㈠ 股票回購
你的理解是正確的, 中國股市就是大股東吃小股東，國家吃個人的機器。
我國現在對上市公司大股東在二級市場購買的股票沒有禁售期，你說的這種情況避免不了，而且肯定會發生。
在美國，大股東出售股票是有很多限制的，比如前段時間美國發生的貝爾斯登危機，貝爾斯登公司的股價從100多美元跌到了10美元，這時候摩根趁火打劫，提出以2美元一股收購貝爾斯登大股東的股票，遭到拒絕（後來在政府協調下，以10美元成交）。我們會覺得奇怪，大股東是最先知道公司內幕信息的，從100多跌到10過程中，貝爾斯登公司的大股東怎麼不跑呢？最後以地板價賣給摩根，原因就是美國證券法規定出現這種情況，大股東是不能賣股票的，否則屬於內幕交易，要被重罰！這就是中、美之間的區別！
㈡ 美國投資銀行貝爾斯登
貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)（紐約證券交易所代碼：BSC）成立於1923年，總部位於紐約，貝爾斯登公司是美國華爾街第五大投資銀行，系全球500強企業之一，是一家全球領先的金融服務公司，為全世界的政府、企業、機構和個人提供服務。公司業務涵蓋企業融資和並購、機構股票和固定收益產品的銷售和交易、證券研究、私人客戶服務、衍生工具、外匯及期貨銷售和交易、資產管理和保管服務。Bear Stearns還為對沖基金、經紀人和投資咨詢者提供融資、證券借貸、結算服務以及技術解決方案。在全球擁有約14,500名員工。總部位於美國紐約市。有85年歷史的貝爾斯登，歷經了美國20世紀30年代的大蕭條和多次經濟起落，但終於在2008年的美國次級按揭風暴中嚴重虧損，瀕臨破產而被收購。
貝爾斯登聯手黃光裕，5億美元基金瞄準零售業。
2007 年，貝爾斯登公司計劃成立一隻5億美元的中國投資基金，這是該公司與黃光裕不同尋常的合作項目的一部分。貝爾斯登和鵬潤投資集團將各出資2.5億美元建立高達5億美元的聯合投資基金，而投資的目標則堪稱廣泛。在2007年3月21日舉行的新聞發布會上，黃光裕表示，除了家電零售企業外，本地零售商都將是投資基金關注的目標。在地域上，除經濟發達的中國沿海城市以外，該基金還將關 注成都、西安等二線城市。基金的每筆投資金額都會在5000萬美元左右。
貝爾斯登旗下私人資本運營公司貝爾斯登商業銀行（Bear Stearns Merchant Banking）長期致力於美國零售業投資，其中包括高檔百貨店Balcci、Stuart Weitzman鞋業和Vitamin Shoppe項目。貝爾斯登打算將美國模式搬到中國來，投資中國的零售企業。
他們面臨的最大難題是招募一支富有經驗的管理團隊。國美電器將幫助為新基金所投資公司的管理人員提供培訓。Bear Stearns Merchant Banking首席執行長John Howard表示，與國美電器的合作將為公司帶來巨大的領先優勢。
㈢ 股市為何大跌
當前股市大跌的原因：
多數將目光指向了超日債違約事件引發的海外市場對中國信用風險暴露的過度解讀，以及上周末公布的宏觀數據低於預期引發通縮擔憂、維穩時點結束、新一輪IPO等疊加因素。而具體到行動上，基金經理也是不約而同地選擇了降倉位。
「黑天鵝」來了
3月10日，A股大幅低開探底，行業板塊盡墨，中石油全天試圖護盤，數度拉升，無奈銀行、保險及有色砸盤勢頭兇猛，最終跌幅超過5%的個股達到738隻。滬指以跌破2000點整數關口點位1999.06點收盤，下跌2.86%，創今年以來最大跌幅。
當天，亞歐股市也被波及；其中日經225指數跌1.01%，香港恆指下跌1.7%。相較而言，歐美情況好很多，歐洲股市周一收盤跌0.5%，美國道指下跌0.21%。
值得注意的是，10日當天，國內期市也遭遇「黑天鵝」，滬銅、鐵礦石、螺紋鋼、焦煤、玻璃等多個品種跌停；另外，橡膠跌逾4%，滬銀跌逾3%。
此後兩個交易日，雖連續藉助地產等藍籌股脈沖來維穩指數，但未見匯金、社保等「國家隊」護盤。3月12日，股指寬幅震盪，滬指一度跌破前低1984點，但在銀行等權重板塊帶動下回升，截至收盤，滬指跌0.17%，報收1997.69點。
隨著拋售越趨激烈，最常聽見的問題是市場究竟何時見底。A股曾於2012年12月、2013年6月及2014年1月跌至約2000點水平，每次觸及2000點水平後都會有一定程度的反彈。不過反彈幅度越來越弱，高點也越來越低。
交銀國際首席策略師洪灝3月12日向記者表示，對比每一隻上證成份股於2005年及2008年市場觸底時的估值及其目前估值，並以相應的市值加權平均來計算，目前上證指數[-0.17%]的估值仍較前期的底部高出15%-20%，當前滬指跌破2000點並不奇怪，此輪市場底部理論上約為1600點至1800點之間。
洪灝強調，銀行股估值是滬指走勢的關鍵，若銀行估值未能回升，上證指數可以跌得更低。此外，必須密切觀察銅和鐵礦石期貨及周期性股板塊表現，現在2000點只是一道馬其諾防線，隨時可破。
蝴蝶效應
誰是這場突如其來下跌的幕後黑手？海外投資者和海外媒體紛紛指向超日債違約所引發的蝴蝶效應。
3月4日晚， ★ST 超日發布公告稱，「11 超日債」本期利息將無法於原定第二期付息日3月7日按期全額支付，僅能按期支付共計人民幣400 萬元，而全部應付利息為8980萬元。該債券系深交所上市的民營企業高收益債，CCC評級，2017年到期，年付利息，規模10億元。
這是中國公募債券領域出現的第一單違約。
目前來看，蝴蝶效應真或假很難有答案，只是在時間上或可印證：超日債違約事件3月5日發生後，國內股市和期市反應並不強烈，但由此揭示的信貸違約風險上升，在海外投資者之間連續發酵，並在3月7日（上周五）觸發倫銅暴跌近4%，為兩年來單日調整之最。
隨之而來的負面因素還有，3月9日中國PPI數據和2月出口增速下滑推波助瀾，大宗商品價格急跌，市場對經濟增長前景謹慎，從而導致焦煤、鐵礦等期貨品種走跌。
據一位海外投行人士向記者透露，他最近幾天在和海外投資者接觸中了解到，海外投資者多認為，部分中國公司以銅作為借貸抵押，如果企業違約，貸款人有機會斬倉賣銅；但市場憂慮超日債只是冰山一角，中國有大量企業以銅作融資，拋售可能會觸發連鎖效應，引發銅價再下跌。
針對這種現象，高盛近期的一份研究報告明確指出，過去幾年來，銅融資是中國影子銀行系統中另一個重要的套利工具，這些影子交易產生金融杠桿，而如今，融資的循環即將告終。
記者注意到，有悲觀的海外投資者甚至認為，超日債違約可能會令多米諾骨牌效應擴散，變成另一場雷曼危機。
擔心或許不是空穴來風。事實上，3月份城投債到期量確實已開始增加，而即將到來的二季度還會迎來鋼鐵、有色和煤炭等過剩產能行業信用債和信託產品到期的高峰。
據同花順[0.04% 資金 研報]數據統計，目前A股上市公司發行的未到期的公司債[-0.07%]還有460起，合計規模為6706億元。記者注意到，其中就有和★ST超日處在同一行業的天威保變[-5.09%資金 研報]，其3月11日公告去年巨虧52億元。此外還有去年預虧30億元的華銳風電[-1.90% 資金 研報]，這兩家公司分別發行了總計為16億元和28億元的公司債。
讓投資界關注的是，美銀美林認為，超日債違約可能引起連鎖反應，或將令超日債成為中國的「貝爾斯登時刻」，促使投資者重新評估信貸風險。
2008年美國金融危機期間，隨著次級抵押貸款價格下挫，貝爾斯登的兩只對沖基金被迫申請破產保護，這家陷入困境的銀行於同年3月被出售給摩根大通。6個月後，雷曼兄弟宣布破產。
基金經理降倉位
「從規模上看，超日違約與雷曼事件相比僅屬小事，投資者擔心的是，超日債違約或會引發投資者拋售公司債，市場恐慌並影響經濟。幸好，從近一周國內公司債市場看，並未出現大幅下跌。」北京一位私募基金經理向記者強調。
交銀施羅德基金固定收益部孫超稱，從超日債近一年運行狀況看，國內市場對超日債違約已有預期；在微觀個體方面，超日債的發行主體是典型的產能過剩行業（光伏行業），此次付息違約可以視為信用風險的局部、可控釋放。
孫超認為，通過市場競爭實現優勝劣汰、鼓勵企業兼並重組，本是應有之義。在結構調整陣痛期、增長速度換擋期，後續類似的個體信用風險可能會繼續暴露；但在底線思維下，個體信用風險並不足以引發系統性和區域性的金融風險。而市場所關心的地方政府債務問題，性質則與超日債違約截然不同。
有意思的是，對於超日債違約對市場的影響，國外研究機構更為悲觀。
瑞銀證券首席經濟學家汪濤向記者指出，國外和國內對中國經濟的擔心不是同一個方面的，最近一些信託和公司債方面的違約，讓海外投資者對中國經濟是不是能夠持續保持增長產生了一些懷疑。
但在她看來，公司債違約可能會有一些問題，但中國整個金融系統的流動性非常充裕，目前中國出現類似雷曼事件的系統性風險的可能性非常小。
博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，互相傳導的投資者情緒或是壓死市場的稻草，海外期市大跌的負面情緒勢必傳遞到A股市場，「3月7日晚大宗商品全面暴跌，其中鐵礦石、銅都是典型的中國元素，除了海外QE的因素，很難說與中國經濟較弱脫得開干係。」
楊德龍向記者透露，最近基金經理調倉方向是減持小盤股、成長股，轉戰到食品飲料、醫葯等行業，並且在最近兩周的大幅調整中，基金經理順勢降低了股票倉位，目前股票型基金的倉位已降至85%左右，偏股型在80%左右。楊德龍的調研顯示，上周調整前，股票型基金整體倉位還在89%左右。
誰是新的成長點
全國兩會上不斷傳出的消息顯示，2014 年將是內地資本市場的改革年。
證監會主席肖鋼3月11日在記者會上表示，鑒於目前QFII 占市值的比例還很低，因此仍有很大的潛力，將進一步擴大QFII和RQFII的額度，證監會也正與有關部門處理QFII 的稅收政策等問題。
與此同時，3月以來，市場中有關IPO結束暫停繼續推進的討論亦開始增多。上周末，證監會、交易所分別表示，爭取今年出台退市改革辦法，盡快出台創業板再融資等，發審會將在3月份啟動，但當月或不會有企業發行。這些表態都意味著新一輪IPO重啟已迫在眉睫。
楊德龍表示，除了融資銅等渲染恐慌情緒的外圍消息、近期發布的經濟數據顯示當前經濟增長面臨下行壓力之外，IPO技術性暫停的結束預期也對股市產生壓制。
萬家基金認為，IPO重啟以及一季報和去年年報將導致股票行情出現分化，在市場風險偏好下降的情況下，對主題投資將開始轉向謹慎。
博時新興成長[0.19%]基金經理韓茂華也認為，近期進入了上市公司年報的密集披露期，接下來一段時間，市場對主題類的炒作可能會相對冷卻一些。
在瑞銀證券首席策略師陳李看來，短期市場仍舊偏弱，需要等待風險的釋放，但未來預計仍有結構性行情，只是傳統老主題上漲最快的時候可能已經過去。等到風險期過後，陳李建議關注醫療服務、信息安全相關的軟硬體、LED等「次新」主題，「只要未來能看到新的訂單或者新的項目，市場就會給予更高的估值。」
長江證券[0.24% 資金 研報]分析師鄧二勇也認為，短期市場處於脆弱期，配置上，改革元年去杠桿約束下經濟整體下行趨勢難改。
㈣ 誰能介紹下貝爾斯登的詳細資料啊
貝爾斯登公司
美國華爾街第五大投資銀行，系全球500強企業之一，是一家全球領先的金融服務公司，為全世界的政府、企業、機構和個人提供服務。公司業務涵蓋企業融資和並購、機構股票和固定收益產品的銷售和交易、證券研究、私人客戶服務、衍生工具、外匯及期貨銷售和交易、資產管理和保管服務。Bear Stearns還為對沖基金、經紀人和投資咨詢者提供融資、證券借貸、結算服務以及技術解決方案。在全球擁有約14,500名員工。總部位於美國紐約市。有85年歷史的貝爾斯登，歷經了美國20世紀30年代的大蕭條和多次經濟起落，但終於在2008年的美國次級按揭風暴中嚴重虧損，瀕臨破產而被摩根大通收購。
2010年1月，摩根大通決定不再繼續使用「貝爾斯登(Bear Stearns)」的名稱。
㈤ 貝爾斯登公司的公司簡介
貝爾斯登銀行董事長兼首席執行官司James E. Cayne
貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)（紐約證券交易所代碼：BSC）成立於1923年，總部位於紐約，是美國華爾街第五大投資銀行，系全球500強企業之一，是一家全球領先的金融服務公司，為全世界的政府、企業、機構和個人提供服務。公司業務涵蓋企業融資和並購、機構股票和固定收益產品的銷售和交易、證券研究、私人客戶服務、衍生工具、外匯及期貨銷售和交易、資產管理和保管服務。Bear Stearns還為對沖基金、經紀人和投資咨詢者提供融資、證券借貸、結算服務以及技術解決方案。在全球擁有約14,500名員工。總部位於美國紐約市。有85年歷史的貝爾斯登，歷經了美國20世紀30年代的大蕭條和多次經濟起落，但終於在2008年的美國次級按揭風暴中嚴重虧損，瀕臨破產而被收購。
貝爾斯登聯手黃光裕，5億美元基金瞄準零售業。
2007 年，貝爾斯登公司計劃成立一隻5億美元的中國投資基金，這是該公司與黃光裕不同尋常的合作項目的一部分。貝爾斯登和鵬潤投資集團將各出資2.5億美元建立高達5億美元的聯合投資基金，而投資的目標則堪稱廣泛。在2007年3月21日舉行的新聞發布會上，黃光裕表示，除了家電零售企業外，本地零售商都將是投資基金關注的目標。在地域上，除經濟發達的中國沿海城市以外，該基金還將關 注成都、西安等二線城市。基金的每筆投資金額都會在5000萬美元左右。
貝爾斯登旗下私人資本運營公司貝爾斯登商業銀行（Bear Stearns Merchant Banking）長期致力於美國零售業投資，其中包括高檔百貨店Balcci、Stuart Weitzman鞋業和Vitamin Shoppe項目。貝爾斯登打算將美國模式搬到中國來，投資中國的零售企業。
他們面臨的最大難題是招募一支富有經驗的管理團隊。國美電器將幫助為新基金所投資公司的管理人員提供培訓。Bear Stearns Merchant Banking首席執行長John Howard表示，與國美電器的合作將為公司帶來巨大的領先優勢。
㈥ 美國五大投行的貝爾斯登
貝爾斯登公司(Bear Stearns Cos.)（（紐約證券交易所代碼：BSC）成立於1923年，總部位於紐約，是美國華爾街第五大投資銀行，系全球500強企業之一，是一家全球領先的金融服務公司，為全世界的政府、企業、機構和個人提供服務。公司業務涵蓋企業融資和並購、機構股票和固定收益產品的銷售和交易、證券研究、私人客戶服務、衍生工具、外匯及期貨銷售和交易、資產管理和保管服務。Bear Stearns還為對沖基金、經紀人和投資咨詢者提供融資、證券借貸、結算服務以及技術解決方案。在全球擁有約14,500名員工。
現在美國五大投資銀行僅剩下高盛和摩根斯坦利。
㈦ 中石油為什麼一路下跌
中石油的下跌因素我個人認為有以下幾點:
1.估值過高,07年的每股收益當時機構預計為0.75~0.80元,08的每股收益大概0.9元左右,對應的開盤價48.6元,08年動態市盈率過50倍,但以中石油那麼巨型的公司,每年增長15%都很了不起啦,所以當時的市盈率嚴重偏高導致股價下跌是其中之一
2.當時美國次債的爆發,貝爾斯登第一家投行爆出出現嚴重的問題,導致市場氣氛出現拐點
3.當時48.6元機構的持流通股不超過1%,絕大部分為散戶持倉,籌碼完全分散
雖然中石油的含金量高,但在多種因素結合起來,導致中石油跌到發行價邊緣
㈧ 索爾金 --《大而不倒》的一些求助！！！
1 大而不到（一） 2008年3月17日早上5點，康涅狄格州格林尼治郡，天色昏沉。一輛黑色賓士車已經發動引擎，在行車道上耐心地等待。車燈在蒼茫夜色中顯得格外明亮，散落在面積48000千平方米的草坪上的水窪在車燈的照耀下熠熠發亮。不一會兒，司機聽到人行道上傳來窸窣的腳步聲，理查德 ·富爾德（Richard S. Fuld Jr.）從前門走出來，鑽進了轎車後座。
賓士車左轉上了北街，開向曲折狹窄的梅里特公路，直奔曼哈頓。富爾德默默地看著車窗外一座座被濃霧籠罩的豪宅，這些豪宅的主人大都是華爾街的執行董事或對沖基金經理。他們於繁榮時期花費了數千萬美元在這里買下房產並斥巨資進行豪華裝修，不過他們與富爾德一樣，當時都沒預料到這個繁榮時期會終結得如此之快。
富爾德從車窗玻璃里瞥見自己憔悴的面容：疲憊讓他的雙眼周圍現出深深的皺紋，睡眠不足還帶來了大大的黑眼圈。他的飛機午夜時分才在威徹斯特郡機場降落，之後，他總共睡了不到 4個小時，這真是地獄 般的 72小時！富爾德是華爾街第四大投資銀行雷曼兄弟的首席執行官。如果不是因為這場突發危機，他和妻子凱西此時應該還在印度，用印度一種叫「塔利」的特色佳餚盛宴款待那些身家過億的客戶。由於時差反應，此刻富爾德感到疲憊至極。
兩天前，他還舒舒服服地躺在私人飛機里閑適地打著小盹。飛機在新德里附近的一個軍事機場降落時，妻子凱西把他叫醒，說美國財政部長亨利 ·保爾森（ Henry Paulson）從 7800英里外的華盛頓特區打來了電話。保爾森告訴富爾德，星期一，貝爾斯登將被出售或宣告破產。一旦貝爾斯登破產，雷曼必將受到極大沖擊。「你最好馬上趕回來。」保爾森說。富爾德當然也希望能盡快趕回去，他問保爾森能否幫忙獲得讓他的私人飛機飛越俄羅斯領空的官方許可，以便節省至少 5個小時的時間。保爾森聽了心裡暗暗發笑：「我自己都沒辦法獲得那樣的許可。 」
最後，富爾德的私人飛機在伊斯坦布爾和奧斯陸停靠加油。 26小時後，他終於回到位於格林尼治郡的家。
此刻，富爾德正反復琢磨著周末發生的事情：華爾街五大投行中最小但最活躍的貝爾斯登，被摩根大通的傑米·戴蒙以每股兩美元的超低價收購了。為說服戴蒙進行收購，美聯儲答應承擔貝爾斯登最差資產中高達300億美元的壞賬損失。說實在的，當紐約的下屬說出「兩美元」時，富爾德還以為飛機上的電話掉線了，以至於後面的一些數字沒有聽到。
突然間，就像 1929年大蕭條時那樣，街頭巷尾都在談論銀行危機事件。富爾德星期四前往印度時，就聽到傳言稱一些恐慌的投資者拒絕與貝爾斯登進行交易，但富爾德沒想到貝爾斯登的崩盤會來得如此之快。這是一個建立在投資者信心基礎上的產業：投資銀行進行隔夜拆借，而從其他機構拆入資金的前提是第二天一早就得歸還。貝爾斯登的破產使人們開始高度質疑這種商業模式。股票一貶值，那些賭股價下跌的做空者就可以賺到利潤，因此做空者總在千方百計地琢磨市場走低的蛛絲馬跡，那勁頭真像兇悍的西哥特人千方百計地想摧毀古羅馬的城牆以便進城劫掠一般。在返程飛機上，富爾德也考慮過收購貝爾斯登的問題：應該嗎？可以嗎？不，這樣做可太不現實了！
富爾德認為，摩根大通收購貝爾斯登既拯救了單家機構，也拯救了整個銀行業體系；華盛頓為這次交易牽線搭橋是明智之舉，因為市場已無法承受貝爾斯登倒閉的打擊了。如果貝爾斯登倒閉，市場信心作為銀行間融通大額資金的重要基礎將遭受重創。他還認為，美聯儲主席本 ·伯南克為投資銀行開放貼現窗口的決定也是相當明智的。因為這樣一來，投資銀行便可以與大型商業銀行一樣以優惠利率從政府獲得資金。如此看來，華爾街還是有機會翻盤的。
富爾德很清楚，除貝爾斯登外，雷曼在剩下的四大投資銀行中實力最弱，現在就要輪到自己承受壓力了。星期五，雷曼股價下跌了 ,而當時貝爾斯登的股票仍在以 30美元每股的價格進行交易。「這真的發生過嗎？」僅僅 24小時前，富爾德還在印度驚嘆華爾街對全球金融市場有如此強大的影響力。但現在，這一切都已經不復存在了嗎？
當汽車駛入紐約市區時，富爾德的大拇指不停地按動著黑莓手機的按鍵，好像它們就是一串
65歲的拉索教授坐在格雷戈里旁邊，他原打算和家人去巴西度假。
與格雷戈里一樣，拉索也是富爾德為數不多的幾個心腹之一。他告訴富爾德，人們都在交易大廳為華爾街一幫對沖基金經理聯手搞垮貝爾斯登的事情交頭接耳。這些對沖基金經理提走經紀賬戶上的資金，購買針對貝爾斯登的保險產品——信用違約互換（ CDS），然後做空它的股票。
拉索還繪聲繪色地說，上周日早上，有人看到這些搞垮貝爾斯登的做空者在曼哈頓四季酒店共進早餐，高舉著 350美元一杯的米摩莎雞尾酒，以慶祝獲得成功。
這是真的嗎？誰知道呢？
富爾德、格雷戈里和拉索三人聚在一起，積極籌劃危機應對策略。
他們一大早就召集精神已高度緊張的高管們開會。雷曼陷入危機的傳言已遍布華爾街大街小巷，如何才能平息這些負面輿論呢？現在人們只要談論貝爾斯登，最後都會扯到雷曼。紐約子午線股權合夥公司股權戰略專家邁克爾 ·麥卡蒂（ Michael McCarty）在彭博電視上說：「雷曼可能在周五之前就會重蹈貝爾斯登的覆轍。 」
當天早上，美林公司資深首席投資策劃師理查德 ·伯恩斯坦（Richard Bernstein）給他的客戶發了一條預警簡訊，「貝爾斯登倒閉後，將會有更多公司步其後塵。我們剛剛感覺到，信貸市場的泡沫原來如此巨大。 」簡訊說得很婉轉，沒有直接點雷曼的名。
整個上午富爾德的電話就沒斷過，客戶、交易夥伴、其他公司的首席執行官紛紛來電，大家都想知道到底發生了什麼事。有些人打來電話是想要從富爾德這里得到安慰，有些人打來電話則是想要安慰富爾德。
「你還好嗎？」摩根士丹利首席執行官約翰 ·麥克（John Mack）問道，他也是富爾德的老朋友了 ,「情況如何？」
「我很好，」富爾德告訴他，「但謠言四起，已經有兩家銀行不願和我們進行交易了。」德意志銀行和匯豐銀行已經停止與雷曼進行任何交易。「不過我們有充足的流動性，所以不會有問題。 」
「好的，我會交代交易員整天都與你們進行交易的 ,」麥克說，「如果有什麼需要，請盡管告訴我。 」
富爾德開始向他的得力助手伸手求援了。他與雷曼倫敦分公司的負責人傑里米 ·艾薩克斯（ Jeremy Isaacs）進行了電話溝通。放下電話後，艾薩克斯告訴他的團隊：「我們不會下午就破產的，不過對此我也不是百分之百地確信，因為現在確實有很多奇怪的事情在發生……」
盡管富爾德非常熱衷於利用杠桿，但他也深知擁有足夠流動性的重要性。他常說：「你需要擁有足夠的現金才能安然渡過危機。」他常常給別人講述一個他在拉斯維加斯親眼目睹的故事：一次，他在1點賭博游戲桌旁看到一個瘋狂賭徒每次賭輸後都把賭注翻番，寄希望於只要下次賭贏就可以撈回本錢，但最後這個賭棍一夜之間輸掉了 4500萬美元。富爾德當即把他的感悟記在一張餐巾紙上：不管你是誰，都必須擁有足夠的現金。
現金總是多多益善！
最後，這其實是一個關於人類劣根性的故事。人們很容易犯下這樣的錯誤：總以為自己足夠強大，根本不會倒下，但事實並非如此。
㈨ 金融危機從什麼時候開始的具體時間
次貸大記事
1987：尚未倒閉的華爾街大證券商德崇證券(Drexel Burnham Lambert Inc)為Imperial Savings Association發行了歷史上第一款CDO(擔保債務權證 資產證券化家族中重要的組成部分。它的標的資產通常是信貸資產或債券)產品。
1997：CDO已經成為自從資產抵押綜合類證券市場中成長最迅速的產品種類。
2001：數理分析師兼保險精算師David X. Li發明了Gaussian copula模型，使得CDO能夠快速定價。這是CDO歷史上一個重要的發展。
2003——2006：新發行的資產擔保債券和抵押貸款擔保債券中，次級債權比重逐年增加。2004：全球CDO發行量達到1570億美元。
2005：全球CDO發行量達到2720億美元。
2006：全球CDO發行量達到5520億美元。有分析人士認為，全球CDO市場在2006年底接近2萬億美元。市場新發價值2000億美元的mezzanine ABS CDO，其中70%的債券都涉及次級債券。mezzanine ABS CDO主要由3B評級的抵押債券組成。
2007：全球CDO發行量達到5030億美元。
2007年6月15日：房貸美發布首次季度虧損2.11億美元凈虧損。這個結果令人驚訝。究其原因是不斷上升的利率損害了其抵押組合的價值。這一虧損與2006年第一季度20億美元的凈利潤形成鮮明對比。
2007年6月22日, 貝爾斯登籌集32億抵押貸款，力求拯救旗下基金：高等級結構信貸基金 (High-Grade Structured Credit Fund), 與此同時與其他銀行就貸款拯救另外一家麻煩基金——高等級結構信貸加強杠桿基金 (High-Grade Structured Credit Enhanced Leveraged Fund)進行談判。美林只能出資1億美元。
這一事件表明貝爾斯登很可能被迫清算其CDO產品，降低其他投資組合中相似資產的價格。兩只基金的高級負責人Richard A. Marin被競爭對手雷曼兄弟前任副總裁Jeffrey B. Lane取代。 投資者們開始批評標准普爾，惠譽國際以及穆迪的投資者服務，認為他們對信譽度有限的美國抵押債券的評級不能准確地反應違約率。
2007年7月16日，貝爾斯登兩只次級債對沖基金倒閉。
2007年下半年：CDO產品大幅減少。第四季度全球CDO發行僅為475億美元，與上年同期相比下跌了近74%。
2007年8月10日，全球央行聯手為金融系統注資，以平復緊張的市場情緒。美聯儲在先期注資240億美元的基礎上，再次注資380億美元。
2007年8月18：美聯儲貼現窗口利率由6.25%降至5.75，並鼓勵銀行到貼現窗口尋求幫助。
2007年8月22日：雷曼兄弟——次級抵押貸款打包證券化的領軍人物——表示將關閉其中一個房貸機構，並裁員1200人。
2007年8月31日：布希在白宮發表講話表示，將盡力通過降低支付門檻，提高貸款上限以及在價格上提供更多的彈性等方式，改進美國聯邦住宅管理局。
2007年9月1 8日：搖搖欲墜的北岩銀行遭遇擠兌。驚恐的消費者們在很短時間提款達40億美元。
2007年10月17日: 標准普爾下調了今年發行的1700隻與次級債相關的債券的評級，包括超過36隻幾個月前獲得該機構最高評級的債券。
2007年10月24日，美林公布第三季度財報，其中79億美元損失來自CDO。這是近六年以來該公司的首次季度損失。事隔六天，斯坦利•奧尼爾引咎辭職。2007年11月4日，花旗集團主席兼CEO查理•普林斯辭職。「我對造成損失的相關業務行為負責。對CDO的投入規模基於我的判斷，我唯一能夠做的就是辭去CEO一職。」
2007年12月11日: 瑞銀在遭遇進一步減記100億美元後，將10%的股票出售給新加坡和中東投資者。
2007年11月21日: 房貸美公布第三季度損失達到20億美元，並警告說該機構已經不具備足夠的資本以滿足抵押貸款承諾。
2007年12月18日：歐洲央行向金融系統注資3480億歐元，以緩解由美國住房市場下滑所引發的全球信貸緊縮以及傳統的年底對現金需求的增多所帶來的緊張情緒。
2007年12月19日：摩根士丹利公布了72年歷史上首次季度損失。第四季度該公司與次級債相關損失達94億美元，累計達108億美元。
2008年第一季度：發行量跌至117億美元，與上年同期相比下跌了近94%。不僅如此，幾乎所有2008年第一季度的CDO都改由中間市場貸款或杠桿銀行貸款，而非房屋抵押。
2008年1月：花旗集團、摩根大通、美林、瑞銀相繼公布第四財季季報，損失增加。
2008年2月13日：布希簽署價值1680億美元的經濟激勵計劃。
貝爾斯登：2008年2月底——3月10日 , 貝爾斯登的股價在十天里下跌了20%。投資者紛紛撤出資產，市場對該公司的信任幾乎見底。貝爾斯登用111億有形資本支撐3950億美元資產，杠桿率超過35。資產流動性也差於其競爭對手。
2008年3月10日，一家大銀行拒絕了貝爾斯登20億美元短期貸款的請求。貝爾斯登高層不得不尋求其他途徑，然而跡象已經很明顯：該公司信用全無。
2008年3月11日：美聯儲宣布一項2000億美元的項目,旨在允許金融機構，包括美國主要投資銀行用其風險最高的債券換取回報率非常有保障的國庫券。
3月11日，高盛的信貸衍生產品業務部在向其客戶發送的一封電子郵件中稱，高盛將不再就貝爾斯登的衍生產品交易為他們提供擔保。
2008年3月12日，高盛內部郵件的內容傳出，投資者和對沖基金彷彿山洪爆發一般將投資撤出貝爾斯登。而此時貝爾斯登CEO艾倫•施瓦茲匆匆趕回紐約總部並接受CNBC采訪，堅稱流動性無任何壓力，更何況流動性危機。
2008年3月13日，施瓦茲回到紐約召集高層會議，不得不正視流動性喪失的問題。施瓦茲絕望中於當晚聯系摩根大通CEO傑米•戴蒙。
2008年3月14日，上午九點，貝爾斯登宣布獲得摩根大通300億美元的注資，並最終獲得美國政府支持。
2008年3月17日，摩根大通提出以每股2美元，總價2.36億美元的價格購買貝爾斯登。
2008年3月24日，為平復股東的憤怒情緒，摩根大通將出價提高到每股10美元，總價11億美元。該收購於5月30日完成。
2008年3月19日：美國聯邦儲備委員會(Fed)周二將關鍵利率大幅調低75個基點，至3年來的最低水平。
2008年4月：瑞士和德國最大的銀行賬面減記達到230億美元，與此同時來自，美國的銀行損失繼續加劇。
2008年4月2 9日: 美國眾議院金融服務委員會為幫助陷入困境的房屋擁有者，通過立法補貼3000億美元，為瀕於失去房屋的人們提供再融資渠道。
2008年5月17日：財政部長鮑爾森表示經濟已經開始回升。然而這個樂觀的表態後來被證明言之過早。
6月12日，華爾街第四大投行雷曼(Lehman Brothers Holdings Inc)宣布：「荷勃特·邁克戴德(Herbert H. 'Bart' McDade III)將接替約瑟夫·葛里高利(Joseph Gregory)替換格里高里任首席營運長(chief operating officer)，同時首席財務官(chief financial officer)埃林·卡蘭(Erin Callan)由伊恩·勞伊特(Ian Lowitt)取代。」消息公布當天，雷曼股價下跌4.42%，收於22.70美元。
2008年6月14日：失去房屋的美國人逐漸增多。被拍賣的房屋數量與一年前相比上升了近50%。
2008年7月：危機波及房利美和房貸美。兩方股價暴跌，這反應了投資者關於房地產市場將會進一步惡化的市場預測在某種程度上達成共識。
2008年7月：自從貝爾斯登遭遇麻煩後，圍繞雷曼兄弟的傳言愈演愈烈。美國證券交易委員會向數家對沖基金發出傳票，旨在打擊流言。2008年7月9日：美聯儲認為危機很可能持續到明年，並且在未來一段時間進一步惡化。
2008年7月14日：布希宣布拯救房利美房貸美的相關方案。
2008年7月16日：美國證券交易委員會計劃發布緊急禁令，限制對主要金融公司，包括房利美和房貸美股票的賣空行為。
2008年7月18日，美國證券交易委員會發布為期30天的賣空禁令，范圍包括房利美、房貸美和雷曼兄弟在內的19隻金融股。2008年7月28日，金融股頹勢依舊，房利美和房地美等股再探次貸危機來的低點。市場擔心房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）無法維持本季度股息，兩家公司股票因此雙雙下跌。房利美下跌1.24美元，至10.31美元，跌幅11%；房地美跌幅6.7%，至7.72美元。
2008年7月30日，美國總統布希簽署總額達3000億美元的住房市場援助法案。該法案旨在幫助美國兩大住房抵押貸款融資機構房利美和房地美擺脫困境，並對美國購房者提供幫助。
2008年8月6日，負責監管房利美和房地美（下稱「雙美」）的美國聯邦住房金融局（下稱FHFA）稱，正考慮為抵押貸款機構設置新的資本金標准，並表示將從速推進該計劃。 「雙美」處於破產邊緣後，雖然得到了政府的擔保，但其恢復正常運作，得到市場的信任，需要有一個新的資本金的標准。這是個棘手的問題，需要股東的大量注資。FHFA的前身原聯邦住房管理局花了九年才確定了原來的標准。
2008年8月4日：越來越多的高信用房屋擁有者無法償還房貸。
2008年9月7日 雷曼再度公布一項大規模管理層重組。雷曼在聲明中稱，長期任職歐洲和亞洲業務的主管艾薩克斯將放棄這一職位，並於今年年底離任。歐洲及中東首席運營官薩瓦雷特和固定收益部門主管莫頓也將卸任。費爾德和李亨順將取代莫頓擔任固定收益部聯合主管，班克提和麥斯勒將取代薩瓦雷特擔任歐洲及中東聯合負責人。此外，上述獲任命的四人還將加入公司執行委員會。
2008年9月14日，美國銀行以及英國巴克萊銀行相繼放棄收購談判。
2008年9月15日 擁有158年歷史的美國第4大投資銀行雷曼兄弟公司由於陷於嚴重的財務危機，宣布將申請破產保護。
2008年9月15日 為穩定本國金融市場，英國央行——英格蘭銀行向英國短期金融市場緊急注資50億英鎊(約90億美元)。
2008年9月15日 法國財長拉加德（ChristineLagarde）表示，法國當局已對雷曼兄弟控股公司（LehmanBrothers HoldingInc.）旗下法國分公司Banque Lehman BrothersFrench進行臨時接管。在一份聲明中他還提到，大體上法國銀行受該美國投行巨頭破產的影響有限。
2008年9月15日 澳大利亞央行在每日公開市場操作中向金融系統凈注入13億澳元的現金，以緩解市場資金外流。
2008年9月15日 加拿大銀行曾於向金融市場注資8.95億加元。
2008年9月16日 為防止金融危機進一步擴散，美國聯邦儲備委員會16日向金融系統注入700億美元資金，試圖通過增加市場流動性緩解信貸緊縮形勢。美聯儲聲明，准備在必要時注入更多資金。
2008年9月16日晚 美國聯邦儲備委員會宣布，已授權紐約聯邦儲備銀行向陷於破產邊緣的美國國際集團（AIG）提供850億美元緊急貸款。美國政府將持有該集團近80％股份。
2008年9月17日 英國第三大銀行巴克萊集團和雷曼達成總價約17.5億美元的收購協議：前者以2.5億美元收購了後者在北美市場的投資銀行及資本市場業務，同時以15億美元的價格收購後者位於紐約的總部資產和在新澤西州的兩個數據中心。
2008年9月17日 印度央行向當地銀行體系注資473.6億盧比。
2008年9月17日 韓國在市場上留存了未售價值3.5萬億韓元的回購協議。
2008年9月18日英國萊斯銀行18日宣布已與英國最大抵押貸款銀行哈利法克斯銀行達成協議，將以122億英鎊（約合218．5億美元）的價格收購後者。受美國次貸危機沖擊，哈利法克斯銀行今年上半年凈利潤驟降56％，其股票17日收盤價僅為今年年初時的五分之一。
2008年9月18日美國財政部最新公布的國際資本流動(TIC)報告顯示，截至今年7月，中國共持有美國國債5187億美元，較6月份大幅增持149億美元，仍是美國國債第二大持有國。日本持有美國國債最多，為5934億美元，較上月增持96億美元；英國為第三大持有國，規模為2908億美元，較上月增持104億美元。
2008年9月18日 日本政府於日緊急向金融系統再注資2.5萬億日元，日本政府曾於16、17日分別向國內市場注資2.5萬億以及2億日元。
2008年9月18日 澳大利亞向金融系統注資30.15億澳元。
2008年9月18日 俄羅斯央行下調最低存款准備金率。
2008年9月18日，美聯儲(Fed)與英格蘭銀行、歐盟銀行、加拿大銀行、日本銀行及瑞士國家銀行達成共同協議，表示Fed將以隔夜拆借和短期貸款方式向全球各大央行提供1800億美元資金，其中，歐洲央行的掉期額由原來的500億美元提高到1100億美元，瑞士央行的掉期額度亦由120億美元升至270億美元，從而保證這些央行能向各自的商業銀行提供短期美元貸款。美聯儲認為，這將緩解金融機構短期流動性緊張的局面。
2008年9月18日 香港向本地注入了15.6億港元。
2008年9月18日 中國央行6年來首度降低利息和准備金率。
2008年9月18日 匯金公司增持上市銀行股票等措施的同時,中央匯金公司表示,為確保國家對工、中、建三行等國有重點金融機構的控股地位,支持國有重點金融機構穩健經營發展,穩定國有商業銀行股價,中央匯金公司將在二級市場自主購入工、中、建三行股票,並從即日起開始有關市場操作。
2008年9月18日 國資委支持中央企業根據自身發展需要增持其所控股上市公司股份,支持中央企業控股上市公司回購股份。
2008年9月18日晚間 中國財政部決定從9月19日開始，對現行證券交易印花稅政策進行調整，徵收方式由雙邊改為單邊，即原先由買賣雙方繳納印花稅變為出讓方單獨繳納，受讓方不再徵收。稅率保持1‰不變。
2008年9月18日 英國金融服務局(Financial Services Authority)作出在股市"禁止賣空"的決定。
2008年9月19日 美國總統布希與財政部長保爾森都表示，美國政府最新處理金融機構不良資產的計劃，可望於本周末出爐，下周進行立法。這項計劃將花費巨資，但強調方案將藉此提供金融市場穩定，保護美國納稅人。
2008年9月20日 為避免華爾街金融危機持續惡化，美國政府正部署有史以來最大規模的救市措施，處理金融機構的不良資產。計劃涉及多項措施，包括成立一個官方信託機構，購買金融機構的按揭壞賬，估計需動用5000億美元。
成思危做客「小谷圍金融論壇」開出時間表
新快報訊 （記者 陳紅艷 實習生 賴敏虹 通訊員 劉慧嬋）「我相信2-3年內金融危機將會過去。2011年，我們將迎來世界經濟的復甦。」昨日，著名經濟學家、原全國人大副委員長成思危做客由華南理工大學、廣東銀監局等共同主辦的「2008小谷圍（島）金融論壇」，給全球經濟復甦開出明確時間表。廣東省副省長宋海也作了主題報告。
金融危機是信用危機
「金融危機也是一場信用危機，而信用危機實質上是信心和信任的危機。
」成思危如此定義，他進一步說，「政府採取印花稅單邊徵收等政策，在一定程度上可以起到阻止作用。但政策不是萬能的，治本之策應是恢復公眾對金融機構、金融系統和政府的信心和信任。」
談及當下房地產價格該不該跌的熱門話題，成思危認為，房地產對拉動經濟很重要，如果房價暴跌會引起金融風險。他解釋：「在我國當前情況下，每投入100元，可以拉動220元的相關產業需求，如搬家、裝修等。如果房地產大家都看跌，買房時就會越想看它跌更多，房地產拉動經濟的作用就削弱了。從美國金融危機中我們就看到，一旦房地產價格下跌以後，造成的威脅巨大。」
我們做不到「英雄救美」
由於中國經濟總量巨大，發展迅速並擁有世界最大的外匯儲備，世界各國對中國在這次金融危機中的作用寄予很大期望。中國究竟該不該「出手救美」？成思危認為，中國GDP僅佔世界的6％，人均GDP則在世界百名之後，在外匯儲備仍要小心謹慎：「我們做不到『英雄救美』。幫助美國救市，在金融危機中我們只能承擔與國力和發展程度相適應的責任。中國外匯儲備大，現在能做的，是不拋售，少量增持。增持是對美國救市表示支持。事實上，中國經濟保持良好發展勢頭，就是對全球金融市場穩定和世界經濟發展的重要貢獻。」
對於未來經濟形勢走向，成思危持樂觀態度。「有風險不意味著我們就不要金融創新，而應該是創新與監管同時兼顧，是一個先有創新，然後監管，再創新再監管的過程。我相信2-3年內危機將會過去。2011年，我們將迎來世界經濟的復甦。」
個人認為為了穩定人心，國家在艱難時期都會比較樂觀預測。。實際上要遲些……