A. 简介中国股票历史
中国证券市场经历了十几年的发展历程，已经初具规模。在这十几年发展过程中，最让投资者兴奋的莫过于大幅飙升的牛市行情。近期，股市出现连续上涨的走势，受此影响，许多人都在高唱牛市到来了。而面对涨声四起的牛市论，仍有些投资者不敢踏入股市这个“雷池”，继续悲观地看待现在的市场。
其实，一轮牛市的产生需要多方面因素的支持和配合，这里我们把中国证券历史上牛市特征和历史背景做一个分析，给广大投资者以参考。
1994
2个月涨2倍多不是牛市胜似牛市
1994年8月的行情惊心动魄，人称解放军叔叔救市行情，其实并非解放军出面救市，只是行情在8月1日建军节启动而已。
在这之前，股市一路阴跌，在跌破777点铁底后一路下滑到325点，其间没有称得上反弹的上涨。就在投资者一片绝望之中，管理层出台三大利好救市：停发新股、允许券商融资、引进国外投资者。1994年7月29日，上证指数(资讯 行情 论坛)收盘333点。
1997年8月1日星期一，投资者眼睁睁地看着股市在394点开盘，涨幅接近20%，所有人都傻了。由于对以前反弹过后更大下跌的恐惧，大量投资者开始卖出股票，股指开始回落，很快屏幕上显示出378点。正当卖出股票的人沾沾自喜的时候，股指再次被强大的买盘托起，并一路上扬，收盘报445.64点，比前日上涨33%，山东渤海更是涨幅高达108%，两市没有下跌的股票。上海股市成交量超过30亿元，为前一个交易日的6倍。
随后股市直线上扬，到8月8日星期五，上证指数收盘683.04点，比一周前上涨105%，连境外投资者都大呼看不懂，行情非常凌厉，仅仅一个半月便达到了巅峰1052点。这次行情可以说是斜率最大的行情，起因为政策利好，但由于时间较短，业内人士并不愿意将这波上涨归结为牛市，而更愿意说是一次反弹，但2倍多的涨幅，即使不是牛市，也让投资者过足了瘾，不是牛市胜似牛市。
1996
十三道金牌方能镇压的最强牛市
经过连续的下跌，1996年1月股市终于开始走稳，最低点已经探明512点，新股再次发行困难，管理层被迫停发了新股。而政策也开始偏暖，券商资金面开始宽裕，各路资金也开始对优质股票进行井井有条的建仓。
什么是优质股票？还是那句老话，散户不要的股票就是好股票，当时新发行的股票肯定没人要，湖北兴化这个大牛股就出现在这个群体。四川长虹(资讯 行情 论坛)因转配股的红股上市的丑闻，复牌后也遭到散户的抛售，成为了没人要的股票，它也是这次牛市的主要牛股。另外，由于当时投资者偏爱上海的股票，深圳的普遍没人要，为首的深发展(资讯 行情 论坛)由于流通盘偏大，自然成为散户抛售的主要对象，而它也成为了整个牛市的领头羊。
牛市来了，什么都敢炒，疯狂程度让局外人不可想象，1996年4月23日，深科技(资讯 行情 论坛)拔地而起，6天时间从4.9元上涨到20.99元，20.99元买入的投资者会不会像现在的投资者一样永远套牢呢？不会，1997年的5月，深科技达到70元，20.99元买入的投资者仍有2.5倍的盈利，这就是牛市。
牛市生命是顽强的，1996年12月12日《人民日报》发表社论，认为当时的股市出现了泡沫，股市连遭打压，几乎是3个跌停板，而就在这期间，交易制度也发生了改变，实行了涨跌停板和T＋1。
1997年2月20日，伟人邓小平与世长辞，股市也以阶段性低点870点开盘，经过30分钟的默哀，股市再次被资金推起。有传言说，当天管理层要求各证券公司：不管买什么，只给你们30分钟时间，所有券商必须建满仓。牛市再次一发不可收拾，3个月后，上证指数达到1510点。一路上管理层连发13道金牌打压牛市，1997年新增300亿新股发行额度的消息终于让牛市低下了高昂的头。
牛市，伟大的牛市终于结束。
1999
轰轰烈烈的5·19行情
1999年的5·19行情是在特定的背景下爆发的一波单边急升走势，中间经历了诸多利好传闻和消息的推动，场外资金不顾一切地接力买进，造成了32个交易日的辉煌，让人至今难以忘怀。
在行情启动前，我国驻南联盟大使馆遭美国导弹袭击，同时也炸出了中国股市著名的“导弹缺口”。随后深沪股指连创新低，上证指数跌破1100点。在此危难时刻，证监会先后向国务院提交利好政策：改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股H股公司进行回购股票的试点等六项政策建议获批，这一系列“政策利好”也成为了奠定5·19行情的基石。
行情正式发动的当天，上午还显得相当平静，真正的变化发生在下午，大量涌入的场外资金不断推高指数，成交量猛烈放大，市场开始骤然升温。此后连续3天，市场量能梯次推进，从75亿元到102亿元到145亿元。市场的做多信心迅速膨胀，场外资金继续蜂拥入场，直到放出沪市单日445亿的天量，指数上攻至最高1756.18点才戛然而止。
本轮行情的发展过程中，经历了有线电视网络股、高科技股、银行股板块、除权股板块、权重股板块、绩优股板块和标购股板块等多个热点的猛烈炒作，几乎整个市场95%以上的股票都上涨超过50%，体现出十足的牛市特征。这与后来出现的二八现象的局部牛市有着本质的区别，也是5·19被投资者念念不忘的主要原因。
2000
至今无法逾越的2245点
5·19行情力度之强史上罕见，但在见到阶段高点后，随之而来的持续半年的大调整，在1999年的最后几天，一轮新的牛市在一片观望中突然爆发。
这波由网络科技股引领的行情，无论在持续时间上，还是个股涨幅上都到了近乎疯狂的地步。上证指数从1999年12月28日起步，到2001年6月14日上证指数创出了2245.43点的历史新高，经过1年半的上扬，沪指创造了至今仍无法超越的历史高点。
2000年初政策利好接踵而来，先是允许券商股票质押贷款，之后实施新股二级市场配售，沪深大盘应声而起。大盘上涨的过程中，虽然有转配股流通上市，新股增发定制框架，宝钢等新股扩容等利空因素出现，但在开放式基金、保险机构、社保机构等增量资金大量入市的背景下，沪深股市大涨小回，一路创造出历史新高。
2001年，两市继续演泽着牛市的行情，但有所不同的是，大盘指数的震荡幅度明显加剧，“牛劲”已大不如前。沪深指数的综指也仅从年初的2077点至最高2245点，涨幅仅约8%，而成交量相对2000年已有所萎缩。
2002年中期，“中科系事件”、“亿安丑闻”、“基金黑幕”等一系列恶性事件相继曝光，银广夏、三九医药(资讯 行情 论坛)、麦科特、蓝田股份等一大批上市公司违规遭到立案稽查，投资者信心崩溃，沪深指数反转向下，一轮牛市宣告结束。
B. 请介绍中国股票交易所的历史。
深交所，成立于1990年12月1日，是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的法人，由中国证监会直接监督管理。深交所致力于多层次证券市场的建设，努力创造公开、公平、公正的市场环境。主要职能包括：提供证券交易的场所和设施；制定本所业务规则；接受上市申请、安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员和上市公司进行监管；管理和公布市场信息；中国证监会许可的其他职能。
作为中国大陆两大证券交易所之一，深交所与中国证券市场共同成长。16年来，深交所借助现代技术条件，成功地在一个新兴城市建成了辐射全国的证券市场。15年间，深交所累计为国民经济筹资4000多亿元，对建立现代企业制度、推动经济结构调整、优化资源配置、传播市场经济知识，起到了十分重要的促进作用。
经国务院同意，中国证监会批准，2004年5月起深交所在主板市场内设立中小企业板块。设立中小企业板块，是分步推进创业板市场建设迈出的一个重要步骤，是党中央、国务院从促进经济的可持续发展和促进经济结构调整的大局出发做出的重要决策，也是贯彻落实十六届三中全会以及《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》精神的一项具体部署。深交所将在中国证监会的领导下，在各级领导的关怀下，在社会各界的大力支持和帮助下，牢牢把握“监管、创新、培育、服务”八字方针，开拓努力拼搏，锐意创新，把中小企业板块建设好，为开辟中国多层次资本市场谱写新篇章！
上海证券交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日开业，为不以营利为目的的法人，归属中国证监会直接管理。秉承“法制、监管、自律、规范”的八字方针，上海证券交易所致力于创造透明、开放、安全、高效的市场环境，切实保护投资者权益，其主要职能包括：提供证券交易的场所和设施；制定证券交易所的业务规则；接受上市申请，安排证券上市；组织、监督证券交易；对会员、上市公司进行监管；管理和公布市场信息。
上证所下设办公室、人事（组织）部、党办纪检办、交易管理部、上市公司部、会员部、债券基金部、国际发展部、产品开发部、市场监察部、法律部、投资者教育部、技术中心、信息中心、研究中心、财务部、稽核部、行政服务中心等十八个部门，以及两个子公司上海证券通信有限责任公司、上证所信息网络有限公司，通过它们的合理分工和协调运作，有效地担当起证券市场组织者的角色。
上证所市场交易采用电子竞价交易方式，所有上市交易证券的买卖均须通过电脑主机进行公开申报竞价，由主机按照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交。目前交易主机日处理能力为委托2900万笔，成交6000万笔，每秒可完成16000笔交易。
经过多年的持续发展，上海证券市场已成为中国内地首屈一指的市场，上市公司数、上市股票数、市价总值、流通市值、证券成交总额、股票成交金额和国债成交金额等各项指标均居首位。至2007年12月底，上证所拥有860家上市公司，上市证券数1125个，股票市价总值269839亿元。一大批国民经济支柱企业、重点企业、基础行业企业和高新科技企业通过上市，既筹集了发展资金，又转换了经营机制。
迈入新世纪后，上证所肩负着规范发展市场的艰巨任务，也面临着进一步推进市场各项建设的良好机遇。凭借一流的硬件设施和浦东优越的区位优势与强大辐射力，凭借上海经济良好发展势头和特有的龙头效应，凭借国企改革和金融中心建设对上海资本市场的积极推动，上证所将按照坚定信心、加强监管、保持稳定、规范发展的思路，在技术、监管、人才、服务等方面多管齐下，为建设一个规范透明、高效开放、充满生机活力的世界一流交易所开启新的篇章。
C. 中国股市资本市场的发展史
(1984年 上海)
20世纪80年代，中国的部分国有企业开始以股票形式筹资，并公开向社会发行，新中国的第一支股票飞乐音响悄然诞生。不过，跟那时蛤蟆镜、喇叭裤一夜之间就风靡全国相比，A股的开场显得非常落寞。
周正庆：“我们股市搞了以后有相当长的时期，曾经认为买股票并不是一件很光彩的事。”
周道炯：“当时谁不敢买股票，是党号召买股票的，我不带头买，人家不买。”
但是也有少数人凭着敏锐的财富嗅觉，成为中国股市的第一批弄潮儿。1986年9月，飞乐音响经过两年试水之后正式上市，100股股票不到一个半小时就被抢购一空。
黄大耀：“我就专门管钱，当时那个钱还不敢背着，抱着，背着肩膀抱着它，不敢离身，怕人家抢。”
1986年12月，国务院正式放开全民所有制大中型企业的股份制试点。年底，邓小平在接见美国纽约证券交易所董事长凡尔霖时，特地把一张飞乐音响股票，当作礼物送给了他。这个举动，无疑是给交易市场外面徘徊的人群，发出了一个强烈的信号。
黄大耀：“一早3点钟排队去买，在外边等着。”
记者：“三点钟，天还没亮了。”
黄大耀：“有些零点都有啊。
(1990年12月19日)
1990年12月19日，上海证券交易所的一声开市锣响唤醒了沉睡已久的中国资本市场。
周正庆：“我到黄浦江畔宣布了上交所的成立，开记者招待会的时候，好多记者提出好多资本市场好多问题，朱镕基就指我，他是专家，你有事你问他，当时我也很尴尬，因为我确实有些东西不了解。”
那一天，已经有两年股龄的股民黄大耀，幸运地领到了上交所一号股民证。
黄大耀：“当时一开门，排十几行，那我那一排，那个小姐手脚快，一下就给我办，所以办了个1号，
上交所开业之初仅有8只上市股票，人称“老八股”，1991年深圳证券交易所正式开业，上市股票也仅有6只。屈指可数的十四只股票，在火热的投资热情推动下，价格一路高涨。
黄大耀“一买就涨，那是火热的时候，就跟现在牛市一样，东北电那一年不就是大涨，我卖早了，半个小时，一下一个桑塔纳就没了。”
为了控制股价疯长的局面，有关部门出台措施，要求必须拿身份证购买认购证才能买卖股票，这个措施引发了当时借身份证炒股的火爆局面。
周道炯：“有的人要买到农村就把身份证，你身份证给我用一下子，我给你几毛钱，一块钱。”
谢贤清“一个身份证买一张，而且要排队，排三天三夜都拿不到，好多都没买到，我都拿了60、70张身份证，只买了30多张，我还买了新高价5000块一张的。”
此时的证券市场，交易所，证券商和过户公司，三足鼎立，没有相互的制约和监管，股市黑幕渐渐浮现。
深交所第一任所长王健：“证券商在那儿独立运作，虽然在交易所报盘，他随时自己改盘，改什么的，改啊，改写啊，他把那个，他亲戚朋友或者他的，自己的股票，如果上午买的，下午股票掉下去了，他把下午和上午改过来，把那些老百姓的那个改高了。”
早期的中国证券市场，还没有一部可以执行的法规，如何处罚舞弊行为，当时的监管层非常挠头。
王健：“我只好给它停牌，我就让你别在我这儿上班了，你立刻滚出去，结果，所有的人都来求情，包括我们市里的，那个有些市长，然后我们人民的行长，还各行的行长都来求情，我说你求什么情，不行，我说让停业，就让停业，我在这个位置上，我就这么干了。”
面对当时的混乱局面，1991年5月，深圳市政府发布了一则声明，却无意间扭转了股市的走向。
王健：“意思就是说这股市这样做的不行的，而且市盈率太高了，风险太大了，这么连续发了几个文章，这一下把股市就砸，一砸就是熊市好多年。”
股价一落千丈，股民齐聚市政府抗议。
王建：“有一天居然一股没交易，这是，这别说中国证券史，世界证券史都没有说证券交易所成立之后，居然有一天是没有交易的，已经到了这份上了。”
到底是出手救市还是任其自由发展，监管层形成了两派完全不同的意见。
王健：“我会上就急了，拍了桌子，一拍桌子，突然一下就不行了，心梗发作了，市里就决定给两个亿，给两个亿救市。”当股市起起伏伏的同时，也一直为姓资姓社的争论所困扰，1992年，大踏步前进的中国A股失去了方向。
周道炯：“谁能谈股票，股票能谈吗？都是资本主义尾巴。”
周正庆：“有一段正式规定，公务员处长以上不准买股票，买股票就是犯错误。”
1992年邓小平发表了著名的南巡讲话，为在十字路口徘徊的中国资本市场指明了方向。
周正庆：“小平出来说话了，别争论了，股票证券这些东西，我们社会主义能不能用？是不是资本主义独有的东西，允许看但坚决试，邓小平同志非常英明，给我们开辟了道路，我们理直气壮，小平同志说了要坚决试。”
中国证券市场合法地位的确立，让随后的沪深股市走出了一轮气势磅礴的牛市行情，股市涨幅超过2倍，股票供不应求。为增加供给，1992年8月，深圳市宣布发行5亿股公众股，发售500万张抽签表，每张抽签表可以购1000股股票。消息发布后，数百万之多的投资者涌向了深圳，抢购新股认购表。
谢贤清：“这就是当年我在深圳认股证我还保留到现在，当时认购一天就卖了，很多地方抢啊跑啊，内部都买不到的，我们七人排队，拍了三天，才买到30多张。”
但是由于内部人员营私舞弊，暗中套购认购表，导致多数投资人空手而回，8月10日，愤怒的人群冲到到市政府示威，引发了震惊全国的“8·10事件”。
周道炯：“多少万人，乖乖，确实是惊心动魄，8月份又热，那个排队，几公里长，在里面闹，挤、打，最后那个场面不得了，汽车炸掉的也还有，公安的汽车，汽车起火的也有。”
810事件导致沪深股市深幅狂泻，上海市场三天之内暴跌400余点。没有监管的股票市场爆发出惊人的破坏力，国务院证券委和中国证监会随后应运而生。但是监管体制的统一并未给中国股市带来长期利好。在当时大干快上的指导思想下，全国大搞工地建设，固定资产投资巨增，通胀率急速上升，到1993年，已达到23％。朱镕基主政国务院金融工作后，第一件事就是宣布进行宏观调控，1993年5月银行利率从7.56％提到9.18％，两个月后又提到10.98％。在此背景下，沪指飞流直下三千尺，从1558一气跌至777点，A股进入了长达三年的漫漫熊市。
谢贤清：“完了，当时的老谢就傻眼了，就在大户室里面走过来走过去，走过来走过去，脑袋都蒙了，过了年第三天去，我500万一分都没有了，最后证券公司都倒闭了。”
打破中国证券市场三年沉寂的是1995年的327国债事件。这起事件的主角，是1992年发行的三年期国库券，该券到期兑付利率是9.5％的票面利息加保值贴补率。随着对财政部是否实行保值贴补的猜测和分歧，以万国证券公司为代表的空方主力坚决做空，在遭遇多方抵抗后，空方大量透支交易，以价值1400亿元的巨量空单打压价格，导致“327”合约暴跌3.8元，当日开仓的多头全线爆仓。事发当日晚上，有关各方紧急磋商，最终权衡利弊，确认空方恶意违规，宣布最后8分钟的327国债交易无效。
周道炯：“朱镕基总理办公室都下班了告诉我，就是国务院领导研究决定了，从明年起，国债期货暂停。”
刚刚上任证监会主席的周道炯，人送外号救火队长。由327事件起始，他先后查处了长虹事件、华天事件、琼民源事件等重大违法违规案件，为当时监管并不完善的证券市场解了一次次燃眉之急。
周道炯：“我们去查的工作组在旅馆的电话都被监听了，电话都监听了，厉害啊，要杀我的也有，还有要炸证监会的。”
资本市场上危险的虚火被渐渐平息，1996年，中国股市在持续低迷三年之后终于火走出了一波上涨行情，5月到12月，上证指数从年初的632点上扬至1258点，翻了整整一倍。这个流传着形形色色财富神话的市场，带来的不只是赚钱的喜悦，在1996年股市最火爆的时候，周道炯收到了一封来四川的求救信。
周道炯：“亲爱的周爷爷，我父亲母亲都是工人，父亲下岗了，我爸爸炒股，炒股，股票跌了赔得一塌糊涂，恳求，周爷爷你赶紧下个命令，把某某某股票给我提起来，然后就救救我。”
重拾信心的股市犹如一只脱缰之牛，在非理性投资的驱动下夺路狂奔。为了绊住疯狂的牛蹄，从10月起，最高管理层连发了后来被称做“十二道金牌”的十二条限令。
周道炯：“一个就是实行涨停板制度，过去没这个意识，你涨到20％，、30％、50％你也照样卖，从那时候起，从12月开始起，涨停板，就是涨了10％就停了。”
从A股诞生的那一天起，它似乎一直是一个自给自足的封闭市场，A股既没有实力去影响国际市场，而国际资本市场的起起落落对A股的影响也微乎其微。1997年亚洲金融危机爆发，香港恒生指数从1997年8月的高点16820点，最低跌到了1998年8月的6544点，跌幅为61％；而同期上证指数从1191点开始横盘整理，到最低点1143点，跌幅仅为4％。
周正庆：“说中国的股票影响，实际上我们的股市它跟外国的股市没有必然的联系，第一他不来我们这儿股票这是我们不准的，你未经我批准，你买了股票赚钱也走不了，我有外汇管制，而且我们现在实践证明，对外开放股市的对外开放要十分慎重我们不具备条件，这是我们从亚洲金融危机时候就得出教训。”
当时，向美国对冲基金开放股市的泰国，马来西亚，韩国等国家，无一例外深陷金融风暴的中心，那次危机，打消了了中国对外打开资本市场的念头。
“WTO谈判，我是证券组组长，美国人上来就叫做全部开放，我可以随便到你境内买股票，否则你不准进入WTO，当时我就抓住一条，亚洲金融危机刚刚过去，凡是开放的你们进去以后把人给搞得乱七八糟，我现在的条件还不如泰国和韩国呢？我怎么能开放，这一句就把他问住了，开始气势汹汹，没告诉你最后还有个笑话呢？把他原稿改了以后，他英文稿他不改就让我们签字，结果我们签字人很机敏看出来了，说你这怎么没改，又改回来了。”
1998年，周正庆到证监会走马上任之时，正值中国股票交易市场混乱的时期，当时按照国务院规定，任何地方建设股票交易所必须经国务院批准，可是当时除了上海和深圳，还有18个省市未经批准私自建设了股票交易所，涉及上市公司540家，市值达到300亿元。
周正庆：“就跟咱们农贸市场一样，摆摊，你这一摊他这一摊你要买股票，到我这买，给你现金我给你股票，就这么交易。”
谢贤清：“这里边最热闹，前面买了，中间来卖就能赚钱，在那头买了拿到这里来卖也能赚钱，所以当时的钱，摊里边就摆起人民币，一个小桌里面就摆了很多，所以说相当热闹。”
对于股票市场的混乱局面，这位资本市场的老兵上任之初便发起整顿风暴，关闭了18个非法股票交易所，整顿了88家违规挪用客户保证金的证券公司。
周正庆：“证券公司88间，审计署一审计全部都挪用保障金没有一个不违规的，镕基当时就发火了，你们证券公司没有一个好东西，要把他们都撤销。”
在结束对证券市场长达半年之久的深入调查后，一系列规范市场的做法被上报到了国务院，时任国条院总理的朱镕基亲手批阅了规范股市的“六条主要政策”。
周正庆：“不知道通过什么渠道，路透社知道了，本来这个东西是不能权威发表的，只能作为内部掌握的，通过路透社把这东西全文发表，这个广大投资者一看这6条政策，看到了国务院这个决心，是这么支持股市，看到了证监会的决定，所以大家这个，原来失去的信心迅速地恢复。”
来自高层的声音唤醒了投资者尘封已久的信心。在不到两个月的时间里，上证综指从1100点之下开始，最高见到1700点之上，涨幅超过50％，由此引发了著名的“519行情”。
周道炯：“老百姓看股票能赚钱，把牛、牲口都卖了，炒股票去了。”
周正庆：“被套住的投资者基本上都解套了，当时这个上海市长给我打电话，说周正庆同志，你这个市场好转以后我的饭馆全部满了。”
不过，股市的火爆，引发了经济界诸多担心，反对证监会干预股市的谏言信被直接送到了朱镕基手中。
周正庆：“说中国的股市上升的不正常，出现了井喷行情，而且认为国务院批准证监会这6项政策是政府支持主管部门干预市场，认为这种干预是不好的，后果也是不好的。”
周正庆认为，当时的GDP以9％的速度增长，但是股市却出现了持续低迷，股市背离经济的主要原因，是不确定的政策性因素，而这依靠市场本身难以调节，必须进行政府干预。
周正庆：“原来我一直认为，欧洲这些国家大概是市场自由化程度比较高，他们肯定对股市不会干预不会管，完全出乎我的意料，德国就说了我每两年要制订一个推动股市发展的政策，我有十条计划，十个方面的政策推动股市，瑞士更厉害31条措施推动股市的发展，在发展资本市场要给予支持啊是一样的比我们还细。”
建议对市场进行政策引导的调研报告，同样被直接送给了当时的国务院总理朱镕基。
周正庆：“镕基觉得证监会这报告写得不错很有说服力，就批示送《人民日报》发表。”
这是中国股市第一次关于政策市的高层讨论，最终，反对者的声音被股市火热的行情所淹没，等待股民的是持续了整整两年的大牛市。2001年，一场关于主场推倒论的大讨论改变了股市进程。当时有经济学家提出，A股，H股，B股，同股不同价，其中A股价格最贵，导致中国股市的市盈率一直运行在高位区间，股市急需参考美国标准推倒重来。在这种推到论的影响下，2001年7月份，股市重新掉头向下，陷入了四年之久的持续低迷。
周正庆：“这四年的低迷是怎么来的呢？从2000年底到2001年初就这种主场推倒论出来以后，2001年6月，中央出台了国有股减持的意见，这个文件一出台它是个导火索，大伙一瞧，一说股场，这股市还不如赌场，中央呢，国有股又要都有减持把这钱拿走。”
后来因写作股市歌曲《死了都不卖》而出名的龚凯杰恰恰是在这次大跌之前迈进的股市。
龚凯杰：“买了一个西宁特钢，然后它已经横盘了半年，没想到我一下子冲进去的时候，它一下子给我跳了30个跌停板，亏了我50％，然后就出现了这个灵感，回家以后就把它写出来，找一个最好的，实在的，放心的人来帮我解套。”这一年启动的股权分置改革，像黑暗中的一盏明灯,照亮了中国证券异常艰难却又避之不去的曲折道路。
周道炯：“股改我觉得是中国特色，有股权，什么流通股不流通股，这是在当时那个条件之下这是不可避免的。”
股改不仅是中国股市市场化的开始,也让中国股市走向了国际化。从2007年开始，国际热钱开始成规模地涌入A股市场。或借道地下钱庄，或隐藏于虚假贸易中，国际热钱渐渐成了投机A股的一只重要力量。
“一瞧有钱可赚，你的股票便宜或者你的短期债券便宜他就大批的买，一到你经济发生点变化，他看到情况不妙语你这个债券的价格或者股票价格有点波动，他抛完就跑，这当时已经清清楚楚看到。”
由于国际热钱直接和国际资本市场相通，所以从这一年起许多A股投资者开始明显感受到纽约、伦敦、香港等地股市对于中国股市的影响，不少国内的投资者开始习惯在深夜或者第二天清晨打听纽约股市和欧洲股市的收盘情况，他们也习惯了在国际资本市场出现大幅波动时A股所出现的震荡。国际热钱对A股的看好最终被证明是正确的，股改让中国股市在阵痛之后涅磐重生，加上此前所出台的种种利好刺激，中国股民终于迎来了07年的火爆牛年。
龚凯杰：“07年春节上来以后一直在涨，涨到不管是谁，闭着眼睛就能赚钱。”
周正庆：“国九条是全面的总结了我们前一段的资本市场发展的经验和教训，这九条非常好，包括要进行股权分制的改革，包括政策要支持，包括各有关部门要配合，包括你任何部门出台重要政策，要看，要考虑到资本市场的股票市场的敏感性、复杂性和特殊性。”
2007年被称作全民投资意识觉醒的一年，两市的开户数突破1个亿，沪深股票市场的总市值一度突破8万亿元大关，成为全球第一大股市。这一年，老百姓手头的资金大量变成了资本，这一年，龚凯杰炒股歌曲《死了都不卖》红极一时。
许多人正是在死了都不卖的期待中，看着沪综指从2700点飙到了6124点，股市上甚至出现了价格涨了数十倍的股票。然而急涨之后往往伴随急跌，2007年10月份，沪指从最高处的6124点，飞流直下一路跌回了1664点，成为当时全球下跌幅度最大的股票市场。无数投资者的资产，在这过山车般的行情中灰飞烟灭。
2009年，在全球仍未摆脱经济危机困扰的时候，中国经济一枝独秀，再加上中国政府所出台的规模庞大的刺激计划以及央行释放出的充裕的货币，A股一度从1664点回到3651点的高位，涨幅居全球资本市场之首。2009年，深陷危机的世界各国都在关注着世界上最重要的经济引擎中国的刺激政策和货币政策，都在关注着中国经济的复苏情况，A股像人民币一样，成为一个影响全球经济越来越重要的坐标。
周正庆：“现在我们的国际地位，不是我们股市的国际地位是我们国家的综合国力的地位，谁能率先走出危机，谁能带领现在的世界能走出金融危机——中国。”
十九年间，中国的上市公司从1990年的13家发展到1638家；增长了120倍，股票投资者开户数约1.35亿户，是1992年的63倍。股市市值从1990年的103亿元发展到现在的18.7万亿元，扩张了1800倍；中国股市从无到有，逐渐彰显它强大的力量。但是前路漫漫，股市的未来依然避不开成长的烦恼。
周正庆：“为什么美国金融危机这么严重？这么些年它的股市涨落不像我们经常出现大起大落他比较稳定，我们现在很值得回过头来研究研究，半夜鸡叫，怎么回事，就是他决定政策往往是比较仓促的，不是把股市进行了有计划的，充分的调研的基础上，要有点有水平的调研，咱们现在没有，第二要改进中央银行的宏观调控，要建立健全货币市场、资本市场、保险市场有机结合协调和发展的机制。”
尽管A股还有很多急需完善的方面，但一个成立还不到20年的股市，一度成为全球市值之冠，这不能不说是全球资本市场的奇迹。但还有一个中国符号，它创造奇迹只花了十几年，它的历史比A股还短，它就是中国的互联网。目前中国互联网的规模已稳居全球第一，明天的同一时间我们就为您介绍这个影响世界的中国符号“.CN”。
D. 介绍一下中国股票市场的发展历史
中国证券市场从1870年至今已有120多年的历史，经历了三个时期：1870年至1949年的香港、上海、天津、北平的证券市场，1950年至1980年的天津、北京、香港、台湾证券市场，1981年至今的上海、深圳、香港、台湾证券市场，形成了中国证券市场发展的三个阶段。
1.1870—1949年
中国历史上最早出现的股票是洋人发行的。1840年鸦片战争后，外商开始在中国兴办工商企业并开始发行股票。最早在中国设立股份银行的是英国汇丰银行，1865年3月3日在香港设立总行，4月在上海设立分行，1870年前后中国出现了买卖外商股票的的经纪人。
1911年辛亥革命推翻了清王朝，为中国的民族资本主义发展创造了良好的环境，同时由于帝国主义忙于第一次世界大战，放松了对中国市场的控制，中国民族工商业迅速发展，股份公司日益增多，股票大量发行，成为我国证券市场发展史上的一个新时期。
1914年上海股票商业公会成立，同年12月北洋政府颁布了我国第一部证券交易条例，证券交易有了初步的法规。当时的上海股票商业公会设在上海二马路一带(今九江路)。最初有会员12家，后增至15家，会员缴纳12两白银作为公会资本，每月还要交会费2两。交易品种包括政府公债、铁路债券、公司股票及外汇等等。交易方式是现货交易，交易时间为上午9——11时，手续费按1%—5%收取。这标志着中国人自己经营的第一家现代证券交易所诞生了。
1920年孙中山先生与虞洽卿联名向北洋政府申请成立了上海证券物品交易所，集资500万元，于同年7月1日开业，经营品种除证券之外还有金银、皮毛、花纱布、粮油等等。与此同时，上海股票商业公会也根据北洋政府颁布的《证券所交易法》改组为上海华商证券交易所，集资300万元，经纪人有55名，主要经营北洋政府发行的公债。这两个交易所业务兴隆，上海证券物品交易所开业半年就赚了100多万，引起了各方面投资者的注意，各种证券物品交易所如雨后春笋般的建立起来，仅在上海就有200多家。随后全国一些大城市陆续建立了证券交易所。
1918年北京股票交易所成立，1921年天津证券物品交易所成立。当时的天津证券物品交易所资本200多万元，分为10万多股，由天津和上海两地筹资，理事长为曹锟之弟曹均，沪方代表由孙棣三担任，监督人为天津一位巨绅。当年10月1日在天津东马路开业，先是买卖公债，然后增加了股票交易，也曾兴盛一时。
1921年秋，风云突变，当时上海先后兴起的150家交易所，有的发行股票成立了信托公司，因股票价格大幅下跌而倒闭，引起了连锁反应，上海有近百家证券物品交易所倒闭，只剩下包括上海货商交易所在内的十几家。天津的证券物品交易所也因上海股价暴跌、交易所倒闭之风的影响，于1922年停止了营业。后来人们把1921年的交易所和信托公司的倒闭风潮称为信交风潮，这是中国证券市场的第一次暴跌。
1949年以前中国有香港、上海、天津、北平四个证券市场。香港是开业最早的证券市场，1891年香港股票经纪协会成立，1914年易名为香港证券交易所。1921年建立了第二个证券交易所。1941年香港被日军占领，这两个交易所停止活动。1947年两个交易所合并，成立了香港证券交易所有限公司。实际上，香港从1866年开始股票买卖到1947年香港香港证券交易所成立这一阶段，市场规模很小。
2.1950—1980年
1949年6月华东军事管制委员会为了稳定上海金融秩序封闭了上海证券交易所。1949年1月天津解放，天津军管会接收和清理了原国民党时期的证券交易所，并在此基础上成立了天津证券交易所，该所于1949年6月正式营业，成为新中国的第一个证券交易所。1950年2月1日北京证券交易所成立。这两家交易所在解放初期对融通社会资金，恢复生产起了积极作用。1950年以后金融和物价趋于稳定，证券交易减少。1952年天津证券交易所并入天津投资公司，北京交易所也停业。50年代至70年代中国大陆的有价证券是国家发行的公债，但只能还本会息不能买卖和转让。80年代中国大陆又兴起国债、企业债券和股票的交易。
香港证券市场是1949年以后一部分内地资金的转入才逐步发展起来的，但市场狭小，银行信贷是各公司的主要资金来源，到1962年也只有65家上市公司。1965年平均月营业额410万美元（约3200万港元），1967年8月31日恒生指数曾降至58.61点，香港证券交易所曾两次停市10天。 1968年香港经济增长，使证券市场成为地方实业重要的资金来源，1969年平均月营业额2720万美元（约2.12亿港元），上市公司72家，同年12 月17日远东证券交易所开张。
1971年9月15日金银证券交易所开业，1972年九龙证券交易所有限公司开业，在如此狭小的地区拥有四个证券交易所是世界上罕见的。但是特殊的地理位置使香港发展为东南亚的金融中心，港英当局和中外财团的投资迅速增长。1972年香港四个证券交易所上市的股票190种，当年上市的就有98种，成交额达到43.397亿港元，是1969年的70多倍。1983年成交额达到482.17亿港元，比1968年增长了53倍，总市值达到了1734.5亿港元。在这期间香港股市也经历了1973年和1982年的两次暴跌。
1980年7月7日香港联合交易所有限公司组成，1981年3月31日正式注册。1978年以后由于中国的改革开放政策极大地促进了香港的进出口和转口贸易，香港房地产兴旺，恒生指数又恢复到1972年的水平，1980年10月1日达到1810点，成交额达到957亿港元。1982年香港股市因佳宁事件和撒切尔夫人访华引发的所谓“信心危机”发生第二次暴跌，1983年初恒生指数跌至750点。1984年中英联合声明公布，人心稳定，恒生指数又上升到1200点。
台湾是中国领土的一部分，1949年国民党当局逃到台湾以后，通过发行所谓“爱国债券”促进证券交易，但是真正的证券市场是从1953年开始的。台湾当局为了把地主的土地转换给农民，对地主实行赎买政策，以七成稻谷实物债券和三成的公营事业股票(主要是台湾水泥、台湾纸业、台湾工矿、台湾农林四大公司)换取地主的土地。当时地主所得的债券和股票，连同台湾当局发行的爱国公债共22亿新台币，地主对其所拥有的股票不感兴趣而大量开价出售，场外交易的商行应运而生，最繁荣时达到二三百家。
3.1980—1997年
1981年10月香港联合证券交易所选举了第一批成员，经过三年，原来的香港证券交易所、远东证券交易所、金银证券交易所、九龙证券交易所停止营业，1986年4月2日联交所正式开业，并亨有在香港建立、经营和维护证券市场的专营权，使香港证券市场进入了一个新时期。1986年9月22日香港被接纳为国际证券交易所联合会的正式成员，开始向国际金融市场迈进。
当时香港共有上市公司258家，证券330种，其中260种是普通股票，21种是认购权证，7种是公司债券，1种是政府债券，36种是单位信托，5 种是优先股。1987年恒生指数接近4000点，但由于美国股市暴跌而引起的世界性股灾，香港股市在1987年12月7日跌到1894.94点，1990 年重新恢复到3500点。90年代香港股市虽然也受到各种外界影响，但搞风险能力较强，1992年恒生指数曾达到12000点，到1997年1月香港已有 550只股票，其中包括综合企业、航运货仓、酒店饮食、金融投资、地产建筑、零售传播、电子玩具、工业和公用事业九类，此外还有基金16只，认股权证36 只，中国H股22只，共624只。
台湾股市80年代初的加权指数在400至500点徘徊，直到1986年才上升到1039.11点，此后几乎是翻倍的的增长，1987年达到4673 点，1988年8789点，1989年10773点，1990年12495点，终于暴发了一次暴跌，从90年2月的12682点跌到10月份的2485 点，跌幅达80%，到年底又回复到4530点，当时的355家证券公司受到不同程序的损失。
80年代至90年代最引人注目的是深圳、上海证券市场的建立和发展。中国境内形成了深圳、上海、香港、台湾四个证券市场。
1981年中国政府开始发行国库券，1984年7月北京天桥股份有限公司和上海飞乐音响股份有限公司经中国人民银行批准向社会公开发行股票。这是 1979年改革开放以来证券市场发展的初级阶段。到1989年全国发行股票的企业达到6000家，累计人民币35亿元，遍及北京、上海、天津、广东、江苏、河北、安徽、湖北、辽宁、内蒙古等省市，其中债券化的股票占90%以上，经正式批准的比较规范的股票发行的试点企业有100多家。
除股票之外， 1986年5月8日沈阳信托投资公司率先开展了债券买卖和抵押业务，到1988年全国61个大中城市开放了国库券流通市场，1989年全国有100多个城市的400多家的交易机构开办了国库券转让业务，1990年全国累计发行各种有价证券2100多亿，累计转让交易额318亿，证券中介机构网点达到 1600多家，1990年11月26日上海证券交易所宣告成立，12月自动报价系统(STAQ)正式落成并投入使用，1991年7月3日深圳证券交易所开始营业，中国证券市场进入了启动阶段。
1986年9月上海工商银行信托投资公司静安业务部开始了股票柜台交易，主要交易飞乐音响和延中实业两家公司的股票，1988年上海又有海通、万国、振兴三家证券公司成立从而初步形成了场外证券交易市场。到1990年上海市场上有延中实业、真空电子、飞乐音响、爱使电子、申华电工、飞乐股份、豫园商场、凤凰化工等8只股票进行交易，这就是所谓的老8股。
到1991年上交所成立时除老8股之外，还有89年保值公债三种，87至91年国库券四种，工行债券六种，交行债券一种，中行债券两种，建行债券一种，还有上海石化、氯碱化工等企业债券十四种。深圳证券市场从1987年启动，到1990年已有发展、万科、金田、安达、原野等5家上市公司的股票公开交易，证券公司12家，营业网点16 个，深圳与上海不同，大宗的交易不是债券，而是股票。
1992年5月上海和深圳相继开放股价，同时在两个交易所进行规范化的场内交易，两地综合指数分别达到1429点和312点，到11月又分别回落到 386点和164点。1992年底，在上交所上市的A股有29只，B股9只，在深交所上市的A股有23只，B股9只。1993年2月沪深股市的指数又上升到1558点和369点，同时又有大批新股上市，到93年底，在上交所上市的A股107只，B股22只，国库券5种，在深交所上市的A股76只，B股19 只。
1994年7月29日沪深股市在扩容的压力下分别降到325点和94点，从8月份管理层提出暂停发行新股等三项政策，两市指数在9月份又上升到 1052点和210点。到94年底，在上交所上市A股有168只，B股32只，基金10只，国债现券5种，期货10种;在深交所上市的A股有118只，B 股18只，基金8只，国债期货15种。
1995年初由于大量资金云集国债期货市场，深沪股市分别降到524点和122点，5月18日国务院宣布停止国债期货交易并处罚违规的券商，3天之内沪深股市指数上升到927点和175点(成份指数1473点)，到95年底在沪深证券市场上市的证券达到460个，全年累计成交额64097亿，在上交所上市的A股有184只，B股35只，基金12只，国债现券6种，期货14种，国债回购8种;在深交所上市的A股127 只，B股34只，基金10只，国债现券6种，期货14种，国债回购7种。
1996年初沪深股市指数在522点和104点徘徊，但是随着宏观经济的好转和 97年香港回归以及中国共产党第十五大次代表大会即将召开，两市指数迅速上升，到12月11日和12日分别达到1258点(30指数3064点)和476 点(成份指数4522点)。96年底，沪深两市上市的证券达到667个，全年成交额41610亿，在上交所上市的A股有287只，B股42只，基金15 只，国债现券9种，国债回购8种，在深交所上市的A股有227只，B股43只，基金10只，国债现券9种，国债回购9种。
1997年5月沪深股市的指数分别达到1510点(30指数4286点)和520点(成份指数6130点)到97年10月1日在上交所上市的A股已有361只，B股48只，在深交所上市的A股有336只，B股51只。中国上海和深圳证券市场发展引起了世界各国金融界的极大关注，特别是在中国共产党第十五次代表大会上提出发展股份制进行企业改革之后，证券市场将进一步发挥它的筹资和融资功能。
拓展资料:
上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着我国证券市场开始发展。1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。
中国证券市场作为一个新兴的高速成长的证券市场，在短短十几年的时间里取得了举世瞩目的成就。上海证券交易所、深圳证券交易所的交易和结算网络覆盖了全国各地。证券市场交易技术手段处于世界先进水平，法规体系逐步完善。全国统一的证券监管体制也已经建立。证券市场在促进国有企业改革、推动我国经济结构调整和技术进步方面发挥了突出的作用。
中国证券市场-网络
E. 有关中国股市的历史
中国证券市场经历了十几年的发展历程，已经初具规模。在这十几年发展过程中，最让投资者兴奋的莫过于大幅飙升的牛市行情。近期，股市出现连续上涨的走势，受此影响，许多人都在高唱牛市到来了。而面对涨声四起的牛市论，仍有些投资者不敢踏入股市这个“雷池”，继续悲观地看待现在的市场。
其实，一轮牛市的产生需要多方面因素的支持和配合，这里我们把中国证券历史上牛市特征和历史背景做一个分析，给广大投资者以参考。
1994
2个月涨2倍多不是牛市胜似牛市
1994年8月的行情惊心动魄，人称解放军叔叔救市行情，其实并非解放军出面救市，只是行情在8月1日建军节启动而已。
在这之前，股市一路阴跌，在跌破777点铁底后一路下滑到325点，其间没有称得上反弹的上涨。就在投资者一片绝望之中，管理层出台三大利好救市：停发新股、允许券商融资、引进国外投资者。1994年7月29日，上证指数(资讯 行情 论坛)收盘333点。
1997年8月1日星期一，投资者眼睁睁地看着股市在394点开盘，涨幅接近20%，所有人都傻了。由于对以前反弹过后更大下跌的恐惧，大量投资者开始卖出股票，股指开始回落，很快屏幕上显示出378点。正当卖出股票的人沾沾自喜的时候，股指再次被强大的买盘托起，并一路上扬，收盘报445.64点，比前日上涨33%，山东渤海更是涨幅高达108%，两市没有下跌的股票。上海股市成交量超过30亿元，为前一个交易日的6倍。
随后股市直线上扬，到8月8日星期五，上证指数收盘683.04点，比一周前上涨105%，连境外投资者都大呼看不懂，行情非常凌厉，仅仅一个半月便达到了巅峰1052点。这次行情可以说是斜率最大的行情，起因为政策利好，但由于时间较短，业内人士并不愿意将这波上涨归结为牛市，而更愿意说是一次反弹，但2倍多的涨幅，即使不是牛市，也让投资者过足了瘾，不是牛市胜似牛市。
1996
十三道金牌方能镇压的最强牛市
经过连续的下跌，1996年1月股市终于开始走稳，最低点已经探明512点，新股再次发行困难，管理层被迫停发了新股。而政策也开始偏暖，券商资金面开始宽裕，各路资金也开始对优质股票进行井井有条的建仓。
什么是优质股票？还是那句老话，散户不要的股票就是好股票，当时新发行的股票肯定没人要，湖北兴化这个大牛股就出现在这个群体。四川长虹(资讯 行情 论坛)因转配股的红股上市的丑闻，复牌后也遭到散户的抛售，成为了没人要的股票，它也是这次牛市的主要牛股。另外，由于当时投资者偏爱上海的股票，深圳的普遍没人要，为首的深发展(资讯 行情 论坛)由于流通盘偏大，自然成为散户抛售的主要对象，而它也成为了整个牛市的领头羊。
牛市来了，什么都敢炒，疯狂程度让局外人不可想象，1996年4月23日，深科技(资讯 行情 论坛)拔地而起，6天时间从4.9元上涨到20.99元，20.99元买入的投资者会不会像现在的投资者一样永远套牢呢？不会，1997年的5月，深科技达到70元，20.99元买入的投资者仍有2.5倍的盈利，这就是牛市。
牛市生命是顽强的，1996年12月12日《人民日报》发表社论，认为当时的股市出现了泡沫，股市连遭打压，几乎是3个跌停板，而就在这期间，交易制度也发生了改变，实行了涨跌停板和T＋1。
1997年2月20日，伟人邓小平与世长辞，股市也以阶段性低点870点开盘，经过30分钟的默哀，股市再次被资金推起。有传言说，当天管理层要求各证券公司：不管买什么，只给你们30分钟时间，所有券商必须建满仓。牛市再次一发不可收拾，3个月后，上证指数达到1510点。一路上管理层连发13道金牌打压牛市，1997年新增300亿新股发行额度的消息终于让牛市低下了高昂的头。
牛市，伟大的牛市终于结束。
1999
轰轰烈烈的5·19行情
1999年的5·19行情是在特定的背景下爆发的一波单边急升走势，中间经历了诸多利好传闻和消息的推动，场外资金不顾一切地接力买进，造成了32个交易日的辉煌，让人至今难以忘怀。
在行情启动前，我国驻南联盟大使馆遭美国导弹袭击，同时也炸出了中国股市著名的“导弹缺口”。随后深沪股指连创新低，上证指数跌破1100点。在此危难时刻，证监会先后向国务院提交利好政策：改革股票发行体制、保险资金入市、逐步解决证券公司合法融资渠道、允许部分具备条件的证券公司发行融资债券、扩大证券投资基金试点规模、搞活B股市场、允许部分B股H股公司进行回购股票的试点等六项政策建议获批，这一系列“政策利好”也成为了奠定5·19行情的基石。
行情正式发动的当天，上午还显得相当平静，真正的变化发生在下午，大量涌入的场外资金不断推高指数，成交量猛烈放大，市场开始骤然升温。此后连续3天，市场量能梯次推进，从75亿元到102亿元到145亿元。市场的做多信心迅速膨胀，场外资金继续蜂拥入场，直到放出沪市单日445亿的天量，指数上攻至最高1756.18点才戛然而止。
本轮行情的发展过程中，经历了有线电视网络股、高科技股、银行股板块、除权股板块、权重股板块、绩优股板块和标购股板块等多个热点的猛烈炒作，几乎整个市场95%以上的股票都上涨超过50%，体现出十足的牛市特征。这与后来出现的二八现象的局部牛市有着本质的区别，也是5·19被投资者念念不忘的主要原因。
2000
至今无法逾越的2245点
5·19行情力度之强史上罕见，但在见到阶段高点后，随之而来的持续半年的大调整，在1999年的最后几天，一轮新的牛市在一片观望中突然爆发。
这波由网络科技股引领的行情，无论在持续时间上，还是个股涨幅上都到了近乎疯狂的地步。上证指数从1999年12月28日起步，到2001年6月14日上证指数创出了2245.43点的历史新高，经过1年半的上扬，沪指创造了至今仍无法超越的历史高点。
2000年初政策利好接踵而来，先是允许券商股票质押贷款，之后实施新股二级市场配售，沪深大盘应声而起。大盘上涨的过程中，虽然有转配股流通上市，新股增发定制框架，宝钢等新股扩容等利空因素出现，但在开放式基金、保险机构、社保机构等增量资金大量入市的背景下，沪深股市大涨小回，一路创造出历史新高。
2001年，两市继续演泽着牛市的行情，但有所不同的是，大盘指数的震荡幅度明显加剧，“牛劲”已大不如前。沪深指数的综指也仅从年初的2077点至最高2245点，涨幅仅约8%，而成交量相对2000年已有所萎缩。
2002年中期，“中科系事件”、“亿安丑闻”、“基金黑幕”等一系列恶性事件相继曝光，银广夏、三九医药(资讯 行情 论坛)、麦科特、蓝田股份等一大批上市公司违规遭到立案稽查，投资者信心崩溃，沪深指数反转向下，一轮牛市宣告结束。
F. 股市的诞生背景
我国股市的诞生伴随着资本主义的发展。在17世纪初，随着资本主义大工业的发展，企业生产经营规模不断扩大，由此而产生的资本短缺，资本不足便成为制约着资本主义企业经营和发展的重要因素之一。股市也由此发展起来。
世界上最早的股份有限公司制度诞生于1602年，即在荷兰成立的东印度公司。股份有限公司这种企业组织形态出现以后，很快为资本主义国家广泛利用，成为资本主义国家企业组织的重要形式之一。
中国历史上最早出现的股票是洋人发行的。1840年鸦片战争后，最早在中国设立股份银行的是英国汇丰银行，1870年前后中国出现了买卖外商股票的的经纪人。
1914年上海股票商业公会成立，同年12月北洋政府颁布了我国第一部证券交易条例，证券交易有了初步的法规。这标志着中国人自己经营的第一家现代证券交易所诞生了。
1949年6月华东军事管制委员会为了稳定上海金融秩序封闭了上海证券交易所。1949年1月天津解放，天津军管会接收和清理了原国民党时期的证券交易所，并在此基础上成立了天津证券交易所，该所于1949年6月正式营业，成为新中国的第一个证券交易所。
目前，股市仍在飞速发展，对于发展经济有着极大的作用。
G. 中国证券市场发展历史
请问证监会负责人涨的股票问，提示股民注意风险，不涨的股票你们怎么不问呢，怎么不提示风险呢，你们什么王八蛋
H. 中国股市产生的背景
中国股市产生的背景是大量濒临淘汰的低效率国企，同时负担大量的债务，为了减轻国家财政债务压力，中国股市应运而生，就是为了帮原来的老国企债转股，股票是不用还本付息的。详情可以搜股权分置改革。
I. 中国股市有几次大转折背景是什么
第一次大牛市：1990.12.19-1992.5.26(点数96-1429)
上交所90年底开业，交易实施1%涨跌停板(后改为0.5%)限制，股指从96.05点开始，2年半持续上扬，终在1992.5.21取消涨跌停板刺激下，一举达到1429点高位。
第一次大熊市：1992.5.26-1992.11.17(点数1429-386)
1992年8月发生在深圳的“8·10风波”，加大了市场回调力度。上证指数暴跌400余点，两个半月内跌幅达到45%。
第二次大牛市：1992.11.17-1993.2.16(点数386-1558)
市场投机气氛浓，半年跌幅3月涨回来。从1992.11.17的386点到93.2.16的1558点，只用3个月，大盘涨幅303%。
第二次大熊市：1993.2.16-1994.7.29(点数1558-325)
股市大扩容开始。伴随新股发行，上证指数逐步走低。到1994.7.29股指回到325点，但熊市带来的“成果”是上市公司数量急速膨胀。
第三次大牛市：1994.7.29-1994.9.13(点数325-1052)
相关部门为救市出台三大利好政策。1994.8.1证监会宣布暂停新股上市，建议建立共同基金和中外合资基金公司。股市再度亢奋，1个半月，股指涨幅200%，最高达1052点。
第三次大熊市：1994.9.13-1995.5.17(点数1052-577)
三大政策不治本，两市再度暴跌。国债市场火爆，分流大量投机资金。1995.5.17股指已回到577点，跌幅近50%。
第四次大牛市：1995.5.18-1995.5.22(点数582-926)
1995.5.17证监会宣布暂停国债期货交易试点引发短暂的大反弹行情。三个交易日内股指从582点上涨到926点。
第四次熊市：1995.5.22-1996.1.19(点数926-512)
雅虎统计
短暂牛市后股市下跌。至1996.1.19股指达到阶段低点512点，绩优股股价普遍超跌，新一轮行情条件具备。
第五次大牛市：1996.1.19-1997.5.12(点数512-1464)
炒绩优股成投资理念，证监会连下12道金牌，警告市场不要从事融资，严禁操纵市场，查处机构违规事件，人民日报社文章指出，“最近一个时期的暴涨则是不正常和非理性的”引市场大跌。但上升趋势1997年5月才真正发生逆转。
第五次大熊市：1997.5.12-1999.5.18(点数1510-1047)
1997.6.13人民日报发表文章，严查券商操纵股价及银行向券商融资，抑制了投机气氛。融资再融资的扩容节奏很快，严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市展开。到1999.5.18上证综指从1510点跌至1047点。
第六次大牛市：1999.5.19-2001.6.14(点数1047-2245)
1999.5.8美国导弹袭击中国驻南联盟大使馆，导致5月10日深沪两市跳空下挫。但1999.5.19起，在网络概念股强劲推动下，市场出现强劲反弹。上证指数被推高到2000点以上，创出2245点历史高点。
第六次大熊市：2001.6.14-2005.6.6(点数2245-998)
01.6.14原不能流通国有股按新股发行价减持。7.26国有股减持在新股发行中开始，股市暴跌。2001.10.19沪指从6.14的2245点跌至1514点，2005.6上证指数跌到998点。
第七次大牛市：2005.6.6-(点数998-4335)
2005.4月底，证监会宣布启动股权分置改革。05.6.6上证综指破1000点心理底限后，市场开始一轮基于价值回归的反转行情，至2007.5.29上证综指最高升至4335点。从998点上升到4335点用了400多个交易日。