1. 请问普遍基金最近的增长幅度很小，不知道这是为什么，希望大家帮分析一下，什么时候会有好转、
以为大多数的基金没有及时换仓，近几日上涨的都是大盘蓝筹的优势品种，以新股中海油服，中国神华，中国石化为代表的，其他普通个股都呈现下跌态势。所以如果基金经理没有及时的换仓到这些热门股，就会出现指数猛涨而基金的净值不动甚至下滑。下半年基金分化会越来越严重。做的好的基金继续上涨跟上大盘脚步，而剩下的就会越来越差。
所以我推荐你不如买入510050 名字叫50ETF 被动指数基金。他所选的就是沪市最优秀的50个指标股。基本是翻版了大盘的指数走势。你可以在下周17大召开，大盘振荡（就像周五那样上下猛烈振荡）的时候买入这个指数，在大盘上行的时候就马上可以看见收益。绝对不会出现其他基金在指数大涨的时候，净值不涨的尴尬。
2. 中国神华 和 中国平安 为什么老是不涨
神华原始股30元，上市后很快涨到了98元，确实猛。
神华的效益确实很好，只是资产负债率比较高，暂时还需要资金，不想让投资者跑掉。神华股持有2年以上会有很好的收益。
3. 中国的A股市场有具备价值投资的股票吗
3月份开始的行情，伴随一个个热点……
3月3日，两会召开，农业板块、新能源、环保是热点；3月下旬，台湾地区领导人选择，福建板块，三通板块。
四五月份，股指期货、创业板，对个股影响不一；股指期货，股票价值回归，强者恒强，弱者打回原形。
五六月份，奥运行情启动，实际上，奥运火炬点燃开始，奥运板块就会再来一拨高潮。
下半年没有多少亮点，夏天的洪水、秋天农业的收成，奥运会之后的“后奥运经济”，都是导致股市震荡的热点。
建议你逢低买入前三十大流通股 ，持有。到盈利20％左右，卖出，换一只，继续持有……
（注意：不要买排名第七的中石化，第十的中石油，第十四位的贵州茅台，第二十位的中国人寿，第二十三位的中国平安，其它都是好股票）
沪深两市前三十大流通股（2008年2月27日数据）为：
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排名 代码 名称 (亿元) 占比
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1 600036 招商银行 2355.7 2.7
2 600030 中信证券 1910.8 2.1
3 600016 民生银行 1585.0 1.9
4 600028 中国石化 1432.1 1.8
5 600000 浦发银行 1429.4 1.8
6 000002 万 科A 1342.6 1.6
7 600050 中国联通 983.2 1.2
8 600019 宝钢股份 979.1 1.2
9 600900 长江电力 838.0 1.0
10 601398 工商银行 769.8 0.9
11 600519 贵州茅台 766.1 0.9
12 601991 大唐发电 705.6 0.87
13 601857 中国石油 672.0 0.83
14 600018 上港集团 631.4 0.78
15 601088 中国神华 630.0 0.77
16 002025 航天电器 627.64 0.77
17 600005 武钢股份 614.5 0.75
18 000001 深发展A 552.52 0.68
19 601318 中国平安 551.4 0.68
20 601006 大秦铁路 515.2 0.63
21 601939 建设银行 488.3 0.60
22 601919 中国远洋 455.8 0.56
23 000859 国风塑业 430.37 0.53
24 000527 美的电器 427.27 0.52
25 600739 辽宁成大 366.3 0.45
26 000063 中兴通讯 363.00 0.45
27 601600 中国铝业 357.9 0.44
28 000793 华闻传媒 337.95 0.42
29 601628 中国人寿 336.2 0.41
30 600011 华能国际 329.4 0.40
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4. 中国神华怎么样
事件描述：今日神华公告10月主要运营数据，公司10月商品煤产量23.5百万吨，同比下降13.9%；煤炭销售量34.7百万吨，同比下降25.7%；自有铁路周转量18.9百万吨，同比增加1.6%；港口下水煤量17.5百万吨，同比下降19.4%；其中黄骅港下水煤量9.4百万吨，同比下降17.5%。事件评论：产量同比降幅扩大，限产进一步深化。10月公司商品煤产量同比下降13.9%，降幅较前9月显著扩大，环比下降5.62%。从绝对量来看10月同比减产380万吨（9月同比减120万吨），超出按年度计划测算后三月月均330万吨的减产量，公司限产力度进一步加大。前10月公司商品煤产量合计257.5百万吨，根据年度计划测算，公司后两月同比应减产6.1百万吨，降幅11.30%，目前来看完成压减量问题不大，甚至可能超计划。销量及下水煤量延续负增长，铁路运能被牺牲。10月公司销量及下水煤量延续下半年同比负增长的趋势（8月数据异常）。基于学习效应及涨价预期，今年电厂冬储较往年提前且幅度较大，10月电厂高库存压制下下游需求较为疲弱，黄骅港10月日均吞吐量38.5万吨，环比下滑2.81万吨，日均调入量环比下降1.3万吨。前10月公司商品煤销量376百万吨，根据年度计划444.4测算后两月销量为68.4百万吨，较去年同期降幅32.81%（基数较高），绝对量看后两月月均销量34.2百万吨，10月34.7百万吨基础上稍作减产即可完成。值得注意的是，10月公司自有铁路周转量同比仅增1.6%，与今年以来20%左右的增长相比大幅下滑，对于铁路这样边际运量成本较低的行业来说，公司为保港口提价牺牲运能实属不易，黄骅港库存得以控制在较低水平，为下月提价空间打下基础。水电季节性高峰已过，发售电量环比回升。10月宏观经济仍未摆脱疲弱之势，发电量环比下滑，但受益于水电季节性高峰已过，火电环比有所回升。公司10月总发售电量同比分别下降11.7%、11.9%，降幅环比收窄，环比来看分别回升2.08%、2.65%。下月仍有提价空间，但需其他煤企减产配合。受益于限产幅度扩大，当前黄骅港库存水平较低，且北方四港库存尚有一定容纳空间，下月协同提价仍有基础，但依目前北方四港库存升速，可能在元旦前后顶库，大大早于往年，从而对煤价产生较大压力。协同延续需其他煤企进一步减产配合。
5. 中国神华与中国国电什么时候重组
以公告为准。
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5大电力央企内部人士:神华国电重组或为合并同类项
2017-06-06 05:40:31
（原标题：“中国神电”呼之欲出）
电力央企酝酿重组的消息又一次刷屏上头条。与此前传闻不同的是，此次与神华集团传出“绯闻”的是五大电力央企中的国电集团。
端午节后第一个工作日，中国神华、国电电力分别公告，控股股东神华集团、国电集团拟筹划涉及公司的重大事项，两股均将自6月5日起停牌。
内容极其相似的两则停牌公告为煤电行业整合打开了想象空间。在宝武大合并引出“中国神钢”、五矿中冶合并打造“中国神矿”后，在产能过剩的电力行业，谁将率先启动重组打造“中国神电”一直备受资本市场关注。
多家机构及国资专家等人士在接受记者采访时分析，停牌公告同日发布，预示着两家上市公司的控股股东神华集团与国电集团存在着整合重组的可能性。
“中国神电”呼之欲出？
6月5 日下午，一位不愿具名的五大电力央企内部人士对21世纪经济报道记者表示，中国神华与国电电力之间的合并事宜在业内已传许久，“如今则将成为现实，可能涉及的重组方案或为合并同类项，涉及各个产业、管理部门。”
但中国神华董秘办相关人士向21世纪经济报道记者回应称，“目前上市公司没有任何新的信息，仍以停牌公告为准。”
事实上，自去年以来，关于五大电力央企和神华集团之间的整合传闻持续发酵出多个组合版本。3月30日。受媒体曝出的“国资委要求神华与大唐讨论合并可能性”传闻影响，大唐发电当日强势涨停。
但最新的停牌公告预示着，煤炭、电力央企整合打头阵的主角，换成了神华集团与国电集团。
华创证券能源电力分析师王秀强在接受21世纪经济报道记者采访时认为，虽然国电停牌的消息有些意外，但神华与国电之间若真的重组也在情理之中。两家央企在煤电行业的产业链中是上下游的关系，在主业中各有侧重但也有同业业务。从产业布局上分析，两者若重组将具备较强的互补性。
神华集团是中国最大的煤炭生产企业。在煤炭生产销售之外，其主营业务还广泛涉及火力发电、铁路运输、港口航运、煤制油煤化工等。2015年煤炭产量4.01亿吨、煤炭销量4.85亿吨，旗下煤电装机近8000万千瓦，可再生能源装机700万千瓦（风电装机500万千瓦）。2016年神华集团营收2479亿元，净利润361亿元。
国电集团主营业务涉及发电、煤炭、金融、科技环保四大板块，目前发电装机容量1.43亿千瓦，位于五大电企第二。煤炭产量5872万吨，年含水清洁能源占比30.3%，风电装机近2583万千瓦，位居世界第一。2016年国电集团营业收入1836亿元，净利润131亿元。
“神华集团以煤炭为主业，其发电装机以煤电为主，清洁能源占比远低于国电。与国电重组联姻，可以最大限度的改善其产业结构，满足国家对于非水可再生能源的发展目标；而对集团而言，煤电一体化的经济效应，改善发电端的业绩。”王秀强称。
王秀强指出，在停牌公告之外，此前神华集团和国电集团的高层人事变动等细节也为预期中的重组埋下“伏笔”。“目前一家缺董事长、一家缺总经理，这个情况不能说只是巧合。”
此外，中国企业研究院首席研究员李锦在采访中指出，今年3月底，中国神华进行了一次590亿元大手笔分红。按神华集团持有73%股权计算，此次分红为其母公司神华集团补充了约430亿现金“红包”，“这一分红也可以视为在资金层面为酝酿中的兼并重组做准备。”
据一季度财报，截至3月底，神华集团和国电集团的总资产分别为9982亿元和8016亿元。据此估算，如果两家集团真的实施煤电一体化重组，将合并出一家资产总额超1.7万亿元、发电装机量超2.2万亿千瓦的能源巨无霸。
“若神华与国电重组消息得到确认，则意味着中国煤电央企重组正式启动。”王秀强称。
煤电行业重组整合提速
2016年，由于煤炭去产能带来的煤价持续上涨，叠加标杆电价下调，及发电计划进一步放开带来的交易电价陆续刷出新低。同时，能源结构清洁化转型，国家政策对风电、光伏发电优先上网进行保障，加剧了火电装机利用小时数的连续下降。上述原因影响下，电力央企尤其是火电为主的企业在2016年业绩明显下滑。在2016年年度财报中，五大电力集团旗下上市公司纷纷出现营收和利润双降情况。
在电企利润下滑经营压力日益增大的同时，电力行业与上游煤炭行业的矛盾逐渐凸显。发改委曾多次召开座谈会协调煤电矛盾，并牵头让煤电企业签订长协以缓解电企成本压力。
今年全国“两会”期间，国资委主任肖亚庆曾公开强调，要深入推动央企重组。“在钢铁、煤炭、重型装备、火电等方面，不重组肯定是不行的。”
6月2日国资委召开的国企改革吹风会预示着下半年煤电行业重组整合将大大提速。
在吹风会上，国资委副秘书长彭华岗透露，下一步，将沿三大路径加快深度调整重组步伐，稳妥推进煤电、重型装备制造、钢铁等领域中央企业重组，争取年内（央企户数）调整到百家以内。
李锦在采访中向21世纪经济报道强调，对于电力央企重组，不能只看重组对象2个点，而要从国内、国际两个市场，全国供给侧结构性改革及电力行业转型升级更宏观的层面上去看电煤央企重组这盘大棋。
“电力央企整合背后有三大主因。” 李锦在采访中总结称，首先，在目前102家央企中，拥有发电业务的能源类企业共有12家，相对于5家钢铁、2家煤炭的数量要高，提升行业集中度成为行业供给侧结构性改革的重要途径。
其次，随着五大发电企业在火电等领域竞争日益加剧，重复建设、同质化竞争、内耗严重的问题也逐渐暴露。“在行业内开展重组整合，也是解决同质竞争、化解过剩产能的需要。”
最后，则是在中国电力企业迫切需要在国际市场上增强竞争力，向产业链中高端转型升级。
李锦认为，电力央企实施重组的模式，大体分为“电企之间横向兼并重组”、“煤电按产业链上下游联姻”、“央企兼并地方国企”三种。
其中，煤电一体化将是重组的重点方式之一。目前从停牌公告分析，神华集团和国电集团存在按产业链上下游进行煤电一体化重组的可能。“但最终选择哪一种模式，仍有待进一步公告。”
对大唐集团等其他几家电力央企接下来实施重组整合的可能性，李锦认为，首先可以肯定的是不能搞一刀切拉郎配。目前还在国企改革、转型升级的关键期，推进央企重组首先要遵循国资委“成熟一户、重组一户”的原则开展，不能盲目求快。
王秀强则认为，“中国神华与国电集团重组方案一旦确定，那么华能、大唐、国电、国电投，以及中核、中广核等电企之间开展同业整合的可能性将会更大，可以实现规模扩张、减少同业竞争的双重目标。”
6. 神华集团在世界地位如何
中国神华（601088）在世界地位一般，海外没什么投资，因为中煤很强，该股不如中煤，都是央企可后台没中煤强！中煤香港公司的业务很成熟，所以，未来来说百元股中煤有小小希望。毕竟两只都是超级大盘蓝筹！ 中国神华（601088）年报显示，2009年归属于公司股东的净利润为302.76亿元，同比增长16.6%。去年第四季度，公司成本大幅提高，影响了盈利的增长。而公司人士表示，今年煤炭均价增长有望超过去年。
成本增长超预期
受益于需求回暖，2009年中国神华煤炭产销量增长较快，其中商品煤产量达到2.1亿吨，煤炭销量达到2.5亿吨，分别同比增长13.2%和9.3%。煤炭销售收入同比增长13.5%至846亿元
不过，2009年公司的营业成本同比增长11.8%达到614.86亿元，这对公司的盈利造成了拖累。公司解释，自产煤单位生产成本上升以及发电量增加导致营业成本总额增加。
根据年报，2009年，公司煤炭分部自产煤业务单位生产成本为100.8元/吨，同比增长10.9%；煤炭运输成本则同比增长6.3%至106.2元/吨。而对比公司2009年中报，成本增长主要发生在下半年。
2009年上半年，公司自产煤业务单位生产成本为91.2元/吨，运输成本仅为57元/吨。也就是说，全年的这两项成本比上半年分别增长了10.5%和86.3%。对于运输成本的大幅增长，公司人士解释为，下半年通过国铁运输的煤炭量较大，造成了运输成本上升。公司年报则表示，煤炭运输成本的变化与运输流向以及运量在自有铁路和其它第三方铁路之间分配比例有关。
公司年报也提示，随着公司矿井开采的向下延伸，煤炭开采成本可能会逐步增加，同时随着宏观经济的回暖及大宗商品价格的上升带来的潜在的通胀风险可能导致公司的原材料和燃料成本的上升。潜在的资源税改革等政策性增支，也可能影响公司的成本控制。
分析人士认为，随着神华扩大采矿业务，成本攀升将对短期利润率构成进一步拖累。
煤价上涨或超预期
2009年公司煤炭销售均价为387.9元/吨，同比增长2.5%。其中，国内销售均价为378.7元/吨，同比增长5.5%；而出口销售均价下降5.5%，为551.5元/吨。
公司表示，在煤炭需求增加的背景下，2010年公司对不同行业的煤炭销售采取不同政策。其中，公司对电煤客户进行分级评估，在与客户签订一定比例的年度定价合同的同时，还将一定比例煤炭按逐月定价形式销售。
2010年公司5500大卡/千克的下水煤港口长约合同价格为570元/吨（含增值税），较2009年上涨30元/吨，涨幅约5%。公司向冶金、化工、建材行业销售的煤炭将全部按月定价。
分析人士认为，这意味着公司煤炭销售价格将更接近市场价。而今年年初煤炭价格一路上涨，目前煤价有所回落，但相对去年的价格仍在高位。
长江证券认为，公司盈利能力最好的现货煤和下水煤销售比例有望继续提高，综合售价有望提高到8%-10%以上。
2010年公司产量增长明确，主要来自锦界矿，哈尔乌素矿，布尔台矿的增产。四个煤矿的设计年产量达到了6500万吨，2010年预计贡献产量增长2000万吨左右。
7. 股市前段时间下跌的原因现在上涨的原因
找了很久，希望对你有用：
2008股市投资战略性思考
第一部分：近期股市下跌的诱因
第一，这次市场下跌，我们认为从触发的诱因来讲，中石油回归A股是压垮骆驼的最后一根稻草。
为什么中石油能触发这次下跌呢？ 中石油上市时是整个市场炒作新股和大盘新股最热的时候。尤其是中国神华从60多元到90多元，有一波又一波新股不灭的神话，使大家对新股有很高的热情。这样的时候中石油开在非常高的位置，到了48元。这个价值确实大大高估了，我们认为20—25元左右比较合理。这么高的开盘价导致中石油按市值计算成为全球第一个超过一万亿美金的公司。过高的开盘价造成了它直接见顶回落。下跌接近50%，市场也跟随着中石油的上市到了中期的顶部。中石油的下滑同时也带动了其它大盘股的下滑，大家看到了蓝筹股也存在着一些泡沫。
第二，政策的转空是股票市场重要的做空力量。
前段时间关于政策面的传言非常多，包括有人传言让基金卖股票，以及政府停止发基金，在三大证券报上登出风险报告。这些都是吹的冷风。
中国股市有一个有趣的现象，投资者对政策的反应是滞后的。在2005年时，政策的暖风很明显，各种利好都出来，但大家都不信。这次政府吹了这么多冷风，大家也不信。这样的事情反复发生过，在97、99年都发生过。
第三，次债危机引发全球股市动荡。
中国这次下跌和国际市场是同步的，尤其是美国次级债引起市场大幅度下跌，美国股市下跌带动了香港市场，恒生指数跌了20%，中国A股也有差不多20%的跌幅。这次中国证券市场应该说是下跌的时候融入了全球一体化体系。
第四，高估值是基本面因素。刚才说的几个原因都是促成的原因，背后还有一个最重要的原因，我认为这次下跌还是因为估值太高。前段时间，整个上证指数按2007年的市盈率来算已经超过60倍，2005年我们做过同样一张图，这张图显示出来，中国市盈率水平在新兴市场中排倒数第二，第一低是韩国；我们短短两年里从倒数第二名跑到第一名，成为全球最贵的市场。我们的PE和市场比，历史上也比较高，只有2001年市场2300点的时候，那时候静态市盈率达到50、60倍，这次又达到最高阶段，远远脱离市场平均水平，造成回归的压力。
第二部分：下跌带来的投资机会
一、最坏的时刻已经过去，投资机会正在来临：
以上是市场下跌的原因，我们分析这些原因，造成市场下跌的这些原因未来会减弱还是加强，如果这些因素依然存在，比如说政策吹冷风，我们估值还是很高，国际市场不断下跌，那么A股市场的前景还是值得担忧。但事实上造成市场下跌的几个因素其实现在都在慢慢消失。我们认为本次市场下跌释放了很多风险，为08年提供了更好的起点，尤其从股票的价格水平来看，我们可以看到，按2008年的估值水平来看，我们到了20倍的市盈率水平，这不是一个很高的市盈率水平了。
关于市盈率，现在全球还有一个趋势。在过去十年中，我们可以看到，全球各个股市市盈率是不同的，比如说美国定20倍，欧洲定30倍。随着全球一体化，市盈率也在往一起走，全球市盈率在往15倍方向收敛。同时，还有一个趋势，过去发达国家的市盈率水平在15—20倍之间，新兴市场市盈率在10—15倍之间，现在的趋势是新兴市场的市盈率远远超过了成熟市场。未来新兴市场国家的市盈率会上涨到15—20倍，而发达国家的市盈率会回到10—15倍，考虑到成长性不同，新兴市场的成长性远远好于成熟市场，应该给予更高的溢价。过去由于新兴市场有很多的政策风险，国家危机等各种政府变动等等，现在国家比较稳定，风险大大降低了，所以给的市盈率水平可以大幅度提升。
现在政策面上，开始不说中国股市有风险，开始说中国股市有投资价值，新基金也开始批了，QDII也批了一只，包括前段时间的证券报报道，大家可以感觉到整个政策暖风在开始吹了。所以，我认为针对于证券市场本身的政策已经开始转暖了，但对经济宏观调控的整个政策可能还没有结束。但对证券市场的最坏时刻已经结束了。
二、全球宏观经济趋势转暖：
关于全球经济形势，就是美国次级债问题。很多大行提了很多损失准备，包括花旗、汇丰已经做了巨额准备，他们预计到未来会有巨额损失，汇丰一次提了350亿美金的拨备，已经把最坏的情况预计到了。明年市场好的时候，可以进行回拨，所以，我们认为国际市场最坏的情况已经过去了。
三、中国经济保持高增长：
其它国家转坏的形势在止步，同时新兴国家的增长率还是比较好的，中国、印度、新加坡的经济增长率还是比较高的。中国经济增长比较乐观的，一个是税收因素，明年降税。第二，GDP增长还在，预计明年增长还会在10%左右。
大家对明年的宏观调控有很多的担忧，一个是由于人民币升值、美国市场下滑，出口会不会大幅度下滑？一个是消费会不会下降？一个是投资会不会下降？我们认为出口和投资会保持正常的上涨速度，中国经济增长不会有太大的问题。 我们认为明年宏观调控会有一些比较严厉的政策出来。
出口有两个因素是有利的，两个因素是不利的。不利的因素是汇率升值有预期，同时对美国的出口增长下降。有利的是所得税明年虽然并轨了，但保持了过去政策的延续，有税收优惠，所以国外企业有动力把资金留在国内。同时，人民币升值，他希望更多的利润留在中国，这样对资产有保值作用。这样来看，明年的贸易顺差依然会很大。
投资和银行的信贷相关。各位很多都是银行的，对银行政策比较了解，明年信贷计划大概在3.5万亿—3.9万亿，和现在差不多。如果现在控制得比较紧，预示着明年二季度、三季度放得会非常快。这么来看，我们认为明年周期股还是有机会的，现在大家回避周期股，包括银行股、地产、原材料都下跌，大家都买酒、商业等消费类股票，但明年下半年之后，可能又会有一个新的机会。
目前消费状况不错，消费增长开始超越GDP水平，我们认为未来明年的机会在消费升级。现在消费类股票在逐渐起来。
中国的消费股票起不来有很多因素。最近报纸上讨论的最多的是中国初次分配不合理，这是中国消费起不来的重要原因。现在中国开始出现底层劳动力在上涨，大家感觉到保姆的工资在上涨，下一步大学生的工资也会上涨。我们观察到薪金上涨在超过GDP的上涨水平。
四、储蓄存款是股市重要的资金来源：
消费、投资、进出口我们比较乐观，这是从基本面上看中国的经济没有问题。还有一个影响市场走势的原因是钱到底多不多，就是流动性。到底中国的钱是充裕的还是紧张的？现在只要反映流动性指标的，包括利率各方面指标，都是比较低的，打新股的资金达到4.3万亿了，资金没有问题，如果明年股市转牛，我认为还会有很多资金流进来。
为什么这些人要来追逐这些投资机会呢？因为放在银行，银行给储户的回报还是低了一些，现在实际的利率还是负的，所以理财产品备选，打新股、买房子、买基金都是正常的选择。钱一旦出来，新股收益率不降到3%以下，老百姓也没有必要把钱存到银行。我估计明年新股申购会下滑，但10%还是会有的。
从其它国家来讲，储蓄存款占股市的比例来讲，我们的储蓄存款占量还是比较大的，后续资金比较大的，一旦市场创新高，我想大家都会买股票，买基金，现在大家在卖股票，卖基金，但一涨大家还是会回来的。
五、 中国的上市公司的业绩增长还是继续超预期:
谈到上市公司的业绩，我们对上市公司盈利比较乐观，我们对明年的业绩预测也是比较乐观的。
本次宏观调控对经济的影响，包括对房价的影响都是暂时的回调，最近的房价有一点点下跌。香港在97年前楼市涨了13—14年，经历了4次下跌，楼价每次下跌都有10%，最后一次有些人在下跌20%之后的认为还会有套利的机会，又进去了，所以被套得比较惨。中国房价从时间和高度上还没有到那个时候，所有政府的调控措施只是暂时控制房价，因为长期房价不是根据政策决定的，而是由市场供需决定的。
第三部分、2008年投资主题
对明年整个市场的看法，我们认为这次下跌是一个机会，尤其从时点判断，宏观调控提供了市场调整，提供了选择好股票的机会。我们现在应该投防守性行业，买白酒、超市、服装，再跌就转向买钢铁、地产、原材料，这样明年还有转换机会。因为大家对经济担忧解除之后，周期性行业类上市公司的业绩上升会非常猛烈。我们认为明年还有机会，而且可能有创新高的机会。
明年我们看好的几个板块：
第一，人民币加速升值。
人民币升值有99%的概率，今年升了8%，我们预计明年会升8%—10%之间，和人民币升值相关的行业航空、地产、金融都会有很好的投资机会。
第二，从周期股转向成长股。
目前阶段，我们认为周期股短期见顶，应该转向成长股。为什么周期股见顶呢？因为过去几年我们有周期性股票和成长性股票的相对图。红线越高，周期型股票表现越好，红线越低，周期性股票表现越差。目前周期股涨了两波，一个是从04—05年，二是07年周期股又涨了一波，这两轮上涨情况是不同的，一次是业绩带动的，市盈率比较低。刚起来的周期股煤炭、有色股股票市盈率都定在十几倍的水平，是业绩上升，不是估值拉动的。第二次2007年的上涨和业绩无关，就是重新估值的调整，煤炭股的市盈率，最疯狂的是中国神华，达到了100倍，两年前我们买煤炭股还有点哆嗦，后来中国神华一下升到100倍。那时候周期股没有太大机会，两轮动力已经用完，一个是业绩上升，一个是市盈率上涨，下次再上升只能是业绩上升，靠市盈率上升比较难。从周期股业绩上升来讲有一定难度，从估值来讲也有一点的难度，基本见到顶部。
这是周期股和成长股的相对表现。从历史上看，或者从国外来讲，成长性行业和周期性行业来讲，成长性行业定的市盈率比较高。早期也是这样，成长性行业比周期性行业贵50%—100%，但后期差得太多，于是周期股要调整。最近一段时间周期股和成长股估值差不多在一个水平，煤炭30倍估值，有色30倍估值，制药企业估值也是30倍，这不太合理。现在来看，明年制药业会40、50倍估值，而有色会回到20倍，这样比较合理。
这个阶段，我们可以关注明年成长性最快的行业，像金融、地产，最近大家把它当做周期股来做，前段时间它和周期股有一定的差别，这次过去之后，它还是有很大的反弹机会。
第三，并购重组、央企整合。
我们认为明年并购还是有机会的。作为基金来讲，这块不容易抓到，就看各位有了解信息的渠道，有机会投资这类股票，作为我们来讲，没有太多能抓住这个机会。
第四，A、H股联动的机会。
去年我们抓到一次A股联动H股的机会，就是银行股上。嘉实2006年下半年挣到不少钱，当时我们买了很多招商银行（7元），招商银行要在香港上市，我们和券商、国外投资者进行协商，认定开盘会在12元甚至更高，这样国内价格明显偏低，开盘之后果然12元，而且不断创新高，所以大家认为国内估值体系有问题，大家就开始向香港股市靠拢。
8. 怎么股市一旦出现暴跌，股灾，都追是证监会除外
追查中国式股灾的元凶
什么是“中国式股灾”？简言之，就是不顾二级市场死活只顾一级市场融资、无视二级市场投资者利益和二级市场投资功能建设、一味超极限发挥股市融资功能、毫无止境地扩容造成的中国股市灾难性持续暴跌——题记。
如果说2007年12月上旬召开的中央经济工作会议为股市步入中期调整定下了基调，那么，从紧的货币政策还不至于造成中国式股灾惨然发生、持续发生；如果说始于2005年8月的股权分置改革让超过万亿股的存量“大小非”解禁出笼，对沪深两地市场整体估值体系形成冲击，但是，假如证监会像大禹治水一样疏堵有方，也不至于中国式股灾惨然发生、持续发生；如果说始于2006年6月23日的国企大盘股发行上市扩容不幸成为“中国股市不能承受之重”，但是，假如证监会对“增量大小非”能够做到心中有数、对机构投资者助涨助跌的过激市场行为能够掌控，那么，也不至于造成中国式股灾惨然发生、持续发生；如果说一定要找出2008年以来中国式股灾惨然发生、持续发生的“元凶”，那么，这个“元凶”不是美国次贷危机，也不是“大小非”、公募基金、保险资金等“市场主力”，而是一向对市场动态反应迟钝的中国证监会。
试问，2007年股市行情向好的时候，中国远洋、中国人寿等“601板块”个股以奇高的市盈率从一级市场圈钱成功遭遇二级市场机构投资者疯狂拉抬之际，证监会有作为吗？2007年国庆节之后，中国神华玩弄“帽子戏法”，超级大盘股集体演绎蓝筹飙升的中国神话，证监会有作为吗？2007年11月，券商和投研机构集体吹嘘“亚洲最赚钱的公司”、中国石油天价开盘之际，证监会有作为吗？2008年1月，沪深股指回落整理后上行趋势明显，半路上突然杀出个中国平安恐吓式的再融资事件，导致上证指数连续大跌两天，先后跌去266.07点或5.14%、354.69点或7.22%，证监会有作为吗？2008年2月，浦发银行为虎作伥“再融资门”，上证指数走出五连阴，暴跌趋势确立，证监会有作为吗？2008年5月20日，“全国哀悼日”期间，有公募基金无视公德公然砸盘出货，导致沪指暴跌161.60点或4.46%、深指暴跌747.78点或5.67%，证监会有作为吗？2008年6月，上证指数走出历史上罕见的“十连阴”、降低印花税营造的“政策底”——沪指3000点惨然下破，证监会有作为吗？2008年8月8日，百年一遇的北京奥运会开幕，当天沪指大跌121.86点或4.47%，周一再度大跌135.65点或5.21%，证监会有作为吗？2008年9月，上证指数逼近2001年高点2245点的时候，证监会有作为吗？2008年9月5日，上证指数跳空跌破2245点以后，证监会有作为吗？不能说没有，但是，《上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》能抵挡住空头杀跌的力量吗？能抵消“招商证券IPO周一过会”带来的负面影响吗？似乎不能。
更加可怕的是，作为中国证券市场最高层的监管机构，中国证监会非但没有出台强有力的救市、治市措施扭转沪深两地市场持续暴跌的颓势，而且每每在节骨眼上“添乱”。不是这样吗？2008年年初，中国经济遭遇“雪灾”袭击，作为证监会副主席的范福春频繁在“两会”期间发表不负责任的言论，对股市走向影响几何？对机构投资者以及中小投资者做多中国股市的信心影响几何？而在中国股市已经完全丧失了投融资功能（买就套、新股IPO或上市股指就暴跌）、沪深两地市场集体患上了极其严重的“再融资恐惧症”和“融资恐惧症”之后，中国证监会竟然还在“霸王硬上弓”，竟然还在我行我素、按部就班地进行着市场扩容和“大小非”批量生产，这不能不说是导致中国式股灾惨然发生、持续发生的最主要原因。
中国平安、浦发银行等“再融资门”罪魁祸首我们就不提了，那是上市公司决策层愚蠢之极的“搬起石头砸自己脚”行为。现在让我们回过头、按照国企大盘股IPO或上市的时间顺序看看，是不是证监会盲目的、杀鸡取卵式的市场扩容行为造成了中国式股灾的惨然发生、持续发生——2008年2月下旬，中国股市在经历了“再融资门”股票恐吓之后惊魂甫定，2月25日中国铁建刊登首次公开发行A股公告，当天沪指大跌177.76点或4.07%，最低见4123.31点；2008年3月10日，中国铁建24.5亿A股上市，当天沪指大跌154.22点或3.59%，中国股市跌势加速；2008年4月9日，金钼股份5.38亿A股IPO，当天沪指大跌198.63点，多头在沪指3500点一带构筑的防御工事被彻底瓦解；2008年4月16日，紫金矿业14亿A股IPO，空头连续三天大开杀戒，一举击穿3000点政策底；2008年5月30日，中国建筑发布120亿股A股“招魂书”，降税政策营造的反弹趋势被终结，6月3日起沪指走出“十连阴”；2008年6月下旬和7月，证监会暂停国企大盘股IPO，开始“君子动口不动手”式的“维稳”，高端媒体开始舆论救市，沪深大盘止跌回稳，成交持续活跃；2008年8月5日，拼装版的中国南车24亿A股IPO，横盘筑底行情彻底完蛋，8月8日迎来百年一遇的“绿色奥运”，沪深大盘连续暴跌两天，股指破位下行；2008年8月18日，毫无资产质量可言的中国南车登陆上交所，国企大盘股滥发、新股上市提速等市场预期终结上证指数“底部四星级”走势，当天沪指大跌130.74点或5.33%，最低见2284.58点；2008年9月5日，中国证监会特批招商证券IPO，当天上证指数跳空大跌74.05点或3.25%开盘，不费吹灰之力就将2001年的“小山头”2245点夷为平地，最低见2199.36点……接下来，谁将继续给中国股市致命一击？是中国建筑、光大证券、招商证券……还是新的国企大盘股IPO？但无论是谁，中国证监会都难脱干系。
应该说，2008年以来中国式股灾惨然发生、持续发生不完全属于中国证监会“不作为”或者“反作为”的过错，毕竟，证监会虽然高高在上，但也有“难言之隐”——2006年下半年完成中国银行、中国国航、工商银行、广深铁路等11家国企大盘股上市融资，2007年完成中国人寿、中国平安、交通银行、中国远洋、中国神华、中国石油、中国中铁、建设银行等25家国企大盘股上市融资，2008年以来因为股市行情低迷不振，才刚刚完成了中煤能源、中国铁建、金钼股份、紫金矿业、中国南车等5家国企大盘股上市融资，按照中国证监会新闻发言人的说法，“企业融资的愿望仍然强烈、市场对新股的投资意愿也很强烈，有大量的资金在追逐新股”，这不是“难言之隐”又是什么呢？但是，这位新闻发言人唯独忘了或者忽略了，“大量的资金”在一级市场申购或配售到新股之后到二级市场疯狂抛售对市场信心打击有多大。别的暂且不提，单说“亚洲最赚钱的公司”中石油上市后套牢一大片，投资者怨声载道，不就是最明显、最值得引以为戒的例证吗？
当然，剔除中国证监会“不作为”或者“反作为”的因素，导致2008年以来中国式股灾惨然发生、持续发生的主要原因还有美国次贷危机、国内自然灾害、中国经济增速放缓等外部因素和上市公司“铁公鸡”、机构投资者助涨助跌、“大小非”限售股解禁疯狂抛售、市场风险防范体系不健全等内部因素。但是，谁又能否认，相比中国证监会“不作为”或者“反作为”，这些外部因素和内部因素不过是“小巫见大巫”呢？
2007年8月24日，上证指数站稳5000点，一和家家写下了《沪指5500点：丧钟为谁而鸣》；2007年10月11日，中国神华在其董事长暗示作用下玩弄“帽子戏法”助长机构投资者恶炒超级大盘股成疯，一和家家写下了《权重股发飙和狼来了密切相关》；2007年10月15日，上证指数登上6000点险峰，一和家家写下了《谁在忽悠中国股市》；2007年11月5日，沪深股市第一权重股中石油上市，一和家家写下了《一只老鼠坏了满锅汤》；2008年1月21日，中国平安发布巨额再融资公告，次日一和家家写下了《中国股灾就这样来临》和《从平安圈钱看监管态度》两篇文章；2008年2月15日，中国铁建刊登首次公开发行股票招股意向书，一和家家写下了《暂停新股发行势在必行》；2008年2月25日，浦发银行增发导致大盘连续暴跌，一和家家写下了《中国股市追杀融资门》；2008年3月28日，中石油“护发”成功，一和家家写下了忧患股改成果毁于一旦的博客文章《从哪里开始在哪里结束》；2008年4月24日，财政部降低股票交易印花税，沪深两地市场爆发井喷行情，千股涨停之际，一和家家写下了《降低印花税能改变什么》；2008年5月14日，“4·24行情”面临“大小非”减持和基金抛售压力，一和家家写下了《尚福林应该对非典负责》；2008年6月12日，机构投资者砸盘出货成疯，一和家家写下了《治市救市亟需杀一儆百》；2008年6月19日，上证指数“十连阴”后再度单日暴跌高达6.54%，一和家家写下了悲戚戚的博文《股民遭遇股灾无人救助》；2008年8月17日，“8·18大跌”前夕证监会新闻发言人答记者问，一和家家就此写下了《维稳新政是否重大利空》；2008年8月19日，证监会颁布“现金分红”新政之前，一和家家有感于中国的上市公司“铁公鸡”现象，写下了《别逼散户为全流通买单》……但是，写了这么多有什么用呢？要知道，我们的证监会是不屑于听取市场声音的，中国式股灾照样还会持续发生、不断发生。
9. 中国神华股票2014年下半年甚么时间分红
14年6月27日股东南大学会审议分红预案（10派9.1元含税）通过决议后公布股权登记日 查看原帖>>