1. 资本支出预算的图书目录
第1章 资本预算
1．1制定投资决策的战略
1．2净现值与生产率
1．3投资项目的现金流
1．4对现金流的估算
1．5战略净现值
1. 6资本预算技术的应用
1．7投资价值评估方法的标准
1．8预算和规划过程
1．9小结
第2章 货币的时间价值
2．1时间贴现
2．2终值
2．3体现货币时间价值的无差异性：现值
2．4年等价金额
2．5名义利率与年百分率
2．6连续现金流与连续贴现
2．7小结
第3章 资本预算：净现值的含义
3．1资本预算决策
3．2净现值法的决策标准
3．3今天手中持有的现金
3．4投资机会及资金的备选使用方案
3．5现值因子：货币的价格
3．6对现值的两种解释
3．7净现值方法的逻辑基础
3．8实用性
3．9净终值
3．10 0时刻
3．1l反复计算法
3．12为什么会存在净现值为正的投资项目
3．13小结
第4章 对投资项目价值的度量：确定性下的决策
4．1投资项目分类的方法
4．2对投资价值的度量
4．3现金流规划的构成
4．4两种现金流贴现法
4．5观察法排序
4．6现金流贴现法
4．7投资项目评级的局限性
4．8实际中公司的做法
4．9小结
4．10附录：现金流贴现法公式
第5章 互斥的投资项目
5．1净现值
5．2接受还是拒绝的决策
5．3互斥投资项目
5．4现值和终值
5．5为什么公司会普遍采用内部收益率法
5．6小结
第6章 现金流的决定因素及运用
6．1现金流
6．2机会成本
6．3现金流的决定因素
6．4折旧方法
6．5税金的计算对投资分析的影响
6．6小结 第7章 等价年度成本与置换决策
7．1等价年度成本
7．2自制还是购买
7．3可比性
7．4置换决策
7．5置换链
7．6小结
第8章 资本配给下的资本预算
8．1外部资本配给
8．2内部资本配给
8．3投资项目排序
8．4现值指数(盈利能力指数)
8．5规划求解
8．6资本配给与风险
8．7小结
第9章 资本预算与通货膨胀
9．1什么是通货膨胀
9．2实际现金流
9．3实际贴现率与名义贴现率
9．4税收效应
9．5实际收益与通货膨胀
9．6小结
第10章 与现值计算相一致的会计概念
10．1经济折旧
10．2剩余收益
10．3回报率的大小
10．4税收效应
10．5着眼长期，兼顾短期
10．6小结
第11章 购买还是租赁
11．1借款还是租赁：一项财务决策
11．2租赁是一种债务
11．3存在税收时的购买或租赁决策：采用税后借款利率
11．4使用风险调整贴现率
11．5购买一租赁决策中的风险因素
11．6租期不定的情况
11．7贴现率
11．8土地的租赁
11．9杠杆租赁
11．10小结
第12章 投资择时
12．1决定何时开始及何时结束一个流程的基本原则
12．2增长型投资
12．3设备置换
12．4决定产能的策略
12．5小结
第13章 产出率的波动
13．1工厂只有一种设备的情况
13．2最优设备组合
13．3多期或多设备类型的情况
13．4小结
第14章 附加信息下的投资决策
14．1重复投资的机会
14．2基本模型
14．3计算实例
14．4样本投资：先验正态分布和完善信息
14．5不完善信息
14．6事后审计偏差
14．7小结
14．8附录：修正概率的计算
第15章 海外投资
15．1货币兑换
15．2未来计划的相关性
15．3考虑杠杆经营
15．4税收
15．5海外投资与风险
15．6小结
第16章 政府对投资项目的经济评估
16．1市场价格与机会价格之间的差异
16．2项目的不可分割性
16．3外部效应
16．4政府投资
16．5成本一效益分析
16．6联邦政府官员如何分析购买或租赁决策
16．7小结 第17章 不确定情况下的资本预算
17．1状态偏好法
17．2状态偏好法和现值法的比较
17．3估值模型
17．4了解项目
17．5小结
第18章 贴现率和不确定性
18．1资金来源
18．2留存收益成本
18．3股票价值理论
18．4股票价格变化
18．5累计折旧和资本成本
18．6发行普通股
18．7发行普通股：时间要素
18．8延迟投资
18．9长期负债成本
18．10短期负债成本
18．11负债和所得税
18．12加权平均资本成本
18．13最优资本结构
18．14加权平均资本成本和贴现率
18．15加权平均资本成本小结
18．16无违约风险贴现率
18．17借款利率
18．18平均回报率和边际回报率的比较
18．19贴现股权现金流
18．20调整现值法
18．2l小结
第19章 状态偏好法
19．1价格确定
19．2价格不确定
19．3多期投资
19．4小结
第20章 资本资产定价模型
20．1与状态偏好模型的关系
20．2投资组合分析
20．3有效边界
20．4资本市场线
20．5证券特征线
20．6系统风险和非系统风险
20．7证券市场线
20．8必要收益率和资本成本
20．9投资决策
20．10小结
20．11附录：风险调整现值的推导
第21章 灵活性评估：期权估值方法的应用
21．1期权
21．2买入期权定价
21．3期权定价：二项式模型
21．4构造一个套期保值资产组合
21．5Black—Scholes模型
21．6定义卖出期权
21．7没有套期保值资产组合的情况下期权的估值
21．8空地
21．9实物资产中涉及期权的情形
21．10实物资产中的卖出期权
21．11内含期权
21．12期权法的优点
21．13期权法的缺点
21．14小结
第22章 处理不确定性的新方法
22．1模型
22．2另一种推导过程
22．3应用SDR准则
22．4一些现值因子
22．5小结
22．6附录
译(编)者后记
2. 股利政策属于公司理财的资本预算吗
第一编财务管理概览第1章财务管理入门第二编理解财务报表和现金流量第2章财务报表、所得税和现金流量第3章与财务报表相关的工作第三编未来现金流量的价值确定第4章价值确定入门：货币时间价值第5章折现现金流量的价值评估第四编股票与债券定价第6章利率与债券定价第7章股票市场与股票定价第五编资本预算第8章净现值及其他投资决策标准第9章投资决策的制定第六编风险与收益第10章从资本市场历史所获得的一些教益第11章风险与收益第七编长期融资第12章资本成本第13章杠杆与资本结构第14章股利与股利政策第15章融资第八编短期理财第16章短期财务规划第17章营运资本管理第九编公司财务的主要课题第18章财务管理的国际方面
3. 求财务管理解题 非常感谢
必要报酬率R＝D1/P0＋g=3.1/48+5%=11.46% 股利收益率=D1/P0=6.46% 一年后股价P1 =D1 ×(1+g)/(R-g)=3.1*（1+5%）/(11.46%-...
4. 地勘单位预算管理的内容及组织体系
一、地勘单位预算管理的特点
（一）资金来源渠道多元化
地勘单位的资金来源既有政府拨款又有社会资金，其中政府拨款又包括国家拨款和省市自治区拨款，而社会资金主要是地勘单位承接市场项目或开展多种经营业务而获得的社会资金。地勘单位在编制单位预算时要区分资金来源及渠道。
（二）业务种类多样化
目前地勘单位的业务种类主要有勘查项目、工程项目和多种经营项目三类，其中多种经营项目又包括矿业开发、工业生产、商业、运输业等，而且随着地勘单位改革的推进，地勘单位市场化的业务占比在逐渐提高。
（三）考核组织层次多
目前，我国地勘单位的管理层级划分为省局、大队两级法人组织。而大队的管理考核层级进一步划分为分队、项目、机台、班组直至个人级次。
（四）考核内容多样化、差异化
一般来说，地勘单位较多倾向于按地质项目进行考核，各项目再进一步按单孔考核、单机考核或部门考核。不同单位的具体考核指标和口径存在差异。而且，不同单位的考核差别还体现在，有的单位只考核组织不考核项目或者只考核项目不考核组织，而另一些单位会既要考核组织也要考核项目。
（五）预算管理水平参差不齐
由于地勘单位是我国经济体制改革推进最为缓慢的行业，不少地区吃皇粮的观念较为严重，沿海沿江经济较发达省份因为地质市场活跃，这些地区的管理水平多数高于内陆和偏远地区。总体上看，我国地勘单位的预算管理水平差异较大。除了使用政府拨款必须执行政府预算资金管理的要求，对自身经营项目的预算管理方面，各省份的差异尤其明显。
由于地质生产作业作业地点流动性强，而且承担较大或特大地质项目时，一家地勘单位无法及时完成工作任务，经常存在多家地勘单位组合作业的情况，这种组合既有系统内组合，也有系统外组合。因此给预算管理带来了较大困难，特别是地广、点多、线长，野外作业，网络适时连接困难，无法及时将生产业务数据和生产费用数据录入预算管理系统。因此，地勘单位特有的生产方式对预算管理的实施带来了较大困难。
二、地勘单位预算管理的内容
地勘单位预算按内容一般分为生产经营（业务）预算、财务预算、资本预算和筹资预算。
（一）业务预算
业务预算是指单位日常发生的各项基本活动的预算，通常包括销售预算（收入预算）、生产预算、营销及费用预算等。业务预算是构成地勘单位预算体系的主体，是财务预算和其他预算的基础。
地勘单位业务预算分为地勘业务预算和经营业务预算两部分。地勘业务预算按照国家统一的事业单位预算报表和预算项目，结合地勘单位的事业任务编制。经营业务预算按照各单位年度经营业务目标编制。
（二）资本预算
由于地勘单位管理体制的特殊性，地勘事业活动多由财政拨款支持，不涉及资本预算。地勘单位近年来开展经营业务的比例有大幅提高，为了提高资金使用效率，开展经营业务应该编制资本预算。资本预算是指地勘单位在预算期内进行资本投资活动的预算，主要包括固定资产投资预算、权益性资本投资预算和债券投资预算。要提高地勘单位的投资效益，必须从整体效益和长远利益出发，加强预算管理。
资本预算的过程，也是投资分析和决策的过程。地勘单位要强化资本预算的编制和约束作用，以提高投资效益。重点要做好投资分析和投资决策工作：
1.资本预算的投资分析阶段
优先投资项目是规避风险取得投资效益的首要环节，决策失误就会造成巨额资金的沉没。加强可行性研究工作是提高投资项目成功率的重要手段和方法。
2.资本预算的决策阶段
在资本预算的决策阶段关键是资本预算权限的划分。决策权如果过于集中在高级管理层，由于信息不对称，可能造成失误；决策权过于分散在基层，由于基层的目标可能与企业的目标不一致，可能造成“宽打窄用”的现象。
另外还要充分发挥资本预算管理的控制职能。资本投资的预算编制要细化，特别是要明确资本支出时间、资本支出结构和资本支出数额。根据资本支出数额和时间以及自有资金的情况，来相应安排各种筹资预算，使筹资预算和资本预算相协调。保证按照原定的投资计划支付资金，不得随时改变资金的用途和增减投资数额。
（三）筹资预算
筹资预算就是为了筹集资金而编制的预算。筹资预算的编制应该与资本预算结合在一起，筹资的时间和数量最好是与资本预算中投资时间和金额相趋同，尽量减少所筹集资金占用的时间，提高资金使用效益。筹资预算主要解决的问题是及时筹集到使用费用较低的资金，以解决资金短缺的矛盾。
筹资方式主要包括借款筹资（长期借款、短期借款、发行债券等）和发行权益工具（发行股票、配股和增发股票等）筹资两大类。
此外，地勘单位还可以利用融资租赁进行融资。融资租赁一般要比借款后再购买设备来得更快，它集融资与融物于一身，可使企业尽快形成生产能力。融资租赁的限制性条件也很少，租金在整个租赁期内分摊，适当减轻了企业的偿债风险。
地勘单位在编制融资预算时，要注意还本付息的预算。确保到期债务本金和利息的及时偿还，合理安排还债资金的来源，维护单位的信誉。
（四）财务预算
业务预算、资本预算和筹资预算最终要综合汇总成财务预算，用来揭示和反映预算期内企业的财务状况、经营成果和现金流量方面的情况。财务预算主要包括预计资产负债表、预计损益表和预计现金流量表。
1.损益预算
损益预算表是反映企业预计的收入和成本费用综合情况的报表，通过编制损益预算表可以了解预期利润的构成和可实现的情况。损益预算表是现金收支情况预算表和资产负债情况预算表的编制基础，因此必须提高损益预算表的编制精度。
2.现金收支情况预算
通过编制现金收支情况预算可以了解企业获得现金的能力，为企业开展下一步经营活动提供信息，可以揭示现金过剩或不足的的具体数量和具体时间，使财务部门能够将暂时过剩的现金还本付息或者投资，提高资金占用的效益；在现金短缺之前积极安排筹资，确保经营活动的正常进行；可以预测企业未来到期债务的直接偿付能力，如果未来的现金流量不足，企业应采取补救措施，对其他相关预算项目进行修正。
3.资产负债情况预算
可以反映企业在预算末期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权，为各种预算财务指标的计算提供依据。
三、地勘单位预算管理的组织体系
预算管理的执行主体是预算管理的组织体系。没有执行主体，再好的预算目标也无法实现，预算组织体系设置不当将会影响预算管理的执行效果，部门之间将会相互抵制和摩擦，降低预算管理的效率。
单位预算的编制、实施和考评，都需要相应的组织机构来进行运作，没有合理的组织机构设置和明确的责任归属，预算管理的运行就无从谈起。我们认为，一个完善的预算组织体系应由预算管理组织和预算执行组织两个层面组成。
（一）地勘单位组织机构分析
预算管理具有明确责任、协调关系的重要作用，但是这种作用的发挥是建立在企业组织结构比较合理的基础上的，如果企业的内部组织权责不明、结构松散、没有约束，那么任何管理机制都不会发挥其应有的作用。因此，在预算管理的组织体系中，除了必要的核心领导机构之外，还要有合理、高效的内部组织机构基础，在此基础上建立科学的预算责任网络体系。
当前我国地勘单位的运营管理主要采用扁平化管理体制，即省级地勘局-大队－分队－机台-班组多级管理机制。
（二）预算管理组织的构建
对预算管理来说，单位的预算管理委员会是预算管理的最高管理机构。预算管理委员会的主要职责是组织有关人员对目标进行预测、审查、研究、协调各种预算事项。预算管理委员会主持召开的预算会议，是各部门主管参加预算目标的确定、对预算进行调整的主要形式。预算管理委员会的主要职责包括以下几项：
（1）制订有关预算管理的政策、规定、制度等相关文件；
（2）组织企业有关部门或聘请有关专家对目标的确定进行预测；
（3）审议、确定目标，提出预算编制的方针和程序；
（4）审查各部门编制的预算草案及整体预算方案，并就必要的改善对策提出建议；
（5）在预算编制、执行过程中发现部门间有彼此抵触现象时，予以必要的协调；
（6）将经过审查的预算提交董事会，通过后下达正式预算；
（7）接受预算与实际比较的定期预算报告，在予以认真分析、研究的基础上提出改善的建议；
（8）根据需要，就预算的修正加以审议并做出相关决定。
在实践中预算管理委员会一般是非常设机构，以召开定期、临时会议的形式来处理预算管理中的一些重要工作，日常工作可以由预算管理办公室来开展。由预算管理办公室来具体负责预算的汇总编制，并处理日常事务。
另外由于预算管理目标的确定、预算考评、预算差异分析主要是以财务指标为依据的，财务部门在预算管理中有重要的作用，因此，很多单位在财务部门内设预算管理办公室，在预算管理委员会的授权之下开展预算管理的日常工作。
（三）预算执行组织的构建
通过编制预算，单位的目标得以分解、落实，明确了各职能部门在实现目标过程中的具体任务。所以，梳理清楚各职能部门的责任归属，明确界定各职能部门的权力、义务关系，是预算管理模式运行的一个基本前提，也是预算机制顺畅运行的必要条件。通常企业将预算总目标划分为几个分目标或者称为分预算，并指定相应的下级部门去完成，每个分目标或分预算再根据具体情况划分为更小的子目标或子预算，并指定更下一级的部门去完成。这样，每个部门都被赋予了一定的责任，成为预算管理的不同责任中心，整个企业就形成了一个预算管理的责任网络。
预算管理责任网络是以企业的组织结构为基础，本着高效、经济、权责分明的原则来建立的，预算管理责任网络的构建实际上就是在企业组织结构的基础上确定责任中心，并理清这些责任中心之间的关系。
责任中心是企业内部成本、利润、投资的发生单位，这些内部单位被要求完成特定的职责，其责任人被赋予一定的权力，以便对该责任区域进行有效的控制。根据不同责任中心的控制范围和责任对象的特点，可将其分为三种：成本中心、利润中心和投资中心。
1.成本中心及其职责
成本中心是责任人只对其责任区域内发生的成本负责的一种责任中心。成本中心是成本发生单位，一般没有收入，或仅有无规律的少量收入，其责任人可以对成本的发生进行控制，但不能控制收入与投资，因此成本中心只需对成本负责，无需对利润情况和投资效果承担责任。成本中心又可以分成两种：标准成本中心和费用中心。通常，分队、机台、班组可以认定为成本中心。费用中心，适用于那些产出物不能用财务指标来衡量或者投入和产出之间没有密切关系的单位。这些单位包括一般机关管理部门。
通常，在成本中心的确定过程中，要考虑其对发生的成本费用的可控性来确定其责任。假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，那么，该中心要对这些成本负责；假如某责任中心有权使用某种劳务或资产，它就对这些劳务或资产的成本负责。
可控制成本与不可控制成本，是根据特定责任中心对成本的可控性划分的，一项成本对某个责任中心来说是可控的，对另一责任中心来说则可能是不可控的。
从一个成本中心来看，变动成本大多是可控成本，固定成本大多是不可控成本，然而，这种划分并不是绝对的，还要结合有关情况按成本的习性作具体分析。再从成本的发生同各个成本中心的关系看，由各个成本中心直接发生的成本，大多属于直接成本，其可控因素居多；由其他部门分配来的成本，大多属于间接成本，其可控因素居少。
对于每项需要加以控制的费用，各责任中心都必须确定主要责任人。尽管每一个责任人都有其明确的责任范围，但并不是对责任范围内所发生的费用都要负责，有的应负主要责任，有的只负次要责任，各级责任人只能控制各自责任范围内的可控费用。而实践中，总会有些费用项目难以确定责任归属，对这些费用项目不宜硬性归属到某个部门，可由企业财务部门直接控制。
2.利润中心及其职责
利润中心是既能控制成本，又能控制收入的责任单位。因此它不但要对成本和收入负责，也要对收入与成本的差额即利润负责。利润中心属于企业中的较高层次，有独立的、经常性的收入来源。
利润中心有两种类型，即自然的利润中心和人为的利润中心。利润中心主要对其可以控制的利润负责，也就是对利息、摊销、税收前利润负责，利润中心没有对外筹资和投资的权力。
3.投资中心及其职责
投资中心是指不仅能控制成本和收入，而且能控制占用资产的单位或部门。在预算管理中，该责任中心不仅要对成本、收入、预算负责，而且还必须对其与目标投资利润率或资产利润率相关的资本预算负责。正因为如此，只有具备经营决策权和投资决策权的独立经营单位才能成为投资中心。投资中心的具体责任人应该是以队长、厂长、经理为代表的企业最高决策层。
5. 管理会计中资本预算方法包括哪些
同学你好，很高兴为您解答！
（一）投资机会表
投资机会表（Investment Opportunity Set，lOS）按公司潜在投资项目（投资机会）的内部报酬率进行降序排列，并在表中标示每个项目相对应的资本需要量。
（二）边际资本成本表
边际资本成本（MCC）指每增加一个单位资本而需增加的资本成本。边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。
（三）资本限额（capital rationing）
企业在某个年度进行投资的资本限额，并不一定等于上述的资本预算的最高限额。原因如下：
1.股东大会未审批通过；
2.管理层认为金融市场条件不利，既不愿意借债，也不愿意发行股票；
3.公司缺少有能力的管理人员来实施新项目；等等。
所谓最佳的资本预算，就是通过项目的投资组合的选择，使所选项目的投资组合的NPV最大，从而最大化企业的价值。
（四）最佳资本预算
最佳资本预算被定义为能够保证公司价值最大化的项目组合。公司财务理论认为所有能产生正净现值的独立项目都应该接受，同时产生最高净现值的互斥项目也都应该被接受。因此，最佳资本预算由项目组合构成。
在实际业务当中，有两个重要事项：（1）资本成本随着资本预算的规模增加而上升，在评估项目时确定恰当的折现率（WACC）比较困难。（2）有时公司会设置资本预算的上限，通常叫做资本限额。
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6. 国家开放大学财务管理期末复习备考资料
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股东财富最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（ b）
a. 不考虑风险因素
b. 考虑了资金时间价值
c. 重视对相关利益者的利益保护
d. 会导致企业的短期行为
按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是（ d ）
a. 财务经理
b. 财务会计人员
c. 监事会
d. 董事会
财务管理最为主要的环境因素是（ c ）
a. 体制环境
b. 法制环境
c. 金融环境
d. 财税环境
已知基础利率为5％，国库券利率为4％，则下列说法正确的是（b ）
a. 可以判断目前不存在通货膨胀
b. 可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀贴补率为1％
c. 无法判断是否存在通货膨胀
d. 可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀贴补率的大小
注册资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本的是（ b ）
a. 独资企业
b. 股份有限公司
c. 合伙企业
d. 合资企业
影响公司财务管理环境的经济因素包括（ acd）
选择一项或多项：
a. 产业政策
b. 企业组织形式
c. 税收政策
d. 宏观经济形势
股东与公司之间通常发生（ abcd）财务关系
选择一项或多项：
a. 股东对公司的剩余资产享有索取权
b. 股东可以对公司进行一定程度的控制或施加影响
c. 股东对公司承担一定的经济法律责任
d. 股东可以参与公司净利润的分配
股东财富最大化目标的优点包括（ abd）
选择一项或多项：
a. 有利于克服管理上的片面性
b. 反映了资本保值增值的要求
c. 有利于相关利益者的保护
d. 考虑了投资的风险价值
下列各项中属于资金营运活动的是（ bd ）
选择一项或多项：
a. 支付现金股利
b. 销售商品
c. 购买国库券
d. 采购原材料
下列各项中属于项目投资的是（bcd ）
选择一项或多项：
a. 购买其他公司股权
b. 设备更新改造
c. 建立营销网络
d. 购置固定资产
在公司财务管理的分离模式下，财务管理机构不作为单独的部门设立，通常与会计部门合并，在会计部门中设立一个独立的财务管理岗，实现其相关的财务职能。（b ）
选择一项：
对
错
从资金的借贷关系来看，利率是一定时期运用资金资源的交易价格。（a ）
选择一项：
对
错
股份有限公司与独资企业和合伙制企业相比具有有限责任的特点。（ a）
选择一项：
对
错
对于股票上市公司，即期市场上的股价能够直接揭示公司的获利能力。（b ）
选择一项：
对
错
广义的分配是指对公司全部净利润的分配，而狭义的分配仅是指对于公司收入的分配。（ b）
选择一项：
对
错
与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（ b ）
选择一项：
a. 创办费用低
b. 所有权与经营权的潜在分离
c. 无限责任
d. 筹资不容易
（d ）是指企业为了今后更好的发展,获取更大的报酬而作出的资本支出计划，综合反映投资项目的资金来源与运用
选择一项：
a. 财务控制
b. 财务决策
c. 财务预测
d. 资本预算
股东财富最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（c ）
选择一项：
a. 会导致企业的短期行为
b. 不考虑风险因素
c. 考虑了资金时间价值
d. 重视对相关利益者的利益保护
7. 资本预算的案例分析
例： 旧机床：前10年以7500元购入，期望寿命15年，15年后残值为0，直线折旧，每年折旧费500元，账面价值2500元，市场价值1000元。新机床：价格12000元。在以后5年中，年经营成本从7000元减至4000元，5年后新机器市场价值2000元，公司税率33%。在重置阶段，营运资本增加1000元，新机器以8年直线折旧，期末残值0，资本成本12%。
8. 资本资产定价模型的意义
CAPM给出了一个非常简单的结论：只有一种原因会使投资者得到更高回报，那就是投资高风险的股票。不容怀疑，这个模型在现代金融理论里占据着主导地位。
在CAPM里，最难以计算的就是Beta的值。当法玛（Eugene Fama）和弗兰奇(Kenneth French) 研究1963年到1990年期间纽约证交所，美国证交所，以及纳斯达克市场（NASDAQ）里的股票回报时发现：在这长时期里Beta值并不能充分解释股票的表现。单个股票的Beta和回报率之间的线性关系在短时间内也不存在。他们的发现似乎表明了CAPM并不能有效地运用于现实的股票市场内！
事实上，有很多研究也表示对CAPM正确性的质疑，但是这个模型在投资界仍然被广泛的利用。虽然用Beta预测单个股票的变动是困难，但是投资者仍然相信Beta值比较大的股票组合会比市场价格波动性大，不论市场价格是上升还是下降；而Beta值较小的股票组合的变化则会比市场的波动小。
对于投资者尤其是基金经理来说，这点是很重要的。因为在市场价格下降的时候，他们可以投资于Beta值较低的股票。而当市场上升的时候，他们则可投资Beta值大于1的股票上。
对于小投资者来说，没有必要花时间去计算个别股票与大市的Beta值，因为据笔者了解，现时有不少财经网站均有附上个别股票的 Beta值，只要读者细心留意，但定可以发现得到。
CAPM模型在证券理论界已经得到普遍认可。投资专家用它来作资本预算或其他决策；立法机构用它来规范基金界人士的费用率；评级机构用它来测定投资管理者的业绩。但是，该模型主要对证券收益与市场组合收益变动的敏感性作出分析，而没有考虑其他因素。