A. 新冠疫情十軍工有哪些白酒板塊的股票
見習記者 文景
6月23日，全球首個新冠滅活疫苗國際臨床試驗Ⅲ期正式啟動。國葯集團董事長劉敬楨表示，相信三期臨床試驗半年左右會取得令人滿意的結果。在利好消息的推動下，今日早盤國葯股份延續上一交易日走勢，持續走強，午盤開盤沒多久就封漲停，報收49.52元，成交額超34億元。自6月17日以來，國葯股份（43.69，-1.84%）6天內曾收獲3個漲停板，累計上漲48%。
首次展開跨國試驗
旗下疫苗進入臨床三期
6月23日晚間，國葯集團中國生物新冠滅活疫苗國際臨床(Ⅲ期)阿拉伯聯合大公國啟動儀式在中國北京、武漢、阿聯酋阿布扎比三地，以視頻會議方式同步舉行，阿聯酋衛生部長向國葯集團中國生物頒發了臨床試驗批准文件。
據悉，中阿雙方已經簽署了相關臨床合作協議，標志著全球首個新冠滅活疫苗國際臨床試驗(Ⅲ期)正式啟動。這是中國原創的疫苗首次在國際上開展Ⅲ期臨床研究，是中國新冠疫苗在海外開展的第一個臨床試驗，開啟了新冠疫苗國際合作新篇章。
受此利好消息影響，今天早盤國葯股份延續前一交易日的走勢，午盤以漲停報收。6月17日以來，國葯股份曾收獲3個漲停板，期間累計上漲48%。值得注意的是，該股自底部啟動以來，已收出80%漲幅。
疫苗股迎來布局良機？
除了國葯股份，A股市場做疫苗的研製和生產公司並不多，2020年參與新冠疫苗研究的相關上市公司分別有：華蘭生物、康泰生物、復星醫葯、智飛生物（143.70，-6.08%）、萬泰生物、沃森生物、西藏葯業、華北制葯、達安基因等等，這些生物疫苗股都是近期發展較好的疫苗概念股。
分析人士認為，疫苗企業迎來技術升級良機。在新冠肺炎疫情下，疫苗研發備受市場關注，挑戰與機遇並存。針對新冠肺炎的疫苗研發，傳統路徑和新疫苗路徑均在同步展開，企業迎來了良好的新技術布局時點。
天風證券研報表示，在新冠疫情下，疫苗研發備受市場關注，挑戰與機遇並存，針對新冠肺炎的疫苗研發，傳統路徑和新疫苗路徑均在同步展開，企業迎來了良好的新技術布局時點，當前時點是行業新技術儲備的機會，有利於奠定長期發展。此次疫情對於居民的健康意識的提升，對疫苗的認知度有望大幅提升，從中長期看有利於非規劃疫苗接種率的持續提升；此外，新冠肺炎疫苗開發受到重視，研發如火如荼，相關公司加大研發力度和技術引進，有利於推動行業技術平台建設，推動行業創新發展。
三期臨床或半年左右出結果
國葯集團董事長劉敬楨在接受央視記者采訪時表示，相信三期臨床試驗半年左右會取得令人滿意的結果。
臨床研究通常分為三期。Ⅰ期臨床試驗由於是首次在人體進行葯物實驗，因此主要目的有兩個，一是對葯物的安全性和及在人體的耐受性進行研究二期臨床試驗重點在於葯物的安全性和療效，並進行一些對照性試驗，以確定Ⅲ期臨床試驗的給葯劑量和方案，相對的試驗人數規模較小。Ⅲ期臨床則是大規模的試驗，一般需要幾百上千人，最低的病例數(試驗組)也需要300例以上。Ⅲ期臨床重點在檢測疫苗是否能在大規模人群中有效，是疫苗研發的決定性步驟。鑒於國內疫情得到有效控制，不具備Ⅲ期臨床試驗條件，國葯集團中國生物在扎實做好國內Ⅰ/Ⅱ期臨床試驗的同時，積極推進Ⅲ期臨床的海外合作，與多個國家的有關機構簽訂了合作框架協議。
根據中國生物官微6月23日消息顯示，4月12日，中國生物武漢生物製品研究所研發的新冠滅活疫苗全球首家進入Ⅰ/Ⅱ期臨床試驗。4月27日，中國生物北京生物製品研究所研發的新冠滅活疫苗也進入Ⅰ/Ⅱ期臨床試驗。兩個疫苗的Ⅰ/Ⅱ期臨床研究共入組2240人。6月16日武漢生物製品研究所Ⅰ/Ⅱ期臨床試驗階段性揭盲結果顯示：疫苗接種後安全性好，無一例嚴重不良反應。不同程序、不同劑量接種後，疫苗組接種者均產生高滴度抗體。0,28天程序接種兩劑後，中和抗體陽轉率達100%。北京生物製品研究所的Ⅰ/Ⅱ期臨床試驗結果將於6月28日揭盲。
此前，國葯集團所屬四級企業黨政主要負責人在內的180名志願者帶頭接種了新冠滅活疫苗。志願者人體預測試表明，受試者抗體已完全達到抵抗新冠病毒水平，保護率100%；近期又有1000餘名國葯集團幹部員工自願接種，也都顯示疫苗安全有效，不良反應發生率及程度遠低於已上市的各類疫苗。
在推進疫苗研發的同時，國葯集團中國生物以戰時速度推進高等級生物安全生產設施建設。4月15日，北京生物製品研究所建成了全國首個也是唯一的高等級生物安全生產設施，投入使用後新冠疫苗產能將達到年產1.2億劑。武漢生物製品研究所的高等級生物安全生產設施建成後年產能可達1億劑。
兩款新冠疫苗同時發布新進展
除了中國生物新冠疫苗研發有新進展之外，23日午間，智飛生物公告，公司近日收到全資子公司智飛龍科馬報告，由智飛龍科馬與中國科學院微生物研究所合作研發的重組新型冠狀病毒疫苗（CHO細胞）（簡稱「新冠疫苗」）獲得國家葯品監督管理局臨床試驗申請受理通知書及臨床試驗批件，同意本品進行臨床試驗，該批件有效期為12個月。公司將根據臨床試驗批件的要求，盡快開展相關臨床試驗工作。
重組新型冠狀病毒疫苗是智飛龍科馬與中國科學院微生物研究所聯合研發的，為國家應急專項-重點研發計劃「公共安全風險防控與應急技術裝備」重點專項項目（項目編號：2020YFC0842300），技術路線為科技部部署的新冠疫苗「5條路線」中的「重組亞單位疫苗」。
近日，科興控股生物技術有限公司（科興）旗下北京科興中維生物技術有限公司（科興中維）研製的新型冠狀病毒滅活疫苗克爾來福?（新冠疫苗）Ⅰ/Ⅱ期臨床研究（0,14程序）盲態審核暨揭盲會在京舉行。初步結果顯示該疫苗具有良好的安全性和免疫原性。公司計劃於近日向國家葯品監督管理局提交Ⅱ期臨床研究報告和Ⅲ期臨床研究方案，爭取盡快啟動Ⅲ期臨床研究和疫苗應用。
全球加快疫苗研發
我國明顯領先
據WHO的統計數據，截至6月18日，全球有13個疫苗在臨床階段，128個疫苗在臨床前研究階段，路徑包括滅活疫苗、病毒載體疫苗、蛋白重組亞單位疫苗、核酸疫苗、減毒活疫苗等多條路徑。其中，我國多條路徑同時展開研發，進度最快的達到Ⅱ期揭盲階段，從進入臨床數量來講，我國明顯領先。綜合來看，在未進行到3期臨床前，沒有十足的把握判斷哪一種疫苗，哪一路徑的疫苗會研製成功，從目前已有的數據看，滅活疫苗在I/II顯示出良好的安全性和免疫原性，滅活疫苗是成熟的技術路徑，後續推進到III期，到最後獲批的前景良好，成功概率大；康希諾生物（170.500，-6.83%）表示其Ad5載體COVID-19疫苗值得進一步研究，也存在研發成功的一定幾率；核酸疫苗以Moderna為代表，其mRNA-1273疫苗的部分受試者顯示出產生中和抗體滴度方面優異的表現，潛力亦值得期待。
科技部、衛健委19日通報，我國有5個新冠疫苗獲批開展臨床試驗，佔全世界開展臨床試驗疫苗總數的四成，預計近期其他技術路線疫苗也有望相繼獲批開展臨床試驗。目前，其中3家的疫苗已經完成了二期臨床。
B. 現代資產定價理論從哪些方面對傳統資產定價理論進行了改進和突破
資產定價理論源於馬柯維茨（Harry Markowtitz）的資產組合理論的研究。1952年，馬柯維茨在《金融雜志》上發表題為《投資組合的選擇》的博士論文是現代金融學的第一個突破，他在該文中確定了最小方差資產組合集合的思想和方法，開創了對投資進行整體管理的先河，奠定了投資理論發展的基石，這一理論提出標志著現代投資分析理論的誕生。在此後的歲月里，經濟學家們一直在利用數量化方法不斷豐富和完善組合管理的理論和實際投資管理方法，並使之成為投資學的主流理論。
到了60年代初期，金融經濟學家們開始研究馬柯維茨的模型是如何影響證券估值，這一研究導致了資本資產定價模型（Capital Asset Price Model，簡稱為CAPM）的產生。現代資本資產定價模型是由夏普（William Sharpe ，1964年）、林特納（Jone Lintner，1965年）和莫辛（Mossin，1966年）根據馬柯維茨最優資產組合選擇的思想分別提出來的，因此資本資產定價模型也稱為SLM模型。
由於資本資產定價模型在資產組合管理中具有重要的作用，從其創立的六十年代中期起，就迅速為實業界所接受並轉化為實用，也成了學術界研究的焦點和熱點問題。
二、資本資產定價模型理論描述
資本資產定價模型是在馬柯維茨均值方差理論基礎上發展起來的，它繼承了其的假設，如，資本市場是有效的、資產無限可分，投資者可以購買股票的任何部分、投資者根據均值方差選擇投資組合、投資者是厭惡風險，永不滿足的、存在著無風險資產，投資者可以按無風險利率自由借貸等等。同時又由於馬柯維茨的投資組合理論計算的繁瑣性，導致了其的不實用性，夏普在繼承的同時，為了簡化模型，又增加了新的假設。有，資本市場是完美的，沒有交易成本，信息是免費的並且是立即可得的、所有投資者借貸利率相等、投資期是單期的或者說投資者都有相同的投資期限、投資者有相同的預期，即他們對預期回報率，標准差和證券之間的協方差具有相同的理解等等。
該模型可以表示為：
E（R）= Rf+ [E（Rm）－ Rf] ×β
其中，E（R）為股票或投資組合的期望收益率，Rf為無風險收益率，投資者能以這個利率進行無風險的借貸，E（Rm）為市場組合的收益率，β是股票或投資組合的系統風險測度。
從模型當中，我們可以看出，資產或投資組合的期望收益率取決於三個因素：（1）無風險收益率Rf，一般將一年期國債利率或者銀行三個月定期存款利率作為無風險利率，投資者可以以這個利率進行無風險借貸；（2）風險價格，即[E（Rm）－ Rf]，是風險收益與風險的比值，也是市場組合收益率與無風險利率之差；（3）風險系數β，是度量資產或投資組合的系統風險大小尺度的指標，是風險資產的收益率與市場組合收益率的協方差與市場組合收益率的方差之比，故市場組合的風險系數β等於1。
三、資本資產定價模型的意義
資本資產定價模型是第一個關於金融資產定價的均衡模型，同時也是第一個可以進行計量檢驗的金融資產定價模型。模型的首要意義是建立了資本風險與收益的關系，明確指明證券的期望收益率就是無風險收益率與風險補償兩者之和，揭示了證券報酬的內部結構。
資本資產定價模型另一個重要的意義是，它將風險分為非系統風險和系統風險。非系統風險是一種特定公司或行業所特有的風險，它是可以通過資產多樣化分散的風險。系統風險是指由那些影響整個市場的風險因素引起的，是股票市場本身所固有的風險，是不可以通過分散化消除的風險。資本資產定價模型的作用就是通過投資組合將非系統風險分散掉，只剩下系統風險。並且在模型中引進了β系數來表徵系統風險。
四、資本資產定價模型的應用
資本資產定價模型之所以一經推出就風靡整個實業界、投資界，不僅僅因為其簡潔的形式，理論的淺顯易懂，更在於其多方面的應用。
1、計算資產的預期收益率
這是資本資產定價模型最基本的應用，根據公式即可得到。資本資產定價模型其它的應用，均是通過這基本的應用延展開來的。
2、有助於資產分類，進行資源配置
我們可以根據資本資產定價模型對資產進行分類。資產定價是利用各種風險因子來解釋平均收益率的，因此風險因子不同的資產具有不同的收益，按照因子變數不同范圍劃分的資產類型具有不同的收益特徵。我們利用資產定價模型中股票的風險因子β對股票進行分類。當β>1，如β=2時，那麼當市場收益率上漲價1%時，這種股票收益率預計平均上漲2%；但是當市場收益率下降1%時，這種股票收益率預計下跌2%，因此，可以認識這種股票比市場組合更具有風險性，所以這類股票被稱為進攻型股票（Aggressive Stock）；當β=1時，那麼股票將隨市場組合一起變動，這類股票被稱為中性股票（Neutral Stock）；當β<1，如β=0.5時，那麼這類股票的波動性是市場波動的一半，即若市場收益率上漲1%時, 這種股票收益率預計平均上漲0.5%,這類股票能使投資者免於遭受較大的損失，但也使投資者無法有較大的收益，所以這類股票稱為防禦型股票（Defensive Stock）。很明顯，不同類別的股票具有不同的收益特徵。在此基礎上，就可以根據投資者的要求或投資者的風險偏好，進行資產組合管理了，從而優化資金配置。
3、為資產定價，從而指導投資者投資行為
資本資產定價模型是基於風險資產的期望收益均衡基礎上的預測模型，根據它計算出來的預期收益是資產的均衡價格，這一價格與資產的內在價值是一致的。但均衡畢竟是相對的，在競爭因素的推動下，市場永遠處在由不均衡到均衡，由均衡到不均衡的轉化過程當中。資本資產定價模型假定所有的投資都運用馬柯維茨的投資組合理論在有效集里去尋找投資組合，這時證券的收益與風險的關系可表示為：
E（Ri）= Rf+ [E（Rm）－ Rf] ×βi
該模型即為風險資產在均衡時的期望收益模型。
投資者可根據市場證券組合收益率的估計值和證券的β估計值，計算出證券在市場均衡狀態下的期望收益率，然後根據這個均衡狀態下的期望收益率計算出均衡的期初價格：
均衡的期初價格=E（期末價格+利息）/[E（Ri）+1]
將現行的實際市場價格與均衡的期初價格進行比較，若兩者不等，則說明市場價格被誤定，誤定的價格應該有回歸的要求。利用這一點，便可決定投資何種股票。當現實的市場價格低於均衡價格時，說明該證券的價值被低估，應當購買之，相反，若現實的市場價格若高於均衡價格，則應當賣出該證券，而將資金轉向其他被低估的證券。
4、投資組合績效測定
組合管理的業績評估不同於傳統的業績評估，它不僅要考慮投資的收益，而且要考慮投資風險。投資者事先可以規定相當的風險與收益，將期末實際的風險與收益關系與之比較，則可得出投資組合的績效，從而評定出投資組合管理者的績效以進行獎懲。當然，這個過程中的風險與收益關系的確定離不開資本資產定價模型的發展。
5、用於對人力資本進行定價
資本資產定價模型主要用於分析證券等風險資產的價值，為風險資產的定價提供了一種方法，從而引導投資者的投資行為。
隨著人類進入知識經濟時代，人力資源可確認為一項資產加以計量，人力資源會計應將人力資產看作是人力資源所有者的一項投資，人力資源所有者擁有企業人力資本的產權。任何一項投資都會由於未來收益的不確定性而使其存在一定的風險，人力資產投資也不例外。因為人力資本依附於人本身，而人的身體可能遭到生命安全及健康方面的意外侵害，從而降低人力資本的收益能力和相應的人力資本的價值；人力資本價值取決於未來預期收益，期間越長，收益不確定性越大，風險越大；再者，由於知識的更新速度越來越快，致使人力資本所承擔的風險也隨之增大。因而人力資本投資者也因承擔風險而要求相應的超額報酬，人力資本投資的期望報酬率也應該有無風險報酬和風險報酬組成。相應地，我們有理由可以利用資本資產定價模型對人力資產進行定價。
五、結語
盡管資本資產定價模型在實際投資生活中有著如此多的美好應用，但是它的缺陷也是明顯的。這些缺陷來源之一是模型建立時的假設條件，如資本資產定價模型要求投資者投資期是單一的、投資者對價格的預期是一致的、市場是有效的等等，顯然這些在現實中是不可能，另外一個來源是中國資本市場發展不完善導致的局限性，如信息公開化程度低、信息披露機制不完善、投資者結構不合理，上市公司股權結構不合理等等，這些都降低了資本資產定價模型的實際性。因此，為了提高資本資產定價模型的實用性，我們可以放寬模型的假設條件，同時致力於提高市場的效率。（限於篇幅，對資本資產定價模型的改進下回分析。）
當然，筆者在這里無意駁斥資本資產定價模型。當今世界證券市場運行規律的日趨復雜化，在推動經濟發展的同時，更需要有更多的理論來指導現實中的投資生活。經過近十幾年的發展，我國證券市場也在不斷發展和完善，尤其是近幾年，市場進一步擴容，大力扶持投資基金的發展，規章制度進一步完善，中國加入WTO，與世界經濟接軌，在這種情況下，急需發展適合本國情況的投資理論，為我國證券市場健康發展提供理論指導。
參考文獻：
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5、威廉?夏普、戈登?J?亞歷山大、傑弗里?V?貝利：《投資學》第五版，中國人民大學出版社，1998年。
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C. 8.4、資本資產定價模型的基本假設有哪些
（1）存在大量的投資者，每個投資者的財富相對於所有投資者的財富的總和來說是微不足道的。投資者是價格的接受者，單個投資者的交易行為不會對證券價格造成影響。
（2）所有投資者都在同一證券持有期內計劃自己的投資行為。這種行為是短視的，因為它忽略了在持有期結束的時點上發生的任何事件的影響，而短視行為通常不是最優行為。
（3）投資者的投資范圍僅限於公開金融市場上交易的資產。這一假定排除了投資於非交易性資產。而且，資產的數量是固定的。同時，所有資產均可交易而且可以完全分割。
（4）存在無風險資產，投資者能夠以無風險利率不受金額限制地借入或者貸出款項。
（5）不存在市場不完善的情況，即投資者無須納稅，不存在證券交易費用包括傭金和服務費等，沒有法規或者限制條款限制買空。
（6）投資者都是理性的，是風險厭惡者，他們追求投資資產組合標准差的最小化，也就是風險的最小化。，他們期望財富的效用達到最大化。
（7）所有投資者對證券的評價和經濟局勢的看法都是一致的。無論證券的價格如何，所有投資者的投資順序都一樣。
（8）資本市場是無摩擦的，而且無信息成本，所有投資者均可同時獲得信息。
D. 如何管理企業，增加公司的凝聚力
團隊凝聚力
一、團隊凝聚力的概念
團隊凝聚力是指團隊對成員的吸引力，成員對團隊的向心力，以及團隊成員之間的相互吸引，團隊凝聚力不僅是維持團隊存在的必要條件，而且對團隊潛能的發揮有很重要的作用。一個團隊如果失去了凝聚力，就不可能完成組織賦予的任務，本身也就失去了存在的條件。美國社會心理學家L 費期汀格認為這種凝聚力是使團體成員停留在團體內的合力，也就是一種人際吸引力，這種吸引力它就有力學的一些相同之處，如一個人在玩「流星球」時，流星球就是圍繞手這個中心轉，不會丟失，手就是中心點，凝聚力的中心點是什麼?就是一團隊對所有成員的吸引力。這主要表現在三個方面：
l、團隊本身對成員的吸引力。團隊的目標方向、組織形態、行業精神、社會位置等適合成員，吸引力就大，反之吸引力就會降低，甚至會便成員厭倦、反感，從而脫離團隊。
2、滿足所有成員多種需要的吸引力。團隊滿足成員個人的各種物質和心理需要，是增強團體吸引力的最重要條件。
3、團隊內部成員間的吸引力。團隊成員利益一致，關系和諧，互相關心、愛護和幫助，吸引力就大；反之，吸引力就小，甚至反感，相互排斥。
二、團隊凝聚力的基本原則
團隊凝聚力的產生有內外兩方面的因素。內在因素來自成員與團隊本身，外在因素來自環境的壓力。團隊凝聚力可以是團隊成員關於情境的理解與反應趨向一致的過程，也可以是成員對他人行為的附和，也可以是成員共同持有一種特定的價值觀。這種價值觀主要內涵就是要遵循四條基本原則：
一是對共同利益的認同原則，將團隊的共同利益與大家討論清楚。面對社會上現實的收入反差，大家容易形成對共同利益的認同，考慮到稅務人員的固有素質，這種認同會自動轉化為維護大局的自覺行動。對個人利益暫時與集體的根本利益不完全重合的同志，要給予選擇機會。
二是以貢獻論報酬的公平原則。計劃經濟時代留下來的磨擦、爭斗、攀比應該隨著那個時代去了。大家都能接受同事們彼此有不同的收入，只要這種差別大體上是合理的。畸形的報酬/貢獻曲線，是葬送凝聚力的毒瘤，要注意防止並及時修正。
三是杜絕損害整體利益的公正原則。不拉幫結派，不親此疏彼，勞動紀律面前人人平等。用公家資源，占工作時間，大搞個人業務的現象，不允許發生。這種現象特別影響同事們的工作熱情，特別影響團隊的形象和威望，特別影響集體的形象，對凝聚力的毒害是立竿見影的。
四是強調發展目標的激勵原則。一個團隊要有個共同的發展目標，有沒有共同的目標，共同目標的好差，直接影響團隊的風氣、精神和凝聚力，共同目標，要通過個體目標來實現，個體目標要注重個體的發展。一個團隊的未來設想與可能方向要經常與團隊成員討論、爭論，讓他們在潛意識支配下進行自我設計。個體成員看重未來，更看重創造未來的機會。對他們追求的這種境界，要鼓勵，要尊重和珍惜他們的創業激情。
三、團隊凝聚力的影響因素
1. 團隊成員的組成。 (1)團隊的規模。團隊的規模越大,團隊的凝聚力就越低。由於團隊規模增大,團隊成員間互動的機會和可能性就減小,從而難以形成凝聚力;反之,團隊規模越小(一般認為5人~12人比較合適),團隊成員間互動的機會增大,團隊成員就越容易融為一體, 從而形成更強的凝聚力(Kramer & Brewer,1984)。
(2)成員的相似性。所謂成員的相似性,是指根據個人檔案記錄歸納總結的比較明顯的個體特徵,也包括那些難以觀察、 對人的行為模式更具決定性影響的深層次因素,如個性、態度、價值觀及其他心理因素等,還包括個體內在特性動態集合所產生的總體特徵。
(3)成員的相吸性。Newcomb(1960)指出,如果A從B身上發現了自己喜歡的某種品質特徵, 如名聲和社會地位、愉悅、支持性以及其他令人喜歡的個性特點等,A會對B表示贊美、欽佩,成員間的這種相互吸引,會使得他們願意在一起共同完成某項任務。
2. 團隊任務。 (1)任務目標的一致性。目標一致是形成凝聚力的前提條件,首先,如果團隊目標與個體目標是一致的,那麼個體就會被團隊所吸引。其次,團隊建立共同目標的過程往往意味著確立競爭對手或「共同敵人」的過程。有研究表明,「共同敵人」的出現會加強團隊內部的認同,也會使團隊成員的身份顯得更加重要。
(2)目標任務實現過程中的相互依賴程度。如果要實現團隊目標需要每個團隊成員的共同努力且密切協作完成,則團隊成員在行為、情緒和心理上就會與其他成員融為一體,形成合力,於是,團隊實現目標的過程也是凝聚力形成的過程;相反,如果目標實現過程中所必須的相互信賴程度低,則不易形成團隊凝聚力。
(3)團隊任務對成員的吸引力。完成團隊任務的活動內容、形式、頻率適合成員,吸引力就大;反之,活動不受成員的歡迎,吸引力就會降低,甚至會令成員產生厭倦、反感心理,從而脫離團隊。
(4)任務的難度。重復和煩冗的常規任務會帶來倦怠並影響團隊凝聚力,而以團隊為進行單位,具有一定挑戰性並經過努力可以達到的任務,這樣的任務能夠為整個團隊帶來共同面對壓力的經驗,完成這類任務,必須要團隊成員保持高度一致,齊心協力,這樣一個完成任務的過程,也就促進更高凝聚力的形成。
3. 團隊內部管理。 (1)領導方式。勒溫等人的經典實驗比較了在「民主」、「專制」和「放任」這三種領導方式下各實驗小組的凝聚力和團隊氣氛。結果發現,民主型領導方式組比其他組成員之間更友愛,成員相互之間情感更積極,思想更活躍,凝聚力更強。
(2)激勵方式。不同的激勵因素和激勵水平,對成員產生的吸引力也不同(劉敬孝,2006)。能夠促進團隊凝聚力的激勵因素,主要指能夠強化歸屬感的各種情感因素。每個團隊成員都有自己的心理需求,每個人的心理需求各不相同,有些個體有歸屬於某一團隊的需求,有些人則對權利有很高的要求, 有些個體有溝通與身份地位的需求,而有些人有自我評價的需求等。團隊是否能夠持續為其成員提供其所期望的激勵, 會對團隊凝聚力產生重要影響,團隊領導者可以在很大程度上影響和控制這類影響團隊成員需求的因素。
(3)溝通。成員之間的溝通有利於對團隊任務的理解,和即時了解對方的進展情況,從而對自己的工作進行適當調整,以便更好地完成團隊任務。在有效溝通的基礎上,個體與團隊才能維持相互信任,增強對團隊的歸屬感(黃玉清,2005)。
(4)規范。團隊有無一定的規范,也會影響到團隊凝聚力的形成與發展,如果制定有效合宜的團隊規范,會在一定程度上約束成員的行為,使成員行為最大程度地指向團隊任務。另外高凝聚力的團隊一般較易產生共認規范;相反,低凝聚力的團隊一般難以形成共認規范。
另外,團隊的外部因素也會影響到團隊的凝聚力,一個團隊總是與外界環境不斷地發生著交互作用,積極進取的外部環境必然會對團隊凝聚力的增強起到正面的促進作用,相反,消極的外部環境則會對團隊凝聚力產生負面影響,如團隊間的合理競爭會增強團隊凝聚力, 當團隊之間開展競爭時,各自的團體內部就會產生壓力和威脅,迫使所有的成員自覺地團結起來,減少內部分歧。能夠忠於自己的團隊,維護團隊的利益,一致對外,以避免自己的團隊受挫、受損。這樣,團隊成員間的關系就變得密切起來,大家同舟共濟,共赴使命,團隊的凝聚力也就得以提高與加強。
四、團隊凝聚力的培育措施
上述對影響團隊凝聚力的因素的考查為團隊凝聚力的培育提供了依據,據此,提出如下幾點團隊凝聚力培育的具體措施。
1.明確一致的目標。 管理者與團隊成員共同建立目標,融團隊目標與個人目標於一體,使個人目標與團隊目標高度一致,可以大大提高團隊的生產效率。有效目標的建立一般有如下原則:(1)目標的具體化、可測量化。(2)清楚地確定時間限制。良好的目標應該是適時的,它不僅需要確定的時間限制,而且還要對完成任務的時間進行合理的規定。(3)運用中等難度的目標。除了上述三個方面以外,定期檢查目標進展情況;運用過程目標、表現目標以及成績目標的組合;利用短期的目標實現長期的目標;設立團隊與個人的表現目標等等都有利於團隊凝聚力的培育。
2. 良好的團隊內部管理。 (1)領導。在領導方式上,根據前文提到勒溫的經典實驗,要增強團隊凝聚力,應較多地採取民主型領導方式,在團隊決策上應共商共議,力求最大限度反映民意,切忌獨斷專行,這樣可以使成員之間更友愛,成員相互之間情感更積極,思想更活躍,凝聚力更強。
(2)溝通。團隊成員者的溝通與交流既可增強人際凝聚力也可增強任務凝聚力,所以在團隊內部應有保證足夠的溝通時間、適宜的空間或渠道、良好的溝通氛圍。①在溝通時間上,可以根據任務的需要安排每天或每周的某個固定時間或其它合宜時間, 各成員匯報最近的任務進展情況、新的想法、新發現的問題等,以便能即時調整,避免不必要的人力、物力浪費;②要保證有溝通的空間與渠道,溝通的場所可以選擇在辦公室、會議室、休息室、餐廳等,渠道可以由面對面交流、電話、網路等,場所與渠道的多樣性與優質性可以方便成員間進行快捷、有效的溝通,保證信息在團隊內部的暢通以及知識和信息的共享;③營造良好的溝通氛圍就是要讓各成員敢於表達、願意表達、能夠表達自己的思想,來集思廣益。營造良好溝通氛圍應注意成員之間應相互信任(信任的四個要素,即獲得成效、一致性、誠實和表現關注)、相互尊重彼此的想法、把交流的中心集中在任務上,對事不對人,避免傷及他人感情,團隊中的領導或權威人物對成員發言進行評價時要慎重,避免傷害發言者或欲發言者的積極性, 為了讓成員打開思路,可以對其發言進行追問,不要急於評定其想法的優劣,另外,也可考慮延遲評價。
(3)制定有效的團隊規范。團隊規范,是團隊成員認可的並普遍接受的規章和行為模式,它可以具體化為團隊成員對某種特定行為的認同或反對, 區分出某種行為是有益的或是有害的,以此來規范團隊成員的行為,鼓勵有益的行為,糾正有害的行為,幫助成員了解什麼是被期望的行為,提高團隊的自我管理、自我控制的能力,促進團隊的凝聚力的成長。
另外,根據成員的需要不同,合理、恰當地應用激勵方式可以增強團隊凝聚力;多開展一些積極的團隊競賽活動,通過參與競爭來增強團隊凝聚力;搞一些團隊拓展培訓,使成員在團隊活動中體會到團隊的重要性而團隊凝聚力。
------團隊凝聚力。團隊凝聚力是指團隊對成員的吸引力。團隊凝聚力不僅是維持團隊存在的必要條件，而且對團隊潛能的發揮有很重要的作用。一個團隊如果失去了凝聚力，就不可能完成組織賦予的任務，本身也就失去了存在的條件。美國社會心理學家L 費期汀格認為這種凝聚力是使團體成員停留在團體內的合力，也就是一種人際吸引力，這種吸引力它就有力學的一些相同之處，如一個人在玩「流星球」時，流星球就是圍繞手這個中心轉，不會丟失，手就是中心點，凝聚力的中心點是什麼?就是一團隊對所有成員的吸引力。這主要表現在三個方面：
l、團隊本身對成員的吸引力。團隊的目標方向、組織形態、行業精神、社會位置等適合成員，吸引力就大，反之吸引力就會降低，甚至會便成員厭倦、反感，從而脫離團隊。
2、滿足所有成員多種需要的吸引力。團隊滿足成員個人的各種物質和心理需要，是增強團體吸引力的最重要條件。
3、團隊內部成員間的吸引力。團隊成員利益一致，關系和諧，互相關心、愛護和幫助，吸引力就大；反之，吸引力就小，甚至反感，相互排斥。
團隊凝聚力的培育措施
1.明確一致的目標。 管理者與團隊成員共同建立目標,融團隊目標與個人目標於一體,使個人目標與團隊目標高度一致,可以大大提高團隊的生產效率。有效目標的建立一般有如下原則:(1)目標的具體化、可測量化。(2)清楚地確定時間限制。良好的目標應該是適時的,它不僅需要確定的時間限制,而且還要對完成任務的時間進行合理的規定。(3)運用中等難度的目標。除了上述三個方面以外,定期檢查目標進展情況;運用過程目標、表現目標以及成績目標的組合;利用短期的目標實現長期的目標;設立團隊與個人的表現目標等等都有利於團隊凝聚力的培育。
2. 良好的團隊內部管理。 (1)領導。在領導方式上,根據前文提到勒溫的經典實驗,要增強團隊凝聚力,應較多地採取民主型領導方式,在團隊決策上應共商共議,力求最大限度反映民意,切忌獨斷專行,這樣可以使成員之間更友愛,成員相互之間情感更積極,思想更活躍,凝聚力更強。
(2)溝通。團隊成員者的溝通與交流既可增強人際凝聚力也可增強任務凝聚力,所以在團隊內部應有保證足夠的溝通時間、適宜的空間或渠道、良好的溝通氛圍。①在溝通時間上,可以根據任務的需要安排每天或每周的某個固定時間或其它合宜時間, 各成員匯報最近的任務進展情況、新的想法、新發現的問題等,以便能即時調整,避免不必要的人力、物力浪費;②要保證有溝通的空間與渠道,溝通的場所可以選擇在辦公室、會議室、休息室、餐廳等,渠道可以由面對面交流、電話、網路等,場所與渠道的多樣性與優質性可以方便成員間進行快捷、有效的溝通,保證信息在團隊內部的暢通以及知識和信息的共享;③營造良好的溝通氛圍就是要讓各成員敢於表達、願意表達、能夠表達自己的思想,來集思廣益。營造良好溝通氛圍應注意成員之間應相互信任(信任的四個要素,即獲得成效、一致性、誠實和表現關注)、相互尊重彼此的想法、把交流的中心集中在任務上,對事不對人,避免傷及他人感情,團隊中的領導或權威人物對成員發言進行評價時要慎重,避免傷害發言者或欲發言者的積極性, 為了讓成員打開思路,可以對其發言進行追問,不要急於評定其想法的優劣,另外,也可考慮延遲評價。
(3)制定有效的團隊規范。團隊規范,是團隊成員認可的並普遍接受的規章和行為模式,它可以具體化為團隊成員對某種特定行為的認同或反對, 區分出某種行為是有益的或是有害的,以此來規范團隊成員的行為,鼓勵有益的行為,糾正有害的行為,幫助成員了解什麼是被期望的行為,提高團隊的自我管理、自我控制的能力,促進團隊的凝聚力的成長。
E. 資產定價模型
一、引言（資本資產定價模型的理論源淵）
資產定價理論源於馬柯維茨（Harry Markowtitz）的資產組合理論的研究。1952年，馬柯維茨在《金融雜志》上發表題為《投資組合的選擇》的博士論文是現代金融學的第一個突破，他在該文中確定了最小方差資產組合集合的思想和方法，開創了對投資進行整體管理的先河，奠定了投資理論發展的基石，這一理論提出標志著現代投資分析理論的誕生。在此後的歲月里，經濟學家們一直在利用數量化方法不斷豐富和完善組合管理的理論和實際投資管理方法，並使之成為投資學的主流理論。
到了60年代初期，金融經濟學家們開始研究馬柯維茨的模型是如何影響證券估值，這一研究導致了資本資產定價模型（Capital Asset Price Model，簡稱為CAPM）的產生。現代資本資產定價模型是由夏普（William Sharpe ，1964年）、林特納（Jone Lintner，1965年）和莫辛（Mossin，1966年）根據馬柯維茨最優資產組合選擇的思想分別提出來的，因此資本資產定價模型也稱為SLM模型。
由於資本資產定價模型在資產組合管理中具有重要的作用，從其創立的六十年代中期起，就迅速為實業界所接受並轉化為實用，也成了學術界研究的焦點和熱點問題。
二、資本資產定價模型理論描述
資本資產定價模型是在馬柯維茨均值方差理論基礎上發展起來的，它繼承了其的假設，如，資本市場是有效的、資產無限可分，投資者可以購買股票的任何部分、投資者根據均值方差選擇投資組合、投資者是厭惡風險，永不滿足的、存在著無風險資產，投資者可以按無風險利率自由借貸等等。同時又由於馬柯維茨的投資組合理論計算的繁瑣性，導致了其的不實用性，夏普在繼承的同時，為了簡化模型，又增加了新的假設。有，資本市場是完美的，沒有交易成本，信息是免費的並且是立即可得的、所有投資者借貸利率相等、投資期是單期的或者說投資者都有相同的投資期限、投資者有相同的預期，即他們對預期回報率，標准差和證券之間的協方差具有相同的理解等等。
該模型可以表示為：
E（R）= Rf+ [E（Rm）－ Rf] ×β
其中，E（R）為股票或投資組合的期望收益率，Rf為無風險收益率，投資者能以這個利率進行無風險的借貸，E（Rm）為市場組合的收益率，β是股票或投資組合的系統風險測度。
從模型當中，我們可以看出，資產或投資組合的期望收益率取決於三個因素：（1）無風險收益率Rf，一般將一年期國債利率或者銀行三個月定期存款利率作為無風險利率，投資者可以以這個利率進行無風險借貸；（2）風險價格，即[E（Rm）－ Rf]，是風險收益與風險的比值，也是市場組合收益率與無風險利率之差；（3）風險系數β，是度量資產或投資組合的系統風險大小尺度的指標，是風險資產的收益率與市場組合收益率的協方差與市場組合收益率的方差之比，故市場組合的風險系數β等於1。
三、資本資產定價模型的意義
資本資產定價模型是第一個關於金融資產定價的均衡模型，同時也是第一個可以進行計量檢驗的金融資產定價模型。模型的首要意義是建立了資本風險與收益的關系，明確指明證券的期望收益率就是無風險收益率與風險補償兩者之和，揭示了證券報酬的內部結構。
資本資產定價模型另一個重要的意義是，它將風險分為非系統風險和系統風險。非系統風險是一種特定公司或行業所特有的風險，它是可以通過資產多樣化分散的風險。系統風險是指由那些影響整個市場的風險因素引起的，是股票市場本身所固有的風險，是不可以通過分散化消除的風險。資本資產定價模型的作用就是通過投資組合將非系統風險分散掉，只剩下系統風險。並且在模型中引進了β系數來表徵系統風險。
四、資本資產定價模型的應用
資本資產定價模型之所以一經推出就風靡整個實業界、投資界，不僅僅因為其簡潔的形式，理論的淺顯易懂，更在於其多方面的應用。
1、計算資產的預期收益率
這是資本資產定價模型最基本的應用，根據公式即可得到。資本資產定價模型其它的應用，均是通過這基本的應用延展開來的。
2、有助於資產分類，進行資源配置
我們可以根據資本資產定價模型對資產進行分類。資產定價是利用各種風險因子來解釋平均收益率的，因此風險因子不同的資產具有不同的收益，按照因子變數不同范圍劃分的資產類型具有不同的收益特徵。我們利用資產定價模型中股票的風險因子β對股票進行分類。當β>1，如β=2時，那麼當市場收益率上漲價1%時，這種股票收益率預計平均上漲2%；但是當市場收益率下降1%時，這種股票收益率預計下跌2%，因此，可以認識這種股票比市場組合更具有風險性，所以這類股票被稱為進攻型股票（Aggressive Stock）；當β=1時，那麼股票將隨市場組合一起變動，這類股票被稱為中性股票（Neutral Stock）；當β<1，如β=0.5時，那麼這類股票的波動性是市場波動的一半，即若市場收益率上漲1%時, 這種股票收益率預計平均上漲0.5%,這類股票能使投資者免於遭受較大的損失，但也使投資者無法有較大的收益，所以這類股票稱為防禦型股票（Defensive Stock）。很明顯，不同類別的股票具有不同的收益特徵。在此基礎上，就可以根據投資者的要求或投資者的風險偏好，進行資產組合管理了，從而優化資金配置。
3、為資產定價，從而指導投資者投資行為
資本資產定價模型是基於風險資產的期望收益均衡基礎上的預測模型，根據它計算出來的預期收益是資產的均衡價格，這一價格與資產的內在價值是一致的。但均衡畢竟是相對的，在競爭因素的推動下，市場永遠處在由不均衡到均衡，由均衡到不均衡的轉化過程當中。資本資產定價模型假定所有的投資都運用馬柯維茨的投資組合理論在有效集里去尋找投資組合，這時證券的收益與風險的關系可表示為：
E（Ri）= Rf+ [E（Rm）－ Rf] ×βi
該模型即為風險資產在均衡時的期望收益模型。
投資者可根據市場證券組合收益率的估計值和證券的β估計值，計算出證券在市場均衡狀態下的期望收益率，然後根據這個均衡狀態下的期望收益率計算出均衡的期初價格：
均衡的期初價格=E（期末價格+利息）/[E（Ri）+1]
將現行的實際市場價格與均衡的期初價格進行比較，若兩者不等，則說明市場價格被誤定，誤定的價格應該有回歸的要求。利用這一點，便可決定投資何種股票。當現實的市場價格低於均衡價格時，說明該證券的價值被低估，應當購買之，相反，若現實的市場價格若高於均衡價格，則應當賣出該證券，而將資金轉向其他被低估的證券。
4、投資組合績效測定
組合管理的業績評估不同於傳統的業績評估，它不僅要考慮投資的收益，而且要考慮投資風險。投資者事先可以規定相當的風險與收益，將期末實際的風險與收益關系與之比較，則可得出投資組合的績效，從而評定出投資組合管理者的績效以進行獎懲。當然，這個過程中的風險與收益關系的確定離不開資本資產定價模型的發展。
5、用於對人力資本進行定價
資本資產定價模型主要用於分析證券等風險資產的價值，為風險資產的定價提供了一種方法，從而引導投資者的投資行為。
隨著人類進入知識經濟時代，人力資源可確認為一項資產加以計量，人力資源會計應將人力資產看作是人力資源所有者的一項投資，人力資源所有者擁有企業人力資本的產權。任何一項投資都會由於未來收益的不確定性而使其存在一定的風險，人力資產投資也不例外。因為人力資本依附於人本身，而人的身體可能遭到生命安全及健康方面的意外侵害，從而降低人力資本的收益能力和相應的人力資本的價值；人力資本價值取決於未來預期收益，期間越長，收益不確定性越大，風險越大；再者，由於知識的更新速度越來越快，致使人力資本所承擔的風險也隨之增大。因而人力資本投資者也因承擔風險而要求相應的超額報酬，人力資本投資的期望報酬率也應該有無風險報酬和風險報酬組成。相應地，我們有理由可以利用資本資產定價模型對人力資產進行定價。
五、結語
盡管資本資產定價模型在實際投資生活中有著如此多的美好應用，但是它的缺陷也是明顯的。這些缺陷來源之一是模型建立時的假設條件，如資本資產定價模型要求投資者投資期是單一的、投資者對價格的預期是一致的、市場是有效的等等，顯然這些在現實中是不可能，另外一個來源是中國資本市場發展不完善導致的局限性，如信息公開化程度低、信息披露機制不完善、投資者結構不合理，上市公司股權結構不合理等等，這些都降低了資本資產定價模型的實際性。因此，為了提高資本資產定價模型的實用性，我們可以放寬模型的假設條件，同時致力於提高市場的效率。（限於篇幅，對資本資產定價模型的改進下回分析。）
當然，筆者在這里無意駁斥資本資產定價模型。當今世界證券市場運行規律的日趨復雜化，在推動經濟發展的同時，更需要有更多的理論來指導現實中的投資生活。經過近十幾年的發展，我國證券市場也在不斷發展和完善，尤其是近幾年，市場進一步擴容，大力扶持投資基金的發展，規章制度進一步完善，中國加入WTO，與世界經濟接軌，在這種情況下，急需發展適合本國情況的投資理論，為我國證券市場健康發展提供理論指導。
參考文獻：
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3、劉敬：《略論資本資產定價模型及在我國證券市場中的應用》，現代財經【J】，2003年第8期。
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5、威廉?夏普、戈登?J?亞歷山大、傑弗里?V?貝利：《投資學》第五版【M】，中國人民大學出版社，1998年 本人意見僅供參考！ 但個人認為CAPM是建立在一定的假設條件基礎之上的 現實中這些假設條件並不能被滿足 所以就有差異了~~
F. 請問諸位，想知道"股票，基金，期貨，證券，外匯"等等的這些東西是如何產生的，又是怎麼演變和發展的，應
如果你是要做研究，那我沒什麼好介紹的，書看多了自然就懂，如果你是想進這行，看書沒什麼用，進來實戰下你就懂了
G. 笨蛋為什麼叫笨蛋，而不是笨瓜，笨豆
王八蛋是漢語北方話中一個非常富侵略性及普遍的臟話。「王八」的字面意思是「甲魚」（原來寫的是龜，是不對的）的俗語，但其實背後意思是指依靠妓女為生的男人。這個詞語在英語具有近似意思的詞語有「<noinclude>」。
另一種，比較普遍的解釋是指王八下的蛋，王八是一個侮辱性的詞彙。
《史記·龜策列傳》載：「能得名龜者，財物歸之，家必大富至千萬。一曰北斗龜，二曰南辰龜，三曰五星龜，四曰八鳳龜，五曰二十八宿龜，六曰日月龜，七曰九洲龜，八曰王龜。」在貶龜之風日甚的時候，好事者將最後一種名龜「八王龜」簡單地調換順序，就成了「龜王八」或「王八龜」了。人們的想像力實在驚人，玩起了文字游戲，將八項德行：「教、悌、忠、信、禮、義、廉、恥」也聯繫上了，因「王，忘」諧音，於是「王八」演化成「忘八」了。「忘八」便是八項德行中缺最後一項即無「恥」了。事有湊巧，在北宋歐陽修撰《新五代史》中，書曰：「王建少時無賴，以屠牛盜驢販私盜為事，里人謂之賊王八。」於是演化出罵人的「王八蛋」，「王八羔子」等均寓有雜種語言的臟話。
烏龜，又稱水龜（簡稱「龜」），爬行動物，能耐飢渴，壽命很長。傳說千年老龜會說人話（見《水經注》四十《漸江水》引劉敬叔《異苑》）。古人以龜為「靈物」，將龜與龍、鳳、麟並列，合稱為「四靈」（見《禮記·禮運》）。殷商時期，人們灼龜甲以卜吉凶，龜甲因灼而坼襲之紋理名為「龜兆」（《左傳·昭公五年》：「龜兆告吉」）；人們還用龜甲做貨幣，名為「龜貝」（見《史記·平準書》）。春秋戰國時期，龜和玉都被視為貴重之物，合稱為「龜玉」（見《論語·季氏》）； 們用「寶龜」祭祀天地和祖宗神靈，負責這種祭祀的官員稱為「龜人」（見《周禮·春官》）；人們還把龜的形象繪在大將的戰旗上，名為「龜旗」（《宋史·兵志》：「戰國時，大將之旗以龜為飾」）。到了漢代，列侯、丞相、大將軍的印紐都刻成龜形，名曰「龜紐」（見《漢宮舊儀·補遺》）；漢武帝時，還鑄造過龜文之幣，名：為「龜幣」（見《漢書·食貨志》）。唐武則天時，五品以上的官員都佩戴一種龜形的小袋，名為「龜袋」，龜袋上分別飾有金、銀、銅三種金屬，以區分官員品級的高低（見《新唐書·車服志》）。從上述可以看出，秦漢以前，烏龜一直被視為「靈物」或「吉祥之物」；從秦漢至唐代中葉，人們不再視烏龜為「靈物」，而視為貴重之物。
關於「王八」這個名稱的來源，以往曾有各種各樣的說法。如有人根據《新五代史·前蜀世家》的記載，說「王八」指的是五代十國時的前蜀主王建。因為王建年輕時乃是個無賴之徒，專門從事偷驢、宰牛、販賣私鹽的勾當，王建在兄弟姊妹中排行第八，所以和他同鄉里的人都叫他「賊王八」。另一種說是，「王八」即「忘八」的諧音，是指忘記了「禮義廉恥孝悌忠信」這八種品德的人。（見趙翼《陔余叢考》）
民間所忌諱的「王八」，指的就是烏龜。因為「王八」即烏龜的別名。（民間俗稱烏龜為「王八」）為什麼烏龜又叫王八呢？這只要讀一讀《史記·龜策傳》就明白了。在這篇由西漢史學家褚少孫增補的《龜策傳》中，作者根據遠古時代三王、五帝以「神龜」和蓍草卜筮的傳說，將「神龜」分為八種。每一種都有一個名稱，第八種名為「王龜『，於是，後人便將這列在第八位的「王龜」簡稱為「王八」。久而久之，「王八」也就成了烏龜的別名，人們也常將烏龜與王八放在一起連用。如明代郭勛編的《雍熙樂府》中有一首《叨叨令兼折桂令》，就將「龜兒」和「王八」連在一塊，用來指同一種人：「蝦兒腰，龜兒輩，玉連環系不起香羅帶；脊兒高，絞兒細，綠茸毛生就的王八蓋。」由此可見，所謂「王八」指的就是烏龜，是烏龜的別名。既然烏龜又俗稱王八，那麼人們忌諱稱呼「烏龜」的同時也就必然要忌諱稱呼「王八」了。
至於王八旦，則是以上說法中忘八中的一種解法。即「忘八端」的諧音。端，事的某點、某項、某方面。如：清·林嗣環《秋聲 詩自序》：「雖人有百手，手有百指，不能指其一～」
「王八蛋」是民間常用的一句罵人的俗語。實際上，這一俗語是「忘八端」的諧音，古時的「八端」批「孝、悌、忠、信、禮、義、廉、恥」，此「八端」為做人之本，忘記了這八端即忘記了做人的根本，那忘記「八端」的人即被罵為「忘八端」。或許是因為「王八蛋」比「忘八端」更為通俗易懂的緣故吧，後來，「忘八端」這一俗語竟被以訛傳訛變成 「王八蛋」了。
H. 天下財經·百姓炒股秀的股市高手和你想的不一樣
2011年底從《百姓炒股秀》欄目的嘉賓中挑選了十位平民炒股專家，把每位專家的炒股經驗精華整理成各個章節，出版了《股市高手和你想的不一樣》一書。其中包含：楊寶忠、劉楓、劉敬、孟慨、李明祥、陳志平、劉德堃、曾萬平、王巍、歐陽力勝、等十位民間炒股專家，既有實力加偶像、技術簡潔有力、民間口碑好的專家，有短線高手、也有中長線以巴菲特價值投資理念取勝的高手。十位專家介紹了炒股過程中的9大問題，為股民提供全面、可行、有效的炒股策略，內容涵蓋如何選股、如何評估一家企業內在投資價值。如何短線、長線操作、散戶如何發現牛股、如何使用技術分析工具、如何波段操作等。
天下財經·百姓炒股秀，節目在中國股票市場財經節目中具有廣泛的影響力。
I. 概述資本資產定價模型（CAPM）的基本內容及其實踐意義。
資本資產定價模型（CAPM）的基本內容是研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的數量關系，即為了補償某一特定程度的風險，投資者應該獲得多少的報酬率，以及均衡價格是如何形成的。
資本資產定價模型的實踐意義是應用於資產估值、資金成本預算以及資源配置等方面，是現代金融市場價格理論的支柱。CAPM模型在證券理論界已經得到普遍認可，該模型主要對證券收益與市場組合收益變動的敏感性作出分析，幫助投資者決定所得到的額外回報是否與當中的風險相匹配。
(9)劉敬買股票擴展閱讀：
按照CAPM的規定，Beta系數是用以度量資產系統風險的指針，用來衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場的波動性。β表示的是相對於市場收益率變動、個別資產收益率同時發生變動的程度，是一個標准化的度量單項資產對市場組合方差貢獻的指標。
也就是說，如果一個股票的價格和市場的價格波動性是一致的，那麼這個股票的Beta值就是1。如果一個股票的Beta是1.5，就意味著當市場上升10%時，該股票價格則上升15%；而市場下降10%時，股票的價格亦會下降15%。通過統計分析同一時期市場每天的收益情況以及單個股票每天的價格收益來計算出。