⑴ 普通股资本成本计算公式
股利增长模型法
Ks=当年年股股利x(1+股利增长本)/当前等股市价X(1-筹资费率)+股利增长率
=预计下年每股股利/当前每股市价X(1-筹资费率)+股利增长率
银行借款资本成本
一般模式:银行借款资本成本率=[借款额×年利率×(1-所得税税率)]/[借款额×(1-手续费率)]
=[年利率×(1-所得税税率)]/(1-手续费率)
折现模式:根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率
公司债券资本成本
一般模式:公司债券资本成本率=[年利息×(1-所得税率)]/[债券筹资总额×(1-手续费率)]
本条内容来源于:中国法律出版社《中华人民共和国金融法典:应用版》
⑵ 某企业目前拥有资金2000万元,其中,长期借款800万元,年利率10%,普通股1200万元,每股面值1元,发行价格
筹资前:权益资本成本=2(1+5%)/20+5%=15.5%
长期负债成本=10%(1-25%)=7.5%
综合资本成本=15.5%*1200/2000+7.5%*800/2000=12.3%
A.增加长期借款100万,负债利率上升为12%
长期负债成本=12%(1-25%)=9%
加权平均资本成本=15.5%*1200/2100+9%*900/2100=12.71%
B.发行普通股4万股,每股25元
权益资本成本=2(1+5%)/25+5%=13.4%
加权平均资本成本=13.4%*1300/2100+7.5%*800/2100=11.15%
所以增发普通股使得加权平均资本成本更低,选择增发股票。
PS:这个题目假设增发股票时股价上升,其实多数情况下股票价格会下降。
⑶ 企业债券资金成本率的计算
公司债券资本成本计算:
一般模式:公司债券资本成本率=[年利息×(1-所得税率)]/[债券筹资总额×(1-手续费率)]
【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算的,分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。
折现模式:根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率
银行借款资本成本
一般模式:银行借款资本成本率=[借款额×年利率×(1-所得税税率)]/[借款额×(1-手续费率)]
=[年利率×(1-所得税税率)]/(1-手续费率)
折现模式:根据“现金流入现值-现金流出现值=0”求解折现率
融资租赁资本成本
融资租赁资本成本计算只能采用贴现模式
普通股资本成本
第一种方法——股利增长模型法
Ks=当年年股股利x(1+股利增长本)/当前等股市价X(1-筹资费率) +股利增长率
= 预计下年每股股利/当前每股市价X(1-筹资费率)+股利增长率
【提示】普通股资本成本计算采用的是贴现模式。
留存收益资本成本
与普通股资本成本计算相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于不考虑筹资费用。
⑷ 财务管理普通股的资本成本计算
1、发行普通股的资本成本=2250*15%/【2250-101.25】*100%+5%=20.71%。
2、公司采用固定股利增长率政策的,则普通股的资金成本可按下列公式测算:普通股的资金成本=第一年预期股利/【普通股筹资金额*(1-普通股的筹资费率)】*100%+股利固定增长率。
(4)某公司发行正常市价为800万元的普通股新发行股票的资金成本扩展阅读:
资本成本相关计算:
债务资本成本率=利率×(1-所得税税率)
–即:Rd=Ri(1-T)
另: 若一年内计息多次时,应用有效年利率计算资本成本,则:
债务资本成本率=有效年利率×(1-所得税税率)
=[(1+名义利率/每年复利次数)^每年复利次数 -1] ×(1-所得税税率)
即:
Rd =[(1+I/m)^m -1](1-T)
加权平均资本成本率=债务资本利息率×(1-税率)(债务资本/总资本)+股本资本成本率×(股本资本/总资本)
资本成本意义
资本成本是财务管理中的重要概念。首先,资本成本是企业的投资者(包括股东和债权人)对投入企业的资本所要求的收益率;其次,资本成本是投资本项目(或本企业)的机会成本。
资本成本的概念广泛运用于企业财务管理的许多方面。对于企业筹资来讲,资本成本是选择资金来源、确定筹资方案的重要依据,企业力求选择资本成本最低的筹资方式。
对于企业投资来讲,资本成本是评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。资本成本还可用作衡量企业经营成果的尺度,即经营利润率应高于资本成本,否则表明业绩欠佳。
⑸ 财务管理题目
1、负债资金成本率=20*10%*(1-25%)/20=7.5%
权益资本的资金成本率=15%
总资金额=20+6*10=80w
平均资金成本率=7.5%*20/80+15%*60/80=13.125%
2、未实施时:
平均资金成本率=6%*(1-25%)*(200/1000)+普通股成本率*(800/1000)
实施后:
平均资金成本率=6%*(1-25%)*(200/1000)+8%*(1-25%)*(200/1000)+普通股成本率*(600/1000)
你题目的条件不够,不能计算普通股的成本率
普通股成本:Ks=[D1/V0(1-f)]+g
式中:Ks为普通股成本;D1为第1年股的股利;V0为普通股发行价;g为年增长率
⑹ 财务管理的计算题,寻求帮助!!!
先来两个,要去上课了,晚上回来补起。
1:
(1)甲公司证券组合的β系数
=50%*2+30%*1+20%*0.5=1.4
(2)甲公司证券组合的风险收益率(RP)
RP=1.4*(15%-10%)=7%
(3)甲公司证券组合的必要投资收益率(K)
K=10%+RP=17%
(4)投资A股票的必要投资收益率
K=[1.2*(1+8%)]/12+8%=18.8%
(5)目前A股票的实际价值根据股票估价模型得
PV=[1.2*(1+8%)]/(18.8%-8%)=12元
等于其目前市价,所以目前出售的话对甲公司没有利益。
2:
(1)每年折旧=200/5=40万
计算期内净现金流量
初始投资:NCF=-200万
营业现金流量:每年均为相等NCF=净利润+折旧=60+40=100万
终结现金流量:NCF=0
列表为:
年份 0 1 2 3 4 5 6
净现金流量:-200 0 100 100 100 100 100
(2)净现值NPV=100*PVIFA10%,5*PVIF10%,1-200=144.62万>0
所以该方案可行。
4.由流动比率=流动资产/流动负债 可得 流动负债=流动资产/流动比率=54000/2=27000
又由速动比率=速动资产/流动负债=[流动资产-存货]/流动负债
可得期末存货余额为54000-27000*1.5=13500
由存货周转率=销售成本/存货平均余额 可得
销售成本=存货周转率*存货平均余额=4*[(30000+13500)/2]=87000
由于除应收账款外,其他速动资产忽略不计
所以年末应收账款=流动资产-年末存货=54000-13500=40500
应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额=400000/[(25400+40500)/2]=12.14次
5.(1)原始投资额=800+600+100=1500万元
终结点现金流量=400+200=600万元
(2)不包括建设期的回收期=1500/400=3.75年
包括建设期的回收期=2+3.75=5.75年
(3)该方案净现值
NPV=400*(PVIFA10%,12-PVIFA10%,2)+600*PVIF10%,12-800-600*PVIF10%,1-100*PVIF10%,2=794.39万元
NPV=794.39>0,所以该方案可行。
7.公司原有资本结构中债券以及股票的资本成本为
债券=9%*(1-30%)=6.3%
股票=1/10+3%=13%
方案甲:
新发行债券资本成本=[12%*(1-30%)]/(1-3%)=8.7%
股票资本成本变为=1/8+3%=15.5%
股东权益为=8*80=640万
公司总资产=600+600+640=1840万
方案甲筹资后公司综合资本成为为
=600/1840*6.3%+600/1840*8.7%+640/1840*15.5%=10.3%
方案乙:
新发行债券资本成本=[10%*(1-30%)]/(1-2%)=7.1%
新发行股票资本成本率=1/[10*(1-3%)]+3%=13.3%
公司总资产=300+600+80*10+30*10=2000万
方案乙筹资后公司综合资本成本
=600/2000*6.3%+800/2000*13%+300/2000*7.1%+300/2000*13.3%=10.2%
由于乙方案筹资后公司综合资本成本较低,所以选乙方案。
8.经营杠杆DOL=(S-C)/(S-C-F)=(200-200*70%)/(200-200*70%)-20=1.5
财务杠杆DFL=EBIT/(EBIT-I)=[200-200*70%-20]/{[200-200*70%-20]-80*40%*8%}=1.07
复合杠杆DCL=DOL*DFL=1.5*1.07=1.6
9.根据存货模型
最佳现金余额N=根号下(2*2800000*150)/20%=64807元
全年现金转换次数=2800000/64807=43.2次
现金管理总成本=64807/2*20%+43.2*150=12961元
第三,六题不会勒··
⑺ 某公司发行普通股正常市价为300万元,筹资费率4%,第一年的股利率10%,以后每年增长5%,求其成本率
资金成本率=10%/(1-4%)+5%=15.42%
⑻ 某公司发行普通股800万股,每股1元,发行价每股1.5元,预计第一年股利14%,以后每年增长1%,普通股筹资费
仅供参考:
普通股资本成本=800*14%/[800*1.5*(1-2%)]+1%=10.52%
借款成本=500*5%*60%/(500-20)=3.13%
债券成本=500*7%*60%/(550-5)=3.85%
筹资金额=1176+480+545=2201
加权成本=10.52%*1176/2201+3.13%*480/2201+3.85%*545/2201=5.62%+0.68%+0.95%=7.25%
⑼ 如公司发行普通股,筹资费用率为股票市价的10%,则新发行普通股的成本为多少
该公司普通股投资成本=市场无风险报酬率+公司普通股投资风险系数*(市场平均风险的必要报酬率-市场无风险报酬率)
=10%+1.2*(14%-10%)
=14.8%
⑽ 关于两道财务管理-普通股资本成本的题,希望大家帮忙
第一题答案:第一题可以用股利增长模型做,其公式为:留存收益资本成本=第一年的股利/每股股价+年股利增长率=1.68/26+10%=16.46%,由于股利在税后支付,所的税率为无用条件,留存收益无需支付筹集费,所以筹集费也为无用条件。
第二题答案:第二题也用股利增长模型做,其公式为:普通股资本成本=第一年的股利/(发行价-筹集费)+年股利固定增长率=1*28%/2.89(1-6%)+5%=15.31%