❶ 海南旅遊業的有什麼股票上市公司
600209ST羅頓 (1)主營海南酒店：公司的主營業務主要為酒店經營與管理和裝飾工程。公司下
屬的五星級酒店——海口金海岸羅頓大酒店座落於海南省首府海口市的海甸島北端
，距離大海僅1000米。該大酒店佔地40餘畝，尚有20多畝可以用於高端房產項目的
開發建設，主體建築是兩棟高12層、南北對稱而立的仿歐式樓宇，總建築面積4萬平
米。擁有總統套房、豪華套房、高級套房及標准房近400間。該大酒店2010年凈利潤
為-1898萬元。
(2)土地資源：公司擁有位於海南博鰲水城大靈湖規劃區萬泉河畔的1821畝土地
使用權，用來興建國際友好村、度假別墅區等項目。該區域的開發已進入一個新階
段，海口至三亞輕軌可直達博鰲，博鰲新機場建設已獲批。博鰲濱水旅遊區、濱水
度假區等項目規劃集旅遊觀光、酒店、度假於一身，已加快開發建設進度。
002320海南海峽航運股份有限公司
(1)南海客滾運輸龍頭：公司主要從事以海南省為中心的南海客滾運輸業務，是
承擔海南省客貨進出島任務的骨幹航運企業，市場佔有率超過35%，一直穩居我國南
海客滾運輸市場首位。公司現辟有海口－海安、海口－北海和海口－廣州3條客滾運
輸航線，公司約80%左右的營業收入和約100%的毛利潤來源於海口－海安航線。
(2)經營西沙旅遊：2011年11月公司收到海南省交通運輸廳批復文件，同意公司
以自有船舶「椰香公主」輪從事經營海口、三亞至西沙北礁及附近島嶼生態旅遊航
線，該項目籌建有效期為一年。以自有資金1047萬元對「椰香公主」輪進行適應性
改造，經公司初步經濟測算，「椰香公主」輪經營海口、三亞至西沙北礁及附近島
嶼生態旅遊航線預計可實現年營業收入6351萬元，營運利潤1409萬元。（「椰香公
主」輪於2012年4月6日22時起錨試航三亞至西沙北礁航線，並於2012年4月9日順利
返回三亞碼頭，按計劃完成了試航工作）
000613海南大東海旅遊中心股份有限公司
(1)海南（三亞）唯一純旅遊業上市公司：公司主業南中國大酒店座落於中國著
名的旅遊風景區---三亞大東海之濱，距三亞鳳凰國際機場僅14分鍾車程，是一家集
休閑度假、旅遊觀光、國際會議、商務洽談於一體的四星級多功能酒店，各類客房
共238間，可以眺望大海美景。截止2011年中期，公司每股凈資產0.24元。公司總股
本36410萬股，具備一定殼資源價值。
❷ 中國股市各板塊龍頭股有哪些
(1).指標股：
中國石油、中國石化、工商銀行、建設銀行、中國銀行、中國神華、招商銀行、中國鋁業、中國遠洋、寶鋼股份、中國國航、大秦鐵路、中國聯通、長江電力
(2).金融、證券、保險：
招商銀行、浦發銀行、民生銀行、深發展A、工商銀行、中國銀行、中信證券、宏源證券、陝國投A、建設銀行、華夏銀行、中國平安、中國人壽
(3).地產股：
萬科A、金地集團、招商地產、保利地產、泛海建設、華僑城A、金融街、中華企業
(4).航空股：
中國國航、 南方航空、上海航空
(5).鋼鐵股：
寶鋼股份、武鋼股份、鞍鋼股份
(6).煤炭股：
中國神華、蘭花科創、開灤股份、兗州煤業、潞安環能、恆源煤電、國陽新能、西山煤電、大同煤業
(7).重工機械股：
江南重工、 中國船舶、三一重工、安徽合力、中聯重科、晉西車軸、柳工、振華港機、廣船國際、山推股份、太原重工
(8).電力能源股：
長江電力、華能國際、國電電力、漳澤電力、大唐發電、國投電力
(9).汽車股：
長安汽車、中國重汽、一汽夏利、一汽轎車、上海汽車、江鈴汽車
(10).有色金屬股：
中國鋁業 、山東黃金、中金黃金、馳宏鋅鍺 、寶鈦股份、宏達股份、廈門鎢業、吉恩鎳業、包頭鋁業、中金嶺南、雲南銅業、江西銅業、株冶火炬
(11).石油化工股：
中國石油 、中國石化、中海油服、海油工程、金發科技、上海石化
(12).農林牧漁股：
北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中糧屯河、豐樂種業、新賽股份、敦煌種業、新農開發、冠農股份、禾嘉股份、登海種業
(13).環保：
龍凈環保、菲達環保
(14).航天軍工：
中國衛星、火箭股份、西飛國際、航天信息、 航天通信、哈飛股份、成發科技、洪都航空
(15).港口運輸：
中國遠洋、中海海盛、中遠航運、上港集團、中集集團
(16).新能源：
天威保變、豐原生化
(17).中小板：
蘇寧電器、思源電器、麗江旅遊、華星化工、科華生物、大族激光、中捷股份、華帝股份、蘇泊爾、七匹狼、航天電器、華邦制葯
(18).電力設備：
東方電機、東方鍋爐、特變電工、平高電氣、國電南自、華光股份、湘電股份
(19).科技類：
歌華有線、東方明珠、綜藝股份、中信國安、方正科技、清華同方
(20).高速類：
贛粵高速、山東高速、福建高速、中原高速、粵高速、寧滬高速、皖通高速
(21).機場類：
深圳機場、上海機場、白雲機場
(22).建築用品：
中國玻纖、長江精工、海螺型材
(23).水務：
首創股份、南海發展、原水股份
(24).倉儲物流運輸：
中化國際、鐵龍物流、外運發展、中儲股份
(25).水泥：
海螺水泥、華新水泥、冀東水泥
(26).電子類：
晶源電子、生益科技、法拉電子、華微電子、彩虹股份、廣電電子、深天馬Ａ、東信和平
(27).軟體：
用友軟體、東軟股份、恆生電子、中國軟體、金證股份、寶信軟體
(28).超市：
大商股份、華聯綜超、友誼股份、上海家化、武漢中百、北京城鄉、大連友誼、新華傳媒
(29).零售：
王府井、廣州友誼、新華百貨、重慶百貨、銀座股份、益民百貨、中興商業、東百集團、百聯股份、武漢中商、西單商場、上海九百
(30).材料：
星新材料、中材國際
(31).酒店旅遊：
華天酒店、黃山旅遊、峨眉山、麗江旅遊、錦江股份、桂林旅遊、北京旅遊、西安旅遊、中青旅遊、首旅股份
(32).奧運：
北京城建、中體產業
(33).酒類：
貴州茅台、五糧液、張裕A、古越龍山、水井坊、瀘州老窖
(34).造紙：
岳陽紙業、華泰股份、晨鳴紙業
(35).啤酒：
青島啤酒、燕京啤酒
(36).家電：
佛山照明、青島海爾、四川長虹、海信電器、格力電器、美的電器、蘇泊爾
(37).特種化工：
煙台萬華、金發科技、三愛富、華魯恆升
(38).化肥：
鹽湖鉀肥、華魯恆升、沙隆達Ａ、柳化股份、湖北宜化、昌九生化、滄州大化、魯西化工、沈陽化工
(39).3G：
中興通訊、大唐電信、中國聯通、億陽信通、高鴻股份
❸ 南海公司破產的原因有哪些拜託各位大神
南海公司事件是世界經濟史和會計審計史上的一個重大歷史事件。其產生的原因，經濟學界多歸結於狂熱與泡沫，會計審計學界則歸結於會計舞弊。本文研究表明，南海公司事件的產生有其深刻的經濟原因和復雜的社會背景。它是在當時的時代背景下，由不公平的產權制度、不合時情的制度設計、不完善的公司治理、不對稱的會計信息和不適應的會計技術等多項因素綜合作用而造成的。 【關鍵詞】 南海公司事件 審計史 案例研究 在歐洲工業革命前的經濟發展中先後出現了三起重大的破產事件，其中兩起都與資本市場有關，一起是法國印度公司事件，另一起是英國南海公司事件。與工業革命前的其他任何經濟事件相比，南海公司事件無論在世界經濟史、資本市場發展史，還是在會計審計史上，都是一個極為重要的標志性事件。南海公司事件是世界早期資本市場多種因素綜合影響的產物，它折射出早期資本市場諸多方面的問題，深入研究南海公司事件對現今資本市場的建設和會計審計工作的開展仍有一定的啟迪意義。 一、南海公司與南海公司事件 南海公司是一家成立於1711年的特許貿易公司，它的初始股本由承擔政府約1000萬英鎊的短期國債組成。由於擁有與南美的貿易壟斷權，且其特許權中包括從非洲向南美販賣奴隸的內容，該公司的前景因此被描繪得十分輝煌。然而該公司自成立以來所期望的貿易潛力從未變成現實，向拉美滲透也因西班牙殖民地官員的不合作而未果，該公司管理層急切希望抓住一切商機，並多次進行商業策劃，但收效甚微。1719年該公司又擬定了一項野心勃勃的計劃:以增發股票來幫助政府實現債務轉移，即兌換政府高達3100萬英鎊的三大類長期債券，來獲得政府的支持和高額利息，同時賺取巨額股價盈餘。由於南海公司對其好處大作宣傳，股價迅速上升。1720年1月3日南海公司股價為128英鎊/股，5月2日升至335英鎊/股，6月24日上升至1050英鎊/股，該公司因此獲利得到巨額盈餘。當人們發現南海公司並無真實資本，便紛紛拋售該公司的股票，南海公司面臨破產境地。許多陶醉在發財夢景之中的投資者和債權人損失慘重。1720年8月25日至9月28日的一個月時間里，該公司股票從每股900英鎊跌至每股190英鎊，最後被迫宣告破產。 在強大的輿論壓力下，國會任命了一個由13人組成的特別委員會。秘密查證的結果是:南海公司的會計記錄嚴重失實，明顯存在蓄意篡改經營數據的舞弊行為。於是委員會便聘請了精通會計實務的查爾斯?司奈爾先生對南海公司的分公司「索布里奇商社」(Sawbridge Company)的會計帳簿進行了檢查。這便視為民間審計的發端。經審計，司奈爾發現了該公司管理當局存在著會計欺詐行為(Ed-wards，1988)。 二、南海公司的方案與股價 經濟學界多將南海公司事件歸結於狂熱與泡沫，會計學界則將之歸結於會計舞弊，本文研究表明，南海公司事件產生的深層原因是不公平的產權制度、不合時情的制度設計、不完善的公司治理、不對稱的會計信息和不適應的會計技術等多項因素綜合作用而造成的。要洞悉事件的真正原因，有必要了解當時英國政府的負債情況。 (一)英國政府的負債情況及其嫁接方案 17世紀後期至18世紀初，英國政府在與法國政府長期持續的競爭中形成了巨大的債務，這些債務嚴重影響了政府信譽和償債承受能力。英國政府雖然想盡各種辦法解決這一問題，但收效甚微。截止到1720年初，英國國債面值高達約5000萬英鎊，其主要債券品種，結構及利率如下表: 1720年英國債券市場的利率水平為4-5%，而這些國債利率大大高於市場水平，使英國政府不堪重負。為了擺脫困境，英國政府仿效法國政府採用了一種「嫁接辦法」(Engraftment)來清理負擔沉重的短期國債市場，具體做法是:同大的壟斷公司合作，用公眾持有的國債來換取這些公司的股票，作為交換條件，政府為參與國債換股票的公司提供融資渠道和授予這些公司能夠盈利的特權。通俗地講，就是政府為了減少債務，將民眾對政府擁有的債權轉換為企業的股權。 1720年3月1日，在與英格蘭銀行競標的過程中，由於南海公司用股票向議員和國王親信行賄，南海公司償還債務的第一議案獲得英國議會通過。南海公司中標的條件是，如果它獲得3100萬英鎊的國債，它就同意給予政府750萬英鎊，而南海公司承攬的國債由政府按年支付5%的利息，且這一收益水平維持到1727年，之後的利率減少到年息4%。 (二)南海公司的股價 從1720年1月，南海公司股價從120英鎊/股(面值為100英鎊)開始，當嫁接方案還在協商之中時，股價就一路上揚。3月21日方案通過後，股價從200英鎊/股跳升到300英鎊/股，4月14日南海公司第一次增發新股時為300英鎊/股，4月29日第二次申購時就為400英鎊/股，6月17日第三次申購時，股價已從745英鎊/股上漲到950英鎊/股，8月24日第四次發行新股時上漲達1000英鎊/股。具體發行方式，發行價格和發行數量如下表: 南海公司的股價直線上升，不到8個月股價上漲900%，這不僅在資本市場發展的早期是一個天價，就是在整個資本市場的發展史中也不多見。突然暴富，連公司管理層都有些難以置信。1720年8月，南海公司的董事及高級管理人員因分贓不均，發生內訌，一位董事認識到目前的股價與公司實際前景完全脫離，加之受法國資本市場崩潰影響，便毅然拋出了所有股票，接著，其他高管紛紛撤出，導致眾多股民一片恐慌，股價急劇下挫。暴跌前，南海公司股價曾摸高1050英鎊/股，9月11日跌為775英鎊/股，兩周後為500點，10月14日跌至170英鎊/股，12月跌為124英鎊/股。 (三)南海公司的破產及其後果 南海公司的破產引發了工業革命前西方資本市場的最為嚴重的一次經濟危機，它標志著世界早期資本市場的崩潰。1720年8月31日，南海公司股票市值為1640萬英鎊，此後不到一個月市值就被蒸發掉1030萬英鎊，同年10月，倫敦的股票指數平均跌去一半。資本市場危機使剛剛建立的金融制度搖搖欲墜。硬幣從流通中消失，在倫敦，每月需支付5%的利息才能借到硬幣，在愛爾蘭，甚至回到了物物交換的階段，阿姆斯特丹的股份公司個個垮台，股東紛紛破產(高德步等，2001)。由於股價暴跌，南海公司遭到參與債務和貨幣認購的股東的敵意攻擊，議會也迅速掉轉矛頭針對南海公司，就此成立了一個13人組成的特別委員會，調查南海公司破產事件。 南海公司事件後，本來是南海公司採取各種手段影響國會通過的旨在減少與南海公司爭奪資本資源競爭對手數量的《泡沫公司取締法》(The BubbleAct)真正成了股份公司的剋星。此後的一百零五年，民間合股被視為非法。南海公司事件還影響了英國的立法，自此，對破壞金融市場均衡與構成潛在威脅的行為進行整治和禁止已成為英國當時立法的特定慣例。1734年，在約克郡房屋互助協會(theYork Building Society )財務危機後，期權交易即遭到禁止即是例證，雖然法律的漏洞允許邊際銷售繼續進行(Paskin，1997)。 三、南海公司破產的原因 直接導致南海公司破產的原因首先是受約翰?勞(John Law)的計劃在法國成敗的影響。英國政府與南海公司的合作是借鑒法國金融大臣約翰?勞為法國政府解決債務危機的方法。勞的使法蘭西公共債務合理化的計劃於1719年秋啟動，最終因種種原因而失敗。1720年春，勞的計劃失敗後，許多投機商將自己的資產轉移到正處於牛市的倫敦，致使倫敦股市大漲。1720年6月，英國《泡沫公司取締法》通過後，投機商的資金即刻向海外轉移，加之此間巴黎盛傳勞的計劃已經實現了振興法國目的，流入倫敦的現金復歸巴黎，增大了倫敦市場指數下調的壓力。 其次是適得其反的《泡沫公司取締法》。《泡沫公司取締法》本意是南海公司為了減少倫敦資本市場的競爭對手，利用公司在政界的盟友支持和推動而通過的一部法案。從法案於1720年6月11日獲得通過這一時間安排上也可證明南海公司管理層的精心策劃。該法案不僅否認了所有未得到國王或議會賦予法人資格的公司，而且也成為約束新的股份公司成立的手段。令南海公司管理層始料不及的是，該法案的實施導致了英國的投資商將大量的資金轉移海外，特別是流向對新設股份公司限制不甚嚴格的國家和地區，巨額資本外逃引起了倫敦市場股價下挫。 再者是開戶銀行倒閉。在股價下跌時，為避免發生清償危機，南海公司與英格蘭銀行約定，英格蘭銀行以每股400英鎊的標准來支持它的股票，並持有它的有擔保債務發行的一大部分。不過，當南海公司的資金存儲機構斯沃德布萊德銀行(the SwordBlade Bank)倒閉時，英格蘭銀行便即刻毀約，這一保護線也旋即遭到突破。這時，南海公司的股票已跌至每股190英鎊(Paskin，1997)。 此外是高級管理人員舞弊與套利。據國會組織的13人特別委員會調查顯示，該公司會計記錄嚴重失實。委員會聘請的審計師查爾斯?司奈爾(Charles Snell)對南海公司的分公司索布里奇商社(Sawbrige Company)會計帳目的審計更清楚地表明該公司確實存在舞弊行為。同時，該公司管理當局還涉嫌操縱股市，並通過多種手段調節股市，以期靠信息欺詐來維持股價。例如當1720年8月股價開始波動時，該公司承諾在以後的12年間，公司每年將支付50%的紅利(Paskin，1997)。特別是在股價漲至1020英鎊左右時，公司管理當局又提出了一系列迷人而又荒唐的發展計劃(威廉斯，1989)。根據審計結論，國會沒收了全部董事的個人財產，並將一位負直接責任的經理逮捕入獄。 本來，股價有漲有跌，有跌有漲。漲漲跌跌，跌跌漲漲乃是資本市場平常之事，也是一條不變規律。但南海公司的股價被大多數研究文獻稱之為「非理性的繁榮和市場的瘋狂(加伯，2003)。本文認為，南海公司事件不單純是一家上市公司的破產案，它的股價的漲跌也非簡單的市場漲跌，它的暴漲暴跌和破產有其深刻的經濟原因和社會背景。 (一)不公平的產權交易 可以說，南海公司的股東是政府轉嫁債務的犧牲品。前面論及，股東名義上擁有的南海公司的股權，實際上是應由政府支付的債權，而政府通過被視為創新的手段將民眾持有的以政府信譽擔保的國債轉化為風險自擔的企業股票。當擁有的對政府債權被轉化為對股份公司的股權後，由於南海公司並無真實資本，投資者對該公司的剩餘索償權就只剩下特許經營權。一旦特許經營權無法產生效益，股東的產權便成了廢紙。政府高官和議員們在很大程度上是了解南海公司經營狀況的，但為了轉嫁負擔，同時也因他們中的相當部分人接受了南海公司的賄賂，他們只有犧牲民眾的利益。他們所能做的就是希望南海公司的股價高漲，以便更快的減少債務。雖然他們的本意並不是想讓南海公司破產，但因為一場不公平的產權交易使他們難以對南海公司管理層進行有效的管理。 (二)不健全的公司治理結構 以企業代理理論分析，在所有權和經營權相分離後，所有者與經營者之間、經營者與下屬管理人員之間、管理人員和一般職員之間都存在著代理關系。代理人作為經濟人既有履行受託責任的義務，又有滿足自身利益的要求，而保證代理關系的核心內容就是建立嚴格的激勵機制、監督機制和約束機制。大量的事實證明，南海公司的管理層是缺乏有效監督和約束的。南海公司的董事是代表股東來經營企業並監督雇員的，但董事並沒有受到股東的監督，而國家對證券經紀商的監督也僅限於書面誓約，對董事的監督就更加缺乏操作性了。實際上，由於交通不便，信息不暢，股東也根本無法對董事進行監督。缺乏監督和約束的董事是難以保證他能切實代表股東利益的。 (三)不對稱的財務信息 公開證券市場的產生在一定程度上隔阻了投資者與上市公司的經常性聯系。二級市場博取差價的盈利模式也使得人們常常忽略財務信息。在信息得之不易的年代，一般投資者在二級市場上買賣常常依據的信息有兩類。一類是上市公司的宣傳和市場傳言。上市公司的宣傳對投資者有很大的鼓動性，南海公司在報刊雜志和印刷品中對公司未來的盈利能力就作了誇張性的報道，如前面提及的南海公司在股價開始波動時作出了在以後的12年間每年將支付50%的紅利的承諾。市場的傳言也對股價崩潰波動起到推波助瀾的作用。另一類信息是股價信息。如約翰?霍頓主辦的《管理與貿易良法之集錦》和約翰?卡斯塔因主辦的《交換過程及其他》所刊登的證券行情表(高德步，2001)。而對於維系資本市場發展的最根本的信息———上市公司財務信息，投資者卻難以取得。缺乏可靠的財務信息，加大了投資風險。即使財務信息受到重視，也由於管理層和一般投資者在地位、職務上的差異而造成信息獲取的時間和准確性的差異。 (四)不適應的會計技術方法 客觀而論，當時的會計技術和信息披露方法並不適應當時的資本市場的發展。雖然，在1605-1608年，荷蘭的斯蒂文提出了「資本狀況表」和「損益計算書」，但直到南海公司事件16年後，約翰?梅爾的《簿記法》才強調定期決算的重要性和必要性。公司日常應用的會計技術方法更為落後。這顯然難以適應資本市場發展的需要。從當時的狀況看，會計實務至少存在兩大問題。一是會計報表體系尚不完善。損益表、資產負債表尚未來有統一的格式和要求，由於當時上市公司多為貿易公司，每個經營期並不固定，因此，決算的時間也不固定。二是披露沒有明確有制度要求。本來，相比固定利率的債券，股票的定價就十分困難，公開市場的出現割斷了中小股東與公司的直接聯系，在這樣的情況下，如果沒有及時的會計信息，股票市場就成為了投機、冒險與游戲之地。 四、南海公司事件的反思 如前所述，雖然南海公司事件並不是一個簡單的會計信息問題，將之歸咎於會計顯然有失公平，且不符合實事，它實際上是早期資本市場產權制度設計欠缺、產權監督制度不完善等因素綜合影響的產物，但南海公司事件仍然留下了一些思考。 (一)會計目標的反思。一般認為，會計對產權的維護是由會計的目標決定的，是與生俱來的。但是應該明白的是，會計並不始終是產權的盡職守護神。會計基本目標是向產權的託付者提供產權受託者的經營責任報告，而兩種情況會直接影響會計目標的實現。一是會計技術方法。在所有者數量不多，股東與公司聯系密切時，會計是基本能夠履行其受託責任的。但是當公開證券市場出現，特別是原始股份制向近代股份制開始轉化、股本永久化、股權轉讓不通過公司而直接通過公開市場、一般股東與股份公司聯系日漸減少後，要實現會計目標就需要不斷適應新的變化，改進受託責任報告的方式方法。其二是為誰服務的問題。當產權高度分散，所有者往往會成為一個抽象的概念，公司高級管理人員就常常會被一般人誤認作所有者的代表，而真正產權人的利益就會被忽略。更有甚者，由於現實利益驅使，作為產權主體利益維護者的會計雖然明白所有者的真正含義，但也會因產權主體之間所掌控資源、信息的差別而區別對待，而不是向全體所有者公正地報告經營者受託責任。而這兩點不僅在南海公司事件中均有發生，而且在現代依然存在。因此，要實現會計的目標不僅要不斷提高會計技術水平，改進會計方法，也要提高會計人員的素養。 (二)關於政府對信息披露監管的反思。當公開證券市場出現後，信息披露問題十分關鍵。信息披露是否需要政府進行管理、如何進行監管、如何處理政府監管與民間自我管理的關系尤為重要。英國政府在南海公司事件的教訓是，發生前對信息披露監管的放任自流，發生後對資本市場明令禁止。南海公司事件之前，英國政府一直存在這樣的誤區，即會計信息披露是產權所有者與產權受託者之間的事情，政府不必干預。在民間自我監管機制尚不成熟的情況下，英國政府並沒有重視對信息披露的管理，也沒有出台關於信息披露方面的法規，對證券經紀商的管理也僅僅停留在書面誓約上，使得會計不僅未能成為保護普通投資者的工具，反而為受託者利用監管缺位侵害產權所有者的利益提供了便利。可以說，南海公司事件的產生在一定程度上是英國政府對資本市場缺乏管理的結果。但南海公司事件發生後，英國政府又矯枉過正，嚴禁民間合股類公司的發展，使資本市場沉寂了100多年。當今，在資本市場已經高度發展的現代，雖然資本市場的功用已得到公認，民間自我管理和政府監管都受到重視，但是如何處理好二者的關系，達到安全與效率兼顧的效果仍然是一個難題。 主要參考文獻: 高德步、王珏，2001，《世界經濟史》，中國人民大學出版社。 [美]彼得?加伯，2003，《泡沫的秘密》，華夏出版社。 T.G.威廉斯，1989，《世界商業通史》，中國商業出版社。 James Don Edwards.1988.History of Public Accounting in the United States.Carland Publishing Inc.New York & Lon-don。 Jonathon Barron Paskin.and Paul J Miranti，Jr.1997.A His-tory of Corporate Finance.Cambridge University Press。 推薦理由： 1721年英國的「南海公司事件」是促使注冊會計師審計產生的「催化劑」，英國議會聘請會計師查爾斯?斯內爾對南海公司進行審計，於是查爾斯?斯內爾成了世界上第一位注冊會計師。學審計的沒有人不知道「南海公司事件」，但並不是每個人都對這個事件有深刻的認識和理解。200多年過去了，作者「為這個舊瓶裝入了新酒」。 首先，我們通過這篇文章可以對南海公司事件產生的原因有更深的理解。經濟學界多歸結於狂熱與泡沫，會計審計學界則歸結於會計舞弊。而作者經過研究認為，南海公司事件的產生有其深刻的經濟原因和復雜的社會背景。它是在當時的時代背景下，由不公平的產權制度、不合時情的制度設計、不完善的公司治理、不對稱的會計信息和不適應的會計技術等多項因素綜合作用而造成的。 其次，這種「舊瓶裝新酒」的研究方法，可以為我們提供更廣闊的研究思路。作者對南海公司事件不僅僅停留在表面的分析，而是從理論上進行了更為深刻的、全面的探討，這就是這篇文章的獨特之處。 最後，作者也為我們提供了案例式論文寫作的模式和方法。作者的研究結果告訴我們，任何大案的發生都有它深刻的經濟原因和復雜的社會背景，我們在討論和研究這些案例時，不僅要分析公司本身的問題和原因，還要看到經濟大環境和社會背景的影響，找到事件表象下的深層次的東西，為以後的研究和實踐提供參考
❹ 南海泡沫事件的背景
早在南海公司成立以前，英國作家丹尼爾·笛福已曾與愛德華·哈利（1664年－1735年）討論一個構想，讓國家向某些企業授予權力壟斷某地區的貿易，然後再從那些公司獲取部份利潤，以便讓政府償還因參與西班牙王位繼承戰爭而欠下的大筆債務。這個構思很快就引起愛德華·哈利的兄長，即時任財務大臣（Lord High Treasurer）羅伯特·哈利（後為牛津伯爵）的興趣。在他的倡議下，南海公司遂於1711年透過國會法案成立，並從政府獲得權力壟斷英國對南美洲及太平洋群島地區的貿易，而這兩個地區在當時被坊間視為商機無限，因此哈利對公司的期望很高，甚至誇耀地稱之為「牛津伯爵的傑作」（The Earl of Oxford's Masterpiece）
「南海泡沫」發生於17世紀末到18世紀初。長期的經濟繁榮使得英國私人資本不斷集聚，社會儲蓄不斷膨脹，投資機會卻相應不足，大量暫時閑置的資金迫切尋找出路，而當時股票的發行量極少，擁有股票是一種特權。在這種情形下，一家名為「南海」的股份有限公司於1711年宣告成立。1720年底，政府對南海公司的資產進行清理，發現其實際資本已所剩無幾，那些高價買進南海股票的投資者遭受巨大損失。許多財主、富商損失慘重，有的竟一貧如洗。此後較長一段時間，民眾對於新興股份公司聞之色變，對股票交易也心存疑慮。歷經一個世紀之後，英國股票市場才走出「南海泡沫」的陰影。「南海氣泡」告訴人們：金融市場是非均衡性的市場，只要有足夠多的資金，可以把任何資產炒出天價，導致泡沫急劇膨脹。正如凱恩斯所說，股票市場是一場選美比賽，在那裡，人們根據其他人的評判來評判參賽的姑娘。毫無疑問，這個時候政府的監管是不可或缺的！
南海公司成立之初，是為了支持英國政府債信的恢復(當時英國為與法國爭奪歐洲霸主發行了巨額國債)，認購了總價值近1000萬英鎊的政府債券。作為回報，英國政府對該公司經營的酒、醋、煙草等商品實行了永久性退稅政策，並給予其對南海(即南美洲)的貿易壟斷權。當時，人人都知道秘魯和墨西哥的地下埋藏著巨大的金銀礦藏，只要能把英格蘭的加工商送上海岸，數以萬計的「金磚銀塊」就會源源不斷地運回英國。
投資者趨之若鶩，其中包括半數以上的參眾議員，就連國王也禁不住誘惑，認購了價值10萬英鎊的股票。由於購買踴躍，股票供不應求，公司股票價格狂飆。從1月的每股128英鎊上升到7月份的每股1000英鎊以上，6個月漲幅高達700%。
在南海公司股票示範效應的帶動下，全英所有股份公司的股票都成了投機對象。社會各界人士，包括軍人和家庭婦女，甚至物理學家牛頓都捲入了漩渦。人們完全喪失了理智，他們不在乎這些公司的經營范圍、經營狀況和發展前景，只相信發起人說他們的公司如何能獲取巨大利潤，人們惟恐錯過大撈一把的機會。一時間，股票價格暴漲，平均漲幅超過5倍。大科學家牛頓在事後不得不感嘆：「我能計算出天體的運行軌跡，卻難以預料到人們如此瘋狂」。
6月，為了制止各類「泡沫公司」的膨脹，英國國會通過了《泡沫法案》。自此，許多公司被解散，公眾開始清醒過來。對一些公司的懷疑逐漸擴展到南海公司身上。從7月份開始，首先是外國投資者拋售南海股票，國內投資者紛紛跟進，南海股價很快一落千丈，9月份直跌至每股175英鎊，12月份跌到124英鎊。「南海氣泡」由此破滅。1719年，英國政府允許中獎債券與南海公司股票進行轉換。同年年底，南美貿易障礙掃除，加上公眾對股價上揚的預期，促進了債券向股票的轉換，進而帶動股價上升。1720年，南海公司承諾接收全部國債，作為交易條件，政府要逐年向公司償還，公司允許客戶以分期付款的方式(第一年僅僅只需支付10%的價款)來購買公司的新股票。2月2日，英國下議院接受了南海公司的交易，南海公司的股票立即從129英鎊跳升到160英鎊；當上議院也通過議案時，股票價格漲上了390英鎊。 除羅伯特·哈利外，南海公司主要由一些富有的商人組成。為了吸引這批商人加入公司，政府游說他們若購買為數達1,000萬英鎊的國債，政府就會向他們提供六厘年利率，再額外每年提供8,000英鎊，以作回報。由於涉及開支龐大，政府當時更要求國會將酒、醋及煙草等貨品的部份稅收收益預留，以用於支付每年高達600,000英鎊的利息。公司成立後，總部位於倫敦針線街的南海府（South Sea House），董事局總裁由牛津伯爵出任，其他董事包括金融家約翰·布倫特爵士（Sir John Blunt，1665年－1733年）等人。
在1713年，英、西簽訂《烏得勒支和約》，標志西班牙王位繼承戰爭步向終結。在和約中，西班牙准許英國壟斷對西班牙美洲地區的奴隸貿易，而專營權很自然落在南海公司手上。奴隸貿易在當時被視為很賺錢的行業，南海公司的前景亦被看好。有關和約的簽訂被當時托利黨政府視為一大勝利，因為南海公司成功為政府有效融資，並與由輝格黨控制的英格蘭銀行抗衡。在1716年，南海公司進一步從奴隸貿易中取得優惠待遇，到1717年更向政府多買額外200萬英鎊的公債。但好景不常，西班牙在1718年與英國等國交惡，並爆發四國同盟戰爭，南海公司的前景一度暗淡下來。可是，公司卻仍然強調前景明朗，並在1718年邀請英皇喬治一世加入董事局成為總裁。 1719年，英國政府允許中獎債券與南海公司股票進行轉換。同年年底，南美貿易障礙掃除，加上公眾對股價上揚的預期，促進了債券向股票的轉換，進而帶動股價上升。1720年，南海公司承諾接收全部國債，作為交易條件，政府要逐年向公司償還，公司允許客戶以分期付款的方式(第一年僅僅只需支付10%的價款)來購買公司的新股票。2月2日，英國下議院接受了南海公司的交易，南海公司的股票立即從129英鎊跳升到160英鎊；當上議院也通過議案時，股票價格漲上了390英鎊。
投資者趨之若鶩，其中包括半數以上的參眾議員，就連國王也禁不住誘惑，認購了價值10萬英鎊的股票。由於購買踴躍，股票供不應求，公司股票價格狂飆。從1月的每股128英鎊上升到7月份的每股1000英鎊以上，6個月漲幅高達700%。 1720年6月，為了制止各類「泡沫公司」的膨脹，英國國會通過了《泡沫法案》。自此，許多公司被解散，公眾開始清醒過來。對一些公司的懷疑逐漸擴展到南海公司身上。從7月份開始，首先是外國投資者拋售南海股票，國內投資者紛紛跟進，南海股價很快一落千丈，9月份直跌至每股175英鎊，12月份跌到124英鎊。「南海氣泡」由此破滅。
1720年底，政府對南海公司的資產進行清理，發現其實際資本已所剩無幾，那些高價買進南海股票的投資者遭受巨大損失。許多財主、富商損失慘重，有的竟一貧如洗。此後較長一段時間，民眾對於新興股份公司聞之色變，對股票交易也心存疑慮。歷經一個世紀之後，英國股票市場才走出「南海泡沫」的陰影。「南海氣泡」告訴人們：金融市場是非均衡性的市場，只要有足夠多的資金，可以把任何資產炒出天價，導致泡沫急劇膨脹。正如凱恩斯所說，股票市場是一場選美比賽，在那裡，人們根據其他人的評判來評判參賽的姑娘。毫無疑問，這個時候政府的監管是不可或缺的！
終於，腐敗像洶涌的洪水
淹沒一切；貪婪徐徐卷來，
像陰霾的霧靄彌漫，遮蔽日光。
政客和民族鬥士紛紛沉溺於股市，
貴族夫人和僕役領班一樣分得紅利，
法官當上了掮客，主教啃食起庶民，
君主為了幾個便士玩弄手中的紙牌；
不列顛帝國陷入錢幣的污穢之中。
這是大詩人蒲柏譏諷、批判將整個英國捲入其中的「南海泡沫」的詩句。
❺ 人們為什麼會投資南海公司的股票以至於瘋狂
這個有很多說法。
說一個比較靠譜的，那就是人是社會動物，有一種模仿的本性，群體互相模仿，大家都相似，這對個體來說是最安全的。而再加上利誘（有人怎麼怎麼做已經發大財了！），你說能不瘋狂嗎？