『壹』 我國在推行股票指數期貨上應具備的條件
我國已具備了上市股指期貨的基本條件。
1．我國的股市發展已有相當的規模，現貨市場條件具備。具有相當規模的股票市場為期貨市場交易提供了堅實的現貨基礎，我國股市市值已佔GDP的50％以上，投資者呈現出普遍化的發展態勢，基金數量不斷增加，並且設立了開放式基金，許多大的行業的龍頭企業如中石化、寶鋼等不斷上市，為上市股指期貨、股票期貨奠定了堅實的基礎。從實踐中看，近期股價的波動幅度明顯大於過去幾年，使得機構和散戶對於上市股指期貨、股票期貨的要求越來越迫切。
2．期貨市場的規范發展為上市新品種創造了條件。
經過幾年的治理整頓，期貨市場發生了實質性的變化：
交易所由幾十家集中到了三家，期貨經營機構由1000多家規范到180多家，交易所進行了會員制改造，一改由過去持計劃經濟的慣性思維進行管制頭寸、審批交割、調控價格，轉變到徹底維護三公原則，行為規范化；國務院頒布了《期貨交易管理暫行條例》、中國證監會頒布了一系列實施辦法，使期貨市場有法可依、有章可循；重新修訂了系列交易、交割規則，使市場的規則進一步完善；無論是套期保值者，還是投機者，其交易的理性化程度大大提高。試點初期曾經出現一些小的事件，個別小品種有操縱市場的行為發生，主要原因是個別交易所在初建時期用計劃經濟的老辦法來管理高度市場化的期貨交易造成的，比如限制實物交割、限制會員頭寸、交易所規則朝令夕改、亂出政策、人為干預市場價格等等。目前這些問題已成為歷史，不復存在。
3．我國的試點和國際上成功的經驗教訓為股指期貨品種的上市提供了參考，在此基礎上容易設計操作性方案。
我國曾試點過金融期貨，於1994年推出了國債期貨交易，上市後便取得了成功，交易量迅猛增長。由於上海證券交易所沒按期貨的規律要求設計其規則，加上萬國證券控制風險不力，出現了327事件，被迫暫停。但是，北京商品交易所等期貨交易所上市的國債期貨是沒有出問題的。
在我國的特別行政區香港，上市的恆生指數等期貨合約是相當成功的，國內學術界、期貨界對於其期貨合約的設計、交易規則、交割辦法、風險控制等方面已有相當的研究，借鑒其經驗是沒有問題的。
4．監管體制和監管思路為期貨市場的發展提供了保障。
2000年12月29日，經中國證監會批准，成立了中國期貨業協會，以此為標志，健全了三級監管的新體制，即期貨交易所的自我監管、行業協會的自律、證監會的行政監管。為上市新品種奠定了監管的基礎。
周小川同志出任證監會主席以來，中國證監會對於證券、期貨市場的監管思路發生了根本性的變化，即充分尊重市場發展的規律性，按市場的要求合理監管市場，徹底摒棄了計劃經濟的管制思維。這為上市新品種、發展期貨市場提供了廣闊的空間。
5．法規條件已經具備 在期貨市場的試點初期，由於沒有法規，各個交易所制訂的規則又有明顯的計劃管理的色彩，因此，法規條件欠缺。經過10年的試點，我國已出台了一系列期貨市場的法規，這些法規的出台，為上市新品種提供了條件。
總之，我國股指期貨上市的條件已經具備，面對經濟國際化的潮流，基於我國加入WTO之後的與國際市場接軌和健全民族的獨立的金融體系的客觀需要，以及現實中股市進一步發展的迫切要求，我們唯一的現實選擇是盡快上市，越快越主動，否則將不利我國的改革開放大業，甚至影響到我們民族的偉大經濟的復興。
『貳』 高分求高手幫忙寫論文 題目是 我國推出股指期貨的意義
什麼是股指期貨
股票指數期貨（簡稱股指期貨）是買賣雙方根據事先的約定，同意在未來某一個特定的時間按照雙方事先約定的股價進行股票指數交易的一種標准化協議。簡言之，是一種以股票價格指數作為「標的物」的金融期貨合約。
股市投資者在股票市場上面臨的風險：一種是股市的整體風險，又稱為系統風險，即所有或大多數股票的價格一起波動的風險；另一種是個股風險，又稱為非系統風險，即持有單個股票所面臨的市場價格波動風險。通過投資組合，即同時購買多種風險不同的股票，可以較好地規避非系統風險，但不能有效地規避整個股市下跌所帶來的系統風險。而股票指數基本上能代表整個市場股票價格變動的趨勢和幅度，於是，人們開始嘗試著將股票指數改造成一種可交易的期貨合約並利用它對所有股票進行套期保值，規避系統風險，於是股指期貨應運而生。
股指期貨的實質就是將對股票市場價格指數的預期風險轉移到期貨市場的過程，其風險是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作相互抵消的。
推出股指期貨的意義
股指期貨作為基礎性風險管理工具，具有價格發現、套期保值的功能，它的推出填補了由於我國股票市場缺乏賣空和融券功能，市場缺乏針對系統性風險的管理手段這一空白，將改變證券市場缺乏規避系統性風險工具的現狀，為機構投資者提供資產配置和風險管理的全新選擇；對於普通投資者而言，則豐富了投資手段，使價值投資理念更加深入人心。
■股指期貨推出的直接意義就是豐富了期貨市場的交易品種，給投資者增加了新的投資品種和風險管理工具。對券商而言，股指期貨的推出既可以增加自營品種，也可以開拓新的業務領域，增加了新的利潤來源；對基金而言，股指期貨的推出既增加了投資品種，也能提高其資產配置的效率；對保險公司而言，股指期貨的推出更為其資金管理提供了極為有力的風險管理工具。總之，股指期貨的推出，促進了不同投資者投資模式的多元化。
■股指期貨的推出將股票市場和期貨市場連接在了一起，改變了兩個市場割裂的狀態。同時股指期貨的做空機制改變了過去單一的只能做多的股市運作模式，給市場帶來革命性的變化，對價格發現、資產配置以及套期保值等有至關重要的作用。短期內，期貨和證券雙方在資金、人才管理等方面可以優勢互補，而從長遠來說，基本市場交易制度的完善，使國內資本市場向本源意義上的國際發達的資本市場回歸。
■股指期貨的推出為投資者提供了有效的規避與分散風險的工具。投資者可以通過期貨和現貨的組合投資來規避系統性風險，改變了過去只能以賣出現貨股票的方式來規避風險的方式。投資者既可以利用股指期貨的杠桿作用進行放大投資以獲取高額利潤；也可以通過買入看好的股票同時買空股指期貨來迴避系統風險並獲取套期保值的收益。總之，通過股指期貨，投資者既可以在牛市中持有股票獲利，也可以在股市處於大幅波動時鎖定風險而獲取穩定收益。
■股指期貨的推出提高了市場上資源配置的效率。價格發現是股指期貨一大功能，因而股指期貨在一定程度上能夠引導現貨價格，從而引導和優化社會資源配置，提高配置效率，促進我國資本市場功能充分、有效的發揮。
■股指期貨的推出可以促進股價的合理波動，充分發揮經濟晴雨表的作用。股指期貨的交易能夠凝聚各種信息，有利於提高股市的透明度。如果股市價格與股指期貨市場間價差增大，將會引來兩個市場間的大量套利行為，從而抑制股票市場價格的過度波動；通過集合競價可產生反映國民經濟的未來變化不同到期日的股票指數期貨合約價格；同時，由於股指期貨價格一般領先於股票現貨市場的價格，也有利於提高股票市場價格的信息含量。
■股指期貨的推出，增加了我國證券市場的國際競爭力。在證券全球化的今天，股指期貨的推出成為一個國家增強本地資本市場競爭力的突破口，並不斷發展成為一種必然趨勢。因而，這對促進我國與國際市場接軌，增強我國證券市場的國際競爭力具有舉足輕重的意義。
『叄』 股票指數期貨怎麼回事啊
股指期貨是與他人簽訂一份遠期買賣股指的合約，以達到保值或賺錢的目的。
既然是簽訂合約，就有對手，做買必有做賣，做賣必有做買。如果有人做買賺了100元，那麼必有人做賣賠了100元（零和游戲，沒考慮手續費）。
買漲（做多）一般容易理解，下面說說做空。
您在股指4000點時,估計股指要下跌,您在期貨市場上與買家簽訂了一份(一手)合約,(比如)約定在半年內,您可以隨時賣給他300份股指(股票),價格是每份4000元.(合約價值4000×300=120萬元,按10%保證金率,您應提供12萬元的履約保證金)
買家為什麼要同您簽訂合約呢?因為他看漲.
簽訂合約時,您手中並沒有股指(股票).您在觀察市場,若市場如您所願,下跌了,跌到3600點時(可能就是2-3天時間),您按每份3600元買了300份股指,以每份4000元賣給了買家,合約履行完畢(您的履約保證金返還給您).您賺了:
(4000-3600)×300=12(萬元)(手續費忽略)
與您簽訂合約的買家（非特定）賠了12萬元。
實際操作時,您只需在4000點賣出一手股指,在3600點買平就可以了,非常方便.
如果在半年內,指數上漲,您沒有機會買到低價指數平倉,您就會被迫買高價指數平倉(合約到期必須平倉),您就會虧損，而同您簽訂合約的買家就賺了。
假如您是4400點平倉的,您會虧損:
(4400-4000×300=12(萬元)(手續費忽略)
與您簽訂合約的買家（非特定）賺了12萬元。
這樣說，不知您是否搞明白？
『肆』 在金融危機的背景下，結合我國資本市場現狀,試述股票指數期貨合約交易的作用
抗風險 保穩健 穩定股票市場 穩定二級市場 提高了機構的作用 .增加了投資機會， 投機機會......
『伍』 中國有幾個期貨交易所啊
一共有5個，分別是鄭州商品交易所、上海期貨交易所、大連商品交易所、中國金融期貨交易所、上海黃金交易所
拓展資料
1.鄭州商品交易所（ZCE），鄭州商品交易所成立於1990年10月12日，是我國第一家期貨交易所，也是中國中西部地區唯一一家期貨交易所，交易的品種有強筋小麥、普通小麥、PTA、一號棉花、白糖、菜籽油、早秈稻、玻璃、菜籽、菜粕、甲醇等16個期貨品種，上市合約數量在全國4個期貨交易所中居首。
2.上海期貨交易所（SHFE），上海期貨交易所成立於1990年11月26日，目前上市交易的有黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、燃料油、天然橡膠瀝青等11個期貨品種。
3.大連商品交易所（DCE），大連商品交易所成立於1993年2月28日，是中國東北地區唯一一家期貨交易所。上市交易的有玉米、黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕、豆油、棕櫚油、聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、焦炭、焦煤、鐵礦石、膠合板、纖維板、雞蛋等15個期貨品種。
4.中國金融期貨交易所（CFFEX），中國金融期貨交易所於2006年9月8日在上海成立，是中國第四家期貨交易所。交易品種有股指期貨，國債期貨。
參考資料：網路-期貨交易所
『陸』 有沒有詳細介紹股指期貨知識的
股指期貨五大基礎知識
1、什麼是股指期貨
期貨合約是由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標准化合約。這個標的物，又叫基礎資產或者標的資產，可以是某種商品，如銅或原油，也可以是某種金融資產，如外匯、債券，還可以是某個金融指標，如三個月同業拆借利率或指數等。如果這個標的物是某個股票價格指數，則該期貨就是股票價格指數期貨，簡稱股指期貨。
2、股指期貨的發展過程
股指期貨最早出現於美國市場。20世紀70年代，西方各國出現了經濟滯脹，經濟增長緩慢，物價飛漲，政治局勢動盪，當時股票市場經歷了二戰後最嚴重的一次危機，在1973-1974年的股市下跌中道瓊斯指數跌幅達到了45%，投資者意識到在股市下跌中沒有適當的管理金融風險的手段，開始研究用於規避股票市場系統性風險的工具。1982年2月，美國商品期貨交易委員會（CFTC）批准推出股指期貨。同年2月24日，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出了全球第一隻股指期貨合約——價值線綜合指數期貨合約；4月21日，芝加哥商業交易所（CME）推出了S&P 500指數期貨合約。目前，全部成熟市場以及絕大多數的新興市場都有股指期貨交易，股指期貨成為股票市場最為常見、應用最為廣泛的風險管理工具。按照世界交易所聯合會的統計，2009年全球股指期貨的交易量高達18.18億手。其中，美國的小型S&P 500指數期貨、歐洲的道瓊斯歐元Stoxx 50指數期貨、印度的S&P CNX Nifty指數期貨、俄羅斯的RTS指數期貨、韓國的Kospi 200指數期貨和日本的小型日經225指數期貨等成交活躍，居全球股指期貨合約交易量前六位。
3、股指期貨的功能與作用
股指期貨最主要的功能是通過套期保值操作來規避股票市場的系統性風險。股票市場的風險可分為非系統性風險和系統性風險兩個部分。非系統性風險通常可以採取分散化投資方式減低，而系統性風險則難以通過分散投資的方法加以規避。股指期貨提供了做空機制，投資者可以通過在股票市場和股指期貨市場反向操作來達到規避風險的目的。例如擔心股票市場會下跌的投資者可通過賣出股指期貨合約對沖股票市場整體下跌的系統性風險，有利於減輕集體性拋售對股票市場造成的影響。
股指期貨的推出給機構投資者提供了風險管理工具和流動性管理工具，降低了其操作成本，有助於改善其投資績效。例如我國指數基金大部分都跟不上標的指數的表現，跟蹤誤差相對較大。除了和要求現金比例無法全額買入有關以外，也和從投資者申購到資金到位並買入對應的股票這一過程存在時滯有關。有了股指期貨，就可以在很短的時間內低成本地建立敞口，並在隨後逐步建立相應的現貨頭寸，同時賣出期貨頭寸來達到即時建倉，降低跟蹤誤差。又比如股票基金在遇到保險公司等大客戶贖回的時候，沒有股指期貨情況下，只能在現貨市場直接賣出，造成較大的沖擊成本，進而造成基金受損。共同基金實際代表了基金持有人包括廣大中小投資者的利益，因此盡管中小投資者可能無法直接從股指期貨中獲利，但通過改善共同基金等機構投資者的績效，實際也使得中小投資者間接獲益。
從整體上看，股指期貨提供了多空雙向交易機制，可以給市場提供對沖平衡力量，改變單邊市帶來的暴漲暴跌，有利於形成股票市場的內在穩定機制，但不會改變股票市場長期運行的趨勢。
4、股指期貨與股票的區別
股指期貨和股票都是在交易所交易的產品。在我國內地市場，股指期貨在中國金融期貨交易所交易，股票在上海證券交易所和深圳證券交易所上市交易。兩者是不同的金融工具，存在很大的區別。
首先，期限不同。正常情況下，股票是沒有期限的，只要上市公司不退市，買入股票後就可以一直持有。但股指期貨合約不同，股指期貨合約有到期日，合約到期後將會交割下市，同時上市交易新的合約，所以不能無限期持有某一月份的合約。因此，交易股指期貨要注意合約到期日，臨近到期時，投資者必須決定是提前平倉了結，還是等待合約到期時進行現金交割。
其次，交易方式不同。股指期貨採用保證金交易，即在進行股指期貨交易時，投資者不需支付合約價值的全額資金，只需支付一定比例的資金作為履約保證；而目前我國股票交易需要支付股票價值的全部金額。
再次，交易方向不同。股指期貨交易既可以做多，也可以賣空；既可以先買後賣，也可以先賣後買，因此股指期貨交易是雙向交易。而目前我國股票交易還沒有賣空機制，股票只能先買後賣，此時股票交易是單向交易。未來部分股票允許融券交易後情況會有所改變。
最後，結算方式不同。股指期貨交易採用當日無負債結算，當日交易結束後要對持倉頭寸進行結算。如果賬戶保證金余額不足，必須在規定的時間內補足，否則可能會被強行平倉。而股票交易採取全額交易，並不需要投資者追加資金，在股票賣出以前，不管是否盈利都不進行結算。
◎ 股指期貨市場的交易者
根據進入股指期貨市場的目的不同，股指期貨市場投資者可以分為三大類：套期保值者、套利者和投機者。
1、套期保值者
套期保值者是指通過在股指期貨市場上買賣與現貨頭寸價值相當但交易方向相反的期貨合約，來規避現貨價格波動風險的機構或個人。
股指期貨流動性好、交易成本低，可以用來降低或消除系統性風險。在有股指期貨的市場中，當投資者意識到市場存在較大的系統性風險時，可以利用股指期貨為自己的投資組合進行套期保值。一般情況下，股指期貨的價格與股票現貨的價格受相同因素的影響，變動方向是基本一致的。因此，投資者只要在股指期貨市場建立與股票現貨市場相反的頭寸，在市場價格發生變化時，一個市場的虧損可以通過另一個市場的獲利來對沖。通過計算適當的套期保值比率可以達到虧損與獲利的大致平衡，從而實現保值的目的。
股指期貨的套期保值可分為賣出套期保值和買入套期保值。賣出套期保值是股票持有者（如長期投資者等）為避免股價下跌導致資產受損而在股指期貨市場賣出合約所進行的保值；買入套期保值是指准備持有股票的個人或機構為了避免股價上升帶來買入成本上升而在期貨市場買入合約所進行的保值。
2、套利者
套利者是指利用股指期貨市場和股票現貨市場（期現套利）、不同的股指期貨市場（跨市套利）、不同股指期貨合約（跨產品套利）或者同種產品不同交割月份（跨期套利）之間出現的價格不合理關系，通過同時買進賣出以賺取價差收益的機構或個人。
套利對於股指期貨市場非常重要。一方面，通過期現套利，股指期貨的價格和股票指數會保持合理的關系。另一方面，套利行為有助於股指期貨市場流動性的提高。套利行為的存在不僅增加了股指期貨市場的交易量，也增加了股票市場的交易量。市場流動性的提高，有利於投資者的正常交易和套期保值操作的順利實施。
3、投機者
投機者是指那些專門在股指期貨市場上買賣股指期貨合約，即看漲時買進、看跌時賣出以獲利的機構或個人。
股指期貨投機交易，是指根據對股指期貨價格未來走勢的判斷來決定持有多頭或者空頭的頭寸。由於股指期貨的杠桿作用滿足了投機者的需要，使得投機者願意承擔套期保值轉移的風險，以獲取價差收益。因此，在股指期貨市場上，存在部分專門從事股指期貨交易的投機者。他們風險承受能力強，買入或者賣出股指期貨合約的目的，不是用來規避由於所持有的股票投資組合的價格變化帶來的經濟損失，而是用來獲取股指期貨價格上漲或者下跌時產生的差價利潤。
◎ 滬深300股指期貨合約
股指期貨的基本條款主要包括合約標的、合約乘數、報價單位、最小變動價位、合約月份、交易時間、每日價格最大波動限制、最低交易保證金、最後交易日、交割日期和交割方式等。
1、合約標的
滬深300股指期貨合約是以中證指數公司編制發布的滬深300指數作為標的指數。滬深300指數成分股票有300隻。該指數借鑒了國際市場成熟的編制理念，採用調整股本加權、分級靠檔、樣本調整緩沖區等先進技術編制而成。首個股指期貨合約以滬深300指數為標的物，主要基於以下考慮：
（1）市場檢驗表明，自2005年4月8日該指數發布以來，滬深300指數一直具有較強的市場代表性和較高的可投資性。
（2）滬深300指數市場覆蓋率高，主要成分股權重比較分散，能有效防止市場可能出現的指數操縱行為。據統計，截至2009年12月31日，滬深300指數的總市值覆蓋率和流通市值覆蓋率約為72%；前10大成分股累計權重約為25%，前20大成分股累計權重約為37%。高市場覆蓋率與成分股權重分散的特點決定了該指數有比較好的抗操縱性。
（3）滬深300指數成分股行業分布相對均衡，抗行業周期性波動較強，以此為標的的指數期貨有較好的套期保值效果，可以滿足投資者的風險管理需求。
2、合約規格
滬深300股指期貨合約乘數為每點300元，也就是說，期貨價格每變動1點，合約價值變動300元，1手滬深300股指期貨合約的價值等於該合約的報價乘以300元。最小變動價位為0.2點。合約到期月份為當月、下月及隨後兩個季月，季月是指3月、6月、9月和12月。交易時間為上午9:15-11:30，下午13:00-15:15，最後交易日當月合約交易時間為上午9:15-11:30，下午13:00-15:00。每日價格最大波動限制為上一個交易日結算價的±10%，季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛牌基準價的±20％。上市首日成交的，於下一交易日恢復到合約規定的漲跌停板幅度；上市首日無成交的，下一交易日繼續執行前一交易日的漲跌停板幅度。交易保證金不低於合約價值的12%。最後交易日是合約到期月份的第三個周五，遇國家法定假日順延，交割日期同最後交易日。交割採用現金交割的方式。
◎ 風險控制制度
滬深300股指期貨採取了有針對性的嚴控措施和風險防範制度安排，確保市場安全穩妥運行。
一是保證金制度。保證金是交易所有效控制市場風險的重要手段。通過調整股指期貨合約保證金水平，可以大大降低股指期貨交易的杠桿率，減小市場風險，將股指期貨交易量控制在一個合理水平。例如，如果滬深300股指期貨合約的面值約為100萬元，保證金比例為15%，那麼一手合約的交易保證金需要15萬元。
二是漲跌停板制度。對股指期貨合約每日交易價格的波動設置漲跌幅限制是有效控制市場風險的有效手段之一。在設計股指期貨合約漲跌停板幅度時，充分考慮了相應證券現貨市場價格限制，將股指期貨合約的每日價格漲跌停板幅度規定為上一交易日結算價格的正負10%，與目前現貨指數日內波動最大幅度相當，從而保證股指期貨與相關現貨指數理性聯動，有效發揮價格發現等市場功能。同時，考慮季月合約上市首日和當月合約到期日的波動性可能較大，將季月合約上市首日和當月合約到期日的漲跌停板分別定為掛牌基準價和上一交易日結算價的±20％。
三是持倉限額制度。股指期貨實行嚴格的持倉限額制度，即交易所對其會員和客戶可以持有的某一期貨合約單邊持倉量設置一定的額度限制，防止會員或者客戶的持倉量過大或者持倉過度集中，從而防範股指期貨交易出現交易風險或者價格操縱風險，保證股指期貨交易的平穩運行。目前股指期貨投機者的某一合約最大持倉為100手。
四是大戶持倉報告制度。大戶持倉報告制度是股指期貨重要風險控制措施之一。交易所根據市場風險情況設定並公布大戶報告標准，要求達到報告標準的會員或者客戶報告其交易情況、實際控制人等信息，交易所據此及時、全面了解客戶交易情況，進一步分析挖掘關聯賬戶及賬戶實際控制人等信息，分析評估市場風險，實施有效的風險控制管理。
五是強行平倉制度。強行平倉制度是及時化解市場風險的有效風控措施之一。當會員出現資金結算風險、市場出現違規違約行為或者其他緊急情況時，交易所將對會員或者客戶相應的風險持倉、違規持倉等進行強行平倉，及時防範化解風險，阻止違規違約行為產生進一步後果，保障市場恢復到平穩有效運行狀態之中。以做多一手滬深300股指期貨為例，假設合約面值為100萬元，保證金為15萬元。如果市場價格下跌6%，投資者虧損額為6萬元，當日結算後投資者需要往資金賬戶中補6萬元，當投資者不能補足交易保證金賬戶中虧損，則該頭寸將會被強行平倉以止損。
六是強制減倉制度。強制減倉制度是指當某一期貨合約價格出現單邊極端行情時，根據規則對虧損達到一定程度的持倉與盈利持倉進行平倉處理，及時化解市場極端行情下的風險防範措施。2008年我國商品期貨市場受金融危機影響價格出現連續跌停，各商品交易所綜合運用了強制減倉等風控措施，迅速化解了因國際金融危機傳導到國內的系統性風險。
七是結算擔保金制度。結算擔保金制度是期貨市場良性運作的重要保障之一。引進結算會員聯合擔保機制，可以增加交易所應對風險的財務資源，建立化解風險的緩沖區，為進一步提高市場整體抗風險能力提供有力保障。
八是風險警示制度。股指期貨交易實行風險警示制度以警示和化解風險。交易所在必要時可以採取要求會員和客戶報告情況、談話提醒、書面警示、發布風險警示公告等措施，對違規行為及時進行威懾，制止違規行為。
此外，在參與模式上，規定股指期貨經紀業務由期貨公司專營。這一制度安排，在期貨業務和證券業務之間建立了一道防火牆，可有效隔離期貨市場和現貨市場的風險傳遞。在結算模式上，實行分層結算制度，通過提高結算會員的資格標准，使得實力雄厚的機構才能成為結算會員，其他不具備結算會員資格的交易會員必須通過結算會員進行結算，從而形成多層次的風險管理體系，提高市場抗風險能力。
◎ 投資者入市指南
1、投資者適當性制度
投資者適當性制度是中國證監會和中國金融期貨交易所結合股指期貨市場的特點，要求期貨公司了解客戶、客觀全面衡量客戶風險偏好和風險承擔能力，根據「將適當的產品提供給適當的投資者」的原則建立的一項制度，其目的是為了切實保障投資者的合法權益，促進股指期貨市場功能的正常發揮，實現市場的平穩運行。
建立股指期貨投資者適當性制度，期貨公司可以通過有效評估市場參與者對股指期貨產品的認知程度、接受程度和風險承受程度，嚴控風險源頭，避免尚未准備好的投資者入市，減少盲目入市帶來的意外損失，是保護投資者合法權益的必要舉措，是股指期貨市場平穩運行和健康發展的重要保障，也是結合我國新興加轉軌的市場特點，大力加強資本市場基礎性制度建設的具體體現。
根據中金所的規定，股指期貨投資者適當性標准分為自然人和法人投資者標准。
自然人投資者適當性標准包括以下幾個方面：
一是資金門檻要求，申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低於人民幣50萬元；二是具備股指期貨基礎知識，通過相關測試；三是股指期貨模擬交易經歷或者商品期貨交易經歷要求，客戶須具備至少有10個交易日、20筆以上的股指期貨模擬交易成交記錄或者最近三年內具有至少10筆以上的商品期貨成交記錄。
自然人投資者還應當通過期貨公司的綜合評估。綜合評價指標包括投資者的基本情況、相關投資經歷、財務狀況和誠信狀況等。
法人投資者適當性標准從財務狀況、業務人員、內控制度建設等方面提出要求，並結合監管部門對基金管理公司、證券公司等特殊法人投資者的准入政策進行規定。
自然人投資者和法人投資者均不能存在重大不良誠信記錄；不存在法律、法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。
在執行投資者適當性制度過程中，投資者應當全面評估自身的經濟實力、產品認知能力、風險控制能力、生理及心理承受能力等，審慎決定是否參與股指期貨交易。投資者應當如實申報開戶材料，不得採取虛假申報等手段規避投資者適當性標准要求。投資者應當遵守「買賣自負」的原則，承擔股指期貨交易的履約責任，不得以不符合投資者適當性標准為由拒絕承擔股指期貨交易履約責任。投資者適當性制度對投資者的各項要求以及依據制度進行的評價，不構成投資建議，不構成對投資者的獲利保證。
2、交易股指期貨業務環節
一個完整的期貨交易流程包括開戶、交易、結算與交割四個環節。
（1） 開戶環節
我國期貨市場實行統一開戶制度和開戶實名制。客戶開立股指期貨賬戶必須通過統一開戶系統，期貨保證金監控中心可通過聯網公安部全國公民身份信息系統和全國組織機構代碼管理中心的相關系統，對客戶姓名（名稱）和證件號碼進行驗證。所有客戶資料（包括影像資料）都經期貨保證金監控中心、按照統一標准進行嚴格檢查，然後逐一存檔。每個客戶的開戶編碼，與開戶系統中的客戶名稱、內部資金賬戶、期貨結算賬戶和交易編碼等信息一一對應，夯實了市場監測監控基礎。
參與股指期貨交易的客戶，需要與期貨公司簽署《股指期貨交易特別風險揭示書》和期貨經紀合同，並開立期貨賬戶。客戶不能使用證券賬戶及商品期貨交易編碼進行股指期貨交易。所以，普通客戶在進入期貨市場交易之前，應首先選擇一個具備合法代理資格、信譽好、資金安全、運作規范和收費比較合理，同時獲得金融期貨經紀業務資格及中金所會員資格的期貨公司。
客戶在經過對比、判斷、選定期貨公司之後，即可向該期貨公司提出委託申請，開立賬戶。開立賬戶實質上是投資者（委託人）與期貨公司（代理人）之間建立的一種法律關系。
一般來說，各期貨公司會員為客戶開設賬戶的程序及所需的文件不盡相同，但基本程序及方法大致相同。
（2）交易環節
客戶按規定足額繳納開戶保證金後，即可開始交易，進行委託下單。所謂下單，是指客戶在每筆交易前向期貨經紀公司業務人員下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、數量、價格等的行為。通常，客戶應先熟悉和掌握有關交易指令，然後選擇不同的期貨合約進行具體交易。
滬深300股指期貨交易指令主要有市價指令和限價指令。
A.市價指令是指不限定價格的、按當時市場上可執行的最優報價成交的指令。市價指令的未成交部分自動撤銷。
B.限價指令是指按限定價格或更優價格成交的指令。限價指令在買進時，必須在其限價或限價以下的價格成交；在賣出時，必須在其限價或限價以上的價格成交。限價指令當日有效，未成交的部分可以撤銷。
市價指令只能和限價指令撮合成交，成交價格等於即時最優限價指令的限定價格。交易指令的報價只能在合約價格限制范圍內，超過價格限制范圍的報價視為無效。交易指令申報經交易所確認後生效。交易指令每次最小下單數量為1手，市價指令每次最大下單數量為50手，限價指令每次最大下單數量為100手。
（3）結算環節
交易所實行會員分級結算制度。交易所對結算會員結算，結算會員對其受託的客戶、交易會員結算，交易會員對其受託的客戶結算。當日交易結束後，交易所按當日結算價對結算會員結算所有合約的盈虧、交易保證金及手續費、稅金等費用，對應收應付的款項實行凈額一次劃轉，相應增加或減少結算準備金。結算會員在交易所結算完成後，按照前款原則對客戶、交易會員進行結算；交易會員按照前款原則對客戶進行結算。
期貨合約以當日結算價作為計算當日盈虧的依據。當日結算價是指某一期貨合約最後一小時成交價格按照成交量的加權平均價。
（4）交割環節
股指期貨合約採用現金交割方式。股指期貨合約最後交易日收市後，交易所以交割結算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結所有未平倉合約。滬深300股指期貨交割結算價確定為最後交易日滬深300指數最後2小時的算術平均價，交易所有權根據市場情況對股指期貨的交割結算價進行調整。
前 言
積極穩妥地發展股指期貨等金融期貨市場，既是資本市場進一步深入發展的客觀需要，也是市場各類投資者進行風險管理的迫切要求。從全球經驗看，股指期貨為市場提供了保值避險的工具，增加了做空交易機制，有利於促進股票市場實現健康、持續、穩定發展。構建健康穩定的金融期貨市場，離不開成熟理性的市場投資者。為了幫助廣大投資者掌握股指期貨基礎知識與交易規則，了解產品功能及市場特點，中國金融期貨交易所推出本期股指期貨基礎知識專版，供投資者學習參考。
滬深300股指期貨合約
合約標的 滬深300指數
合約乘數 每點300元
報價單位 指數點
最小變動價位 0．2點
合約月份 當月、下月及隨後兩個季月
交易時間 上午：9：15－11：30，下午：13：00－15：15
最後交易日交易時間 上午：9：15－11：30，下午：13：00－15：00
每日價格最大波動限制 上一個交易日結算價的±10％
最低交易保證金 合約價值的12％
最後交易日 合約到期月份的第三個周五，遇國家法定假日順延
交割日期 同最後交易日
交割方式 現金交割
交易代碼 IF
上市交易所 中國金融期貨交易所
(中國金融期貨交易所)
『柒』 什麼是期貨中國現在有哪些期貨市場
期貨知識入門
作者：融易通
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您對這篇文章中涉及的內容有任何問題，您對手中持有的股票期貨外匯有任何擔心
大盤走勢有任何疑惑，您還關心哪些股票的趨勢，隨時可以進入開元社區提出問題
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所謂期貨交易，也叫「合約交易」、即合同交易，交易者之間的交易相當於只是簽了一個合同（不象股票買賣，交易一旦發生就意味著錢貨兩清了），該合同今後還可以轉讓（即所謂的平倉）；維持合同權利的基礎就是保證金：保證金如果沒有了就沒權利再繼續持有合同了——當然，如果以後又有保證金了、以後還可以接著再玩（跟打麻將的規矩差不多吧~）。
保證金一般占合同金額比例的5——20%，所以，當行情波動5——20%時，某一方的盈利可能翻番、另一方則理論上分文不剩。因此，期貨投機的重要表現形式就是「逼倉」——令某一方保證金不足而被迫「平倉」——俗稱「斬倉」——從而獲利。相對而言，由於在短時間里籌集貨物的速度一般比籌集資金的速度要慢，因此期貨的逼倉經常表現為「多逼空」。最直觀的表現是，在現貨行情疲軟、期貨行情不跌反漲時，十有八九是要發生逼倉了。
保證金制度具體是如何履行的？
如果把期貨保證金與買樓花的定金相比較，只不過期貨保證金主要的不是購樓「貨款」的一部分、而是用以平衡多空（或曰買/賣）雙方隨時發生的浮動（以及事實）盈虧。以天然膠為例：多空（或曰買/賣）雙方在13700元成交後，當行情漲至14100元時，相當於多方有400元/手的浮動盈利、而空方則有400元/手的浮動虧損，交易所隨時要將虧損方虧損部分的金額從其保證金帳戶內劃撥到盈利方的保證金帳戶內（當然還有手續費也要從雙方保證金帳戶內劃撥出來），如果某方出現保證金值低於規定數額（注意：不是說1分錢都沒有了！），交易所有權對其予以強行平倉。
什麼叫逐日盯市制度
由於期貨行情在一天內的波動幅度經常會很大，如果以「瞬間」的盈虧結果來作為對某方實施比如「強行平倉」的行為的話，極有可能一方面引發大量的交易糾紛，另一方面甚至導致整個交易根本就無法正常進行下去；所以交易所一般採取或在收市前的某個時間、或在次一個交易日開市前的某個時間作「資金結算」（此處用詞可能不當，應該怎麼定義記不太清楚了）；在規定的時間內，保證金不足的一方若不能及時將保證金予以補足、交易所才對其行使強行平倉的權力。這就是所謂逐日盯市制度。
套期保值
現貨市場的供需雙方在未來某時間對商品有賣/買要求，因擔心在該時間到來時的價格不利於自己的要求、於是願意在現在期貨市場上的價位先行賣出/買進同等數量的期貨合約 以鎖定成本，此行為即為套期保值。 套期保值分買入套期保值和賣出套期保值2種，從事賣出套期保值可以向交易所申請用注冊倉單質押作保證金用而不必再准備全部所需要的保證金。從事買入套期保值也可以向交易所申請用其他有價證券質押作保證金用而不必再准備全部所需要的保證金。
期貨市場和批發市場之間最大的區別就是期貨市場不以實貨交割為主要目的和手段，一旦發生大規模的實貨交割某種意義上就意味著事實上已經發生了逼倉。所以，為了迫使實貨交割量減少，交易所會採取一系列的約束措施。主要有：大幅度提高交割月合約的保證金比例、大幅度增加交割手續費等。
什麼叫「爆倉」？
由於行情變化過快，投資者在沒來得及追加保證金的時候、帳戶上的保證金已經不夠維持持有原來的合約了；這種因保證金不足而被強行平倉所導致的保證金「歸零」、俗稱「爆倉」。
什麼叫會員席位
作者： 221.201.105.* 封 2006-2-20 12:59 回復此發言 刪除
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2 期貨入門
與股票買賣一樣，購買會員席位是經紀商（證券公司）的事，跟投資者沒有關系。
期市交易的最小單位是什麼？與股票買賣一樣，也叫「手」。只是對於不同的品種、「手」的標准也不一樣：比如天然膠期貨曾經是5 噸/手。
參與期貨交易的幾個步驟
1、開戶：其過程與股票開戶的程序是一樣的；
2、注資：一般准備「最小單位」所需要的10倍以上的資金為宜。比如「最小單位」需要3000元，那麼就准備30000元吧。
3、了解和熟悉各種交易制度以及相關術語。
4、學會並熟練掌握如何計算浮動盈虧。
交易手續費是如何收的？
開倉時收一半，平倉時收一半。各個交易所或品種之間的標准不一，大約相當於2、3個點的值。
期貨合約里的 「2月」、「8月」是指什麼？
指的是合約截止月份，也叫交割月份。
關於「套利」：
比如某甲在13700元買進R308（即2003年8月交割的天然膠合約）、計劃在R311上拋出，假如要在同一時間完成、二者之間的價差（也叫基差）必須大到什麼程度才有利可圖呢？這里涉及這樣一些費用：
從事套利在期貨市場上投入保證金的利息支出；
購買天然膠的貨款所佔用資金的利息支出；
8--11月的倉儲費用；
增值稅：（賣價-買價）X 0.17；
假設以上項目內容合計為350元，就意味著當在同一時間R308為13700元/噸、R311為14050元/噸 以上時，理論上同時買R308賣R311是穩賺不賠的。
如果你還不急於「兌現」，這期間只要假設R312比R311高出一定的價位、都可以在平掉原來持有的R311合約的同時、轉拋R312。
再介紹一個極端的例子（這是我在1996年底為國家儲備局設計的套利方案）：
儲備局常年要囤積一定數量的天然膠，假如想通過期貨市場從事套利，在同一時間不同合約之間的價差呈什麼樣的比價時其才會有利可圖呢？
首先是「近」高「遠」低，其次是操作行為上的先拋後買。這里涉及這樣一些費用：
從事套利在期貨市場投入保證金的利息支出；
因賣出天然膠所回籠資金的利息收入；
套利期間所節省的倉儲費用；
少支付增值稅的收益（賣價-買價）X 0.17。
假設以上項目內容正負抵消後合計為250元，就意味著有機會進行「空頭套利」。
（綜上所述，一個完善的期貨市場是不容易出現惡性逼倉的——因為套利盤的存在會令「基差」經常處於一個非常合理的比價狀態。）
關於惡性逼倉
惡性逼倉的最惡劣行為是棄盤、也叫棄倉。當逼倉主力感覺到逼倉的風險已經堆積到無法釋放的地步時，其會將所持有的合約快速集中到若干個「新」席位（一般情況下，該席位的所有者或無人敢惹、或傻得可愛、或願意「監守自盜」）上（其實，整個逼倉的過程一直也是在各個席位之間倒倉的過程）。這樣，逼倉的「利潤」和本金被倒出來了，在「新」席位上僅保留「初始保證金」——也就是維持保證金；一旦行情逆轉、其立即就會出現保證金不足的現象；由於此時「逼倉」主力已經人間蒸發（象前段時間的薩達姆一樣）、所以很快就會發生因無人抵抗而導致的連續「停板」。而交易所很快會發現這些「新」席位已經「爆倉」了，席位「爆倉」的後果就是交易所要接下其手頭上的的所有未了結的持倉。交易所為了自保，必然會要求「對手」掛出平倉單；但是，這時候「對手」離解套還早著呢！！
於是，交易所面對的就是這樣一付爛攤子：協議平倉吧，雙方都說自己的合約還處於虧損狀態（整個市場忽然找不到賺了錢的席位了）；如果不協議平倉，行情運行方向對交易所被迫承接下來的合約還將繼續不利、交易所又怎麼承擔得起……
外匯期貨和指數期貨：
我們平時所說的外匯期貨也叫外匯（現貨）按金交易，是投資者與銀行之間發生的現匯交易。所謂行情，其實是各個「報價行」之間報出的價：分買進價和賣出價；當投資者「買進」的時候、銀行就對應地「賣出」。直接和銀行交易只存在買賣差價（一般為5—7個點，10個點也很正常；行情變化特別快的時候也可能為30—50個點）、而沒有手續費，此外還可能涉及「息差」——即投資者買賣幣種之間存款利息的差額。
舉例：某甲在2001年11月末看好美圓兌日圓的匯率，於是拋日圓買美圓（即使投資者手頭持有的就是美圓也可以這樣操作，因為「投資者手頭持有的美圓」只是保證金而已）；假設在124拋日圓買美圓合20萬美圓的規模，在134時再把日圓買回來，相當於贏利200萬日圓——折人民幣12萬元。正常情況下所需要的投資額為5萬元人民幣的等值外幣。（其間所需的時間約為3--6個月）
指數期貨是直接將指數「貨幣」化。比如令（即人為規定）上證指數每一個點的價值為200元/手，當上證指數從1350點升至1500點時，投資者每買一手（約需投資 1500X200X0.05=15000元）就有機會盈利30000元。