❶ 小天鹅是不是被美的收购了
2008年2月28日，美的电器与无锡国联发展（集团）公司签订协议，收购无锡国联持有的24%的小天鹅股份有限公司股权。
❷ 股权转让溢价差异的疑问：为何“同股不同价”
在舆论普遍对张裕集团两次转让股权价格不同群情激愤时，有必要反思股权转让溢价差异化的合理性，以及其中真正的原因。在了解了中天科技这个案例后，超高差异化率就会有更直观的感受。 在企业股权转让中，人们普遍关注的问题只有两个：其一是企业股权尤其是国有股权的转让对象，即股权卖给谁的问题；其二是转让价格。与价格相关的信息，是国有股权在转让过程中是否做到国有资产的保值增值，以及股权转让价格与股权真实价值（净资产）相比，所产生的股权转让差价（溢价率）是否在合理范围之内。 在近段时间内，市场对于烟台张裕集团国有股权转让产生了较大的争议，争议的问题关键在于股权转让溢价率的差异化。但是，根据对历年上市公司并购的研究表明，同一上市公司股权在不同时间价格存在差异，即上市公司非流通股转让溢价率存在差异化。对于一家企业股权转让过程中形成的溢价率差异，关键是要分析其成因。相对而言，引起“公愤”的张裕集团的溢价差异化并不那么严重。 “同股不同价”的正常性 在烟台张裕集团有限公司的国有股权转让过程中，受让张裕集团股权的机构有两类：一类是外资企业，即意大利意利瓦公司（ IllvaSaronnoInvestments ）；一类是企业员工，即张裕集团以及张裕 A （ 000869 ）的高管层控制的烟台裕华投资发展有限公司（下称裕华投资）。 2005 年 2 月 7 日，烟台市国资委将张裕集团 33% 的国有产权转让给意利瓦公司时，转让金额为人民币 48142.43 万元； 2004 年 10 月 29 日，烟台市国资委将张裕集团 45% 的股权转让给裕华投资时，转让价格仅为人民币 38799.51 万元。这意味着，在相差不长的时间内，张裕集团的股权转让给不同的对象转让价不同，即溢价率存在较大的差异，经计算两者转让价格相差四成。 其实，在企业股权转让过程产生的溢价率差异化现象是常见的，以上市公司非流通股转让为例，一家上市公司的非流通股转让存在差异化。以下试举两个例子： 2003 年 8 月 6 日，黑龙江建材集团将其持有的天鹅股份（ 600829 ）的 7680 万股国家股 ( 占总股本的 29.8%) 转让给哈药集团公司，转让价格为每股 3.087 元，转让完成后相应股份将变更为法人股。 2004 年 4 月 28 日，黑龙江建材集团再次将其持有的天鹅股份 4194 万股国家股（占总股本的 16.27% ）转让给哈药集团公司，该次转让价格是每股 2.496 元，转让完成后相应的股份将变更为法人股。天鹅股份国有股转让的溢价率存在差异，后者比前者下降了 19.14% 。 不但国有股转让存在溢价率差异化现象，法人股转让也存在溢价率差异化。 2003 年 6 月 27 日，北京首都国际投资管理公司和海泰生物科技发展有限公司签订了《股权转让协议》，后者将望春花（ 600645 ） 6819.44 万股社会法人股转让给前者，协议转让价格约定为人民币 12875 万元，即每股转让价为 1.89 元。 2004 年 5 月 11 日，上述两家公司经过协商，将拟转让的望春花 6819.44 万股社会法人股的转让价格调整为 10875 万元，调整后的每股转让价为 1.59 元，股权转让溢价率下降了 15.87% 。 从整个上市公司非流通股转让市场的溢价率平均水平来看，不同时期转让溢价率的差异化现象更加剧烈。以上市公司控股权转让的溢价率为例，在过去，由于上市公司“壳” 资源的稀缺性，所以上市公司非流通股转让存在较高的转让溢价率， 1997 年上市公司非流通股转让平均溢价率达到 33.96% 。但从整个市场的发展趋势上看，从 1997 年到 2002 年，我国上市公司非流通股转让平均溢价率一直处于下降的通道之中，从 33.96% 逐步下降到 10.71% 。到了 2003 年，国资委改变了上市公司股权转让定价理念，定价方法从静态净资产转移到净资产与价值相结合的方式上，并在多起外资并购高溢价的影响下， 2003 年上市公司并购平均转让溢价率有所提高。到 2004 年，在证券市场持续低迷的情况下，部分上市公司的股价已经接近或者低于其净资产，所以上市公司并购溢价并没有维持 2003 年反弹上升的趋势，反而重新步入下降通道 ( 见图 1) 。 综上所述，对于企业股权这种特殊的商品，它的转让如同其他商品买卖一样，存在基本的市场供求关系。在我国这样市场环境不成熟、市场信息不完整的情况下，企业股权在不同时间的市场价格是不同的，即股权转让的溢价率肯定存在差异化，这是一种正常现象。 关注溢价率差异化的成因 既然企业股权是一种特殊的商品，它在转让过程中存在股权转让的溢价率差异化是自然现象。所以，无论是对于力求发现企业价值的投资者，还是对于监管部门，都要关注股权转让溢价率差异化的成因，只有这样我们才能把握事物的本质规律，在寻找到发展机会的同时，控制市场风险。张裕集团国有股权转让被指为实行 EMBO ，因此其溢价率差异化更被认为是国有资产流失等。但是，从历史上看，国有股权转让的溢价差异化完全是正常的，因为股权转让时间不同，一次是在 2004 年 10 月 29 日转让，另外一次是在 2005 年 2 月 7 日转让。甚至，如果 MBO 本身并无不可，张裕集团国有股权转让给不同的主体也可以是不同溢价的。我们需要关注的张裕集团国有股权转让溢价率差异化成因，是时间的差异，还是转让给管理层控股公司裕华投资与转让给外资意利瓦公司的对象差异。 其实，我们在关注国有股权转让溢价率差异化的同时，更应该关注非国有股权转让溢价率差异化的成因，因为对于非国有股权转让，国有资产管理部门不监管、媒体也不太关注，这种情况下形成的股权转让溢价率差异化可能更加值得我们去思考。中天科技（ 600522 ）的法人股转让就是这样一个案例。在中天科技法人股中，股权转让价格为每股 0.206 元，与 2003 年末每股净资产 2.70 元相比，其转让溢价率为 -92.37% ！这是什么原因？整个案例水落石出以后，我们才得以知晓，这是一起管理层主导下的收购案例。尽管管理层并没有获得上市公司第一大股东地位，但如此股权结构已经完全控制了上市公司（见附录）。 商品达成交易，有其市场的合理性。无论是张裕集团国有股权转让，还是中天科技的法人股转让，争议股权转让溢价率差异化的事实是没有意义的。但对于企业股权，尤其是影响上市公司控制权的股权转让，建议采用如下方式，可能更有利于形成一个股权转让溢价差异化的形成机制，更有利于发现一个符合市场化的股权转让溢价率： 一、在收购方组建上，管理层与职工参与，社会其他收购方竞标参与。即从市场常说的管理层收购（ MBO ， ManagementBuy-out ）走向管理层参与收购（ MPA ， ）。 二、在转让过程中，有中介机构的全程参与，转让过程公开，信息披露完整，并且留下了参与个人的签名与声明。 三、在转让时间上，公开转让时间较长。目前挂牌时间一般为 20 天，但对于有兴趣参与的投资方， 20 天时间是不可能完成对一家上市公司进行调查清楚，从而难以做出正确的投资与否的判断。 附录：中天科技股权转让案例 一、让人诧异的超低转让溢价率 2004 年 12 月 3 日，中天科技披露法人股转让公告，公司控股股东如东县中天投资有限公司（下称中天投资）将其所持有的公司法人股 5832.68 万股 ( 占公司总股本的 28%) 转让给江苏中天丝绸有限公司（下称中天丝绸）。转让完成后，中天科技的第一大股东为中天投资（持有 29.4% 的股权），中天丝绸将以微弱的持股差距成为中天科技的第二大股东。本次协议转让总价为人民币 1200 万元，每股转让价格为 0.206 元，与 2003 年末每股净资产 2.70 元相比，其转让溢价率为 -92.37% ！ 中天科技 2000 年到 2002 年的业绩逐年增长，由于上市的原因每股收益在 2002 年有所下降， 2003 年经营状况不佳，但是 2004 年前三季度还有每股 0.059 元的收益。况且公司在 2002 年 10 月才募集 3.6 亿元资金，上市不到两年，与同期的上市公司非流通股转让相比，中天科技法人股就这么低的溢价率转让了。如此大的股权转让溢价率差异，能不让人诧异？ 中天丝绸的股权结构为：如东县河口镇农村经济服务站（下称河口镇农经站）占 90% ，自然人薛济萍（中天科技公司的董事长兼总经理）先生占 10% （见图 2 ）。而河口镇农经站是河口镇政府下属事业法人单位，其实际控制人为如东县河口镇人民政府。一家镇人民政府控制的企业如此便宜地收购上市公司中天科技的法人股，怎能不让人诧异？ 二、管理层主导收购提供解谜线索 2005 年 2 月 4 日，中天科技公开披露的信息使这个谜底的解开或许有了一些线索。薛济萍与河口镇农经站签订《股权转让协议》，薛济萍受让河口农经站持有的中天丝绸 70% 的股权，交易价格为 2065.7 万元，以现金支付。转让完成后，薛济萍共持有中天丝绸 80% 的股权。中天科技目前第一大股东中天投资持有中天科技 6125.32 万股法人股，占公司总股本的 29.4% ，而中天投资的两名股东为河口镇农经站和薛济萍，分别持有 90% 和 10% 的股权。如此一来，薛济萍通过中天投资和中天丝绸间接持有中天科技 25.34 ％的股份。中天科技股权变动的一系列动作，说明其目的可能只有一个——实现管理层收购。尽管管理层并没有获得上市公司第一大股东地位，但如此股权结构已经完全控制了上市公司。 吕爱兵/文
❸ 小天鹅被哪些企业收购过
第一次转让：
2003年，无锡国资委与南京斯威特集团和西安通邮签订《股权转让协议》。2004年，南京斯威特集团有限公司对小天鹅集团现金增资33079万元。增资后小天鹅集团的股权结构为：南京斯威特集团持有小天鹅集团57.84%的股权，西安通邮持有4.38%，无锡国资委持有17.78%。随后，南京斯威特集团和西安通邮未按协议约定支付最后一期转让款，斯威特集团发生多项资金占用问题。2006年8月，无锡国资委向无锡仲裁委员会提请仲裁。
回归：
2006年9月25日，无锡仲裁委员会裁决：斯威特和西安通邮分别将其所持有小天鹅集团8.74％和24.38％的股权返还给无锡国资委，返还后，无锡国资委对小天鹅集团的持股比例由原来的17.78%上升至50.8%，从而成为第一大股东。而斯威特的控股比例将由原来的57.84%下降至49.2%。
2006年12月25日，无锡仲裁委员会再次裁决：2004年10月，南京斯威特集团以人民币33079万元增资江苏小天鹅集团、小天鹅集团以33079万元收购南京斯威特持有南京电子90%股权的民事行为和相关的协议无效。经过两次裁决，无锡国资委持有小天鹅集团100%的股权，而小天鹅集团是小天鹅的第一大股东，持有其23.21％的股份。至此，小天鹅完全脱离斯威特系，无锡国资委对小天鹅的保护终于完成。
当年年末，回归无锡国联公司后的小天鹅宣布再次确立以“洗衣机”为主业的方向，并开始瘦身。它首先宣布退出空调市场，通过与富士通将军合作成立富士通将军(无锡)中央空调公司，将中央空调资产以较好的价格卖出。2007年9月，它又把持有的无锡松下冷机压缩机公司和无锡松下冷机公司各19%的股份转让给松下电器株式会社，获得了1.32亿元的收益。10月，国联将小天鹅通用电器30%股权作价710万美元转让给通用电气(中国)公司(通用电气此前一直不持股)。小天鹅股份董秘周斯秀透露，公司还在剥离已停业的小天鹅销售、小天鹅广告等四家公司，而“像小天鹅陶瓷这样和主业关系不大的公司，也计划在2008年完成处理工作”。
与此同时，无锡国联还帮助小天鹅清理回收了一部分斯威特的欠款。然而手握太湖饭店、无锡机场等优质资产的无锡国联，一直没有真正介入企业的市场经营。大家也明白，小天鹅“嫁”给国联只是权宜之计，对于小天鹅所在的竞争激烈的洗衣机行业而言，国资肯定不会一直持有。2007年末，无锡国联在召集小天鹅中层干部开的一次会议上曾发出明确信号。国联有关人士在会上称：国联进来是有关方面委托接管的，国联是资本运作性质的公司，经营小天鹅不是强项。其暗示希望有更专业的巨头企业带领小天鹅继续前进。
第二次转让：
2008 年2 月26 日，广东美的电器股份有限公司与无锡市国联发展（集团）有限公司（以下简称“国联集团”）签署了《股份转让协议》，广东美的电器股份有限公司将受让国联集团持有的无锡小天鹅股份有限公司（以下简称“小天鹅”）87,673,341股A股股票，占小天鹅总股本的24.01%。2008年2月27日，广东美的电器股份有限公司召开第六届董事局第十次会议审议通过了上述事项。2008 年3 月24 日，广东美的电器股份有限公司收到国联集团的通知，广东美的电器股份有限公司协议收购国联集团持有的87,673,341 股A 股股票事项已获得了国务院国有资产监督管理委员会的同意批复（国资产权[2008]283 号）。
上述收购事项完成后，广东美的电器股份有限公司将直接持有小天鹅A股87,673,341 股，占小天鹅总股本的24.01%，为小天鹅的第一大股东。同时，广东美的电器股份有限公司通过境外全资控股子公司Titoni Investments Development Ltd.持有小天鹅B股18,000,006 股，占小天鹅总股本的4.93%。上述合计持有小天鹅股份105,673,347股，占小天鹅总股本的28.94%。
国联通过政府划拨，得到了小天鹅，转手卖给美的，收入16亿，扣除成本，赚了10亿多。
对此成果，国联的头头津津乐道，视为资本运作成功的典范。
❹ 凯恩股份是因为黑天鹅事件而导致股价大跌的吗
看你股份是因为黑天鹅事件而导致股价。我个人感觉应该是前期获利盘太多，最近要。脱离盘出逃。而造成的。
❺ 原哈尔滨黑天鹅股份公司发行的黑天鹅股票还有人管吗
发行量？？那就是说上市了。要是上市了，我是和你说一个字，等！！！！！！
等到重新能重新交易的时候。就是你赚钱的时候。
但是这个等的过程可是相当熬人了。
这样的事情找谁都没用。找证监会？人家会告诉你，连年亏损被停牌，停止交易是正常的。
❻ 江苏天鹅股份是干什么的
附近都是工业区，想租房最近的就是梅村或者旺庄路春潮园附近，都有7、8公里左右，或者高浪路附近（近一点，不过小区档次要高点，房价也高）
房价要看所在小区，装修档次了，
❼ 美的集团与小天鹅进行资产重组,对其股价有何影响
如果美的集团与小天鹅进行资产重组,对其股价可定会有影响。如果重组成功对股价会有积极影响，股价会上涨；如果重组不成功，对股价会有消极影响 ，股价会下跌。
❽ 成都股票托管中心请问天鹅股份100046，巨能燃气500012，合力丰500014现在怎样公司还在吗现在值多少钱
天鹅股份 和 合力丰不值钱，不到0.5元，企业长期不分红。
巨能燃气 1.2元附近
❾ 天鹅股份股票属于什么股票
你的问题并不清楚，简单解答一下：工程机械，山东板块，业绩预降，小盘股，个人持股，两年新股，近期并不活跃。