法的優點在於能夠較為精確的揭示公司股票的內在價值，但是如何正確的選擇參數則比較困難。未來股利、現金流的預測偏差、貼現率的選擇偏差，都有可能影響到估值的精確性。
<4>新情況帶來的新問題
自2006年以來，上市公司的業績出現快速增長，證券市場也隨之走強。上市公司業績高增長的原因，主要是上市公司分享中國經濟高速增長的成果，在產業升級、消費升級、出口增長的拉動下，企業效益、管理水平等方面都有了明顯的提高。但一些非可持續性因素也對上市公司業績產生了推動作用，如新會計准則的實施導致上市公司會計核算方式發生變化，造成會計利潤的波動，在當前經濟環境下對其業績產生正面影響；投資收益的大幅增加助推上市公司業績高增長。
A．新會計准則的影響
在新會計准則的影響方面，對於金融資產和投資性房地產的劃分核算最為證券市場所關注。以上市公司持有的法人股為例，在股權分置改革前主要以賬面價值（歷史成本法）計量，限售期結束後獲准上市流通的法人股將以公允價值———二級市場價格計量。目前相關股份的二級市場價格普遍高於其賬面價值，會計准則的調整將使持有法人股股權的上市公司所有者權益大幅增加，且在未來出售相關股份時還將給公司帶來當期收益的大幅增加。
按照新會計准則，投資性房地產的計量可以採用成本模式或公允價值模式兩種模式中的一種，一旦確定不得隨意更改。從原有成本模式轉為公允價值模式的，公允價值與原賬面價值的差額調整留存收益；採用公允價值計量的，不計提折舊或攤銷，以資產負債表日其公允價值調整賬面價值，公允價值與原賬面價值之間的差額計入當期損益。若採用公允價值模式計量，擁有較多投資性房地產的上市公司業績將更多的受到房地產市場價格的波動影響。
新會計准則的採用並不會從本質上改變一個公司的價值，在市盈率、市凈率等相對估值法盛行的情況下，由於會計准則的調整可能會帶來公司每股收益、每股凈資產等指標的波動，從而影響我們對其價值的判斷，但是這種會計處理上的變化並不會影響公司的現金流，若採用絕對估值法評估，則公司的價值並不會發生改變。
B．投資收益的影響
目前，在利潤表各構成部分中，部分上市公司的投資收益大幅增加，也直接推動了上市公司凈利潤的增幅超越主營業務收入的增幅。投資收益的增長主要源於以下幾個方面：第一，實體經濟的投資收益上升———經濟持續增長背景下的企業效益提升給上市公司帶來實體經濟投資的收益不斷增加；第二，股權投資的虛擬資產增值———資本市場行情火爆，上市公司投資股票、基金的投資收益大幅提高以及上市公司交叉持股帶來的投資收益大增；第三，會計核算的計量增長———如實施新會計准則後，允許上市公司對原持有的法人股在禁售期後按照公允價值計量，根據以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產或可供出售金融資產的劃分，在當期或出售時將公允價值與賬面價值的差額計入損益。
投資者在進行上市公司投資價值分析時，需要結合宏觀、行業和上市公司財務狀況、市場估值水平等各類信息，同時區別影響上市公司股價的主要因素與次要因素、可持續因素和不可持續因素，對上市公司作出客觀、理性的價值評估。
E. 求如何通過年報分析企業償債能力範文
先從債務結構進行分析，非流動負債占負債比重、非經營性負債佔比等分析公司債務結構情況
然後通過指標進行分析：資產負債率、已獲利息倍數和償債保障比率
再通過現金流分析現金償債能力，籌資現金流入占現金總流入的佔比，分析公司現金流入來源情況，同時結合利潤構成和經營活動現金流入情況，分析公司現金流入是否持續穩定，有利於保證持續的長期債務的償還；籌資現金流出占現金總流出佔比，分析籌資償還整體壓力
結合公司所處行業情況、公司戰略發展等情況深入分析長期償債預計將面臨的壓力
具體如下：
隨著我國市場經濟體制的推進，企業外部環境發生了巨大變化。不論是企業經營者，還是投資者都深刻體驗到加強企業內部經濟管理的重要性。財務分析作為一門系統分析企業經營管理成果和財務狀況的科學，已得到整個社會尤其是企業界人士的認同，其分析的理論和方法也得到了進一步的深化和發展。財務分析不僅是企業內部的一項基礎工作，對企業內部人計劃和控制理財行為，估計本企業當前財務狀況，評價各種投資機會，提高各類資產的投資收益率和管理水平發揮重要作用，又對財政、稅務、銀行、審計及企業主管部門和廣大投資者全面了解企業生產經營情況，正確評價企業效績，從外部推動企業挖潛增效和改善管理起著不可替代的作用。
武漢武商集團股份有限公司（以下簡稱「武商集團」）的前身是武漢商場，創建於1959年，是全國十大百貨商店之一。1986年12月改造為股份公司。1992年11月20日公司股票在深交所上市。1999年末公司總股本為507248590股。公司是一家集商業零售、房地產、物業管理及餐飲服務的大型集團公司。下面我們結合武商集團1999年年報和2000年中報從償債能力、營運能力、獲利能力、資金結構、資金平衡、和發展能力六個方面進行企業常規財務分析。
表1 武商集團主要財務指標一覽表
企業的資金結構，即企業資金的組成和比例關系。主要包括兩方面的內容：一是資金佔用的結構，即資產結構；二是資金來源的結構，即負債和所有者權益結構。所有者權益可視為企業的一種廣義負債，因而後者也稱負債結構。企業資產結構的分析主要利用流動資產率（流動資產/總資產）、存貨比率（存貨/流動資產）、應收帳款比率（應收帳款（含其他應收款）/流動資產）、長期投資率（長期投資/結構性資產）和在建工程率（在建工程/結構性資產）五個指標判斷。由表1可知，武商集團流動資產率雖屬正常范圍，但應收帳款率極高，且應收帳款中主要是其他應收款，如關聯企業武漢華信房地產開發有限公司1999年欠款達3.2億元，占應收款的87%，2000年上半年該關聯企業欠款又升至3.3億元。從1999年1月公司按20%計提壞帳准備，到2000年6月30日公司壞帳准備就達1.03億元。其他應收款是非主營業務引起的應收款，作為商業企業，武商集團將其控股子公司的巨額欠款納入其他應收款中核算，此種做法難免有轉移利潤之嫌，而且也使其資產質量大打折扣。從存貨比率看，2000年上半年略有上升，從計算機信息技術、網路商務的迅速發展而言，該比率應呈下降趨勢，目前的水平較正常范圍顯然偏高。武商集團應在加強存貨管理、應收款管理上狠下功夫，努力提高流動資產的變現力，減少不良資產的發生。從長期投資率和在建工程率來看，均呈下降趨勢，表明武商集團正在調整戰略，壓縮資產擴張規模，將重心轉向企業內部存量資產的消化上。
反映企業負債結構的指標主要有：資產負債率（總負債/總資產）、產權比率（總負債/股東權益）、流動負債率（流動負債/所有者權益總額）和負債經營率（長期負債/所有者權益總額）。武商集團2000年上半年這四個指標都較1999年略有增加，但從總體上看，資產負債率和負債經營率偏低，流動負債率偏高，表明集團的短期融資活動在企業中占據極重要地位，這一方面說明企業能充分利用低成本的流動負債來改變籌資結構，發揮商業企業經營優勢；另一方面也表明企業盈利水平低下，未能較好發揮財務杠桿作用來增加股東財富。
（五）資金平衡分析
企業資金平衡分析，主要包括企業結構性資金的平衡分析、企業生產經營過程資金的平衡分析和企業支付資金的平衡分析三部分。其中任何一部分資金的失衡，都會使企業正常營運發生障礙並陷入困境。
1.企業結構性資金的平衡分析
企業結構性資金佔用時間長、數量大，極難變現，因而這部分資金佔用必須有穩定的資金來源保證，即企業的結構性負債是企業結構性資產的主要資金來源。企業的結構性負債不僅要保證企業長期資金佔用，而且還應向企業提供一定的生產經營資金。此即為企業的結構性資金平衡。企業結構性資金平衡主要採用營運資本指標和固定比率指標來判斷。
營運資本是企業結構性負債保證結構性資產佔用資金之後的余額。即：營運資本=結構性負債-結構性資產。又由於總資產與總負債的恆等性，故：營運資本=流動資產-流動負債。即企業用流動資產償還短期負債後的余額即為營運資本。營運資本越多，企業償債能力就越強。但營運資本只是一個絕對數，應用時受企業規模等因素的限制，較適合企業不同時期的比較。武商集團1999年底和2000年上半年營運資本均為負值，分別為-5.0億元和-5.2億元。營運資本減少主要有兩種可能：一是結構性資產投資增加；二是結構性負債籌資減少。結合武商集團資金結構分析知，營運資本減少主要是由於第二種情況，即結構性負債籌資不足，流動負債比重過大所致。武商集團可適當增加結構性負債比重，相應降低流動負債率，以填補過大的營運資金缺口。此外，2000年上半年這種狀況是在其帳面盈利的基礎上發生的，再次暴露出企業資產質量低的症結。
固定比率是固定資產與股東權益之比，反映企業股東權益對固定資產投資的保障程度。即：固定比率=固定資產總額/股東權益總額。由前面資金結構分析知，武商集團正在壓縮固定資產投資規模，資產結構的改善增加了2000年上半年的企業利潤，股東權益總額略有上升，因而固定比率呈下降之勢。
2.企業生產經營過程的資金平衡分析
企業生產經營過程資金供給和需求情況是否平衡主要通過營運資金需求反映。營運資金需求是指生產經營過程中的資金佔用（流動資產的部分項目）與生產經營過程中的資金來源（流動負債的部分項目）之差額。具體計算公式為：
營運資金需求=存貨+預付購貨款+應收帳款+待攤費用-預收貨款-應付帳款-應付稅金-預提費用
武商集團1999年和2000年上半年都存在正的營運資金需求，且數額相當大，但因為營運資本缺口巨大，迫使武商集團只能通過日常銷售商品收入或借款來滿足營運資金需求，增加了企業財務風險。解決辦法只有加強資產管理，提高資產變現力，增強資產收益能力，以營運資本滿足營運資金需求。
3.短期資金平衡分析
企業短期資金平衡情況可通過現金支付能力具體反映。現金支付能力是營運資本與營運資金需求的差額。因此企業的現金支付能力與企業的營運資本和營運資金需求的增減變化直接相關,是企業資金平衡的「晴雨表」。現金支付能力直接體現在企業(合並)現金流量表中。現金流量表中的現金流量凈額是以收付實現制為核算原則,計量企業在報告期內實現的現金制利潤,反映了企業自身創造現金的能力。利潤表中的凈利潤是按權責發生制計算的應計制利潤,即帳面利潤。帳面凈利再高,若沒有相應的現金流入,對企業生產經營活動也是相當不利的。武商集團1999年底帳面利潤約為0.32億元，而現金應付制利潤僅為-0.35億元。這也正是集團公司陷入營運資金需求危機的根本原因。2000年上半年，公司的戰略調整後，資產管理加強，結構得到改善，帳面利潤為0.36億元，現金利潤為0.70億元。可見公司資產結構調整初見成效，現金支付能力大大增強。
（六）企業發展能力分析
企業為了生存和競爭，需要不斷發展。如增加營運資本、更新改造工藝設備、擴大生產規模和應付市場競爭風險，都需要企業有能力投資；有投資才有發展。這就要求企業要有能力籌集投資所需資金。企業籌資的途徑一般有兩條：一是依靠企業經營、通過實現利潤等內部渠道籌集發展所需資金，企業的這種能力稱為自我發展能力；二是企業通過向外界借款、發行債券、股票來籌集發展資金，這種能力稱為企業籌資發展能力。企業的發展能力也就是企業自我發展能力和籌資發展能力的組合。
對企業自我發展能力的分析主要利用企業可動用資金總額判斷。企業可動用資金總額，是企業當期實際現金收入與實際現金支出之差額，是企業本期現金流量的凈值。主要來源於企業實現的利潤及計入企業費用但實際並未發生支出的資金。從武商集團1999年年報和2000年中報可以看出，企業的自我發展能力已從-0.35億元上升到0.70億元，說明企業應變能力和市場競爭能力都大大增強。
企業籌資發展能力，主要取決於企業的資金結構和獲利能力。從武商集團現有資金結構看，企業現金支付能力長期為負值，數額較大，現在正進行結構調整與經營重心轉移，因此應進行長期籌資，以增加營運資本，充實企業的調整與發展能力。由於武商集團現有負債經營率很低，遠遠小於1，而且企業利息保障倍數很高，超過3，建議採用長期借款籌資方式，盡快扭轉資金結構極不合理的失控發展態勢，步入正常籌資發展軌道。
以上六個方面的財務分析主要是從經營者角度作出的一般性判斷和常規性分析。1999年6月財政部、國家經貿委、人事部、國家計委聯合頒布了《國有資本金效績評價規則》，從投資者角度將工商類競爭性企業效績評價指標體系分成基本指標、修正指標、評議指標三個層次，按財務效益狀況、資產營運狀況、償債能力狀況和發展能力狀況四個主要方面設計了32個指標，對企業一定經營期間的經營效益和經營者業績作出綜合評價。該指標體系參見表2。此套體系較1995年頒布的評價指標體系有了較大改進，但體系中權數的確定主觀性很強，而且一旦確定就很少變動，難免影響到評價的客觀性。於是有學者提出將多指標化為少數相互獨立的綜合指標，依據這些獨立綜合財務指標數據的內在關系確定各項指標在總評價體系中的權重的主成份評價體系。國外近年來又提出，由於企業所有權與經營管理權的分離和信息不對稱問題的存在，不能僅憑會計報表業績決定企業經營與財務狀況，而應從投資者角度，即企業績效的最終表現應為投資者投入資本的價值的增加。1991年Stewart提出Economic Value Added(即EVA)指標，1997年Jeffrey提出Refined Economic Value Added(即REVA)指標。REVA是公司經過調整的營業凈利潤減去該公司現有資產經濟價值的機會成本後的余額。經濟價值指通過對按歷史成本原則和謹慎原則編制的資產負債表中有關項目進行必要調整後的資產價值。這些調整包括扣除無利息負擔的流動負債、將研究開發費用資本化、對按後進先出法計價的存貨價值進行調整、對商譽攤銷的調整等。顯然經濟價值較帳面價值更接近企業資產的實際價值。REVA是公司經過調整的營業凈利潤減去該公司現有資產市場價值的機會成本後的余額。市場價值即公司利用其資產創造的未來收益的現值，它既反映出企業資產的經濟價值，又反映了市場對企業管理者利用資產創造收益的能力的評價。EVA與REVA要求企業管理者必須考慮所有資本的機會成本，將股東財富與企業決策聯系在一起。EVA與REVA是近年來國外學者提出的新的企業業績衡量指標，強調股票市場是一個有效率的市場這一前提。但鑒於我國股市目前尚不完善，並不能真實反映企業經營業績，而且上市公司行為也很不規范等等問題都限制了新指標的應用。
F. 怎麼看個股財務分析裡面那個方面才能知道這個股票好
財務分析的對象是財務報表，財務報表主要包括資產負債表、財務狀況變動表和利潤及利潤分配表。從這三種表中應著重分析以下四項主要內容：
1.公司的獲利能力
公司利潤的高低、利潤額的增長速度是其有無活力、管理效能優劣的標志。作為投資者，購買股票時，當然首先是考慮選擇利潤豐厚的公司進行投資。所以，分析財務報表，先要著重分析公司當期投入資本的收益性。
2.公司的償還能力
目的在於確保投資的安全。具體從兩個方面進行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無能力償還到期債務，這一點須從分析、檢查公司資金流動狀況來下判斷；二是分析其長期償債能力的強弱。這一點是通過分析財務報表中不同權益項目之間的關系、權益與收益之間的關系，以及權益與資產之間的關系來進行檢測的。
3.公司擴展經營的能力
即進行成長性分析，這是投資者選購股票進行長期投資最為關注的重要問題。
4.公司的經營效率
主要是分析財務報表中各項資金周轉速度的快慢，以檢測股票發行公司各項資金的利用效果和經營效率。
5.總之，分析財務報表主要的目的是分析公司的收益性、安全性、成長性和周轉性四個方面的內容;
股票上能夠持續盈利的人很少。技術分析也好，基本面分析也好，這些都是輔助，最主要的問題在於心態的問題，因為股票投資（期貨投資）是一個反人性的投資，股票會把人性的弱點成倍的放大，如果能克服了人性的弱點，盈利就是遲早的問題
G. 投資者如何通過財務分析進行選股
每一家全球頂級金融信息服務商和投資機構在過去10年間都開發出對內和對外的財務分析和股票估值自動化軟體及資料庫，大大降低了投資者與研究人員的工作強度，使用者幾乎可以在瞬間計算並挑出符合設定標準的公司和股票，在此基礎上投資決策制定效率得到顯著提升。
這些財務分析和選股體系的理論基礎大同小異，都是一個老師教出來的，其選擇的分析指標也是投資決策過程中必用的核心指標，這種標准化體系的突破在於應用計算機技術實現了自動化和快捷的資料庫查詢、比較。對於國內剛剛開始採用正規投資方法的機構和個人投資者，在獲得和使用這種投資利器之前，第一步顯然是先要了解原理 - 看說明書。
在對比幾家國際頂級投資機構開發的標准化財務分析和估值體系後，這里選擇在結構和思路上都易於理解的美林證券版本介紹給國內投資者。美林證券的這套提供給客戶的選股工具軟體（服務商標為iQmethod，05年最後更新）從數百個財務指標中挑出16項核心指標，並將其再劃分為3大類 - 經營表現、盈利質量和估值，據此來框定一支股票的投資價值。
以下即對這3大類16項指標做一些初步普及。為便於國內投資者直接使用，一些指標已根據中國會計准則進行調整。當然，這篇稍顯專業的文章對那些已具備一些財務分析能力的投資者更容易理解和使用，對於大多數剛剛開始接觸公司分析的投資者，通過這篇文章也至少能熟悉一些重要概念，可以按圖索驥，找來相關教科書有針對性的學習，提高掌握知識的效率。
經營表現類
1、 資本利用回報率（ROCE）= （（營業利潤 + 投資收益）×（1 - 所得稅率））÷ （總資產- 流動負債 + 短期借款）
ROCE是使用最廣泛的衡量公司所有財務資源使用效率的核心指標，用於反映股東和債權人投給公司的資本創造了多少利潤，它又可以分解為利潤率 ×資產周轉率（資產周轉率公式為：主營業務收入÷總資產期初期末平均值），所以出眾的ROCE指標需要公司實現優秀且增長的利潤率和資產周轉率。在計算得出ROCE後，如果該值大於資本的成本（WACC），就說明公司在創造經濟價值，否則，股東和債權人的利益就在受損，不如投到其它領域劃算。
2 凈資產收益率（ROE）= 凈利潤÷股東權益
ROE是具體衡量股東投入資本的回報水平指標，也是ROCE的組成部分。ROE和估值指標市盈率（PE）與市凈率（PB）關系密切，事實上，PB就等於ROE×PE，這三項因素的變動都會直接影響估值（股價）。例如，如果公司股票的PB處於行業平均水平，如果想讓股價上漲，若PE不變的話，公司就必須實現ROE的增長。這里需要注意的是，如果公司有意通過不合理的手段，如大額撇賬來壓低股東權益來實現ROE的增長，或者ROE中的E，既業績存在大量的偶然收益，如非經常性損益，在投資者察覺後會相應下調PE倍數來反映其有水分的ROE增長。所以，不僅要看ROE是否增長，還要看其質量如何，才能確認股價上漲是否合理。（結合庫存，可以分析，資產質量）
3 營業利潤率=營業利潤 ÷ 主營業務收入
營業利潤率可以反映公司的定價權和成本控制能力。如果想讓利潤率提升，公司要麼具備很強的定價權，可以提升售價，要麼通過消減成本，或者同時發力。所以，在一個行業里營業利潤率出眾的公司通常是擁有定價權和成本控制實力的龍頭優勢企業，其股票估值水平也會高於同行。這里需要注意的是公司可能會通過改變折舊政策來使得營業利潤率失去可比性，這時可用剔除息稅和折舊後的EBITDA利潤率來復核。（結合行業對比，分析商場競爭力）
4 每股收益（EPS）增長率 = 從上一年度到未來5年的EPS復合增長率
該指標反映中期業績增長預期，是許多估值指標如PE、PEG等的驅動力量。通過杜邦比率分析來看，EPS增長率自身的驅動因素包括資本性開支（CAPEX）、資產周轉率、營業利潤率、凈負債比率和股息分配率，EPS若想增長前三項因素也必需增長，而後兩項因素只有下降才能驅動EPS增長。需要注意的是，EPS增長率在公司扭虧為盈和由盈轉虧或起始年度EPS極低的時候會失去指導意義。
H. 股票財務報表怎麼看，怎麼樣選股票
最簡單的方法就是看它的每股收益，當然你得結合股價來看，比如10塊錢的股，每股收益1塊和30塊錢的股，每股收益1塊，當然是10塊錢的好了。
其它的指標主要是它的負債，企業負債小了或大了都不好，顯示它負債的償債能力指標有流動比率、速動比率。這兩個指標越高，表示企業償債能力越強，兩個指標在1為佳。
看懂財務報表不容易，而且股票里沒有詳細的財務報表，都是些分析指標。所以我們只需要看它的收益就好了，賺錢才是硬道理嘛。篩選的時候看市盈率大小就可以，30倍以下可以進行投資，30倍以上的可以進行投機。
投資有風險，入市需謹慎！新手可以先用個牛股寶模擬盤去學習一下股票知識、操作技巧，在今後股市中的贏利有一定的幫助。