㈠ 请教美股交易问题！T+0交易制度T+3交割制度不太明白！
美股实行的是T+3交割制度，即交易发生后第三个工作日才能完成清算交割。不过，美股市场答应投资者在满足一定条件下，在交割日到来前买卖同一支股票，从而实现T+0交易。
不过要做到美股T+0是需要满足一定条件的。这是由于频繁的交易可能会让没有经验的小额投资者很快损失掉资本，为了避免这种风险，美国证监会(SEC)制定了PDT (Pattern Day Trader)规则，对小额投资者的日内交易做出了限制。
美国证监会规定在五个交易日内如有四次或以上的日内交易(Day Trade)美股交易问题可以上美股研究社查询清楚关于T+0交易制度T+3交割制度这类问题且这些买卖占到同期总交易次数的6%或以上，即被以为是典型日内交易者(Pattern Day Trader)。
典型日内交易者的帐户资产（包括现金、股票或其它合规资产）必须达到$25,000。假如投资者交易行为满足了日内交易者的定义，而其帐户资产低于$25,000，则股票交易将被冻结90天，或直到投资者的帐户资产补足到$25,000。
所谓日内交易(Day Trade)是指当日买和卖同一支股票，买进一支股票再在同一天之内卖出算一越日内交易。例如：当天分两批买进X股票，然后当天又一次卖出全部，计为2次当日交易。同时当天又买进并卖出Y股票，再计1次当日交易。
另外，美股帐户类型分现金帐户(Cash Account)和保证金帐户(Margin Account)。现金账户一般不答应成为典型日内交易者，要不受限制地开展日内交易需开设保证金账户。综上，要在美股市场自由进行T＋0交易需开设保证金帐户，并且帐户资产要在$25,000以上
㈡ 关于国外股市制度问题
这些国家和地区的证券市场历史比较久，相对比较完善和成熟，监管也比较规范，市场比较成熟——美国的股市已经有上百年的历史，中国股市才诞生不过十多年。 所以中国股市的一些交易制度都是相对“不成熟”的市场、“不成熟”的投资者和不成熟的“上市公司”而言。国外的限制没有那么多，买卖没有涨跌幅限制，“T+0”而不是“T+1”，并且允许做多做空——不过对做空有一些限制条件（比如保证金比例、做空时机要求等）——因为做空机制有“助跌”的效应。 ◢▂▃▄▅▅▄▃▂◣ ◢◣ ▎● ● ▉ ▏ ▄ ▼ ▄ █ ▎/ / / ╰┴╯ \ \ \ ▉ ◥▇▆▅▄▃▂▂▃▄▅▆◤ 爱我勿太深，爱我要长久。
㈢ 美国股票交易规则是什么样的能具体讲讲吗 美国股票交易规则是什么样的能具体讲讲吗
讲几个比较有特色的：
1、主要成交量在指数类ETF，专业化投资者才参与个股买卖（因多数投资者跑不赢标普500累计收益），而主要个股买卖集中在头部权重，也就是常见的世界品牌；散户占比较少，个人投资者多数通过基金公司或以公司整体参与投资，长线投资者（持有周期高于60周）占比高于20%；
2、除了常见的可沽空和T+0（有次数和条件约束），为了让小额投资者（国内称为散户）参与指数投资，还有mini（迷你）股指期货，门槛很低；
3、交易额是决定退市主要因素之一，遵从市场自主，没人参与，即可认定纳入退市，所以亏损股不一定会退市，退市多数是亏损股（宽进宽出机制）。另外如果退市涉及诈骗，小额投资者通常会委托集体诉讼；
4、不赚钱不收税，税的定义是你有所得才需要交纳，但税比较高；
5、有夜盘，可以连续化操作，对次日开盘竞价有一定预测作用；
6、熊市周期急而且幅度大（慢牛长，疯熊短）有比较多的工具获利，当然长线多头也可以靠股转债、红利中期息等减缓短线下跌亏损幅度；
7、对投资者知识要求极高，散户坟场（也因为美元本身强势，并不是很迫切需要投资到股票才有稳定收益，类似德国理财就以债为主体），在2007-08年后去散户化明显。
㈣ 美股采用的是双向交易机制吗
对！ 是双向交易机制，当你看坏某个股票的时候，你则可以选择去借股票来卖它，我们通常叫做“卖空”。这样，当那支股票真的开始下跌的时候，你则可以选择一个你认为的低点来买回股票还给证券公司。一般来讲，卖空是没有时间限制的，同你买入一支股票一样，当然也并不是所有的股票都可以卖空，必须是证券公司拥有的股票你才可能借的到，或者证券公司可以到外面帮你借的到那支股票，最好选择一些交易量比较大的，比较活跃的股票来卖空，另5块钱以下的股票也不可以放空。当然，如果某支股票是因为炒作，然后突然崩盘，那么在大家都卖股票的时候，证券公司会需要你补回股票。
一、交易时间不同
美国股市交易时间较长，为美东时间早九点半到下午四点，也就是北京时间晚上十点半到凌晨五点，美国因为有夏令时间，因此夏天的交易时间与冬天相比会提前一小时，为北京时间晚上九点半到凌晨四点。
二、交易代码不同
美国股票交易代码则为上市公司英文缩写，微软（microsoft）的股票交易代码为msft，中国刚上市的分众传媒股市交易代码为fmcn。
三、交易单位不同
中国股票交易为100股，美国股票交易单位没有限制，您可以只买1股。（交易手续费远超过股价了，不划算）
四 涨跌幅度限制不同
美国股市无涨跌幅度限制，原有股价涨跌单位为1/16美元，现今多改为小数点制（最低为1美分）。
五、开户手续不同
买卖美国股票只需要开立一个证券户头，此证券户头同时拥有银行户头的功能，若您将钱存进此户头但未购买股票，券商会付给您利息，但要扣10%的税，如果想免税可选择自动转存短期基金，由券商代为操作获利。
六、交易手续费不同
为了鼓励外国人投资美国股票，因此外国人买卖美国股票的资本利得是免税的，但是美国公司给予您的股利要扣10%的税。买卖美国股票的手续费，不以“交易金额”的比率计算，而以“交易笔数”为基准，而且因券商的不同而有异，此外网络下单也比电话委托下单便宜的多。
㈤ 美国以前是怎么交易股票的
站在交易所里用手势，还有经纪人代理交易
㈥ 美国的股票交易制度是什么样子的
www.sec.gov/
美国证券交易的官方网站。。。它的资料最权威
证券之星问股
㈦ 佣金制度的变革是什么
在日趋激烈的国际竞争中，提高竞争优势是事关一国或一个地区资本市场未来发展的核心问题。事实上，这一问题已引起了有关各方，尤其是监管当局及证券交易所的高度关注。回顾最近几年世界主要证券市场所发生的一系列事件，甚至目前香港证券市场正在进行的关于延长交易时间的讨论，目的均在于提高证券市场的竞争力。明显地，提高交易效率，降低交易成本是一个自然的选择。
从固定制到自由制的佣金制度改革之路
一种最简单的方式，就是降低交易税率和佣金费率。可以说，这方面正是我国证券市场监管机构进行交易成本改革的一个主要考虑。当然，税率与费率方面的降低对于吸引中小投资者，从而促进市场交投活跃的作用是不言而喻的。对于一些以中小投资者为主体的新兴市场，或者说以散户为投资主体的市场而言，交易税费方面改革的意义显得非常重要。这是因为中小投资群体对由交易税费导致的成本变化较为敏感，或者说有弹性。但是，如果考虑到我国证券市场包括投资者结构在内的结构性变化，同时把我国证券市场置于世界证券市场这个大的格局中，很明显，税费降低的效应将显著减小。这是因为税费仅仅构成了证券总交易成本的较小部分。由于这些成本是可见的，因此比较容易受到投资者的关注，而其他很多涉及税费改革以外的效率增进措施经常受到忽视。这些效率增进措施包括增加交易系统以供不同的投资者选择、提高交易信息的可获得性、提高交易信息的持续性与真实性等方面。
佣金制度改革是我国证券市场进行交易制度改革的重要一环。事实上，始于000年下半年，随着国内部分券商明确表示下调交易手续费，标志着“返佣现象”的公开化。尽管当时因缺乏相关法规的认同与支持，佣金费率下调风波暂时得以平息。但是，“返佣”风波充分表明，必须对原有的佣金制度进行改革。
、佣金制度改革的国际经验
综观国际证券市场佣金制度变迁的轨迹，可以清晰地发现，从管制到放松，佣金制度经历了一个从固定佣金制到自由佣金制的制度变迁过程。尽管因各国证券市场佣金制度变迁存在初始条件的差异，从而导致变迁路径的不同，但是，佣金制度变迁的国际比较显然可以为我国证券市场进行佣金制度改革提供有益的借鉴与启示。
随着经济一体化与金融自由化的发展，国际证券市场佣金制度基本经历了从固定制到自由制的结构变迁。作为一种制度创新，佣金制度改革首先始于美国证券市场。975年5月，美国对传统的佣金制度进行了重大改革，取消了固定佣金制度，实行协商佣金制度。在美国的示范效应下，同时伴随金融自由化浪潮的冲击，世界范围内传统的佣金制度经历了一次重大的制度转换。0世纪80年代以来，法、英、澳、意等发达国家逐步启动了佣金制度自由化的进程。0世纪90年代以来，佣金制度自由化的趋势进一步在世界范围内扩散，尤其是新兴证券市场上，诸如新加坡、韩国、香港等。技术的进步以及网上交易的兴起，在更大程度上推进了佣金自由化的进程。
比较世界主要证券市场的佣金制度，尽管存在程度上的差异，但是佣金自由化已经成为佣金制度发展的主要趋势。在世界主要的7个证券交易所中，主要实行两种佣金制度：一种是实行完全的佣金自由协商，另一种实行规定费率或区间范围内自由协商。在实行佣金自由化的证券市场上，一般而言，大宗交易的佣金标准相对较低，而在实行固定佣金制的证券市场上，也存在采取按照交易额的大小递减收费的方式。同时，佣金的收取与交易品种有关，并随交易品种实行一定比例的折扣。综观0世纪70年代以来的佣金制度改革，佣金制度变迁的特点主要体现在三个方面。一是佣金自由化趋势，二是佣金费率与交易数量呈现负相关，三是佣金平均费率呈现持续下降的趋势。
、影响佣金制度改革的因素
考察佣金制度改革，必须结合历史时期的金融环境，将其置于金融自由化的大趋势中进行研究。佣金自由化是一个由多种因素相互推进的制度变迁过程。从制度变迁的具体过程分析，影响佣金制度变迁的主要因素有金融创新、金融监管制度、技术、市场结构等因素。
金融创新是影响佣金制度变迁的首要因素。事实上，佣金制度的这种变迁，仅仅是0世纪60年代以来西方发达国家涌现的金融创新浪潮的继续，是金融创新在证券交易制度方面的具体体现。从博奕的角度而言，佣金费率是投资者与投资银行相互博奕而引致的均衡交易成本。从社会的角度看，佣金存在的理由在于，证券经纪机构在提供经纪业务上存在的规模经济节约了单个交易的成本。影响均衡成本的因素包括技术、投资者的偏好和理性程度等方面。0世纪70年代以来，随着证券市场规模的持续扩张，技术出现了显著的进步，投资者的视野和理性得以明显增进，而且更加倾向于获得个性化的所谓“柔性服务”。这些方面的变化导致均衡成本曲线向下移动。这提供了作为主要创新主体的投资银行与投资者进行重新博奕确定新的均衡价格的可能。证券监管机构的作用则主要体现为对新的游戏规则的确认。
金融监管的变化为佣金制度变迁提供了制度环境。0世纪70年代，随着布雷顿森林体系的崩溃，金融市场的汇率、利率波动加大，导致金融风险增加。同时，实体经济增长减缓，金融资本出现相对过剩，导致更加激烈的市场竞争。为了规避风险，拓展利润空间，金融机构对通过金融创新逃避既有的监管框架存在强烈的偏好。金融创新呼唤金融监管从管制走向放松。80年代以来，放松金融管制更是呈现全球化的趋势。可以说，佣金制度从管制到放松，正是因应金融监管制度这种变化大趋势的。
技术进步加速了佣金制度变迁。技术进步对于降低成本的作用是不言而喻的。技术进步日益对传统的证券交易方式提出了挑战，并深刻地影响了交易制度。重大的变化来自电子、通讯、网络等方面的技术变革，电话委托、网上交易等新型交易方式则是其直接产物。
市场结构与佣金制度变迁的关系。由于佣金自由化导致证券经纪收益降低，因此从券商的角度而言，推动佣金制度变迁的激励在于追求市场份额的提高及由此增进的收益。所以，垄断市场结构是佣金自由化的一个结果。透视佣金制度变迁轨迹，垄断竞争更有利于推动这个过程。在一个垄断竞争的市场结构中，存在推进佣金制度变迁的有效激励，对垄断收益的稳定预期及对“搭便车”行为的一定约束。由于对金融制度创新较难实施专利制度，因此在创新主体对创新收益不享有独占性，及模仿成本较低的条件下将导致“搭便车”行为的大量发生。垄断竞争在一定程度上提高了模仿的门槛，即提高了进入壁垒。这种市场结构提供了一种推进佣金制度变迁的较为有效的激励设计。
3、必须规范我国佣金制度改革
日前，中国证监会、国家计委、国家税务总局联合发布了《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》，表明我国证券市场在降低证券交易成本的改革中走出了重要的一步。从我国目前的金融环境看，基本具备了逐步推进佣金制度改革的基本条件，可行的选择是渐进式的改革模式。结合我国证券市场的发展现状，存在两种主要的过渡方式：一是佣金分级制度，在目前交易费率3。5‰的基础上，根据投资者开户资金与交易额的数量，制定若干不同等级的收费标准，基本原则是交易量与佣金成反比。二是浮动制，即规定最高或最低佣金收取费率，在此基础上具体收费标准由投资者与券商协商决定。比较而言，二种方式更加具有可操作性。
从长远看，佣金的完全自由化是我国佣金制度改革的最终目标。在稳定现有实际佣金水平的基础上，逐步放开对大宗交易的佣金限制，是我国佣金制度改革的基本方向。值得指出的是，在我国实行渐进式佣金市场化的进程中，在注重借鉴国际经验的同时，应予以关注的问题包括：
首先，加强金融监管。实施佣金市场化改革后，券商的经营风险会在某种程度上增加，因此有必要进一步强化证券监管，确保券商稳健经营。其中，一个重要的方面是，必须完善和健全证券公司内控机制，着力提高其风险分析、预测和规避能力。
其次，避免恶性竞争。佣金自由化必将导致佣金费率的下调，从而导致券商经纪收入下降。根据统计，996年、997年、998年我国券商佣金收入占总收入的比例分别为4。％、38。4％、36％。这表明我国券商的收入来源较为单一，对佣金收入的依赖度较高。因此，我国券商的抗风险能力较为有限。从已发生的“返佣”现象看，佣金改革有发生恶性竞争的可能。因此，在积极稳妥推进佣金制度改革的过程中，必须考虑到我国券商整体的运营成本，考虑券商的承受能力，避免重蹈彩电行业价格战的覆辙。
最后，放松金融管制，推进金融改革，为佣金制度的完全自由化创造宽松的配套条件。佣金自由化的程度不仅依赖于整个金融市场的市场化程度，而且取决于我国证券市场自身的成熟程度，取决于我国证券市场的开放程度。佣金自由化是金融自由化过程的一个组成部分，佣金自由化仅在整体金融自由化的诸多环节相互协调的条件下才能取得实质性进展。
从构成上看降低证券交易成本的空间
如果说用佣金、税收等税费方面的成本降低措施是一种普惠式改革的话，因此受到全体投资者的青睐，那么税费以外其他方面的成本降低措施主要受到机构投资者的重视。这是因为这些改革措施主要是针对隐性交易成本而言的，而隐性成本构成了总交易成本的主要部分。在美国等发达证券市场上，存在多种主要针对各种机构投资者需要的交易系统。之所以这样做，一个重要的原因是，相对散户投资者而言，无论是从持有的股票占全部股票的比重，还是从交易量上看，机构投资者均占有非常重要的地位。
一般而言，从构成上来说可以把交易成本分为两个主要部分：显性成本和隐性成本。所谓显性成本，是指证券交易导致的直接成本，包括佣金与税金。所谓隐性成本，是指证券交易导致的间接成本，包括交易价格影响与机会成本等。由于研究角度的不同及测度方法的差异，因此在对总交易成本的测度上存在明显的差别，尤其是在隐性成本的测度上。从国外的研究进展来看，随着交易数据，尤其是关于机构投资的交易数据在数量和质量两个方面的明显提高，测度交易成本的准确性日趋改进。
显性成本主要由佣金和税金构成。由于税收、佣金涉及法定费率，因此在任何一个证券市场上税金都是缺乏弹性的。随着税费总体水平的显著降低，证券市场主体讨价还价的空间愈发变小。
从构成上分析，隐性成本主要由三部分构成：买卖报价价差、价格影响和机会成本。
从性质上看，买卖报价价差与佣金较为类似，二者均是作为一种收益补偿机制。为了平抑证券市场的价格波动，增强证券的流动性，同时保证证券交易的连续性，国外证券市场一般均引入了做市商制度。如果说佣金是对经纪商的一种补偿，那么买卖报价价差就是对做市商的一种补偿。一般而言，买卖报价价差通常用股票价格或证券市场资本总额的一定百分比表示。作为隐性交易成本的买卖报价价差，主要和两个因素有关，一方面是和流动性有关，另一方面是和价格形成方式有关。由于股票流动性不同，因此买卖报价价差变化比较显著。一般而言，股票流动性越高，报价价差这种交易成本越低，而股票流动性越低，则卖出价与买入价之间的价差越高。同时，由于买卖报价价差与价格形成方式有关，因此在不同的交易系统下买卖报价价差也显著不同。从比较来看，指令驱动系统透明度较高，管理成本和交易费用较低，但在维持市场稳定和流动性方面较差，对大宗交易的承受力差，或者成交达成费时较长，或者引起市场剧烈波动。报价驱动系统的透明度不如指令驱动系统，且管理成本和交易费用较高，但其在维持市场稳定和流动性方面具有特别的功能，并对大宗交易有较强的承受力。
从世界主要证券市场交易定价的形成机制看，一般都是倾向协商定价。对于大宗交易而言，交易定价更是富于弹性，就是交易价格随着交易数量的增加而下降。为了消除价格变动对交易成本测度的影响，提高测度的准确性，可以应用“价格影响”这种测度方式。
所谓价格影响，是指实际交易价格对基准价格的背离，这个假定基准价格是指在假定交易没有发生条件下的主导价格，是一个参照价格。从这里看出，价格影响其实涉及到了事前价格和事后价格的一种比较。通过这种比较，可以发现大宗交易本身所带来的影响。
由于价格影响成本主要是针对大额交易而言的，因此研究机构投资者的交易行为，对于分析究竟哪些因素对这种测度成本测度方式有实质性影响就显得至关重要了。统计数据显示，在美国，965年大宗交易仅占纽约交易所总交易量的3％，但是到了0世纪90年代这个数字已经超过了50％。通过对具有不同交易机制的证券市场的比较研究，发现在小额限价买单的市场中，价格影响成本较高，而在大额限价买单的市场中，价格影响成本显著降低。
如果说测度报价价差、价格影响这两种隐性成本时存在一定难度的话，那么测度另外一种隐性成本，也就是机会成本，就更加困难了。从机会成本的定义中，我们也能看出机会成本是与交易的时间价值密切有关的。正是从这个角度，有两种情况值得我们注意。一种情况，是订单仅仅部分得以执行或根本没有得到执行。另外一种情况，是订单延迟执行，也就是说订单等待时间延长了，在等待的过程中价格的变化对投资者不利。
在隐性成本的构成中，对投资者尤其是机构投资者来说，最重要的成本是机会成本。可以说，关于机会成本的研究还有待进一步深入。从国外这方面的研究中，我们感到应该对这样一些因素，包括交易制度、订单限额等因素给予足够的重视。
很明显，我们对交易成本的研究是从总交易成本构成的角度来进行的，无论是显性成本和隐性成本的区分，还是对其内部各个组成部分的考察都是遵循这样的分析思路。但是，作为一个投资者，最关心的成本不是各个组成部分，而是如何降低总交易成本。
从影响因素看如何有效降低证券交易成本
交易成本是和交易难易程度联系在一起的。有关的研究也表明交易成本与交易难易程度之间是正相关的。这和我们的市场经验是一致的。影响交易难易程度的因素复杂多样，几乎任何交易过程中涉及到的因素均与之有关。在所有这些因素中，交易规模和市场限额是最为重要的因素。
交易规模是影响交易成本的一个重要因素。比如说，执行大额订单的成本较高，小额订单的交易成本较低。之所以如此，其原因就在于交易规模与流动性是一种正相关关系，也就是说大额订单本身要求更高的流动性。在交易成本和交易规模之间存在明显的因果关系。关于这一点，已经得到了国内外很多研究的证实。表显示了个机构投资者从99年月到993年3月交易成本和交易规模之间的关系。
可以看出交易成本随交易规模的变化而显著变化。以纳斯达克市场为例，用大额交易比小额交易，总交易成本分别是4。43％和。05％，前者是后者的4倍，差别是非常大的。表中还反映出一点也值得我们关注。无论是从卖出交易还是买入交易来说，纳斯达克股票的交易成本均比纽约交易所与美国交易所上市公司股票的交易成本高。
市场流动性也是影响交易成本的一个重要因素。早期研究表明，通过对965年纽约交易所9种股票为样本的统计分析，结果表明股票的流动性和交易成本之间存在着很强的负相关关系，而股票的流动性与日成交量及股东人数之间则存在正相关关系。因此，股本规模越大、股东人数越多的股票，其流动性也就越大，交易成本也就越小。
但是，早期的这种研究与后来的研究似乎存在一定的矛盾之处。比如，因为纳斯达克市场的交易成本一般较纽约交易所市场高，所以可以推测出前者的流动性应显著低于后者。这和近年来的研究是不一致的。根据统计数据，996年纳斯达克的周转率为8。4％，而纽约交易所市场仅为59。4％。产生这种现象的原因在于纳斯达克和纽约交易所股票在股本规模与交易规模上存在较大的差异。因此，尽管从总体平均交易成本的角度而言，我们可以说纽约交易所股票的交易成本较低，但是毫无疑问的是，这种分析方法似乎过于简单了。近来的研究进一步丰富了流动性与交易成本之间关系的研究。比如，对于规模较小的上市公司而言，在纳斯达克市场中的交易成本较低。有关的研究表明，对于不同股本规模的股票来说，在流动性、交易成本和所在交易市场的交易制度之间存在严格的相关性。一般而言，股本规模大、股东多的股票，在指令驱动的市汤中，比如说在纽约交易所市场，其流动性较高，因此交易成本较低。而股本较小、股东人数少的股票，在报价驱动的市场中，比如说在纳斯达克市场，其流动性较高，从而交易成本相对较低。
为了研究流动性，与交易成本之间的关系，一般是通过间接方式处理的。因为市场限额和流动性之间是正相关的，也就是说市场限额越大，流动性就高，而限额越小，就意味着流动性越低。因此，限额愈大的交易，也就是流动性愈大的交易，其成本愈低。
交易成本随着流动性的增强而降低
投资策略对交易成本有影响。投资策略不同，交易成本也不同。根据投资期限和投资目标，可以把投资策略分成价值型投资策略、技术型投资策略和指数型投资策略。一般而言，价值型投资策略的交易成本较小，而技术型和指数型投资策略的交易成本较高。这是因为价值型投资策略依据基本分析，投资期限较长，一般是耐心持有股票，属于比较被动的一种投资类型。而对于技术型和指数型投资策略来说，因为立足投资股票的成长性，一般是基于短期的技术分析，因此交易频率较高，反映在周转率方面比价值型投资策略的股票周转率高，因此这两种投资策略的交易成本也较高。还有一种情况，那就是激进型投资策略也容易导致较高的交易成本。统计分析表明，价值型投资策略的交易成本是0。45％，指数型是。09％，技术型是。04％。
㈧ 美国股票周期
美国大选 转战顺周期成长股
今年三季度，A股市场在经历了7月份的快速上涨后震荡调整，部分前期领涨的热门板块表现回落，进入调整状态。私募也开始调仓换股，从年初的超配科技、医药到均衡配置。展望后市，私募认为市场最大的外围风险便是美国大选。多家私募表示，已经转战顺周期成长股，TMT板块最受青睐。
三季度市场调整蓄势 私募调仓换股
回顾今年市场表现，远策投资指出，在一季度新冠疫情出现时，市场表现的是危机下的应激反应模式，二季度则进入全球疫情和政策应对常态化阶段。总体来看，市场在三季度对于经济修复的关注增加，市场风格更加均衡，顺周期价值股和成长股均有表现，但由于资金进场节奏错配和分布结构变化，也带来市场波动加大，部分行业和个股在资金进出下大幅波动。
清和泉资本表示，得益于宽松政策实施、疫情良好控制、经济及时修复，到目前为止市场整体表现相对较好。一季度市场因疫情经历了前所未有的波动，二季度市场集中反映宽松政策，展开了明显估值修复，三季度市场宽幅震荡，反映了政策和经济之间的平衡。
“9月份三大指数回调幅度均超过5%，我们觉得指数中阴，小股票灰飞烟灭，主要还是流动性收紧引起的风险偏好降低，下半年流动性虽然还是较往年宽裕，但边际收紧很明显。北向资金阶段性撤退，也反映估值处于相对高位，风险偏好不高的资金锁定全年收益，追涨欲望不强烈。”常春藤资产基金经理石海慧表示。
在此背景下，私募投资策略也在根据市场变化进行调整。远策投资向记者介绍，回顾三季度投资操作，通过向化工、建材等顺周期价值股的配置，让组合结构更加均衡，同时也增加了对非银金融等领域枢纽型、龙头公司的配置，这些操作起到了贡献收益和平滑组合波动的作用。
星石投资表示，年初的策略是超配科技和医药，因为疫情下国内外流动性大幅宽松，是上半年最大的宏观驱动因素，而最受益于此的正是高估值弹性的、以科技医药为代表的逆周期成长股。不过，在二季度末判断内需会率先恢复，投资方向也逐渐转向，均衡配置科技、消费、周期类别。展望四季度，星石投资认为，A股核心驱动因素正进一步“交棒”给中国经济复苏，超配周期、消费类别中顺周期成长股。
四季度最大不确定性在美国大选
展望四季度，私募认为，最重要的外围事件也是最大的不确定性在美国大选。
清和泉资本指出，美国大选落地前后市场展开多轮博弈，对于全球的地缘政治和风险偏好均会产生不小的影响。此外，中美关系和科技领域的摩擦能否改善也很大程度上制约着产业预期和市场情绪。“十四五”规划有利于市场风险偏好的部分修复，未来的产业政策更加清晰。虽然内外部事件相对扰动较多，市场波动大概率不会明显降低。
石海慧认为，10月估计市场成交量很难上去，因为大家都在等美国大选落定，风险事件消除后才敢下手。“资金面宽松不足，利率上行，会进一步引起估值收缩。另外，新股发行节奏加快，也会进一步加剧短期资金面的紧张，消耗市场活跃资金，指数总体上行动力不足。
㈨ 美国股市交易的详细规则谁知道
美股交易规则：参考深圳B股
■深圳B股的开市时间为每周一至周五上午9：30－11：30，下午1：00－3：00。逢每周六、日及国内和香港公众假期休市。
■深圳B股的交易以港币计价，委托买卖及清算的价格以一股为准，买卖数额以一手即100股或其整数倍为单位，但不足100股的零股，可在集中交易市场交易时间内卖出，但不可买进。
■B股交易方式分为集中交易和对敲交易，分别在交易所的集中交易和对敲系统中完成。
(1)集中交易是指在B股交易时间内通过深交所的集中市场交易系统达成的交易。
(2)对敲交易是指B股证券商在开市后至闭市前5分钟将其接受的同一种B股买入委托和卖出委托配对后输入，经交易所的对敲交易系统确认后达成的交易。对敲交易仅限于股份托管在同一证券商处且不同投资者之间的股份协议转让。每笔交易数量须达到50000股以上。申报内容包括证券代码，买卖方股东代码，买卖方合同序号，对敲价格，对敲手数，对敲交易经对敲交易系统接受后，不可撤消。对敲交易的价格幅度为“前一交易日收盘价加二十个价位与当日价中取一个最高价为上限”，“前一营业日收盘价减二十个价位与当日最低价取一个最低价为下限”。例如：某只B股前一交易日的收盘价为HK＄5．80加二十个价位(0． 20)为6．00，当日最高价为6．10，则当日对敲交易价格上限为HK＄6．10，反之，减二十个价位(－0．20)为HK＄5．60，当日最低价为 HK＄5．70，则价格下限为HK＄5．60。
■B股交易的竞价原则：B股交易的升降单位为港币一仙(港币0．01)，每笔有效委托的接受范围在上一笔成交价的500个价位(5．00)之内。新股上市当日的有效委托接受范围在上一笔成交价的1500个价位(15．00)之内，开盘时上一笔成交价取发行公司的发行价。
1996年12月16日起，B股交易实行价格涨跌幅限制，除上市首日的证券外，每只证券的交易价格相对于上一交易日收市价的涨跌幅度不得超过10％，每只证券涨跌限价的计算公式为(1±10％)′上一交易日收市价。计算结果四舍五入至0．01港元。每天公布的每只证券收市价的计算方式为：该只证券当日有成交的最后一分钟内所有成交价的成交量加权的平均价，如该只证券无成交，其收市价为上一交易日的收市价。(准确捕捉股票上涨的第一天！进入…)
■境内居民个人与非居民之间不得进行B股协议转让。境内居民个人所购B股不得向境外转托管。
■深圳B股的交收期为T＋3日，即在某一个交易日成交的股票将在第四个交易日完成股份的过户及资金的收付。在交易所买进并确认成交的股票可于当天全部或部分卖出，但股份及资金净额的最终交收亦需在T＋3日完成。
结算公司根据交易所成交资料及结算会员指令进行股份及资金的结算交收。
结算公司根据交易所交收指令的对盘与配对的成功来保证交易所发生的每笔交易如期交收，并实现“货银对付”。
(1)指令及报送方式
用于完成同一投资者在不同结算会员之间进行股份转移的指令为二类指令(目前仅适用于境外B股经纪及托管银行)。
证券商及托管银行通过B－COM(结算公司客户终端服务系统)或传真在B股中央结算系统规定时限内向结算公司发送各类交收指令。
(2)结算交收程序
1在交易所达成的所有B股交易记录在当日收市后传送至结算公司的B股中央结算系统。在T＋1日结算系统根据成交资料生成交收指令。
2T＋2日中午12：00前，使用二类指令的结算会员需将该指令发送至B股中央结算系统，系统将于T＋2日下午完成二类指令的配对，不配对指令的修正需在T＋2下午完成。二类指令配对完成后，进行试交收，打出试交收报告及各参予结算会员。
3T＋3日中午12：00前，应付款结算会员须将应付资金划至结算公司指定帐户。T＋3下午4：00前，结算公司进行股份及资金的最终交收，打出应交收确认书通知各参予结算会员。
■股份托管于境内证券商处的客户办理转托管时需填写转托管申请表，填写转托管资料，包括：股东代码、股东姓名、证券代码、证券名称、转出股数、转出／转入券商名称、代码。申请表需交由转出及转入证券商签章确认，如于工作日12：00前传与结算公司，该笔转托管将第二天到账。结算公司向转入券商处委托卖出，转托管费确认书或不确认书，获确认的转托管股份，投资者即可在转入券商处委托卖出。转托管费为每次每户100元港币。
■深圳B股的交易费用是：1)经纪佣金为成交金额的0．43％；2)印花税为成交金额的0．3％；3)交易规费为成交金额的0．0341％。
㈩ 港股，美股最初的交易制度
1 不是
2 现在交收也不是T+0