1. 巴菲特 都買了中國哪些股票
摘要 巴菲特之前持倉了比亞迪，說明很早之前巴菲特就預判到新能源在中國市場的發展。
2. 《查理.芒格傳》讀後感
《查理.芒格傳》讀後感
1、芒格鼓勵獨立思考：「如果你完全依賴他人的想法，經常透過金錢取得專業咨詢，只要稍微超出自己的領域，你就會遭逢大災難。」芒格承認，自己需要醫療咨詢時，會花錢找醫生，必要時也會尋求會計師或其它專業協助，但他不會完全採信專家的話，他會思考他們所說的話，然後繼續研究，尋求其它意見，最後自己下結論。
2、芒格不若巴菲特般，對格蘭姆有特別的情感與崇敬，格蘭姆有些看法根本無法打動他，芒格表示，「我認為其中很多想法簡直是瘋狂，忽略了相關事實，特別是他看事情有盲點，對於有些實際上值得以溢價買進的企業的評價過低。」但是芒格認同葛拉漢最基本的教條，這些教條自始都是芒格-巴菲特成功准則的一部份，他說：「對私人股東和股票投資人而言，依據內在價值而非價格動能來買賣股票的價值基本概念，永不過時。」
3、盡管芒格對格蘭姆提出的「雪茄屁股」式的股票不感興趣，但他還是過於保守，不願超付金錢買進一項資產，他說：「我從未想要以高於內在價值的價格買進股票，投資游戲永遠涉及質量與價格的考慮，訣竅在於取得的質量要高過付出的代價，就這么簡單。」
4、芒格協助巴菲特拓展投資方法，使他又向前跨出一大步： 芒格遇見巴菲特時，對優劣企業的差異已有強烈定見，他曾任國際收割者經銷商的董事，了解要改善一家本質平庸的企業非常困難，他住在洛杉磯，並注意到洛杉磯時報的事業非常興旺，在他的觀念中並沒有不學自會的廉價品信條，過去幾年來，他與巴菲特討論事業時，總是灌輸巴菲特有關績優企業的好處，原為伯克希爾子公司之一，後來並入母公司的藍籌印花於1972年以賬面價值的三倍買下喜斯糖果，績優企業的時代於焉開始。
5、巴菲特贊同陸米思的解釋：「如同格蘭姆教導我挑選廉價股，芒格不斷告誡我不要只買進廉價品，這是他對我最大的影響，讓我有力量擺脫格蘭姆的局限觀點，這就是芒格的才智所展現的力量，他開拓了我的視野。」 巴菲特表示，自己許多見解是慢慢向芒格的觀點靠攏。 巴菲特對此簡單補充道：「如果我只聽格蘭姆的就不會像今天這么富有。」 話雖如此，巴菲特很快就將他得自葛拉漢和芒格的觀點融合，他說：「我現在對以合理的價格買進出色的公司很感興趣。」
6、芒格回顧藍籌印花的發展歷程時發現一件有趣的事，從不到四千萬美元發展到創造數十億美元的過程中，所涉及的重大商業決策少之又少，三年不到一次，這項記錄彰顯了一種獨特心態的優點，不為採取行動而行動，而且結合超凡的耐心與果斷力。
7、從他們買進藍籌印花開始，到藍籌印花並入伯克希爾，巴菲特及芒格逐步踏實地鞏固他們的合夥關系，他們從未將合作條件列成書面合約，而是僅憑互相信任來拓展事業，溫迪說：「對於我們這些律師而言，我們從他的商業生涯中得到的啟示是，你不會想和不信任的人共事，若缺乏信任，獲利與否根本就無關緊要，多數人在和自己不相信的人做生意時，只想到利益，認為書面合約可以保障自己，他的處事原則就是，和優質的人共事。」芒格則以這種方式解釋：「絕不要和豬打架，如果你和它打架，你會弄臟自己，但豬會樂在其中。」
8、芒格說：「Wesco追求更高利潤的方式，是時時謹記一些人人都懂的大原則，而非企圖了解隱諱難懂的道理，我們非常驚訝，我們這種只不過希望自己隨時隨地不要顯得太愚蠢，而不是企圖變得聰明一點的人，竟然能夠長期享有如此大的優勢，俗語說：「身手矯健的泳者才會溺水。」這其中必定蘊藏相當的智慧與真理。」
9、芒格說：「純粹的機會主義是我們的守則，我們沒有總體規劃，如果伯克希爾有什麼總體規劃，是他們隱瞞我，我們不只沒有總體規劃，也沒有總體規劃者。」
3. 如果以外國人角度看中國股市，最不可思議的地方在哪裡
美國股市和A股股市的走勢這十幾年來相差巨大，美股在十幾年的時間里連創新高，即使在2020年疫情的影響下，6月份也走出了新高，A股市場的走勢卻一直很疲軟，國際市場上一有負面信息影響A股就會暴跌，但在其他市場出現利好之時又滯漲。
A股股市和美國股市在投資理念、制度監管和懲罰執行等各方面都有很多不同，如果從外國人的角度來看中國股市，最不可思議的地方可能有以下幾點。
個人投資者數量遠超專業投資者，重「投機」而不是「投資」A股股市的散戶投資者佔了九成以上，和國外專業投資者重視價值投資不同的是，個人投資者青睞於投機交易，大部分追求短線收益，高價值的股票拿不穩，低價值的股票拿得久。
對比美國股市的瑞幸造假案，美國納斯達克板塊已多次向瑞幸發了退市函，瑞幸也同時面臨著SEC巨額罰款。類似的案例有當年美國安然事件的集體訴訟案件，當年美國SEC對安然開出了5億美元的罰單，再加上來自投資人的巨額賠償，最終導致其破產。
綜上所述，A股股市裡投資者的投資理念、制度監管和懲罰執行等都是外國人眼中不可思議的點。
4. 巴菲特 持有哪些中國股票
巴菲特看中了中國哪些企業
(文章來源：股市馬經 )
穆迪信用是巴菲特近幾年來挖掘的，市場表現堪與中石油相媲美的超級明星企業。由此，我們也看出巴菲特青睞哪些中國企業？
2006年4月13日，美國穆迪信用通過收購中誠信國際49%%的股份，正式涉足中國評級業務。中誠信國際是中國最大評級機構之一，穆迪信用則是全球評級業中與標准普爾、惠譽並列的三強之一。
巴菲特投資旗艦伯克希爾對穆迪信用的投資始於2000年，總投資4.99億美元，占穆迪信用總股本的16.20%%，到2005年底市值29.48億，增長近六倍。
巴菲特對穆迪信用的表現頗為自豪，對其質地珍愛有加，甚至破例公開贊揚穆迪信用：是只需要少量資金投入的公司，而且是能夠賺取豐富回報的優質公司，有良好的競爭優勢，
面臨極少的業務上的威脅。而巴菲特的搭檔查理·芒格對其評價也甚高：「穆迪與哈佛相似，是一條能自我實現的預言。」意思是其品牌足夠強大，可以確保取得成功。
之前，巴菲特通過伯克希爾2003年直接投資中石油股票4.88億美元，到2005年底市值增長為19.15億美元；2005年其子公司乳品皇後(DQ)在上海共開出了包括美羅旗艦店在內的8家門店，門店數量僅次於哈根達斯；2005年持有安海斯布希(Anheuser-Busch)5.7%%股權,成為安海斯布希的主要股東,而安海斯布希則為青島啤酒第二大股東,持有3.53億股青啤H 股,占其總股本的27%%。因此巴菲特便通過安海斯布希而持有青島啤酒股份。
這次穆迪信用收購中誠信國際49%%的股份，雖然不是巴菲特的直接經營行動，但表明其又有一根投資觸角伸進中國大陸。
投資大師投資觸角頻頻伸進中國，證明一個事實：中國機會已越來成為全世界的機會。聯想到另外一位投資大師馬爾基爾最近在中國表示：「我拚命想進來！」
中國的投資者應該有所觸動，充分認識到中國的機會，中國的價值。(文章來源：股市馬經 http://www.goomj.com)
股票王者沃倫·巴菲特
巴菲特時代
1976年9月，本·格雷厄姆逝世了，之後評論家們常常提到巴菲特與之在投資方法論之間的區別，巴菲特明顯地進步了。他懂得：一個好的經營完善的公司與從流通角度上來看的廉價公司是完全不同的，同時對這種好公司的投資對他自己的成長也有深遠的影響。巴菲特比格雷厄姆更主觀地分析公司。在一些公司里，如希斯糖果公司，他找到了它的"內在價值"——一種巴菲特式的內在價值。而巴菲特從格雷厄姆那裡得到的是"一種恰當的關於本質的模式"，那就是買入價值的原則，蘊涵在格雷厄姆安全空間原則下的保守主義以及超脫於每日市場起伏的心態。
70年代末，最受人痛恨的是通貨膨脹，所有物價都漲了13％，巴菲特指出，預算赤字和貿易赤字引發的通貨膨脹會加重公司的股東收益的負擔，為使投資者獲得真正的收益，公司必須獲得比投資者的痛苦指數更高的資本收益率。痛苦指數指的是納稅（紅利收入稅和資本所得稅）與通貨膨脹的總和。巴菲特深知股票與通貨膨脹並不是相對沖的工具，高通脹對於公司謀求更高的權益資本收益率毫無幫助。他轉而去盡量避開那些會被通貨膨脹傷害的公司。巴菲特認為，需要大量固定資產來維持經營的企業往往會受到通貨膨脹的傷害；需要較少的固定資產的企業也會受到通貨＿膨脹的傷害，但傷害的程度要小的多；經濟商譽高的企業受到的傷害最小。
巴菲特在投資時也在寫作。有幾次是為經濟刊物寫的，主要還是為伯克希爾寫年度報告。伯克希爾的報告很少美化自己，它只是向讀者提供足夠的信息，讓他們自己去評估。任何一個人在閱讀巴菲特撰寫的年度報告時，都會深切地感到他對《聖經》、凱恩斯理論等的弓佣非常婦熟，每份報告有六七十頁，沒有照片、彩圖或表格，只有文字。那些有足夠的素質能把報告從第一頁一口氣讀到尾的人得到的回報將是～劑兼具金融味道、輕松幽默、坦誠實在特點的良葯。巴菲特在報告中非常坦白，他同樣強調伯克希爾經營的有利之處與不利之處。他總是設身處地，從股東的角度思考問題。了解股東們想知道什麼，然後就告訴他們什麼。對於經理們用股東的錢來擴建自己的王國的行為，巴菲特切齒痛恨。
1980年，巴菲特50歲生日的時候，伯克希爾的股票賣到375美元月沒，之後隨著美國經濟逐漸走出低谷，股價也開始穩中有升。1983年，伯克希爾從不名一股發展到擁有13億美元的市場股票。年底，伯克希爾自己的股價升到1310美元／M，巴菲特的身價也因此漲到6．2億美元。就在這時，有些股東建議巴菲特分股，巴菲特知道，分股肯定能吸引許多新的投資人，並能促進經營甚至至少在短期內可以提高伯克希爾股票的價格，但這只是企業財富在股東之間的再分配，由於要支付增長了的經紀人的報酬，伯克希爾的股東只能虧錢。事實上，凡是與"股東利益至上原則"相抵觸的方法，巴菲特一概不會採用。
巴菲特領導的伯克希爾公司，可以說是他本人的人格、經營哲學和他那獨一無二的行事風格的化身。從伯克希爾可以看到巴菲特所遵循的主要經營准則，巴菲特對企業所要求的所有品質也都體現在伯克希爾公司中。巴菲特在伯克希爾內部採用了一套基於工作業績的獎勵制度，獎勵與公司規模、個人年齡或者公司的總體贏利水平無關。巴菲特認為，表現出色的部門和人員應該得到相應獎勵，無需理會伯克希爾的股價是上漲還是下跌。公司經理人員的獎勵應根據他們在自己的責任領域內是否成功地達到了目標。在伯克希爾，有些經理因提高了銷售額而受到嘉獎，有些則是因為降低了成本或縮減了不必要的資本性支出而受到嘉獎。巴菲特並不採用分送認股權的獎勵制度，而是在每年年底，向每個經理人員簽發支票，有些支票的數額相當大。經理人員可以按自己的意願支配這筆現金，許多人用這筆獎金購買了伯克希爾的股票，最終與公司股東共擔風險。恐怕沒有比伯克希爾的慈善捐助方式更能體現巴菲特獨一無二的處事之道了。這種慈善捐助方式又稱為「股東指定方案」。即由股東按照他在伯克希爾持有的股份的比例，選定伯克希爾的捐贈對象。大多數公司的慈善捐助是由公司高層經理人員和董事會成員來選擇捐贈受益者的。他們通常會選擇自己偏愛的慈善機構，掏錢的股東反而不能參與決策。這種做法與巴菲特的准則格格不入。他不無諷刺地說：「當A從B處拿了錢送給C時，如果A是稅務當局，那麼這個過程就叫課稅，但如果A是公司的經理或董事，則就稱為慈善。"
坐落在奧馬哈市的內希拉斯傢具店是全國最大的家庭用品商店，1983年，伯克希爾收購了該傢具店90％的股份，餘下的10％留給那些繼續管理傢具店的原傢具店的家族成員，這個家族的女家長布女士1937年以500美元的資本創建了這個傢具店，從創辦傢具店的第一天起，布女士的營銷策略就是"價格便宜，實話實說"。她成批購進，盡量減少開支，有錢就存起來。巴菲特收購她的傢具店時，這家營業面積19000平方米的商店每年的銷售額為1億美元。（10年之後，年銷售額增至2．09億美元，屬於伯克希爾的利潤份額為兀皿萬美元）卯歲高齡的布女士，仍然每周工作7天，她是替巴菲特管理傢具店的最理想人選，巴菲特對她懷著深深的敬意，他更羨慕布女士的健康身體，他一想到生病（或死亡）會迫使他放棄工作就受不了，他還經常開玩笑說將來要顯靈來管理公司。
從傢具店獲得的現金收入可以減輕一點伯克希爾紡織廠給巴菲特的壓力。事實上在過去的5年裡，已有250家紡織廠關門了，伯克希爾的紡織廠也損失了500多萬美元。1985年巴菲特下決心把它關閉了。巴菲特對股東們寫道：「股東們的巨大損失是把大量智力和財力花在錯誤的行業上的必然後果。這種情況可以用塞纓爾·約翰遜的馬來比喻，一匹能數到10的馬是匹了不起的馬——而不是了不起的數學家。"經營得再好的紡織廠也不是很好的行業。巴菲特公開承認，他退出紡織業太遲了，由於他崇拜本·格雷厄姆，使他長期依賴於有廠房的行業，而忽視了像市夫人從事的這種事業。
還是在60年代末的一次午宴上，巴菲特認識了大都會傳媒公司的董事長穆菲。以後便經常聯系，成了親密的朋友，1985年，他們一起創造了電視網行業歷史上最大宗的交易，也是傳媒業最大的合並——大都會公司與美國廣播公司的合並。巴菲特在這次合並中以每股172石0美元的價格買下了大都會發行的300萬股普通股，為大都會兼並美國廣播公司注入了5億美元的資金，並因此而進入了合並後的大都會反國廣播公司的董事會。以後，大都會康國廣播公司被巴菲特列入"不賣"的公司之列。
1986年，伯克希爾的股票已突破每股3000美元，在21年裡，巴菲特已把一個小紡織廠的碎渣變成了黃金，股票翻了167倍，而同時期的道·瓊斯指數只翻了一倍。有人稱巴菲特為"巫師"、"奧馬哈神"。然而這位億萬富翁仍然自己開車，自己管家，住的房子也是1958年花了3．15萬美元買的。朋友們最為欣賞的是巴菲特謹慎、認真的品質。事實上，他的許多朋友也是他的股東，因此他總莫名其妙地覺得對朋友們的家庭和財富負有責任。巴菲特有個幾十年的老朋友，他總忍不住分析一下巴菲特死後股價會怎麼個下跌法——有這種想法的人不止他一個，巴菲特的健康狀況成了關系金融狀況的一個因素。巴菲特也深知自己在管理方面的不足之處：他處理抽象問題和數據比處理實際的具體問題強得多，他總是很謹慎地避免與別人一起處理事務。巴菲特嚴格限制自己的作用來彌補管理能力上的不足，他只做一些大的決策——指揮大家合唱，自己卻不跳舞。有許多經理常會因干涉過多而造成許多麻煩，巴菲特的簡單作風使他避免了這個問題，伯克希爾在結構上就像亞瑟王的會議：權力集中在兩層，執行負責人和巴菲特本人。巴菲特僱傭執行經理，控制他們的資金出入並激勵他們。
在巴菲特經營的保險業中，由於競爭引發的周期性降價使80年代前5年的保險費率一直不夠高。這使保險業的利潤出現了衰退。巴菲特對這種衰退的反應與眾不同。當別的公司為保住市場份額而紛紛降低保險費時，巴菲特寧願少簽發保單，從1980年到1984年他的保險業收入從1．85億美元降到1．34億美元，但巴菲特堅信，總有一天那些降價的保險公司會受不了虧損而退出的。果然，在1985年保險業遭受了巨大損失，許多公司不得不縮小承保范圍。也有的公司不得不退出競爭。保險費率於是又扶搖直上了。巴菲特現在可以從以前的保守行動中獲取雙倍的利益了。大的商品客戶認識到一個沒錢的保險公司的承諾其實毫無保險可言，他們要的是服務質量。而伯克希爾的資金是其他公司平均水平的6惜，它的平衡表也是最棒的，因此當伯克希爾給了一個有吸引力的價格之後，它的顧客絡繹不絕，1986年，伯克希爾的保險金收入達10億美元，是前兩年的7倍。這為它提供了8億美元可用於再投資的預備金。到1987年，伯克希爾有的是錢了。但當時正是牛市的全盛時期。巴菲特所做的只是靜靜地賣掉了大多數股票，只保留了永久的三種：大都會公司、GEICO和燁盛頓郵報》。按照他的原則，他很難找到可以重新投資的地方。
就在巴菲特賣空股票的第四天——10月16日，道·瓊斯指數跌了108點，10月19日星期一，市場里堆滿了出售表，30種道·瓊斯平均工業股票中有11種在交易開始後一小時不能開盤。巴菲特所有的市值損失達到了3．42億美元。他可能是全美為數不多的沒有隨時關注經濟崩潰的人。他本來可以連三種都不保留的，但那不是他的作風，其實也沒有那個必要，那三家公司依然業務穩定，收入增長，沒有絲毫的價值損失。
這次崩潰暴露了華爾街知識結構中的空白，學者們提出了一種簡單但吸引人的理論——有效市場理論。它認為不論什麼時候，一個公司的所有可公開獲得的信息都可以從它的股價中反映出來。當某種股票的變動公開後，交易商會迅速行動起來，或買或賣直到它的價格重新達到平衡。它的前提是，股票原來的價格就已很合理，因此，以後的價格變化也很合理。交易商的作用只是推行了亞當·斯密的看不見的手的理論。按照這種理論，市場既然是隨機的，那麼投資就是一種碰運氣的游戲。巴菲特也只是一個走運的人；談不到老練。就像一個扔硬幣能獲得正面的人，只能算運氣好，不叫擲幣高手。這種說法直接對巴菲特的內在能力提出了質疑。這時巴菲特說了這樣一段話：「（有效市場理論的支持者）看到市場常常有效，就斷言它總是有效的，這其實有天壤之別。"巴菲特和這些人的最大分歧就是關於"風險"的定義。在巴菲特看來，風險是指等於某業務實際價值的風險，而各種變化的因素范圍是無限的。一個公司是否只依賴於少數顧客？董事長喝酒嗎？由於不能確切地知道這樣的風險的程度和種類，巴菲特找的只是少數能夠承受得起失誤風險的公司。理論家們則不考慮這些"細枝末節"，他們認為風險是可度量的。股票的風險就是它價格的易變程度。它有精確的數字定義，就是它的波動程度與市場被動程度的對應關系。好像是為了使它的代數式顯得神聖點，它被用了一個希臘代碼p代表。如果某種股票的P為1．0，它的被動程度與市場相仿，它的風險就等於市場平均水平，風險和p值成正比。在巴菲特看來這簡直是瘋了。對一個長期投資者來說，股票的波動並不增加風險。讓我們看看巴菲特購買《華盛頓郵報》的例子，當時它的市場估價是8000萬美元，假使在他購買之前價格下跌一半，它的波動性就更大，因此根據有效市場理論它的風險也更大，巴菲特尖刻地說：「我永遠也想不明白，為什麼花4000萬比花8000萬的風險更大。"
由於科學的解釋是沒有已知答案或根本無答案的，人們不滿意這種狀況，他們寧願製造一些答案或花錢請人為他們編答案。從狹義上看，該理論繼續存在對巴菲特大有好處。他的眾多競爭對手被教導說研究股票是浪費時間。「從自私的角度講」，巴菲特寫道，「格雷厄姆派也許應捐點兒錢保證有人一直在傳授有效市場理論。」
在巴菲特買下大都會康國廣播公司以後，他有整整三年沒買過一股股票（不包括套利活動和秘密的小額買進）。在1988年，巴菲特認准可口可樂公司後，他拿出了伯克希爾市場價值的1／4左右以10．23億美元的總價買下了它。這個大膽的舉措使可口可樂的股票在伯克希爾的投資組合中佔了35％。
巴菲特與可口可樂的關系可以追溯到他的童年時代。他5歲時第一次喝可口可樂。不久以後，他就開始在祖父的小店裡用25美分買6瓶可樂，再以每瓶5美分的價格賣給鄰居們。在這之後的50年中，他一直在觀察可口可樂公司的成長，但卻一直沒有買進過可口可樂公司的股票。即使在1986年，他正式宣布可口可樂生產的櫻桃可樂為伯克希爾股東年會上的指定飲料時，仍然沒有買進一股。直到兩年後的1988年，他才開始買入可口可樂公司的股票。1989年，巴菲特公開承認，他已持有可口可樂公司63％的股份。為什麼現在買進呢？巴菲特解釋說，可口可樂公司的特性已存在了幾十年。他看上了可口可樂公司80年代由羅伯托·格伊祖塔和唐納德·考夫領導下所發生的變化。
70年代，可口可樂公司搖搖欲墜，總裁奧斯汀的多角化經營策略更使之雪上加霜。1980年新總裁格伊祖塔一上任就著手削減成本，制定80年代的經營戰略：可口可樂公司下屬的每個公司都要使資產收益率最大化；要拋棄掉任何已不能產生可接受的權益資本收益率的業務與資產；投資的每～個項目都必須能增加每股收益率和權益資本收益率。可口可樂公司在格伊祖塔的領導下，財務業績比奧斯汀時代翻了兩到三倍。1980年至1987年，盡管1987年10月份股票市場發生了災難性的大跌，可口可樂股票的市價仍以19．3％的速度遞增。公司每1美元留存收益產生了4．66美元的回報。1987年，它的利潤的3／4來自非本土，而未知的潛力仍是無窮的。
其實華爾街的每一位分析家都注意到了可口可樂的「奇跡」，因為畏懼和別的一些因素——並非公司價值的因素使他們裹足不前，在巴菲特做完投資但股票並未飛漲時他寫道：「當時我看到的是：很明白很引人……世界上最流行的產品為自己建立了一座新的豐碑，它在海外的銷量爆炸式的迅速膨脹。"盡管有人認為可口可樂的股票高估了，但巴菲特自信地認為以市場前期最高價75％的價格買下它，是以雪弗萊的價買賓士。在巴菲特買入可口可樂後的3年裡，它的每股收入漲了64％，股價上漲3倍。不管是誰，只要事先知道這種結果都會買的。但華爾街的投資商懷疑巴菲特是否值得學習。他們仍然堅持他是買了內部消息才做這個決定的。事實上，巴菲特在伯克希爾年度報告中詳細闡述的他對可口可樂公司的理解，連第四流的經紀人都看得懂。1989年2月，他的這次投資公開之後，伯克希爾的股票也像注入了二氧化碳一樣咕咕冒泡。它賣到了4800美元一股，僅6個月之後它又上漲了66％，到了8000美元一股。
5. 查理·芒格：長期積累財富和獲得幸福的8點建議
芒格仍舊保持著一貫直率而睿智的談話風格。會上芒格笑聲不斷，金句迭出，查理·芒格深入淺出地傳達一些關於投資的理念和哲學思想。芒格非常看好中國市場：「中國的水可以。有些聰明人已經蹚進去了。時候到了，更多人會進場。中國的好公司比美國的好公司便宜。」
那麼，芒格是靠什麼秘訣可以長期積累財富的呢？普通人到底有沒有機會獲得屬於自己的幸福？ 芒格都在文中給出了答案，你會發現這都是些簡單的道理，也都是些老掉牙的道理。做到了，一生受益。
伯克希爾哈撒韋能取得巨大的成功，DailyJournal（《每日期刊》）能小有成就，沒什麼秘訣，就是追求基本的道德和健全的常識。
大家都知道，所謂常識是平常人沒有的常識。我們在說某個人有常識的時候，我們其實是說，他具備平常人沒有的常識。人們都以為具備常識很簡單，其實很難。
我舉個例子。大量高智商的人進入了投資領域，都想方設法要比普通人做得更好。許多高智商的人蜂擁而至，在投資領域形成了別處罕見的景象，於是，怪事發生了。加州曾經有一家非常大的投資咨詢公司，為了超過其他同行，它想到了一個點子。
他們是這么想的：我們手下有這么多青年才俊，個個是沃頓、哈佛等名校畢業的高材生，他們都為了搞懂公司、為了搞懂市場趨勢、為了搞懂一切，不遺餘力地拚命工作，只要讓這些青年才俊每人都拿出他認為最好的一個投資機會，我們把所有最好的機會集中起來形成組合，必然能遙遙領先指數啊。
這家投資公司的人能覺得這樣的點子行得通，是因為他們接受的教育太次了。他們滿懷信心地付諸行動，結果毫無懸念地一敗塗地。他們又試了一次，一敗塗地。他們試了第三次，仍然失敗。
幾百年前，煉金術士幻想把鉛變成金子。煉金術士想得很美，他們覺得買來大量的鉛，施一下魔法，把鉛變成金子，就發大財了。剛才說的這家投資公司，沒比幾百年前的煉金術士高明到哪去，它不過是妄想把鉛變成金子的現代翻版，根本成不了。本來我可以把這個道理講給他們的，但是他們也沒問過我啊。
值得人深思的是，這家投資公司集中了全球各地的精英，甚至包括許多來自中國的高智商精英，中國人的平均智商比其他國家的人略高一些。其實，這個問題很簡單。這點子看起來行得通，為什麼在實際中卻行不通？
你不妨自己想一想，為什麼會這樣。
你們都接受過高等學府的教育，我敢說，在座的人之中，沒幾個真能把這事兒解釋清楚。我想藉此給大家上一課。你們怎麼能不知道呢？投資領域可是美國的一個重要行業。在這么重要的一個行業，出現了如此慘重的失敗，我們應該能給出一個解釋啊！
能回答出這個問題的人，肯定是在大學一年級的課堂上，全神貫注地聽講了的。令人遺憾的是，即使你把這個問題拿到一所高等學府的金融系，讓那的教授回答，他們也答不對。我把這個問題留給你們思考，因為我想讓你們感到困惑。
我接著說下一話題了。其實，這個問題，你們應該能答上來。從這個問題，我們可以看出來，即使是一些非常簡單的事，要保持理智也特別不容易。
人們有太多太多錯誤的想法，都是不可能行得通的。人們錯誤的想法為什麼行不通，你們卻講不出來。
如果你們接受了良好的教育，應該能一眼看透。我理解的「接受了良好的教育」，是知道什麼時候教授是錯的，而且知道什麼是對的。教授說什麼，就是什麼，這誰都做得到。
關鍵在於，你要分辨，教授講的東西，哪些對，哪些錯，這才是接受了良好教育的人。
回到投資領域，至少在未來相當長的一段時間內，如果你主動選股，並且妄想無所不知，你仍然跑不贏指數。
在伯克希爾哈撒韋，在 DailyJournal，我們一直比平均水平做得好。
問題來了，我們怎麼做到的呢？我們怎麼做到的呢？
答案很簡單。我們追求做得更少。
我們從來沒天真地以為把一批青年才俊招進來，就能無所不知，無論是湯罐頭、航空航天，還是公用事業什麼的，都能比別人懂得更多，我們從來沒這么妄想過。
不管在什麼領域，我們從來沒以為自己能做到，都能獲取到真正有用的信息。我們不把自己裝成無所不知。
我們始終很清楚，只要我們特別用功，能准確找到少數幾個機會，就足夠了。只求找到少數幾個機會，我們的預期更合乎情理。
假如你像我前面提到的那家投資咨詢機構一樣，你去問沃倫·巴菲特同樣的問題：「告訴我，你今年最看好的投資機會。」然後，你買入沃倫找到的那個最好的投資機會，你肯定能賺翻了。
沃倫不可能妄想無所不知，他告訴你的只會是一兩只股票。投資咨詢機構雄心勃勃，沃倫更知道克制自己。
我的太姥爺，也就是我媽媽的爺爺，對我幫助很大。我太姥爺是一位拓荒者。他來到愛荷華州的時候身無分文，但是年輕，身體好。他參加了與印第安人打的那場黑鷹戰爭，在戰爭中當了上尉。後來，他在愛荷華州定居下來，每次，在出現土地非常廉價的機會時，他就非常有頭腦地出手，大筆買入。
最後，他成了小鎮上最有錢的人，還擁有銀行。他受人尊敬，有個大家庭，過著非常幸福的生活。他剛在愛荷華州定居的時候，一英畝土地還不到一美元，他一直住在愛荷華州，親眼看到了富足的現代文明在這片肥沃的土地上興起。我太姥爺說，他趕上了好時候，一輩子活到90歲，老天能給他幾個大機會。
他這一生幸福長壽，主要是老天給他的那幾個機會來臨時，他抓住了。每年夏天，當孫子輩的孩子們圍繞在他膝下時，我太姥爺總是一遍一遍地講這個故事。我媽媽對錢不感興趣，但是她記住了我太姥爺講的故事，並且講給了我聽。我和我媽媽不一樣，我知道我太姥爺做得對。
所以說，我還很小的時候，我就知道了，重大的機會、屬於我的機會，只有少數幾個，關鍵要讓自己做好准備，當少數幾個機會到來的時候，把它們抓住了。
大型投資咨詢機構里的那些人，他們可不是這么想的。他們自以為，他們研究一百萬個東西，就能搞懂一百萬個東西。
玩好投資這個游戲，關鍵在於少數幾次機會，你確實能看出來，一個機會比其他一般的機會都好，而且你很清楚，自己比別人知道的更多。像我說的這么做，只要抓住少數幾個機會，足夠了。
沃倫經常說：「一個人，居住在一座欣欣向榮的小城裡，他有這座小城裡三家最好的公司的股份，這么分散還不夠嗎？」只要這三家公司都是拔尖的，絕對夠分散了。
廣為流傳的凱利公式可以告訴我們，在自己佔有勝算的時候，在每筆交易上應該押下多少籌碼。你的勝算越大、成功的概率越高，你下的注應該越大。
釣魚的第一條規則是，在有魚的地方釣魚。釣魚的第二條規則是，記住第一條規則。
我們很多人去了鱈魚已經被釣光了的地方，還想釣上鱈魚來。在競爭極其激烈的環境中，你再怎麼努力都沒用。
在投資領域，即使很小的機會，也有人在跟蹤。
有一次，我參加密歇根大學的投資委員會會議，會議上其中一位取得成功的投資者來自倫敦。這位投資者在倫敦是怎麼投資的呢？他看中了撒哈拉以南非洲地區。撒哈拉以南非洲地區上市的公司很少，只能找到幾個在粉單市場上市的銀行股，於是他買入了這些銀行股，能買的量很少。
非洲的窮人逐漸改變把錢放在家裡的習慣，越來越多的人開始把錢存入銀行，這位投資者也越來越賺錢。最後，他賺了很多錢。沒有別人投資非洲的小銀行，只有他自己。可惜，這個小小的利基很快被填上了。
作為基金經理，投資撒哈拉以南非洲地區的小銀行，為客戶賺了錢，下一個投資機會上哪兒找去？利基填平是很快的。一個在倫敦的基金經理都能去買非洲小銀行的股票，你說賺錢的利基還能剩下多少？太難了。
在我們生活的現代世界中，有人專門拉別人下水，教別人頻繁交易股票。在我看來，這和教唆年輕人吸食海洛因沒什麼兩樣，蠢到家了。一個已經賺到錢的人，怎麼可能以教唆別人炒股發財為生？
電視也是個神奇的地方，在電視上我們經常看見， 有人說「我手裡這本書可以教會你每年賺3倍，你只要付郵費就能得到這本書。」
一個人突然發現了每年賺3倍的秘訣，怎麼可能還在網上賣書？太可笑了。我說的這一幕是現代商業的寫照。人們每天都在做這樣的事，還自以為自己是對社會有益的公民。
我再講個小故事，也是關於現代生活的，希望你能從中得到啟發。這個故事發生在從前。有個人，他有一匹好馬。這是一匹駿馬，步履輕盈、毛發光亮。這匹馬什麼都好，就一個毛病。有時候，它突然脾氣暴躁、性情頑劣，誰要是當時騎著它，非得被摔得斷胳膊斷腿不可。
這個人找到了獸醫，他問獸醫：「該怎麼治治這匹馬呢？」
獸醫說：「很簡單，我有辦法。」
這個人說：「快告訴我吧。」
獸醫說：「你在你這匹馬表現很好的時候，把它賣掉。」
總的來說，沃倫（指沃倫·巴菲特）和我，我們兩個人從來沒為了賺錢，忽悠傻子從我們手裡接貨。
我們賺錢，靠的是在買的時候賺。
如果我們賣的是狗屎，我們不會把狗屎說成包治關節炎。
我覺得，別去騙人，還是像我們這么活著比較好。在現實中，騙子總是有。就說那些江湖騙子吧，他們蒙人的伎倆多著呢。總有騙子利用人性的弱點牟利。
我們必須增加自己的智慧，才能遠離種種欺詐。
彼得·考夫曼（《窮查理寶典：芒格的智慧箴言錄》作者）和我說過很多次：「如果騙子知道做老實人能賺多少錢，他們肯定都不當騙子了。」
沃倫也講過一句很經典的話，他說：「走正道，路越走越寬。」此言不虛。
有些道理很簡單，卻真的很受用。DailyJournal 做的是難做的生意，為法院等政府部門服務的工作不好做。法院等政府部門需要自動化，別人想佔法院等政府部門的便宜，我們沒有。我們只是一家小公司，我們做得很辛苦，我們也逐漸佔領了很多市場。
速度雖然慢，但前景光明。有錢的好處在於，慢一點兒，我們不在乎。那我們是怎麼有錢的呢？我們記住了我太姥爺的話， 機會只有少數幾個，當一個機會來臨時，我們撲過去把它抓住。
想一想，你們的人生是不是這樣？
再講一個我的親身經歷。1970年代，我犯了個錯誤，一筆該做的投資，我沒做。沒犯這個錯的話，芒格家族的財富是現在的兩倍。我犯的那個錯太傻了。我錯過了那個機會，否則我的資產是現在的兩倍。生活就是這樣，錯過一兩個機會，難免的。
我們身邊總有這樣的人，他們找到了比自己更優秀的伴侶。
他們做出了明智的決定，也是幸運的決定。找到比自己優秀的伴侶，這是多少錢都買不來的。
許多人是年輕時無意間找到了比自己更優秀的伴侶。
其實，未必要碰運氣，可以有意識地去追求。很多人身上貼著醒目的標簽，上面寫著「危險，危險，切勿靠近」，還有人迎著往前沖。（現場大笑）不應該啊。你們笑歸笑，這絕對是後果很嚴重的錯誤。
我們這個董事會里的人，大家一起做特立獨行的事，共度人生的坎坷，算是夠奇葩的了，畢竟我們年紀都這么大了。蓋瑞·威爾科克斯( GaryWilcox ) 算我們這里的年輕人了。我們是個很獨特的董事會。這個案例也值得各位思考。
你看我，歲數這么大了，老成這樣了，還活得很開心。怎麼做到的呢？這是另一個話題了。
你們願意聽，我再講兩個小故事。下面這個故事是編出來的，但是很啟發人。
一位年輕人去拜訪莫扎特。
他：「莫扎特，我想寫交響樂。」
莫扎特：「你多大了？」
年輕人：「我23。」
莫扎特：「你太年輕了，寫不了交響樂。」
年輕人：「可是，莫扎特，你10歲的時候就開始寫交響樂了啊。」
莫扎特：「沒錯，可我那時候沒四處問別人該怎麼寫。」
還有一個關於莫扎特的故事。莫扎特可以說是人類有史以來最偉大的音樂天才。他的生活過得怎麼樣呢？莫扎特一肚子憤懣，鬱郁寡歡，英年早逝。
莫扎特怎麼活成了這樣呢？他做了兩件事，誰做了這兩件事都足以陷入痛苦。莫扎特不知道量入為出，在金錢上揮霍無度，這是第一件。第二件，他內心充滿了嫉妒和抱怨。
誰要是揮霍無度，還充滿嫉妒和抱怨，一定能活得又苦又慘，早早離開人間。
想活的苦，想死的早，請學莫扎特。那個年輕人請教莫扎特如何寫交響樂，你們從這個年輕人的故事中也能學到一個道理。
有的東西，有的人學不會。有的人天生就比你強，你再怎麼努力，也總有人比你更強。
我的心態是：「那又怎樣？」我們現場的這些人，有哪一個是非得站上世界之巔不可的嗎？沒那個必要。
帝王將相修了那麼多規模龐大的陵墓，我總覺得很可笑。難道他們是為了讓後世的人羨慕自己？讓後世的人在走過他們的陵墓時希望能住進去？（現場笑聲）
總之，我們一路走來，很享受其中的過程，最後也做得很好。你可以自己去研究一下，在 DailyJournal 公司，在伯克希爾哈撒韋公司的歷史上，一共做了多少個重大決定。重大的決定，平均算下來，每年沒幾個。
這個游戲的玩法是，始終留在這個游戲里，盯住了，在稀有的機會出現時，別讓它溜走，要知道每個普通人能分到的機會並不多。
賺錢的秘訣是節約支出、生活簡朴。
沃倫和我，我們年輕沒錢的時候，我們都是省著花錢，把錢攢下來投資。堅持一輩子，最後很富足。這道理誰都能懂。
生活中需要解決的另外一個問題是：怎麼才能不付出過高的代價，從錯誤中爬出來？從錯誤中爬出來，我們做到了。伯克希爾哈撒韋，它最開始的生意是什麼？窮途末路的百貨商店、窮途末路的新英格蘭紡織公司、窮途末路的印花票公司。
伯克希爾哈撒韋是從這些爛生意里爬出來的。好在我們買得非常便宜，雖然一手爛牌，我們還是打得很好。最後伯克希爾能取得成功，是因為我們換了一條路，改成了買好生意。
我們能成功，不是因為我們善於解決難題，而是因為我們善於遠離難題。我們只是找簡單的事做。
DailyJournal 公司，我們剛買的時候，它的生意很好做。現在 DailyJournal 做的軟體生意很難做。公司的老同事都還健在，在種種機緣巧合下，新的軟體生意做得還可以。這生意有潛力，我們也願意做下去。
報紙已經走向衰落，有幾家報紙能像 DailyJournal 一樣，賬上躺著數億美元的股票，還經營著有前途的新生意？我們是最後的莫西幹人。
6. 巴菲特和芒格的故事（1）
沃倫·巴菲特 和 查理·芒格 兩個天才的故事
人說，商場是爾虞我詐的戰場。每一個企業家，都是孤獨的。 但是其實，世界有另外一種運作的方式。巴菲特和芒格，用他們半個多世紀的友情，向我們提供了絕佳的模板。
巴菲特望著芒格
2019年， 沃倫·巴菲特 在《福布斯》億萬富豪榜上，排名 世界第三。
他的財富是 825億美元 ，摺合 5550億人民幣 ，和排在前面比爾·蓋茨，相差無幾。
其實早在2008年，巴菲特就已經當過世界首富。那一年，他以620億美元，力壓蟬聯多年首富寶座的蓋茨。
巴菲特的公司，叫 伯克希爾·哈撒韋 ，由於它不直接面對消費者，所以大部分人都沒聽過。
但是，這家公司當前市值5263億美元，排名世界第6。在它前面的，是 蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、臉書 ，在它後面一位的，是 阿里巴巴 。都是世界知名的互聯網或高科技企業。
伯克希爾，是一家投資公司。
與比爾·蓋茨通過為別人提供產品賺錢不一樣，巴菲特通過 錢賺錢 。
事實上，巴菲特是有史以來最成功的投資人，被稱為 「奧馬哈的先知」、「投資之神」、「股神」。
但巴菲特卻說：
（有一個人），他用思想的力量，拓展了我的視野，讓我以非同尋常的速度，從猩猩進化到人類。否則，我會比現在貧窮很多。
……顯然正是由於他對我們的教導，伯克希爾才得以成為一家更具價值而且受人尊敬的公司。
比爾·蓋茨評價說：
如果沒有他，巴菲特恐怕很難做得這么好。
巴菲特的兒子說得更直白：
我爸是我見過的人裡面第二聰明的，排第一的，是他。
更令人稱道的，是巴菲特和他毫不掩飾的兄弟友情。
巴菲特對記者說：
我倆都清楚，我們簡直是天造地設！ （We knew we were sort of made for each other.）
媒體提起他時，常用定語是「巴菲特的右手」（Buffett』s right hand）；提起他倆時，常用的詞是「那一對兒」（the pair）。
巴菲特和他，已經相識一花甲，共事半世紀，從未吵過架。他們共同締造了富可敵國的伯克希爾帝國，攜手登上福布斯富豪榜。
看到他倆的照片，你會突然想起一句詩：
願得一人心，白首不相離。
芒格望著巴菲特
他，就是巴菲特的終身摯友和最佳合夥人， 伯克希爾公司的二把手，查理·芒格 。
今天，我們一起來領略一下巴菲特與芒格的傳奇人生，以及他們的驚世友誼。
1
巴菲特
（1）青少年
在美國廣袤的中西部，有一片高平原，其中最大的一塊平地，原是北美印第安人的棲息地，現在叫內布拉斯加。
在內布拉斯加東部，密蘇里河的西岸，曾經有一個印第安人部落，叫「陡岸上的居民」，發音是Omaha，即奧馬哈，後來美國人在這里建立城市，就以此為名。
巴菲特就出生在這里，那是1930年。
他的爺爺經營一家雜貨鋪。爸爸做證券生意，後來當選為國會議員。
巴菲特小時候就特別乖，被公認為讓大人省事的小孩。他最愛的玩具是存錢罐，最愛的游戲是與數字有關的一切活動。
7歲那年，巴菲特從奧馬哈公共圖書館借到一本書：《賺到1000美元的1000種方法》。這本書介紹了一些普通人怎麼發財的案例。巴菲特看了這本書，心潮澎湃，大聲向家人宣布，我一定要在35歲之前，成為百萬富翁！
巴菲特的性格是說做就做。從這以後，巴菲特開始挨家挨戶推銷可口可樂、口香糖和報紙賺錢。閑暇時，還到爺爺的雜貨鋪去打工。
10歲那年，巴菲特的爸爸帶孩子們去紐約遊玩，出乎他意料的是，巴菲特對游樂場、動物園完全不感興趣，卻纏著爸爸帶他去華爾街參觀證券交易所。
11歲，巴菲特開始炒股。14歲，巴菲特就知道怎麼做稅務統籌，並通過合理申報得到了35美元的退稅。
在巴菲特12歲那年，他的爸爸當選了國會議員，全家搬到華盛頓去居住。但巴菲特還是堅持在奧馬哈念完了小學（八年制）。後來，他進入了華盛頓著名的伍德羅威爾遜高中。
高中畢業時，巴菲特滿腦子想的都是做生意，根本就不想上大學。可是他爸爸非常堅持，他只好去賓夕法尼亞大學沃頓商學院就讀。他在這里呆了兩年，並加入了該校的兄弟會社團「阿爾法西格瑪壞」（其中最後一個字請用福建或湖南方言發音），這個社團類似耶魯的「骷髏會」，是精英學生的秘密社團。
在沃頓兩年後，巴菲特轉到爸爸的母校內布拉斯加大學就讀，拿到工商管理學士學位。他爸爸還想讓他繼續念哈佛，但是巴菲特的申請失敗了，他轉而進入哥倫比亞大學商學院。
在哥大，他師從投資大師、現代證券分析之父本傑明·格雷漢姆，學到了高超的投資技巧。並在幾年後加入格雷漢姆的公司，在格雷漢姆退休時，接管了他的客戶。
（2）事業
21歲碩士畢業後，巴菲特提出要在華爾街工作，但是他爸爸和格雷漢姆都反對。
巴菲特對格雷漢姆說，要免費在他公司工作，格雷漢姆毫不留情地拒絕了。
巴菲特只好先到爸爸的公司做了一個投資銷售員，直到3年以後，格雷漢姆才最終接受了巴菲特的求職，讓他在公司做證券分析師。
巴菲特在這里歷練了兩年。
兩年以後，格雷漢姆宣布退休，公司不做了，客戶交給巴菲特運營，自己專心搞學術去了。
所以，巴菲特是格雷漢姆真正意義上的「關門弟子」。為了感謝和紀念格雷漢姆對自己的巨大影響，巴菲特把自己的第二個兒子起名為格雷漢姆。
26歲那年，巴菲特成立了自己的合夥公司，開始了獨立投資生涯。
他先是找自己的親戚朋友籌款，由於大家都知道巴菲特是個聰明能幹又靠譜的人，很願意把錢交給他管理。
巴菲特承諾，給他管理的錢，每年可以得到不超過4%的固定收益。除此之外的額外收益，75%歸投資者，25%歸巴菲特。除此外，大家不得過問他是怎麼投資的，只能在一年一度的股東大會上聽他的主動匯報。
由於巴菲特的投資確實有一套，交錢給他管理的人，都賺到了遠高於國債收益率的錢。來找他的人越來越多，巴菲特管理的資金池子越來越大。
32歲那年，巴菲特的個人財富達到102.5萬美元，提前實現了自己在7歲時許下的，35歲成為百萬富翁的夢想。
35歲時，巴菲特收購了一家紡織企業，名為伯克希爾·哈撒韋。但巴菲特很快發現自己似乎做了一個錯誤的決定，他被陷在紡織業務里了。一直到很多年以後，巴菲特還對此耿耿於懷，並稱之為自己「最糟糕的一次投資」。
不過，在這一年，芒格開始和他一起做投資，他們共同買進一家叫「藍籌印花」的公司股票。從那以後，他們一直緊密合作，到現在已經超過50年時間。
巴菲特和芒格很快就認識到收購伯克希爾的錯誤。1967年，他們帶領伯克希爾進行了變革，大力拓展保險和其他投資業務。伯克希爾漸漸變成一家投資公司，並成為巴菲特最主要的投資平台。
伯克希爾開始了狂飆的歷程。通過一系列深具遠見的投資操作，伯克希爾的年均收益率達到了驚人19%。
1965年，巴菲特以每股14.86美元的價格收購伯克希爾。
到1996年5月9日伯克希爾在紐約證券交易所上市時，每股的價格已經漲到33400美元。而到今天（2019年4月30日），伯克希爾的股價已經漲到32萬5千美元，是全世界價格最高的股票。
如果你1965年跟著巴菲特一起投資伯克希爾1000塊錢人民幣，到1996年，你將擁有225萬人民幣，到2019年，你將擁有2187萬。
2008年，78歲的巴菲特成為世界首富。2019年，巴菲特的財富達到5550億元人民幣。他是唯一一位憑借投資進入世界前10的大富豪。
（3）愛情
19歲時，巴菲特迷戀上了一個叫貝蒂的女孩，但是貝蒂喜歡一個彈尤克里里的男孩。為了競爭，巴菲特也開始了學這種樂器。雖然女孩沒能追上，但尤克里里成了他終身的愛好。直到現在，帶著黑框眼鏡、給賓客彈奏尤克里里，是這位長者樂此不疲的活動。
巴菲特的表演
第二年，巴菲特利用新學會的尤克里里技能，對另一位女孩蘇珊開始了窮追猛打。
和貝蒂一樣，蘇珊也在和另一個男孩約會。不過這次巴菲特沒有放棄。他先是和蘇珊的爸爸成為朋友，經常去他家玩，他彈尤克里里，蘇珊的爸爸彈曼陀林琴。
有時，蘇珊爸爸媽媽會故意躲出去，好讓兩個年輕人有機會在一起。
巴菲特契而不舍地去蘇珊家串門，哪怕在紐約哥倫比亞大學讀書期間，還經常跑回來看望蘇珊。
追了兩年，蘇珊終於答應了巴菲特的求婚。
從此以後，兩個人幸福快樂地生活在了一起。
童話故事一般是這樣結尾。但是現實生活不會。
巴菲特40多歲時，和一個酒吧女招待阿斯特麗德·門克斯同居了。
蘇珊對此並無異議，事實上，這正是她安排的。為了追求自己的歌手職業，蘇珊住到了舊金山，距離奧馬哈2千多公里。她請一些朋友幫忙照顧巴菲特，其中包括阿斯特麗德。
在蘇珊離開後，阿斯特麗德就開始經常給巴菲特送自己在家煲的湯，一年以後，她搬進了巴菲特的家。
當巴菲特要去看望蘇珊時，阿斯特麗德會幫助他收拾行李，沒有一絲嫉妒。她還經常會出現在蘇珊身邊，微笑、交談，甚至手挽著手。
巴菲特對這種三角關系並不忌諱。甚至，在他們給朋友寄出的聖誕賀卡上，落款是：沃倫、蘇珊和阿斯特麗德。
蘇珊於2004年去世。在此之前，她一直都是巴菲特妻子。不管法律意義上還是公開場合。
巴菲特和阿斯特麗德於2006年結婚，在同居近30年之後，他們終於幸福快樂地生活在了一起。
2
芒格
（1）青少年
從巴菲特家開車西行5分鍾，或走路半小時，就是芒格小時候的家。他倆都是在奧馬哈出生並度過童年時期。不過，當時的奧馬哈雖小，他倆卻從來沒見過。因為芒格比巴菲特大6歲。
芒格的爺爺住在隔壁林肯鎮，是當地唯一的一名聯邦法官。芒格的父親是一名律師。為了避免「爸爸當法官，兒子幫人打官司」的腐敗嫌疑，他不得不從林肯鎮搬到奧馬哈。1924年新年第一天，芒格出生在那裡。
小時候的芒格有點閱讀障礙，他媽媽耐心教導，幫他解決了這個問題，並且成功使他愛上了讀書。後來，芒格平均每天都要花2/3的時間在讀書上面。以至於孩子們稱他為「行走的書架」。
芒格5歲時，美國陷入了長達4年的經濟大蕭條。他們家也受到嚴重沖擊，過了一段苦日子。
所以，芒格很早就出去幫忙打零工。他打工的地方，正是巴菲特爺爺的雜貨店，他未來的終生摯友巴菲特，後來也會到同一家店打工。
巴菲特的爺爺是個很嚴厲而小氣的老闆。他要求芒格他們每天工作12個小時，期間不能吃飯，不能休息，每天的工錢是2塊錢。這段打工經歷，後來成了巴菲特和芒格回憶童年時，共同吐槽的談資。
17歲時，芒格從當地著名的中央高中畢業，離開了奧馬哈。從此後，奧馬哈永遠成了故鄉，芒格只有在探親訪友時，才會短暫回來住幾天。
芒格上的學校是密西根大學數學系。不過沒多久，珍珠港事件爆發，美國正式捲入二戰。第二年，芒格也被徵召入伍。
由於入伍時的測評分很高，芒格被派往其他大學學習氣象學，軍隊擬將他培養為一位氣象預報員。他先是進入新墨西哥州立大學，後來轉到CalTech，傳說中的加州理工學院（「生活大爆炸」中謝耳朵任教的學校）。
加利福利亞
加州理工位於加利福尼亞州的小城帕薩迪納，這里風景優美，芒格第一眼就愛上了這個地方，此後的幾十年，他就在此定居。
在氣象學課程結束後，芒格被從溫暖的南加州派往又黑又冷的阿拉斯加駐防，直到戰爭結束。
美國政府為戰場上退下來的百萬軍人設立了《美國軍人權利法案》，支持退伍軍人上大學。
芒格雖然沒有拿到本科畢業證，但他對自己充分自信。准備走和爸爸一樣的道路：去讀哈佛大學法學院。
不過，和巴菲特的命運一樣，芒格被哈佛大學無情地拒絕了。
好在芒格家裡有關系。他找了自己的同鄉，哈佛大學法學院前院長龐德。通過龐德走後門，芒格才得以進入哈佛法學院。
不過，芒格沒有給龐德丟臉。在哈佛，他第一年就拿了獎學金。畢業時，是以「magna cum laude」的榮譽拿到法律博士證書。這個拉丁語意思是「極大的贊譽」，只頒給學院前4%（12/335）的學生。
在哈佛期間，他和太太南希還生了一個女兒，那是他們的第二個孩子，名叫莫莉，養在學生宿舍。由於地方太小，莫莉的嬰兒床，要放在浴缸里。
24歲那年，芒格帶著法學博士學位、太太和孩子，回到帕薩迪納，加入了一家律師事務所。
（2）悲傷與轉折
時間進入1950年代。那是美國二戰後飛速發展的黃金年代，後來被認為是美國歷史上最幸福的10年。
但是對芒格來說，顯然不是。
1953年，芒格和南西離婚。這時，他們已經有3個小孩。
1955年，芒格的長子泰迪，因為白血病，不幸夭折。
那一年，芒格31歲。據他的朋友李克·古瑞恩描述：
「他說他的兒子正躺在病床上慢慢死去，他走進去抱了他一會兒，然後跑到外面沿著街道邊走邊哭。」
芒格用了很長時間，才走出喪子的傷痛。然後，1959年，父親又去世了。
好在悲傷的1950年代也快過完了。
正是回去料理父親葬禮的過程中，芒格經人介紹，認識了巴菲特。他們一見如故，結下了終身的友誼。
在巴菲特的影響下，芒格在加州成立了一家投資事務所。不過，他的主業還是律師。1962年，他和6名律師合夥成立了律師事務所。這家叫芒格、托爾斯和奧爾森（MTO）的律師事務所至今還在，是加州有名的律所。其中一名合夥人希爾斯，後來還成了美國證監會的主席。
雖然一個在帕薩迪納，一個在奧馬哈，但是芒格和巴菲特每天都通電話，有時一打就是好幾個小時。
巴菲特極力勸說芒格放棄律師業務，專心做投資。他覺得做律師對芒格來說太屈才了。
1965年，41歲的芒格聽從了巴菲特的建議，退出律所，開始專心和巴菲特做投資。
1978年，在和巴菲特已經合作多年之後，芒格正式擔任了伯克希爾公司的董事會副主席。
雖然伯克希爾公司是巴菲特和芒格一起做大，但是芒格非常滿足於當巴菲特背後的那個男人。他占的股份，比巴菲特少很多。
與巴菲特相比，芒格喜歡低調，不願意在聚光燈之下。他自稱，他的財富目標是永遠保持在福布斯富豪榜名單之下的位置。所以，他的排名以500多名的情況居多，有一年，他的名字沖到了前二百多名，據說他還為此不高興。
2019年，芒格的財富是17億美元，在福布斯排名第1425位。他應該對這個結果很滿意。
（3）愛情
和巴菲特一樣，芒格也是兩任婚姻。
他的第一位太太叫南希，是妹妹的大學同學。
當時，芒格在加州理工讀書，南希在不遠處的斯克利普斯學院讀書。
南希是一個漂亮活潑的女孩，在芒格的妹妹介紹他倆認識之後，他們一見鍾情。
由於芒格很快要上戰場，戰爭的悲情催生了愛情的浪漫。在那時，年輕的戀人們，常常面臨著一別就是永久的傷痛。
所以，在認識才幾個月的短短時間內，芒格和南希不顧一切地結了婚，並很快生下第一個小孩。那一年，芒格21歲，南希19歲。
他們經歷過離別，然後又一起在哈佛大學度過艱苦日子，終於迎來了在帕薩迪納的穩定日子。
可是，苦盡卻沒有甘來。當生活終於安定時，當時的激情卻再也找不到了。兩個人互相看對方不順眼。女兒莫莉回憶說，他們當著孩子的面吵架，大吼大叫，瞎子都看得出來，他們不快樂。
29歲那年，芒格和南希離了婚。
房子和財產都給了南希，芒格凈身出戶，住到大學俱樂部的單身宿舍。
好在，芒格不久後又遇到了生命中的第二個，也是最後一個女人。
巧合的是，這個女人，也叫南希。
南希·巴里·博斯威克把芒格從離婚和喪子的悲痛中拯救出來。
他倆是通過相親認識的。
和芒格一樣，南希也是離異，有兩個孩子。
這一次，芒格終於找到了幸福。
他和南希·博斯威克（婚後按美國習俗改名為南希·芒格）的孩子評價說：「在第二次婚姻中，爸爸媽媽都找到了第一次婚姻中缺乏的東西。」
芒格和南希各自帶了2個小孩，然後又共同生育了4個，組成了一個超級大家庭。
他們一直相伴55年，直到南希於2010年去世。
當然，與芒格相伴時間最長的，還是巴菲特，從35歲相識，現在已經60年了。
3
巴菲特與芒格
（1）人生初見
1957年，巴菲特的事業剛剛起步，他還要過51年才能成為世界上最有錢的人。
當時，巴菲特管理的投資基金，只有30萬美元的規模，全部來自於信任他的親戚。
相對於巴菲特的抱負和能力來說，這個數字實在是小的可憐。而只有親戚的投資，沒有社會資金，巴菲特的公司，還談不上是一家市場化的企業。他不得不每天四處去拉投資。
那天晚上，巴菲特去鎮上的醫生戴維斯家裡，費盡口舌，想讓他投1萬美元進來。
巴菲特注意到，戴維斯醫生似乎並不感興趣。他講得口乾舌燥，戴維斯卻聽得心不在焉。
談完以後，戴維斯醫生說，我要和太太商量一下。
銷售員都知道，「要和太太商量一下」，是拒絕的一種委婉托詞。當客戶這樣說時，生意一般是要黃。
巴菲特也覺得沒希望了。
很快，戴維斯夫婦就決定了。他對巴菲特說：我投10萬美元。
巴菲特驚呆了。
顧不上失禮，巴菲特問戴維斯：「我看到您剛才根本就沒有認真聽，為什麼您會決定投錢給我呢？
戴維斯醫生說：「因為你讓我想起了一個人，查理·芒格。」
這是巴菲特第一次對芒格這個名字留下深刻印象。他很想知道，這個能讓人如此信任，以至於自己只是和他有點相似，就能得到別人大筆投資的人，究竟是什麼樣子。
2年以後，巴菲特終於如願以償。
1959年，芒格回家處理父親葬禮事宜。他小時候的玩伴，戴維斯醫生的兒子，跟他說，介紹一個朋友給你認識，你們倆很相像。
那天晚上，巴菲特走進約定的地點珍妮咖啡館，見到一個人在高談闊論，他一下子被吸引住了。
據旁觀者稱，巴菲特那天出奇地安靜，平時酷愛主導談話的他，一個晚上都在耐心地聽別人說話。
那個談話的人，就是芒格。
巴菲特後來回憶說，聽了一會兒，芒格被他自己講的笑話逗得在地上打滾——我也一樣。
這是真正的一見鍾情。他們彼此都對對方留下深刻印象，交談得意猶未盡。桌上的其他人對他們來說似乎都不存在，他們的眼裡只有對方。
第二天，他們又相約在一起。兩個人之間的話題談不完。芒格拉著巴菲特只顧聊，當別人要開口說話時，他還不耐煩地揮手示意別人不要打斷他倆的聊天。
一個月後，巴菲特專程飛到加州去看芒格。芒格在家裡接待巴菲特，並且把他介紹給自己認識的富豪們。巴菲特的客戶，有很多都是芒格圈子裡的人。可以說，是芒格把巴菲特從內巴拉斯加平原帶到了富庶的西海岸。
巴菲特與芒格初次見面的咖啡館谷歌地圖
(2) 事業絕配
芒格最崇拜的本傑明·富蘭克林曾經寫過一篇妙文：《選擇愛人的建議》。
在文中，富蘭克林建議年輕人要選擇比自己年紀大的女人作為愛人，並且提出了8個理由。
巴菲特借鑒了這篇文章，提出了《選擇合夥人的建議》。
他說：
1.要選擇比你更聰明、更有智慧的人；
2.他不會在你面前炫耀他的高明；
3.在你犯下重大錯誤的時候，他不會事後諸葛亮，也不會生你的氣；
4.他應該慷慨大方，會投入自己的錢並努力為你工作而不計報酬；
5.他能夠在漫漫長路上與你結伴同游，給你不斷帶來快樂。
巴菲特說，我很早就建立了這個原則，並決定完全遵守。而全部符合我這些特殊要求的人，只有芒格一個。
富蘭克林在《選擇愛人的建議》中，提到選擇一個年紀比你大的愛人的8個理由，最關鍵的一個是：她會很感激你。
巴菲特說，我不知道芒格是不是因為其他7個標准而選擇了我，但我絕對符合富蘭克林的第8個標准：我對芒格的感激，無以言表。
巴菲特確實有理由這樣說，因為芒格對他的幫助，的確很大。
巴菲特是師從格雷漢姆起家。但是，師從格雷漢姆，最多隻能成為格雷漢姆。
是芒格讓巴菲特在格雷漢姆的投資哲學上繼續升華，形成了巴菲特—芒格投資哲學。因為有了芒格，巴菲特才成其為巴菲特，而不是格雷漢姆第二。
芒格學識淵博，思想深邃，思考和投資有自己的一套邏輯框架。
巴菲特開玩笑地把芒格稱為「令人生厭的說不先生」，因為芒格一天到晚對他的想法「say no」。
但是，只要芒格說不的事情，巴菲特絕對不做。他把芒格看作是投資的最後一道關，只要芒格不看好的，他就不投。
共事50多年，他們從來沒有吵過一次架。
巴菲特最愛用的一句口頭禪是「查理和我」（Charlie and I）。
每一年的伯克希爾年會，他倆永遠都是坐在一起，你唱我和。
巴菲特個人傳記《滾雪球》的作者評論說「到最後，他倆能互相讀懂對方腦子里的東西，無需說話，只靠心靈感應就可以。」
芒格對巴菲特，也絕對是真愛。
他的太太南希回憶說，第一次與巴菲特會面那天，芒格一回來就興奮地說，今天遇到了一個非常好的朋友。
芒格每年夏天都會帶全家人去明尼蘇達州的星島度假。當有客人來時，都是他的兒子去接，但是巴菲特來的時候，一定是他親自去接。
有一次，芒格開著船接巴菲特，結果把船弄翻了，巴菲特差點淹死。
後來，芒格專門自己設計建造了一艘超級遊艇。不過，巴菲特再也沒去過星島。
是巴菲特發現了芒格在投資上的才能，並且極力勸說他放棄法律，做投資。
芒格後來回憶說：「我從巴菲特那裡得到的最好建議，是不要再搞法律。他說法律當個愛好還行，當成事業就太蠢了。」
對此，巴菲特解釋說：「因為（搞法律）不能完全發揮他的才能。」
芒格特別重視金錢，不是因為愛錢，而是覺得金錢能幫助他自由和獨立。
顯然，做投資，尤其是和巴菲特一起做投資，是實現自由和獨立的最好方式。
巴菲特給與芒格的，不僅是知遇之恩，更是發揮才能的平台與機會。
而芒格，也絕不會因為自己的貢獻而邀功。他心甘情願地躲在巴菲特背後。看著巴菲特成為世界首富，得到的財富是自己的幾十倍，完全不嫉妒。
如同巴菲特所說，他們的確是天造地設，天作之合。巴菲特學的是商科，沒有法律經驗；芒格學的是法律，沒有投資經驗；巴菲特喜歡出頭露面，與人交往；芒格喜歡低調行事，安靜閱讀。兩個人完全互補。
正是在兩人的默契配合下，伯克希爾不斷創下一個又一個投資的奇跡，成為歷史上最成功的投資公司。也是世界前10大最有價值企業裡面，唯一不做實業，完全以錢生錢的公司。
4
人生難得是知己
在人類歷史上，我們常常看到熱血沸騰的共創大業、盪氣回腸的兄弟情深、感人肺腑的高深流水。但是，把這三個都結合到一起的，極其罕見。
巴菲特和芒格做到了。
我們知道，厲害的人，內心都很高傲。
有巴菲特那種能力與成績的人，誰會願意把自己的助手捧得那麼高，高到幾乎成為自己人生導師的地步？
像芒格那麼睿智和有才的高手，誰會願意只當一個配角，在兩人共同努力賺取的財富中，讓對方取得825億，自己只取17億？
太難，太難！
相反，在太多太多的合作關系中，我們見到無數的互相提防、居功自傲、爭權奪利，甚至反目成仇。
當你環顧四周，你就會覺得巴菲特和芒格的故事，有多麼彌足珍貴。
劉震雲在小說《一句頂一萬句》里，深刻描寫了人類的孤獨：你找遍全世界，愣是找不到一個能真正懂你的，能說得來的人。
我特別羨慕巴菲特和芒格。不是為他們創造的財富，而是為他們之間這么美好的一種關系，為他們彼此能找到一個聊得來的人。
人說，商場是爾虞我詐的戰場。每一個企業家，都是孤獨的。
但是其實，世界有另外一種運作的方式。巴菲特和芒格，用他們半個多世紀的友情，向我們提供了絕佳的模板。
在我做咨詢的過程中，我也碰到過這么一對。
董事長和CEO共同創業11年，從未紅臉。董事長讀書不多，但是知人善用，對CEO完全信任。CEO能力超群，好學上進，甘當配角。他們一起把公司從幾十萬收入，做到現在二十多億，公司還在快速發展中，即將成為行業領頭羊。
也許他們的事業做不到巴菲特和芒格那麼大，但是我相信他們內心的富足，不輸於人。
也許，把你的心向世界打開，對人多一點信任、多一點寬容，你能夠找到自己的芒格，或者巴菲特。
人生得一知己，足矣！
7. 如何理解查理·芒格所說
查理·芒格多次提到他自己喜歡看自傳， 我個人猜測芒格喜歡看自傳的一個主要原因是， 他拿自傳當成了真人版案例，來檢驗他的那些心理學理論 他看的案例越多，這些心理學理論就越可以接受更多檢驗，得到反復修正 查理芒格寫的作品很少，但他花了很少時間反復來驗證他的那些理論的靠譜性， 世界上很多大師或大師級的機構的一大特點就是憋大作 比如暴雪幾年出一個游戲，小學就盼著暴雪出一個游戲，結果都初中都畢業游戲還在內測，但游戲一處，立馬火得一塌糊塗， 比如很多電影導演幾年拍一部電影，拍完後就秒殺票房， 呂克貝松說一生就拍10部電影，宮崎駿也是幾年才出一部電影，等等 這些大師或大師級機構的一個思路就是用更少的量來換更高的質 巴菲特不也這樣嗎，買股票半天才出手一次， 有人說，通過自傳來當案例，真實性有問題 我同意這個觀點， 您要是覺得自傳內容真實性沒有問題， 我反而覺得您是不是太萌了 人類向來就有美化記憶的傾向，有時能美化到他自己都信了， 正是因為有人在自傳里美化記憶，所以查理·芒格在他的25條人類心理學誤判里，有2個主要內容