⑴ 成品油价格上涨的成因
成品油价格再升 加速与国际接轨
2006年05月24日 18:29:48 来源：新华网
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新华网北京5月24日电 中国成品油价格再度提升 加速与国际接轨
新华社记者 安蓓 熊争艳
中国自24日起再度上调成品油价格，将汽油、柴油和航空煤油出厂价分别每吨提高500元，汽柴油提价幅度均超过10％。
这是中国自2003年7月以来第九次上调成品油价格。与以往相比，此次提价幅度最大。
“成品油价格上调有利于鼓励节约，”国家发改委副主任张国宝24日在“能源安全：中国与世界”国际学术研讨会上说。他说，尽管今年以来中国两次上调成品油价格，但国内价格仍低于国际水平，这不利于中国经济的正常运行。
国家信息中心经济师牛犁在接受新华社记者采访时说，此次成品油调价仍然是过去政策的延续，即“缩小与不断上涨的国际成品油价格差距，并实现与国际价格逐步接轨的目标”。
近段时间国际市场原油价格持续大幅上涨，多日在每桶70美元以上。国家发改委表示，为解决成品油与原油价格倒挂的矛盾，理顺成品油价格关系，保证国内成品油供应，需要再次提高成品油价格。
在国际油价不断上涨的背景下，去年中国先后五次上调成品油价格。此次调价距今年3月26日的最近一次提价，间隔仅两个月。调价后，北京地区93号汽油价格涨至每升5．09元，直接上调0．44元。与两年前每升2．80元的价格相比，上涨幅度近82％。
北京的有车族对油价上涨反应敏感。23日晚，北京许多加油站前都出现车辆排长队加油的场面。在某媒体工作的陈翼当晚加了30升93号汽油，他说，这次涨价后自己一个月要多花50多元。尽管如此，月收入5000元左右的他表示这个价格还是可以承受的，但“以后开车出门确实要打打算盘了”。
“这是中国成品油价格改革走向正确方向的一步，”瑞士信贷第一波士顿亚洲区首席经济分析员陶冬说，“作为中国成品油价格形成机制改革的一个环节，此举有助于引导资源向更合理的方向配置。”
但他指出，一个多月来，国际原油价格持续在70美元／桶高位运作，进一步拉大了国内外成品油价格的差距。此次调价后，国内价格与国际价格仍然存在25％至26％的价差。
3月26日，国家发改委出台“石油综合配套调价方案”，在适当调高成品油价格水平的同时，建立对部分困难群体和公益性行业给予适当补贴的机制，并从该日起对石油开采企业销售国产原油价格所获得的超额收入按比例征收石油特别收益金。
牛犁指出，当前宏观经济走势良好，此轮经济增长平稳，波动性较小。预计此次调价对宏观经济的冲击不会很大。相关公共交通、运输等下游行业将受到一定影响，但此前一系列措施的出台也为提高相关行业的承受力奠定了基础。
由于国内成品油价格与原油价格倒挂，中国最大的成品油供应商中国石油化工股份有限公司一季度炼油板块经营亏损达78．75亿元。陶冬预计，此次调价对成品油生产企业的利润会有较强正面影响，企业亏损额会有较大幅度的减少。
受成品油价格上调这一利好消息影响，24日中国A股市场石化板块普遍表现较好。中石化虽因召开股东大会停牌，但此间分析人士预计，25日复牌后，中石化股票将有较好表现，并对大盘产生积极影响。（完）
http://news.xinhuanet.com/newscenter/2006-05/24/content_4594972.htm
成品油价格改革 考验政府智慧
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中国能源网 韩晓平 [信息总监] 2006-02-15
媒体报道，国家发改委已将新的成品油定价方案已上报给国务院，在听取各方意见，对其进行修改后作为暂行办法择机出台。成品油价格改革对于中国能源安全，各方利益的平衡，以及经济社会的健康持续发展将产生极为深远的影响。需要政府发挥极大的创造性和智慧，通过一系列配套改革措施来解决这一影响中国未来机制转变。
去年以来，东南沿海地区出现的“油荒”问题，暴露了政府长期对能源价格和资源配置的强势干预政策已经无法应对中国社会经济的市场化进程，不得不进行必须的调整。中国能源所面对的窘迫问题，归根到底都与我们在能源市场化进程中的迟疑与停滞密不可分，一部分供需关系被推入市场，另一部分供需关系又被严格控制在政府的管制体系之下，这种混乱和不协调引发了一系列矛盾，直接危险到了国家的能源安全和可持续发展。
在全球化的今天，中国若要保障自身能源供应的长期稳定，关键需要将中国巨大的能源需求转变为市场强势。需求并非等于市场，如果仅仅拥有需求却不具备支付能力，没有买卖双方可以议价的交易平台，没有对称的信息传递，没有相应的权利和义务，就不可能形成一个真实的市场。对于中国这样一个巨大的石油需求，如果不能建议一个与全球供需相衔接、机制相融合的市场，不仅不能保障中国自身的能源安全，也会搅乱全球的供需关系。
价格并轨是石油市场化建设的一个关键组成部分，只有将中国市场的石油价格与全球价格体系衔接起来，中国市场才会融入全球供需体制，中国的需求才会形成“低谷效应”，全世界的石油才源源不断地会流向中国。所以说价格机制的改革是中国能源安全的必要保障，也是中国实现现代化必须面对的问题。
但是，价格的并轨并非仅仅是国内油价直接与国际油价的简单“挂钩”，根据国际油价进行实时调整。去年国际油价在“卡特里娜”飓风和对冲基金投机因素影响下，2005年8月30日曾一度达到70.9美元一桶，但是这并不意味着世界这一天的石油交易都是按照这一价格进行交割的，实际上真正在这一价位形成的交易量非常有限。在国际石油交易中真正按照纽约期货市场价格形成的交易量极为有限，大多数的石油交易是通过长线期货交易、份额油和长期协议实现的，受到石油价格波动的影响并不大。
根据“边际效用”的法则，边际需求影响边际价格，边际需求量越大、波动范围越大，对边际价格的影响作用就会越大。在全球石油供需体制中，现货交易就是影响边际价格的边际需求。中国的巨大石油需求本应该更多的纳入全球长线供需体制，以回避油价的波动，也可减少对世界油价的影响。但是，由于肩负中国市场采购的企业无力驾驭国际期货交易，不承担平抑价格的储油义务，政策又隔阻了国内需求与直接与国际供应商进行长线石油交易的权利，这将导致中国的绝大部分需求都变成了直接影响国际油价波动的“现货交易”，使国际炒家获得了巨大的投机空间，为国际油价据高不下推波助澜，也给“中国能源威胁论”创造了市场。如果我们将中国日益增长的巨大需求，简简单单地与国际市场挂钩，不仅无助于平抑稳定国际油价，而且可能招致更多的国际金融投机者进入石油市场炒作油价，不仅影响全世界的经济发展，也会对中国企业和国家利益造成极为严重伤害。
问题还不仅于此，基金的炒作会导致石油价格的剧烈波动和价格背离等问题，将严重影响产油国和石油生产企业的投资决策。石油从勘探开发，到钻井产油，再到运输炼化是一个周期漫长的投资建设过程，而今天某一环的投资不足，可能一环一环地影响到整个全球石油供应的生产链，导致“多米诺骨牌效应”，最终影响以后许多年的全球石油供需平衡，从而影响世界油价，引发全球经济衰退，加剧国际争端，以至因“全球化”而最终波及中国自身安危。目前对于中国的石油需求而言，世界的石油资源并没有问题，但是如果没有在勘探开发领域和相关配套方面有足够的投入，终将酿成大祸。
将国内国际油价简单接轨，而成品油的期货交易机制没有建立，且竞争环境没有完善，而油价的随市波动若过于激烈，势必造成国内用户产生“任人宰割”的情绪，造成社会矛盾的进一步激化，不利和谐社会的建立。中国的贫富差别已非常严重，特别是广大的农村人口。农业生产中，灌溉、耕种、收割等过程需要大量成品油，农民的其他生产生活也需要成品油维系。几年来，为了提高农民收入，拉动内需，国家几经奋争，终于将两千多年的农业税全部取消，也不过了了300亿，而中石油去年没有“接轨”的利润就高达1700亿，如果油价再接轨农民恐怕要掏的就不仅仅是300亿了，怎么办？中国存在极大的区域发展的不均衡，中央政府如何平衡这种地域差距，是千百年来维持国家统一和安宁的难题。中国的石油资源集中在相对落后的西北和东北地区，他们长期以远远低于国际市场价格，甚至是无偿地向央企供应石油资源。现在要资源地区按照国际市场的最高价格来支付取自他们地下的资源，他们将作合想法，这是一个我们必须面对的问题。
“资源--市场--责任”是一个相互关联的问题，我们将资源交给一些垄断性企业管理，又将市场交由他们控制，这本应该是一笔 “交易”，交易的代价就是对应的能源安全和价格稳定等责任。中国的国有企业都是从政府机构蜕变而来的，转轨之初无偿占有了大量公共资源，而这些资源本是老百姓通过国家管理的，有的甚至是老百姓增加缴费建设的，但今天这些资源已被一些企业视为了他们自己的财产，似乎与消费者毫不相干。如同一个租地耕种的长工，非但不交地租，反而要地主按照最高“市价”买回他种的粮食，而地主又没有权利收回土地，也没有条件不买这些粮食。
油价接轨改革中，是否也应该考虑“地租”的问题和“市场准入”的义务？如果消费者必须按照国际市场的油价买油，为什么要将资源和市场以低于国际代价交由这些国有企业？政府应该代表消费者按照市场交易原则与这些企业讨讨价，权利和义务要对等，不能总是一笔糊涂帐。中央政府可以是交易一方，地方政府也可以是交易一方，市场准入机制已被很多公共事业领域采用，进入市场承担的责任要说清楚。油价可以按国际市场价格确定，但使用国家资源也必须按照国际市场价格给予差价补偿或纳税，政府将这些钱补偿给资源地区，以及市场中需要补偿补助的群体；进入各地市场就应该履行准入的责任，对保障能源安全和维持价格稳定承担对应的义务。
让国内市场与国际市场价格接轨长远的说是利大于弊，将会使中国的石油需求真正变为一种市场优势。但是，现阶段这样做将不利于具有市场垄断性的国有大型石油企业的积累和发展，不可能“鱼和熊掌兼得”，一旦价格完全接轨，允许垄断市场和国家给予扶持的意义也将随之消失。这些企业也应该认真权衡利弊，不要患得患失，拿芝麻换西瓜。
要解决这个问题的关键，不仅仅是将国内国际油价简单接轨，更重要的是建立和完善市场。首先，政府应该从旧游戏的“参与者”，迅速转变为新游戏的“创造者”，将注意力从具体管理，转移到新规则的制定和完善。政府必须脱身于利益之中，尽可能从国家的长远利益出发，发挥才智来平衡各方利益，坚持市场化的改革目标。政府在制定新规则中，不仅要立足解决眼前的问题，更需要从机制上解决长远的问题，以及一揽子解决与之连带的相关问题，争取盘活全局。
27年以前，中国改革的“总设计师”邓小平同志曾将中国的改革开放进程形象地比喻为“摸着石头过河”，为什么要“过河”？过什么“河”？因为我们需要从传统计划经济一岸涉渡到社会主义市场经济一岸，需要涉越的是不断改革开放的激流。然而，中国能源一些最为关键的企业和机构几乎忘却了“过河”的初衷，完全沉醉于在河床的石头中捉蟹抓虾，将“过河”的事情忘到九霄云外。甚至某些垄断企业以“行业特殊”为由，改革的目的已经不是“过河”，而是在水中摸鱼。油价改革不应该是石头中的一条大鱼，而应该是过河进程中的一块石头。
http://www.china5e.com/dissertation/naturalgas/20060215184103.html
⑵ 怎么进行债券投资
协商确定公开发行的定价与配售方案并予公告，明确价格或利率确定原则、发行定价流程和配售规则等内容。
依据《公司债券发行与交易管理办法》第三十七条规定：公司债券公开发行的价格或利率以询价或公开招标等市场化方式确定。发行人和主承销商应当协商确定公开发行的定价与配售方案并予公告，明确价格或利率确定原则、发行定价流程和配售规则等内容。
发行人和承销机构不得操纵发行定价、暗箱操作；不得以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益；不得直接或通过其利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助；不得有其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。
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债券投资的相关要求规定：
1、发行人、承销机构及其相关工作人员在发行定价和配售过程中，不得有违反公平竞争、进行利益输送、直接或间接谋取不正当利益以及其他破坏市场秩序的行为。
2、上市公司、股票公开转让的非上市公众公司发行的公司债券，可以附认股权、可转换成相关股票等条款。
3、上市公司、股票公开转让的非上市公众公司股东可以发行附可交换成上市公司或非上市公众公司股票条款的公司债券。商业银行等金融机构可以按照有关规定发行附减记条款的公司债券。
⑶ 企业投资行为和个人投资行为有什么不同
企业投资中的道德风险，是指在企业投资活动中，因行为主体违背道德准则而给投资者及受影响的其他人造成经济损失的可能性。企业投资中的道德准则存在于法规、规章、制度和社会公众的观念中。在企业投资中违背道德准则的行为有多种。企业投资道德风险事故导致投资的流失与浪费，为了建设节约型社会，最大限度地减少企业投资道德风险事故的损失，提高企业投资效益，应该建立和完善企业投资的道德风险控制机制。
[关键词]企业投资；道德风险；控制机制
一、企业投资中的道德风险界定
企业投资主要包括固定资产投资、证券投资和风险投资等活动。道德风险是指因行为主体违背道德准则而给利益相关者造成经济损失的可能性。企业投资中的道德风险则是指在企业投资活动中因行为主体违背道德准则而给投资者及受影响的其他人造成经济损失的可能性。
企业投资中的道德准则存在于国家法律、法规、行政规章、行业规则、企业制度和社会公众的观念中。体现企业投资道德准则的国家法律法规主要有《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国刑法》等。法律规定与道德准则并非不相容的两个范畴，也不是各自独立、互不相关的关系。道德准则未必都存在于法律规定中，但是，法律规定必然体现一定的道德准则。体现企业投资道德准则的行政规章较多体现在国家发展改革委员会、中国证监会、国有资产监督管理委员会的行政规章中，其中发改委的行政规章主要是规范固定资产投资行为，证监会主要规范证券投资行为，国资委主要规范国有企业的投资行为。证券交易所、中国证券业协会制定的规则中关于证券投资的部分是企业投资道德准则的典型。各企业内部制定的规章制度所体现的投资道德准则更为具体。社会公众观念比较复杂，其中被多数人认同的主流的投资道德准则构成了企业投资道德准则的重要构成部分。例如，投资项目不能污染环境，投资工程质量要合格，不能偷工减料，招标要公平透明，不能贪污投资资金等，均可作为企业的投资道德准则。
按照投资性质分，企业投资道德准则可以分为固定资产投资道德准则、证券投资道德准则、风险投资道德准则、其他投资道德准则。按照投资阶段分，企业投资道德准则可以分为投资决策阶段的道德准则、投资实施过程的道德准则、投资收尾、结算、决算、验收、总结阶段的道德准则。按照行为主体分，企业投资道德准则可以分为出资者（所有者）道德准则、投资实施者（包括经营管理者、投资操作者、固定资产投资中的工程施工者等）道德准则、投资管理者（包括投资审批者、投资监管者、工程质量监管者等）道德准则、其他利益相关者（例如，建筑材料供应者、工程设计者、中介机构等）道德准则。
在企业的固定资产投资中，违背道德准则的行为主要包括企业投资决策者对于拥有自主决策权的项目不经过严密认真的论证，轻率决定立项；企业对于由政府批准立项的项目向政府部门提供虚假的可行性研究报告；企业为了自身利益投资兴建严重污染环境的项目；出资者不了解投资项目的信息盲目出资；银行不了解投资项目的真实情况，盲目提供贷款支持；建筑材料的采购人员吃回扣，购买劣质建材；在设计招标、设备招标、建筑材料招标、施工招标中，投标者对议标者和决标者进行贿赂，搞不正当竞争；招标代理机构只顾自身利益，与项目业主和投标人串通勾结，泄密串标，或者与投标方特别是外方勾结，弄虚作假；工程造价预算人员故意多算或者重复计算工程量，抬高工程造价；施工者偷工减料、以次充好、私改设计、不按照规范要求施工；工程质量评价者不认真检查工程质量；工程验收者不认真进行工程验收；在固定资产投资贷款业务中，作为借款人的企业违反借款协议，私下改变资金用途，滥用借入资金，隐瞒投资收益，逃避还债义务，对借入资金使用效益漠不关心；作为贷款人的银行盲目听信借款企业的自我介绍与评估，有的信贷员收受企业的好处，以贷谋私，严重违反信用分析的操作规程和原则等。
在企业的证券投资中，违背道德准则的行为主要包括企业投资者自己散布谣言，意在造成股价异常波动；企业投资者自己动用巨额资金哄抬股票价格，或者与其他投资者一起联手拉高股价，然后诱骗其他投资者在高位购买其操纵的股票；企业的证券投资操盘手自己开立投资账户，自己的账户在低位购买股票，利用企业投资账户的资金拉高股票价格，个人账户在高价位卖出股票，企业账户在高价位接货，个人账户获巨额利润；上市公司披露虚假信息，例如，上市公司提供虚假报表和隐瞒重大事项；证券商或内幕消息知情人士利用内幕消息违规进行联手操作或内幕交易；上市公司在发行股票时，声明将所筹资金用于特定投资项目，但在取得资金后却擅自改变用途，有的大量投资于高风险的证券市场和房地产市场，无视原先对股东所作承诺；上市公司重“圈钱”，轻转制，单纯追求公司内部福利最大化，而将对投资者的回报抛至九霄云外；上市公司编造虚假利润，骗取上市资格；上市公司少报亏损，欺骗投资者；机构大户投资者与上市公司联手操纵市场，从中牟取暴利；中小散户投资者则急功近利，助长投机之风；在股票发行与上市前的辅导工作中，辅导机构、承销商和发行公司搞虚假包装；证券经营机构自营账户与代理账户不分?熏财务不清?熏有意损坏投资者利益；投资咨询人员与“主力”合谋制作炒作热点，操纵舆论，误导投资者；会计师事务所等中介机构不尽审慎之责，出具有虚假陈述的审核意见，为上市公司披露虚假信息大开绿灯；政府主管部门监管不到位，给投资者造成损失等。
在企业的风险投资中，违背道德准则的行为主要有：企业根据风险投资家的意见进行风险投资时，风险投资家夸大目标企业的情况，误导投资决策；目标企业在获得投资后，用假账或转移资产手段处理账目，造成虚假财务信息，出现实盈而账亏现象；企业管理人员盲目进行高风险投资，不理会所投项目是否“最优”。
当违背道德准则的行为由可能性变为现实性时，就意味着投资道德风险事故的发生。事故发生的结果一般会导致相关主体经济利益发生损失，称之为投资道德风险事故损失。在企业投资活动中，因行为主体违背道德准则而给投资者及受影响的其他人造成的经济损失主要包括固定资产投资项目的投资资金流失，该部分资金未发挥其应有的作用，并增加了工程造价，加重了投资者的经济负担，或者导致投资资金短缺，工程不能按计划竣工投产使用；投资项目虽然竣工投产，但是，所生产的产品没有销路，投资效益不佳；投资工程质量低劣，导致人身伤亡和财产损失；有的投资企业会破产倒闭；有时会延缓经济发展的速度；社会风气往往会被败坏；投资贷款本息不能按期偿还，成为银行的不良资产；企业发生证券投资亏损；企业的风险投资资金难以收回等。
二、企业投资道德风险的形成原因
（一）制度缺陷
投资是人的一种牟利行为，而人的利益追求是没有止境的，人的欲望一般是无限的，因此，在没有制度约束的条件下，行为主体有可能为了达到自己的目的而不惜违背道德准则，因而形成道德风险。当有制度，但是制度有缺陷时，有缺陷的部分与没有制度相比，其效果是一样的。
现实情况是有投资制度但不完善。投资制度体现在法律法规、行政规章、行业规则与企业制度之中。例如，投资项目审批制度，股票发行与上市的审核制度，投资资金审计制度，工程招投标制度，等等。但是，投资制度并不完美。例如，《产业投资基金法》、《中华人民共和国风险投资法》等法律还没有出台，使得投资领域的一些活动没有相关的法律依据。再如，投资损失赔偿制度尚在探讨过程之中，投资决策责任追究制度也不完善。制度缺陷还表现在监督制度不健全上。例如，风险投资业需要行业协会在制定行业规范、培训从业人员、加强信息交流等多个方面发挥作用。但目前，我国仅在风险资本市场发达的地区才成立有风险投资行业协会，而许多地区并没有成立风险投资行业协会。
（二）各行为主体所获得的信息数量和质量有差异
各行为主体所获得的信息数量和质量之所以不同，主要有以下原因：一是参与投资活动的主体所处的位置不同；二是各主体获取信息的能力不同；三是各主体的道德素质不同，其发布的信息数量和质量以及发布信息的时间不同；四是各主体均有独立的利益，有时这些利益此消彼长，互不相容，他们必然按照对自己有利而对他人不利的原则来处理有关信息。例如，股票发行人为了维持本公司股票的高价格，会选择那些有利于维持股价的信息甚至编造虚假信息，而隐瞒那些不利于维持股价的信息，加之股票投资者处在股票发行人大门之外甚至远离股票发行人，因此，股票投资者只能掌握股票发行人的一部分真实信息。在各行为主体所获得的信息数量和质量有差异的情况下，如果掌握较多信息的主体违背道德准则，则其他主体往往难以察觉，因而违背道德准则的一方有可能达到自己谋取不当利益的目的，这就会刺激行为主体进一步违背道德准则，道德风险得以形成。由于信息不对称是经济活动中存在的一种常态，因而道德风险普遍存在。假如不存在信息非对称性，投资活动中的相关主体彼此完全知悉对方所处的环境及与投资运作有关的一切信息，并可以观测到对方的行动及行动结果，则由信息不对称而引致的道德风险就不存在了。
（三）示范效应
在企业投资过程中违背道德准则的各主体，得到的回报有所不同。有的受到了惩处，而有的则并未受到惩处，或者与其获利相比，受到的惩处较轻，因而产生“违规利润”。违规利润的存在有其客观性，因为违背道德准则的行为一般具有隐蔽性的特点，成功的概率不为零。由于违规利润具有少付出而多收益的特点，因此，具有较强的诱惑力。当一部分违背道德准则的主体未受到应有的惩处、反而获得违规利润时，就会产生不良的示范效应，加之人们所具有的侥幸心理，使一些人选择违背道德准则的行动方案。
（四）社会公众的价值取向
市场经济是竞争的经济，也是经济主体充分展示其才能的经济，而人们衡量竞争结果和能力大小的标准往往是财富的占有量。在此大背景下，人们的价值取向往往是追求金钱的积累，而对于追求的手段却不愿意甄别正当与否，加之人们的收入差距不断扩大，社会分配不公的加剧，社会上对高消费生活有意无意的渲染，使得一些人产生心理不平衡，从而强化了人们不择手段追求货币财富的价值取向。当社会公众中持此价值取向的人数足够多时，影响所及，就会有一部分人在企业投资活动中违背道德准则，从而给利益相关者带来道德风险。
三、企业投资道德风险控制机制
（一）投资企业的制度约束机制
投资企业的制度约束机制对于减少投资道德风险事故发生的频率具有关键意义。在所有权与经营管理权分离的企业制度下，建立投资道德风险控制机制的动力一般来自于对企业有控制能力的主要所有者，在股份有限公司中主要所有者被称为大股东或者控股股东，一般社会公众股东缺乏这种控制能力。作为经营管理者更注重的是短期利益，而企业投资道德风险威胁的往往是企业的长期利益。企业投资道德风险事故一旦发生，造成的投资损失和浪费要由所有者承担。所以，企业的主要所有者应该担负起建立投资道德风险控制机制的责任。
投资企业控制道德风险的着力点在责任与利益的结合部。责任不清楚，便无法确认损失的分担者；责任虽清楚，与利益不相关，便构不成对责任者的压力，道德风险也就无法控制。
将责任与利益结合起来的工具是制度，该制度的内容包括：明确投资管理各环节参与人的具体职责；各环节的工作状态、衔接程序、操作者等一一记录在册；制定具体可行的激励约束措施。要保证制度得到完全的实施，必须建立畅通的信息传输渠道和完善的监督体系，企业要根据获得的信息及时发现风险事故发生的苗头，及时启动应急预案和采取控制措施。
（二）法律法规威慑机制
要尽快建立和完善企业投资道德风险的预防、监督等方面的法律法规?熏形成一套比较完善和规范的法律法规体系，使企业投资活动的各个环节均有法可依。只有用完善的法律法规体系来约束投资中各主体的经济行为，用强有力的手段来约束那些违法牟利的主体，才能逐步形成守法投资的良好氛围。然而，建立法律法规威慑机制，需要消除以言代法、以权代法、以权压法、以罚代刑以及贪赃枉法的现象，否则，法律法规的作用就要打折扣。这实际涉及国家司法执法机器的运转效率问题。国家司法执法机器的运转效率对企业投资活动中不道德行为的约束效果有很大影响。例如，在固定资产投资中，施工单位偷工减料，导致工程质量低劣，作为工程项目业主能在多大程度上维护自己的权益，取决于法律体系保护业主利益的有效性。为了建立有效的法律法规威慑机制，需要增强法律法规的可操作性，弱化其弹性；要选择更多的正直、素质高、能力强的人进入国家司法执法队伍；要建立司法执法人员保护体系；要加大对抗法者的打击力度。
（三）灵敏的信息引导机制
在投资活动中，信息对投资者具有更重要的意义，因此，应该以投资者为中心建立灵敏的信息引导机制。对于投资者而言，来自于投资对象和投资品供应方以及投资实施者的信息应该成为关注的重点。例如，在风险投资、股权投资中，投资目标企业的信息要格外关注。当作为投资一方的企业通过风险投资、控股、参股等方式对其他企业进行直接投资时，我们称被投资的企业为投资目标企业。从投资目标企业方面控制道德风险，其着力点应该放在动态信息上。投资企业要选派高水平的信息调查和分析人员从各条渠道收集目标企业的相关信息，包括资产状况、资金状况、资源状况、人员状况、经营状况、市场占有份额、投资资金使用情况、投资项目实施进展情况等基本信息，以便制定相应的对策。
（四）政府职能保证机制
政府的重要职能之一是发挥正面的示范效应，抑制负面的示范效应。为此，政府要明确有关机构在企业投资活动中的具体职能。例如，在企业投资项目的环境污染问题上，要对保护环境的企业进行褒奖，对污染环境的企业进行惩罚，这就需要明确由哪一家政府机构担任首席主管，如何进行管理，主管人员和主管机构应该承担何种责任，应该由谁来追究渎职责任等，还要淡化地方政府的GDP观念。再如，对于假冒伪劣建筑材料，政府有责任及时发现、及时处理，使生产、销售、购买、使用假冒伪劣建筑材料的经济主体受到严厉惩罚。还有工程质量验收，一般由政府主管部门负责组织，如果工程质量验收结论与事实不相符合，则验收者要承担相应的责任。
（五）经济主体内心的自我约束机制
要强化投资活动相关主体的道德意识，增强各主体道德自律的自觉性。道德自律是依靠自我控制和约束来维持和实现的。自觉约束机制的形成需要外在的压力、教育和引导，其途径主要是媒体的宣传和政府对模范人物的褒奖，促使经济主体选择符合道德准则的价值取向。
（六）社会监督机制
由于在企业投资活动中违背道德准则的行为有多种多样，因此，应采取多种方式对企业的投资行为进行监督管理，例如，坚持党内监督、舆论监督、群众监督、法律监督、民主监督等多种方式相结合，形成立体化的监督网络体系。要将直接监督与间接监督、公开监督与秘密监督、重点监督与一般监督、专门监督与社会监督等结合起来。社会监督机制能够矫正企业投资活动中各主体的价值取向。
⑷ 永辉超市为什么暂停线下营业
永辉超市（YONGHUI SUPERSTORES）是一家快速消费品连锁企业，于1998年成立，总部位于福建福州。2010年11月，证监会核准永辉超市股份有限公司发行股票1.1亿股，并在上证所上市。永辉超市是中国500强企业之一，国家级“流通”及“农业产业化”双龙头企业，荣获“中国驰名商标”，国务院授予的“全国就业先进企业”，“全国五一劳动奖状”等荣誉称号。
超市工作人员告诉二三里资讯，这是永辉超市新推出的运营方式，此前已有南桥寺店和东和春天店开始实行，消费者只需要下载“永辉买菜”APP，便可在手机上一键购买，无需再到超市现场选购，而且下载APP新人可享188元的礼包，线上的东西也比线下的便宜，只要购物满18元便可免费配送到家。如顾客不满意买到的商品，超市可免费退货或换货，对于不会用APP的老年人，超市工作人员会帮到店购物的老人下好APP,并教老人如何在APP上购买商品，而对于不能进店选购的情况，工作人员表示，目前是因为超市还在整改中，由于人手不足，因此暂停了线下营业。
所以永辉超市是因为一些原因，改变了购物方式，暂停线下营业也是为了更好更快的改变人手不足的情况。
⑸ 选一股票分析侧重财务分析
一,怎样做好的证券分析师
享受工作 对未来充满希望
证券分析师的工作范围十分广泛，它既包括了对投资者的证券投资咨询，也包括企业的联合、兼并、重组及股份制改造的策划、运作；同时还有为上市公司收购与反收购、参股、控股、股权转让等提供建议。这些工作十分复杂，需要咨询人员创造性的智力活动和高超的操作技巧，极富挑战性。热爱这项工作，是做好工作的最大动力。我们对未来充满信心，我们对证券分析师的工作充满信心。
夯实基础 迎接国际化的挑战
做一名好的证券分析师是非常不容易的。这主要是由证券分析的复杂性决定的。西方的注册金融分析师进一步划分为：股票投资顾问、债券投资顾问、基金投资顾问、商品交易投资顾问、企业财务顾问、期权交易投资顾问等。从其分类来看，金融分析师的工作是专业性非常强，十分复杂的工作，做好此项工作需要十分扎实的专业基础。比如说，对股票、基金的投资分析，至少需要对财务分析、行业分析、政策背景分析和宏观经济走势有比较深入的了解。再深入一些，证券分析师应根据自身的特点，着重对某一个具体行业深入、持久地研究。国外的大牌分析师，许多都对某一行业或某一领域有很深的造诣。目前国内的一些券商研究部门已经开始培养专业化的行业研究人员，力争在国内证券行业研究中树立自己的权威和品牌，这种做法是非常有益的。中国加入WTO的日期日益临近， 有人认为国外的咨询业有可能捷足先登进入国内市场。这对我们又是一个巨大的挑战。国际咨询业以专业化、规范性、科学性、程序化进行运作，注重量化分析和系统诊断，并且具有大量成功的经验，这为我们学习先进经验和科学方法提供了机会，也对我们提出了更高的要求。国内的证券咨询业若能够经得起国际化的竞争，必须苦练基本功，走专业化、科学化、规范化的发展之路。
占有信息 让数字去说话
从事证券分析，充分地占有信息，更多地了解客观真实的情况，对于做出准确、合理的判断十分必要。国内的证券市场已经开始从政府控调型向市场导向型转变，市场规律影响证券价格走势的因果关系更为直接。这就要求证券分析师利用各种途径、广泛的搜集和占有信息，并对信息进行科学的加工、处理，用数字去反映客观事物的规律，减少主观随意性和虚假信息的干扰。信息的收集加工和数据化是一项繁重、持久的基础性工作，需要坚持不懈的努力，利用现代手段使之成为分析的基础性支撑。
实地调研 百闻不如一见
信息时代，信息的传播数量呈爆炸式体现出来，鉴别其真伪，一要靠分析人员的业务素质，二要靠实地调研。证券分析师，在目前的市场环境下，要经常地赴上市公司或行业主管部门进行实地调研。实地调研可以证实一些信息的真实性，更重要的是可以更多的掌握披露不充分的信息，如企业的管理水平、高管人员的素质和结构、员工的素质等等，可以通过直观的感触和交流获得恰当的判断。当一个企业管理得井井有序，员工对企业充满自信时，这样的企业是十分可靠的。
遵纪守法 没有规矩不成方圆
国内的证券市场毕竟还很年青，还有许多不规范的地方，既使颁布了一系列的法律法规，由于法律法规和监管体系不完善，违法未究，执法不严的现象仍然存在，正因为如此，从业人员更应该加强行业自律，用自己的辛勤劳动去推动证券市场的健康发展。市场机制越完善，市场运行越健康，对国民经济的发展以及从业人员的发展越有利，正所谓〃一荣俱荣，一损俱损〃，那种投机取巧，操纵市场，违反〃 三公〃原则的行为，终究长不了。证券分析师面对着几千万的证券投资者，其一举一动影响甚广，如果你水平有限，或判断有误，投资者还可以原谅你，但是如果你违法乱纪，坑害投资者，那就是天理不容。我们要用自己的言行，树行业正气，树行业权威。
修行有道 追求卓越
国外成功的投资大师，无一不是常年潜心钻研，不断总结经验，并建立起自己的投资价值观。如凯恩斯对于投资心理的分析和把握；巴菲特对于传统企业投资价值的判断；索罗斯对于国际经济差异的分析以及投资心理的把握等等，都引导自己的投资取得了辉煌的战绩。市场永远是变化的，至今为止仍然没有能够测准市场发展趋势的万能公式和模型，任何大师级的人物也不可能保持常胜，但是有自己投资思想的人，不会轻易被市场短期的走势和表象特征所迷惑或干扰，他们能够坚持自己正确的言行，并且能够抓住机会取得决定性的胜利。国内的一些基金经理正在朝着这个方向发展，并且对市场产生着积极的影响。
二,关于“顶级证券分析师”(1)
2004年07月17日 14:00 湘财证券圆网
关于“顶级证券分析师”
(2004年07月17日 11:02刘春江中国证券报)
证券分析师是指专门向个人投资者或投资机构提供证券投资分析意见并指导其进行投资的专业人才，其职责是研究上市公司情况，向机构和个人投资者提供买卖股票的建议。张化桥符合这个定义，朗咸平和刘姝葳的身份是大学教师，并不提供买卖股票的建议。在这里，我们采用一个更为宽泛的定义：证券分析师就是对上市公司进行研究，担当投资者与上市公司之间桥梁作用的人。认真分析他们三个成功道路，有以下几点突出感受：
独立，具有社会责任感
张化桥强调，一个优秀的分析师一定要独立，要独立于投资银行部门，独立于自己。正是因为张化桥独立于投行部门，才会因为一篇分析报告引致的“错误”而被汇丰证券炒掉。郎咸平也有一句名言，“我要保证我的研究的独立性，我不想受任何人影响。”
分析师的独立性，无论如何强调都不过分。按照普遍的“屁股决定脑袋”定理，分析师的独立性来源于自己的“屁股”坐在什么地方，依赖于自己所处的位置。郎咸平和刘姝葳分别是香港大学和中央财经大学的教师，基本属于自我领导的自由职业者；他们与上市公司、证券公司之间没有利益关系，也没有利益冲突。他们的职业特点决定了他们的分析结果是可信的。张化桥虽然强调要独立于投资银行部门，但这种论断的真实性令人怀疑。如果不能独立，可以离开汇丰，如果不能独立，可以离开瑞银华宝；可如果“天下乌鸦一般黑”呢？近来，证券分析师的独立性成为一个广泛关注的问题。证券分析师怎样才能独立于投行部门？如果证券分析师与投行部门有千丝万缕的利益关系，独立性最终必然沦丧。
具备专业知识，积累深厚
张化桥毕业于人民银行研究生部，郎咸平毕业于沃顿商学院，刘姝葳毕业于北京大学；无疑，他们师出名门，科班背景，都具有财务、金融的专业知识。张化桥在毕业之后到人民银行工作，后又到澳大利亚学习，转战多个国际大投行，积累了丰富的理论和实践经验。郎咸平在博士毕业之后，一直从事学术研究，并且成果颇丰；94年回到香港后，仍致力于学术。刘姝葳在毕业之后，一直任中央财经大学的教师，擅长信贷研究，具有数十年的研究积淀。
正因为受过良好的教育，他们都具有相当优秀的逻辑分析能力，充分的自信，难以在别人的影响下改变自己的行为和态度。郎咸平曾经讲过，他之所以能够很快就某个问题得出自己的见解，是因为有之前十几年的积累。而刘姝葳更具戏剧性，一个很偶然的机会她注意到蓝田，从关注、分析、得出结论到最后发表在内参上，一共才十九天。敏感地发现问题，迅速地分析问题，并充分自信、不容置疑地提出自己的观点；这是他们三人的共同特点。但是，这并非一日之功，都得益于他们之前“沉”下去潜心“研究”的板凳功夫。
选择有信誉的审计师行
张化桥等三人之所以能够声名鹊起，一个重要的原因是他们揭开了上市公司的面纱，让广大投资者看见了隐藏在里面的暗疮。从理论上说，证券分析师没有义务、也没有权利去核实公司公布的财务报表是否真实，这是审计师的事情，是会计师的事情；但是由于市场竞争异常激烈，很多会计师事务所为了生存，早把职业操守抛到了九霄云外。上市公司造假屡禁不绝，其中一个重要的原因就是会计师没有充分发挥自己的鉴证功能，反而“监守自盗”。
张化桥提到，如果审计师不是来自有信誉的审计师行，他是不会关注的。东方电子事件几乎是对中国所有分析师专业素质的一次莫大讽刺，所有分析师都是根据财务报表进行评价的，这样做的前提是财务报表非常准确；但真实情况是东方电子把炒股的钱计入了利润。分析师如果以打假作为自己工作的全部内容，那是“越俎代庖”；分析师的职责应该是发现有价值的，被低估的公司，并告诉投资者，而不是成为打假专业户。从这个角度来讲，选择有信誉的审计师行可以让分析师更专注于自己的本职。
关注企业的行业前景
张化桥认为，证券分析的重点是行业前景，是其今年、明年及后年的利润情况。中国一千多家上市公司里前途最好的是自然垄断的行业，这些公司相对容易管理，现金流量非常好。张化桥同时非常看好民营企业，还自己制作了中国民营企业指数，即“P股”。正是因为关注民企，才使他揭穿了欧亚农业。
郎咸平关注德隆缘于《新财富》主编对神秘德隆系的提议，刘姝葳关注蓝田，起因于她的书稿缺少一个案例，恰好蓝田发布提请注意投资风险的公告。无论是郎咸平的《德隆系“类家族企业”敛财模式揭秘》，还是刘姝葳的《蓝田财务分析》，都无一例外的向世人展示了他们作为学者的严谨。
郎咸平和刘姝葳关注的是特定的上市公司，而非行业，因此他们与职业的证券分析师有着相当大的差别。他们更多的是以学者研究问题的态度去分析一家公司，同时再涉及到行业；证券分析师是要在一堆“垃圾”中找到价值被低估的“钻石”，证券分析师依存于行业，行业如果没有前景，那么证券分析也就没有了前途。张化桥被认可，一方面是因为他戳穿了欧亚农业的神话，另一方面是因为他推出的中国民企指数在一年之后，获得了42%的升幅。
注重基本面分析
境外投行对这个问题的立场非常鲜明，大部分均以基本分析为主，而以技术分析为辅。张化桥的股票分析只看公司的基本面，这和内地众多股票分析师动辄“超买超卖”等技术术语挂在嘴边形成了鲜明的对比。他表示，公司基本面是根本，所谓行业、入世、QDII更多只是一个概念，公司的业绩不会因之有实质增长。
刘姝葳运用的最简单的财务指标，尤其是流动指标和速动指标，活生生把蓝田这头不可一世的大象推翻在地。郎咸平注重分析公司的股权结构，利益流向，并探寻公司的最终控制者；这就完全深入到公司内部，在治理结构的层面上分析问题。可以看出，虽然他们三人的分析方法各有侧重，但有一点是共同的：着眼于基本面分析。事实上，公司价值是决定股票价格的核心；价格不能自我独立存在，它受其“价值”支配。
认真对待企业产品声誉
⑹ 世茂，世茂的发展经历如何
1、世界贸易组织，前身是关税与贸易总协定（1947年10月30日在日内瓦签订，并于1948年1月1日开始临时适用），是全球性的，是联合国相关组织[1-2] 。被称为“经济联合国”
1994年4月15日，在摩洛哥的马拉喀什市举行的关贸总协定乌拉圭回合部长会议决定成立更具全球性的世界贸易组织 ，以取代成立于1947年的关贸总协定。世界贸易组织是当代最重要的国际经济组织之一， 拥有162个成员国，成员国贸易总额达到全球的97%，有“经济联合国”之称。
2、世茂是以房地产开发为主的国际化企业集群。现已经发展成为以“世茂房地产” 及“世茂股份”两家控股上市公司为核心的大型企业集团。
二十多年前，世茂进军中国大陆房地产市场，在发展历程中，致力于不断提升人居品质和居住品位，为城市的形象增添更多光彩。
同时，世茂始终以创新、前瞻的地产开发思维，以“成就城市梦想”为己任，实践“城市经营者”的理想，投身于推动城市化进程的大业。不仅如此，公司更是放眼全球，融汇欧亚文化，把“全球销售理念”应用于房地产行业，将地产精品推向世界。在弘扬民族经典文化的同时，也为项目当地引进国际资金，促进国际间经济、文化交流。
正是这种一如既往的追求和责任，让世茂峥嵘业界数十载，在生态住宅、商业地产、旅游地产等多个领域取得瞩目成就，并成为中国房地产颇具影响力的行业翘楚。
将每一寸土地的价值都发挥到极善尽美；
许荣茂（太平绅士），世茂集团创始人，世茂房地产控股有限公司董事局主席，上海世茂股份有限公司第五届董事会董事长。澳洲南澳大学工商管理硕士。许先生，以睿智、理性与沉稳，纵横捭阖于宏大事业中的成功企业家。他在物业发展、物业投资及酒店经营业务方面拥有20多年经验，主要负责本集团的整体策略规划和业务管理。由他创办的世茂集团，紧跟国家改革开放的战略步伐，积极投身于中国的城市运营和城市化进程，大力促进人居环境的改善和提升，在生态住宅、商业地产、旅游地产和产业集群等众多领域都取得了骄人业绩，业已成为中国房地产界领袖企业之一。
许荣茂先生真正让人敬重的不仅是他的成功，更重要的是他对社会义不容辞的责任和担当。多年来，许先生积极投身公益慈善事业，创建百家“世茂爱心医院”援助偏远地区改善当地医疗条件，设立香港“新家园协会”协助新来港人士解决文化差异、居住等适应问题，发起成立了抗击艾滋病的民间力量“中华红丝带基金会”等，通过一系列影响力大、受益面广的公益慈善义举，他和世茂集团为成千上万个家庭和个人带去了梦想和希望。
1997年，许荣茂先生被授予“太平绅士”称号，以此表彰其对社会的卓越贡献。2011年7月1日，香港特区政府为表彰对香港作出重要贡献的人士，授予许荣茂太平绅士香港至高荣誉——金紫荆星章。
2000年
2000年，战略性地将投资重点装箱上海，并首创【滨江模式】，代表之作--上海世茂滨江花园，该项目获得第八届【国际花园小区人造类金奖】，并连续四年蝉联上海市住宅销售金额年底排行第一。
2001年
2001年12月，实施多元化产品战略，从精品住宅扩展到高端商业地产，在上海南京路步行街投资建设浦西第一高楼--上海世茂国际广场
2002年
2002年9月，首推大陆楼盘全球同步营销战略，在美国洛杉矶旧金山等地举行大型房屋推介会。
2002年10月，开创两岸地产交流先河，在台湾台北、高雄和台中举行大陆楼盘大型推介会。
2004年
2004年，积极响应国家“振兴东北老工业基地”号召，进入东北市场，先后在哈尔滨、绥芬河、牡丹江等地投资开发大型房地产项目。
2004年7月，成功竞得南京下关宝善地块项目，标志着集团宏伟的长三角战略正是拉开序幕。伺候又大举进军昆山、常熟、绍兴、芜湖、嘉兴、常州、杭州、苏州、无锡等城市。
2005年
2005年2月，响应国家西部大开发战略，以重金摘得武汉鹦鹉洲地块，开发武汉世茂锦绣长江项目，开辟中西部地区战略新战场，此后又在成都开发高端地产项目，为促进东西部共同繁荣做出了贡献。
2006年
2006年初，引进全球知名的投资及金融机构，并建立战略性合作伙伴关系。
2006年7月，世茂集团旗舰企业世茂房地产控股有限公司正式于香港交易所主板IPO上市。
2006年8月，进入烟台房地产市场。随后沈阳、青岛等城市相继加入世茂版图。
2007年
2007年6月世茂房地产将主要的商业物业资产注入上海世茂股份有限公司，将成为主要控股股东，标志着世茂房地产开始进入国内资本市场。
2007年11月，世茂旗下五星级酒店—上海外滩茂悦大酒店隆重开业典礼，伴随该酒店开幕，包括上海世茂佘山艾美酒店、上海世茂皇家艾美酒店在内，继续雄踞上海国际顶级酒店市场份额前列。
2008年
2008年7月，世茂房地产与上海世茂股份有限公司重组计划获中国证监委员会批准，正式进入A股市场。并成为A股市场中规模最大的上市商业发展商之一。
2009年
2009年5月，世茂股份通过定向发行股票的方式从世茂房地产中购入多个优质商业地产项目，一跃成为国内最大的商业地产企业，并在中国长三角、环渤海等区域的20多个发达城市具有各类项目，被业内誉为“中国内地的商业地产航母”。
2010年
2010年1至3月，世茂股份连锁发展品牌签约仪式隆重举行、世茂国际影城正式成立、世茂百货在全国各地相继开业、世茂Cosmo作为一种全新的“一站式消费模式”融入世茂自有品牌。一系列布局成就世茂商业地产的“全产品链”。
2010年10月，世茂集团与希尔顿全球签订战略合作管理协议，在天津、南京等八大城市联合进行酒店项目开发建设。
2010年12月，世茂集团发布收份企业社会责任报告书，并视为集团可持续发展的战略地图。
2011年
2011年1月，集团特别成立工程管理中心，以“全球眼”概念，实时关注项目质量，对各地即将交付的项目楼盘，以统一的分值进行高标准全方位细节验收。
2011年2月，集团成立产品研发设计中心，让产品以独有的灵动个性与高端品质打动客户，掌握资金主动权。
2011年3月，世茂物业继成功接管上海世茂佘山庄园和上海世茂滨江花园两大一线城市高端物业后，正式加盟“国际金钥匙联盟”，宣布以五星级酒店式服务标准进入国际化物业发展轨道。
2011年6月，世茂影院与杜比携手，引入超级试听杜比7.1，随后又与全球领先的影院3D技术许可供应商REAL公司签约。世茂影院成立以来，不断提升自身科技附加值，掀起全民观影的新热潮。
2011年8月，世茂旗下“御榕庄”、“茂御酒店、“世御酒店”、“世御精品酒店”等四大自主品牌酒店以及“茂御居”品牌服务公寓正式创立。
2011年10月，亚洲最大、中国唯一的海上展示中心揭开神秘面纱。作为中国首席四栖旅游度假岛---大连世茂御龙海湾，将建筑与水的关系极致手法加以阐述，令“水居”概念如龙腾九霄般兼具磅礴气势与万般写意，成就了又一座具有标杆意义的城市丰碑。
2012年
2012年3月，集团与携程·途家网签订战略合作协议，为集团旗下旅游度假物业、酒店式公寓的业主推出“7*24小时业主增值服务”，按照五星级酒店标准进行房屋管理、提供托管服务，借助专业电子商务平台进行市场推广，使业主活动租赁回报。就此世茂集团的全周期服务体系的全面成型，“以客户服务核心,主动为客户增值”的全生活周期、终身服务体系进入全面实施阶段。
2013年
2013年6月22日，世茂房地产在上海召开“云服务”计划启动发布会，宣布将发端于IT产业的最新“云服务”模式引入地产领域，联合教育资源、健康维护、高端酒店、设计定制、消费休闲等多个领域合作伙伴，共同启动世茂云服务计划，并宣布将继续跨界整合多领域资源，邀约不同行业企业成为世茂合伙人，为世茂业主提供全面的资源服务。
⑺ 家里给了1000多万让我做生意 我投了300万炒股 剩下600余万 用来做什么事呢有什么好项目推
拿50万到农村承包土地。。。。地里建个小别墅，周围弄个小花园，其他的雇农民做点事，自己当甩手掌柜其他的不懂得建议互联网时代做啥都不好做，，，只能做和吃有关的，你什么都上网买，总不能你不吃饭，哈哈
⑻ 现在我们中国的股票这么便宜就不怕外国人把我们的公司都低价收购了吗
我很怕,所以我手中的股票一直没卖.