① 聯儲加息以後怎麼看
摘要：
預期之內的聯儲加息落地以後，還需要關注什麼？本次中國央行的應對有何異同？如何判斷後續股、債、匯等大類資產走勢？針對上述問題，天風證券研究所宏觀、策略、固收團隊進行了聯合解讀。
北京時間3月22日，美聯儲3月議息會議決議公布，加息25BP，中國央行很快跟進，上調OMO利率。
預期之內的聯儲加息落地以後，還需要關注什麼？本次中國央行的應對有何異同？如何判斷後續股、債、匯等大類資產走勢？針對上述問題，天風證券研究所宏觀、策略、固收團隊聯合進行了點評。
加息之後：美國經濟和美股走勢如何看？
天風宏觀團隊：
美聯儲在3月的會議上加息，符合市場預期。投資者的關注點更多集中在鮑威爾首次在會議上的亮相，以及對於未來經濟數據、以及未來加息節奏和路徑的預測上。
會議透露的信息包括：
1）對今年的加息次數預期維持在3次而非上調至4次，但調高了2019年的加息預期（2次上調至3次）。
2）鮑威爾對經濟的預期較為樂觀，2018年為2.7% vs.2017年12月的2.5%）、並下調了失業率的預測（2018年3.8% vs.2017年12月的3.9%），但對於PCE通脹和核心PCE通脹的預測保持不變在1.9%
總體而言，我們認為此次會議雖然是鴿派的結果但透露著鷹派的氣息。一是預測3次和4次加息的委員人數均為6人，且預測4次加息的委員從上次的3人增加至6人，所以不排除隨著經濟數據持續轉好加4次。二是鮑威爾強調雖然貿易戰存在風險，但對經濟和通脹前景樂觀，並認為財政刺激已經改善經濟前景。
美國經濟周期我們判斷是處於短周期頂部，稅改延長了其在頂部的時間，今年應該會進入過熱的階段。通脹應持續關注工資增速，核心PCE基本不考慮能源的權重。同時認為美股今年不會有beta的機會，更多可能是偏震盪。美國經濟數據持續上行會推升美國國債收益率，這會限制美股的上行空間。美國經濟數據下行美股的表現自然也不會好了。
加息之後：債券市場海外壓力如何看？
天風固收團隊：
本次聯儲議息會議，市場關注的焦點不在是否加息，而是集中在：全年最終加息3次還是4次。按照目前決議和鮑威爾的新聞發布會的內容來看，聯儲的表態是3次。
這與2月份鮑威爾在國會的表態有較為顯著的差別：當時鮑威爾的表述被市場普遍解讀為開啟加息4次的大門。
這種差別的原因主要來自於決策基礎判斷的差異，鮑威爾2月在國會做貨幣政策報告時，對決策基礎的表述是：
通脹：「在這種環境下，我們預計12個月的通貨膨脹率將在今年上升，並在中期內圍繞聯邦公開市場委員會2%的目標值穩定下來。工資也可能以更快的速度增長。」
在本次議息會議決議中，聯儲進一步下調2018年失業率料預期至3.8%（2017年12月份預期為3.9%），但仍然保持2018年核心PCE1.9%的預期水平不變；鮑威爾在隨後的新聞發布會中對薪資的增速低於預期表示驚訝，雖然仍然認為通脹會繼續上行，但認為尚不存在通脹會迅猛上揚的跡象。
風險提示
海外通脹持續走弱；全球經濟走勢；中美貿易戰。
重要聲明
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註：文中報告節選自天風證券研究所已公開發布研究報告，具體報告內容及相關風險提示等詳見完整版報告。
證券研究報告《聯儲加息以後怎麼看？》
報告發布機構天風證券股份有限公司（已獲中國證監會許可的證券投資咨詢業務資格）
本報告分析師
孫彬彬 SAC 執業證書編號：S1110516090003
劉晨明 SAC 執業證書編號：S1110516090006
徐彪 SAC 執業證書編號：S1110516080001
宋雪濤 SAC 執業證書編號：S1110517090003
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② 美聯儲 是什麼
1.美國聯邦儲備系統（The Federal Reserve System），簡稱為美聯儲。
2.美聯儲是美國的中央銀行，是全球央行之首。現美聯儲主席是珍妮特·耶倫。
3.作為美國的中央銀行，美聯儲從美國國會獲得權力，行使制定貨幣政策和對美國金融機構進行監管等職責。
③ 美聯儲是國家機構還是私人組織
國家機構。位於華盛頓的聯邦儲備局是美國聯邦政府的一部分，但12家聯邦儲備銀行不屬於聯邦政府機構，而是非營利性私營組織。但需要強調，聯邦儲備銀行不同於一般的私營組織。聯邦儲備銀行並不以營利為目的，而與聯邦儲備局一起承擔美國中央銀行的公共職能。
聯邦儲備系統由位於華盛頓特區的聯邦儲備委員會和12家分布全國主要城市的地區性的聯邦儲備銀行組成。傑羅姆·鮑威爾為現任美聯儲最高長官（美國聯邦儲備委員會主席）。作為美國的中央銀行，美聯儲從美國國會獲得權力，行使制定貨幣政策和對美國金融機構進行監管等職責。
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聯邦儲的加息意義
和我國大多數人所習慣的「加息」不同，我國的「加息」往往指央行上調基準利率，利率市場化的美國調節的不是「央行」基準利率，而是美聯儲的拆借市場利率，這種調節將直接影響商業銀行的資金成本，進而影響消費、投資和國民經濟。
簡單而言，在美國銀行資本成本增加的情況下，習慣於通過貸款提前消費的美國人，會有一部分人認為償還壓力增大而選擇性放棄一部分消費；同樣，還有一部分人會因為銀行存款即無風險投資利率增加，將一部分現金存入銀行而降低了貨幣的流動。所以，美聯儲加息是緊縮的貨幣政策。
參考資料來源：網路-美聯儲
④ 美聯儲是私人的
聯邦儲備銀行不同於一般的私營組織。聯邦儲備銀行並不以營利為目的，而與聯邦儲備局一起承擔美國中央銀行的公共職能。
美國聯邦儲備系統（The Federal Reserve System），簡稱為美聯儲（Federal Reserve），負責履行美國的中央銀行的職責。這個系統是根據《聯邦儲備法》（Federal Reserve Act）於1913年12月23日成立的。美聯儲的核心管理機構是美國聯邦儲備委員會。
聯邦儲備系統由位於華盛頓特區的聯邦儲備委員會和12家分布全國主要城市的地區性的聯邦儲備銀行組成。傑羅姆·鮑威爾為現任美聯儲最高長官（美國聯邦儲備委員會主席）。作為美國的中央銀行，美聯儲從美國國會獲得權力，行使制定貨幣政策和對美國金融機構進行監管等職責。
(4)國會大廈聯儲股票價格擴展閱讀
美國聯邦儲備系統為美國的中央銀行，與其他國家的中央銀行相比，美聯儲作為美國的中央銀行誕生的比較晚。歷史上，美國曾多次試圖成立一個像美聯儲這樣的中央銀行，但因為議員及總統擔心央行權力過大，或央行會被少數利益集團綁架而沒有成功。
這種擔心主要是由美國的國家形態所決定的。建國之初，美國是由一些獨立的州以聯邦的形式組成的鬆散組織，大部分的行政權力主要集中在州政府，而非聯邦政府。因此，成立中央銀行這樣一個聯邦機構的想法會引起各州的警覺，他們擔心聯邦政府想以此為名來擴大自己的權力范圍。
參考資料美聯儲-網路
⑤ 美國政府為什麼欠美聯儲錢
美國發行貨幣的機構是美聯儲，也就是美國的中央銀行。美聯儲主要也是通過公開市場操作來發行貨幣的。具體過程是，在國債市場上，美聯儲用自己印刷出來的錢去買國債。於是貨幣發放給了市場，而美聯儲手上持有了國債。這個國債就代表了美聯儲對美國聯邦政府的債權。
美國政府發了債，債券不是在老百姓和金融機構手上，就是在美聯儲手上，在誰手上政府就欠誰的債，到期要還的，這個應該很好理解吧。
公開市場操作本來就是兩個作用，一個是微調貨幣供應量，一個是發行貨幣。你想想，所謂的通過公開市場操作適當增加貨幣供應，不就是發行了么。
更進一步說，比如說美聯儲買入的短期國債到期了，美國政府就要還錢，錢還給美聯儲，就等於美聯儲回籠貨幣了。這個時候，美聯儲就要根據社會經濟活動對流動性的需要量，來決定是就這么回籠了，還是再買國債，把回籠的錢再放出去。
⑥ 美聯儲3000億收購國債 中國2萬億外儲為什麼損失具體點解釋，謝謝
存在一個匯率問題，人民幣1：10換美元和1：5換美元，哪個劃算中間每美元中國人損失5元RMB,假設這事情在1年發生，年前10元，在中國可以賣兩瓶可樂，但是投資去換美元，年末，這1美元換回來，只有5塊了，只能買一瓶
這就虧了一半（價格都是假設，美元貶值沒有那麽誇張，不過從7到6，怎麼也損失七分之一了）
⑦ 美聯儲是什麼機構
美國聯邦儲備系統（The Federal Reserve System），簡稱為美聯儲（Federal Reserve）。
美國聯邦儲備系統為美國的中央銀行，美聯儲從美國國會獲得權力，行使制定貨幣政策和對美國金融機構進行監管等職責。
⑧ 美聯儲降息25個基點,對a股影響有多大
利空A股。股市走弱。
美聯儲被迫降息25個基點。一方面，美聯儲擔心美國經濟衰退，因為如果美國經濟真的進入衰退期，再次降息就太晚了，所以是時候降息25個基點了。以後是否降息還要看具體的經濟數據。
其次是高增長公司。一般來說，高增長的公司也被高估了。在其他條件下，高成長性高估公司較低成長性低估公司利率下行更為有利。
⑨ 美聯儲購買美國國債
美聯儲購買美國國債的過程實質是美國政府向美聯儲借款的過程。美聯儲把錢給美國政府不用印紙幣鈔票，只需要往財政部的國債賬戶上打一個數字就可以了。美聯儲有巨大的金融系統存款，本身就擁有規模龐大的貨幣創造能力，對美聯儲來講，發行貨幣的過程其實就是把原來存在它那兒的不動的存款通過購買國債交給美國政府從而投放到市場上去，並不是隨便印美元。美聯儲的職能是保持美元穩定，所以不會隨便買國債。買得太多會導致市場上貨幣供給太多，美元會貶值。
美國國債（U.S. Treasury Securities），是指美國財政部代表聯邦政府發行的國家公債。根據發行方式不同，美國國債可分為憑證式國債、實物券式國債（又稱無記名式國債或國庫券）和記賬式國債3種。根據債券的償還期限不同，美國國債大致可分為短期國庫券（T-Bills）、中期國庫票據（T-Notes）和長期國庫債券（T-Bonds）3類。美國國債除了本土投資者外還面向全球各個國家，其往年的國債發行量平均一年是5、6千億美元。