A. 根據普通股估價的固定增長模型,公司發放的現金股利越多,其股票價格越高。這句正確嗎為什麼還有一題
固定不變:這是一個假設。它不代表每個企業的真實情況。但是我們可以通過分析公司現金流量折現價值模型主要包括股權自由現金流估價模型和公司自由現金流估價
B. 固定股利增長模型
固定增長模型下股票的價值的計算公式為:V=D0*(1+g)/(k-g),式中:D0表示期初股利,k表示必要收益率(即預期收益率),g表示股利增長率。
由題意可得,D0=0.6元,k=7%,g=4%,代入公式可得該股票的價值V=0.6*(1+4%)/(7%-4%)=20.8(元)。
定義:
戈登股利增長模型是被廣泛接受和應用的股票估價模型,是股息貼現的第二種特殊形式。模型假定未來股利的永續流入,投資者的必要收益率,折現公司預期未來支付給股東的股利,來確定股票的內在價值(理論價格)。它分兩種情況:一是不變的增長率;另一個是不變的增長值。具有三個假定條件:
1.股息的支付在時間上是永久性的。
2.股息的增長速度是一個常數。
3.模型中的貼現率大於股息增長率。
以上內容參考:網路--股利增長模型
C. 股票內在價值的計算方法模型中,假定股票永遠支付固定的股利的模型是
選擇零增長模型。
戈登股利增長模型又稱為「股利貼息不變增長模型」、「戈登模型(Gordon Model)」,零增長模型假定股利增長率等於零,即G=0,也就是說未來的股利按一個固定數量支付。 零增長模型實際上是不變增長模型的一個特例。
零增長模型的應用似乎受到相當的限制,畢竟假定對某一種股票永遠支付固定的股利是不合理的。但在特定的情況下,在決定普通股票的價值時,這種模型也是相當有用的,尤其是在決定優先股的內在價值時。因為大多數優先股支付的股利不會因每股收益的變化而發生改變,而且由於優先股沒有固定的生命期,預期支付顯然是能永遠進行下去的。
股票內在價值的計算方法模型有:
A.現金流貼現模型
B.內部收益率模型
C.零增長模型
D.不變增長模型
E.市盈率估價模型
D. 某公司發行固定股利的股票,每年分派股利為2元,最低報酬率為10%,該股票的價值為() A20元
Po=D除以Rs 也就是等於2除以10%
E. 根據普通股估價的固定增長模型,公司發放的現金股利越多,其股票價格越高。這句正確嗎為什麼
理論上正確
F. 股票價格計算公式詳細計算方式!
股票價格=預期股息/存款利率,
這個公式可運用等效銀行存款解釋,例如現行一年期存款利率是3.50%,某隻股票每年固定的股息為每股0.35元,那麼10元的銀行存款和1股10元的股票在收益上是等效的,因此1股的價格應該理論價值為10元(=0.35÷3.5%)。
股價20元,對應3%的銀行利率,預期股息提高25%至3.75%(0.75元),0.75/3.25%=23.08元。
G. 股利固定增長的股票估價模型
可以用兩種解釋來解答你的問題:第一種是結合實際的情況來解釋,在解釋過程中只針對最後的結論所得的式子P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)來進行討論,但理論依據上會有點牽強;第二種是從式子的推導過程來進行相關的論述,結合相關數學理論來解釋,最後解釋的結果表明g>R時,P0取值應為正無窮且結果推導。
第一種解釋如下:
這個數學推導模型中若出現g>=R的情況在現實中基本不會出現的。要理解這兩個數值在式子中成立時必有g<R恆久關系要結合現實進行理解。
若股利以一個固定的比率增長g,市場要求的收益率是R,當R大於g且相當接近於g的時候,也就是數學理論上的極值為接近於g的數值,那麼上述的式子所計算出來的數值會為正無窮,這樣的情況不會在現實出現的,由於R這一個是市場的預期收益率,當g每年能取得這樣的股息時,R由於上述的式子的關系導致現實中R不能太接近於g,所以導致市場的預期收益率R大於g時且也不會太接近g才切合實際。
根據上述的分析就不難理解g>=R在上述式子中是不成立的,由於g=R是一個式子中有意義與無意義的數學臨界點。
第二種解釋如下:
從基本式子進行推導的過程為:
P0=D1/(1+R)+ D2/(1+R)^2+D3/(1+R)^3 + ……
=D0(1+g)/(1+R)+D0(1+g)^2/(1+R)^2+D0(1+g)^3/(1+R)^3……
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1+(1+g)/(1+R)+(1+g)^2/(1+R)^2+(1+g)^3/(1+R)^3+……]
這一步實際上是提取公因式,應該不難理解,現在你也可以用g>=R時代入這個上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就會發現(1+g)/(1+R)>=1,這樣就會導致整個式子計算出來的數值會出現一個正無窮;用g<R時代入這個上述式子共扼部分(1+g)/(1+R)式子你就會發現0<(1+g)/(1+R)<1,這個暫不繼續進行討論,現在繼續進行式子的進一步推導。
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)](註:N依題意是正無窮的整數)
這一步實際上是上一步的一個數學簡化,現在的關鍵是要注意式子的後半部分。若g=R,則(1+g)/(1+R)=1,導致1-(1+g)/(1+R)這個式子即分母為零,即無意義,從上一步來看,原式的最終值並不是無意義的,故此到這一步為止g=R不適合這式子的使用;若g>R,仍然有(1+g)/(1+R)>1,故此[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]>0,把這個結果代入原式中還是正無窮;g<R這個暫不繼續進行討論,現在繼續進行式子的進一步推導。
=[D0(1+g)/(1+R)]*[1-(1+g)/(1+R)]
這一步是十分關鍵的一步,是這樣推導出來的,若g<R,得0<(1+g)/(1+R)<1,得(1+g)^N/(1+R)^N其極值為零,即1-(1+g)^N/(1+R)^N極值為1,即上一步中的分子1-(1+g)^N/(1+R)^N為1;若g>R是無法推導這一步出來的,原因是(1+g)/(1+R)>1,導致(1+g)^N/(1+R)^N仍然是正無窮,即1-(1+g)^N/(1+R)^N極值為負無窮,導致這個式子無法化簡到這一步來,此外雖然無法簡化到這一步,但上一步中的式子的後半部分,當g>R時,仍然有[1-(1+g)^N/(1+R)^N]/[1-(1+g)/(1+R)]這一個式子為正無窮,注意這個式子中的分子部分為負無窮,分母部分也為負值,導致這個式子仍為正無窮。
P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)
(註:從上一步到這里為止只是一個數學上的一個簡單簡化過程,這里不作討論)
經過上述的分析你就會明白為什麼書中會說只要增長率g<R,這一系列現金流現值就是:P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)。如果增長率g>R時,原式所計算出來的數值並不會為負,只會取值是一個正無窮,且g=R時,原式所計算出來的數值也是一個正無窮。
H. 根據普通股估價的固定增長模型,公司發放的現金股利越多,其股票價格越高。這句正確嗎為什麼謝謝
如果公司始終能保證固定增長率,且公司資本成本不變,那麼,這句話是正確的。
但是,從理性的角度來說,公司發放的現金股利過高,企業將難以維系固定的增長比率及資本成本,甚至可能造成資金鏈斷裂而破產。
從正面來說,企業發放的現金股利越多,說明企業的資金流充裕,資本及盈利能力雄厚,資金周轉狀況良好,向社會提供了一個正面的信息,將推動股價上揚。如果這種增長能固定持續,且不改變公司資本成本,那麼,我們通過P=D(1+g)/(k-g),可以看出,D越高,股價P也越高。
如果公司發放過多的現金股利,將造成資金流不足。此時,企業的經營活動產生的現金流無法滿足需要,就需要通過籌資活動來獲取現金。如果通過債務籌資,在資產負債率達到一定百分比以後,企業就會面臨無法按期償還債務本息的可能;如果通過權益性籌資,則意味著企業今後將發放更多的股息,負擔更加重,且無法享受稅收優惠。這樣,勢必最後改變資本結構,增大資本成本,減小股利增長率,從而對股價造成影響。
I. 哪種使股利支付不穩定,股票價格波動固定股利,穩定增長股利,固定股利支付率,低正常加額外股利,選一個
固定股息,規定公司現金及相對穩定的收入損失時,發布可能會影響公司
固定加浮動的公司承擔一個較低的固定不變的,可以吸引一些固定利率,同事產生好點,還可以提高股票價格。不足之處的高追求者有吸引力的小
浮動。公司根據盈利能力及現金。我們自己的大,但不利於吸引固定利率
J. 寫出固定股利增長的股票股價模型,並指出該模型說明股票的價值取決於哪些因素
樓主沒有明確題目的原因,首先你是投資者想找股票投資組合呢,還是考試中出現這類題目?
總之呢,這是一個很費腦力人力智力的一個題目,如果考試的話,你就多研究一下,選出一個投資組合,然後分析它們的價值在哪裡,考試中重要的不是你的股票會不會漲,而是你的思路;
如果是做投資的話,估計沒人能回答得了,就算人家說了,你敢買嗎?