㈠ 一篇「宏觀經濟與股市走勢」的論文
按照你的要求發到你的郵箱里了，看到了吧
㈡ 國信證券股票的宏觀經濟論文怎麼寫
畢業論文答辯的目的
畢業論文答辯的目的，對於組織者——校方，和答辯者——畢業論文作者是不同的。校方組織畢業論文答辯的目的簡單說是為了進一步審查論文，即進一步考查和驗證畢業論文作者對所著論文論述到的論題的認識程度和當場論證論題的能力；進一步考察畢業論文作者對專業知識掌握的深度和廣度；審查畢業論文是否學員自己獨立完成等情況。
第一，進一步考查和驗證畢業論文作者對所著論文的認識程度和當場論證論題的能力是高等學校組織畢業論文答辯的目的之一。一般說來，從學員所提交的論文中，已能大致反映出各個學員對自己所寫論文的認識程度和論證論題的能力。但由於種種原因，有些問題沒有充分展開細說，有的可能是限於全局結構不便展開，有的可能是受篇幅所限不能展開，有的可能是作者認為這個問題不重要或者以為沒有必要展開詳細說明的；有的很可能是作者深不下去或者說不清楚而故意迴避了的薄弱環節，有的還可能是作者自己根本就沒有認識到的不足之處等等。通過對這些問題的提問和答辯就可以進一步弄清作者是由於哪種情況而沒有展開深入分析的，從而了解學員對自己所寫的論文的認識程度、理解深度和當場論證論題的能力。
第二，進一步考察畢業論文作者對專業知識掌握的深度和廣度是組織畢業論文答辯所要達到的目的之二。通過論文，雖然也可以看出學員已掌握知識面的深度和廣度。但是，撰寫畢業論文的主要目的不是考查學員掌握知識的深廣度，而是考查學員綜合運用所學知識獨立地分析問題和解決問題的能力，培養和鍛煉進行科學研究的能力。學員在寫作論文中所運用的知識有的已確實掌握，能融會貫通的運用；有的可能是一知半解，並沒有轉化為自己的知識；還有的可能是從別人的文章中生搬硬套過來，其基本涵義都沒搞清楚。在答辯會上，答辯小組成員把論文中有闡述不清楚、不祥細、不完備、不確切、不完善之處提出來，讓作者當場作出回答，從而就可以檢查出作者對所論述的問題是否有深廣的知識基礎、創造性見解和充分扎實的理由。
第三，審查畢業論文是否學員獨立完成即檢驗畢業論文的真實性是進行畢業論文答辯的目的之三。撰寫畢業論文，要求學員在教師的指導下獨立完成，但它不像考試、考查那樣，在老師嚴格監視下完成，而是在一個較長的時期(一般為一個學期)內完成，難免會有少數不自覺的學生會投機取巧，採取各種手段作弊。尤其是像電大、函大等開放性大學，學員面廣、量大、人多、組織鬆散、素質參差不齊，很難消除捉刀代筆、抄襲剽竊等不正之風的出現。指導教師固然要嚴格把關，可是在一個教師要指導多個學員的不同題目，不同范圍論文的情況下對作假舞弊，很難做到沒有疏漏。而答辯小組或答辯委員會有三名以上教師組成，鑒別論文真的能力就更強些，而且在答辯會上還可通過提問與答辯來暴露作弊者，從而保證畢業論文的質量。
對於答辯者(畢業論文作者)來說，答辯的目的是通過，按時畢業，取得畢業證書。學員要順利通過畢業論文答辯，就必須了解上述學校組織畢業論文答辯的目的，然後有針對性的作好准備，繼續對論文中的有關問題作進一步的推敲和研究，把論文中提到的基本樹料搞准確，把有關的基本理論和文章的基本觀點徹底弄懂弄通。
三、畢業論文成績評分方式
各個院校要求不同，可以由指導教師成績,檢查評閱成績,答辯小組成績3部分綜合而來.
1論文階段須提交材料
各個院校要求不同，例如：任務書，開題報告，文獻綜述，論文，論文檔案袋，論文中期檢查表，匯報表，論文成績冊，指導教師工作手冊等
2答辯委員會
1)答辯工作在學院領導下,由答辯委員會主持進行
2)答辯委員會主要由專業課教師組成,可聘請部分基礎課教師或專業基礎課教師參加,答辯委員會的責任是主持答辯工作,統一評分標准和要求,對有爭議的成績進行裁決,並綜合指導教師,交叉評閱教師,答辯小組的成績及評語,決定學生的最終成績.最終成績經主管院長審核後,由學院統一向學生公布
3)答辯委員會可下設若干答辯小組,答辯小組一般由3—5人(包括秘書1名)組成,組長應由具有副教授及以上職稱的教師擔任
㈢ 證券投資學課程設計論文怎麼寫關於宏觀經濟分析的。。。。急~~`
黑龍江省建設農村小康社會的宏觀經濟分析
摘要：從宏觀層面對黑龍江省建設農村小康社會的現實條件進行了分析。從經濟體制、經濟結構、宏觀政策、農業政策以及農業國際化等方面分析了黑龍江省建設農村小康社會面臨的宏觀經濟條件。通過對宏觀經濟條件的分析，得出相關結論並進行了簡要評述。
關鍵詞：農村小康社會；經濟體制；宏觀分析
經過2O多年改革，以市場調節為主，輔以政府宏觀調控的資源配置方式在我國已初步建立，農業、農村有了較大發展，建設農村小康社會的宏觀經濟環境日趨完善。黑龍江省是農業大省，2004年農業人口比重為47．2 9，6，數量為l 802．3萬人。2004年全省實現生產總值5 303億元，人均生產總值13 897元，比2003年增長11．6 9，6 其中農林牧漁業總產值為1 130億元，按可比價格計算比2003年增長18．5 ，但人均僅為6 270元，尚不及總體人均生產總值的5o 9，6。農業、農村經濟發展與國民經濟整體發展有失協調。因此，農業、農村是小康社會建設的重點，有必要從宏觀層面對建設農村小康社會的政治經濟條件進行分析。
1 涉農社會主義市場經濟體制逐步完善
1．1 土地家庭承包經營制度長期穩定
土地家庭承包經營制度是農村政策的核心，是農村經濟體制進一步改革和發展的基礎。農村土地家庭聯產承包的制度性創新從根本上改變了農業經營方式，激發了農民自身的積極性和創造性，使農產品從供不應求的「糧票」時代轉變為現在的供求基本平衡、豐年有餘的相對良好狀態。據測算1978～1984年lO年中，中國農業產出增長了42．23 9，6，其中來自於制度變革的貢獻為46．8 9，6，相當於同時期資本、勞動力、土地投入的總效應[1J。黑龍江省農業自然資源豐富，耕地總量為960．1萬hm ，居全國首位。2003年人均耕地0．51 hm ，戶均2．4 hm ，有進行集約經營得天獨厚的土地資源優勢，為農業進一步適當集中和合理布局及區劃提供了可操作平台。農村土地家庭聯產承包制度的穩定和完善，維護了農戶的市場主體地位，在制度創新過程中體現了農民的物質利益要求，保證了農民民主權利的實現。
1．2 糧食流通體制改革繼續深化
改革開放以來，我國農產品流通體制改革取得了重大進展。2003年以來國家繼續深化糧食流通體制改革，加快市場化改革步伐。隨著稅費改革和糧食直接補貼政策的實施，各地糧食市場相繼放開，2004年底終於完成了有利於發展糧食生產，有利於農民種糧增收，有利於糧食市場穩定，有利於國家糧食安全的」糧改」市場化進程。結合實際，黑龍江省糧食流通體制改革從推進國有糧食購銷企業改革人手，加快轉換企業經營機制；建立健全糧食市場體系，維護正常糧食流通秩序；加強和改善糧食宏觀調控，確保國家糧食安全；落實好對種糧農民的補貼政策，抓好糧食生產和銷售，保護農民利益；建立健全各級政府糧食工作行政首長責任制，為深化糧改提供有力保障等5個方面進行。同時繼續完善各項配套改革，堅持科學發展觀，用改革的方法化解各種矛盾 維護農村社會穩定，促進農村經濟社會全面、協調、可持續發展。
1．3 農村稅費改革成果初現
農村稅費改革是新時期為加強農業基礎地位、保護農民利益、維護農村社會穩定而採取的一項新舉措。基於農民增收和糧食安全的雙重考慮，2004年中央加大了糧食主產區減免農業稅的力度，在黑龍江、吉林兩省先行免徵農業稅改革試點；河北等11個糧食主產省(區)降低農業稅稅率3個百分點，其他地區降低農業稅稅率1個百分點；沿海及其他有條件的地區也可以進行免徵農業稅試點。2005年「中央1號」文件中強調繼續減免農業稅、取消除煙葉以外的農業特產稅。從政策實施效果看，農村稅費改革以及隨後的糧食直補政策不僅提高了農業產量、增加了農民收入，而且使中央實行的惠農政策得以穩定和連續。2004年黑龍江省全面取消農業稅，並按播種面積給予種糧農民直接經濟補貼，減輕了農民負擔、鼓勵了農民種糧積極性、增加了農民收入。黑龍江省農民純收入1995年僅為1 766．3元，2004年增長到3 010元，增加了1 243．7元，增幅為41．32 。
2 經濟總量增加，經濟結構優化
2．1 產業結構日趨優化
改革開放以來，黑龍江省經濟平穩發展，國內生
產總值由1980年的221億元增長到2003年的
4 433億元。其中，第一、二、三產業增加值分別為
513億元、2 532億元、1 388億元，分別比2002年增
長2．5 、11．9 9，6和10．1 。國內生產總值2003年
比2002年增長10．3 ，人均國內生產總值達11 623
元，比2002年增長1O．2 。2004年國內生產總值
增加到5 303億元，人均達到13 897元。在總量增
長同時，經濟結構也逐步調整，經濟資源良性整合，
加之農業「主輔換位」的導向作用，三次產業比例已
由1980年的25．0；59．3：15．7，調整為2003年的
11．6；57．1：31．3。第一產業的比重明顯下降，第
三產業的比重顯著上升。
產業結構優化說明農業基礎地位得到加強和鞏
固，各地按照區域比較優勢調配資源的構想得以實
施。另一方面，國有企業的改組改造成果斐然，傳統
裝備製造業的兼並和聯合，在整合企業優勢資源同
時，使企業在資本、技術、人員方面優勢互補，從而更
具實力迎接經濟全球化的競爭和挑戰。另外，第三
產業比重明顯提高，為下崗職工再就業和農村富餘
勞動力轉移提供了就業空間，並為更深層次的國民
收入再分配問題的解決提供了契機。
2．2 種植業結構不斷完善
經過農業結構戰略性調整，黑龍江省糧食作物、經濟作物和飼料作物的種植比重由2002年的73．1：23．9；3．0調整為2003年的72．7：24．1：3．2。優質農作物面積占總播種面積的85．0 。盡管糧食總產量因災減產，但綜合生產能力仍維持在2 500萬t以上。根據黑龍江省區域特點提出的種植業和畜牧業「主輔換位」的產業調整構想逐步實施，初見成效，全省畜牧業發展勢頭強勁。黑龍江省2004年實現畜牧業總產值400億元，按可比價格計算比2003年增長了16．5 ，占農牧漁業產值比重由2003年的35．2 上升到2004年的38．2 。2004年末全省奶牛存欄141萬頭，比2003年增長19．9 。肉、蛋、奶產量分別較2003年增長19．9 、8．8 和24．4 。2004年水產品產量43萬t，比2003年增長2．6 9，6[3]。
㈣ 求對某一隻股票的分析論文
蘇寧電器(002024) 投資亮點:
1:2008年,公司新進地級以上城市26個,新開連鎖店210家,置換連鎖店30家,凈增加連鎖店180家,截至報告期末,公司已在全國178個地級以上城市擁有連鎖店812家,;同時繼續推進「租、建、購、並」多樣化的開發策略,期末,公司已在全國擁有自有物業連鎖店17家(含在籌建連鎖店1家),面積達21.86萬平方米。
2:公司抓住國家啟動「家電下鄉」推廣計劃契機,憑借店面網路、物流配送、售後服務等優勢,一舉中標09年12省(市)家電下鄉項目;在商務部隨後的兩次招標中,公司取得全國28個省份和地區的渠道商資格,銷售渠道的進一步拓展。
3:2008年3月,江蘇物流中心貨架式倉庫WMS系統順利實現切換,公司第三代現代化物流基地運作模式基本成熟;沈陽物流中心的建設按照規劃有效推進,預計將於2009年底建設完成,2010年投入使用;進一步完善了後台平台建設。
4.在第五屆《中國500最具價值品牌》榜中,公司蟬聯中國商業連鎖第一品牌;2008年9月公司首度入圍福布斯雜志2008年度亞洲企業50強排名;同時,在《世界企業家》雜志發布的2008年度亞洲品牌五百強中,公司是排位最高的中國零售企業,同時在所有亞洲零售企業中位列第四。
負面因素:
1:隨著公司連鎖經營的不斷發展和開店標準的逐步細化,符合公司連鎖發展標準的優質店面資源相對稀缺,這給公司連鎖發展的店面選址工作及後續經營帶來了一定的壓力。公司店面目前主要以租賃方式進行經營,在後續經營的穩定性以及到期續租時租賃成本的上升方面都存在較大不確定性。
2:受全球金融危機向實體經濟蔓延的影響,2008 年下半年以來,社會消費需求增幅減緩,消費意願降低,在一定程度上抑制了行業和公司銷售的增長。
綜合評價:
公司是我國最大的家用電器專營連鎖經營企業之一,其強大的銷售終端網路是其他企業短時間無法趕超的。該股目前估值基本合理,具備中長線投資價值. 投資評級與估值:我們認為蘇寧的買點已經出現,目前A股市場整體PE已經接近20倍,蘇寧09年相對大盤的估值倍數僅為1倍,也即09年20倍的PE,絕對估值的向下空間已經很小,作為A股零售品種中最具成長性和價值性的投資標的,公司股價嚴重低估,我們建議強烈買入。
股價表現催化劑:鑒於蘇寧一季度業績將略好於市場預期,且二季度受房地產時滯縮短影響收入增速開始上升,隨著前次股權激勵暫停時間的到期,新推出激勵計劃漸行漸進,這些因素都構成了公司股價上漲的催化劑。 異動原因:
蘇寧電器午後大幅拉升,去年新開連鎖店210家,年報顯示08年公司實現營業收入498.97億元,同比增長24.27%;實現凈利潤21.70億元,同比增長48.09%。公司擬向全體股東每10股送紅股2股並派發現金0.3元(含稅),同時以資本公積金向全體股東每10股轉增3股。
投資亮點:
1、公司作為我國最大的家用電器專營連鎖經營企業之一,在行業內的地位突出,具備一定的競爭優勢,其銷售終端網路強大,並與國內外數百家名優產品生產廠家建立了穩定的業務關系。
2、公司首次提出"3C+"模式,首次從過往以產品線擴充調整為主的升級模式轉變為以"消費者為中心"的理念升級。
3、公司已在全國租賃和自建了9.8萬平方米的倉儲和6.8萬平方米的配送作業面積,擁有符合作業要求的專業配送人員以及包括自備和外租在內符合作業要求的各種營運車輛,日最高配送能力已經達到5.9萬(台/套)。
風險提示:
1、租金成本上漲仍是公司連鎖發展過程中面臨的主要問題之一。
2、3C產品的上游供應商集中度高、競爭激烈,且銷售渠道尚需整合,對公司該部分產品的經營產生了短期影響。
相關板塊:
家電賣場
㈤ 求一篇關於中國股市行情分析的論文，要有論文的標准格式
論文：論資本市場開放對中國股市的影響論文寫作
[摘要]伴隨著中國經濟市場不斷的對外開放，中國經濟的不斷發展，股票市場也從無到有，不斷壯大的發展起來。股市的發展與資本市場的開放程度密切相關，隨著我國資本市場開放程度的不斷放大，外資對中國經濟的影響也越大，對中國的股票市場形成壓力。中國證券如何面對世界的挑戰，在這種情況下，作為一個國家經濟晴雨表的股票市場發展就顯得特別的重要起來。本文討論了資本市場開放對中國股市的影響，對歷史資料文獻加以分析並提出建議。
[關鍵詞]市場經濟資本市場股票市場
一、目前我國股票市場的現狀
截至2007年8月9日收盤，滬深股市總市值首度突破21萬億大關，總市值合計為211491億元，而2006年GDP總量為210871億元人民幣，我國股票市場的總市值首次超越GDP，2007年上半年我國GDP總量為106768億元。
根據滬深兩個證券交易所的最新統計數據顯示：截至8月9日收盤,上海證券交易所總市值為163648億元，流通市值46843億元；深圳證券交易所總市值為47817.48億元，流通市值為23989.06億元。到目前為止，瀘深股票賬戶總數已經超過14000萬，占人總總數的10%以上，這在以前是不可想像的。我國股票市場發展雖然很快,但股市對民生問題的影響也是顯然的。股票市場有一億四千萬賬戶,也就是說它的漲跌將關繫到一億多個家庭的生活了。
二、資本市場開放度的演變過程
根據我國政府對WTO承諾，我國證券對外開放的內容主要包括：
1.外國證券機構可以(不通過中方中介)直接從事B股交易。
2.外國證券機構駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員。
3.允許外國機構設立合營公司,從事我國國內證券投資基金管理業務,外資比例不超過33%；加入三年內,外資比例不超過49%。
4.加入後三年內，允許外國證券公司設立合營公司，外資比例不超過三分之一。合營公司可以(不通過中方中介)從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發起設立基金。
5.允許合資券商開展咨詢服務及其它輔助性金融服務，包括信用查詢與分析，投資於有價證券研究、咨詢，公開收購及公司重組等；對所有新批準的證券業務給予國民待遇，允許在中國設立分支機構。
入世以來，隨著證券市場開放承諾的一步步兌現，資本市場改革逐步推進，2002年底，中國證監會頒布並實施《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，經過有關方面近半年的周密准備，QFII制度於2003年年中正式啟動。截至2006年12月底，共批准成立7家外資參股證券公司；共成立24家中外合資基金公司，占成立基金公司數量的42.86%。截至2007年1月31日，68家境外證券經營機構取得外資股業務資格。
至此，我國資本市場的開放領域形成了從加入世貿組織協議框架下的證券業和基金業的開放，到外資直接參與國有產權和非流通股權的並購轉讓市場，再到允許合格的境外機構投資者直接投資A股市場等漸次展開的全方位開放局面，中國資本市場的每一個環節和組成部本基本上都為外資進入建立了政策和制度的通道。資本市場的開放包括兩個方面,一方面是允許外國資本進入國內的難易程度,另一方面是允許進入國內的外國資本的大小.經濟全球化是一種浪潮也是一種趨勢,中國作為一個經濟實體也將高度納入到其中,資本市場也將高度開放.隨著資本市場開放程度的提高,國外資本對我國的經濟實體也產生越來越重要的影響,在股票市場上優為明顯。
三、改革開放程度對股票市場的影響
改革開發以來，我國國民經濟的對外依存度大大提高，國際金融市場動盪會導致出口增幅下降、外商直接投資下降，從而影響經濟增長率，失業率隨之上升，宏觀經濟環境的惡化導致上市公司業績下降和投資者信心下降，最終使證券市場行情下跌。其中，國際金融市場的動盪對外向型上市公司和外貿行業上市公司的業績影響較大，對其股價的沖擊也最大。
1.金融安全方面的影響。在金融安全方面，股票市場並沒有像外匯市場那麼惹眼。但我們並不應該忽視它在金融安全方面的影響。中國股票市場現在雖然足夠大，國家行政干預強，但明顯存在很多的漏洞，以前，國際資本流動受到不同程度的限制，國際金融市場結構比較簡單，國際性的金融投機的形式較為單一。但是，80年代特別是90年代以來，隨著國際資本流動的自由化和國際金融市場結構的復雜化，機構投機者不但可以同時在多個金融市場上進行投機，而且在每個金融市場上還可以同時進行多個金融品種的投機，從而使投機帶有立體的性質，從而使投機手段更加隱蔽和復雜。加入WTO後，國際投機者同樣可以對我國的金融領域進行沖擊，我國在經濟方面的開放越大，沖擊也就可能越大。
但由於最富有投機性的商品是股票和房地產，現代泡沫經濟最典型的表現是因投機而造成的股票價格和房地產價格的急劇上升。由於機構投機者一般不介入實物資產的投機，股票市場的泡沫便成為機構投機者掀起投機風潮的理想時機。機構投機者對泰國和東南亞國家發起金融攻擊，與這些國家和地區存在泡沫經濟有著密切的關系。2.直接影響了股票市場的發展進度。中國股市將迎來與國際慣例全面接軌的時代。股票市場是一種具有共同規律、通行共同語言的投資場所，其優點和缺點、長處和短處，都在相當大的程度上來源於其內在的本性和特有的規律。由於上市公司的股份被人為地分割為國有股、法人股和個人股，各類股的價格和流通方式又都完全不同，這使得上市公司轉軌不轉制問題日益突出。伴隨中國股票市場的逐步對外開放，股市將迎來與國際慣例全面接軌的時代；封閉式的股市發展格局即將被打破，中國股市將隨我國加入世界貿易組織而迎來逐步開放的時代。十多年來，中國股市(特別是A股市場)是在一種封閉的狀態下運行的，隨著經濟全球化的發展和中國加入世界貿易組織以及QFII制度的啟動，這種封閉的股市發展格局將會被逐步打破，伴隨著人民幣資本項目下可自由兌換的實現，股票市場的對外開放的領域和步伐將逐步加寬、加快。
3.外資進入方面的影響。2006年，QFII走完了在中國證券市場上三年的試點歷程，迎來了轉折之年。截至2006年12月末，QFII中國A股基金的最新資產規模達到37.72億美元，直逼300億元人民幣。QFII在中國的市場影響力正與它的規模一起與日俱增。
但是，郎咸平指出，中國股市引進QFII的原因是認為他們是做長期投資和基礎研究的，想藉此引進先進的投資理念，可是，其實QFII是比國內莊家還要厲害的莊家，是互相勾結的莊家。
四、結論與建議
2006年以來，中國證券市場規模擴大、交易活躍，其總市值已經位列世界第四。研究表明，至2020年，中國證券市場的總市值會達到650萬億元，屆時將成為全球最大資本市場。雖然發展迅猛，但中國證券市場仍存在結構失衡、證券產品供應不足等問題，具體如下：
1.我國證券市場目前是股本結構畸形的市場。上市公司一股獨大，公司治理結構急需改善。流通股與非流通股並存，使占
總股本三分之一的流通股面對巨大壓力，股價畸高。如果一旦證券市場全面開放，不僅因國內股票缺乏投資價值難以吸引國際證券資本，而且中外市場在股價上的巨大落差，必然導致國內股價大跌。同時，由於我國市場上沒有做空機制，投資者難以避險。
2.我國證券市場尚處於國際化的起步階段。商品、貨幣、資本是資源配置的三個層面。一個國家的開放順序是從貿易開放到
貨幣市場開放，再到資本市場開放。也就是說，在經歷貿易自由化、匯率和利率自由化之後，證券市場才可能實現自由化。如果將開放的時序錯亂，將會潛伏爆發金融危機的巨大風險。目前我國經濟的開放程度尚處於商品市場國際化接近結束並向貨幣市場國際化轉化階段。短時間內不可能指望利率、匯率、資本項目的自由化來支持證券市場的全面開放。
3.我國證券市場規模還不能有效抵禦市場開放風險。相應的金融資產規模支持相應規模的證券市場開放。面對強大的國際資本，特別是國際資本快速的進出，以我國證券市場現有規模尚不具備抵禦巨大沖擊的能力。
4.人民幣尚未在資本項目下自由兌換制約證券市場開放進程。人民幣實現在資本項目下自由兌換的進程事關中國證券市場開放進程。在人民幣尚未自由兌換的情況下證券市場不可能實現全方位開放。
5.我國證券監管體系有待完善。證券市場開放需要更高的監管水平，尤其是監管者對跨國界的交易行為的本質和特徵有很強的評價能力，而且還需要有效、務實的國際合作。
我國作為一個發展中國家，應當根據國際國內形勢和條件的變化自主地調整證券市場對外開放的具體措施，有步驟、分階段地推進開放進程，最大限度地避免證券市場開放對我國產生的負面影響，也就是說應當選擇一種漸進式的開放策略。面對中國證券市場目前出現的與國際聯系增強、受外部環境影響加大的情況，我國應盡快建立風險監管和協調機制。
參考文獻：
[1]本傑明·格雷厄姆戴維·多德：證券分析.海南出版社,2006年6月
[2]曹鳳歧劉力姚長輝：證券投資學.北京大學出版社,2007年6月
[3]中國證券業機構：證券市場基礎知識.中國財政經濟出版社,2007
㈥ 求從宏觀面分析股市的文章，1000字左右
目前的流行理論認為，宏觀經濟與股市波動之間是存在著密切聯系的。即從理論上看，宏觀經濟周期決定著股市波動周期；從實證上看，股市作為宏觀經濟的睛雨表，其波動周期要提前宏觀經濟周期約半年的時間。這是目前對宏觀經濟與股市波動之間內在聯系的一個非常簡要和經典的結論。
然而近段時期以來，許多人根據近年來的股市波動情況，即股市波動常常與宏觀經濟周期相背離、從而顯示出較強的獨立性，由此得出結論，即宏觀經濟周期與股市波動之間，沒有什麼緊密的相關性。
筆者認為，從根本上說，宏觀經濟周期決定了股市波動周期；股市波動周期是以宏觀經濟周期為核心和依據，並依市場發育程度、及各時期的主導因素影響等，再作具體的軌跡波動，雖然期間股市波動不可避免的會常常偏離宏觀經濟周期的波動。對此，我們可以從以下三方面進行分析和論證：
1、基本機理
對於宏觀經濟周期的描述，我們可以簡單界定為：經濟增速由最低點到最高點時，經濟周期分別經歷了復甦和高漲兩個時期，其分界點是經濟增速的中間值；經濟增速由最高點到最低點時，經濟周期分別經歷了衰退和蕭條兩個時期，其分界點也是經濟增速的中間值。在經濟周期開始步入高漲時期，政府的宏觀調控將是提高利息等以抑制經濟的過熱增長，這樣在經濟衰退時期利息仍將維持在較高的水平上，雖然期間政府必然開始考慮降息問題；在經濟蕭條時期，政府的宏觀調控將是降低利息等以刺激經濟的增長，這樣在經濟復甦時期利息仍將維持在較低的水平上。
同時我們可以界定，在市場經濟條件比較完善的情況下，經濟增速的加快，將會帶來市場需求的增加，從而帶來企業業績的增長；而經濟增速的放慢，將會帶來市場需求的減少，從而造成企業業績的下降。
在此條件下，我們就可以分析股票價格的漲跌趨勢。即股票價格的漲跌主要取決於人們將它與儲蓄的比較，哪種投資收益高人們就將增加哪方面的投資、同時減少另一方面的投資，這一動態過程將自動調整市場變數，並最終導致兩者的收益相等。這一機理過程同時也就決定了股票價格的漲跌。即當利息較低而企業業績提高時，投資股票將會獲得更多的收益，因此大量儲蓄資金將會湧入股市，股票價格將會上升，從而導致投資股票的收益下降、並達到儲蓄與股市收益相等的新的平衡，這一過程對應著經濟周期的復甦時期；同理，當利息較高而企業業績下降時，股票價格將會下跌，這對應的是經濟周期的衰退時期。
因此在經濟復甦時，股票價格將會上漲；在經濟衰退時，股票價格將會下跌；在經濟高漲和經濟蕭條時，根據前期政策力度、現期利率的調控步驟以及人們的預期變化等，股票價格將相應波動、並構造出具體的和各式各樣的頂部和底部圖形。
因此宏觀經濟周期決定股市波動周期，這從經濟運作的基本機理上看，是有著充實的和肯定的理論依據和結論的。
2、宏觀經濟與股市波動背離的若干起因
1996----2000年，我國經濟增速基本持續下滑，然而股市卻爆發了多次較大規模的行情，許多人藉此認為，宏觀經濟與股市波動之間沒有必然的聯系。
筆者認為，對於這一問題，我們應當明確地區分兩種情況：一是在經濟運行和市場體制比較完善、規范和穩定的情況下，宏觀經濟與股市波動之間，所必然呈現的經過理論和實踐長期檢驗的、緊密的周期對應性。二是在證券市場創建初期乃至市場體制改革初期，這是一個較長的歷史時期，影響證券市場走勢的因素會有很多，如政府幹預、行政命令、大戶炒作乃至盲目跟風等，其中部分因素在短期內可能上升為決定性因素，從而左右一定時期的證券市場走勢，同時造成其與宏觀經濟走勢相背離的狀況出現；這種情況的產生是不可避免甚至一定時期會是頻繁的，但是我們並不能因此而否定在成熟體制下宏觀經濟與股市波動的周期對應性，或者說隨著市場的逐步成熟和完善，宏觀經濟與股市波動之間，必然會逐步呈現出越來越緊密和突出的周期對應性。
依據這一基本思路，我們可以更清楚地看到，1996年以來我國股市多次行情的歷史成因。如1996年行情的成因，是10年來我國證券市場的發展規模還很小，人們對證券市場不了解、因此參與的人數與資金都還很少，同期我國經濟乃至居民儲蓄高速增長，這兩方面的巨大反差就孕育著巨大的機會。因為在人們努力尋找投資機會、並對證券市場逐漸產生了解的情況下，股市中的馬太效應就不可避免的會逐步產生，股價持續穩步上漲、間或伴隨著爆發性的井噴行情；1999年行情的成因，是在1997、1998和1999年前期股市低迷的情況下，政府出於「財富效應」拉動內需、以及扶持證券市場發展的目的，明確推出較大力度的推動股指上漲的政策和評論，從而導致股指在一個多月的時間里，強勁上揚65％左右，而且在其後的六個月里，股指回調幅度僅為20～30％，兩個月後，股指再次迭創新高，顯示出市場做多傾向的澎湃內力。
因此1996年以來我國股市波動與宏觀經濟走向數次背離，不僅不能證明兩者走勢的不相關性，反而是從另一個側面證明了宏觀經濟對股市波動的決定性影響，即宏觀經濟的持續高速增長，為股市波動提供了最核心的基礎和條件；而宏觀經濟周期對股市波動周期的明顯對應性的決定影響，則有待於市場經濟條件、環境和運作的更加成熟、完善和健全。
3、公司業績與股市波動背離的若干起因
在認為宏觀經濟與股市波動之間缺乏緊密相關性的論點中，還有一條流行的論據是，股市波動常常獨立於上市公司業績的表現。例如我國近一、兩年來，經濟增速從持續下滑到開始出現復甦轉機，這兩個時期都對應了股市波動的兩次較為可觀的行情，而同時上市公司的業績卻持續保持低迷的狀況。這似乎說明股市波動並不取決於上市公司業績的好壞。
然而筆者認為，上述觀點同樣是比較偏頗的。因為我國初級階段的證券市場與西方發達國家如美國成熟的證券市場相比，有一個深層的差別，即西方發達國家的上市公司基本上是本國經濟中最優秀的企業，因為激勵和摘牌機制等的作用，因此其整體表現良好，上市公司的業績要明顯優於宏觀經濟的增速，因為後者部分體現了全體企業的平均表現水平。而在我國，情況則有很大的差異。因為股份制試點以及重點扶持國有企業等的政策原因，我國目前的上市公司並不是我國最具活力和競爭力的企業群體或其全體，後者更多地是體現為高科技的民營企業群體。在目前我國的上市公司中，不可流通的國有股和法人股仍佔到總股本的65％左右，即占絕對控股的比重，因此其經營管理中的「國有」問題仍然十分突出，其整體表現也就不可避免地要落後於經濟中的最佳企業群體，甚至要落後於平均企業群體，後者約等同於宏觀經濟增速。因此目前這些上市公司仍然是我國國有企業股份制改革的初級階段或邁出的第一步，其體制問題仍有待於進一步的改革和理順。
由此我們可以再次提出問題，即在上市公司業績不佳的情況下，其股價為什麼還會持續上漲呢？
筆者認為，通過前面的分析，我們可以看到答案的伏筆是，雖然我國上市公司的整體業績不佳，但在我國經濟中，存在著一支規模龐大、增長迅猛的民營高科技群體，它們在飛速成長的過程中，必然會把注意的焦點更多地轉向上市公司和證券市場。這一是可以盤活上市公司的存量資產，二是可以疏通融資渠道，三是可以更便捷地樹立品牌形象。這是一個多贏的舉措，它將得到多方面的歡迎和支持，包括上市公司也將歡迎和期待這一並購。這也正是我國近年來企業重組並購持續不斷的深層原因所在。因為隨著經濟的持續高速增長，上市公司的並購機會、壓力和動力都在明顯和同步的增長，因此其股價也必然持續和快速的增長。
因此從根本上說，宏觀經濟決定股市波動、宏觀經濟周期決定股市波動周期，這是證券市場千奇百變、繁花亂眼的真諦所在，而且隨著市場經濟體制和運作的逐步完善和成熟，這一特徵也將表現的更加明顯和突出。
只有清醒地認識到這一點，才能更加深刻地了解和把握我國證券市場的精髓和核心。
㈦ 論文「宏觀經濟政策對中國股市的影響」。
一：既然你碰到這類問題，最好不要逃避，抱著對自己未來負責的態度完成這篇論文！事實上完成論文的過程也是一次學習過程，相信我，學習效果極佳，更何況你這個論題從宏觀理論方向了解下後對你日後的生活很有幫助的！獨立完成此論文，再加上以後生活中無意中的積累（未來電視新聞，偶爾看到的盤面報道，都是微觀上對宏觀理論的證明或補充或博弈）。。。。無形中可以變成未來你自己的談資或money！
二：作為一個小散戶，給你一個思路供參考
1：大致快速瀏覽以下數據和資料：中國的股市全流通進程，各制度國家中股份有限公司經營權和所有權的分離的狀況，我國股市金融股票，地產股占股市的權重值與發達資本主義國家的比較（以上資料的搜集瀏覽過程可以幫你快速的建立概念----不能夠完全用西方經濟學宏觀經濟理論來衡量預測宏觀調控對獨特的發展中社會主義國家股市的影響。中國政府對股市的所謂過度宏觀調控是必須的也是必然的，當然了，有有弊有利）。。。。
整理數據：國家幾次調整印花稅率的背景及調整前後的大盤數據。。國家幾次調整存款准備金率的背景及調整前後的大盤數據。。今年國家調整房地產行業的關於二套房的購買貸款前後股市大盤及房地產板塊的數據！國家提出西部開發，暢言中部崛起，奧運，世博等重大活動對股市中各區域各行業相關板塊的影響。。。
對這些數據進行思考，如果堅持完成到這部，你應該有一些屬於你自己的論點了！列印出以上過程中最讓你記憶深刻的文章和數據，那這些就是支持你論點的論據了！把這些的資料看上三遍，然後還原成你自己的話，論文就寫完了！
不管什麼場合要用的論文，不要求你的觀點一定經典，只要是你的觀點，並且從論文中可以看出你可以自圓其說，就ok！
以下寫的有點亂，我簡單點說：
一：相信我，自己寫，不難，有用！
二：看看我過的股市與政府間的博弈與外國有何不同
三：國家政府股市范疇進行精準宏觀調控的影響
四：國家對股市外的經濟體進行宏觀調控後對股市的蝴蝶效應
五：得出自己觀點：客觀上來說我國股市現在本應該怎麼樣，以後希望怎麼樣，為了以後怎麼樣，我國應該如何用好調控手段！最終真正讓市場這支無形的手影響股市的運行，做到真正的公平，公開，公正，有效！
不管你是否採納，看在我寫了這么多的份上，你論文搞定後可否給我學習下啊：）
㈧ 關於證券投資學的一篇宏觀的分析的論文怎樣寫
證券投資學結業論文
這個學期學習了證券投資學，收獲頗多，現在對這個學期學到的內容作一個總結。
通過一個學期的學習，我對如下的內容有一個初步的認識，具體包括：一，證券投資的歷史沿革。二，證券投資的基本理論（資產定價理論）。三，證券投資的主體。四，證券投資的客體。五，證券投資市場。六，一些證券投資管理。七，國際證券投資。
一，證券投資的歷史沿革和主要內容。
1，證券（Securities）亦稱有價證券，是證明持券人具有商品所有權或表示財產所有權、收益請求權以及債權，並憑此，有權取得一定收入的各種憑證。證券這一概念有廣義和狹義之分。廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券是證明有領取商品權利和憑證，如提貨單、運貨單、倉庫棧單和房地產證書等。貨幣證券是指商業上的支付工具，可以用來代替貨幣使用，是對貨幣具有索取權的一種有價證券，如支票、本票、匯票及商業票據等。資本證券是能按期從發行者處領取收益的權益性憑證， 它表示財產所有權、收益請求權或債權，如股票、國庫券、公司債券憑證等。狹義的有價證券則指包括股票和債券兩大類的資本證券。
2，證券投資由三個基本要素構成，即：收益、風險和時間。收益，任何證券投資都是為了實現一定的目的，獲取一定的收益，一般而言，證券投資的收益包括利息、股息等經常收益和由證券價格的漲跌所帶來的資本得利兩個部分。風險，要獲取一定的收益，就必須承擔一定的風險。一般而言，收益與風險成正比，風險越大，收益越高，但並不是每一個追求高風險的投資者就一定能取得高收益。時間，任何證券投資都必須經過一定的時間才能取得收益。一般而言， 投資期限越長，收益就越高，但風險也越大。
3，證券投資是一個復雜的過程，可分為准備、了解、分析、決策與管理四個階段。證券投資准備主要包括資金准備和心理准備。投資者必須根據自身的情況，確定可用於證券投資的資金的來源、數額等。同時，由於市場變幻莫測，收益與風險並存，投資者還必須做好充分的心理准備。要進行證券投資就必須了解各種證券的的收益、風險情況以及整個證券市場的狀況及投資環境，包括證券的性質、期限、收益高低、風險大小，證券市場的組織機制，券商的職能部門和作用， 證券投資的程序、方式、費用，有關證券投資的法律、法規和稅收情況等。投資者在了解證券投資的基本情況後，還必須對證券的真實價值、上市價格和價格漲跌趨勢進行認真的分析，以確定投資於何種證券及投資的時機。通過以上階段和步驟，投資者已經可以作出投資決策，購買合適的證券並決定各種證券的購買量。作出證券投資決策後還必須進行嚴密的證券投資管理，即根據市場情況，隨時調整所持證券的種類和數量，保持證券的最有效組合。
二，資產定價理論
資產定價理論源於馬柯維茨（Harry Markowtitz）的資產組合理論的研究。1952年，馬柯維茨在《金融雜志》上發表題為《投資組合的選擇》的博士論文是現代金融學的第一個突破，他在該文中確定了最小方差資產組合集合的思想和方法，開創了對投資進行整體管理的先河，奠定了投資理論發展的基石，這一理論提出標志著現代投資分析理論的誕生。在此後的歲月里，經濟學家們一直在利用數量化方法不斷豐富和完善組合管理的理論和實際投資管理方法，並使之成為投資學的主流理論。 到了60年代初期，金融經濟學家們開始研究馬柯維茨的模型是如何影響證券估值，這一研究導致了資本資產定價模型的產生。由於資本資產定價模型在資產組合管理中具有重要的作用，從其創立的六十年代中期起，就迅速為實業界所接受並轉化為實用，也成了學術界研究的焦點和熱點問題。資本資產定價模型理論描述 資本資產定價模型是在馬柯維茨均值方差理論基礎上發展起來的，它繼承了其的假設，如，資本市場是有效的、資產無限可分，投資者可以購買股票的任何部分、投資者根據均值方差選擇投資組合、投資者是厭惡風險， 永不滿足的、存在著無風險資產，投資者可以按無風險利率自由借貸等等。提供理論指導。
三，投資的主體。
證券投資的主體主要有三個部分，一個是，一個是機構投資者，一個是官方機構。
1，居民個人
個人從事證券投資的目的因人而異，多種多樣。有以下幾種，本金安全，資本增值，收入穩定，合理避稅，通貨膨脹抵補，投資組合等。其中最主要的目的是為了實現資本增值，資本增值主要有兩種方法：一是將投資所得再投資，使資本增加；二是投資於成長型股票，通過股價的增長實現資本實現資本的增加。當然，相比較而言，後者風險較大。但無論哪種方法，都不容易在短期內實現資本的增值，投資者必須作長遠的打算。
2，機構投資者
機構投資者是證券市場的重要參與者，同時期也是證券市場有效運行的重要基礎。機構投資者的健康有序發展有利於證券市場的長遠發展。機構投資者分為非金融機構和金融機構。非金融機構主要是企業，企業作為證券市場的參與者，不僅是證券市場資金的主要需求者，而且也是證券市場的重要投資主體。證券市場離不開企業。企業融資的活動創造了投資工具而企業投資擴大了資金規模。金融機構的投資者可分為非銀行金融機構和銀行金融機構。非銀行金融機構主要指投資銀行、保險基金和社保基金， 而銀行金融機構主要是指商業銀行。
3，以財政部、中央銀行為代表的官方機構也是證券投資主體之一，官方機構作為影響證券市場的重要投資主體，主要是通過改選國債公開市場業務，影響貨幣量及利率水平和結構，以直接影響到和改變市場的規模、結構和收益水平。財政政策對於證券市場的發展有著很大的影響。它的主要作用為：優化資源配置，公平收入分配，促進經濟增長等。中央銀行是一個國家銀行體系的中心環節，是統管全國貨幣的最高機構，它負責制定和執行國家貨幣金融政策調節和控制全國的貨幣流通和信用活動。 從中央銀行業務活動的特徵分析，中央銀行主要有四大職能：發行的銀行、政府的銀行、銀行的銀行和調控宏觀經濟的銀行。
四，證券投資的客體。
證券投資的客體主要包括四個方面的內容，即：債券，股票，基金。
1，債券
在市場經濟中，各種經濟主體為了解決其資金動作的缺口，常通過發行債券的方式籌措資金。債券是發行人依照法定程序發行，承諾按約定利率和日期支付利息，並在特定日期償還本金的局面債務憑證。債券的票面主要包括以下內容：債券名稱和發行單位，債券的發行總額和票面金額，債券的票面利率、利息支付方式和支付時間，債券的還本期限和方式，債券是否記名和流通等。另外，債券還有一些特徵，如期限性、流動性、風險性、收益性等。
2，股票
股票是按股份公司股本總額來等額因此又稱為股份。每一份股票上，都載明了票面金額及代表的股份等有關事項。股票具有如下幾個基本特徵：權責性，無期性，流動性，收益性，風險性。股票的基本要素包括：面額，市場價格，股息和分紅，除息和除權。另外，股票又可以分為普通股和優先股，相對而言，優先股可以享有某些優先的權利。股票價格指數是用來表示多種股票的平均價格水平或反映股市價格變動趨勢的指標。我國和世界上幾種主要的股票價格指數是：上證綜合指數（上海），深市綜合指數（深圳），道?瓊斯指數（美國），金融時報指數（英國），日經225指數（日本），香港恆生指數等。
3，基金
投資基金是住手投資工具之一。它通過對外發行受益憑證或股份來吸納社會閑散資金，匯集的資金交理財專家管理，即按基金設立的宗旨在證券市場上進行分散投資，以最小的風險來獲得較高的投資回報，並將收益按投資者的比例進行分配的一種沖間接投資方式。基金有如下一些特點：小額投資、集腋成裘，費用較低、收益較高，信息公開、專家管理，動作安全、風險分散，流動性強、變現風險小。這些優勢也為基金的發展提供了充分的比較優勢，
五，證券投資市場。
證券市場是指各種股票、債券、投資基金受益券及其它證券投資客體發行和流通轉讓的場所的總稱，它是金融市場的重要組成部分。證券發行市場和證券流通市場是證券市場的基本架構。兩者既有聯系又有區別。證券發行市場是證券流通市場存在的規模和數量，而如果沒有證券流通市場，證券的流通性就難以體現出來，證券的作用也將會無法充分發揮。同時證券發行市場通過發行新的證券會使證券市場上的證券絕對數量增加，而證券流通不會增加證券絕對數量，但會改變證券的所有權人。 證券發行市場和證券流通市場相互依賴，相輔相成，構成了證券市場的一個統一整體。
六，證券投資管理程序。
證券投資管理是一個系統化的持續的過程，基本程序如下： 確定投資目標， 建立投資政策， 構建證券組合， 修訂證券組合 ， 評估證券組合的業績。
1，確定投資目標
所謂證券投資管理目標，從大的方面講，可以是以收入、增長和均衡為目標；從小的方面講，可以是在大目標下具體設定設定收益率水平等。
投資管理目標對外是證券投資組合及投資管理者特徵的反映，在對外營銷（如基金發行）時為投資管理者吸引特定的投資者群體；反過來說，則是便利投資者根據自身的需要和情況選擇投資管理者。如養老金基金因其定期有相對固定的貨幣支出的需要，因此，故要求有穩定的資產收入，收入目標就是最基本的。
2，制定證券投資政策
投資政策是為實現投資目標、指導投資活動而設立的原則和方針。證券投資組合的管理政策首先要規定的是投資范圍，即確定證券組合所包含證券市場范圍和種類，如是全球化投資、區域性投資還是本土投資；是只包括股票，還是進行股票、債券等多種證券，更具體一些，要決定投資於哪些行業或板塊的股票、哪些種類的債券及資產在它們之間的分配。
確定投資政策還要考慮客戶要求和市場監管機構限制，考慮稅收因素，如免稅基金就應該把避稅證券排除在外，此外，投資政策的制定還會受到來自信息公開制的壓力，財務報告要求披露投資政策的要求有時會導致機構投資者公布於己不利的政策。
3，構建證券投資組合
證券投資組合的構建首先取決於組合管理者的投資策略。投資策略大致可分為積極進取型、消極保守型和混合型三類。採取積極進取型投資策略的組合管理者會在選擇資產和時機上下大功夫，努力尋找價格偏離價值的資產；採取消極保守型投資策略的組合管理者，則相反，只求獲得市場平均的收益率，一般模擬某一主要的市場指數進行投資；混合型的投資管理者介於二者之間。
選擇哪一種投資策略主要取決於兩個因素：一是組合管理者對「市場效率」的看法如何，相信市場是有效率的管理者就會選擇消極保守型，反之就會選擇積極進取型；二是組合負債的性質和特點，如養老金基金就比較適合消極保守型的投資策略。
傳統投資管理的組合管理的組合形成過程是不同的。現代組合管理構建證券組合的程序是：確定整體收益和風險目標→進行資源配置→確定個別證券投資比例。資源配置可以利用馬科維茲模型，個別證券投資比例的確定可以利用夏普的單一指數模型完成。傳統的證券投資管理程序是：證券分析→資產選擇→自發形成一種組合。進行證券投資分析的方法主要有基本分析方法和技術分析方法。
4，修訂證券投資組合
證券組合的目標是相對穩定的，但是，個別證券的價格及收益風險特徵是可變的，根據上述方法構建的證券組合，在一定時期內應該是符合組合的投資目標的，但是，隨著時間的推移，市場條件的變化，證券組合中的一些證券的市場情況與市場前景也可能發生變化，如某一企業可能出現購並事件，導致生產和經營策略發生變化等。當某種證券收益和風險特徵的變化足以影響到組合整體發生不利的變動時，就應當對證券組合的資產結構進行修訂，或剔除，或增加有抵消作用的證券。
5，評估投資管理業績
對證券組合資產的經濟效果進行評價是證券組合管理的最後一環，也是十分關鍵的一環，它既涉及對過去一個時期組合管理業績的評價，也關系下一個時期組合管理的方向。評價經濟效果並不是僅僅比較一下收益率就行了，還要看資產組合所承擔的風險。風險度不同，收益率也不同，在同一風險水平上的收益率數值才具有可比性。而資產組合風險水平的高低應取決於投資者的風險承受能力，超過投資者的風險承受力進行投資，即使獲得高收益也是不可取的。對於收益的獲得也應區分哪些是組合管理者主觀努力的結果， 哪些是市場客觀因素造成的。如在強勁的牛市中，市場平均收益率為50%，那麼，即使某資產組合盈利率為35%，組合管理者的經營能力仍然要被評為不合格的；而在大熊市中，如果市場指數下跌了50%，即使某資產組合資產凈值下跌35%，也可以說是表現相當不錯的。
七， 國際證券投資
數以億萬計的國際資金成為許多國家發展資金的主要來源。國際證券投資亦稱「國際間接投資」。在國際債券市場購買中長期債券，或在外國股票市場上購買企業股票的一種投資活動。從一國 資本流出和流人角度來看，購買國際證券意味 著資本流出，發行國際證券則意味著資本流 人。國際證券投資動機主要有兩個:一是獲取 定期金融性收益;二是利用各國經濟周期波動 不同步性和其他投資條件差異，在國際范圍內 實現投資風險分散化。當然，也有不少證券購 買者真實目的是利用證券交易進行投機， 這些 人本質上是投機者而非投資者。國際證券投資 增長迅猛，發揮著重要的作用:為了進行國際 證券投資，貿易順差國大量吸收美元，用於購 買美國國庫券，這就保持了匯率體系相對穩 定;通過國際證券投資，促進了長期資本在國 際范圍內的流動，從而加強對發展中國家投入。
證券投資學上機實踐操作報告
理論知識只是基礎，歸根結底還是為了能在實踐中運用好。
老師運用基礎理論與上機模擬實踐相結合的教學方式，讓我深深體會到了炒股存在著較大的，甚至是讓人難以意料的客觀風險，但個人的心理因素也很重要，在這個過程中,我也領會到了一些基本的投資理念和技巧。
學了一點基礎的理論知識之後，老師給我們每個同學的賬戶里發了100萬元的虛擬貨幣，告訴我們可以進行自由的投資選擇，可以投資股票、基金或者國債。我想，反正又不是真的，就買股票好了，要麼大賠要麼大賺，每周一下午，我都會去機房，其它時間有空也會去那裡看大盤，開始的時候，都看不懂，過一段時間，摸索出了「同花順」軟體的一些用法，再加上和其他同學經常交流，漸漸地豐富了自己在證券方面的知識。
我找了幾支看起來走勢蠻好的股票用了13萬去買了5支。第1周去時，看到3支長勢喜人，怕萬一再過幾天又跌了，於是急忙拋售，賺了2百塊多，看著我的1000000變成了幾天之內就變成了1000231，心裡得意得很啊。再過幾天去看時，這次買的幾支卻是光賠不賺，而且看起來還有明顯下滑的樣子，著急的不得了，趕緊趁著賠的不是很多趕緊清倉。想到老師上課時說起過的「不要把雞蛋放到一個籃子里」，趕緊買幾支國債和基金，這樣做可以有效地降低點風險。於是乎開始買基金，
眼睜睜地看著自己的錢由開始的100多嚴重縮水，賠了近十幾萬，我終於對風險有了切身的體會。趕緊回去仔細翻書再學習理論知識，學習股票交易的技巧和手段。這樣慢慢地有了點挽救，不過到現在為至，還是賠了幾萬。
我想想股票的玩好的人都應該有很大的忍耐能力，經得起股市瞬息萬變的波動吧，我現在還是火候不夠啊。
初學證券投資學的時候，對於理論知識不屑一顧，感覺它講的太老套了，不進入進行股市實際操作，就算知道的理論再多也是沒有用的，可是經歷了網路模擬交易後，我覺得任何事情都不是獨立的，學習了理論知識可以用它來指導實踐，股市肯定不會是單靠運氣來盲目運行的，一定會有經驗老到的股民，是通過技巧來賺錢的。剛開始模擬交易時，什麼技術分析等東西都不懂，雖然看了一些關於K線圖的理論知識，但還是不懂的如何去運用，也不懂其中的投資技巧，所以買回來的股票基本都是虧的，有一種很強的失落感，這才想起惡補專業理論知識，在逐步的系統學習中，我慢慢懂得通過陽線及陰線的形態去選擇股票，再結合當天的成交量，來判斷是否有升的可能。有一句話說得很好：股市中，什麼都可以騙人，唯獨成交量是不會騙人的。由於時間的局限，所以我都是做短線炒股，下面是我這段時間學習證券投資學的的幾點膚淺的認識：
一，在形勢不利的時候及時抽身而退，從而使損失最小化，千萬不要猶豫不決。
二，賣出去的股，哪怕第2天又漲了也不要後悔，反正有的是機會，後悔是沒有用的。
三，買進趨勢明朗的股票,不要買趨勢不明的股票,最好是有5日均線支撐的，因為這樣比較有保障，就算虧，也不會虧很多。若想賺多點，就盡量買那些價格比較高的漲幅比較大未來形勢看好的好股票。
四，盡量要買市場熱點的股票，不要買垃圾股，垃圾股漲的快，但跌起來會更快。買進最近換手率較高的股票，賺得多而快。
五，仔細觀察k線圖，盡量在價格突破前期後,再等1個交易日確定安全以後再買進，不要心理過急，以防其到達最高價而接下來狂跌。
六，不要把所有的資金用在一個股票上，股市中有一句老話，永遠一不要把所有的雞蛋放在一個籃子裡面。分散投資最重要是分散分險啊。
在整個模擬炒股的過程中，我的心情都是隨著股票的漲跌而喜悲的，但在我不懈努力下，我的盈虧率從虧18%到目前的虧7%左右,這已經讓我覺得非常欣慰了，畢竟我一直是在努力，也有一點進步，最深的體會是：不要怕跌！跌了也還有機會，賬面的損失並不可怕，最可怕的就輸了心態，沒了鬥志。一定要懂得及時地進行策略調整和心態調整，只有這樣，才能在股市的競爭中存活，才能有下次戰斗的機會。
㈨ 結合我國證券市場的實際情況寫一篇關於「宏觀經濟對證券市場影響」的論文
一.貨幣政策對證券市場的影響
中央銀行的貨幣政策對股票價格有直接的影響。貨幣政策是政府重要的宏觀經濟政策，中央銀行通常採用存款准備金制度、再貼現政策、公開市場業務等貨幣政策手段調控貨幣供應量，從而實現發展經濟、穩定貨幣等政策目標。無論是中央銀行採取的政策手段，還是最終的貨幣供應量變化，都會影響股票價格，這種影響主要通過以下途徑：
（一）存款准備金制度
1.中央銀行提高法定存款准備金率，商業銀行可貸資金減少，市場資金趨緊，投資者手中的資金減少，投資者可用於投資的資金減少，投資者會減少對證券市場的投資，證券市場不再活躍，進而推動股票市場價格下降。
2.中央銀行降低法定存款准備金率，商業銀行可貸資金增加，市場資金趨松，投資者手中的資金增加，投資者可用於投資的資金增加，投資者會增加對證券市場的投資，證券市場會活躍起來，進而推動證券市場價格上升。
（二）.再貼現政策手段
1.中央銀行通過採取再貼現政策手段，提高再貼現率，收緊銀根，使商業銀行得到的中央銀行貸款減少，市場資金趨緊，投資者手中的資金減少，投資者可用於投資的資金減少，投資者會減少對證券市場的投資，證券市場不再活躍，進而推動股票市場價格下降。
2.中央銀行通過採取再貼現政策手段，降低再貼現率，放鬆銀根，使商業銀行得到的中央銀行貸款增加，市場資金供應相對寬松，投資者手中的資金增加，投資者可用於投資的資金增加，投資者會增加對證券市場的投資，證券市場會活躍起來，進而推動股票市場價格上升。
再貼現率又是基準利率，它的提高必定使市場利率隨之提高。資金供應趨緊和市場利率提高將導致股票市場價格下降。另一方面，再貼現率的下降必定使市場利率隨之下降，股票市場價格相應提高。
（三）公開市場業務
1.中央銀行通過公開市場業務大量出售證券，收緊銀根，一方面，投資者可用於投資的資金減少，投資者可用於投資證券市場的資金減少，證券價格下降；另一方面，在收回中央銀行供應的基礎貨幣的同時又增加證券的供應，可能使證券市場上的證券出現供過於求的狀況，也會使證券價格下降。
2.中央銀行放鬆銀根時，一方面，基礎貨幣增加，投資者可用於投資的資金增加，投資者可用於投資證券市場的資金增加，推動證券市場活躍，證券價格上升；另一方面，中央銀行在公開市場上大量買入證券，在投放中央銀行的基礎貨幣的同時又增加證券需求，可能證券市場上的證券出現供不應求的狀況，也會使證券價格上升。
總之，中央銀行放鬆銀根、增加貨幣供應，資金面較為寬松，大量游資需要新的投資機會，股票成為理想的投資對象。一旦資金進入股市，引起對股票需求的增加，立即促使股價上升。反之，中央銀行收緊銀根，減少貨幣供應，資金普遍吃緊，流入股市資金減少，加上企業拋出持有的股票以獲取現金，使股票市場的需求減少，交易萎縮，股價下跌。
二.財政政策對證券市場的影響
財政政策是政府通過財政預算收支平衡或赤字、財政稅收和補貼、國債政策等手段影響社會總需求，促進社會總供求平衡的宏觀經濟政策。財政政策對於刺激或者減緩經濟發展速度有相對直接的效果。財政指出下降會直接減少對社會產品與勞務的需求，稅率上升也會立即減少消費者的收入，從而導致消費的快速下降。財政支出減少，稅率下降，則會產生相反的效果。
財政政策也是政府的重要宏觀經濟政策。財政政策對股票價格的影響有三個方面。
（一）國家預算對證券市場的影響
作為政府的基本財政收支計劃，國家預算能全面反映國家財力規模和平衡狀態，並且是各種財政政策手段綜合運用結果的反映。財政赤字具有擴張社會總需求的功能，會起到刺激經濟發展的作用；反之，財政結余政策壓縮財政支出，具有縮小社會總需求的功能，會抑制經濟的發展速度。
1.通過擴大財政赤字、發行國債籌集資金，增加財政支出，刺激經濟發展。
2..或是通過增加財政盈餘或降低赤字，減少財政支出，抑制經濟增長，調整社會經濟發展速度，改變企業生產的外部環境，進而影響企業利潤水平和股息派發。
（二）通過調節稅率影響企業利潤和股息。
稅收調節經濟的首要功能是調節收入分配，也就是稅收的轉移功能。另外，稅收還可以調節社會總供求結構，財政部門通過設置稅種和差別稅率能夠達到調節供求結構的效果。在經濟蕭條時期，社會有效需求不足，這時，政府降低稅率可以刺激企業擴張投資，提高總需求；在經濟過度繁榮時期，政府可以通過提高稅率的辦法抑制企業投資沖動，降低總需求。
1.提高稅率，企業稅負增加，稅後利潤下降，股息減少。公司的可分配利潤減少，證券市場對投資者的吸引力減小，投資者不再投資於證券市場而是採用其他投資手段，使證券市場投資減少，從而推動證券價格下降。
2.降低稅率，企業稅負減少，稅後利潤增加，股息增加。公司的可分配利潤增加，證券市場對投資者的吸引力增大，投資者投資於證券市場而不是採用其他投資手段，使證券市場投資增加，從而推動證券價格上升。
（三）國債發行量對證券市場的影響
國債是政府用來調節總體經濟以及經濟結構的手段。通過發行國債，政府可以調節國民收入初次分配格局，將部分企業和個人的收入以信用的方式集中到政府手裡，以擴大財政支出的規模。國債還可以幫助政府在調節國民收入時使用結構和產業結構，將部分用於消費的資金轉化成投資基金，用於農業、交通、能源和基礎設施的建設和發展。另外，國債發行量的增加和減少，對於調整基準利率有一定影響，而基準利率變化對於市場利率的變化也有影響，因此，國債政策也能夠通過調節社會總需求和經濟增長。
國債發行量會改變證券市場的證券供應和資金需求，從而影響股票價格。
1 .國債發行量增加，市場上有一部分資金流向國債投資，使市場上的資金減少，投資者可用於投資證券市場的資金減少，證券市場價格下降。
2 .國債發行量減少，市場上流向國債投資的資金減少，使市場上的資金增加，投資者可用於投資證券市場的資金增加，證券市場價格上升。
三.市場利率對證券市場的影響
（一）絕大部分公司都負有債務，利率提高，利息負擔加重，公司凈利潤和股息相應減少，股票價格下降；利率下降，利息負擔減輕，公司凈盈利和股息增加，股票價格上升。
（二）利率提高，其他投資工具收益相應增加，一部分資金會流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股價下降；利率下降，對固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場，對股票的需求增加，股票價格上升。
（三）利率提高，一部分投資者要負擔較高的利息才能借到所需資金進行證券投資。如果允許進行信用交易，買空者的融資成本相應提高，投資者會減少融資和對股票的需求，股票價格下降；利率下降，投資者能以較低利率借到所需資金，增加融資和對股票的需求，股票價格上漲。
四.通貨膨脹和通貨緊縮對證券市場的影響
通貨膨脹對股票價格的影響較復雜，它既有刺激股票市場的作用，又有抑制股票市場的作用。通貨膨脹是因貨幣供應過多造成貨幣貶值、物價上漲。在通貨膨脹之初，公司會因產品價格的提升和存貨的增值而增加利潤，從而增加可以分派的股息，並使股票價格上漲。在物價上漲時，股東實際股息收入下降，股份公司為股東利益著想，會增加股息派發，使股息名義收益有所增加，也會促使股價上漲。通貨膨脹給其他收益固定的證券帶來了不可迴避的通貨膨脹風險，投資者為了保值，增加購買收益不固定的股票，對股票的需求增加，股價也會上漲。但是當通貨膨脹嚴重、物價居高不下時，企業因原材料、工資、費用、利息等各項支出增加，使得利潤減少，引起股價下降。嚴重的通貨膨脹會使社會經濟秩序紊亂，使企業無法正常地開展經營活動，同時政府也會採取治理通貨膨脹的緊縮政策和相應的措施，此時對股票價格的影響更大。
五.匯率的調整對證券市場的影響
匯率的調整對整個社會經濟影響較大，有利有弊。傳統理論認為，匯率下降，即本幣升值，不利於出口而有利於進口；匯率上升，即本幣貶值，不利於進口而有利於出口。匯率變化對對股價的影響要看對整個經濟的影響而定。若匯率變化趨勢對本國經濟發展影響較為有利，股價會上升；反之，股價會下降。具體地說，匯率的變化對那些在原材料和銷售兩方面嚴重依賴國際市場的國家和企業的股票價格影響較大。
若一過國際收支連續出現逆差，政府為平衡國際收支會採取提高國內利率和提高匯率的措施，以鼓勵出口減少進口，股價就會下跌；反之，股價會上漲。
㈩ 結合目前股票市場實際寫一篇分析我國現階段（2012年或2012第三季度）宏觀經濟政策或產業政策的論文
今天由我代表中國人民大學經濟研究所在這里就我們研究所宏觀團隊的研究成果向大家進行匯報。我們匯報的主題是多重目標下宏觀經濟政策的定位與選擇。
報告的內容分為四個部分，第一部分：我國經濟發展的階段性特徵與當前經濟困境。第二部分：多重經濟目標間的沖突與抉擇。第三部分：多重目標下宏觀經濟政策的重新定位。第四部分：結論與政策建議。
本報告始終圍繞政府引導、市場主導、調結構、穩定經濟增長展開，強調政府的重要作用。市場的中心地位，調結構以保證經濟可持續增長的核心目標，論證了多重目標下宏觀經濟政策應該如何進行重新定位與選擇這一重大課題。
第二部分，我國經濟發展的階段性特徵與當前經濟困境。我國經濟發展的階段主要特徵，這樣我們分四個方面來看這個問題。
特徵一，經濟潛在增長率下降。改革開放以來我國快速的經濟增長不僅源於技術進步、生產要素、以及人力資本的積累，更加得益於對外開放和市場化改革等一系列制度改革的紅利。
近年來，隨著人口結構的變化，人口紅利正在面臨耗盡局面。中國經濟面臨劉易斯拐點到來的壓力。此外由於制度紅利和全球化紅利日益耗盡，導致全要素生產率下滑，造成中國經濟潛在增長率面臨下行壓力。
我們分這樣幾方面來看，一，經過增長日益依賴資本投入，全要素生產率貢獻下滑。全要素生產率的貢獻在2006年後出現持續下滑的趨勢，導致中國經濟增長不得不更多依賴資本投入。
二、中國社會加速老齡化，人口紅利逐漸消失。據聯合國(微博)測算，我國總撫養比將由2010年的38.2%下降到2014年的37.4%，之後則將由過去的不斷下降逆轉為不斷上升，並在2020年上升到40.3%。我們的人口老齡化是一個嚴重問題，從這個圖中也可以看出來。
第三，制度紅利即將耗盡，市場化改革亟待深化。自改革開放以來我們的市場改革提供的一些制度創新是推動中國經濟增長的重要原因。然而，近年來來自改革的制度紅利出現了明顯衰減。據測算，中國市場化指數自1981年到1999年的平均增速是13.7%，進入21世紀以後增幅則普遍降至5%以下，而且基本保持遞減狀態，在未來也難以改觀。全球化紅利也在耗盡，舊的全球分工模式不可持續。我們加入WTO以來，一直是新一輪國際產業轉移的最大流入地。
第二個特徵，輸入分配進一步惡化，短期難見逆轉。國內的要素收入分配格局近年來出現了明顯惡化趨勢，居民可支配收入占國民總收入比重在1992年至2008年間下降了12個百分點。城市居民和農村居民的人均支配收入和消費佔GDP的比重都一直在下滑。
特徵3，城鎮化統計數據虛高，農民工市民化程度不足。2020年至2011年，我國城鎮化率以平均每年提高1.35個百分點的速度發展，城鎮人口平均每年增長2096萬人。2011年城鎮人口比重達到51.27%，但上述結果是基於農民工進城居住63以上即為常住人口的統計剖經得到的，而這些被統計的城市人口的常駐農民工沒有獲得城市戶籍和市民身份。
特徵4，產業結構不合理，工業化進程速度與質量不匹配，產業結構不合理，工業內部供需結構不匹配。我國目前面臨的經濟增長乏力現象表面上看是總需求不足，其根本原因在於政府主導的投資模式加劇了總供給與總需求之間的結構性不匹配，導致結構嚴重失衡。由於我國特殊的經濟發展軌跡，我國工業比重一隻較高，很多時候都處於產能過剩的狀態，通過拉動第二產業來調動整個經濟增長，雖然在短期內解決的結構性需求不足，刺激了經濟，但是長期內卻再一次擴大了第二產業的產能，為隨後的經濟增長中的結構性需求不足留下了更大的隱患。
由下圖可以看出，在2008年之前我國第三產業佔GDP比重正逐步趕超第二產業，然而隨著2008年刺激方案的逐步實施，第二產業與第三產業之間的比重關系又出現嚴重的惡化。
第二個方面是工業化速度與質量不匹配，工業化後期結構和中期的技術特徵並。中國的工業化進程從1978年至今走過了30年的歷史。我們從重工業化，從1991年至今也走過了20年。所以當前中國這種粗放式的工業化進程很可能已經走到了後期，進一步提升的潛力的受限。然而在向高度工業化階段轉變過程中，我國的裝備工業和高技術工業沒有得到應有的加強和發展，一般加工工業的比重很高，技術密集型加工工業的比重較低，這種工業結構特徵所反應的是導致工業化只處於中期工業化結果。
第二方面的大問題，當前宏觀經濟困境的主要表現及其成癮。當前宏觀經濟主要表現是國內短期增長形勢惡化，但是通貨膨脹壓力依然存在。可以從這樣幾個方面來看。第一個，總產出增速持續回落，先行指標不容樂觀。我們今年第一季度、第二季度的GDP回落速度幅度有所加大，8月份規模以上增加值同比增長8.9%，比7月份回落0.3個百分點。根據國家統計局的宏觀經濟指標看出來有進一步下滑的可能性。第二，固定投資增速回落，房地產首當其沖，固定投產投資的名義增速和實際增速都出現了連續回落。2012年1到8月份全國固定資產投資同比名義增速較去年同期下降了4.8個百分點，投資增速下降的原因是由於政府主導的投資較快撤出， 市場主導的投資動力又增長不足。尤其是史上最嚴厲的房地產調控政策的作用下，房地產投資增長低迷，很大程度上制約了中國經濟的復甦和回暖。1至8月份全國商品住宅新開工面積累計下降11.1%。第三方面，消費者信心下降，消費增長難有熱點。2012年1至8月份社會消費品零售總額同比名義增長14.1%，較上年同期下降2.8個百分點。2012年我國農村與城市人均收入都在上升，消費卻在下降。2012年7月消費信心指數僅為98.2%，大大低於，而且處於下滑的趨勢。第四，進出口長期壓力依然顯著，在世界經濟不景氣的狀況下，我國的出口和進口都出現了回落。2012年1月我國出口與進口同比出現了-0.5%和-15.3%的負增長，整個行業的形勢不太樂觀。8月份我國進口的同比增長僅為0.2%。其他海關數據也顯示了這個狀況。第五，物價增速持續回落，但通貨膨脹依然存在。盡管從今年大家都知道我們的CPI一直出現了一個回落的態勢，PPI也出現了下滑，而且在最近創下了34個月的新低。但是在原油(85.95,-0.12,-0.14%)價格不穩定和全球極端天氣的影響下，物價水平短期內仍有不確定因素，通貨膨脹的壓力仍然存在。未來如果政府投資刺激型的穩增長政策出台，可能在一定程度上刺激通貨膨脹反彈。
造成短期這些問題，經濟回落的一個原因，我們的成癮從兩個方面來看，第一個原因潛在增長下滑與短期經濟回調重合，經濟增速回落呈現長期性。第一個，多重因素疊加導致中國經濟進入潛在增長放緩期。從這個表就可以看出來，就是中國潛在增長率進入放緩期。第二，發達國家潛在增長放緩，外需不足將呈現長期趨勢。實際上此次危機是IT革命後，創新進展緩慢。從而利潤率下降的後果。西方國家要徹底走出這次危機需要新一輪的技術變革，通過新的技術變革促進勞動生產率，提高企業利潤率，促進長期增長，這意味著此次危機後的復甦將是一個緩慢進程。對於中國而言，一方面歐債危機的惡化拖累歐美國家經濟復甦，導致中國出口市場萎縮。第三，西方的緊縮措施和貿易保護，對全球經濟形成了進一步的下行壓力。從整體來看，亞洲的進出口的同比增長率持續下降，特別是出口方面，由於歐美、歐洲市場疲軟，因此亞洲的進出口增長率進一步下滑。對於中國而言，因為美國和歐盟等國家的貿易保護情緒抬頭，其不斷揮舞「貿易大棒」，將中國作為貿易戰假想敵。
第二方原因，運用傳統宏觀調控思路來調節經濟增長的效果正在日益削弱。第一方面，傳統刺激性政策對經濟增長的拉動效應逐步減弱。總需求政策是否有效取決於短期總供給曲線是否是向上傾斜的。就政策效果而言，在總供給取現上，產出對價格的彈性越大，需求擴張政策的效果越顯著。下圖計算了國內吸收產品和出口產品供給的自價格彈性。對於出口而言，出口產品的價格彈性在1990年有正轉負，2003連之後絕對值基本保持在0.3左右。雖然說明通過降低價格雖然可以在一定程度上增加出口量，但對出口收入幫助不大，進一步降低出口價格反而導致絕對下降。
第二，經濟增長的就業彈性開始呈現下降趨勢，原有保就業政策可能難以發揮理想的效果。勞動需求對內需品產出的彈性和勞動需求對出口的彈性的這兩個指標分別反映了內徐和出口部門增長對就業的吸收能力從20世紀80年代中期開始，內需何處口部門對就業的吸收能力呈現不斷增強的趨勢，並且內需部門對就業的吸收能力超過出口部門。特別值得關注的是自2008年以來，無論內需部門還是出口部門的對就業彈性均出現下降的趨勢。這表明這兩個部門對勞動的吸收能力呈現下降現象，以往通過經濟增長來保就業的政策只能在一定程度上解決當前的就業問題。
以投資為主的刺激政策將進一步惡化要素收入分配格局，不利於消費和經濟長期穩定增長。近年來我國擴張性宏觀政策主要是以刺激投資為主，投資增長對拉動內需具有立竿見影的效果，但容易增城投資品的相對價格和通貨膨脹上升。與消費品相比，投資品具有資本密集型特徵。
我們可以看到從1981年至2010年間發現資本價格對內續聘價格的彈性均值在1.05，而勞動價格對內需品價格的彈性僅為0.88，當內需品價格上漲或者通貨膨脹喪生時，資本品價格上漲快於勞動價格上漲，此時收入分配愈發向資本傾斜。
第二部分，多重經濟目標間的沖突與抉擇。當前乃至未來較場的一個時期，中國政府的經濟目標都將主要聚焦與穩增長、調結構末、控通脹三者之間的博弈與平衡。第一，穩增長、調結構與控通脹的矛盾。第一，當前經濟的迫切任務是通過穩投資來穩增長。就當前宏觀經濟而言，在這三個目標中，穩增長似乎是當前經濟工作中最迫切的任務，這是與「穩增長」對為當前我國合理的就業創造、居民收入增長和地方政府財政安全這三個方面的重要作用密不可分的。但在當前的形勢下，消費需求受居民收入水平、社會保障體繫上不完善等諸多慢變數的影響，短期內難以顯著提升。出口則受制於外部環境，而國際經濟形勢仍然嚴峻復甦，前景並不明朗。穩增長成為當前的迫切任務，主要從這三方面看，一個是解決就業問題。從官方PMI中的就業指數中都可以看出，從2004年以來一直出現一個下滑的態勢。所以我們就業問題雖然不是非常不好，但是也已經很嚴重了。第二，經濟增速過快下滑導致財政收入下滑，進而造成政府財務困境。之所以產生這種狀況是由於中國稅種構成所決定的，在現階段我國稅收中流轉稅佔到了稅收總收入的60%左右，而流轉稅受宏觀經濟非常明顯。從這個圖表中可以看出來。
所以目前財政支出中存在一定剛性，尤其是當前嚴峻的民生壓力和社會經濟轉型過程中不容樂觀的社會穩定問題，決定了我們政府財政支出中民生支出與維穩支出很難被削減。
第三，是由於我們需要較高的增速保持赫萊的居民收入增速。當前居民部門在收入分配格局中的弱勢地位以及嚴峻的居民間收入差距短期中都難以獲得明顯改觀，因此只有通過經濟增長才能保證居民部門尤其是中低收入群體的合理收入增速，維持社會的基本穩定。
通過什麼辦法？從目前來看只有通過穩投資才能來穩定當前的增長，就是穩投資成為穩增長的必要手段，首先是出口問題。出口可以看出來，出口一直在下滑，從世貿組織發布的報告顯示，去年全球貿易增速僅為5%，較2010年13.8%增速大幅下降。2012年的狀況更差，據世貿組織預測，全球貿易增速還將下降至3.7%，低於過去20年平均5.5%的全球貿易增速平均值。對於我們國家而言，我們以出為主的製造業升級正面臨發達國家和比中國更欠發達國家的雙重夾擊。在收入分配差距過大，社會保障不足，房地產價格過高的現實下，要提升消費，就必須實施國民收入倍增計劃、改善收入分配格局，促進房價合理回歸，但是這些在短期內都很難看見效果。由此可見，由於出口、消費已顯疲態，穩投資就成了穩增長的唯一手段。投資是個快變數，能有立竿見影的效果。近期各地方政府陸續出台的地方版4萬億投資計劃，解決基於這樣的一個邏輯。
穩增長、調結構與控通脹之間的沖突，沖突一：政府投資刺激型的短期穩增長與調結構之間存在著根本性的矛盾與沖突，當前短期穩增長可能會對調結構產生不利影響，可能會對經濟結構造成一定程度的影響，主要表現在這幾個方面。第一，穩增長的措施可能惡化需求結構，繼續提高已經過高的投資需求佔比。投資可以在政府的刺激政策下大幅增加，而居民消費則很難在這一過程中得到有力的提振。這是因為居民消費是由決定居民消費議員和收入的深層次因素決定的。事實上2008年與2009年政府實施的四萬億投資計劃就明顯惡化了需求結構，大幅增強了經濟對投資需求的依賴。2008年以來我國全社會固定資產投資實際增速扭轉了前三年的下降趨勢。從2008年的16.9%上升到2009年的32.5%，上升了將近一倍，這是自1993年裡最高點。2010年投資在2009恩年的高水平基礎上繼續快速增長，增速20%，高於2000至2008年的兩個百分點。從這個圖可以看出來。從投資和消費需求對GDP增長的貢獻率也可以看出四萬億投資計劃對需求結構的嚴重惡化。總體來看，投資對消費貢獻率的西歷在2009年達到1.9的歷史最大值，在2010年該比值雖然回落至1.47，但仍舊在高水平。
第二，穩增長的政策措施可能惡化產業結構和產生鎖定效應，導致投資結構的進一步扭曲。首先，加劇了某些產業投資和產能的過剩化和泡沫化，導致了投資結構一定程度上的「僵化」以及投資的結構性扭曲。其實穩增長中的政府刺激政策投資可能惡化產業結構的另一渠道是投資進一步強化了第二產業在總產出中的地位，不吝與第三產業比重的提高。
事實上從2003年開始我國第二產業對經濟增長的貢獻率就基本一直處於不斷下降的過程，而第三產業的貢獻率則不斷上升，2008恩年政府大規模投資計劃則明顯逆轉了這一趨勢，經濟增長又開始更加依賴於第二產業。
第三，短期內穩增長措施可能不利於我國生產率的提高。我國政府主導的大規模投資計劃往往主要投向基礎設施領域。基礎設施的完善，如交通、通信等，有利於提高經濟運行效率，但是其建設周期長，效果的顯現具有滯後效應，在短期內一般會惡化生產效率。此外，如果政府的基建項目低效率運行，政府主導的大規模基礎設施投資可能無論是在短期還是在較長時期內都會不利於生產率的提高。
我國TFP增速在2008年突然出現大幅度下滑，在2009年和2010年轉為負增長，這就說明生產效率在政府主導的投資刺激下基本處於停滯甚至倒退的狀態。我國的增量資本產出率從1992年的2.4逐漸提高到2007年的4，而在2008年之後該比率由於超常高水平的投資增速而猛增到創記錄2009年7.8和2010年的7.3。此外，政府的大規模投資計劃雖然也也會強調鼓勵自主創新、促進技術進步，但是其效果可能難以令人滿意。因為技術進步主要來源於私營企業長期的市場競爭行為，而非短期政府規劃和干預，因此以政府投資項目促進生產率提高的方式可能是一種高成本、低效率的方式。
短期，短期穩增長增長可能對民營經濟部門和中小企業部門造成相當程度的擠出效應，削弱中國經濟未來發展的基礎。從2008恩年到2009年政府實施的穩增長經濟的刺激計劃貸款潮中，國企占據了90%以上的資金，而私企只有5%。第五，短期穩增長的政府刺激投資計劃可能一定程度上導致了收入分配結構的惡化。一方面，我國鄭國伍政府主導型的大規模刺激投資主要投向了基礎設施的建設，很少涉及民生部門建設。另一方面，從四萬億投資計劃的事後結果來看，我國政府主導的大規模刺激投資計劃主要惠及了中央企業，特別是大型央企。
第二個沖突，穩增長、調結構的過程也可能引發通貨膨脹。這是因為第一穩增長對控通脹可能產生負面影響。短期穩增長就需要穩投資，而投資的快速增加就會引發通脹壓力。就我國的實際情況來看，我國的貨幣供給具有內生性。當貨幣供給由經濟內省決定，即信貸需求產生了貨幣，那麼通貨膨脹就不是單純由貨幣供給快速增長導致的，而是與其同時決定的。從這個過程來看，貨幣供給內省環境下通貨膨脹在很大程度上來源於政府赤字、貿易盈餘和投資推動，而其中最有中國特色的因素就是投資。
第二，調結構對控通脹可能產生負面影響。便雖著總量上的經濟結構的變化，必然便雖著相對價格體系的重新調整和確定。實際上當相對價格調整一定是通過價格升得快、有的漲得慢實現的，所以也會面臨上行的壓力。從這個意義上說，如果判斷中國經濟結構未來會發生深刻的變化，那麼中國價格體系也會發生深刻的變化，總量上必然有價格水平的上升。
前面我們談了多重目標沖突，那麼多重目標沖突下政府或社會應該如何進行抉擇呢？第一個角色，在穩增長、調結構與控通脹這三個目標之間，以市場為主導，通過調結構以保證經濟的穩定可持續增長，應該成為當前我國政策目標的首要選擇。有這樣幾個原因。原因1，本輪經濟增速下滑是由國內外復雜的經濟環境導致的，僅僅採用政府主導刺激投資型的短期穩增長措施或許只能暫時緩解經濟增速的下滑勢頭。
從中長期來看，在經濟的潛在增長率已經呈現下滑趨勢的現實面前，不管是中央版四萬億，還是地方版四萬億，政府主導的短期穩增長措施並不能遏制經濟增速的下滑態勢。
原因2，通過調結構來穩定或提升潛在增長率，已經成為維持我國經濟可持續增長的唯一出路。這迫切要求我們對以政府投資計劃為主的短期穩增長措施進行重大變革。因為，以政府刺激投資計劃為主的短期穩增長舉措對潛在增長率的編輯貢獻已經處於下降階段。更為重要的是現階段我國的經濟基本面正在發生深刻變化，這必將導致我國潛在增長率面臨重要的轉折點。因此從穩增長的角度來看關鍵在穩投資思路和手段的創新與變革。
原因3，調結構必須堅持以市場化原則的導向進行，通過全面推進進一步的市場化改革來充分釋放經濟可持續發展的內省動力。因為以市場為主導，使社會生產適應國內外市場需求的變化，這是結構調整的根本目的，也是判斷經濟結構是否合理、優化的核心標准。市場需求是不斷變化的，結構調整因此也要經常進行，不可能一勞永逸，要隨著市場的變化而變化，政府在調結構的過程中主要是通過政策手段來發揮引導作用。
抉擇2：在穩增長、調結構的過程中需要注意管理好通貨膨脹與其。原因1：穩增長、調結構的措施和手段都將改變公眾對未來的價格水平的與其。調結構就必然涉及產品價格和要素價格的調整與重新布局，也要面對社會收入格局、產業格局的調整與轉換，這就必然導致有些產品價格和要素上漲，有些產品和要素價格下跌。而穩增長措施也可能會有由於投資的推動促使某些產品價格較快上漲，這些都將改變公眾對未來價格水平的預期。
原因2，現階段我國的通貨膨脹具有非理性的特徵，這是根本的，從而導致通脹預期對通貨膨脹的影響呈現放大姚瑩。在高通(微博)脹時期公眾的通脹預期一般比實際通脹水平低，公眾往往低估通脹水平。在低通脹時期，公眾的通脹預期一般比實際通脹水平更高，公眾往往高估通脹水平，因此在目前通脹水平尚不太高的情況下，千萬不能低估公眾對通脹預期、對未來通貨膨脹的影響。
第二，2006年以前，中國公眾的通脹預期波動比較平緩，此後波動性逐漸增大，到現在波動性比較大，敏感性比較強。
第三，中國的通脹預期表現出一定的適應性預期和黏性預期特徵，波動幅度較實際通脹水平平穩，公眾通脹預期是不完全理性的預期。
抉擇3：通過推進進一步工業化和城市化，作為經濟結構調整的切入口和重要的實現途徑。從宏觀的角度和經濟結構調整的核心內容來看，調結構主要包括需求結構和供給結構的調整兩個方面。而進一步的工業化和城市化將帶來社會需求結構和產業結構的變化。
原因1：我國當前供給結構調整的方向和動力必須依靠進一步推進新型工業化。我們說明一下，我們這個報告當中所謂的新型工業化、進一步的工業化、深度工業化，都是一個意義。
現階段這些新型工業化對產業的推對作用主要表在一方面我們的工業化進程總體處於工業化中期階段，離全面完成現代工業化還有相當大的發展空間。另一方面，以信息化帶動工業企業，是推動我國產業結構優化升級的主要途徑。
原因2：我國當前需求結構調整的方向和動力，必須依靠進一步全面推進結構合理的工業化。一方面，城鄉居民的收入不平等是造成我國當前收入不合理進而導致我國需求結構不合理的主要原因。因此，積極推進結構合理的工業化可以提升我國農民收入的增長，改善城鄉收入差距，進而對我國需求結構產生深刻影響。另一方面，工業化推進過程中國民收入變化的一般趨勢是，國民收入分撇向勞動者傾斜，企業所得比重總體呈下降趨勢，政府所得比重保持平穩並相對較低。
原因3，從我國當前的供給結構調整的動力角度來看，必須依靠進一步全面推進內涵發展式的城市化。一方面，城市化所帶來的人口、資源和科技的集聚，能夠從需求和供給兩個方面影響和推進產業結構的升級。另一方面，城市的發展促使大量的要素資源集聚和多樣化需求的產生，促使產業分工的西畫，促進第三產業的迅速發展。
原因4：我國當前需求結構調整的方向和動力，必須依靠進一步全面推進內涵提升與發展型的城市化。城市化不僅僅表現為城鎮空間的擴展更重要的還表現為人口的集聚和城鎮人口的規模擴大。大規模的人口城市化，會產生巨大的收入增長和消費轉換效應。因此大量人口轉為城市居民後，從買房、買家電到吃穿住行型等等消費行為，都會直接或間接地帶來巨大的投資和消費需求。
我們認為穩增長、調結構與控通脹三個目標當中，以市場為主導，通過調結構來穩增長是首要選擇。而進一步的工業化和城鎮化不僅是釋放巨大需求、穩定短期增長的有效手段，更重要的是結構調整的切入點和重要實現途徑。因此政府需要進一步推進工業化與城市化，並把結構調整這一目標放在首位，運用恰當的政策手段處理好調結構與短期穩增長的關系，從而破解增長與調結構的兩難昆劇，同時注意管理好通脹預期，也促進經濟的穩定可持續增長。
第三部分，多重目標下宏觀政策的重新定位。
在過去較場的一個時期，宏觀調控需要面對的經濟目標往往相對單一，所以，政府主要運用相