① 联储加息以后怎么看
摘要：
预期之内的联储加息落地以后，还需要关注什么？本次中国央行的应对有何异同？如何判断后续股、债、汇等大类资产走势？针对上述问题，天风证券研究所宏观、策略、固收团队进行了联合解读。
北京时间3月22日，美联储3月议息会议决议公布，加息25BP，中国央行很快跟进，上调OMO利率。
预期之内的联储加息落地以后，还需要关注什么？本次中国央行的应对有何异同？如何判断后续股、债、汇等大类资产走势？针对上述问题，天风证券研究所宏观、策略、固收团队联合进行了点评。
加息之后：美国经济和美股走势如何看？
天风宏观团队：
美联储在3月的会议上加息，符合市场预期。投资者的关注点更多集中在鲍威尔首次在会议上的亮相，以及对于未来经济数据、以及未来加息节奏和路径的预测上。
会议透露的信息包括：
1）对今年的加息次数预期维持在3次而非上调至4次，但调高了2019年的加息预期（2次上调至3次）。
2）鲍威尔对经济的预期较为乐观，2018年为2.7% vs.2017年12月的2.5%）、并下调了失业率的预测（2018年3.8% vs.2017年12月的3.9%），但对于PCE通胀和核心PCE通胀的预测保持不变在1.9%
总体而言，我们认为此次会议虽然是鸽派的结果但透露着鹰派的气息。一是预测3次和4次加息的委员人数均为6人，且预测4次加息的委员从上次的3人增加至6人，所以不排除随着经济数据持续转好加4次。二是鲍威尔强调虽然贸易战存在风险，但对经济和通胀前景乐观，并认为财政刺激已经改善经济前景。
美国经济周期我们判断是处于短周期顶部，税改延长了其在顶部的时间，今年应该会进入过热的阶段。通胀应持续关注工资增速，核心PCE基本不考虑能源的权重。同时认为美股今年不会有beta的机会，更多可能是偏震荡。美国经济数据持续上行会推升美国国债收益率，这会限制美股的上行空间。美国经济数据下行美股的表现自然也不会好了。
加息之后：债券市场海外压力如何看？
天风固收团队：
本次联储议息会议，市场关注的焦点不在是否加息，而是集中在：全年最终加息3次还是4次。按照目前决议和鲍威尔的新闻发布会的内容来看，联储的表态是3次。
这与2月份鲍威尔在国会的表态有较为显著的差别：当时鲍威尔的表述被市场普遍解读为开启加息4次的大门。
这种差别的原因主要来自于决策基础判断的差异，鲍威尔2月在国会做货币政策报告时，对决策基础的表述是：
通胀：“在这种环境下，我们预计12个月的通货膨胀率将在今年上升，并在中期内围绕联邦公开市场委员会2%的目标值稳定下来。工资也可能以更快的速度增长。”
在本次议息会议决议中，联储进一步下调2018年失业率料预期至3.8%（2017年12月份预期为3.9%），但仍然保持2018年核心PCE1.9%的预期水平不变；鲍威尔在随后的新闻发布会中对薪资的增速低于预期表示惊讶，虽然仍然认为通胀会继续上行，但认为尚不存在通胀会迅猛上扬的迹象。
风险提示
海外通胀持续走弱；全球经济走势；中美贸易战。
重要声明
市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本微信平台所载信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告《联储加息以后怎么看？》
报告发布机构天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003
刘晨明 SAC 执业证书编号：S1110516090006
徐彪 SAC 执业证书编号：S1110516080001
宋雪涛 SAC 执业证书编号：S1110517090003
本文首发于微信公众号：固收彬法。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
② 美联储 是什么
1.美国联邦储备系统（The Federal Reserve System），简称为美联储。
2.美联储是美国的中央银行，是全球央行之首。现美联储主席是珍妮特·耶伦。
3.作为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权力，行使制定货币政策和对美国金融机构进行监管等职责。
③ 美联储是国家机构还是私人组织
国家机构。位于华盛顿的联邦储备局是美国联邦政府的一部分，但12家联邦储备银行不属于联邦政府机构，而是非营利性私营组织。但需要强调，联邦储备银行不同于一般的私营组织。联邦储备银行并不以营利为目的，而与联邦储备局一起承担美国中央银行的公共职能。
联邦储备系统由位于华盛顿特区的联邦储备委员会和12家分布全国主要城市的地区性的联邦储备银行组成。杰罗姆·鲍威尔为现任美联储最高长官（美国联邦储备委员会主席）。作为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权力，行使制定货币政策和对美国金融机构进行监管等职责。
(3)国会大厦联储股票价格扩展阅读
联邦储的加息意义
和我国大多数人所习惯的“加息”不同，我国的“加息”往往指央行上调基准利率，利率市场化的美国调节的不是“央行”基准利率，而是美联储的拆借市场利率，这种调节将直接影响商业银行的资金成本，进而影响消费、投资和国民经济。
简单而言，在美国银行资本成本增加的情况下，习惯于通过贷款提前消费的美国人，会有一部分人认为偿还压力增大而选择性放弃一部分消费；同样，还有一部分人会因为银行存款即无风险投资利率增加，将一部分现金存入银行而降低了货币的流动。所以，美联储加息是紧缩的货币政策。
参考资料来源：网络-美联储
④ 美联储是私人的
联邦储备银行不同于一般的私营组织。联邦储备银行并不以营利为目的，而与联邦储备局一起承担美国中央银行的公共职能。
美国联邦储备系统（The Federal Reserve System），简称为美联储（Federal Reserve），负责履行美国的中央银行的职责。这个系统是根据《联邦储备法》（Federal Reserve Act）于1913年12月23日成立的。美联储的核心管理机构是美国联邦储备委员会。
联邦储备系统由位于华盛顿特区的联邦储备委员会和12家分布全国主要城市的地区性的联邦储备银行组成。杰罗姆·鲍威尔为现任美联储最高长官（美国联邦储备委员会主席）。作为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权力，行使制定货币政策和对美国金融机构进行监管等职责。
(4)国会大厦联储股票价格扩展阅读
美国联邦储备系统为美国的中央银行，与其他国家的中央银行相比，美联储作为美国的中央银行诞生的比较晚。历史上，美国曾多次试图成立一个像美联储这样的中央银行，但因为议员及总统担心央行权力过大，或央行会被少数利益集团绑架而没有成功。
这种担心主要是由美国的国家形态所决定的。建国之初，美国是由一些独立的州以联邦的形式组成的松散组织，大部分的行政权力主要集中在州政府，而非联邦政府。因此，成立中央银行这样一个联邦机构的想法会引起各州的警觉，他们担心联邦政府想以此为名来扩大自己的权力范围。
参考资料美联储-网络
⑤ 美国政府为什么欠美联储钱
美国发行货币的机构是美联储，也就是美国的中央银行。美联储主要也是通过公开市场操作来发行货币的。具体过程是，在国债市场上，美联储用自己印刷出来的钱去买国债。于是货币发放给了市场，而美联储手上持有了国债。这个国债就代表了美联储对美国联邦政府的债权。
美国政府发了债，债券不是在老百姓和金融机构手上，就是在美联储手上，在谁手上政府就欠谁的债，到期要还的，这个应该很好理解吧。
公开市场操作本来就是两个作用，一个是微调货币供应量，一个是发行货币。你想想，所谓的通过公开市场操作适当增加货币供应，不就是发行了么。
更进一步说，比如说美联储买入的短期国债到期了，美国政府就要还钱，钱还给美联储，就等于美联储回笼货币了。这个时候，美联储就要根据社会经济活动对流动性的需要量，来决定是就这么回笼了，还是再买国债，把回笼的钱再放出去。
⑥ 美联储3000亿收购国债 中国2万亿外储为什么损失具体点解释，谢谢
存在一个汇率问题，人民币1：10换美元和1：5换美元，哪个划算中间每美元中国人损失5元RMB,假设这事情在1年发生，年前10元，在中国可以卖两瓶可乐，但是投资去换美元，年末，这1美元换回来，只有5块了，只能买一瓶
这就亏了一半（价格都是假设，美元贬值没有那麽夸张，不过从7到6，怎么也损失七分之一了）
⑦ 美联储是什么机构
美国联邦储备系统（The Federal Reserve System），简称为美联储（Federal Reserve）。
美国联邦储备系统为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权力，行使制定货币政策和对美国金融机构进行监管等职责。
⑧ 美联储降息25个基点,对a股影响有多大
利空A股。股市走弱。
美联储被迫降息25个基点。一方面，美联储担心美国经济衰退，因为如果美国经济真的进入衰退期，再次降息就太晚了，所以是时候降息25个基点了。以后是否降息还要看具体的经济数据。
其次是高增长公司。一般来说，高增长的公司也被高估了。在其他条件下，高成长性高估公司较低成长性低估公司利率下行更为有利。
⑨ 美联储购买美国国债
美联储购买美国国债的过程实质是美国政府向美联储借款的过程。美联储把钱给美国政府不用印纸币钞票，只需要往财政部的国债账户上打一个数字就可以了。美联储有巨大的金融系统存款，本身就拥有规模庞大的货币创造能力，对美联储来讲，发行货币的过程其实就是把原来存在它那儿的不动的存款通过购买国债交给美国政府从而投放到市场上去，并不是随便印美元。美联储的职能是保持美元稳定，所以不会随便买国债。买得太多会导致市场上货币供给太多，美元会贬值。
美国国债（U.S. Treasury Securities），是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。根据债券的偿还期限不同，美国国债大致可分为短期国库券（T-Bills）、中期国库票据（T-Notes）和长期国库债券（T-Bonds）3类。美国国债除了本土投资者外还面向全球各个国家，其往年的国债发行量平均一年是5、6千亿美元。