① 分析我國股票市場與宏觀經濟關系
最近十年，我國經濟總量整整增加了200%。但近兩年出現通貨膨脹後，又再經過國家財政政策抑制物價過快上漲，再加上2011年歐債危機的影響和波及，於是，就又出現了經濟增速下降。截至目前，中國生產的煤炭、鋼鐵、棉花、水泥、紡織品、電子產品的產量位居世界各國首位。近年，我國的銀行業、保險業等服務業有了長足的發展，網路經濟、知識經濟、文化產業、大眾傳媒得到了突飛猛進的發展。中國是世界上的美國、歐共體之外的三大經濟體之一，目前在經濟總量上，中國位居第二。中國改革開放三十多年來，社會財富急劇增長，我國的外匯儲備高達3.2萬億。中國到2020年，就將會成為世界上第一大經濟體，從而建成達到小康水準的國家，達到市場經濟的鼎興階段。與此同時，普通居民佔有個人財富也有了大幅度的提高，人們的住房寬敞，私家車驟增。中國經濟總量進一步增長，在社會政治制度、文化生活方面，民主法制制度進一步完善，政治生活局面進一步開明，文化生活更加豐富多彩，但不庸諱言，我國民眾收入高低懸殊，貧富的差距愈益加大，八成以上的低收入群體工資收入微薄，生活困苦，而高收入的二成業主生活上一擲千金、紙醉金迷。中國經濟增長率第二季度為7.8%，為8年來首次回落至8.0%之下，製造業經理指數前幾個月最低回落到47.5%，9月份重回50%。目前開始從增長率的谷底溫和回升，未來十年中國經濟還會繼續保持較快增速增長，增長率將會保持在7.5%至9.8%之間波動。在這之前，受到歐洲債務危機影響，再加上央行加大控制物價過快上漲的調控力度，這使得中國經濟增速放緩，以致下滑，煤炭、鋼鐵、水泥價格連續下降，物價水平降低，社會用電量減少，出口量降低，市場需求不旺，商品市場銷售量銳減，價格降低，工廠開工率不足，製造業企業出現大面積虧損，有在維持運轉的也是利潤微薄，甚至出現負利率和虧損，呈現難以為繼的狀態。經濟增速但從9月底、10月初有望開始回穩，隨著時間的推移，經濟回暖的跡象將會越來越明顯。8月份製造業采購經理指數47.5%，9月份便回升到49.8%，並且，上個月出口量增長率重回9.0%以上，但第三季度經濟增長率僅為7.6%。而未來的兩三年是經濟的恢復期，未來國內的經濟政策、貨幣政策將會顯得更為穩健，今後的經濟發展格局更不會大起大落，更會呈現平穩增長的態勢。隨著中國市場經濟的發展和經濟結構的調整，各行業在社會發展中的地位和發展潛力也在發生細微的變化和調整。某些行業社會需求加大促進了這些行業的蓬勃發展，並成為未來社會發展的主導產業，新材料、新能源、低碳經濟、節能環保、可持續發展還會有很大的空間。還要繼續進行產業結構的調整，產業結構性調整指向：1、產業結構向科技含量增大升級；2、逐步淘汰落後產能；3、提升企業的核心競爭力；4、進一步著手高科技成果的應用；5、大力開發新技術、新材料、新能源；6、大力發展自主民族品牌，進一步加大自主品牌的市場佔有率、號召力。目前，我國處在市場經濟初級階段的後期，經濟發展、文化發展還會有很大的空間。我國農村人口首次超過城市人口，城市化有了大幅提高。展望未來的十年，中國還將會保持較高速率的經濟增長，堅持科學發展觀，正在向小康社會目標邁進，但明後年為經濟增長放緩後的恢復期。此外，中國還將會大力發展文化產業，除了有國家資本的投資，還有民營資本的加入，文化事業力求向多渠道、多元化、多樣化發展，動漫在我國剛形成初期的產業。當前電腦、手機大行其道，人們信息獲取、信息通信更為方便快捷，但與此同時，人們的文化消費、文化思想有著膚淺化、快餐化的傾向，疏於長遠的、有價值的思想文化的建樹。在這之前，我國在歐洲債務危機陰影的影響下，面臨通縮的壓力，經濟增速放緩，以至下滑。市場價格有了連續5個月下降，年內有過一次下調准備金率，降低存貸款利率，而從8月底9月初開始有所好轉，開始從增長率的谷底回升，明年將會好於今年，在經濟增長格局上卻不會急劇暴增。經濟總量上中國已是第二大經濟體，國力進一步得到增強，中國正在和平崛起，但還處在市場經濟發展的初級階段後期，國民生產率、人均生產總值還很低。長期來看，中國經濟還將會保持較高速率的經濟發展增速，未來十幾年，還會保持8％上下的增長率。到了2020年中國國力就將會超過美國和歐共體，成為世界上經濟總量的第一大經濟體。目前，僅僅是經濟增長增速放緩而已，而未來的三到十年，中國經濟還會保持較高的增速增長，正在向小康社會邁進，到2020年，中國的經濟總量還將會至少翻一番。展望未來的十年，中國還將會保持較高速率的經濟增長，正在向小康社會目標邁進，但明後年為經濟增長放緩後的恢復期。數據顯示，11月份中國製造業PMI為50.6%，較上月上升0.4個百分點，這是指數最近三月連續穩步小幅回升，這表明中國經濟已有了回暖，增長放緩以致減速有所提升。PMI指數連續回升，顯示經濟運行企穩態勢進一步鞏固，呈現溫和回升基本走勢。PMI繼續小幅回升，預示未來經濟增長將繼續保持小幅溫和回升。從11個分項指數來看，只有購進價格指數、從業人員指數、供應商配送時間指數下降，其餘指數均不同程度上升。其中，積壓訂單指數回升明顯，升幅超過1個百分點。購進價格指數明顯下降，下降4.2個百分點，回落到50.1%。具體來看，新訂單指數繼續回升，比上月上升0.8個百分點，報51.2%；生產指數回升減弱，報52.5%，比上月上升0.4個百分點，升幅較上月縮小0.4個百分點；新出口訂單指數回升明顯，比上月上升0.9個百分點至50.2%；購進價格指數為50.1%，比上月下降4.2個百分點。與此同時，新訂單、出口訂單、積壓訂單指數均有不同程度提高，產成品庫存、采購量、原材料庫存指數也均有小幅提高，顯示去庫存活動已開始轉向補充庫存，工業生產水平有望繼續提高。行業回升態勢正在形成。最近兩月，PMI指數回升的行業明顯增多，在調查的21個行業中，目前已有過半數的行業回升到50%以上，其中，電氣機械器材、計算機通信電子設備、汽車、鐵路船舶航空航天設備製造業回升勢頭突出。值得注意的是，小企業經營仍無起色，其PMI指數自4月份以來一直處在50%以下，本月不升反降；另外，購進價格指數急劇下滑，由上月54.3%下降到50.1%，也應引起密切關注。從以上數據可以看出，我國經濟已有了連續三個月回暖，目前為鞏固增長率回穩。明年中國經濟發展狀況有望繼續好起來，但由於未來兩三年為經濟增長的恢復期，經濟發展狀況並不會大起大落，表現得更為穩健，有的方面還有待繼續進行修復。明年的經濟增長率有望保持在7.5%至8.1%之間。滬指12月或將考驗1900點從表面上看，影響12月份A股走勢的多空因素堪稱勢均力敵，但在展望A股市場年底的收官之戰的前景時，業內人士還是相對悲觀。12月A股市場的走勢很可能還是圍繞震盪下跌這個關鍵詞唱戲。雖然12月份潛在的利好不少，但基本上屬於市場預期性質，其推出時間、實際效果都存在較大的不確定性。即便境外資金流入A股已經得到證實，但從QFII的現有規模看也不足以對大盤的走勢帶來根本性的影響。從技術面看，2008年7月高點到2010年6月低點為A浪調整，目前正在運行C大浪的第5小浪，調整目標位在1953點附近。此外，目前市場的點位正好是從1664到3478點的0.819的黃金分割位置。歷史上998點上漲到6124點後調整到1664點也是在0.819跌破後出現反轉的。因此，從目前點位開始12月份市場將步入震盪築底階段。在兩市量能不足800億元的背景下，滬深兩市在年末還將以探底為主，投資者不能排除滬指在年末考驗1870點一線支撐的可能性。前日的最低點1959.33點，再創近46個月來的新低，上證指數從3478點回落下來，已有了超過42.5%的跌幅。近期由於莊家機構集體市場拋售，有大量資金出逃，預計上證指數還會進一步回落到1850左右，才能夠見底回升，走強反彈。目前股市還在急挫、挖坑、跌創新低，暫時還未到底，機構莊家以博取廉價的籌碼，預計後期大盤還會圍繞1800點至2000點反復震盪，以鞏固中長期的底部。因此來說，走勢不容樂觀，投資者近期還要保持觀望，等待市場穩定之後，再做抉擇。
② 我國股票市場結構
中國。證券市場結構：層次結構、品種結構、 交易場所結構、多層次資本市場
層次結構：
通常指證券進入市場的順序而形成的結構關系。按這種順序結構劃分為：發行市場和交易市場。證券發行市場又稱「一級市場」或「初級市場」，是發行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規定和發行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱「二級市場」或「次級市場」，是已發行的證券通過買賣交易實現流通轉讓的市場。
品種結構：
依據有價證券的品種而形成的結構關系。這種結構關系的構成主要有股票市場，債券市場，基金市場，衍生品市場等。
股票市場是股票發行和買賣交易的場所。股票市場的發行人為股份有限公司。股票交易市場的對象是股票，股票市場的價格除了與股份公司的經營狀況和盈利水平有關外，還受到如政治，社會，經濟等多方面因素的綜合影響。
債券市場是債券發行和買賣交易的場所。債券的發行人有中央政府，地方政府，中央政府機構，金融機構，公司和企業。通過發行債券所籌集的資金一般都有期限，債券到期時，債務人必須按時歸還本金並支付約定的利息。債券是債權憑證，債券持有者與債券發行人之間是債權債務關系。債權市場交易的對象是債券。債券因有固定的票面利率和期限。
基金市場是基金份額發行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金則通過投資者向基金管理公司申購和贖回實現流通轉讓。
衍生品交易市場是各類衍生產品發行和交易的市場，隨著金融創新在全球范圍內的不斷深化，衍生品市場已經成為金融市場不可或缺的重要組成部分。
交易場所結構：
按交易活動是否在固定場所進行，證券市場可分為有行市場和無形市場。通常人們把有行市場稱為「場內交易」，是指有固定場所的交易市場，是有組織，制度化了的市場。通常人們把無形市場稱為「場外市場」，是指沒有固定交易場所的證券交易所市場。隨著現代通訊技術的發展和電子計算機網路的廣泛應用，交易技術和交易組織形式的演進，已有越來越多的證券交易不在有行的場內市場交易，而是通過經紀人或交易商的電傳，電報，電話，網路等洽談成交。很多傳統意義上的場外市場由於報價商和電子撮合系統的出現而具有了集中交易的特徵，而交易所也開始逐步推出兼容場外交易的交易組織形式。
多層次資本市場：
除一,二級市場區分外,證券市場的層次性還體現為區域分布,覆蓋公司類型,上市交易制度及監管要求的多樣性.根據所服務和覆蓋上市公司的類型,可分為全球性市場,全國性市場,區域性市場等類型.根據上市公司規模,監管要求等差異,可分為主板市場,二板市場(創業板和高新企業板)等.
③ 我國股票市場的現狀
我國股票市場發展現狀分析及相關建議經過近 20 年的發展，我國股票市場已形成了與我國經濟發展相適應的特色道路，規模不斷擴大，上市公司數量不斷增加，投資者積極性不斷提高，制度性建設日趨完善。但股票市場在諸多方面的不完善性仍較為明顯。 2007 年股票市場看似迎來了發展契機，股權分置改革初具效力，但 2008 年隨後進入蟄伏期，股市發展陷入困境。一、當前我國股票市場發展現狀分析（一）股市功能導向存在誤差，股市和宏觀經濟之間缺乏聯系1 、投資能力較弱，存在投機行為過度現象目前股票市場參與者在進行投資時，往往不會考慮長期價值投資，市場上短線投資行為較普遍，主要體現在股票換手率較高，與西方國家相比， 2004 — 2007 年我國股票換手率普遍高出 5 — 10 倍。投機行為盛行往往是股市出現動盪的直接原因之一，滬深股指從 2003 年開始反復漲停，上證指數在 2007 年創下了歷史最高的 6124.04 點，隨即開始下行，一度跌至近期最低點 1664.93 點。至 2008 年 12 月，上證指數較長時期在 2000 點左右徘徊。股市參與者對股市的預期和上市公司是否盈利不存在直接關系，而是主要看參與者在消息市中的信息捕捉能力。2 、融資者融資能力不強，融資手段不多相比而言，國內股市融資能力普遍不強。據統計，僅 2005 年我國 69 家境外上市公司籌資額就達 206.5 億美元，為滬深兩市 2003 年、 2004 年首發募資總額 800 多億元人民幣的約 2 倍。 2007 年 11 月以來，國內上市公司融資水平更是急劇下降。從 2008 年新股發行情況來看，新股從價格到數量都沒有達到預期籌資的目的，甚至從 2008 年下半年起，新股發行變得較為困難。而且，我國上市公司融資手段不多，除了從銀行貸款和直接獲取發行資格而獲得直接融資以外，沒有更多其他的融資手段，這進一步加劇了融資能力的弱化。3 、資源配置功能低效，股市和宏觀經濟缺乏必要的聯系由於股權結構形式單一並缺乏流動性、上市公司產業分布不盡合理等因素，導致股市資源配置功能低效。同時，二級市場交易量和規模起伏過大，突出表現在一些 ST 股票雖然經營業績不盡如人意，但市盈率卻非常高，甚至達到 60 — 100 倍。從發達國家經驗來看，股市與宏觀經濟的發展存在正相關關系，但我國股市宏觀經濟晴雨表的功能卻未能充分體現，股票市場的資源被各種人為和非人為的因素消耗殆盡，股市和宏觀實體經濟出現了脫節現象。4 、股市功能缺乏財富效應，居民財產轉移渠道存在風險雖然2007 年我國股市出現了空前的繁榮局面，但也未能解決股市總體回報率較低的趨勢。 2008 年以來，股票市場持續低迷更是造成居民財富較大幅度縮水。黨的十七大指出，要增加廣大人民群眾的財產性收入，這固然鼓勵了居民積極參與股市的發展，但目前股市缺乏使居民財富增值的持久能力。（二）股市結構存在缺陷，股市持續發展缺乏必要的支持1、「政策市」阻礙了股市發展的有效性目前股市的結構性缺陷主要表現為股市的發展目標需要隨政府的發展思路而不斷變化。這種反復波動的狀況不僅不符合市場發展規律，還會打擊股市參與者的積極性，往往會造成兩種後果，一是股市發展出現過度繁榮，進而產生大量的股市泡沫，一旦這種泡沫被擠壓，股市便會迅速萎縮；二是股市發展持續低迷時，股市價值被低估，對投資者吸引力降低，股市將在很長的時期內難以走上正常的發展軌道。2、「企業圈錢」行為未得到有效控制，私利行為妨害了股市的公正性上市公司通過包裝、公關實現上市，是目前股市結構中存在的最大痼疾。由於地方政府的利益，上市公司成為一方政府獲得稅收利益的主要保證，這一點對欠發達地區來說尤為重要。以這種標准上市的公司普遍存在質量不高等問題，上市不以盈利多少為准繩，而是以利益為出發點，企業圈錢行為嚴重，各種虛假行為、不誠信行為成為股票市場的主要公害，而且我國沒有對這些行為進行嚴厲的制裁。近年來，企業圈錢行為被屢屢曝光，從上世紀 90 年代的銀廣夏、瓊民源事件到最近的國美事件，企業利用上市之便謀取私利的行為一直未得到有效遏制。3 、機構投資者坐莊行為加劇了股市的混亂局面國外經驗表明，對機構投資者進行有效管理會減少股市的震盪。而我國由於管理在一定程度上存在漏洞，機構投資者常常利用資金優勢對股市進行操縱。以基金公司為代表的機構投資者迅速培育和壯大，股市投資資金已轉變為以機構投資者為主，機構的投資動向直接引導著市場走勢。由於我國目前價值欠缺的基本模式沒有得到有效改善，機構投資者奉行的以（本欄目策劃、編輯：曹敏）價值來定盈利的思想難以行得通。因此，機構投資者往往會採取操縱信息、操縱交易等手段來獲取高額回報，更有甚者，還會與企業相互串通，通過獲得內幕消息共同汲取散戶的經濟利益。（三）股市內部環境惡化，制度缺失現象嚴重我國股票市場內部環境主要存在以下問題：一是建設目標導向存在誤區，造成股票市場環境惡化。追溯到股市初期的建立過程，可以發現我國成立股票市場是為解決國有企業體制改革的一種權宜之計，這種定位造成股市發展要服務於國有企業改革。因此，那些質量不高的上市公司成為了股市主體，為了扶持這些國有企業，股市的投資功能和融資功能均受到了嚴重損害。二是股權分置造成股市參與者利益嚴重不均衡，股市長期偏離正常價值。由於存在流通股東和非流通股東，股市參與者的風險和收益存在嚴重不對等的局面，集中表現在同股不同利現象。同時由於流通股所佔比例過大，影響股票價格的真實性。雖然 2005 年已經開始進行了股權分置改革，但目前來看，大小非的減持力度和價值定位都未能達到預想的結果，同時，減持過程中也存在著損害公眾投資者利益的現象。三是退市制度不健全，風險制度欠缺，股市環境難於凈化。業績較差的上市公司實現退市有利於凈化股票市場的環境，但我國目前還難以實現這一目標，主要原因在於沒有相應的退市制度作為企業可以退市的依據。從我國退市制度的現狀來看，退市標准和程序在《公司法》、《證券法》、退市辦法、上市規則中都有所規定，但存在不科學、不統一、相互矛盾等問題。同時，我國股市風險制度不完善，缺乏應有的風險防範措施。從我國股市設計的總體思路來看，風險制度被忽視是其中的主要問題，體現在風險防範措施較為缺乏、應對緊急事件的能力不足等方面。（四）外部環境治理效率低下，股市持續健康發展難以得到保障我國股市外部環境效率低下主要表現在：一是法律制度體系建設滯後，執行力度有待提高。即使我國一直以來大力改革了很多的法律制度來保護股票市場發展，但總體來看，實施的時機仍較為滯後，而且沒有實施配套措施，效果並不明顯。二是信用制度尚未健全，參與者利益受侵害現象嚴重。近兩年中小股東的利益一再被提及，主要是中小股東權利無法得到保障，大股東總是利用自身的資金和信息優勢來謀取暴利。由於我國沒有建立真正有效的企業信用等級和監管實施辦法，因此，為大股東利用自身優勢來侵害中小股東利益提供了可乘之機。三是行政干預過多，股市難以形成自我發展、自我完善機制。股市建立以來，我國政府反復救市、不停托市，都為股票市場的自我發展和自我調節起到了嚴重的阻礙作用。政府這種行為一方面降低了政府公信力，另一方面使市場喪失了優勝劣汰的自我發展、自我調節功能。二、改善我國股票市場現狀的相關建議（一）進一步完善股市投融資功能，強化收入分配功能，實現資源合理配置完善投融資功能應進一步提高上市公司盈利能力，優先安排有優質資源的企業上市。為使市場回歸到應有的穩定狀態，應適當召回部分在海外運作較為出色的公司，帶動投資者長期投資的信心，減少市場投機行為。同時，階段性的改進配額制，對那些確屬需要國家扶持的行業和地區仍保持適當的配額制，而對於純屬地方政府希望通過上市來謀取利益的地區應予以取消配額。強化收入分配功能，首先要發展多層次的市場體系，通過市場的多樣性來降低居民收入風險；其次要建立公正、公開的信息披露制度，減少居民在信息不對稱過程中做出的不理智行為，並有效防止操縱市場行為。市場的核心功能還是資源的合理配置，為此應建立和規范股票定價制度和發行制度，減少政府對市場的干預行為。（二）優化股票市場結構，加強監管，杜絕市場上違法行為的發生首先，摒棄當前政府的托市行為，盡量減少政府的行政干預，適當界定政策與市場的邊界，消除政府越位、錯位、缺位現象。市場的問題交由市場解決，但當市場失靈時，政府應果斷採取措施應對。其次，加大對違規公司和機構投資者的懲戒力度，增加其違規成本。對多次違規的上市公司，除給予一定罰金外還應按情節嚴重程度訴諸於司法處理。最後，強化政府監管的獨立性，減少政府因為利益重疊而削弱其公正性的根源，使政府在公共管理中處於超然獨立的位置。為實現獨立性，應建立相應的法律措施，提高監管的有效性。（三）完善市場目標，推進市場改革首先，改進股市建設目標。真正使原有為國有企業解困的目標轉變為為優質企業服務、為國家宏觀經濟服務的目標上來。其次，推進股權分置改革平穩運行。從股權分置改革的目標看，股權分置改革有利於實現非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡，使大股東更加關注公司業績，中小股東也可以採用間接方式來實現自身權利。同時必須根據股市發展態勢來決定是否提高股市的對價水平，以確保投資者和國家利益不受損失。第三，建立完善的退市制度。退市制度的建立主要是為了保障上市公司質量，減少那些效益較差、盈利能力較差的公司佔用股票市場資源。同時，加強股市應對風險的能力，建立行業風險評估制度、金融工具風險評估制度等。（四）建立健全法律制度體系，保證外部環境良好運行首先，進一步建立健全股票市場相關法律制度，加大執法力度。因為好的法律制度必須通過有效的途徑才能達到預期效果。相關的法律制度主要包括會計信息披露的相關制度、社會中介機構相關制度和政府監管等制度。其次，建立有效的信用評價機制。主要是市場參與者信用評級制度、信用檔案制度等。最後，進一步規范政府職能，將政府的主要職能限定在宏觀層面上，主要負責法規、法律的建設和股市建立的總體思路和方針。
④ 從資本市場角度對我國股票市場的認識
資本市場的發展與股票市場的雙向擴容及中長期趨勢
一、 我國資本市場的發展過程某種意義上是股票市場的雙向擴容過
１、股票市場的雙向擴容是資本市場發展的一個側面
我國經濟體制改革自1978年至今，剛好三十一年整。而資本市場的發展，若從第一隻股票上市交易的1988年算起，也就21年左右時間。資本市場的發展過程，從思想解放的角度看，經歷了從否定到懷疑，再到試驗直至高度重視的過程；從制度創新的角度看，則是股份制及社會化大生產的生產組織形式在我國的移植發展過程；可以說，證券市場的發展過程是我國資本市場發展過程的一個集中縮影。
２、雙向擴容與資本市場主體的培育
隨著我們對股份制和資本市場認識的加強，國有大中型企業開始進入深滬股市。到現在，股票市場要對國企改革肩負重任──讓它們作為賣方進入資本市場。而買者方面，便由最初的少數吃螃蟹者逐漸發展到3000多萬人的投資者隊伍以及一些投資機構。
通過股票市場的雙向擴容，資本市場的買者和賣者被培育起來，交易所及券商構成了市場的交易手段，通過政府對證券市場的監管等建立起市場規則。
３、漸進式改革模式的量變過程
我國的改革採用的是漸進式改革過程，到現在我們發現改革的實際過程是一方面兩者並向進行，更主要的是量變方式，即用先易後難，積累數量的方式解決了這一兩難問題。
４、未來資本市場的發展主線
資本市場已經由試點階段進入初步發展階段，未來發展的主要問題是擴大資本市場規模，並在這一過程中逐步建立和完善市場規則，進而提高市場的資源配置效率。 二、股票市場的雙向擴容及特點
不難發現，股票市場的雙向擴容在過去和將來已經和將要發揮極為重要的作用
１、需求擴容的階躍與漸變
通過對深滬股市需求擴容與供給擴容的十年歷史進行考察不難發現：每一次大的價格上揚過程以及隨後的前期調整過程，便是市場規模的大幅擴大過程。
２、需求階躍與漸變的產生條件及演變規律
需求階躍發生於需求的橫向大規模擴張過程，即新的投資者大量增加的過程。這一過程適應於新事物的空間擴散過程和規律。需求橫向擴容的空間擴散過程則依靠股市賺錢的示範效應。需求的漸變則來自於原有投資者收入增減或其它原因引致的需求變化。一般而言，投資者一經涉足股市，哪怕虧損累累或一夕暴富，將成為股市的常客，很少退出。需求階躍及對應的橫向擴散過程是理解我國股市及對之調控管理的關鍵。
３、供給擴容的主動性與被動性
相對於需求擴容階躍的偶發性和不易把握而言，供給擴容則具有較強的主動性與可控性。因為我們現在實行的是存在上市飢渴、配股飢渴情況下的計劃額度管理。
４、供需階躍展望。
需求階躍式擴容的中後期為供給快速擴容產生條件，因此，每次需求階躍之後必然導致供給階躍，從而導致股票市場規模的階躍。雖然每次需求階躍之後都相應地對應於供給階躍過程，但此處著重討論未來可能的較大的供給擴容的要求情況：
一是現在的國有大中型重點企業的改制上市。
二是國有股、法人股
三是第二版市場，近來對於發展民營資本市場及高新技術產業呼聲甚高，不久也會提到議事日程。
三、雙向擴容與深滬股市的中長期趨勢
１、雙向擴容的決定性作用。
關於股價變動有一點是最為根本的，任何市場上的價格波動取決於其供求關系，即供需階躍實際上也就決定了股票市場價格的中長期趨勢。
２、牛熊市將是我國股市較長時間特徵。
四、雙向擴容與政策調控
如果說雙向擴容是未來股票市場乃至資本市場的核心任務，而供需階躍又是我國股票市場本質特徵的話，它們無疑將使我們對於股市的宏觀調控及市場建設具有很大的啟發作用。
１、政府的雙重角色──仲裁者與參與者。
２、調控重點應是雙向擴容而非價格波動。
３、需求擴容──重中之重。
因此，正視需求擴容，深入研究擴容政策乃是未來主管部門的重要任務之一。
①建立需求戰略框架。
②重視需求擴容的政策效應分析與檢驗。
⑤ 分析我國目前股票市場上存在的問題
1、入市和退市難（證券發行核准制形成了較高的准入門檻）；
2、證券市場中「政策市」的存在加劇了證券市場的波動；
3、監管部門缺乏獨立性，監管體系功能發揮不充分；
4、證券市場的各級部門單位缺乏誠信；
5、監管部門缺乏獨立性，監管體系功能發揮不充分。
6、上市公司股權結構和公司治理結構還不盡合理，難以確保所有者的利益。
7、還未形成完備的市場體系；還未建立完善法規體系，違規處罰力度不大，違規成本較低；
8、債券、股票的發行還未形成互補機制。
9、證券市場需進一步規范。
⑥ 分析我國證券市場的現狀
下面這些分析的很好，希望對你有幫助！！
1 證券市場的現狀分析
作為資本市場的核心，證券市場在我國的建立和發展始於改革開放初期。 1981年到1987年國債年均發行規模僅為59.5億元，進入90年代以來國債發行數額年均達到千億元。 而1997年已達到2 412億元。在股票市場上，迄今滬、深兩地上市公司已達900餘家，上市股票市價總值達2萬億元。 我國資本市場在短短十幾年，達到了許多國家幾十年甚至上百年才實現的規模，取得了不少成功經驗；但也存在如下一些問題，嚴重製約了證券市場自身功能的發揮，阻礙了證券市場的健康發展。這些問題主要是：
1) 證券市場規模過小。以股票市場為例，雖然發展速度較快，但是從總體規模看，與國外還有相當大差距，參與股票投資的人數占總人數的比例，全世界平均為8%左右，發達國家的比例則更高，如英、美均在20%以上。我國目前股市投資者為3 300萬人，僅佔全國總人口的2.7%。另外，從股市總市值占國內生產總值(GDP)的比重看，世界平均為30%左右，美、日、英等國均在80%以上，而我國為24.2%，況且在總市值中還包括大部分不流通的市值，如果扣除這一部分，我國股市總值佔GDP的比重就更低了。由此可見，我國股市規模較小，與國民經濟發展的客觀要求有較大差距，同時也可以看出在我國擴大股市規模有很大的潛力可挖。
2) 資本市場主體缺位。在市場經濟條件下，企業是資本市場的重要主體。而目前我國企業主體地位非常脆弱。政企不分、產權不清、權責不明、約束無力、活力不足仍然是我國企業的主要特徵，企業主體地位殘缺。另外，我國資本市場主體殘缺還表現在投資主體主要是個人，其投資的質和量均較低，以投資基金為代表的機構投資者比重明顯不足。相比之下美國等發達國家，機構投資者成為資本市場的重要主體，其機構投資者主要有年金基金、商業銀行信託部、保險公司、共同基金等。由於機構投資者是專業性金融中介機構，其投資活動具有投資量大、交易費用低、交易風險小的特點，很受大眾投資者的歡迎。如美國，每4戶人家就有1戶向投資基金投資。由於我國資本市場機構性投資者發展滯後，這使得僅靠若幹家大機構和數以萬計的小股民散戶所支撐的股市投機盛行，股價暴漲暴跌難以避免，阻礙了股市的健康發展。
3) 市場分割，整體性差。首先，一級市場的發行仍然按地區分配額度，限制企業進入資本市場，債券地區性發行市場也是按省分派額度(企業債券發行)和按銀行分支機構分派額度(政府債券發行)。至於二級市場分割則更為明顯，把股票市場劃分為A股、B 股和H股，構成中國股票市場發展中的一個非常顯著的特徵；即使在A股中，國家股流通與轉讓只限於極少部分，而且A股不允許在滬、深兩個交易所交叉掛牌，限制了全國性市場的發展。在股票市場中呈現出A股與B股、H股分割；個人股、內部社會個人股與內部職工股分割，個人股市場與法人股市場分割。如此繁雜的分割，不但不利於經濟體制改革，也不利於我國資本市場與國際慣例接軌。
4) 市場中介機構不完善。證券中介機構從廣義上講就是在證券市場上為參與各方提供服務的機構。我國目前的中介機構主要包括證券公司、信託投資公司、會計師事務所、律師事務所、資產評估機構、證券投資咨詢公司等，雖然其業務已涉足證券的承購包銷、發行、交易、自營、財務顧問等內容，但與國外投資銀行業務相比，還存在著較大的功能缺陷，例如投資銀行核心任務之一的購並業務對於我國中介機構來說幾乎還未曾涉及。西方國家的公司購並活動大多由投資銀行策劃完成，投資銀行起著搭橋牽線、籌劃交易過程、為交易籌措資金和參與交易談判等重要作用。我國目前還沒有這樣的中介機構，這就嚴重製約了我國企業重組活動的順利開展。
5) 流動性不足。流動性是指市場中存在大量的流通性強的金融工具，同時又有大量參加流通的主體。檢驗市場流動性通常可從交易量和成交價的關系入手，二者的關系越密切，流動性就越差。美國股市中二者變化的關系指數為0.01，而我國滬、深A股市場的關系指數分別為0.52和0.40，說明我國股市整體流動性是比較差的。造成股市流動性差，一方面與資本市場中介機構投資者參與不足有關，另一方面與國家股不能進行交易、法人股在STAQ和NETS市場交易微弱有很大關系。流動不足使股票價格扭曲，資本流動失去了動力和方向，資源配置功能受到抑制。另外，由於國有股不能流通，這將對國有資產的結構調整產生不利影響。
6) 資本市場交易工具品種單一、結構殘缺。在發達的資本市場中，資本市場工具保持多樣化趨勢。以香港資本市場為例，目前國際市場上的金融衍生工具中80%以上已被其採用；在股票市場上，不僅出現了期指、期權、認股權證等投資品種，而且這類衍生工具的交投大有超過現貨市場之勢。香港上市公司在債券市場上的集資形式更為多樣化，在債券、票據和存款證3種形式的基礎上，先後出現了浮息工具、變息工具、可換投股債券、信用卡應收債券等多種形式，目前在聯交所掛牌買賣的債務工具已增至129種。相比之下，我國大陸的資本市場除股票外，5年以上的交易工具幾乎沒有，而1～5年的交易工具又受到種種限制，這不利於資源的有效配置。
7) 證券市場制度不健全。證券市場制度是支撐證券市場高效、公平運轉的基礎，包括信息披露制度和利益保障與實現制度等。我國證券市場的信息披露制度無論從制度本身還是從執行上看都存在信息公開不夠的問題，表現在一些重大信息披露帶有很大的隨意性和主觀性，極大挫傷了股民、債券投資者的信心。利益保障與實現制度是指證券投資者在獲取有關信息後，被給予證券投資期收益以必要的保障和實現的制度。我國證券市場的利益保障與實現制度很不健全，使投資者面臨的市場風險過大，嚴重措傷了股民的投資積極性。
近年來我國已制定了《公司法》、《股票發行與交易暫行條例》、《證券交易所管理辦法》、《證券投資基金管理暫行辦法》等。然而證券交易的基本法規《證券交易法》尚未制定，證券法規沒有形成完整體系，導致證券交易的某些環節無法可依，加之對已頒布的法規執行不力，證券交易的違規和不規范行為時有發生，我國1995年發生的「三.二七」國債期貨的嚴重事件，主要原因就是證券法規不健全、監管不嚴造成的。
2 證券市場的發展構想
2.1 提高上市公司質量，推進資本市場主體發展
證券市場主體質量的高低，對我國證券市場能否健康發展起著至關重要的作用。 應從以下幾個方面推進資本市場主體的發展。
1) 取消額度管理代之以核准制。股票和債券市場的額度管理是一種典型的計劃經濟手段，由於對證券發行標准制定較低，這給行政部門行使權力提供了較大空間，政府為企業包裝上市，後患無窮。為此，國家主管部門應該嚴格上市公司審批，提高上市標准，取消或減少行政干預，將證券市場的額度管理換之以核准制，使符合上市標準的企業都能通過競爭達到上市的目的。這樣既增強了市場參與的公平性，又能提高上市公司質量，促使企業經營者把精力真正放在如何轉換經營機制、提高企業效益上，而不是通過旁門左道達到上市的目的。國家可以對不同行抵貧ú煌
⑦ 簡要分析股票市場的建立和發展對我國經濟生活產生了哪些積極影響
股市是反映國民經濟狀況的一個窗口，股市的興衰反過來也影響著國民經濟發展的好壞與快慢。但是，從根本上來說，國民經濟的發展決定著股市的發展，而不是相反。因此，國民經濟發展的狀況、對國民經濟發展有重要影響的一些因素都將對股市及股市中存在著的各種股票發生顯著作用。對這些作用，股票投資者和分析者必須做到瞭然於胸，不然，他們就沒法作出正確的投資決策。因此，分析宏觀經濟面對股市的影響，其意義十分重大。
在影響股價變動的市場因素中，宏觀經濟周期的變動，或稱景氣的變動，是最重要的因素之一，它對企業營運及股價的影響極大，是股市的大行情。因此經濟周期與股價的關聯性是投資者不能忽視的。
經濟周期包括衰退、危機、復甦和繁榮四個階段，一般說來，在經濟衰退時期，股票價格會逐漸下跌；到危機時期，股價跌至最低點；而經濟復甦開始時，股價又會逐步上升；到繁榮時，股價則上漲至最高點。這種變動的具體原因是，當經濟開始衰退之後，企業的產品滯銷，利潤相應減少，促使企業減少產量，從而導致股息、紅利也隨之不斷減少，持股的股東因股票收益不佳而紛紛拋售，使股票價格下跌。當經濟衰退已經達到經濟危機時，整個經濟生活處於癱瘓狀況，大量的企業倒閉，股票持有者由於對形勢持悲觀態度而紛紛賣出手中的股票，從而使整個股市價格大跌，市場處於蕭條和混亂之中。經濟周期經過最低谷之後又出現緩慢復甦的勢頭，隨著經濟結構的調整，商品開始有一定的銷售量，企業又能開始給股東分發一些股息紅利，股東慢慢覺得持股有利可圖，於是紛紛購買，使股價緩緩回升；當經濟由復甦達到繁榮階段時，企業的商品生產能力與產量大增，商品銷售狀況良好，企業開始大量盈利，股息、紅利相應增多，股票價格上漲至最高點。應當看到，經濟周期影響股價變動，但兩者的變動周期又不是完全同步的。通常的情況是，不管在經濟周期的哪一階段，股價變動總是比實際的經濟周期變動要領先一步。即在衰退以前，股價已開始下跌，而在復甦之前，股價已經回升；經濟周期未步入高峰階段時，股價已經見頂；經濟仍處於衰退期間，股市已開始從谷底回升。這是因為股市股價的漲落包含著投資者對經濟走勢變動的預期和投資者的心理反應等因素。根據經濟循環周期來進行股票投資的策略選擇是：衰退期的投資策略以保本為主，投資者在此階段多採取持有現金（儲蓄存款）和短期存款證券等形式，避免衰退期的投資損失，以待經濟復甦時再適時進入股市；而在經濟繁榮期，大部分產業及公司經營狀況改善和盈利增加時，即使是不懂股市分析而盲目跟進的散戶，往往也能從股票投資中賺錢。當然還在有例外現象不時發生，例如，一般情況是企業收益有希望增加或由於企業擴大規模而希望增資的景氣的時期，資金會大量流入股市。但卻出現有蕭條時期資金不是從股市流走，而是流進股市，尤其在此期間，政府為了促進景氣而擴大財政支付，公司則因為設備過剩，不會進行新的投資，因而擁有大量的閑置貨幣資本，一旦這些資本流入股市，則股市的買賣和價格上升就與企業收益無關，而是帶有一定的投機性。此外，投資股票除了要洞悉整個大市場趨勢外，還要了解不同種類的股票在不同市況中的表現，有的股票在上漲趨勢初期有優異的表現，如能源、（機械、電子）設備等類的股票；有的卻能在下跌趨勢的末期發揮較強的抗跌能力，如公用事業股、消費彈性較小的日用消費品部門的股票。總之，投資者還應該考慮各類股票本身的特性，以便在不同的市況下作出具體選擇。
國民經濟形勢的好壞決定了投資的主觀願望。在國民經濟形勢比較景氣的年份，國民收入中用於積累的份額多，投資所需的資金與物資都有保證，投資的效益也較高，使投資者對投資的前途持樂觀態度，因而投資的願望就容易產生；反之，經濟形勢不好的年份，國民收入中大部分數額要用於保障人民生活水平不至於下降和維持社會簡單再生產，投資缺少物質和資金條件，投資前途黯淡，投資願望就不易產生。 國民經濟形勢制約著投資實現的客觀條件 投資要在經濟大環境中進行，受這個大環境的調節支配。不同的經濟氣候對投資有不同的影響，從而使得投資者必須按經濟運行的要求對自己的投資戰略與行為進行調整與安排。就最簡單的來說，國民經濟會表現為繁榮景象和衰退形勢，在這不同的情況下，將促使影響國民經濟重要變化的各種關鍵因素的變數，例如利率與物價會發生提高或降低的變動。投資者在這種不同的環境中的投資活動，勢必要受到重大影響，而不得不作出一些相應的調整和安排，以謀求發展或生存。因此投資者必須對宏觀的國民經濟形勢作出適當的分析。投資者進行投資所考慮的首要問題就是投資對象與投資時機的選擇。投資者總希望把資金或資源投入到效益好、風險低、前途光明的部門或行業中去，同時也總希望能把握最佳投資時機，以期獲取最大利潤。與之相適應，投資者對國民經濟形勢的分析，主要應從兩個層次上進行： 第一個層次是對整個宏觀經濟形勢進行綜合分析，判斷它大致處於經濟發展的哪一階段、未來發展的大致方向，目的在於為決定是否投資與何時投資提供依據。 第二層次是對國民經濟形勢進行產業分析，比較各個產業在國民經濟中所佔的地位，明確各產業對經濟發展所做的貢獻，及各產業各自的發展趨勢，為選擇投資對象確定大致的方向。下面就從這兩個方面介紹對國民經濟形勢的分析技術。
⑧ 結合目前股票市場實際寫一篇分析我國現階段（2012年或2012第三季度）宏觀經濟政策或產業政策的論文
今天由我代表中國人民大學經濟研究所在這里就我們研究所宏觀團隊的研究成果向大家進行匯報。我們匯報的主題是多重目標下宏觀經濟政策的定位與選擇。
報告的內容分為四個部分，第一部分：我國經濟發展的階段性特徵與當前經濟困境。第二部分：多重經濟目標間的沖突與抉擇。第三部分：多重目標下宏觀經濟政策的重新定位。第四部分：結論與政策建議。
本報告始終圍繞政府引導、市場主導、調結構、穩定經濟增長展開，強調政府的重要作用。市場的中心地位，調結構以保證經濟可持續增長的核心目標，論證了多重目標下宏觀經濟政策應該如何進行重新定位與選擇這一重大課題。
第二部分，我國經濟發展的階段性特徵與當前經濟困境。我國經濟發展的階段主要特徵，這樣我們分四個方面來看這個問題。
特徵一，經濟潛在增長率下降。改革開放以來我國快速的經濟增長不僅源於技術進步、生產要素、以及人力資本的積累，更加得益於對外開放和市場化改革等一系列制度改革的紅利。
近年來，隨著人口結構的變化，人口紅利正在面臨耗盡局面。中國經濟面臨劉易斯拐點到來的壓力。此外由於制度紅利和全球化紅利日益耗盡，導致全要素生產率下滑，造成中國經濟潛在增長率面臨下行壓力。
我們分這樣幾方面來看，一，經過增長日益依賴資本投入，全要素生產率貢獻下滑。全要素生產率的貢獻在2006年後出現持續下滑的趨勢，導致中國經濟增長不得不更多依賴資本投入。
二、中國社會加速老齡化，人口紅利逐漸消失。據聯合國(微博)測算，我國總撫養比將由2010年的38.2%下降到2014年的37.4%，之後則將由過去的不斷下降逆轉為不斷上升，並在2020年上升到40.3%。我們的人口老齡化是一個嚴重問題，從這個圖中也可以看出來。
第三，制度紅利即將耗盡，市場化改革亟待深化。自改革開放以來我們的市場改革提供的一些制度創新是推動中國經濟增長的重要原因。然而，近年來來自改革的制度紅利出現了明顯衰減。據測算，中國市場化指數自1981年到1999年的平均增速是13.7%，進入21世紀以後增幅則普遍降至5%以下，而且基本保持遞減狀態，在未來也難以改觀。全球化紅利也在耗盡，舊的全球分工模式不可持續。我們加入WTO以來，一直是新一輪國際產業轉移的最大流入地。
第二個特徵，輸入分配進一步惡化，短期難見逆轉。國內的要素收入分配格局近年來出現了明顯惡化趨勢，居民可支配收入占國民總收入比重在1992年至2008年間下降了12個百分點。城市居民和農村居民的人均支配收入和消費佔GDP的比重都一直在下滑。
特徵3，城鎮化統計數據虛高，農民工市民化程度不足。2020年至2011年，我國城鎮化率以平均每年提高1.35個百分點的速度發展，城鎮人口平均每年增長2096萬人。2011年城鎮人口比重達到51.27%，但上述結果是基於農民工進城居住63以上即為常住人口的統計剖經得到的，而這些被統計的城市人口的常駐農民工沒有獲得城市戶籍和市民身份。
特徵4，產業結構不合理，工業化進程速度與質量不匹配，產業結構不合理，工業內部供需結構不匹配。我國目前面臨的經濟增長乏力現象表面上看是總需求不足，其根本原因在於政府主導的投資模式加劇了總供給與總需求之間的結構性不匹配，導致結構嚴重失衡。由於我國特殊的經濟發展軌跡，我國工業比重一隻較高，很多時候都處於產能過剩的狀態，通過拉動第二產業來調動整個經濟增長，雖然在短期內解決的結構性需求不足，刺激了經濟，但是長期內卻再一次擴大了第二產業的產能，為隨後的經濟增長中的結構性需求不足留下了更大的隱患。
由下圖可以看出，在2008年之前我國第三產業佔GDP比重正逐步趕超第二產業，然而隨著2008年刺激方案的逐步實施，第二產業與第三產業之間的比重關系又出現嚴重的惡化。
第二個方面是工業化速度與質量不匹配，工業化後期結構和中期的技術特徵並。中國的工業化進程從1978年至今走過了30年的歷史。我們從重工業化，從1991年至今也走過了20年。所以當前中國這種粗放式的工業化進程很可能已經走到了後期，進一步提升的潛力的受限。然而在向高度工業化階段轉變過程中，我國的裝備工業和高技術工業沒有得到應有的加強和發展，一般加工工業的比重很高，技術密集型加工工業的比重較低，這種工業結構特徵所反應的是導致工業化只處於中期工業化結果。
第二方面的大問題，當前宏觀經濟困境的主要表現及其成癮。當前宏觀經濟主要表現是國內短期增長形勢惡化，但是通貨膨脹壓力依然存在。可以從這樣幾個方面來看。第一個，總產出增速持續回落，先行指標不容樂觀。我們今年第一季度、第二季度的GDP回落速度幅度有所加大，8月份規模以上增加值同比增長8.9%，比7月份回落0.3個百分點。根據國家統計局的宏觀經濟指標看出來有進一步下滑的可能性。第二，固定投資增速回落，房地產首當其沖，固定投產投資的名義增速和實際增速都出現了連續回落。2012年1到8月份全國固定資產投資同比名義增速較去年同期下降了4.8個百分點，投資增速下降的原因是由於政府主導的投資較快撤出， 市場主導的投資動力又增長不足。尤其是史上最嚴厲的房地產調控政策的作用下，房地產投資增長低迷，很大程度上制約了中國經濟的復甦和回暖。1至8月份全國商品住宅新開工面積累計下降11.1%。第三方面，消費者信心下降，消費增長難有熱點。2012年1至8月份社會消費品零售總額同比名義增長14.1%，較上年同期下降2.8個百分點。2012年我國農村與城市人均收入都在上升，消費卻在下降。2012年7月消費信心指數僅為98.2%，大大低於，而且處於下滑的趨勢。第四，進出口長期壓力依然顯著，在世界經濟不景氣的狀況下，我國的出口和進口都出現了回落。2012年1月我國出口與進口同比出現了-0.5%和-15.3%的負增長，整個行業的形勢不太樂觀。8月份我國進口的同比增長僅為0.2%。其他海關數據也顯示了這個狀況。第五，物價增速持續回落，但通貨膨脹依然存在。盡管從今年大家都知道我們的CPI一直出現了一個回落的態勢，PPI也出現了下滑，而且在最近創下了34個月的新低。但是在原油(85.95,-0.12,-0.14%)價格不穩定和全球極端天氣的影響下，物價水平短期內仍有不確定因素，通貨膨脹的壓力仍然存在。未來如果政府投資刺激型的穩增長政策出台，可能在一定程度上刺激通貨膨脹反彈。
造成短期這些問題，經濟回落的一個原因，我們的成癮從兩個方面來看，第一個原因潛在增長下滑與短期經濟回調重合，經濟增速回落呈現長期性。第一個，多重因素疊加導致中國經濟進入潛在增長放緩期。從這個表就可以看出來，就是中國潛在增長率進入放緩期。第二，發達國家潛在增長放緩，外需不足將呈現長期趨勢。實際上此次危機是IT革命後，創新進展緩慢。從而利潤率下降的後果。西方國家要徹底走出這次危機需要新一輪的技術變革，通過新的技術變革促進勞動生產率，提高企業利潤率，促進長期增長，這意味著此次危機後的復甦將是一個緩慢進程。對於中國而言，一方面歐債危機的惡化拖累歐美國家經濟復甦，導致中國出口市場萎縮。第三，西方的緊縮措施和貿易保護，對全球經濟形成了進一步的下行壓力。從整體來看，亞洲的進出口的同比增長率持續下降，特別是出口方面，由於歐美、歐洲市場疲軟，因此亞洲的進出口增長率進一步下滑。對於中國而言，因為美國和歐盟等國家的貿易保護情緒抬頭，其不斷揮舞「貿易大棒」，將中國作為貿易戰假想敵。
第二方原因，運用傳統宏觀調控思路來調節經濟增長的效果正在日益削弱。第一方面，傳統刺激性政策對經濟增長的拉動效應逐步減弱。總需求政策是否有效取決於短期總供給曲線是否是向上傾斜的。就政策效果而言，在總供給取現上，產出對價格的彈性越大，需求擴張政策的效果越顯著。下圖計算了國內吸收產品和出口產品供給的自價格彈性。對於出口而言，出口產品的價格彈性在1990年有正轉負，2003連之後絕對值基本保持在0.3左右。雖然說明通過降低價格雖然可以在一定程度上增加出口量，但對出口收入幫助不大，進一步降低出口價格反而導致絕對下降。
第二，經濟增長的就業彈性開始呈現下降趨勢，原有保就業政策可能難以發揮理想的效果。勞動需求對內需品產出的彈性和勞動需求對出口的彈性的這兩個指標分別反映了內徐和出口部門增長對就業的吸收能力從20世紀80年代中期開始，內需何處口部門對就業的吸收能力呈現不斷增強的趨勢，並且內需部門對就業的吸收能力超過出口部門。特別值得關注的是自2008年以來，無論內需部門還是出口部門的對就業彈性均出現下降的趨勢。這表明這兩個部門對勞動的吸收能力呈現下降現象，以往通過經濟增長來保就業的政策只能在一定程度上解決當前的就業問題。
以投資為主的刺激政策將進一步惡化要素收入分配格局，不利於消費和經濟長期穩定增長。近年來我國擴張性宏觀政策主要是以刺激投資為主，投資增長對拉動內需具有立竿見影的效果，但容易增城投資品的相對價格和通貨膨脹上升。與消費品相比，投資品具有資本密集型特徵。
我們可以看到從1981年至2010年間發現資本價格對內續聘價格的彈性均值在1.05，而勞動價格對內需品價格的彈性僅為0.88，當內需品價格上漲或者通貨膨脹喪生時，資本品價格上漲快於勞動價格上漲，此時收入分配愈發向資本傾斜。
第二部分，多重經濟目標間的沖突與抉擇。當前乃至未來較場的一個時期，中國政府的經濟目標都將主要聚焦與穩增長、調結構末、控通脹三者之間的博弈與平衡。第一，穩增長、調結構與控通脹的矛盾。第一，當前經濟的迫切任務是通過穩投資來穩增長。就當前宏觀經濟而言，在這三個目標中，穩增長似乎是當前經濟工作中最迫切的任務，這是與「穩增長」對為當前我國合理的就業創造、居民收入增長和地方政府財政安全這三個方面的重要作用密不可分的。但在當前的形勢下，消費需求受居民收入水平、社會保障體繫上不完善等諸多慢變數的影響，短期內難以顯著提升。出口則受制於外部環境，而國際經濟形勢仍然嚴峻復甦，前景並不明朗。穩增長成為當前的迫切任務，主要從這三方面看，一個是解決就業問題。從官方PMI中的就業指數中都可以看出，從2004年以來一直出現一個下滑的態勢。所以我們就業問題雖然不是非常不好，但是也已經很嚴重了。第二，經濟增速過快下滑導致財政收入下滑，進而造成政府財務困境。之所以產生這種狀況是由於中國稅種構成所決定的，在現階段我國稅收中流轉稅佔到了稅收總收入的60%左右，而流轉稅受宏觀經濟非常明顯。從這個圖表中可以看出來。
所以目前財政支出中存在一定剛性，尤其是當前嚴峻的民生壓力和社會經濟轉型過程中不容樂觀的社會穩定問題，決定了我們政府財政支出中民生支出與維穩支出很難被削減。
第三，是由於我們需要較高的增速保持赫萊的居民收入增速。當前居民部門在收入分配格局中的弱勢地位以及嚴峻的居民間收入差距短期中都難以獲得明顯改觀，因此只有通過經濟增長才能保證居民部門尤其是中低收入群體的合理收入增速，維持社會的基本穩定。
通過什麼辦法？從目前來看只有通過穩投資才能來穩定當前的增長，就是穩投資成為穩增長的必要手段，首先是出口問題。出口可以看出來，出口一直在下滑，從世貿組織發布的報告顯示，去年全球貿易增速僅為5%，較2010年13.8%增速大幅下降。2012年的狀況更差，據世貿組織預測，全球貿易增速還將下降至3.7%，低於過去20年平均5.5%的全球貿易增速平均值。對於我們國家而言，我們以出為主的製造業升級正面臨發達國家和比中國更欠發達國家的雙重夾擊。在收入分配差距過大，社會保障不足，房地產價格過高的現實下，要提升消費，就必須實施國民收入倍增計劃、改善收入分配格局，促進房價合理回歸，但是這些在短期內都很難看見效果。由此可見，由於出口、消費已顯疲態，穩投資就成了穩增長的唯一手段。投資是個快變數，能有立竿見影的效果。近期各地方政府陸續出台的地方版4萬億投資計劃，解決基於這樣的一個邏輯。
穩增長、調結構與控通脹之間的沖突，沖突一：政府投資刺激型的短期穩增長與調結構之間存在著根本性的矛盾與沖突，當前短期穩增長可能會對調結構產生不利影響，可能會對經濟結構造成一定程度的影響，主要表現在這幾個方面。第一，穩增長的措施可能惡化需求結構，繼續提高已經過高的投資需求佔比。投資可以在政府的刺激政策下大幅增加，而居民消費則很難在這一過程中得到有力的提振。這是因為居民消費是由決定居民消費議員和收入的深層次因素決定的。事實上2008年與2009年政府實施的四萬億投資計劃就明顯惡化了需求結構，大幅增強了經濟對投資需求的依賴。2008年以來我國全社會固定資產投資實際增速扭轉了前三年的下降趨勢。從2008年的16.9%上升到2009年的32.5%，上升了將近一倍，這是自1993年裡最高點。2010年投資在2009恩年的高水平基礎上繼續快速增長，增速20%，高於2000至2008年的兩個百分點。從這個圖可以看出來。從投資和消費需求對GDP增長的貢獻率也可以看出四萬億投資計劃對需求結構的嚴重惡化。總體來看，投資對消費貢獻率的西歷在2009年達到1.9的歷史最大值，在2010年該比值雖然回落至1.47，但仍舊在高水平。
第二，穩增長的政策措施可能惡化產業結構和產生鎖定效應，導致投資結構的進一步扭曲。首先，加劇了某些產業投資和產能的過剩化和泡沫化，導致了投資結構一定程度上的「僵化」以及投資的結構性扭曲。其實穩增長中的政府刺激政策投資可能惡化產業結構的另一渠道是投資進一步強化了第二產業在總產出中的地位，不吝與第三產業比重的提高。
事實上從2003年開始我國第二產業對經濟增長的貢獻率就基本一直處於不斷下降的過程，而第三產業的貢獻率則不斷上升，2008恩年政府大規模投資計劃則明顯逆轉了這一趨勢，經濟增長又開始更加依賴於第二產業。
第三，短期內穩增長措施可能不利於我國生產率的提高。我國政府主導的大規模投資計劃往往主要投向基礎設施領域。基礎設施的完善，如交通、通信等，有利於提高經濟運行效率，但是其建設周期長，效果的顯現具有滯後效應，在短期內一般會惡化生產效率。此外，如果政府的基建項目低效率運行，政府主導的大規模基礎設施投資可能無論是在短期還是在較長時期內都會不利於生產率的提高。
我國TFP增速在2008年突然出現大幅度下滑，在2009年和2010年轉為負增長，這就說明生產效率在政府主導的投資刺激下基本處於停滯甚至倒退的狀態。我國的增量資本產出率從1992年的2.4逐漸提高到2007年的4，而在2008年之後該比率由於超常高水平的投資增速而猛增到創記錄2009年7.8和2010年的7.3。此外，政府的大規模投資計劃雖然也也會強調鼓勵自主創新、促進技術進步，但是其效果可能難以令人滿意。因為技術進步主要來源於私營企業長期的市場競爭行為，而非短期政府規劃和干預，因此以政府投資項目促進生產率提高的方式可能是一種高成本、低效率的方式。
短期，短期穩增長增長可能對民營經濟部門和中小企業部門造成相當程度的擠出效應，削弱中國經濟未來發展的基礎。從2008恩年到2009年政府實施的穩增長經濟的刺激計劃貸款潮中，國企占據了90%以上的資金，而私企只有5%。第五，短期穩增長的政府刺激投資計劃可能一定程度上導致了收入分配結構的惡化。一方面，我國鄭國伍政府主導型的大規模刺激投資主要投向了基礎設施的建設，很少涉及民生部門建設。另一方面，從四萬億投資計劃的事後結果來看，我國政府主導的大規模刺激投資計劃主要惠及了中央企業，特別是大型央企。
第二個沖突，穩增長、調結構的過程也可能引發通貨膨脹。這是因為第一穩增長對控通脹可能產生負面影響。短期穩增長就需要穩投資，而投資的快速增加就會引發通脹壓力。就我國的實際情況來看，我國的貨幣供給具有內生性。當貨幣供給由經濟內省決定，即信貸需求產生了貨幣，那麼通貨膨脹就不是單純由貨幣供給快速增長導致的，而是與其同時決定的。從這個過程來看，貨幣供給內省環境下通貨膨脹在很大程度上來源於政府赤字、貿易盈餘和投資推動，而其中最有中國特色的因素就是投資。
第二，調結構對控通脹可能產生負面影響。便雖著總量上的經濟結構的變化，必然便雖著相對價格體系的重新調整和確定。實際上當相對價格調整一定是通過價格升得快、有的漲得慢實現的，所以也會面臨上行的壓力。從這個意義上說，如果判斷中國經濟結構未來會發生深刻的變化，那麼中國價格體系也會發生深刻的變化，總量上必然有價格水平的上升。
前面我們談了多重目標沖突，那麼多重目標沖突下政府或社會應該如何進行抉擇呢？第一個角色，在穩增長、調結構與控通脹這三個目標之間，以市場為主導，通過調結構以保證經濟的穩定可持續增長，應該成為當前我國政策目標的首要選擇。有這樣幾個原因。原因1，本輪經濟增速下滑是由國內外復雜的經濟環境導致的，僅僅採用政府主導刺激投資型的短期穩增長措施或許只能暫時緩解經濟增速的下滑勢頭。
從中長期來看，在經濟的潛在增長率已經呈現下滑趨勢的現實面前，不管是中央版四萬億，還是地方版四萬億，政府主導的短期穩增長措施並不能遏制經濟增速的下滑態勢。
原因2，通過調結構來穩定或提升潛在增長率，已經成為維持我國經濟可持續增長的唯一出路。這迫切要求我們對以政府投資計劃為主的短期穩增長措施進行重大變革。因為，以政府刺激投資計劃為主的短期穩增長舉措對潛在增長率的編輯貢獻已經處於下降階段。更為重要的是現階段我國的經濟基本面正在發生深刻變化，這必將導致我國潛在增長率面臨重要的轉折點。因此從穩增長的角度來看關鍵在穩投資思路和手段的創新與變革。
原因3，調結構必須堅持以市場化原則的導向進行，通過全面推進進一步的市場化改革來充分釋放經濟可持續發展的內省動力。因為以市場為主導，使社會生產適應國內外市場需求的變化，這是結構調整的根本目的，也是判斷經濟結構是否合理、優化的核心標准。市場需求是不斷變化的，結構調整因此也要經常進行，不可能一勞永逸，要隨著市場的變化而變化，政府在調結構的過程中主要是通過政策手段來發揮引導作用。
抉擇2：在穩增長、調結構的過程中需要注意管理好通貨膨脹與其。原因1：穩增長、調結構的措施和手段都將改變公眾對未來的價格水平的與其。調結構就必然涉及產品價格和要素價格的調整與重新布局，也要面對社會收入格局、產業格局的調整與轉換，這就必然導致有些產品價格和要素上漲，有些產品和要素價格下跌。而穩增長措施也可能會有由於投資的推動促使某些產品價格較快上漲，這些都將改變公眾對未來價格水平的預期。
原因2，現階段我國的通貨膨脹具有非理性的特徵，這是根本的，從而導致通脹預期對通貨膨脹的影響呈現放大姚瑩。在高通(微博)脹時期公眾的通脹預期一般比實際通脹水平低，公眾往往低估通脹水平。在低通脹時期，公眾的通脹預期一般比實際通脹水平更高，公眾往往高估通脹水平，因此在目前通脹水平尚不太高的情況下，千萬不能低估公眾對通脹預期、對未來通貨膨脹的影響。
第二，2006年以前，中國公眾的通脹預期波動比較平緩，此後波動性逐漸增大，到現在波動性比較大，敏感性比較強。
第三，中國的通脹預期表現出一定的適應性預期和黏性預期特徵，波動幅度較實際通脹水平平穩，公眾通脹預期是不完全理性的預期。
抉擇3：通過推進進一步工業化和城市化，作為經濟結構調整的切入口和重要的實現途徑。從宏觀的角度和經濟結構調整的核心內容來看，調結構主要包括需求結構和供給結構的調整兩個方面。而進一步的工業化和城市化將帶來社會需求結構和產業結構的變化。
原因1：我國當前供給結構調整的方向和動力必須依靠進一步推進新型工業化。我們說明一下，我們這個報告當中所謂的新型工業化、進一步的工業化、深度工業化，都是一個意義。
現階段這些新型工業化對產業的推對作用主要表在一方面我們的工業化進程總體處於工業化中期階段，離全面完成現代工業化還有相當大的發展空間。另一方面，以信息化帶動工業企業，是推動我國產業結構優化升級的主要途徑。
原因2：我國當前需求結構調整的方向和動力，必須依靠進一步全面推進結構合理的工業化。一方面，城鄉居民的收入不平等是造成我國當前收入不合理進而導致我國需求結構不合理的主要原因。因此，積極推進結構合理的工業化可以提升我國農民收入的增長，改善城鄉收入差距，進而對我國需求結構產生深刻影響。另一方面，工業化推進過程中國民收入變化的一般趨勢是，國民收入分撇向勞動者傾斜，企業所得比重總體呈下降趨勢，政府所得比重保持平穩並相對較低。
原因3，從我國當前的供給結構調整的動力角度來看，必須依靠進一步全面推進內涵發展式的城市化。一方面，城市化所帶來的人口、資源和科技的集聚，能夠從需求和供給兩個方面影響和推進產業結構的升級。另一方面，城市的發展促使大量的要素資源集聚和多樣化需求的產生，促使產業分工的西畫，促進第三產業的迅速發展。
原因4：我國當前需求結構調整的方向和動力，必須依靠進一步全面推進內涵提升與發展型的城市化。城市化不僅僅表現為城鎮空間的擴展更重要的還表現為人口的集聚和城鎮人口的規模擴大。大規模的人口城市化，會產生巨大的收入增長和消費轉換效應。因此大量人口轉為城市居民後，從買房、買家電到吃穿住行型等等消費行為，都會直接或間接地帶來巨大的投資和消費需求。
我們認為穩增長、調結構與控通脹三個目標當中，以市場為主導，通過調結構來穩增長是首要選擇。而進一步的工業化和城鎮化不僅是釋放巨大需求、穩定短期增長的有效手段，更重要的是結構調整的切入點和重要實現途徑。因此政府需要進一步推進工業化與城市化，並把結構調整這一目標放在首位，運用恰當的政策手段處理好調結構與短期穩增長的關系，從而破解增長與調結構的兩難昆劇，同時注意管理好通脹預期，也促進經濟的穩定可持續增長。
第三部分，多重目標下宏觀政策的重新定位。
在過去較場的一個時期，宏觀調控需要面對的經濟目標往往相對單一，所以，政府主要運用相
⑨ 根據我國目前的宏觀經濟形式分析我國股票市場未來的走勢
股票市場是市場經濟的高級組織形態，是生產力發展的必然產物。社會化大生產越發達，對社會資金的融通需求就越大，股票市場籌集資金和優化資源配置的功能就越是能夠充分發揮，股票市場也就越發達。
(9)我國股票市場結構分析擴展閱讀：
2013年影響股市表現因素分析：
我國經濟將在2013年實現溫和復甦，各項經濟指標將逐步好轉。與2012年每個季度經濟增速均低於年初預期相比，2013年每個季度實際增速有望不斷超出年初預期，預計全年GDP增速將回升到8%以上。
在全球經濟低迷的背景下，中國出口仍不會有起色，但內需的增長可以抵消外需的下降。而高鐵、水利等基礎設施投資增速有增無減，投資仍是推動中國經濟的重要動力。
⑩ 如何分析我國金融市場的特點，問題及發展方向
一、問題： 我國的金融市場雖取得了較快的發展，但與國外成熟的金融市場相比仍存在諸多亟待完善的地方。主要表現在：
金融結構失衡。我國的金融機構雖然呈現不斷優化趨勢，但現存結構狀態仍然不能夠滿足市場經濟發展的內在要求以及適應經濟全球化的需要，甚至嚴重製約了金融效率與國際競爭力的提高。
金融創新乏力。與發達國家相比，我國的金融創新還很落後，且存在金融創新過於依賴政府，在有限的金融創新中，各領域進展失衡的狀況。這些都降低了金融資源的效率，削弱了我國金融機構的創新競爭力。
利率形成機制仍然扭曲。一般來說，在金融市場上各類利率之間的正常關系應當是：民間借貸利率>非銀行金融機構貸款利率>商業銀行一般貸款利率>商業銀行優惠貸款利率>銀行同業拆借利率>中央銀行再貼現利率。但我國的同業拆借利率實際上不僅高於商業銀行優惠貸款利率，而且高於商業銀行一般貸款利率，造成今年6月的「錢荒」現象。
二、發展趨勢：
我國金融市場發展趨勢
市場規模將迅速增長。我國金融市場發展的突出表現就是金融市場規模的迅速擴大。第一，未來我國經濟將繼續保持平穩健康快速發展，這是我國金融市場發展最為強大的動力。第二，金融市場主體的不斷增加，金融市場主體的參與度和活躍度不斷增強，同時，隨著金融市場對外開放程度的不斷擴大，更多的市場主體參與到我國金融市場，金融市場已經成為各個市場主體進行資金餘缺管理，投資融資以及財富管理的重要平台，金融市場在金融體系中的地位和作用不斷凸顯，金融市場規模不斷擴大。
產品創新將更加活躍。我國金融市場的良好發展為未來的我國金融市場的產品創新奠定了良好的基礎。創新是金融市場發展的重要動力，無論是金融市場主管部門還是市場參與者，都認識到產品創新對於金融市場發展的重要性。各個金融市場也存在著創新空間，未來我國金融市場發展的一個重要特點是衍生品市場的發展將不斷加快，在傳統市場的基礎上，我們除了發展期貨市場、互換交易等以外，信用衍生產品將會迅速發展並在我國金融市場中占據重要地位。
市場結構更加優化。首先是融資結構發生變化，近年來，通過短期融資券的發行、債券市場的發展和股票市場融資功能的恢復，直接融資規模大大提高。其次是市場結構將出現變化，比如同業拆借市場隨著放鬆管制，投資者主體、交易品種、定價機制都將發生變化。股票市場的投資者結構、市場成員結構、上市公司結構近年來也都發生了變化。以上這些市場結構的變化，都將對我國金融市場的未來發展產生深遠的影響。