1. 資本支出預算的圖書目錄
第1章 資本預算
1．1制定投資決策的戰略
1．2凈現值與生產率
1．3投資項目的現金流
1．4對現金流的估算
1．5戰略凈現值
1. 6資本預算技術的應用
1．7投資價值評估方法的標准
1．8預算和規劃過程
1．9小結
第2章 貨幣的時間價值
2．1時間貼現
2．2終值
2．3體現貨幣時間價值的無差異性：現值
2．4年等價金額
2．5名義利率與年百分率
2．6連續現金流與連續貼現
2．7小結
第3章 資本預算：凈現值的含義
3．1資本預算決策
3．2凈現值法的決策標准
3．3今天手中持有的現金
3．4投資機會及資金的備選使用方案
3．5現值因子：貨幣的價格
3．6對現值的兩種解釋
3．7凈現值方法的邏輯基礎
3．8實用性
3．9凈終值
3．10 0時刻
3．1l反復計演算法
3．12為什麼會存在凈現值為正的投資項目
3．13小結
第4章 對投資項目價值的度量：確定性下的決策
4．1投資項目分類的方法
4．2對投資價值的度量
4．3現金流規劃的構成
4．4兩種現金流貼現法
4．5觀察法排序
4．6現金流貼現法
4．7投資項目評級的局限性
4．8實際中公司的做法
4．9小結
4．10附錄：現金流貼現法公式
第5章 互斥的投資項目
5．1凈現值
5．2接受還是拒絕的決策
5．3互斥投資項目
5．4現值和終值
5．5為什麼公司會普遍採用內部收益率法
5．6小結
第6章 現金流的決定因素及運用
6．1現金流
6．2機會成本
6．3現金流的決定因素
6．4折舊方法
6．5稅金的計算對投資分析的影響
6．6小結 第7章 等價年度成本與置換決策
7．1等價年度成本
7．2自製還是購買
7．3可比性
7．4置換決策
7．5置換鏈
7．6小結
第8章 資本配給下的資本預算
8．1外部資本配給
8．2內部資本配給
8．3投資項目排序
8．4現值指數(盈利能力指數)
8．5規劃求解
8．6資本配給與風險
8．7小結
第9章 資本預算與通貨膨脹
9．1什麼是通貨膨脹
9．2實際現金流
9．3實際貼現率與名義貼現率
9．4稅收效應
9．5實際收益與通貨膨脹
9．6小結
第10章 與現值計算相一致的會計概念
10．1經濟折舊
10．2剩餘收益
10．3回報率的大小
10．4稅收效應
10．5著眼長期，兼顧短期
10．6小結
第11章 購買還是租賃
11．1借款還是租賃：一項財務決策
11．2租賃是一種債務
11．3存在稅收時的購買或租賃決策：採用稅後借款利率
11．4使用風險調整貼現率
11．5購買一租賃決策中的風險因素
11．6租期不定的情況
11．7貼現率
11．8土地的租賃
11．9杠桿租賃
11．10小結
第12章 投資擇時
12．1決定何時開始及何時結束一個流程的基本原則
12．2增長型投資
12．3設備置換
12．4決定產能的策略
12．5小結
第13章 產出率的波動
13．1工廠只有一種設備的情況
13．2最優設備組合
13．3多期或多設備類型的情況
13．4小結
第14章 附加信息下的投資決策
14．1重復投資的機會
14．2基本模型
14．3計算實例
14．4樣本投資：先驗正態分布和完善信息
14．5不完善信息
14．6事後審計偏差
14．7小結
14．8附錄：修正概率的計算
第15章 海外投資
15．1貨幣兌換
15．2未來計劃的相關性
15．3考慮杠桿經營
15．4稅收
15．5海外投資與風險
15．6小結
第16章 政府對投資項目的經濟評估
16．1市場價格與機會價格之間的差異
16．2項目的不可分割性
16．3外部效應
16．4政府投資
16．5成本一效益分析
16．6聯邦政府官員如何分析購買或租賃決策
16．7小結 第17章 不確定情況下的資本預算
17．1狀態偏好法
17．2狀態偏好法和現值法的比較
17．3估值模型
17．4了解項目
17．5小結
第18章 貼現率和不確定性
18．1資金來源
18．2留存收益成本
18．3股票價值理論
18．4股票價格變化
18．5累計折舊和資本成本
18．6發行普通股
18．7發行普通股：時間要素
18．8延遲投資
18．9長期負債成本
18．10短期負債成本
18．11負債和所得稅
18．12加權平均資本成本
18．13最優資本結構
18．14加權平均資本成本和貼現率
18．15加權平均資本成本小結
18．16無違約風險貼現率
18．17借款利率
18．18平均回報率和邊際回報率的比較
18．19貼現股權現金流
18．20調整現值法
18．2l小結
第19章 狀態偏好法
19．1價格確定
19．2價格不確定
19．3多期投資
19．4小結
第20章 資本資產定價模型
20．1與狀態偏好模型的關系
20．2投資組合分析
20．3有效邊界
20．4資本市場線
20．5證券特徵線
20．6系統風險和非系統風險
20．7證券市場線
20．8必要收益率和資本成本
20．9投資決策
20．10小結
20．11附錄：風險調整現值的推導
第21章 靈活性評估：期權估值方法的應用
21．1期權
21．2買入期權定價
21．3期權定價：二項式模型
21．4構造一個套期保值資產組合
21．5Black—Scholes模型
21．6定義賣出期權
21．7沒有套期保值資產組合的情況下期權的估值
21．8空地
21．9實物資產中涉及期權的情形
21．10實物資產中的賣出期權
21．11內含期權
21．12期權法的優點
21．13期權法的缺點
21．14小結
第22章 處理不確定性的新方法
22．1模型
22．2另一種推導過程
22．3應用SDR准則
22．4一些現值因子
22．5小結
22．6附錄
譯(編)者後記
2. 股利政策屬於公司理財的資本預算嗎
第一編財務管理概覽第1章財務管理入門第二編理解財務報表和現金流量第2章財務報表、所得稅和現金流量第3章與財務報表相關的工作第三編未來現金流量的價值確定第4章價值確定入門：貨幣時間價值第5章折現現金流量的價值評估第四編股票與債券定價第6章利率與債券定價第7章股票市場與股票定價第五編資本預算第8章凈現值及其他投資決策標准第9章投資決策的制定第六編風險與收益第10章從資本市場歷史所獲得的一些教益第11章風險與收益第七編長期融資第12章資本成本第13章杠桿與資本結構第14章股利與股利政策第15章融資第八編短期理財第16章短期財務規劃第17章營運資本管理第九編公司財務的主要課題第18章財務管理的國際方面
3. 求財務管理解題 非常感謝
必要報酬率R＝D1/P0＋g=3.1/48+5%=11.46% 股利收益率=D1/P0=6.46% 一年後股價P1 =D1 ×(1+g)/(R-g)=3.1*（1+5%）/(11.46%-...
4. 地勘單位預算管理的內容及組織體系
一、地勘單位預算管理的特點
（一）資金來源渠道多元化
地勘單位的資金來源既有政府撥款又有社會資金，其中政府撥款又包括國家撥款和省市自治區撥款，而社會資金主要是地勘單位承接市場項目或開展多種經營業務而獲得的社會資金。地勘單位在編制單位預算時要區分資金來源及渠道。
（二）業務種類多樣化
目前地勘單位的業務種類主要有勘查項目、工程項目和多種經營項目三類，其中多種經營項目又包括礦業開發、工業生產、商業、運輸業等，而且隨著地勘單位改革的推進，地勘單位市場化的業務佔比在逐漸提高。
（三）考核組織層次多
目前，我國地勘單位的管理層級劃分為省局、大隊兩級法人組織。而大隊的管理考核層級進一步劃分為分隊、項目、機台、班組直至個人級次。
（四）考核內容多樣化、差異化
一般來說，地勘單位較多傾向於按地質項目進行考核，各項目再進一步按單孔考核、單機考核或部門考核。不同單位的具體考核指標和口徑存在差異。而且，不同單位的考核差別還體現在，有的單位只考核組織不考核項目或者只考核項目不考核組織，而另一些單位會既要考核組織也要考核項目。
（五）預算管理水平參差不齊
由於地勘單位是我國經濟體制改革推進最為緩慢的行業，不少地區吃皇糧的觀念較為嚴重，沿海沿江經濟較發達省份因為地質市場活躍，這些地區的管理水平多數高於內陸和偏遠地區。總體上看，我國地勘單位的預算管理水平差異較大。除了使用政府撥款必須執行政府預算資金管理的要求，對自身經營項目的預算管理方面，各省份的差異尤其明顯。
由於地質生產作業作業地點流動性強，而且承擔較大或特大地質項目時，一家地勘單位無法及時完成工作任務，經常存在多家地勘單位組合作業的情況，這種組合既有系統內組合，也有系統外組合。因此給預算管理帶來了較大困難，特別是地廣、點多、線長，野外作業，網路適時連接困難，無法及時將生產業務數據和生產費用數據錄入預算管理系統。因此，地勘單位特有的生產方式對預算管理的實施帶來了較大困難。
二、地勘單位預算管理的內容
地勘單位預算按內容一般分為生產經營（業務）預算、財務預算、資本預算和籌資預算。
（一）業務預算
業務預算是指單位日常發生的各項基本活動的預算，通常包括銷售預算（收入預算）、生產預算、營銷及費用預算等。業務預算是構成地勘單位預算體系的主體，是財務預算和其他預算的基礎。
地勘單位業務預算分為地勘業務預算和經營業務預算兩部分。地勘業務預算按照國家統一的事業單位預算報表和預算項目，結合地勘單位的事業任務編制。經營業務預算按照各單位年度經營業務目標編制。
（二）資本預算
由於地勘單位管理體制的特殊性，地勘事業活動多由財政撥款支持，不涉及資本預算。地勘單位近年來開展經營業務的比例有大幅提高，為了提高資金使用效率，開展經營業務應該編制資本預算。資本預算是指地勘單位在預算期內進行資本投資活動的預算，主要包括固定資產投資預算、權益性資本投資預算和債券投資預算。要提高地勘單位的投資效益，必須從整體效益和長遠利益出發，加強預算管理。
資本預算的過程，也是投資分析和決策的過程。地勘單位要強化資本預算的編制和約束作用，以提高投資效益。重點要做好投資分析和投資決策工作：
1.資本預算的投資分析階段
優先投資項目是規避風險取得投資效益的首要環節，決策失誤就會造成巨額資金的沉沒。加強可行性研究工作是提高投資項目成功率的重要手段和方法。
2.資本預算的決策階段
在資本預算的決策階段關鍵是資本預算許可權的劃分。決策權如果過於集中在高級管理層，由於信息不對稱，可能造成失誤；決策權過於分散在基層，由於基層的目標可能與企業的目標不一致，可能造成「寬打窄用」的現象。
另外還要充分發揮資本預算管理的控制職能。資本投資的預算編制要細化，特別是要明確資本支出時間、資本支出結構和資本支出數額。根據資本支出數額和時間以及自有資金的情況，來相應安排各種籌資預算，使籌資預算和資本預算相協調。保證按照原定的投資計劃支付資金，不得隨時改變資金的用途和增減投資數額。
（三）籌資預算
籌資預算就是為了籌集資金而編制的預算。籌資預算的編制應該與資本預算結合在一起，籌資的時間和數量最好是與資本預算中投資時間和金額相趨同，盡量減少所籌集資金佔用的時間，提高資金使用效益。籌資預算主要解決的問題是及時籌集到使用費用較低的資金，以解決資金短缺的矛盾。
籌資方式主要包括借款籌資（長期借款、短期借款、發行債券等）和發行權益工具（發行股票、配股和增發股票等）籌資兩大類。
此外，地勘單位還可以利用融資租賃進行融資。融資租賃一般要比借款後再購買設備來得更快，它集融資與融物於一身，可使企業盡快形成生產能力。融資租賃的限制性條件也很少，租金在整個租賃期內分攤，適當減輕了企業的償債風險。
地勘單位在編制融資預算時，要注意還本付息的預算。確保到期債務本金和利息的及時償還，合理安排還債資金的來源，維護單位的信譽。
（四）財務預算
業務預算、資本預算和籌資預算最終要綜合匯總成財務預算，用來揭示和反映預算期內企業的財務狀況、經營成果和現金流量方面的情況。財務預算主要包括預計資產負債表、預計損益表和預計現金流量表。
1.損益預算
損益預算表是反映企業預計的收入和成本費用綜合情況的報表，通過編制損益預算表可以了解預期利潤的構成和可實現的情況。損益預算表是現金收支情況預算表和資產負債情況預算表的編制基礎，因此必須提高損益預算表的編制精度。
2.現金收支情況預算
通過編制現金收支情況預算可以了解企業獲得現金的能力，為企業開展下一步經營活動提供信息，可以揭示現金過剩或不足的的具體數量和具體時間，使財務部門能夠將暫時過剩的現金還本付息或者投資，提高資金佔用的效益；在現金短缺之前積極安排籌資，確保經營活動的正常進行；可以預測企業未來到期債務的直接償付能力，如果未來的現金流量不足，企業應採取補救措施，對其他相關預算項目進行修正。
3.資產負債情況預算
可以反映企業在預算末期所擁有或控制的經濟資源、所承擔的現有義務和所有者對凈資產的要求權，為各種預算財務指標的計算提供依據。
三、地勘單位預算管理的組織體系
預算管理的執行主體是預算管理的組織體系。沒有執行主體，再好的預算目標也無法實現，預算組織體系設置不當將會影響預算管理的執行效果，部門之間將會相互抵制和摩擦，降低預算管理的效率。
單位預算的編制、實施和考評，都需要相應的組織機構來進行運作，沒有合理的組織機構設置和明確的責任歸屬，預算管理的運行就無從談起。我們認為，一個完善的預算組織體系應由預算管理組織和預算執行組織兩個層面組成。
（一）地勘單位組織機構分析
預算管理具有明確責任、協調關系的重要作用，但是這種作用的發揮是建立在企業組織結構比較合理的基礎上的，如果企業的內部組織權責不明、結構鬆散、沒有約束，那麼任何管理機制都不會發揮其應有的作用。因此，在預算管理的組織體系中，除了必要的核心領導機構之外，還要有合理、高效的內部組織機構基礎，在此基礎上建立科學的預算責任網路體系。
當前我國地勘單位的運營管理主要採用扁平化管理體制，即省級地勘局-大隊－分隊－機台-班組多級管理機制。
（二）預算管理組織的構建
對預算管理來說，單位的預算管理委員會是預算管理的最高管理機構。預算管理委員會的主要職責是組織有關人員對目標進行預測、審查、研究、協調各種預算事項。預算管理委員會主持召開的預算會議，是各部門主管參加預算目標的確定、對預算進行調整的主要形式。預算管理委員會的主要職責包括以下幾項：
（1）制訂有關預算管理的政策、規定、制度等相關文件；
（2）組織企業有關部門或聘請有關專家對目標的確定進行預測；
（3）審議、確定目標，提出預算編制的方針和程序；
（4）審查各部門編制的預算草案及整體預算方案，並就必要的改善對策提出建議；
（5）在預算編制、執行過程中發現部門間有彼此抵觸現象時，予以必要的協調；
（6）將經過審查的預算提交董事會，通過後下達正式預算；
（7）接受預算與實際比較的定期預算報告，在予以認真分析、研究的基礎上提出改善的建議；
（8）根據需要，就預算的修正加以審議並做出相關決定。
在實踐中預算管理委員會一般是非常設機構，以召開定期、臨時會議的形式來處理預算管理中的一些重要工作，日常工作可以由預算管理辦公室來開展。由預算管理辦公室來具體負責預算的匯總編制，並處理日常事務。
另外由於預算管理目標的確定、預算考評、預算差異分析主要是以財務指標為依據的，財務部門在預算管理中有重要的作用，因此，很多單位在財務部門內設預算管理辦公室，在預算管理委員會的授權之下開展預算管理的日常工作。
（三）預算執行組織的構建
通過編制預算，單位的目標得以分解、落實，明確了各職能部門在實現目標過程中的具體任務。所以，梳理清楚各職能部門的責任歸屬，明確界定各職能部門的權力、義務關系，是預算管理模式運行的一個基本前提，也是預算機制順暢運行的必要條件。通常企業將預算總目標劃分為幾個分目標或者稱為分預算，並指定相應的下級部門去完成，每個分目標或分預算再根據具體情況劃分為更小的子目標或子預算，並指定更下一級的部門去完成。這樣，每個部門都被賦予了一定的責任，成為預算管理的不同責任中心，整個企業就形成了一個預算管理的責任網路。
預算管理責任網路是以企業的組織結構為基礎，本著高效、經濟、權責分明的原則來建立的，預算管理責任網路的構建實際上就是在企業組織結構的基礎上確定責任中心，並理清這些責任中心之間的關系。
責任中心是企業內部成本、利潤、投資的發生單位，這些內部單位被要求完成特定的職責，其責任人被賦予一定的權力，以便對該責任區域進行有效的控制。根據不同責任中心的控制范圍和責任對象的特點，可將其分為三種：成本中心、利潤中心和投資中心。
1.成本中心及其職責
成本中心是責任人只對其責任區域內發生的成本負責的一種責任中心。成本中心是成本發生單位，一般沒有收入，或僅有無規律的少量收入，其責任人可以對成本的發生進行控制，但不能控制收入與投資，因此成本中心只需對成本負責，無需對利潤情況和投資效果承擔責任。成本中心又可以分成兩種：標准成本中心和費用中心。通常，分隊、機台、班組可以認定為成本中心。費用中心，適用於那些產出物不能用財務指標來衡量或者投入和產出之間沒有密切關系的單位。這些單位包括一般機關管理部門。
通常，在成本中心的確定過程中，要考慮其對發生的成本費用的可控性來確定其責任。假如某責任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數額，那麼，該中心要對這些成本負責；假如某責任中心有權使用某種勞務或資產，它就對這些勞務或資產的成本負責。
可控製成本與不可控製成本，是根據特定責任中心對成本的可控性劃分的，一項成本對某個責任中心來說是可控的，對另一責任中心來說則可能是不可控的。
從一個成本中心來看，變動成本大多是可控成本，固定成本大多是不可控成本，然而，這種劃分並不是絕對的，還要結合有關情況按成本的習性作具體分析。再從成本的發生同各個成本中心的關系看，由各個成本中心直接發生的成本，大多屬於直接成本，其可控因素居多；由其他部門分配來的成本，大多屬於間接成本，其可控因素居少。
對於每項需要加以控制的費用，各責任中心都必須確定主要責任人。盡管每一個責任人都有其明確的責任范圍，但並不是對責任范圍內所發生的費用都要負責，有的應負主要責任，有的只負次要責任，各級責任人只能控制各自責任范圍內的可控費用。而實踐中，總會有些費用項目難以確定責任歸屬，對這些費用項目不宜硬性歸屬到某個部門，可由企業財務部門直接控制。
2.利潤中心及其職責
利潤中心是既能控製成本，又能控制收入的責任單位。因此它不但要對成本和收入負責，也要對收入與成本的差額即利潤負責。利潤中心屬於企業中的較高層次，有獨立的、經常性的收入來源。
利潤中心有兩種類型，即自然的利潤中心和人為的利潤中心。利潤中心主要對其可以控制的利潤負責，也就是對利息、攤銷、稅收前利潤負責，利潤中心沒有對外籌資和投資的權力。
3.投資中心及其職責
投資中心是指不僅能控製成本和收入，而且能控制佔用資產的單位或部門。在預算管理中，該責任中心不僅要對成本、收入、預算負責，而且還必須對其與目標投資利潤率或資產利潤率相關的資本預算負責。正因為如此，只有具備經營決策權和投資決策權的獨立經營單位才能成為投資中心。投資中心的具體責任人應該是以隊長、廠長、經理為代表的企業最高決策層。
5. 管理會計中資本預算方法包括哪些
同學你好，很高興為您解答！
（一）投資機會表
投資機會表（Investment Opportunity Set，lOS）按公司潛在投資項目（投資機會）的內部報酬率進行降序排列，並在表中標示每個項目相對應的資本需要量。
（二）邊際資本成本表
邊際資本成本（MCC）指每增加一個單位資本而需增加的資本成本。邊際資本成本也是按加權平均法計算的，是追加籌資時所使用的加權平均成本。
（三）資本限額（capital rationing）
企業在某個年度進行投資的資本限額，並不一定等於上述的資本預算的最高限額。原因如下：
1.股東大會未審批通過；
2.管理層認為金融市場條件不利，既不願意借債，也不願意發行股票；
3.公司缺少有能力的管理人員來實施新項目；等等。
所謂最佳的資本預算，就是通過項目的投資組合的選擇，使所選項目的投資組合的NPV最大，從而最大化企業的價值。
（四）最佳資本預算
最佳資本預算被定義為能夠保證公司價值最大化的項目組合。公司財務理論認為所有能產生正凈現值的獨立項目都應該接受，同時產生最高凈現值的互斥項目也都應該被接受。因此，最佳資本預算由項目組合構成。
在實際業務當中，有兩個重要事項：（1）資本成本隨著資本預算的規模增加而上升，在評估項目時確定恰當的折現率（WACC）比較困難。（2）有時公司會設置資本預算的上限，通常叫做資本限額。
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6. 國家開放大學財務管理期末復習備考資料
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股東財富最大化目標與利潤最大化目標相比具有的優點是（ b）
a. 不考慮風險因素
b. 考慮了資金時間價值
c. 重視對相關利益者的利益保護
d. 會導致企業的短期行為
按照公司治理的一般原則，重大財務決策的管理主體是（ d ）
a. 財務經理
b. 財務會計人員
c. 監事會
d. 董事會
財務管理最為主要的環境因素是（ c ）
a. 體制環境
b. 法制環境
c. 金融環境
d. 財稅環境
已知基礎利率為5％，國庫券利率為4％，則下列說法正確的是（b ）
a. 可以判斷目前不存在通貨膨脹
b. 可以判斷目前存在通貨膨脹，且通貨膨脹貼補率為1％
c. 無法判斷是否存在通貨膨脹
d. 可以判斷目前存在通貨膨脹，但是不能判斷通貨膨脹貼補率的大小
注冊資本由等額股份構成並通過發行股票籌集資本的是（ b ）
a. 獨資企業
b. 股份有限公司
c. 合夥企業
d. 合資企業
影響公司財務管理環境的經濟因素包括（ acd）
選擇一項或多項：
a. 產業政策
b. 企業組織形式
c. 稅收政策
d. 宏觀經濟形勢
股東與公司之間通常發生（ abcd）財務關系
選擇一項或多項：
a. 股東對公司的剩餘資產享有索取權
b. 股東可以對公司進行一定程度的控制或施加影響
c. 股東對公司承擔一定的經濟法律責任
d. 股東可以參與公司凈利潤的分配
股東財富最大化目標的優點包括（ abd）
選擇一項或多項：
a. 有利於克服管理上的片面性
b. 反映了資本保值增值的要求
c. 有利於相關利益者的保護
d. 考慮了投資的風險價值
下列各項中屬於資金營運活動的是（ bd ）
選擇一項或多項：
a. 支付現金股利
b. 銷售商品
c. 購買國庫券
d. 采購原材料
下列各項中屬於項目投資的是（bcd ）
選擇一項或多項：
a. 購買其他公司股權
b. 設備更新改造
c. 建立營銷網路
d. 購置固定資產
在公司財務管理的分離模式下，財務管理機構不作為單獨的部門設立，通常與會計部門合並，在會計部門中設立一個獨立的財務管理崗，實現其相關的財務職能。（b ）
選擇一項：
對
錯
從資金的借貸關系來看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。（a ）
選擇一項：
對
錯
股份有限公司與獨資企業和合夥制企業相比具有有限責任的特點。（ a）
選擇一項：
對
錯
對於股票上市公司，即期市場上的股價能夠直接揭示公司的獲利能力。（b ）
選擇一項：
對
錯
廣義的分配是指對公司全部凈利潤的分配，而狹義的分配僅是指對於公司收入的分配。（ b）
選擇一項：
對
錯
與其他企業組織形式相比，公司制企業最重要的特徵是（ b ）
選擇一項：
a. 創辦費用低
b. 所有權與經營權的潛在分離
c. 無限責任
d. 籌資不容易
（d ）是指企業為了今後更好的發展,獲取更大的報酬而作出的資本支出計劃，綜合反映投資項目的資金來源與運用
選擇一項：
a. 財務控制
b. 財務決策
c. 財務預測
d. 資本預算
股東財富最大化目標與利潤最大化目標相比具有的優點是（c ）
選擇一項：
a. 會導致企業的短期行為
b. 不考慮風險因素
c. 考慮了資金時間價值
d. 重視對相關利益者的利益保護
7. 資本預算的案例分析
例： 舊機床：前10年以7500元購入，期望壽命15年，15年後殘值為0，直線折舊，每年折舊費500元，賬面價值2500元，市場價值1000元。新機床：價格12000元。在以後5年中，年經營成本從7000元減至4000元，5年後新機器市場價值2000元，公司稅率33%。在重置階段，營運資本增加1000元，新機器以8年直線折舊，期末殘值0，資本成本12%。
8. 資本資產定價模型的意義
CAPM給出了一個非常簡單的結論：只有一種原因會使投資者得到更高回報，那就是投資高風險的股票。不容懷疑，這個模型在現代金融理論里占據著主導地位。
在CAPM里，最難以計算的就是Beta的值。當法瑪（Eugene Fama）和弗蘭奇(Kenneth French) 研究1963年到1990年期間紐約證交所，美國證交所，以及納斯達克市場（NASDAQ）里的股票回報時發現：在這長時期里Beta值並不能充分解釋股票的表現。單個股票的Beta和回報率之間的線性關系在短時間內也不存在。他們的發現似乎表明了CAPM並不能有效地運用於現實的股票市場內！
事實上，有很多研究也表示對CAPM正確性的質疑，但是這個模型在投資界仍然被廣泛的利用。雖然用Beta預測單個股票的變動是困難，但是投資者仍然相信Beta值比較大的股票組合會比市場價格波動性大，不論市場價格是上升還是下降；而Beta值較小的股票組合的變化則會比市場的波動小。
對於投資者尤其是基金經理來說，這點是很重要的。因為在市場價格下降的時候，他們可以投資於Beta值較低的股票。而當市場上升的時候，他們則可投資Beta值大於1的股票上。
對於小投資者來說，沒有必要花時間去計算個別股票與大市的Beta值，因為據筆者了解，現時有不少財經網站均有附上個別股票的 Beta值，只要讀者細心留意，但定可以發現得到。
CAPM模型在證券理論界已經得到普遍認可。投資專家用它來作資本預算或其他決策；立法機構用它來規范基金界人士的費用率；評級機構用它來測定投資管理者的業績。但是，該模型主要對證券收益與市場組合收益變動的敏感性作出分析，而沒有考慮其他因素。