㈠ 场外交易市场(场外交易市场合法吗)
场外交易市场是合法的。以下是关于场外交易市场的详细解释：
一、定义与特点
- 定义：场外交易市场（OTC市场），也称柜台交易、店头交易或询价交易，是指在证券交易所之外进行的证券交易。
- 特点：交易双方直接进行交易，无需交易所监督；价格不一定公开；交易品种、数量和质量等没有标准化限制，可以由交易双方私下约定。
二、合法性
- 场外交易市场在全球范围内广泛存在，并受到各国金融监管机构的监管。在美国，场外交易股票由做市商利用场外交易链接（OTC Link）和场外交易公告板（OTCBB）等交易商间报价服务进行，这些平台都受到美国证券交易委员会（SEC）的监管。
- 尽管场外交易市场因其不透明性而受到一些批评，但金融业内普遍认为其存在是必要的，特别是对于某些类别的资产（如利率、外汇、股票和商品）的衍生品交易。
三、规模与重要性
- 场外交易市场的规模庞大，特别是在衍生品市场中占据重要地位。以美国为例，2008年以来，场外交易股票在全部股票交易中的占比不断增加。
- 场外交易衍生品对于对冲风险尤其重要，因为公司可以根据自身风险敞口调整合同规格，以实现最佳对冲效果。
四、交易对手风险与监管
- 场外交易衍生产品可能导致重大风险，特别是交易对手风险。因此，监管机构对场外交易市场施加压力，要求其公开结算和展示交易，以降低风险。
- 近年来，场外交易的中央对手方清算（CCP）变得越来越普遍，以进一步控制信用风险。
综上所述，场外交易市场是合法的，并在全球金融市场中发挥着重要作用。然而，由于其不透明性和潜在风险，投资者在参与场外交易时应谨慎对待，并充分了解相关风险。
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㈢ 简述股票场外交易市场的特征
股票场外交易市场的特征主要包括以下几点：
分散的无形市场：
- 场外交易市场不像证券交易所那样有固定的交易场所和严格的交易规则，它是一个相对分散、无形的市场。交易双方通过电话、网络等通信手段进行联系和交易。
做市商制度：
- 场外交易市场主要在做市商系统中组织。做市商为市场提供买卖报价，维持市场的流动性和稳定性，投资者可以通过做市商进行证券的买卖交易。
多种证券和证券经营机构参与：
- 场外交易市场是一个拥有多种证券和众多证券经营机构的市场。这些证券和经营机构为市场提供了丰富的交易品种和多元化的服务。
议价交易：
- 与证券交易所的竞价交易不同，场外交易市场的证券交易通常是通过议价进行的。交易双方根据市场行情、供求关系等因素进行协商，达成双方满意的交易价格。
综上所述，股票场外交易市场具有分散无形、做市商制度、多种证券和证券经营机构参与以及议价交易等特征。