❶ 写一份证券投资分析报告，选定一只股票
贵州茅台股票投资分析报告
摘要：
2012 年贵州茅台一季度销售收入和净利润同比增长38.8%和 48.9%，每股收益2.00 元。公司经过几年的蛰伏后，重新实现高速增长。在销售量增长12-15%，销售价格增长24-28%的预期下，预计2011 年全年的销售收入增长39.0%-47.2%之间；同时根据营业成本和营业税金及附加同比增长35%左右，销售费用和管理费用同比增长25%的公司预算，预计净利润将同比增长53.2%。
未来五年的茅台，预计2015 年的销售收入和产量分别为2010 年的2.94 倍和1.23 倍。如果2011 年的收入增长保持在45%的水平，则2012 年-2015 年要实现19.4%的年复合增长才能实现销售目标。在2012 年和2013 年茅台酒销量增长18%和15%、产品价格年均增长10%的假设下，2012 年和2013 年的净利润分别增长30.5%和23.5%。
茅台的高速发展得到政府的支持，省里提出：未来10 年中国白酒看贵州，公司提出：贵州白酒看茅台。省里拟在茅台打造立体交通，建公路、火车站及申请建茅台机场等。
盈利预测与投资评级。预计公司2011-2012 年实现每股收益为8.21元和10.71 元，对应的市盈率为25.8 倍和19.7 倍，略低于同行业可比公司的平均水平（11 年27.1 倍、12 年20.4 倍）。公司近三年的PE 水平在21.8 倍和36.02 倍之间，目前估值也处于合理水平。考虑到公司未来经营业绩较为明确且其在存货、预收账款以及营业税金附加等方面都有进一步提高盈利或估值的改善空间，维持“买入”的投资评级。
一、历史沿革
贵州茅台酒股份有限公司（公司简称：贵州茅台，证券代码：600519，注册资本：39325万元，法人代表：袁仁国）前身是中国贵州茅台酒厂，1997年成功改制为有限责任公司，1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，主发起人集团公司将其经评估确认后的生产经营性净资产24,830.63万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16,800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2,511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1,700万股。
公司首次向社会公众发行7150万股股份，其中新发6500万股，国有股减持650万股。发行后，公司的股本结构为：普通股25000万股，其中发起人持有17850万股，占总股本的71.4％；社会公众股7150万股，占28.6％。2001年8月27日，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。
该公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。
母公司中国贵州茅台酒厂集团暨中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（共持有贵州茅台酒股份有限公司64.68％的股份）总面积68万平方米，建筑面积40多万平方米，现有职工近4000人，年生产茅台酒5000吨，拥有资产总值15亿多元，固定资产11亿元，年利税近3亿元，年创汇1000万美元，是国家特大型企业，全国白酒行业唯一的国家一级企业，全国优秀企业（金马奖），全国驰名商标第一名，是全国知名度最高的企业之一。
二、主业描述
公司主营业务范围：贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发。本公司生产的贵州茅台酒是我国酱香型白酒的典型代表,驰名中外。独特的风格、上乘的品质及国酒的地位，使茅台在多年的市场竞争中树立了良好的品牌形象和赢得了信誉。作为国内白酒市场唯一获“绿色食品”(中国绿色食品发展研究中心颁发)及"有机食品"(国家环保局有机食品发展中心颁发)称号的天然优质白酒产品,贵州茅台酒系列产品深受消费者青睐。
三、行业前景
茅台以产品稀缺性和国酒地位形成了强势高端酒品牌地位，今年重点推出的升级版"酱门经典"茅台王子酒，销售情况显著好于老版茅台王子酒。
预计茅台2011年营业收入将增长45%左右，增速创2008年以来新高，在2010年底茅台提价120元幅度24%超市场预期之后，今年市场环境具备显著超市场100元提价预期可能。作为高端白酒中基本面最好的公司，而且未来增长十分确定，给予300元作为其一年目标价（相比于15日收盘价203元，预期涨幅接近50%），继续维持"买入"评级。
中价位酒和保健酒成为公司努力寻找的新增亮点。茅台以产品稀缺性和国酒地位形成了强势高端酒品牌地位,拍卖价迭创新高更是增加了茅台的投资属性和向奢侈品发展的可能性。由于公司高端价格持续拉升使得公司产品线在400-700元断档,为此重点打造己推出的水立方零售价600元,我们预计今年推出的汉酱零售价600元,将会丰富茅台的产品结构线。 低端产品结构升级,茅台王子酒领衔。由于茅台的低端产品茅台王子酒和茅台迎宾酒价位偏低,且包装和形象较为不统一,公司今年重点推出的升级版"酱门经典"茅台王子酒,从广告词和包装上重新打造,产品价格从100元档次提升至300元档次,定价低于竞品十年红花郎约25%,据终端了解销售情况显著好于老版茅台王子酒。
茅台快速发展的"十二五"值得期待。我们预计茅台2011年营业收入将增长45%左右,增速创2008年以来新高,而且收入预计在2015年完成至少400亿,相对于2010年116亿增长近240%。鉴于茅台的销售紧俏,以及未来五年的销量来自于前五年的产量,我们判断公司未来5年的增速维持在15%水平,并预计在2015年产能将突破4万吨。
出厂价在2011年底具备强烈提价预期。2011年初茅台提高出厂价120元至619元,团购价至779元,目前广东等部分地区茅台零售价已经开始从春节附近1398元向1800-2000元靠拢,我们预计在今年9月至明年春节期间,全国主要地区茅台零售价将向此区间靠拢,进而零售价与出厂价价差再创历史新高达190%-220%。在2010年底茅台提价120元幅度24%超市场预期之后,今年市场环境具备显著超市场100元提价预期可能。
四、技术分析
· 移动平均线(MA)
Moving Average是以道.琼斯的"平均成本概念"为理论基础，采用统计学中"移动平均"的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。
如图所示白色的5日均线将上穿黄色的10日均线形成黄金交叉；10日、20日60日移动平均线从上而下依次顺序排列，向右上方移动，即为多头排列。预示股价将大幅上涨。
上升行情中，股价出现盘整，5日移动平均线与10日移动平均线纠缠在一起，当股价突破盘整区，5日、10日、20日60日移动平均线再次呈多头排列时为买入时机。
· 平滑异同移动平均线(MACD)
MACD是Geral Appel 于1979年提出的，它是一项利用短期（常用为12日）移动平均线与长期（常用为26日）移动平均线之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。
6月7日至13日当股价指数逐波下行，而DIF及MACD不是同步下降，而是逐波上升，与股价走势形成底背离，预示着股价即将上涨。
· 随机指标（KDJ）
KDJ由 George C．Lane 创制。它综合了动量观念、强弱指标及移动平均线的优点，用来度量股价脱离价格正常范围的变异程度。
白色的K值在50的水平，并且K值由下向上交叉黄色的D值，股价会产生较大的涨幅。
4.相对强弱指标（RSI）
RSI是由 Wells Wider 创制的一种通过特定时期内股价的变动情况计算市场买卖力量对比，来判断股票价格内部本质强弱、推测价格未来的变动方向的技术指标。
白色的短期RSI值由下向上交叉黄色的长期RSI值，为买入信号；RSI的两个连续峰顶连成一条直线，RSI已向上突破这条线，即为买入信号。
5.累积能量线（OBV）
OBV又称能量潮，是美国投资分析家 Joe．Granville 于1981年创立的，它的理论基础是"能量是因，股价是果"，即股价的上升要依靠资金能量源源不断的输入才能完成，是从成交量变动趋势来分析股价转势的技术指标。
如上图，该股价格上升OBV也相应地上升，我们可以更相信当前的上升趋势。
五、投资建议
从公司财务状况来看，从年度报告中我们可以看到，茅台具有很强的资金调配能力，各财务指标都显示出公司的财务环境可以给公司未来经营提供充足和稳健的资金支持。这有利于贵州茅台公司扩大战略选择的范围和战略实施良好完成，有利于公司业务的进一步发展。
❷ 如何计算一只股票的基本面值,好象有个公式吧,各位高人帮忙解答一下.
股票的理论价格 ＝ 每股收益 ＋ 每股净资产 ＋ 净资产收益率 ＋ 每股经营现金流量
如果现价比这个“理论价格”低，就是还有上涨空间。可以关注。
❸ 选一只股票，最主要看它哪几项指标
我觉得主要指标有主营业务收入、每股收益、每股净资产、每股现金流量以市盈率。
工程机械类我看好000680山推股份、600320振华港机
医药板块我看好600594益佰制药。目前这只股票有拉升的迹象。
大家帮你推荐的只能起参考作用，你可以从中选出一只或几只来做。
❹ 怎样选一只好股票
一、首先要学会看K线走势图。从各均线可以看到这只股票的走势。近几年的都有。看这只股票的最高，最低，中间的几个点，定在什么价位，心里有数。
二、如果，你看好的股票当天的价格，离它涨高点非常元，但是又超过了最低点一些，那么你就可以考虑下。
三、要注意查看这个股票的财务报表分析。也就是这家公司的财务分析。会有股东的投资和变动，新加入的股东投资。每个月的业绩。每年的利润和分红。
四、如果此公司的业绩一年比一年稳定，利润也在上涨，也有分红。那么即可决定。如果一家公司，有很多股东把资金撤退，那说明，这家公司的经济状况不是太好，那么当年是不会分红，股票也不会上涨的。
五、要关注今日新闻。新闻是股票波动最大的一个因素。比如，国家注重农业这一块，那么将拨资金投入农业的公司。资金一来，再加上国家的扶持，那可想而知，股票K线自然往上涨。
❺ 如何计算一只股票的价值
华尔街使用的方法太复杂，一般人整不了，一些会计报表无法显示的东西，包括专利，品牌，人才，公司市场等等正是公司最有价值的资产，这些东西太难准确计算，这样要想发现价值被低估的股票普通投资者就凭感觉了，经验丰富的感觉就准确点，经验不丰富的感觉就少点
❻ 怎样判断一只股票的股价值多少钱
说白了，判断股票值多少钱比较复杂。但是粗略估计就比较简单，这就是筛选股票的第一步。
值钱不值钱就要先看有多少钱，也就是净资产。每股净资产就是一股有多少钱（含财产），净资产10元，就是每股里面有10块钱。公司用这个钱去经营（做买卖）。如果你花了50块钱，公司只有10块钱，要拿10块钱给你挣40块钱，还真是不容易。50块钱买了10块钱的资产，就是市净率5倍。值不值自己算一算。再有就是公司能赚多少钱。10块钱每年赚1块钱，10年赚10块钱，要赚40块钱需要40年，值不值自己算一算。如果每年赚2块钱，20年赚40块钱就比每年赚1块钱强。这就是净资产收益率，赚1元就是百分之十。还是自己算一算，哪个值。再有就是成长性，也是算不清的事，至于复合增长率一多半是猜的，猜不准就不要猜。有些能算到十年以后赚多少钱，靠谱吗？因此有了一个概念叫“市梦率”，梦里的咱算不了，眼目前的事先闹清楚再说吧！这些都是掰着手指头能算清楚的，简单也许有用，总比忽悠人强一点。
❼ 如何对一只股票进行正确估值
你好，给一只股票估值是比较困难的，因为产业行业不同，盈利能力不同，成长性不同，估值也不同。对一个企业进行估值，前提是这个企业要业绩稳定，有比较稳定的盈利增长。那些业绩动不动亏损，又动不动暴增的，进行估值没有多大的意义。
以下是几种常用的估值方法：
1、市净率法，市净率=(P/BV)即：每股市价/每股净资产
一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
2、市盈率法，市盈率=(P/E)即：每股市价/每股盈余
一般来说，市盈率水平为：
<0 ：指该公司盈利为负
0-13 ：即价值被低估
14-20：即正常水平
21-28：即价值被高估
28+ ：反映股市出现投机性泡沫
3、PEG法，PEG=PE/(企业年盈利增长率*100)公司的每股净资产。
粗略而言，PEG值越低，股价遭低估的可能性越大，这一点与市盈率类似。须注意的是，PEG值的分子与分母均涉及对未来盈利增长的预测，出错的可能较大。
4、ROE法，净资产收益率=税后利润/所有者权益
该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。
以上只列举常见的4种，股票的估值方法还有很多，综合分析可以帮助投资者做出更好的判断。
风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。
❽ 如何去衡量一只股票的价值
股票“内在价值”研究
价值投资就是在一家公司的市场价格相对于它的内在价值大打折扣时买入其股份.内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段.内在价值在理论上的定义很简单:它是一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金的折现值.
虽然内在价值的理论定义非常简单也非常明确,但要精确或甚至大概的计算一家公司的内在价值都是很困难的:
(1)“一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金”本身就是一个难以琢磨的概念,这完全依赖于对公司未来的预期其本身就充满了不确定性,以这个未来充满了不确定性的现金流为基础而形成的判断有多大的可性度呢?
(2)影响折现值的另一个重要因素就是折现率,在不同的时点、征对不同的投资人会有相差悬殊的选择---这也是一个不确定的因素.
股票价格总是变化莫测的,而股票的内在价值似乎也是变化莫测的?
如果不能解决对所谓内在价值的评估问题,那么价值投资的理论基础又何在呢?
我曾追随着前辈大师们的足迹企图对此问题的困惑寻求突破但收获寥寥无几.翻尽所有关于芭菲特的书籍及伯克希尔·哈萨维公司大量的年报资料,虽然关于“内在价值”的字眼随处可见,但他却从未告诉我们该如何去计算它. 芭菲特最主要的合伙人查利·芒格还曾耐人寻味的说过这样的话:芭菲特常常提到现金流量但我却从未看到他做过什么计算;对此芭菲特解释说:一切的数字与资料都存在于他的脑子里,若某些投资需要经过复杂的运算(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)那它就不值得投资.看来要指望芭老来帮助我们解决内在价值的评估问题是没希望了.虽然也曾有人建立过计算公司内在价值或实质价值的完美公式,但却无法为公式里的变量提供准确的数据,它除了能满足理论家的个人偏好外毫无实际意义.
关于内在价值的评估始终是一个模糊的问题,但以芭老为代表的前辈大师们还是提供了一些“定性”的评估指标:
(1)没有公式能计算公司的真正价值,唯一的方法是彻底的了解这家公司;
(2)应该去偏爱那些产生现金而非消化现金的公司(不需一再投入大量现金却能持续产生稳定现金流);
(3)目标公司就是以一个合理的价格买进一家容易了解且其未来5年10年乃至20年的获利很稳定的公司;
(4)…………………………………………….
即便如此,面对“内在价值”我们依然一筹莫展
也许“内在价值”是个个性性的东西,对它的评估一半取决于其本身另一半则取决于评估它的投资者.
也许正是因为如此,芭老从不明确他自己的计算方式以免形成误导,况且芭老本人也不能保证他的计算方式是正确的更不能保证是唯一正确的.在芭老的意识里“内在价值”也始终是个模糊的大概值.比如他曾在其年报中透露:如果两个对伯克希尔·哈萨维公司都能熟悉的投资者对其“内在价值”进行评估那么差异应该不会到10%.
显然所谓的模糊性就是不确定性就是风险,对此芭老们有他们的应对之道----“安全空间”:它的内涵就是投资的目标不仅仅是价值而是被低估的价值. 市场价格相对于它的内在价值(一个模糊值)大打折扣的公司才有吸引力,简而言之这个被加大的折扣就是安全空间,它让我们在对内在价值的评估中如果犯错误也不会有重大的损失.
而关于“安全空间”正是我下一篇要重点分析与探讨的概念………………
在价值投资的理论体系中有几个核心概念:
(1)安全空间(安全边际)
(2)内在价值
(3)特许经营权
而这几个概念都有点”说不清道不明”的感觉,以事实为依据的最理性的价值投资却是建立在一些模模糊糊的或无法量化的概念基础上,想起来真是匪议所思.
可以确定的是:“内在价值”是无法精确量化的!
这市场那么多聪明人,否则早该有人因此而拿到诺贝尔奖了
对价值投资者来说如果无法对“内在价值”的内涵做更深入的分析那么价值投资的合理性将遭受质疑,因为在“内在价值”无法量化的情况下所谓的高估或低估怎么会有说服力呢?虽然“安全空间”的概念对此缺陷做出了弥补........
对”内在价值”量化，进入误区就无可避免了。价值的东西是个“很人心”的玩意儿，非精确科学。据说，2000年美国股灾中有2位(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)诺贝尔经济学获得者壮烈了。在某一点上、某一时刻，某一公司的价值只有一个！但真正接近‘真理’的就是最大的赢家！由于时空的变换，价值也是动态的，但我们要做的是把握”价值运动的趋势”.老芭这方面肯定比其他人看得准、深、远、透！归根结底，价值博弈！
所以，投资是艺术又是科学，是高度的‘边缘’科学。
我个人觉得如果普通股的价格低到能保证稳定的获得每年12％以上的收益率，即8倍的市盈率，那么这只股票对绝大多数人都是非常有价值的。但首要前提是稳定，如公共事业类的或是基础非常庞大抗打击的大企业。
当然，这只股票此时会显得很恐怖，那就得看大家的眼光了。
我倒觉得，对“内在价值”的把握是属于“第六感觉”的东西，是理性中的感性，因此很难用语言表达出来．
“内在价值”说玄也不玄。
“一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金”其实就是折现现金流之和的概念。包含三个要素：
1、每年的现金流的金额；
2、折现率；
3、年限
之所以不玄就是可以理论上用公式可以很明确的定义；之所以玄就是这三个数都没法确定，工夫就在这里。
一粒钻石的价值都因人因时因地不同,何况资产呢?更何况资产只是公司的一个成分呢?一切都是相对,评价,估价和定价更是如此.
SOSME你也是一带宗师，我拜师先。
股票本来就没有价值，只是符号一个
若大家要研究内在价值的话，我想目前大家可对钢铁类股票加以对照，也许能加强价值投资的信心。
因为它们目前的市场价格相对于它的内在价值已经大打折扣了！
我觉得内在价值的评定，关键在一个折现率，这个数值应该是个经验值吧？
一切的数字与资料都存在于他的脑子里,若某些投资需要经过复杂的运算那它就不值得投资
----“安全空间”:它的内涵就是投资的目标不仅仅是价值而是被低估的价值. 市场价格相对于它的内在价值(一个模糊值)大打折扣的公司才有吸引力,简而言之这个被加大的折扣就是安全空间,它让我们在对内在价值的评估中如果犯错误也不会有重大的损失.
一、基本面系列指标
1、安全边际（叠加），名称来自巴菲特的安全边际概念，股价处于五根线所划分出的不同位置时风险不同，庄家的炒做策略不同，我们的操作思路也应该不同。
2、均衡定价（叠加），包括两个指标，黄线是基本均衡定价，就是安全边际中的中线，用基本面数据计算。白线是技术均衡，由成本均线等技术指标计算。基本均衡是股票的稳态，技术均衡是亚稳态。
3、安全极限，测量股价偏离基本均衡定价的程度，股价达到安全边际上紫线时，安全极限100，理论上超过这根线的股票不到15%，达到上兰线时安全极限170，超过的股票不到5%。
4、投资价值（叠加），包括两个指标。黄线是投资价值，用每股收益除以利率；蓝线是保守投资价值（暂定名），综合了净资产和收益两个因素，比较稳定，一般也比较低。
5、壳价格（叠加），只考虑股票作为炒做筹码的价值。
6、博弈理性度，大盘指标，市场总体偏离均衡定价的程度。随着股市走向成熟，该值应逐渐接近100，现在在65左右。
7、平均市盈率，大盘指标，较目前报刊上公布的数据算法更科学，计算中包括了亏损股并加上同期银行一年期存款利率倒数作为参考。
8、平均市净率，大盘指标，市净率是股价和每股净资产之比。
提供一个我自己计算内在价值的案例:
贵州茅台的价值(或价值区域)是多少?
资产的价值（内在价值）是由该资产为所有者带来的可分配现金流的现值决定的,这一结论得到理论界的广泛认同,我也将以此为基础来计算茅台的价值区间。(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)计算现值或内在价值的标准方法是从估计现在及未来合理年度（5年或10年或更长）的相关现金流开始的，然后选择与资产风险相匹配的资本成本率，有了这两个数据就可以计算每年现金流的现值，把这些现值汇总就可得到合理年度之前所有现金流的现值。
远期现金流的传统处理方法提出了终端价值的概念：假设5年或10年后现金流永远按固定比例增长的基础上计算得到，在这一假设(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)下5年或10年后现金流现值等于随后一个年度预测的现金流乘以一个乘数，这个乘数等于1除以资本成本率与固定增长率之间的差额。例如我们预计的资本成本率为8%，固定增长率为5%，那么乘数为1/（8%-3%）=20。把终端价值折算到现在再加上之前年度的现金流现值就得到了内在价值。
我们假设2003年的收益是4.2亿(为了简化处理过程,再根据茅台的现金流状态,假设可分配现金流与净收益相同),2004年由于有产量与价格的双重提升增长假设为25%,随后2005年-2008年每年增长15%,2009年以后假设将以3%固定收益率增长,贴现因子=1/(1+R)T其中R=8%(资本成本率)、T是年份数，现在我们就可以计算内在价值了：
年度 收益 贴现因子 现值
2004 5.25亿 0.93 4.88亿
2005 6.04亿 0.86 5.19亿
2006 6.95亿 0.79 5.49亿
2007 7.99亿 0.74 5.91亿
2008 9.19亿 0.68 6.25亿
2009将以3%固定收益率增长,2009年的收益为9.19*1.03=9.47亿,终端价值为9.47*1/（8%-3%）=189.40亿,再对其进行贴现189.40*0.63=119.32亿.
现在可以计算出内在价值=4.88+5.19+5.49+5.91+6.25+119.32=147.04亿
如果假设前提变化,计算的结果将会有很大的出入,特别是终端价值是一个最大的变量(因为其在总现值中是最主要的组成部分)比如:
（1）如果假设2009年以后以2%固定收益率增长,那么终端价值现值是99.43亿、内在价值是127.15亿；
（2）如果假设2009年以后固定收益率增长为0,那么终端价值现值是74.58亿、内在价值是102.30亿；
如果2004--2008的增长率不能达到15%，或2009年以后固定收益率增长是负数变化就更多了；
如果达到wjmonk君的乐观预期，那么内在价值将在200--300亿以上；
如果资本成本率增大将降低内在价值，具体算法同上。
目前茅台的市值=28.00元/股*3.025亿股=84.70亿
做为保守起见以上面计算的较低数102.30亿为内在价值点,那么折扣率在17%左右,安全边际其实很一般.
结论:28.00元/股的贵州茅台不仅有投资价值,而且其价值还存在一点的低估,如有更低价值得介入.
再对上面关于用“现值法”计算“内在价值”的问题进行几点说明:
（1）“现值法”虽然是计算“内在价值”最具逻辑性的方法，但理论上的正确未必能够在实践中提供准确的内在价值模型，代数计算的准确性与影响模型变量的不确定性之间存在矛盾。计算中那些对未来估计的增长率到底有(文章来源：股市马经 http://www.goomj.com)多大的把握，公司是否会在某一年面临更剧烈的竞争、技术挑战、原料成本高涨或其它可能导致现金流变化的问题，利润率和必需的投资水平是估计现金流的基础，它们的远期数值同样难以预测。
（2）不可靠性问题是在确定内在价值过程中进行现值分析所固有的问题，对今后几年的现金流进行准确的预测是不可能的，随着时间的推移准确性还会降低，而且现值定价法所依赖的信息--操作变量的参考值--通常也是不可知的。
虽然有这么多的缺陷，但我们的前辈大师们已经解决了这些问题：
（A）安全边际：对各类参数及估计值尽量做保守的处理；
（B）选择那些易于了解或在自己的专业范围内的公司做为分析对象，芭老说他不投资看不懂的公司或结构复杂的公司可能就是基于此吧；
（C）选择那些收入稳定、可预期程度较高、经过经济周期的考验、特别是具有特许经营权的对象做为分析与投资的对象。就我来说只有如同茅台这类公司才适合用“现值法”来计算“内在价值”，否则用于其它公司准确性将大为降低。
❾ 怎么看一只股票的估值 高低
判断股价估值高低不能是以绝对数字大小为标准，而是一个综合考量的过程。首先，要看股票本身的市盈率、同行业平均市盈率及其在行业中的排名。
市盈率越低估值应该越高，越有潜力，行业盈利排名越靠前，增长空间越大。但此处重点是同行业相对市盈率。比如银行一直是绝对市盈率最低的行业，但估值也不是很高，一方面是受市场大环境影响，另一方面也和总市值有关。
其次，要看股票本身是否处于热点概念或政府扶持项目。比如国家当前一段时期受政策扶持的“一带一路”“智能高科技”，以及当前大热点雄安概念。一旦属于此类股票，则会突破行业限制，跟随概念炒作，估值将可能会有大幅提高。
最后，还要研究股票总市值和上市公司盈利持续性和性质。
总市值相对越小，理论上的估值就越高，上市公司盈利持续性越好估值高的可能性更大。上市公司盈利主要来源为主业，而非一次性补偿或理财收入的股票，股价同比应该会越高。
本条内容来源于：中国法律出版社《新编金融法小全书（第五版）》