① 股票宏觀經濟分析包括哪些內容
股票的行業 國家相關政策，市場目前的階段 利率情況 貨幣供應面
② 目前的宏觀經濟對股市的影響怎樣
宏觀經濟因素對證劵市場價格的影響有6個方面：一，國內生產總值與經濟增長率二，經濟周期對股市的影響。經濟周期的變動對企業營運及股價的影響極大，例如經濟衰退期，股票價格會逐漸下跌，經濟復甦期股票價格又會逐步上升。危機，繁榮。三，物價變動對股市的影響。普通商品價格變動對股票市場有重要影響，一般五家上漲，股價上漲，物價下跌，股票也下跌。四，通貨膨脹對股市的雙重作用，它對股市既有刺激作用又有抑製作用。適度的通貨使得貨幣供應量增加，多餘的社會購買力就會進入股市。當通貨現象嚴重時，將會推動利率上升，資金從股市中流出，導致股價下跌。五，利率變動對股市的影響。利率下降，股價上漲，利率上漲，股價下跌。六，匯率變動對股市的影響。一般來說，一個國家貨幣升值，股價就會上漲，反之，其貨幣貶值，股價也隨之下跌。總之，宏觀經濟因素對證劵市場的影響是基礎性的，也是全局性的和長期性的。
③ 結合當前宏觀經濟形勢及所處的行業背景分析徐工機械股票的投資價值
因為房地產，高鐵高速等基礎建設減速，工程行業形勢走下坡路，增速放緩。徐工作為國內工程機械行業前三甲，具備長期投資價值，但是短線資金流出為主，並不容樂觀。
④ 宏觀經濟形勢背景
全球經濟在新世紀連續多年保持高速增長之後，遭遇百年以來最嚴重的經濟危機。2011年，全球經濟在艱難中緩慢復甦，發展形勢非常復雜，不穩定性和不確定性因素增多，美國經濟持續低迷、歐洲深陷主權債務危機、新興經濟體通脹壓力加大，經濟發展速度減緩。全球經濟發展存在明顯的「雙速」現象，傳統發達國家或經濟體經濟增長疲軟，並存在下行的風險，歐洲主權債務危機和歐美持續較高的失業率等加大了世界經濟發展的不確定性；大多數發展中國家經濟增長強勁，中國、印度等新興經濟體表現搶眼，經濟發展保持較高的增速，為全球經濟發展注入了新的活力，但目前受需求增長減緩和通脹壓力的影響，資源性產品價格在震盪中不斷攀升，居高不下的能源資源產品價格對世界經濟發展正產生著深刻影響。根據世界貨幣基金組織的報告，2011年全球經濟增長3.8%，發達經濟體、新興和發展中經濟體分別為1.6%和6.2%，遠低於上年增長速度，其中美國、歐盟、日本分別為1.8%、1.6%和－0.9%，增速普遍下降，印度、俄羅斯、巴西分別為7.4%、4.1%和2.9%，除俄羅斯外增速也有下降。
受世界經濟增速減緩的影響，2011年第四季度以來，主要礦產品需求萎縮，融資難度加大，礦業股市下跌，尤其是標准普爾礦業股指，振盪中大幅下挫，降幅遠高於納斯達克、道瓊斯、標准普爾500等綜合股票指數，加拿大股票交易所礦業股交易量和總交易額雖然比上年都有所增長，但多數礦業公司的股票價格從4月最高點一路下跌到10月最低點。我國證券市場礦業資本市場也大幅下跌，3月達到峰值，之後波動下降。上海證券交易所採掘行業市值從3月最高點42041億元下降到11月最低點33490億元，跌幅25.5%；深圳證券交易所採掘行業市值從3月最高點3380億元下降到11月最低點2631億元，跌幅28.5%。
2011年，面對復雜多變的國際形勢和國內經濟運行出現的新情況新問題，黨中央、國務院以科學發展為主題，以轉變發展方式為主線，堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不斷加強和改善宏觀調控，國民經濟繼續朝著宏觀調控預期方向發展，呈現增長較快、效益較好、民生改善的良好勢頭，實現了「十二五」時期經濟社會發展良好開局。初步核算，全年國內生產總值（GDP）47萬億元，同比增長9.2%，經濟依然保持較快發展速度，凸顯了在當前世界經濟中不可替代的作用和地位。分季度看，增長速度逐季減緩，第一季度9.7%，第二季度9.5%，第三季度9.1%，第四季度8.9%。分產業看，第一產業增加值4.8萬億元，增長4.5%；第二產業增加值22.1萬億元，增長10.6%；第三產業增加值20.3萬億元，增長8.9%。
消費平穩較快增長，通脹管理壓力加大。全年社會消費品零售總額18.1萬億元，比上年名義增長17.1%（扣除價格因素實際增長11.6%）。全年居民消費價格比上年上漲5.4%。其中，城市上漲5.3%，農村上漲5.8%；食品上漲11.8%，居住上漲5.3%。7月居民消費價格同比漲幅達到高點6.5%後，漲幅連續回落。全年工業生產者出廠價格比上年上漲6.0%，購進價格比上年上漲9.1%。
對外貿易持續快速增長。進出口總額36421億美元，比上年增長22.5%；出口18986億美元，增長20.3%；進口17435億美元，增長24.9%。貿易順差1551億美元，比上年減少264億美元。
固定資產投資繼續保持快速增長。全社會固定資產投資（不含農戶）31.1萬億元，比上年增長23.6%，增幅與上年基本持平。分地區看，東部地區投資增長20.1%，中部地區增長27.5%，西部地區增長28.7%。全年房地產開發投資6.17萬億元，同比增長27.9%。
采礦業固定資產投資1.18萬億元，同比增長21.4%，增幅比上年提高3.3個百分點，但整體投資增速仍低於全國固定資產投資增長的平均水平（圖1）。2008年金融危機前，全社會經濟快速發展，礦產品供需矛盾突出，采礦業固定資產投資增幅一直領先於全社會固定資產投資。但在金融危機後一直低於固定資產投資，一方面反映出多年來礦業快速發展，投資建設已經有了較好積累，部分行業存在一定的產能過剩；另一方面可能反映礦業進入理性發展時期。煤炭開采及洗選業固定資產投資4897億元，同比增長25.9%，增幅比上年提高2.6個百分點；石油和天然氣開采業3057億元，同比增長12.5%，增幅提高8.9個百分點；黑色金屬礦采選業1251億元，同比增長18.4%，增幅降低8.0個百分點；有色金屬礦采選業1275億元，同比增長24.2%，增幅提高2.5個百分點；非金屬礦采選業1284億元，同比增長28.7%，增幅降低20.8個百分點（圖2）。
圖1 全社會固定資產投資與采礦業固定資產投資的增幅對比
數據來源：國家統計局
圖2 2011年采礦業固定資產投資增長幅度變化情況
數據來源：國家統計局
在冶煉加工方面，黑色金屬冶煉及壓延加工業固定資產投資3860億元，增長14.6%；有色金屬冶煉及壓延加工業3861億元，增長36.4%；非金屬礦物製品業1.04萬億元，增長31.8%；石油加工、煉焦及核燃料加工業2234億元，增長10.1%。
地質勘查行業（包括科學研究、技術服務）固定資產投資1650億元，同比大幅增長39.4%。
從礦業的上游、中游、下游固定資產投資變化情況看，下游的有色金屬冶煉及壓延加工業投資增長出現增速加快的趨勢，部分地方可能存在重復建設的現象，需要密切關注（圖3）。
圖3 2011年礦業固定資產投資增長率變化情況
數據來源：國家統計局
另外，廢棄資源和廢舊材料回收加工業投資465.95億元，同比增長30.2%，保持高速增長勢頭，投資力度不斷加大，充分反映國家和社會對資源循環利用工作的重視程度不斷提高，建立資源節約型、環境友好型社會具體行動在不斷加強。
房地產業投資增長幅度變化不大，從第三季度開始一直遞減。房地產業投資增長幅度始終高於城鎮固定資產投資增長幅度，平均高7個百分點。全年投資7.6萬億元，比上年增長29.7%，增幅比上年降低3.8個百分點（圖4）。
圖4 2011年房地產業投資與全國城鎮固定投資增長率變化情況
數據來源：國家統計局
⑤ 股票市場與宏觀經濟的關系
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宏觀分析的基本思路
1.熟悉指標與搜集資料
2.依據資料對指標進行分析
3.預測未來的經濟形勢
國民經濟形勢分析技術
4.國民經濟形勢對投資的影響
5. 國民經濟形勢的綜合分析
6.未來經濟形勢綜合預測
7.國民經濟形勢的產業分析
經濟政策分析技術
8.經濟政策對經濟運行與投資的影響
9.主要經濟政策
10.經濟政策有效性評價
11.計劃年度政策選擇的預測
利率與匯率走勢分析技術
12.利率與匯率對投資的影響
13.利率走勢分析
14.匯率走勢分析
⑥ 如何對股市做宏觀背景分析
（一）宏觀經濟運行對股市的影響
這個主要體現在以下幾方面
1.企業經濟效應，公司的經濟效益會隨著宏觀經濟運行周期、宏觀經濟政策、利率水平和物價水平等宏觀經濟因素的變動而變動。
2.居民收入水平，在經濟周期處於上行階段或者在提高居民收入政策的作用下，居民收入水平的提高將會在一定程度上拉動消費需求。從而增加經濟效益。
3.投資者對估價的預期，投資者對股價的預期，也就是投資者的信心，是宏觀經濟影響股市最重要的途徑。
4.資金成本，當國家經濟政策發生變化時，居民和單位的資金持有成本將隨著變化。比如利率水平的降低（增加）（加息或者降息）和徵收利息稅的政策，會使部分資金由銀行儲蓄變為投資，從而影響股市的走向。
（二）宏觀經濟變動與證券市場波動的關系
1國內生產總值（GDP）變動
在上市公司的行業結構與國家產業結構基本一致的情況下，股票的價格變動與GDP的變化是相吻合的。但是不能簡單的認為GDP增長股市也必然上漲，實際走勢有時候恰恰相反，必須將GDP與經濟形勢結合起來分析。
（1）持續、穩定、高速的GDP增長
在這種情況下，社會總需求與社會總供給協調增長，經濟結構逐步趨於合理，經濟增長來源於需求刺激並使得閑置或者利用率不高的資源充分利用，從而表面經濟發展勢頭良好。這時證券市場將基於以下原因而呈現上升趨勢：【1】伴隨總體經濟成長，上市公司的利潤持續上升，股息不斷增長。企業經驗環境改善，投資風險越來越小，從而使公司股票全面得到升值，使價格上漲。【2】人民對經濟形勢形成了良好的預期，投資積極性得以提高，增加了對證券的需求，促使價格上漲。【3】隨著GDP不斷增長，國民收入和個人收入都不斷提高，收入的增加同時增加了對證券投資的需求，從而導致證券價格上漲。
（2）高通貨膨脹下的GDP增長
當經濟處於失衡下的高速增長時，總需求大大超過總供給，這將表現為高通貨膨脹率。這是經濟形勢惡化的徵兆。
（3）宏觀調控下的GDP增長
當GDP呈失衡的高增長時，政府可能會採取調控措施來維持經濟的穩定增長，這樣必然會減緩GDP的增長速度。
（4）轉折性的GDP變動
如果GDP一段時間以來一直呈負增長，當負增長減緩並呈現向正增長轉變時，表明惡化的經濟形勢逐步得到改善。經濟的制約瓶頸得到改觀，新的一輪經濟高速增長已經來臨。這時候證券市場也將伴隨著快速上漲之勢。
2經濟變動周期
經濟周期是一個連續不斷的過程，表現為擴張和收縮的交替出現。
經濟總是處在周期性的運動中，股價伴隨著經濟周期相應波動，但估價的波動往往超前於經濟運動。收集有關宏觀經濟資料和政策信息，隨時注意經濟發展動向。正確把握當前經濟發展處於何種階段，對未來做出正確的判斷。把握經濟周期，認清經濟形勢。
3通貨變動
通貨變動包括通貨膨脹和通貨緊縮
通貨膨脹對於證券市場及個股的影響沒有一成不變的規律，完全可能產生反方向的影響。溫和且穩定的通脹對股價影響較小。通脹在一定的可容忍范圍內持續，而經濟處於景氣（擴張）階段，產量和就業都持續增長，那麼股價也將持續上漲。嚴重的通脹是很危險的，經濟可能被嚴重扭曲，貨幣加速貶值，這時候人民將會囤積商品、購買房屋等等進行保值。資金將持續流出證券市場，經濟嚴重扭曲失去效率，企業籌集不到生產必需的資金，原材料和勞務成本價格飛漲。企業經營嚴重受挫。
不同於通脹，通縮會損害消費者和投資者的積極性，造成經濟衰退和經濟蕭條。
二宏觀經濟政策分析
宏觀經濟政策分析包括：1財政政策、2貨幣政策、3收入政策
1財政政策包括：
國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制和轉移支付制度六個方面。國家預算是財政政策的主要手段，作為政府的基本財政收支計劃，國家預算能夠全面反映國家財力規模和平衡狀態，並且是各種財政手段的綜合運用結果的反映。因此在宏觀調控中有重要的作用。稅收是國家憑借政治權利參與社會產品分配的重要形式。它既是籌集財政收入的主要工具，又是調節宏觀經濟的重要手段。國債可以調節國民收入的使用結構和產業結構，是實現政府財政政策進行宏觀調控的重要工具。如果一段時間里，國債的發行量較大而且具有一定的吸引力，將會分流證券市場的資金。財政補貼是國家為了某種特定需要，將一部分財政資金無償補助給某些企業和居民的一種再分配方式。財政管理體制是中央和地方、地方各級政府之間及國家與企事業單位之間資金管理許可權和財力劃分的一種根本制度，其主要功能是調節各地區各部門之間的財力分配。轉移支付制度是中央財政將集中的一部分財政資金，按照一定的標准撥付給地方財政的一項制度。主要功能是調整中央政府與地方政府之間的財力縱向不平衡，調整地區之間財力橫向不平衡。
2貨幣政策
貨幣政策是指政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關於貨幣供應和流通組織管理的基本方針和基本准則。貨幣政策對宏觀經濟進行全方位的調控，其作用表現在以下幾點：
（1）通過調控貨幣供應總量保持社會總供給和總需求的平衡。（2）通過調控利率和夥伴總量控制通貨膨脹，保持物價總水平的穩定。（3）調節國民收入中消費和儲蓄的比例。（4）引導儲蓄向投資的轉化並實現資源的合理配置。
貨幣政策工具包括一般性政策工具和選擇性政策工具
一般性政策工具又包括：法定存款准備金率、再貼現政策和公開市場業務。法定存款准備金率這個不過多解釋。再貼現政策是指央行對商業銀行用持有的未到期票據向央行融資所做的政策規定，央行對再貼現資格的規定則著眼於長期的政策效應，以發揮抑制或扶持作用並改變資金流向。公開市場業務是央行吞吐基礎貨幣、調節市場流動性的主要貨幣政策工具。
選擇性政策工具包括：直接信用控制和間接信用指導。這兩個政策主要是對銀行等金融機構產生影響，這里不過多解釋。
貨幣政策對證券市場的影響主要有以下四個方面：1利率，利率的變化可以影響證券市場的資金流入或者流出。利率下降，股價上漲，利率上漲，股價下跌。2央行的公開市場業務，當政府傾向於實施較寬松的貨幣政策時，央行就會大量購進有價證券，從而使市場上貨幣供給量增加，這樣會推進利率下調，資金成本降低，從而使企業和個人投資熱情高漲，生產擴張，利潤增加，同時又會推進股票機構上漲。反之，股票價格下跌。
3收入政策
收入政策是國家為了實現宏觀調控總目標和總任務針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。與財政政策和貨幣政策相比，收入政策有更高一個層次的調節功能，它制約著財政政策和貨幣政策的作用方向和作用力度，而收入政策最終也要通過財政政策和貨幣政策來實現。
三國際金融市場環境分析
隨著經濟全球化和金融市場一體化進程的加快，一國經濟形勢和金融市場的動盪都會對其它相關國家的市場產生直接和間接的影響。
1國際金融市場的動盪通過人民幣匯率預期來影響證券市場。一般而言，匯率上升，本幣貶值，本國產品競爭力強，出口型企業將增加收益，因此企業的股票價格上漲。相反的，進口型的企業成本增加，利潤減少，股票價格下跌。
2國際金融市場動盪通過宏觀面間接影響證券市場。國際金融市場動盪將導致出口增幅下滑，外商投資下降，從而影響經濟增長率。宏觀經濟環境的惡化導致上市公司業績下滑和投資者信心下降，最終使證券市場行情下跌。
3國際金融市場動盪通過微觀面直接影響股市。隨著中國經濟實力的不斷壯大，國內企業的國際競爭實力不斷增強，一些大型企業最近幾年通過跨國兼並參與國際競爭。國內主要上市公司通過購買境外企業的股份，以達到參股的目的。另外一些大型上市公司通過購買境外企業債券進行組合投資套期保值。國際金融市場動盪造成境外企業的股票和債券價格大幅縮水，嚴重影響了這些公司的業績。
⑦ 為什麼說股市是宏觀經濟的晴雨表
股市的表現往往是投資者對實體經濟增長的一個預期，往往超前於實體經濟;而債市往往與股市負相關。所以，股市被稱為紅宏觀經濟的晴雨表。
拓展資料
一般說到宏觀經濟，就會想到國家經濟形勢。投資者在對股票進行宏觀分析時，需要從這些方面分析經濟背景關系。那麼股票宏觀經濟對股市有什麼影響呢？
股票宏觀經濟變數分析是什麼意思？宏觀經濟總量是將單個量相加得到的總和。比如總消費就是指每個消費者的消費總和。也可能是一個量的平均量。比如價格水平就是各種商品的平均價格。主要宏觀經濟變數包括國民生產總值、國內生產總值、消費、投資、貨幣存量、政府預算、通貨膨脹率、利率和匯率等。使用這些通用指標來顯示經濟活動的特徵。
1、經濟周期。
經濟周期包括四個階段：衰退、危機、復甦和繁榮。一般來說，在經濟衰退期間，股價會逐漸下跌。危機中，股價跌到最低點；當經濟開始復甦，股價又會逐漸上漲。在繁榮時期，股票價格上漲到最高點。通常，無論在經濟周期的哪個階段，股價的變化總是比實際經濟周期的變化提前一步。
2.通貨膨脹水平。
通貨膨脹是影響股市和股價的重要宏觀經濟因素。一般來說，貨幣供應量與股票價格成正比，即貨幣供應量的增加使股票價格上漲，而貨幣供應量的減少使股票價格下跌，但在特殊情況下卻有相反的效果。
3.利率變化。
在金融因素中，利率水平的變化對股市的影響最為直接和迅速。一般與利率負相關。通常，當利率下降時，股價就會上漲。當利率上升時，股票價格下跌。
4.價格因素。
正常情況下，價格變動與股票價格之間存在正相關關系：即價格上漲時，股票價格上漲；隨著價格下跌，股票價格也下跌。
5.經濟指標。
根據政府相關部門發布的各種經濟指標和景氣政策信號，投資者可以分析經濟增長是否趨於下降。
⑧ 根據我國目前的宏觀經濟形式分析我國股票市場未來的走勢
股票市場是市場經濟的高級組織形態，是生產力發展的必然產物。社會化大生產越發達，對社會資金的融通需求就越大，股票市場籌集資金和優化資源配置的功能就越是能夠充分發揮，股票市場也就越發達。
(8)現在股票交易宏觀經濟背景擴展閱讀：
2013年影響股市表現因素分析：
我國經濟將在2013年實現溫和復甦，各項經濟指標將逐步好轉。與2012年每個季度經濟增速均低於年初預期相比，2013年每個季度實際增速有望不斷超出年初預期，預計全年GDP增速將回升到8%以上。
在全球經濟低迷的背景下，中國出口仍不會有起色，但內需的增長可以抵消外需的下降。而高鐵、水利等基礎設施投資增速有增無減，投資仍是推動中國經濟的重要動力。
⑨ 淺析我國當前宏觀經濟政策的具體內容，經濟背景及意義
一、我國經濟形勢展望目前，我國的通貨膨脹已經基本得到控制，2011年第四季度通脹率走入下行通道，11月通貨膨脹率為4.2%，可見我國的通脹治理已經初見成效。展望2012，宏觀經濟形勢錯綜復雜，全球經濟下行風險加大，通脹壓力仍然較大；歐洲主權債務危機很可能引發國際金融市場反復大幅震盪；各國宏觀調控目標和方向存在分歧和沖突，宏觀政策協調難度加大（畢吉耀等，2011）。對於中國宏觀經濟形勢，張立群（2011）認為，2011年經濟增長呈下行態勢，貨幣政策取得明顯成效，進入2012年後，經濟增長率將繼續平穩降低，受世界經濟和國內房地產市場調整等不確定因素影響，當然也存在發生較大波動的可能，其中經濟發展的主要問題在於企業困難和就業問題等。中國人民大學中國宏觀經濟分析與預測課題組（2011）總結，中國宏觀經濟復甦的步伐放緩，呈現出「經濟增速逐季回落、通脹壓力高位回緩、經濟泡沫逆轉、資源錯配加劇、金融風險上揚與結構剛性持續的局面」。中國季度宏觀經濟模型(CQMM)課題組(2011)使用預測模型得出，2012年,GDP增長率可能回落至9.45%，CPI預計將維持在4.55%的水平。我們認為，在進入2012年以後，通脹並不像之前那樣是宏觀調控的最主要目標，但基礎還不牢固，仍有繼續影響的可能。因此，通貨膨脹問題仍不容忽視，但考慮到中國經濟內生動力和外圍環境都面臨一個嚴峻形勢，應當對於增長情況賦予的關注。在國內經濟中對民生和經濟總量有重要影響的房地市場調控已經取得成效，從經濟的長遠健康角度而言，目前的房價仍具有泡沫成分，房地產市場調控在2012年仍然重要。（一）通貨膨脹問題通貨膨脹率雖然回落，但通貨膨脹的危險猶在。通過對歷史數據的考察，我們可以發現，進入2010年以來，通貨膨脹就開始成為經濟中一項不容忽視的問題。2011年7月CPI甚至達到了6.5%的峰值，之後在中央大力的調控治理下雖然開始走入下行通道，但參考09年末的形勢，在11月CPI和PPI數據雖然都處於低位，並不意味著來年的通貨膨脹可以完全放鬆。隨著美國繼續推行小規模的國債購買計劃，並長期將名義利率維持在低位，全球的流動性仍然充裕，這部分流動性是否會向我國傳導，仍是一個重大問題。縱觀2012，通貨膨脹仍然是影響經濟平穩運行的重要因素，需要對其予以足夠的關注和重視。（二）增長問題1.外圍環境仍然不穩定2012年，歐元區國家將迎來一個還債高峰，歐洲債務危機將繼續發酵，為應對歐洲債務危機，歐元區國家將被迫採取緊縮性財政政策。據統計，歐洲債務危機主要國家在明年2-4月會有大量債務到期，債務違約風險將會集中凸顯，歐洲能否就此問題達成一個合理的解決方法，並將其對經濟及金融市場的影響降至最小化，將是2012年全球經濟的一個重要驅動事件。歐洲的債務危機已經通過金融市場對全球主要發達國家的經濟進行傳導，在美國、日本等經濟體本身增長乏力的狀況下，全球經濟增長放緩已經成為大概率事件。觀察2000年以來數據，可以發現，出口一直是我國拉動經濟的「三駕馬車」中十分重要的一部分，借鑒2009年的經驗，如果我國的凈出口表現不理想，那麼投資就擔負起了保持經濟增長的重擔，這樣與歷史數據相比過高的投資拉動額，對之後的經濟會有一個需求拉動型通貨膨脹的壓力。在全球經濟增長放緩的總體態勢下，2012年我國出口將受到嚴重挑戰，而「外向型經濟」也將受到重大的影響，經濟增長總體情況並不樂觀。2.中國經濟的內部制約因素除去國際環境的外生影響，隨著我國經濟近30年來的高速發展，中國經濟的要素稟賦結構也發生了重大變化，要素相對價格體系也隨之在迅速調整。（1）勞動力成本上升目前我國各地都出現了工資上漲的情況，特別是從事服務業和製造業這一農村富餘勞動力轉移的熱門行業。蘇劍（2010）通過依據經濟增長對勞動力需求的拉動作用來進行研究，發現以「民工荒」為特徵的特定市場勞動力短缺將是今後中國經濟面臨的重大問題。長期以來，我國經濟發展的一個顯著優勢就是勞動力資源豐富，我國的二元經濟特徵十分明顯，勞動力無限供給是我國的比較優勢。然而，在工資上漲的壓力下，我國的經濟發展將發生很大的變化，首先是勞動密集型產業（尤其是一農民工為主要勞動力的勞動力密集型的行業）的競爭力將受到影響，經濟增長方式將由勞動密集型向資本及技術密集型調整；其次，勞動力及價格的上漲對於經濟總量增長、經濟結構調整以及物價控制等等方面都有深遠的影響。（2）房地產泡沫房價泡沫是金融危機的主要來源之一，自2008年金融危機以來，我國的房地產市場成為泡沫資產的溫床，其中僅2009年，從年初到年末，北京的房價幾乎翻了一番，而政府的房價調控措施幾乎毫無效果。而我國的經濟增長水平和城市化水平仍然按照一個平穩的增長速度進行，這說明房地產市場已經出現的泡沫化的趨勢。進入2009年以來，在北京上海廣東等過剩流動性的目標城市，房地產價格的上升幅度遠遠大於全國平均值。根據北京市統計局的最新統計數據，北京市城鎮居民月人均可支配收入為2728.73元，這就意味著一名平均收入水平的北京市民一年的工資並不能夠在同期的北京購買1平方米的房子。房價水平與收入水平脫鉤，正是房地產出現泡沫化的重要表現之一。目前，雖然房地產銷售價格並沒有明顯的下降，但是我國的商品房銷售增速已經開始下降，這些都說明房價調控已經取得了階段性成果，應繼續加強調控。與此同時，房價下跌將導致我國房地產投資的下降，這也就意味著經濟增長率下滑的可能性加大。同時，由於剛需商品房的替代品——「保障房」建設力度的不斷加大，商品房投資的增加對經濟的沖擊可能會得到一部分的緩沖，但由於房地產的高產業關聯性，房地產「去泡沫化」給2012年帶來的經濟增長下行壓力仍然不容忽視。二、政策目標選擇（一）調控政策總體目標的選擇2011年12月14日閉幕的中央經濟工作會議明確了2012年中國宏觀經濟政策的基調、方向和主要任務，「穩中求進」成為2012年中國經濟工作的主調。所謂「穩中求進」，就是在鞏固價格水平穩定這一成果的情況下，實行調整性的政策組合促進經濟的增長。張立群（2011）對此的解釋是統籌協調好控物價、穩增長、調結構、轉方式之間的關系；孫學工、樊彩躍（2011）認為需要充分發揮財政政策的作用，提高重要資源的配置效率，並尋找新的增長點。我們認為，2012年我國應警惕通貨膨脹，以保增長為主要政策目標，同時繼續堅持房地產市場調控，擠除房價泡沫。因此，我國2012年的政策目標應該是：保增長、抑通脹、控房價。（二）引入供給管理的總供求分析框架目前的宏觀調控理論認為，宏觀經濟政策在保增長和抑通脹二者之間只能保證一個，這就是宏觀經濟學中著名的「菲利普斯曲線」，也就是通貨膨脹和失業之間的交替關系。要想解決失業問題，就必須忍受較高的通貨膨脹，而要解決通貨膨脹問題，就得忍受高失業。這是需求管理必然的結果。實際上，有一些政策措施是能夠同時保增長、抑通脹的。降低企業的生產成本和稅收的措施就是如此。降低生產成本和稅收能增加企業的利潤，刺激企業的生產積極性，從而增加供給，穩定物價，這就同時達到了保增長、抑通脹的目標。這種政策被稱作「供給管理政策」。「供給管理政策」與以傳統的財政政策和貨幣政策為特徵的「需求管理政策」不同，後者在通貨膨脹和經濟增長之間同一時期只能保證一個，而且在實現一個目標時必然以另一個的惡化為代價。蘇劍（2008）、劉偉和蘇劍（2007）探討了供給管理在短期宏觀調控中的作用。許多人認為，供給管理政策只適應於長期調控，不適合短期宏觀調控。在他們看來，一個經濟的總供給是由這個經濟的技術水平和可用資源的規模決定的，而這些因素在短期內都是不會發生大的變化的，因此在短期內總供給是無法調控的。這種觀點是錯誤的。正是由於供給管理政策的長期性特點，使人們對供給管理政策的重視僅限於其對經濟的長期影響，而對供給管理政策的短期調節效應沒有予以充分承認。事實上，供給管理政策不僅能夠，而且經常被運用於調節短期經濟波動，只是不被人們關注，或者不被視為供給管理政策，被想當然地看作需求管理政策了。總供給是由企業的生產成本決定的，而企業的生產成本卻是可以由政府在短期內調控的，政府只要能夠影響企業的生產成本，就可以影響短期總供給。因此，供給管理是可以用於短期調控的。蘇劍（2008、2011）指出，調節短期經濟波動經常運用的供給管理政策主要包括以下幾類：（1）財政政策，比如針對企業的稅收政策，減稅意味著其他因素不變的情況下企業的實際利潤上升，其效應相當於企業生產成本的下降。（2）要素價格政策。調節生產要素的價格，比如能源、原材料價格、利率等，都能夠影響企業的生產成本。貨幣政策實際上就是要素價格政策的一種。（3）第四，行政、法律手段。這些手段影響企業在某一市場的准入條件和審批手續的難易程度，因此可以達到調節某一行業的總供給的目的。（4）提高企業生產率的政策，比如促進技術進步、改善管理、深化改革等等，都有助於降低企業的生產成本。三、2012年我國宏觀經濟的政策建議（一）宏觀政策組合在進行政策設計時，首先要明確的是，我國目前經濟增長的下滑雖然有外部經濟環境惡化等因素的負面影響，但主要原因還是政府緊縮性的宏觀經濟政策。因此，要想實現較高的經濟增長率，只要稍稍放鬆政策緊縮力度就可以了，不需要大幅度的刺激措施。否則就會出現經濟大起大落的局面，房價調控和抑制通脹的成果就將毀於一旦。因此，正如中央經濟工作會議所指出的，我國應採取「穩中求進」的方針。在這一大背景下，為了同時實現保增長、抑通脹、控房價三個目標，我們認為我國應該採取以下的政策組合。1.貨幣政策：「總量穩健、定向擴張」用穩健的貨幣政策控制流動性的總規模，防止流動性在2011年緊縮後的大規模擴張，從而抑制通貨膨脹和房價，並以定向擴張的貨幣政策扶持小微企業以及符合國家產業政策、有助於經濟結構調整的企業和項目。目前我國的貨幣政策基本偏緊，但是是全面性的偏緊，所以造成了中小企業的運營問題。因此進入2012年以後對經濟中的流動性應當進行有目的的傾斜，通過利率政策和信貸政策等，對小微企業以及其他符合長期目標的企業予以定向寬松。2.財政政策：以供給管理型財政政策為主，同時實現保增長、抑通脹兩個政策目標財政政策總的方向應該是擴張性的，但以供給管理（尤其是降低企業稅收）為主。大型的國家財政購買計劃可能會使得目前已經過剩的部分夕陽產業再度擴張，不利於經濟總體的結構轉型和長期穩定增長。而且如果實施大規模刺激需求的財政政策，還可能使經濟陷入新一輪的需求拉動型通貨膨脹。而降低企業稅收一方面刺激了企業生產的積極性，增加供給，從而刺激經濟增長，而供給的增加又有助於抑制物價上漲，因此這種政策能夠同時實現保增長、抑通脹兩個目標。3.實現體制改革與宏觀調控有機結合任何改革措施都會對宏觀經濟產生一定的影響，有些改革措施影響總需求，有些改革措施影響總供給，在宏觀調控中應該積極、充分地利用體制改革的有利效果，既推進改革，又實現宏觀調控目標。跟降低企業稅收一樣，一些體制改革措施可以降低企業的生產成本，從而刺激供給、抑制物價，有助於同時實現保增長、抑通脹兩個目標。（二）具體調控措施1、供給管理層面（1）降低企業稅費在短期供給管理政策中，最直接也是最有效的自然是減稅。為了增加企業的生產能力，應當降低企業繳納的各種稅費。企業繳納的各種稅費就相當於企業的成本，因此減稅就相當於降低了企業的成本。值得注意的是，降低企業稅收和降低個人稅收雖然都是減稅，但對經濟的影響不一樣。降低個人稅收通過增加個人可支配收入增加了消費需求，因此是需求管理政策；這種政策有助於提高經濟增長率，但卻會加劇通貨膨脹。但降低企業稅費是供給管理政策，企業能夠在原材料位於高位的情況下維持其原售價，同時又提高了企業擴大生產能力的激勵，從而一方面穩定了物價，另一方面又促進了經濟的增長。減少企業生產稅費不僅僅從生產成本角度減低了企業的成本，從交易成本的角度而言而言，減稅政策一方面壓縮了稅收機構的運行成本，降低了政府對實體經濟的干預，減少了政府規模、另一方面也同樣減少了企業的繳稅成本，能夠為企業正常運營管理節約的經費，激發企業內部管理活力。降低企業稅收降低針對企業的各種稅收，尤其是要大幅度降低微型企業的稅收。我國最近在某些地區試點的營業稅改增值稅、提高這些稅收的起征點的做法就是這種政策。（2）降低物流成本降低物流成本顯然有助於降低企業的生產和銷售成本。我國目前的物流成本很高，據統計，2011年上半年我國物流成本佔GDP的18%，同比提高0.1個百分點[1]。其中很大比例是由於高速公路的壟斷收費權（過路費、過橋費）使得物流業成本居高不下。實際上，降低物流成本這種政策我國近年來一直在採取，但僅主要針對農產品，對抑制農產品價格上漲起到了很大的作用。在當前形勢下，應該擴大到所有產品的流通過程。由於一國的總生產成本肯定小於其國內生產總值，因此我國社會物流總成本占總生產成本的比重肯定大於18%。因此，如果把物流成本降低10%，就會使我國的總生產成本降低至少1.8個百分點，假定這會一比一地反映在價格上，那就意味著通貨膨脹率下降至少1.8個百分點。在執行上，政府只需要出台一個降低高速路收費標準的規定就行了，不會增加政府的額外財政支出。因此，這種政策的效果應該非常好。（3）降低企業生產成本的其他輔助方法降低企業注冊門檻，鼓勵各種創業活動，尤其是對小企業和非國有企業，更應如此。改進工商管理，簡化行政管理環節，降低行政性收費標准，免去可以免去的各種收費。加強和改善經濟方面的立法、司法、執法，增加這些方面的透明度，提高執法、司法公平，降低交易成本，促進合同的履行，盡可能降低經濟糾紛出現的可能性和處理經濟糾紛的成本。（4）實行以豬肉價格為主的肉禽價格保護制度我國近期的通貨膨脹中，食品價格佔到了很大一部分，通過觀察09年12月以來的數據，我們可以發現，食品消費價格指數均基本上高於我國的居民消費價格指數。而在通貨膨脹高企的時期，居民肉禽及其製品的價格上漲幅度遠遠大於CPI，峰值達到了33.6%的漲幅，相對應的，本期CPI指數也到了6.5%的峰值。因此可以認為，肉禽價格對我國的通貨膨脹有著巨大的影響。而考慮到我國居民的飲食習慣，在肉禽價格的上漲中，豬肉價格對CPI上漲率起到了主導性作用。究其原因，在於我國對豬肉等肉禽價格的管理措施存在問題。以豬肉為例，在價格上漲時，政府出手穩定價格；而在價格下跌傷及養豬者時，政府並沒有採取相適應的措施。肉價漲時政府打壓，肉價跌時政府不管，其結果，肉價波動的風險大部分由養豬者承擔，這種做法嚴重打擊養豬者的生產積極性，其結果是肉價下跌時，養豬者大幅度減少生產，使得下一期豬肉價格大起；肉價上漲時，養豬者不敢大幅度增加產量，結果肉價大漲的局面加劇。這部分風險又將轉化到民生中，造成我國的通貨膨脹風險。要避免豬肉等肉禽價格的大起大落，就要像糧食保護價一樣，實行豬肉保護價制度，而且肉禽保護價應該保證養殖者有一定的正常利潤。這樣就能保護養殖者的生產積極性，保證肉禽生產。供給有保證，肉價自然不會大起；保護價的存在則避免了肉價大落。這從供給層面，對保證民生，調控居民消費價格水平也有著非常好的效果。2、需求管理層面：擴大有效需求（1）實施進口替代戰略，把我國對部分產品的進口需求轉換為對本國產品的需求我國雖然每年出口規模很大，但進口也不少，凈出口的規模其實並不大。2009年我國的進口總額達到了68618.4億元，接近消費總額165526.8億元的1/3。刨除通貨膨脹因素，我國1990-2009年的進口平均增速為13.5%。這意味著我國的國內需求還是有的，只是有相當一部分需求花在了購買外國產品上，只要能夠把這些需求轉換為對本國產品的需求，就相當於擴大了內需。鼓勵企業通過引進技術或自主創新的方式進行國產化工作。這既有利於擴大內需，也有利於我國產業結構的升級和經濟結構的轉換。（2）嚴厲打擊生產犯罪和地方保護主義，提高產品標准，確保產品質量和消費安全，尤其是食品安全，增強我國產品的吸引力和美譽度，擴大對我國產品的需求自從三聚氫胺事件發生以來，我國的乳製品業受到了嚴重打擊，尤其是嬰幼兒乳製品受到的打擊最大，高端嬰幼兒乳製品行業幾乎成了外國品牌的一統天下。盡管政府加強了監管，但老百姓依然不買賬，究其原因，就在於對生產犯罪的懲罰力度太小，老百姓無法相信生產者不會繼續造假。因此，加強對生產犯罪的打擊力度，確保消費安全，才能保證我國產品在國內和國際兩個市場的競爭力，才能擴大對我國產品的需求。對生產犯罪的打擊力度過小，甚至在地方保護主義的庇佑之下犯罪者毫發未損（比如雙匯「瘦肉精」事件），必然迫使國內消費者轉而消費外國產品，這不僅降低對本國產品的需求，也會削弱政府擴大內需的其他政策的效果。具體措施方面，可以考慮借用市場力量打擊生產犯罪。比如鼓勵消費者通過法律手段討回公道，為避免搭便車的情況發生，可以實行最先起訴者優先政策，規定一旦確認生產犯罪，將對犯罪者處以高額罰款，並把對犯罪企業的處罰的一定比例甚至全部歸最先起訴者所有。（3）吸引民間資金進行生態治理和生態開發，用對荒地、荒山、荒漠的長期使用權或所有權吸引私人企業投資擴大投資的關鍵是給企業提供好的投資機會。隨著我國經濟規模的擴大，我國對土地的需求也將擴大，地價將逐步上升。因此，許多沿海城市都已經開始了填海造地的工程。在內地，我國還有大量的荒山、荒地、荒漠，尤其是面積巨大的沙漠。隨著地價的上升，距離繁華經濟帶較近的荒山、荒地、荒漠甚至沙漠就逐步有了開發價值。我國目前的生態治理主要是由政府進行的，以後可以考慮吸引民間資金，雙方共同進行生態開發和治理。可以考慮如下政策：由政府提供必要的基礎設施和其他配套設施，然後進行招標，本著誰治理誰受益的原則，將該土地一定時期的使用權甚至所有權賦予治理企業，以此來吸引企業進行生態治理和開發，從而擴大投資。參考美國「西進運動」對西部地區的成功開發，有理由相信吸引民間資金對荒地、荒山、荒漠等的開發是切實可行的，也具有很大的長期效應，這部分刺激出的有效需求是依乘數擴散的，如果切實能夠成規模開發，很可能會帶來我國經濟的一個新長期增長點。3、控制房價，擠壓房產泡沫在房價調控中，應強化住房的居住功能，淡化投資功能，去除投機功能；同時合理調控預期。在2012年，房地產市場的調控仍應放在與增長問題和通脹問題同樣重要的地位上，對其進行持續性的科學調控，讓房地產市場回歸理性的同時又將其對經濟的不利影響降至最低。（1）稅費層面調控首先，按現行所得稅法，對住房投資徵收利得稅，並在此基礎上徵收住房投資附加利得稅，並按持有年限執行累退稅率。比如，持有兩年以內，對稅後所得按100%徵收；持有兩年以上五年以內，對稅後所得按80%徵收；持有五年以上至十年以內，對稅後所得按50%徵收；持有十年以上二十年以內，對稅後所得按20%徵收；持有20年以上，不再徵收附加利得稅。這樣，就可以有效抑制投機性住房需求，只留下居住性和投資性住房需求。其次，全面徵收物業稅，把投資性住房逼向房屋租賃市場，抑制房租，並給地方政府提供穩定的稅源，預防地方政府財政危機。目前我國的地方政府財政收入的很大一部份來自於出售土地使用權，這就形成「房地產綁架地方財政」的情形，而全面徵收物業稅，有利於開拓地方政府稅收來源，不僅對房價起到調控作用，還能消除房產調控的後顧之憂，並預防地方政府債務危機，一舉多得。如果在持有環節不征稅，那持有者就幾乎沒有持有成本，考慮到交易成本等因素，租出住房的積極性就不高。因此，實行物業稅可以為市場提供的租房選擇，抑制房租大幅上漲，為改善民生起到重要作用。之所以要全面徵收物業稅，就在於一個人可能在許多城市都有住房，對其持有的部分住房征稅將造成地方政府間稅收利益的分配不公。借鑒發達國家經驗，一個住房所在的政府為這套住房及其所有者提供了保安、教育、醫療、道路等公共服務，因此所有者應該繳納稅收。（2）選擇執行限購政策，盡量避免用提高利率、提高首付等手段控制房價由於限購政策在根本上還是違背市場的選擇機制，長期實行會給社會帶來福利損失，因此如果上述稅收政策能認真貫徹實施，就不再需要限購手段。但考慮到我國的國情和政策可能的滯後周期，上述政策不是短期內就能出台的，因此，限購政策就應該繼續執行下去，直到住房稅收體系完善為止。而控制房價的目的首先是民生范疇的意義，提高利率雖然可能有助於抑制房價，但卻提高了房貸和月供，這部分支出受影響最大的還是「剛性需求」中的工薪收入者。工薪收入者的住房支出可能並沒有發生大的變化，然而提高首付則直接限制了工薪收入者的購房能力，對「剛性需求」有大的擠出效應，與調控目的不符。因此房地產市場的直接調控中，還是應選擇好調控指標和手段，以防出現與調控初衷背道而馳的現實。（3）合理調控房價預期應該注意到政府政策尤其是政府房價調控目標及政府對該目標的表述方式對老百姓房價預期的影響。房價調控是政府調控者與老百姓之間的博弈，政府對老百姓的房價預期有很大影響，而預期對房價則具有正反饋作用。比如，我國政府去年宣布的房價調控目標是「抑制房價的過快增長」，這就導致老百姓認為，即使政府的調控目標實現，也只不過是房價增速下降，而房價還會繼續上漲，因此老百姓就會抓緊時間購房，結果就導致房價過快增長，政府的調控目標就實現不了。因此，在老百姓的預期作用下，如果政府宣布的目標是「抑制房價的過快增長」，最終結果必然就是「房價過快增長」。目前，我國的房價下降的預期逐漸形成，這也將有一個正反饋機制，政府應注意謹慎選擇宣布房價調控目標，以免房價下降過度。我的建議是，在目前階段，應該繼續堅持「讓房價回到合理水平」這樣的目標，利用預期的正反饋機制，讓房價降下來；隨著房價的緩慢回落，逐步調整政策目標和明確合理房價區間，讓老百姓形成「房價穩定」的預期。當然，老百姓房價預期的最關鍵決定因素還是之前所說的政府採取的其他實質性調控措施，比如限購、利得稅、物業稅等，這些政策的選擇應考慮到其對老百姓的預期的影響。（4）加強保障房建設，優化保障房結構，對保障房合理定位，完善保障房分配製度對於極低收入群體，應以保障房來滿足其住房需求。同時從經濟運行的層面而言，調控房價所帶來的固定資產投資下降，很大一部分可以通過保障方的建設來彌補。可以說，保障房一方面從住房需求角度滿足了極低收入者的住房需求，促進社會公平，同時又作為調控政策對刺激實體經濟方面的「緩沖墊」，防止房地產市場調控對其上下游企業造成的巨大沖擊。但一方面，現在保障房太少，另一方面，保障房分配製度有缺陷，導致許多高收入者得到保障房，而極低收入者反而得不到。我們可以在保障房的戶型、面積等方面進行專門考慮，以擠出高收入者對保障房的需求。比如，可以考慮保障房面積分20平方米、30平方米、50平方米三種，小面積的給單身使用，中等的給沒有孩子的兩口家庭使用，大的給三口之家使用。使用者可以申請購買，也可以以保護價租賃。而且保障房不得在市場上出售，也不能出租，只能按原買入價（可以進行通貨膨脹調整）賣回給政府主管機構，一個家庭買了商品房之後必須把保障房賣回給政府。這樣，高收入者就沒有了獲取保障房的積極性。第一，戶型小，不符合高收入者的需求，而低收入者則能夠接受。第二，不能在市場上出售，意味著不能取得投資收益，投機者也不需要。第三，一個人不會永遠都是低收入者，隨著年齡、資歷、經驗等的增加，人們的收入水平會提高，比如剛畢業的學生肯定買不起房子，只能住保障房，隨著收入的增加，就能買得起更好地房子，於是就會搬走，保障房騰出來給新的年輕人使用。也就是說，保障房就是僅能滿足人們的最基本的住房需求的住房，保障房的條件不能太好，否則就會產生尋租行為，保障房可能就到不了真正需要的人手裡。對住房有更高需求的人可以進入商品房市場，用市場價格滿足自己的居住需求。
⑩ 當前的 宏觀經濟政策及其經濟背景是什麼
在國內外經濟形勢已經發生實質性變化的背景下，立足於當前中國的基本國情，權衡經濟增長和物價水平，我們仍應將穩定物價總水平作為首要任務。濟學理論為基礎,分析了我國近期物價不斷上漲的原因和宏觀經濟背景,在正確看待目前物價形勢的同時來對當前的宏觀經濟政策有一個全面認識，
宏觀經濟運行中存在的主要問題
盡管我國上半年各項經濟指標總體運行狀況較好，經過努力，全年經濟增長的目標也會如期實現。但是，我國經濟發展中一些深層次矛盾和社會總供給結構性過剩的問題並未得到根本解決，經濟發展和需求增長的內在動力仍然不足。目前經濟運行中存在的主要問題有 3個方面：
1、推動經濟增長的主要動力是政府行為，市場機制的內在推動力不足。
2、外貿進出口呈減速趨勢，外需對經濟增長的拉動作用明顯減弱。
3、通貨緊縮的狀況沒有大的改變，有效需求不足的矛盾依然突出
4、加大對出口企業和產品的支持力度，促進出口快速增長。應進一步調動出口企業的積極性，採取有力的短期措施刺激出口的增長，尤其對具有較強競爭力的傳統勞動密集型大宗商品的出口應實行特殊的出口鼓勵政策，不僅要加大出口退稅的額度、加快出口退稅的進度，同時應加大對出口信貸的支持。
5、加快農業產業化進程，增加農民收入。目前農民收入增幅連年下降、農村消費增長緩慢已成為制約我國經濟增長的重要因素。制約農民收入增長的主要原因是農產品價格大幅下跌。因此，採取有力措施穩定農產品價格是穩定農村收入的當務之急和權宜之計。
即便經濟下滑趨勢已經有所顯露，即便當前宏觀調控的著力點之一在於增加政策的刺激力度，其擴張性操作也必須著眼於「精細化」——在穩增長與調結構之間尋求平衡。換言之，決不能出於穩增長的需要而重蹈犧牲調結構目標的覆轍。