① 当代国际银行的发展趋势及其特点。急，谢谢~~
随着经济全球化进程的加快及信息网络技术的迅猛发展，当前世界各国金融业发展已明显呈现以下十大特征和趋势：一是金融管制放松化；二是金融创新化；三是金融市场全球化；四是融资证券化；五是银行经营国际化；六是银行业务全能化；七是银行资本集中化；八是金融业电子网络化；九是国际货币结构多元化；十是金融监管国际化。
一、金融管制放松化
20世纪80年代以前，西方国家普遍对利率实行管制，如制定存款利率最高限，规定商业银行不得对活期存款支付利息等等。虽然这些管制对稳定金融秩序起到了一定的作用，但到80年代以后，这些早期形成的金融法规实际上已很难适应经济发展的需要；而且，金融管制对金融业的某些消极作用，也在相当程度上激发了西方各国金融创新的热情。正是基于这一背景，西方国家纷纷掀起了以“自由化”为特征的金融改革浪潮。首先是价格自由化，即取消存款利率限制，放开汇率管制，取消证券交易中的固定佣金制度；其次是扩大各类金融机构的业务范围和经营权力，使其公平竞争；三是改革金融市场，放松金融机构进入市场的限制，丰富金融工具和融资技术，加强和改善金融市场的管理；四是实行资本流动自由化，相继放宽外国资本、外国金融机构进入本国金融市场的限制，以及本国资本和金融机构进入国外市场的限制。
20世纪80年代以来，美国提出了新的金融改革方案，逐步放松对存贷利率的管制，力图改革其旧的金融体制。1999年底，美国还颁布实施了《金融服务现代化法案》。该法案最终废除了形成于1933年的格拉斯—斯蒂格尔法中的主要条款，消除银行业、证券业和保险业之间的行业壁垒；改革跨州银行法，统一国内金融市场；允许工商企业对金融机构拥有更多的所有权，以此拓展金融机构的资本来源。在日本，放开利率的存款（包括大额定期存款、货币市场证券、大额存单和外汇存款等）在银行和其他金融储蓄机构吸收资金总额中的比重。从1989年起，日本对短期贷款基准利率的确定方法也进行了改革，以前主要根据贴现率确定基准利率，现在则考虑融资成本和其他多方面的因素。在逐步放开利率的同时，日本还对其银行法第65号条款进行了改革，取消了银行与其他金融服务业之间的行业限制。日本《1981年新银行法》和修改后的《证券交易法》规定银行可以经营公债，同时允许证券公司从事大额可转让存单的交易，允许其设立中期债券基金，并用这些基金开设现金管理账户。此外，证券公司还获准向顾客发放以公债为担保、不限用途的贷款。在英国，1986年10月27日，伦敦股票交易所允许外国银行、保险公司以及证券公司申请成为交易所会员，允许交易所以外的银行或保险公司甚至外国公司100%地购买交易所会员的股票，此次改革被人们称之为金融“大爆炸”，其核心就是利率的自由化和金融业务的自由化。在1985年，欧共体推出了“银行业协调第二指令”的金融改革方案。该方案规定：一是欧共体成员国的金融机构在本国获得营业执照以后，均可在其他成员国设立分支机构，经营母国所批准的诸如存款、租赁、参与股票发行、投资管理等广泛的金融业务，而不考虑东道国的银行是否允许经营这类业务。二是在对待非成员国金融机构方面，遵循对等原则，凡给予共同体银行与本国金融机构同等待遇的非成员国，其银行也可在欧共体获得同等待遇。这一期间，许多发展中国家在“金融深化”理论的影响下也逐步实行了金融体制改革。例如，减少政府对金融的干预；实行商业银行民营化；实行利率自由化；实行金融对外开放；放松金融管制等等。从一定意义上讲，这些改革提高了金融效率，促进了金融体系的完善与发展。
90年代以来，虽然先后出现了诸如墨西哥金融危机、巴林银行倒闭及亚洲金融危机等恶性事件，一定程度上延缓或阻碍了金融自由化的进程，但从总体趋势看，随着美国、日本、欧共体等西方主要国家金融改革方案的实施和生效，以及各国金融监管水平的提高，各国金融发展必将渗入越来越多的市场化和国际化因素。
二、金融创新化
一般而言，金融创新主要体现于期权和期货交易的发展，证券市场上大量新的交易方式和金融工具的出现，以及银行国际业务中货币和利率的互换、票据发行便利和远期利率协议等新的交易技术和业务的发展。
20世纪60年代初，金融创新主要是逃避金融控制和资本管制，这一时期最具代表性的金融创新即是欧洲货币、欧洲债券和平行贷款。在70年代，金融创新与60年代却有所不同，创新主要是转嫁市场风险，浮动利率票据、货币远期交易及金融期货等是这一时期最具代表性的金融创新。到了80年代，金融创新的进程日益加快，至80年代中期，金融创新达到高潮。这一时期的金融创新主要是融资方式的创新。根据十国集团中央银行研究小组的报告，80年代最具代表性的金融创新为票据发行便利、互换交易、期权交易和远期利率协议，并被称之为80年代国际金融市场上的“四大发明”。
90年代以来，金融自由化的浪潮仍在持续，西方国家普遍放松对国内金融市场的管制，并为本国居民进入欧洲债券市场融资提供方便。与此同时，发展中国家也加快了金融改革的步伐，放松金融管制，使银行和金融体系更加面向市场。金融业竞争激烈化，金融机构向客户提供符合需要的优质服务，也在相当程度上促进了金融创新的发展。虽然1994年和1997年爆发了两次金融危机，以及多次类似于巴林银行倒闭事件的巨额损失案例，但这些并不能也不应阻止世界各国的金融创新，目前只是到了必须对金融创新的各种工具和方式进行规范和管理的时候了。
三、金融市场全球化
金融市场全球化是指由于科技进步、金融创新及金融管理的自由化，使得各国金融市场与国际金融市场紧密连接，逐步形成一个相互依赖、相互作用的有机整体。伴随金融的自由化，发达国家为了减少竞争成本、降低与防范投资风险，不断开拓金融市场，寻求新的金融交易方式。在此背景下，许多发展中国家也积极投入到更加开放和统一的金融市场的发展潮流中，与发达国家或地区的金融市场相互联结，构成全球化的金融市场运作体系，从而在时间和空间上缩短了国际金融市场的距离，实现24小时不间断营业。许多发展中国家和东欧转型国家，为了加速发展本国经济，实施赶超战略，不得不“打开门户”融入国际经济、金融大循环，由此而产生了大批新兴的金融市场。目前，香港、新加坡、巴林、巴拿马、开曼群岛等地都已成为世界上重要的离岸金融市场。而且，这些离岸金融市场已成了“二级批发市场”和“中转站”。离岸金融市场不但促进了各国之间多边信贷关系和货币信用制度的日益发展，使生产和资本的国际化趋势日益增强；而且还可以通过国际金融市场借贷资金的流入，以增加本国国际收支中资本项目的盈余，提高本国国际金融业务的技术水平，不断适应金融市场国际化发展的客观需要。
应该说，金融市场全球化既给世界经济和金融带来了积极的影响，促进了全球性的金融活动，方便了国际投资，有利于各国的经济增长；但同时也带来了一些新情况和新问题，特别是各国金融市场联系越密切，相互依赖程度就越加深，只要某一金融市场发生动荡，就会迅速地影响或波及到其他金融市场，引起不同金融市场的联动效应。因此，这种潜在的金融风险无疑对各国金融监管的国际协调与合作提出了更高的要求和更新的挑战。
四、融资证券化
20世纪80年代以来，国际金融市场上出现了“融资证券化”特征，即融资由银行贷款转向具有流动性的债务工具，筹资者除向银行贷款外，更多的是通过发行各种有价证券、股票及其他商业票据等方式，在证券市场上直接向国际社会筹集资金，资金供应者在购进债券、票据后也可以随时把拥有的债权售出，转换为资金或其他资产。融资证券化主要表现在两个方面：一是金融工具的证券化，即不断通过创新金融工具筹措资金；二是金融体系的证券化，指通过银行和金融机构借款的比重下降，而通过发行对第三方转让的金融工具的比重相对提高，即所谓资金的“非中介化”或“脱媒”现象。
80年代以前，国际信贷是国际融资的主要方式，大大超过国际债券筹资额。80年代以后，国际债券的地位逐年上升。1981—1988年国际债券占国际筹资总额的比重分别为26.4％、42.4％、48.2％、45.3％、58.9％、70.9％、59.02％、62.8％。U85年国际债券在国际筹资总额中所占比重首次超过国际信贷，此后国际债券所占比重越来越大。目前这一比重已大体维持在70％左右。
在美国，融资证券化表现得最为显著，几乎渗透到经济生活中的各个角落，并成为投资银行业新的角逐领域。首先，银行将其资产证券化，即将其应收账款或放款等较不具流动性的债权资产汇成一组，出售给第三者以发行债券来筹集资金。截至1988年末，银行证券化的抵押贷款已达7700亿美元。到1990年底，全美抵押贷款的1／3都已证券化；从1983—1990年，美国贷款销售由270亿美元上升到1900亿美元。银行资产的证券化，既减少了信用风险，也提高了资本资产比率。因此，它是大银行利用自身优势，将传统借贷市场与证券市场有机结合的成功尝试。其次，非金融企业筹资证券化，大企业在金融市场上发行债券或商业票据筹集资金。从1984—1989年，美国债券筹资额占筹资总额的比例依次为41％、55.7％、69.2％、82.3％、65.8％、63％。1990年以后，债券筹资无一例外地超过信贷筹资。在证券化进程中，商业票据的发行部分取代了银行对公司的短期信贷。1995年美国非金融公司通过发行商业票据筹集的资金与从银行得到的贷款基本持平。
近20年来，国际融资证券化促进了国际资本市场的长足发展。相对而言，国际债券市场的发展要快于股票市场的发展，特别是国际浮动利率债券的发行，它已成为当前国际融资中的一种极其重要的方式，不仅促进了国际资本的自由流动，而且还刺激了各国的经济增长。
五、银行经营国际化
自80年代以来，金融管理的放松、银行经营风险的加大、金融工具的不断创新、全能制银行的兴起以及跨国结算体系的发展，无一例外地导致了银行经营国际化趋势的不断加快。银行经营跨国界发展，不但加速了国际资本流动及新的金融工具和技术的广泛运用，而且加速了金融市场的全球化进程。
整个80年代，世界各大银行都致力于在世界各大洲、各个国家广设办事处、代表处和分行，建立海外附属行以及附属的金融机构，甚至建立非金融性质的分支机构，并与其他银行组成合资银行或国际银行集团。在此方面，日本银行的海外扩张的确是引人注目的。据统计，1983—1989年，国际银行业资产从22330亿美元增加到51392亿美元，其中日本银行的资产从4750亿美元增加到19672亿美元，增幅达330％，已占到所有资产的38.3％；而美国的银行资产从6080亿美元增加到7274亿美元，增幅只达19.6％，比重也仅占14％。
到90年代初，发达国家、亚洲新兴工业国家以及一部分发展中国家的大银行，纷纷在其他国家广设分支机构，以壮大自身力量。例如，美国花旗银行在65个国家和地区设立了135个分行。在韩国，截至1990年底，外国银行分行已达67家，外国银行设立的办事处也有60多家。有关资料显示：仅1992年世界排名前200位的大银行中，境外资产平均比例达36％的银行就有25家，达27％的约50家，占19％的约100家，而且越是大银行，境外资产比例就越高，境外业务量也越大。
90年代以来，银行经营国际化进一步向全球化发展，并逐渐形成银行国际业务与国内业务的合理分工，即大银行在国际金融市场上竞争，中小银行则在国内金融市场上发展。即使在同一个集团内部，不同机构之间也有类似的“分工”。当然，这种分工并没有严格的界线，更没有切断资产在国内和国外之间的流动。应该说，随着墨西哥和亚洲金融危机对世界经济的影响日渐淡化或消除，以及国际金融监管的不断加强，各国金融业将不断开拓新的国际业务领域，跨国银行将对其海外融资结构进行必要的整合，减少传统贸易融资业务，增加投资银行业务；同时，必将增加其表外业务比重，提供东道国不能提供的服务，进一步推进金融国际化的进程。
六、银行业务全能化
80年代初，世界各国银行业限制逐步取消，银行业务全能化得到进一步发展。具体表现在：首先，放宽银行业务经营范围的限制。由于融资债券化抢占了银行的大部分存贷业务，因此从80年代开始，西方各国陆续允许所有金融机构均可参加证券交易。例如，美国于1980年就允许商业银行和储蓄机构的业务可以适当交叉；1984年允许不是联邦储备系统会员银行的中小银行可以从事证券业务；1987年允许银行控股公司可以包销地方债券、商业票据的抵押证券；1989年，又批准花旗、大通、摩根等五家银行包销企业债券和企业股票。这些无疑打破了美国银行法禁止银行经营证券业务的规定，使银行业务向全能化迈进了一大步。在日本，自1983年以后，允许商业银行从事买卖国债业务3银行还积极、涉足于个人零售贷款业务领域。90年代以来，银行表外业务得到了长足发展，银行与保险的一体化程度进一步加深。去年年底，美国总统克林顿批准了《金融服务现代化法案》，这无疑会给美国乃至全球经济带来一场更为深刻的“金融革命”。该法案取消了银行、证券、保险业之间的界限，允许金融机构同时经营多种业务，以形成“金融百货公司”或“金融超级市场”。其次，从70年代开始，由于市场利率的日益攀升，企业融资出现了非银行化趋势。在此背景下，美国于1980年决定在7年内取消利率上限管制。随后，加拿大、西德、日本等相继取消了银行存款利率限制。第三，解除外汇管制，促进资本自由流动，增强本国银行业在国际金融市场上的竞争。英国在70年代末取消了外汇管制；在80年代，日本、法国、意大利等国也逐步取消了外汇管制。第四，放宽其他各项金融限制，方便本国银行进入外国市场和外国银行进入本国市场。西方各国基本上取消了国与国之间对金融机构活动范围的限制。1986年，英国展开了一场金融业大改革，放宽对金融业的限制，准许银行收购证券公司，伦敦证券交易所取消了最低手续费的限制，取消经纪商和批发商的区别等；西德则于1985年宣布取消了本国居民购买外国证券的限制和购买境外马克的限制，并从1989年起免征外国居民利息预扣税，等等。
由此可见，金融业由“分业经营、分业管理”的专业化模式向“综合经营、综合管理”全能化模式的发展已成为当今国际金融业发展的主流。
七、银行资本集中化
80年代以来，随着各国金融管制的逐步放松，各国银行迅速展开了世界范围内的激烈竞争。这不仅导致了银行收益率的下降，银行资本／资产比率的偏低，也导致了世界各国银行业的相互兼并。有关资料显示：80年代美国平均每年银行兼并数为300多起，是70年代的2倍、60年代的3倍，许多大银行甚至也纷纷走上了联合的道路090年代以来，这种银行兼并、联合的势头日益迅猛，并呈现出“兼并银行数量多、强强合并规模大”的特点。
在美国，1995年全美有逾1000家银行加入了合并行列，大大超过了上年550家的银行合并数。1996年11月20日，美国大通曼哈顿银行与汉华银行合并组成大通曼哈顿银行公司31998年3月4日，美国富利金融集团宣布以160亿美元的价格兼并波士顿银行。4月6日，美国花旗银行的控股公司花旗公司与旅行者集团合并为花旗集团。这项合并金额高达726亿美元。1998年上半年，美国公司并购总值就已达9310亿美元，并高于1997年全年并购总额。在欧洲，欧洲经济一体化进程的深入和欧元的启动，为银行业的兼并提供了良好的契机，从而出现了一系列兼并活动，如瑞士银行与瑞士联合银行、德国的巴伐利亚联合银行与裕宝银行之间、德意志银行与德累斯顿银行之间、意大利的嘉利堡伦巴地储蓄银行与安宝信银行之间以及法国国民银行与兴业银行和巴黎银行之间的合并等。1998年，欧洲全年并购交易总额已达8590亿美元。在欧洲单一货币的推动下，1999年第一季度的并购交易总额就已高达4680亿美元。在日本，银行间的并购则成为解决银行不良债权、保持金融体系稳定运行的一种手段。1995年3月8日日本东京银行与三菱银行宣布合并，成立东京三菱银行。1998年5月13日，日本最大的证券行野村证券与日本兴业银行宣布结盟。不久，富士银行与第一劝业银行宣布组成一家新的信托银行。
在发展中国家，银行业也纷纷展开并购活动，并掀起了一股热潮。发展中国家银行从事并购业务的时间虽然不长，但其发展速度却相当迅猛，特别是在东盟诸国。据不完全统计，从1997年初到1998年6月，发展中国家银行业并购数目已达200多家，并购资产合计已超过3000多亿美元，涉及亚洲、拉丁美洲和东欧等20多个发展中国家。
90年代以来，银行并购活动将银行资本的国际集中化程度再次推上了新的高度。如今，跨国银行已成为市场经营主体和金融巨人。它既向全球吸收资金，又向全球贷放资金，成为货币和资本国际流动的主要承担者。由此可见，这些活动无疑会有力地促进银行业务向更高层次的全球化方向发展。
八、金融业电子网络化
现代信息技术的迅猛发展，为金融服务电子网络化提供了必要的物质基础。进入90年代，国际金融领域中的电子化、自动化、现代化的金融服务系统基本全面形成，银行活动将先进的电子科学技术广泛应用于存款、提款、转账、汇兑、查账、交换、控制、金融买卖交易和咨询等金融服务领域，并将银行和客户、银行与银行、客户与客户联结成一个电子网络。
伴随信息网络技术的发展，无论发达国家，抑或发展中国家，都在加紧实现金融系统的电子网络化，网络银行也应运而生，并成为世界金融发展的基本趋势。这一趋势的成因主要是：其一，全球性金融的激烈竞争，西方各国银行都将以优良而高效的电子化服务来争取客户，参与竞争，开拓业务。其二，现代科技的日新月异，为银行实现电子化、自动化、网络化服务成为可能。其三，电子计算机和通讯技术已成为国际金融市场一体化的联结纽带，成为实现全球昼夜24小时进行金融活动的重要工具。这些因素的有力结合，使得全球金融一体化深深地依赖金融服务电子网络化的发展，同时也深刻地反映了世界各国金融业电子网络化的时代特征。
九、国际货币结构多元化
从金本位到1945年布雷顿森林体系的建工；从60年代美国在西方经济中的地位日趋下降，到70年代布雷顿森林体系宣告崩溃，反映了国际货币体系日益趋向多元化格局的发展历程。90年代以前，国际货币体系呈现“美元为主、日元和马克为辅”的国际货币格局；90年代以后，美元地位有所削弱，日元和德国马克的地位则不断增强，从而形成了美元、日元和马克三币并重的多元化国际货币格局。
这一格局的产生主要在于：其一，除美元以外，日元和马克是在世界贸易和金融活动中使用最多的货币。1988年世界各国中央银行的外汇储备总额的货币构成，美元为65％，德国马克为16.2％，日元为7.2％。截至1988年底的5年内，各国外汇储备总额增长48％，其中美元增长34％，而日元增长1.28倍，德国马克增长1.18倍。在1983一1988年期间，24个工业化国家和地区的债权中，美元所占比例已从75.7％下降到57.8%，马克从6.4％上升到10.1％，而日元却从3.4％上升至10.7％。其二，在国际金融市场上，为了防范和避免市场的波动风险，在货币的选择使用中，特别是各国中央银行的外汇储备的货币构成上，美元、日元、马克三币优化搭配组合的战略得到了广泛的运用。在国际银行贷款总额中，美元虽占53％，但日元却已占13％。从区域来看，在印尼、马来西亚的外债中日元已占30％，而泰国已占40％。马克在欧洲货币体系的一篮子货币—欧洲货币单位分配比例已占34.93％。马克在外汇市场交易和金融业务中的比重已超过30％，成为外汇市场上仅次于美元的重要货币；马克作为投资货币的规模也日趋扩大。
1999年1月1日，欧元正式启动。无论从国际贸易结算手段讲，还是从储备货币讲，欧元都将成为美元强劲的竞争对手。尽管目前欧元一路走软，但它必将成为世界各国重要的储备货币之一已是一个不争的事实。伴随欧洲共同体的一体化进程，欧元将会发挥更重要的作用。在欧元最终成为欧盟单一货币之后，欧元在国际贸易结算和各国外汇储备中的份额必将有所增大，而美元的主导地位将会相应有所削弱。可见，一个以美元、欧元、日元三足鼎立的多元化国际货币结构正在形成。
十、金融监管国际化
80年代以来、世界金融业的创新与发展呈现出蓬勃之势，而银行资本／资产比率却不断下降，金融风险与日俱增。如何做到既不影响创新、效率和市场发展，又能维护金融体系的安全与稳定，无疑是各国金融监管当局面临的一个重大问题。
1988年，西方十国集团及卢森堡、瑞士的中央银行代表，在巴塞尔共同签署了“关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协议”（筒称巴塞尔协议）。该协议对资本充足性比率、资本内涵的概念、风险加权的计算等方面都做了明确的规定和要求。自该协议通过以来，西方主要国家的银行不同程度地提高了资本／资产比率。实力较差的银行通过销售贷款和减少信贷来提高资本／资产比率，而实力较强的银行则通过在资本市场上发行股票增加资本，以提高资本／资产比率。该协议的明显作用主要体现在：一是抑制了银行增加资产的冲动；二是促使各国政府去监督银行而不是靠对银行的经营活动施加种种限制去控制它们。
在证券业的国际监管方面，自纽约证券交易所股市暴跌引起全球证券市场连锁反应以来，西方各主要国家除了加强对国内证券市场的监管外，也开始注意到了证券市场监管国际合作的重要性。对证券市场
② 最近有什么关于金融的投资交流会吗最还好是世纪大道那一块的。。。关于2013年 股票投资前景的分析
5月4日有个在世纪大道光大大厦（好像靠近商城路的）的光大银行和天津贵金属经营有限公司合开的一个投资交流会，具体你电话4006990666问问吧。我记得有电视台财经主持人 关键、还有白冰以及韩云等老师参加的。可免费取票，打电话取吧。
③ 20世纪90年代以来,国际银行业出现了什么趋势。
金融产品的不断创新，衍生金融工具的泛滥，盈利方式由传统的放贷转向提供第三方服务……
④ 请高手帮我写一篇世纪星源（000005）股票的分析报告
你想分析世纪星源（000005）股票的那些方面？
世纪星源公司是一家以房地产投资、酒店投资为主的老上市公司。近期深圳市政府期出台《深圳市城市更新办法》（简称《办法》），激发部分深圳本地股近日大幅飙升。
世纪星源公司与不少公司发布风险提示不同的是，公告称，已根据《办法》的规定申报
了拟将所属南油地区福华厂区的更新改造申请（更新改造项目占地42651平方米，拟申
请建设住宅120000平方米、商业30000平方米），该申请尚需政府相关部门批准。此外，公司还补充说近两年的年报均披露了拟对所属南油工业区福华厂区的更新改造计划，至《办法》颁布前未实施。尽管这些收益目前未落到实处，但公司的公告无疑迎合了当前炙手可热的概念炒作，进一步刺激投资者追捧热情。
该股绝对股价仅6元出头，是目前两市为数不多的以地产为主业的低价股，强势涨停后有望继续走高，激进投资者可适当关注。
世纪星源(000005)开发珠海地产 强攻在即公司作为老牌房地产龙头，公司主营房地产及基础设施建设、酒店及假日共享业，公司旗下拥有多元化的产业组合；公司将充分利用地产市场调整带来的机会，进一步构造开发绿色建筑项目的核心竞争力。
1、粤港过境客流的增加以及"一地两检"的实施，公司车港工程作为一项口岸配套设施，随着皇岗口岸过境客流的不断增长，今后具有发展前景。
2、2007年与美联银行合作收购了长沙"太阳星城"项目，新增住宅开发量为4500个住宅单位，约51万平米。获得其中50%的项目权益和70%的利润分成收益权。第一期预售时间预计为2009年第一季度。
此前世纪星源出资参股中国技术创新公司15%股权，中国技术创新公司实力雄厚，非同凡响。中国技术创新公司是中国工程院惟一的下属企业，是原国家科委于1988年为实施"火炬计划"而设立的大型高科技企业，公司注册在北京。2001年6月，中国技术创新公司进行了重组改制，正式更名为中国技术创新有限公司，公司注册资金增加到1.056亿元人民币。
二级市场上，该股后市依然具备上涨动能
，短期内深圳个股表现十分强势，该股有望成为龙头，建议投资者给予关注。
公司作为老牌房地产龙头，公司主营房地产及基础设施建设、酒店及假日共享业，公司旗下拥有多元化的产业组合；公司将充分利用地产市场调整带来的机会，进一步构造开发绿色建筑项目的核心竞争力。二级市场上，该股近期大幅上涨，后市上涨仍有空间。
投资亮点：
1、粤港过境客流的增加以及"一地两检"的实施，公司车港工程作为一项口岸配套设施，随着皇岗口岸过境客流的不断增长，今后具有发展前景。
2、2007年与美联银行合作收购了长沙"太阳星城"项目，新增住宅开发量为4500个住宅单位，约51万平米。获得其中50%的项目权益和70%的利润分成收益权。第一期预售时间预计为2009年第一季度。
⑤ 谈谈全球金融市场的最新发展趋势
世界金融业综合化发展趋势 对我国金融体制改革的启示
自从20世纪末（1999年11月4日），美国通过《金融服务现代化法案》，取消了已实行大半个世纪的《格拉斯——斯蒂格尔法案》，从而标志着美国金融业从立法上告别了“分业经营”的历史，迈向“混业经营”的新历程。时至今日，西方主要发达国家的金融业现已全部走上了“混业经营”的综合化发展道路。目前我国仍实行“分业经营、分业管理”的经营体制，并在此基础上不断开展业务创新。这是我国金融管理当局几年来始终恪守的指导性原则。但混业经营毕竟是一种潮流，与世界潮流背道而驰的中国在进一步改革开放，尤其是在加入世界贸易组织之后，应如何进行金融体制的调整和改革，是我国金融业所面临的紧迫问题，值得深思与探索。
一、关于我国金融环境的客观分析
（一）我国商业银行自我约束机制及内部控制机制仍不成熟和完善。我国国有商业银行是整个金融体系的中心，银行类机构的资金占我国全部金融资产的90%以上。而目前国有企业总体经济效益较差。同时，国有商业银行尚未建立有效的风险控制机制，风险意识薄弱，内控较差。如果在这种情况下实行“混业经营”，在证券投资业务高收益回报的驱动下，难以避免银行资金违规进入股市，造成整个金融体系的不稳定。
（二）我国证券市场规模有限，市场结构和运行机制有待于优化。我国国民经济证券化率较低，证券市场规模狭小，容量有限，市场运行机制仍有待于进一步优化；各种规避风险的金融衍生工具尚未获得发展，投资风险相对较大；市场投资者中机构投资者比重还很低，而以散户为主的股市市场波动大，投机成分大，稳定性差，此时若允许银行资金入市势必引起股价异常波动和“泡沫”经济现象，埋下金融风险隐患。
（三）我国金融法制建设虽已取得较大成就。近年相继颁布了《中国人民银行法》、《商业银行法》、《证券法》和《保险法》等一系列法规条例，但这些仅是金融市场行为的基本依据，仍属于框架性文件，对实际操作的规定过于粗疏，有待细化。如果现在急于依照美国模式进行金融自由化，放松管制，当金融机构在松动的管理环境下违规冒险时，监管机构和监管政策将显得被动和无力。
由此可见，我国的宏观金融形势与西方发达国家存在着很大差别，盲目效仿将会带来很大风险。但是，加入世贸组织过渡期将尽，纳入世界经济潮流后，制度上的落后必将影响我国金融业的国际竞争能力。那么，权衡利弊，在稳健与效率之间如何进行博弈呢？
二、关于我国“分业经营”体制的再思考
（一）目前我国金融业“分业经营”体制符合我国的实际情况
通过上述分析可见，“分业经营”体制还是有着重要的现实意义的。在我国金融业发展还不完善的情况下，通过“分业经营”建立起各业间的隔离带，避免由于各业的不完善而带来的“交叉感染”，是保证我国金融业健康稳步发展的现实选择。无论是银行业的经营机制、内控机制的不完善，还是证券市场的不发达，以及信托、保险业的粗放经营，都容不得各业间的相互冲击，在市场不均衡，各业风险与收益不对称的条件下，若推倒“防火墙”，撤销隔离带，那么，在利益的驱使下，各业资金将肆意横流，打破原有的资金格局，使得社会经济各界得不到应有的资金保证，影响我国经济合理、持续、稳定地发展。
（二）“混业经营”是未来的必然选择
货币产生于商品交换的需要，金融活动则是商品生产发展的必然要求。随着商品经济的迅猛发展和市场范围的不断扩大，社会生产经营活动需要更有效的金融活动为之服务。“分业经营”是我国目前经济环境和经济条件下的现实选择，但它毕竟阻碍了市场效率，限制了竞争也影响了我国金融业走向世界，与国际接轨。随着金融业对外开放程度的不断提高，国内商业银行和证券公司、保险公司欲追求“高效率、低成本、创新性”的全方位业务经营，提高我国金融机构的国际竞争力和金融服务效率，实行“混业经营”体制将是必然选择。
（三）“分业经营”→“混业经营”应是一个渐进的过程
前述提及，“分业经营”与“混业经营”并非绝对不相融，从“分业经营”到“混业经营”应是一个渐进的过程。“混业经营”的取向应在稳健与效率两要素的动态效用中以总效用最大化来实现。因此，“分业经营”→“混业经营”是在金融环境不断改善条件下的一个渐进过程。在具体操作上，我们可以首先通过开展中间业务和业务创新逐步过渡。其次，让有条件的金融机构成立金融控股公司，通过设立子公司的方式在银行、证券、保险和资产管理领域开展分业经营，在此基础上逐步走上融合的发展道路。
（资料来源：金融时报）
⑥ 现代商业银行发展趋势是什么
1、商业银行业务多样化
长期以来，商业银行主要从事传统的金融业务，其他金融业务则由非银行金融机构经营。但是 20世纪 70年代以来 , 这种传统的经营模式逐渐被打破 , 特别是西方的商业银行的业务从专业化逐渐向多样化综合化方向发展 , 商业银行除短期贷款为主要业务外 , 还兼营其他业务，可以说商业银行的业务已经逐渐走向多样化 , 综合化 ,几乎所有的金融业务都可以经营。
2、商业银行业务证券化的趋势
所谓负债和资产业务的证券化 , 是指商业银行在经营负债和资产业务方面更加注意通过金融资产的创新和增加债务型资本扩大银行的资金来源。
3、商业银行管理电子化的趋势
商业银行广泛使用电子计算机技术，大大推动了银行业务自动化，综合化和服务全面化， 打破了过去传统的概念和运作方式， 提高和推动了银行高层人员的宏观管理水平，从而大大增强了银行的竞争力。
4、商业银行业务经营国际化的趋势
银行业务的国际化是随着经济全球化的发展而不断深化的 , 各国监管当局对银行业监管放松 , 导致银行业务的全球性竞争日益加剧 , 从而促使大的银行集团在银行服务的世界市场上占有越来越多的份额 , 加速银行业务的国际化进程。
(6)世纪银行股票趋势分析扩展阅读
商业银行（Commercial Bank），英文缩写为CB，是银行的一种类型，职责是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。主要的业务范围是吸收公众存款、发放贷款以及办理票据贴现等。一般的商业银行没有货币的发行权，传统的商业银行的业务主要集中在经营存款和贷款业务。
自2014年8月1日起有条件免收个人客户账户管理费、年费和养老金异地取款手续费，并降低部分收费标准。个人跨行柜台转账汇款手续费最高50元封顶，对公跨行柜台转账汇款手续费200元封顶。
⑦ 工商银行股票以后走向
一、成效卓著的二十年改革
20世纪80年代以来，受金融自由化、电子化和信息化的影响，全球商业银行的经营方式和竞争格局一直处于迅速的发展变革之中。与之不同的是，中国商业银行组织体系的形成、市场化竞争的兴起、经营管理方式和竞争格局的演变，则主要是由渐进的经济金融体制改革所推动的。
80年代以来，中国实行改革开放政策，为金融业的发展注入了强大的生机与活力。从重建金融体系、实现金融宏观调控到全面展开金融部门的市场化改革，中国的金融改革走过了一条不平凡的发展之路。伴随着整体金融体制改革发展的步伐，中国商业银行业从无到有，不断壮大和规范，演绎着生机勃勃的改革篇章。
其一，组建“专业银行”，标志着中国商业银行体系雏形的出现。八十年代初期，人民银行“一统天下”、中央银行与商业银行“不分彼此”的格局被打破，形成了由中国银行、建设银行、工商银行和农业银行四大行组成的专业银行体系，这是中国商业银行体系的最初形态。
其二，商业银行概念诞生，四大专业银行逐步改造成国有独资商业银行。改革初期，中国没有“商业银行”这一概念。八十年代中后期，整个国民经济发展和经济体制改革对银行业和金融业提出了更高的要求，专业银行运作中存在不少弊端也逐渐暴露，中国开始考虑建立体制较新、业务较全、范围较广、功能较多的银行，从而出现“综合性银行”的提法和“银行企业化” 口号。而真正形成商业银行的概念，把商业银行作为一种分类标准、作为一种体制选择、作为一个行业来对待是在90年代初期。大约从1994年前后开始，在中国的银行体系中不再有“专业银行”这一类别，在中国的银行体系中起绝对支撑作用的工、农、中、建被改造为国有独资商业银行。
其三，设立一批新型商业银行，丰富和完善商业银行体系。1987年国家重新恢复交通银行，以及招商银行等一批新兴商业银行随即产生，到目前为止，已先后设立了10家新型的全国性商业银行，包括交通银行、招商银行、中信实业银行、中国光大银行、华夏银行、中国民生银行、广东发展银行、深圳发展银行、福建兴业银行、上海浦东发展银行（已剔除合并了的中国投资银行和被关闭的海南发展银行），十多年来，这些股份制商业银行迅速发展壮大，现在这10家银行的总资产已占全国商业银行总资产的十分之一以上。
其四，组建政策性银行，分离商业性和政策性银行职能。从1993年开始，我国先后组建了国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行三家“政策性银行”，从而实现了在金融体系内，商业性金融与政策性金融职能的分离，扫除了工农中建四大专业银行向商业银行方向改革的最大障碍。 其五，突破了地方不能办银行的限制，全国各地大中城市分两步组建了近百家地方性商业银行。从1995年开始，我国先后将分散的众多城市信用社改组、合并成城市合作银行，继而在1997年之后全部改称为“某某市商业银行”。这些银行基本上是由地方政府（通过财政渠道）掌握一部分股权加以控制。另外还有2家住房储蓄银行（即烟台住房储蓄银行、蚌埠住房储蓄银行）和约4500家城乡信用社。
其六，实行资产负债比例管理制度。从1993昕
⑧ 分析世界金融机构发展趋势
为了解当前全球金融市场发展趋势对于全球经济形势和发展趋势对于全球经济的影响，以及对我国的影响，由摩根士丹利、汇丰银行、法国东方汇理银行、法国巴黎银行等4家外资银行就2009年上半年全球经济运行情况和全年发展趋势进行了分析，主要观点如下：
一、上半年全球经济仍陷衰退，但已有较大好转
（一）美国经济形势好转，但不确定性较大。除汇丰银行比较乐观估计美国经济形势外，其他外资银行一致认为美国经济存在不确定性。摩根士丹利认为较高的按揭贷款利率不利于房地产市场复苏，且油价上涨将抑制消费；东方汇理银行认为股价走高的主要原因是市场悲观情绪好转导致的熊市反弹，经济基本面未有较大改善，银行业和通用等企业前景仍不容乐观；法国巴黎银行认为产能过剩和储蓄率上升将制约经济增长。
（二）欧元区尚未有明显复苏迹象。欧元区2009年一季度GDP同比下降4.8%，创下10年来新低，投资和存货分别下降0.9%和1%，成为主要下降因素。虽然德国和法国消费实现增长，但西班牙、荷兰、意大利等国消费大幅下滑，使得欧元区总体消费仍然下滑约0.5%。
（三）日本经济一季度已见底，但复苏尚需时日。日本工业生产指数二季度开始回升，但国内需求的萎靡使复苏尚需较长一段时间。一是虽然政府出台了鼓励消费的政策，但由于失业率持续上升减少家庭收入，消费需求可能进一步萎缩。二是出口进一步下降，扩大了工业产出和国内需求的缺口，企业将继续缩减过剩产能，减少劳动力。三是工业生产转化为私人收入和消费需要一个过程，致使短期内投资和消费都难有较大增长。汇丰银行分析，工业生产和最终需求、投资的缺口将导致日本经济中长期结构性问题，需要多年较快增长来弥补。
（四）新兴市场国家受益于中国经济增长。随着中国经济刺激政策初见成效，一些大宗商业出口国已经受益。外资银行分析，随着中国固定资产投资加速增长，大宗商品出口规模迅速增长，巴西、阿根廷、中东国家等资源型出口国家是最大的受益者，如中国在2009年前4个月已经取代美国成为巴西最大的贸易伙伴。随着原油等大宗商品价格反弹，这些国家也将进一步受益。
二、预计全球经济2009年仍将负增长，2010年恢复增长
（一）美国将缓慢复苏，市场信心至关重要。外资银行一致认为，随着金融市场恢复稳定和消费的回升，美国经济将逐步走出衰退，但增长速度将大大放缓。一是工业产能过剩问题依然严重，企业需要继续压缩过剩产能，减少劳动力人数，工业生产增长乏力。二是美国失业率居高不下，家庭可支配收入减少，且储蓄率大幅上升，借贷消费的模式难以持续，加之股价和房价下跌形成负财富效应，消费难有大的增长。三是金融企业仍将继续去杠杆化，金融支持经济增长效果能力有限。四是美国贸易进口下跌幅度超过出口，随着大宗商品价格上涨，逆差可能进一步扩大。
外资银行预测，美国经济2009年将出现2%至3%之间的负增长，2010年则恢复增长。同时，受产能过剩影响，美国2009年将出现小幅的通货紧缩，2010年将恢复正常。
（二）欧元区可能在2009年下半年见底。外资银行普遍认为其最早将于2009年下半年见底，2010年能否复苏尚有待观察。一是投资和存货2009年一季度继续萎缩。二是消费意外下降和银行信贷急剧萎缩，失业率没有出现反弹迹象。三是受全球经济放缓和美国储蓄率上升影响，欧元区将在较长一段时间内面临外需减弱问题，同时美元结构调整导致欧元面临升值压力，将制约欧元区出口增长。四是欧洲的金融机构同样面临较大的潜在损失，2009年至2010年需减计7500亿美元资产，加大了经济复苏的不确定性。
外资银行普遍预测，欧元区经济2009年将出现超过4%的负增长。对2010年涨幅，摩根士丹利和汇丰银行预测将小幅增长，东方汇理银行和法国巴黎银行则预测将继续萎缩。
（三）日本重陷通缩陷阱。一方面，受全球经济衰退影响，日本出口大幅下降，产能严重过剩；另一方面，日本政府的消费刺激政策主要集中于电子产品和汽车，随着失业率不断上升，消费将继续受到抑制，导致日本经济2009年继续衰退，且出现通货紧缩。外资银行一致预测，日本经济2009年将出现6%左右的负增长，2010年恢复增长。
（四）亚洲2009年有望复苏。2009年一季度以来，亚洲经济出现较强的复苏迹象，股市开始反弹，各国信用违约掉期价差已明显收窄，采购经理人指数和信心指数都大幅回升。虽然出口仍未出现根本性好转迹象，但外资银行普遍认为亚洲经济将在中国、印度等国的带动下最早复苏，并成为全球经济增长的重要动力。
三、中国经济表现将优于他国
外资银行认为，中国已经进入快速增长通道，以投资为主的内需将取代外需成为推动经济增长的主要动力，但也存在降低经济运行效率的隐患。当前中国政府的主要任务是平衡信贷供给何实体经济需求，充分发挥金融市场的传导和杠杆作用，提高政策效果。摩根士丹利、汇丰银行、东方银行、法国巴黎银行预测中国经济2009年增长率分别为7.0%、7.8%、7.5%和7.7%，2010年增长率分别为8.0%、8.5%、8.0%和8.5%。
（一）2009年二季度经济开始加速。2009年3月以来，中国经济日渐活跃，5月高盛中国活动指数（衡量中国实体经济活跃程度）同比增长7.2%，远高于1月和2月2.1%的增幅，环比则高达27%，达到历史高位。与4月份相比，除出口降幅进一步扩大外，5月份工业生产指数、固定资产投资、房屋和汽车销售等指标都大幅改善，表明经济正在加速。同时，5月和6月的采购经理人指数表现均好于预期，市场信心已经恢复。
（二）内需取代外需成为经济增长主要推动力。以固定资产投资为主的内需已成为推动经济增长的主要因素。2009年3月以来，固定资产投资开始加速增长，4月和5月分别同比增长40.5%和46%，同时消费实现较快增长，汽车和房地产销售4月和5月分别同比增长18.5%和23.8%。此外，民间为主的房地产世纪投资（按不变价格计算）增长率已达20%，相当于危机爆发前水平。
（三）宽松的信贷环境助推经济增长。银行加大信贷投放力度推动力投资快速增长。2009年前5个月商业银行贷款达人民币5.8万亿元，同比增长3.7万亿元，信贷环境极为宽松，为基础设施建设和固定资产投资提供了充足的资金。东方汇理银行分析，即时对银行未来的信贷投放规模作保守估计，固定资产投资也将在2010年二季度之前保持快速增长。
（四）上半年的通缩不会持续。法国巴黎银行分析，由于市场积累了大量的流动性，且央行出于经济基本面的考虑短期内无法收紧货币政策，货币供给将依然宽松，通缩将不会长期持续；摩根士丹利预测，通缩将于2010年3月结束。
（五）经济增长质量可能下降。东方汇理银行认为，中国当前增长模式面临经济增长质量下降的风险。一方面，银行过度加大信贷投放力度可能导致不良贷款规模上升和产能过剩，影响金融系统和实体经济的未来稳定。另一方面，贷款和投资成为推动经济增长的主要动力，最终需求的比例进一步下降，增大了经济增长的人为因素。
四、政策建议
（一）积极推动政策重心由“保增长”向“调结构”转移。一是适度进行产业结构调整，“有保有压”，对符合国家产业发展规划要求的产业，从资金供给、扶持政策等加大支持力度。二是进一步加大对中西部地区、经济欠发达地区、县域区域的支持力度，在项目分布、资金配套上向其倾斜，以促进实现区域均衡发展和城乡统筹发展的目标。三是适时加强投资管理，进一步提高投资效率，拟立项的项目，要对经济效益、社会效益、发展前景等进行严格、充分的论证；已立项的项目，要精心组织实施。
（二）加大保障民生力度，促进消费增长。一是通过培训、信息服务、小额担保贷款等方式，加大对农村妇女、毕业大学生、返乡农民工等就业困难群体的支持力度，做好就业和再就业工作、养老保险等社会保障体系改革，进一步加大公共财政支出力度，解决人民群众的后顾之忧。三是落实好各项支农惠农政策，切实提高农民的收入和生活水平，挖掘农村消费潜力。
（三）加强金融风险管理，维护金融和经济稳定。一是加强对市场资金流动的监控和管理，加大公开市场操作力度，及时疏导或回收过剩流动性，保证市场和经济的稳定运行。二是加强指标监控和风险提示，引导商业银行适当提高信贷审批标准，控制借贷资产风险。三是加强货币政策和信贷供给的结构性调整，避免流动性集中于大银行、大企业、热点领域。四是加快债券市场改革，适时推出创业板，拓宽企业融资渠道，避免风险向银行业过度集中。
⑨ 写一篇题为“世界金融危机下，中国股市基本面分析”的论文，应该怎样写
金融危机是由一部分全世界最聪明的人制造的，这帮人都是具有很强的理科背景，数学功夫、想象力都相当的了得，吃饱了整天没事就开始捣鼓怎么样制造出复杂的、让人很难以理解的金融衍生产品来，从博弈论的角度上来说，这些产品很多都是零和博弈产品，但是在金融分析师的改造下具备了存在的价值，有近几年在中国股票市场上风生水起的Warrant，还有最近因为巨亏事件浮出水面的Zero Cost Collar以及Accumulator（音译：I kill you later），从一个哲学的角度分析，存在即合理，这些金融衍生产品的存在经过金融工程的改进在某个角度上具有一定的价值，但是正如巴菲特在本世纪初语言的“大规模杀伤性的金融武器”，市场需要它们，但只是在它们正确发挥本来的设计原则的前提下需要，比如期货的功能主要是价格发现和套期保值。
应对危机，中国面临四大问题：
第一，中国虽然出台了四万亿计划，有“国十条”、“金融九条”、“国三十条”一系列的措施，现在的关键是2009年特别是上半年，以总需求拉动和扩张的宏观经济政策，能不能迅速地生效？从第一季度公布的数据来看，GDP增长率6.1%，主要是因为四万亿投资的刺激。由于一季度投资额已经很多，如果要想保8%下半年投资额必须加大，全年投资额必将超过四万亿。
第二，结构调整能不能切实融于这次反危机行动中，能否到位？如果不到位，总需求的拉动可能不困难，能拉上去，但是最后还是重复过去的故事，还在干粗活，中国的制造业还在大量的生产过去那些低附加值的产品。中国的结构调整能否像奥巴马那样出台明确的东西，以结构调整作为拉动内需的主要推动力量，这是一个关键问题。
第三，中国危机可能碰到的问题。中国在反危机措施下面临的形势与美国正好相反。美国是经济体系影响实体经济部门，中国是由于外需问题，由于新《劳动合同法》问题，甚至可能也由于我们2008年9月之前宏观经济政策的问题，中国是实体经济部门先出问题，金融部门除了股市之外，其他的部门情况都很好。所以中国碰到的问题与美国相反，实体经济可能影响金融体系。
第四，商业银行的积极性问题。多年前，中国搞西部大开发，后来是振兴东北老工业基地。这两次大战略的成效很不理想，其实责任不在中央，中央政府有积极性，地方政府也有积极性，但是这两次大开发背后的东西要看到。掌握全国绝大多数货币金融资源的工、农、中、建、交五大银行系统，在内部评级中把西部地区划在末尾，把东北好多地区划为信用的D类和E类地区，有钱就往江浙投。因此，中国扩张内需的关键在于怎样让掌握大部分货币资源的银行行动起来。随着中央振兴老东北工业基地政策的出台，势必会有大量资金投向东北，有了资金的刺激股市应该会有一个很好的涨幅。
目前全球金融体系正面临着巨大的压力，从2007年4月爆发以来的次贷危机使得全球经济陷入衰退。花旗认为2009年全球经济会进入收缩状态。金融行业调整与恢复的深度、范围和速度仍然是影响市场的不确定因素。“即使到2009年下半年，经济收缩的速度有可能放缓，在2010年经济如预期恢复之后，经济增长率可能仍会在低位徘徊。”
显然，花旗对于全球经济的态势较悲观。对于全球经济增长率与通胀率的预测，花旗认为2009年全球GDP增长率在0.5％，到2010年恢复到2.6％；2009年的全球通胀率在2.5％、2010年的通胀率为2.6％。其中，2009年GDP出现负增长的地区为美国、欧洲、日本、新加坡。
2009年GDP增长率保持领先地位的依然是中国，花旗投资研究部认为不仅保八没问题，而且会略高，达8.2％。
花旗亚太区首席经济学家黄益平认为：“我们相信中国政府有能力实现其目标增长”，他表示，“财政收入和国企利润在GDP中所占比重居高不下，而大部分固定资产投资和银行资产仍由国家控制，可见，尽管经济改革已有数十年，但国家促进经济增长的能力并未削弱。”
尽管中国GDP能够保八，但是企业利润下滑无法避免，也就是说GDP可能软着陆，但企业盈利只有硬着陆。中国在1998-1999年间和2002年遭遇了两次通缩问题，通缩的原因在于出口疲软、生产过剩。而现在外需的疲软态势比过去10年中任何时候更为严重，所以出口减少造成的产能过剩和通缩问题在当前的经济低迷时期，挑战更为严峻。而通缩对企业盈利而言是利空消息。对于中国股市的判断，股价涨跌的因素更为复杂。尽管肯定会受收入不佳等负面影响，但流动性相对充足、经济增长超出预期、估值便宜及风险偏好趋稳等将可能是重大利好因素，市场或在今年上半年就开始复苏。
尽管受到宏观经济调控和次贷危机的双重影响，2008年中国A股市场延续了2007年末的下行走势，但依然保持相对活跃并从11月份开始回暖。随着各项扩张性宏观调控政策的实施及其效果的显现，投资者信心逐步恢复，市场有望在2009年展开震荡上行走势。
2008年A股市场运行的基本特点
纵观2008年中国A股市场走势，可以清晰地看到如下一些重要特点：
第一，股指大幅下调并于年末企稳。
2007年10月16日上证指数达到创纪录的6124点以后，中国股市即进入下行阶段，2008年这一趋势进一步延伸。但这一时期影响市场下行的因素更加复杂，除了市场自身调整要求之外，政府为防止经济过热而采取的适度从紧的宏观调控政策使投资者产生了未来经济降温的预期，同时，监管部门也采取了一系列抑制股市走高的措施。在这些因素共同作用下，2008年A股市场总体下行。上证指数从2007年底的点跌至2008年底的1820.81点，跌幅达到65.39%。此间，2008年10月28日，上证指数曾探底到1625点的年度最低点。2008年在全球主要股市的跌幅排位中，上证指数跌幅仅次于俄罗斯的MICEX指数，位于第二，远高于金融危机震荡中的美国和深受金融危机影响的英、法、德、日等国，因此，此轮A股市场的下跌，仅仅用国际金融危机是不能完全解释的。如果以美国道琼斯指数下跌的幅度29.42%为据来估算，假定2008年上证指数在点的基础上也下跌同等幅度，那么，其下跌的绝对数为1547.79点，上证指数的年末收盘点应当在3700点以上。因此，可以说，2008年的A股市场属于严重超跌范畴。
受A股市场下跌影响，与2007年相比，中国证券市场的融资和交易也跌幅下落。2008年境内融资减少了4386.58亿元，跌幅高达56.80%;其中，A股IPO的融资额从2007年的4590.62亿元减少到2008年的1036.52亿元，减少了3554.1亿元，降幅高达77.42%。与2007年相比，2008年的交易日增加了2天，但股票成交金额却从460556.2亿元下落到267112.6亿元(降幅达到42%)，股票成交数量从36403.76亿股减少到24131.38亿股(跌幅达到33.71%)，这些下落幅度都超过了2000年以来的任何1年。
2008年总体下行的市场行情给投资者带来了比较严重的投资损失，但此轮的市场走势与2001-2004年的持续阴跌行情有较大不同。首先，2008年行情在一定程度上带有对2006-2007年将爆发性行情的理性修正色彩。2007年前10个月上证指数上涨126%，最高超过6000点，这种上涨速度在全球股市都非常罕见，在中国股市历史上也不多见。虽然当年国内外经济景气状况较佳，股权分置改革基本结束，市场流动性充裕，但无论基本面发生如何重大变化，都不足以支撑股市以如此速度上升，更难以支撑股指继续上涨，股市向下调整是必然的。其次，2008年市场下行并没有引致成交量的历史新低，市场仍然保持一定活跃度。2008年上交所周均成交量351.6亿股，低于2007年的526.1亿股，但高于2005年(190.5亿股)和2006年(230.1亿股)，是中国股市历史上周均成交量第二高的年份。交投活跃表明市场调整没有从根本上动摇投资者信心，场内仍然存在大量买盘承接风险厌恶型投资者的抛售，这是日后股市回暖的重要原因。第三，2008年股市调整的低点接近于2006年年末的水平，并没有严重损失掉2006年股市上涨的成果。如果舍去2007年股市爆发性行情所造成的指数虚高，那么2008年11月市场调整结束后，可以看作是承接2006年牛市的进一步发展。
第二，A股市场的走势受到欧美股市的明显影响。
美国次贷危机引发的全球股市动荡在2008年下半年对于中国股市的影响日益明显。2008年欧美股市的走势对中国A股市场走势的影响有着加大的效应(这种影响的内在机理和机制是值得进一步探讨的)。随着次贷危机的深化和欧美各国政府救市措施陆续出台，欧美股市的波动幅度加大。次贷危机及其引发经济衰退的预期对于股市投资者的心理影响逐步加强。自2008年9月份起，A股市场紧跟欧美股市的趋势逐渐形成，这成为A股自年初以来股指跌去60%以后继续下探的重要原因。跟随走势持续到年末后才逐步发生改变。事实上在A股市场提前进行了幅度远大于欧美市场的调整以后，部分上市公司的估值已经偏低，这个时候市场继续跟随欧美股市下探，缺乏基本面依据。
第三，市场规模持续扩大。
2008年中国股市的上市公司数量和股本规模均有不同程度增加。上市公司从2007年的1530家增加到1604家，市场总股本从1.42万亿股增长至1.89万亿股，其中，已上市流通股从4946亿股增加至7000亿股。年末股市总市值12.4万亿元，流通市值4.7万亿元。虽然低于2007年水平，但仍高于2006年水平，这是继2007年之后中国股市第二大融资年份。另一方面，股权分置改革所产生的限售股解禁和2007年新股上市锁定的逐步解除，使市场中的上市流通股本总量有所增加。据中国证券登记结算公司统计，到2008年年末股改产生的限售股份共4682亿股，其中1364亿股已经解禁，占比达29.1%。未来限售股份还会逐步解禁，从而增加上市流通股数量。股本结构的变化不仅扩大股市流通盘规模，而且将对上市公司股价产生进一步影响。
第四，市场平均市盈率下探至历史低点。
股指迅速回调挤除了2007年市场大涨的虚高成分，股票平均市盈率在2008年10月末降至12.86倍，是1996年以来的最低点。此后，随着市场回暖，市盈率有所回升，到2009年2月16日，市场平均市盈率达到了17.74倍。市盈率不是股票估值的惟一可靠依据，但从这一指标可以发现，股市投资者对上市公司盈利能力的预期比较消极。但是，如果认真审视和对比分析上市公司财务状况，很难得出上市公司盈利能力将全面陷入极度恶化的结论。暴跌之后，股价有可能被低估了。市场平均市盈率从66倍跌到13倍，只用了1年的时间，这种非同寻常的变化原因何在?难道在这1年中外部环境发生了重大变化，以至于投资者必须大幅调低全部上市公司盈利预期吗?通过分析最近3年的上市公司财务状况，我们发现上市公司财务状况并没有发生普遍恶化的现象。2006年，上市公司主营业务收入为5.1万亿元，同比增长19%。2007年由于大盘股集中上市的原因，这一指标迅速达到7.8万亿元，同比增长52.9%。2008年各季度上市公司主营收入保持基本稳定，表明市场总量指标受新股发行影响较小，各季度主营收入介于2.6-2.9万亿元之间。营业利润逐季有所下降，从一季度的3028亿元降至三季度的2440亿元，表明上市公司的盈利能力确实出现了下降趋势，但上市公司利润的下降幅度有限，而且总体来看各项财务指标相较2007年仍有一定增长。2008年前三季度的主营收入、营业利润和利润总额已经超过或者接近于2007年全年水平，可以肯定2008年上市公司利润总额将超过2007年，只不过增长幅度有所收窄。因此，可以说，上市公司基本面的变化并不支持市盈率大幅调降，相当一部分上市公司股价可能处于被严重低估状态。
第五，投资者信心保持稳定。
2008年的股市大幅下滑，尽管对投资者信心产生了较大冲击，同时也有一部分投资者作出了离场的选择，但与前一轮熊市不同的是，此次市场回落并没有完全抑制新投资者的进场热情。2008年新开A股、B股和基金账户数合计达到1664万户，虽然低于2007年水平，但仍相当于2006年的3倍。从历史上看，新开账户数量与股指的变化存在跟随关系。在股指回落年份，新开账户数量会减少，在股指上涨的年份，新账户会增加，这一跟随效应在2007年表现得尤为明显。该年度上证指数上涨96.7%，新开账户数也从2006年的538万户，暴涨至6057万户。可见，新账户数量与股指之间的这种跟随关系在2008年依然存在。随着股指的逐步回落，新开账户数量也稳步减少，但仍然维持了一个相对较高的绝对水平。11月份股市启稳之后，12月新开账户数量又迅速从11月份的77.7万户增加到108.7万户。
当然，投资者新开账户数量并不一定意味着进入股市的资金总量净增长。在股市回落阶段，新投资者进场的同时，可能会有大量老投资者离场。虽然缺少直接数据说明2008年股市资金流入和流出的真实情况，但中国证券登记结算公司发布的月度投资者持仓报告，可以在一定程度上反映这一走势。从图7中可见，根据该公司统计，A股持仓账户从2007年6月的3432万户，稳步增长至2008年7月的4789万户，此后持仓账户数量有所回落，但一直维持在4700万户以上，持仓账户占全部账户的比例保持在40%左右。持仓账户数量的增加虽然不能说明进场资金量绝对增加，但至少可以说明进入股市的投资者数量是增长的，而且持仓投资者仍然具有相当的资金实力，2008年11月和12月的股市回暖之际，持仓投资者总量没有明显增加，表明本轮反弹行情主要是现有投资者继续增加投资而形成的，行情初期基本可以界定为“自我解围”式反弹行情。投资者的损失承受力和再生能力是考察一个市场成熟度的重要指标，而下半年中国A股市场投资者人数基本稳定的情况下出现市场回暖的事实说明，A股市场现有投资者群体的投资能力已经可以支撑市场在回落期稳定运行，投资者群体正日益走向成熟。
2009年股票市场走势展望
2009年是中国经济克服国际金融危机不利影响、保持经济稳定增长的关键一年。发达经济体短期内不太可能从危机中恢复，面对不利经济形势，党中央、国务院采取了一系列扩大内需的有力举措，为国民经济健康发展创造条件。今年的宏观经济走势将对资本市场产生比以往更大的影响，同时，尚存的制度性缺陷和新的改革措施也将继续从不同着力点影响市场运行。
宏观经济因素。国际经济方面，金融危机对于发达经济体的实体经济已经产生深远影响，2008年美国GDP累计值同比下降0.2%;3季度欧盟GDP同比增长0.6%，日本GDP同比下降2.1%。12月，美国工业产值同比下降7.8%，欧盟下降12.7%，代表发达经济体经济景气度的OECD综合领先指标延续了年初以来的持续下跌走势，降至92.9，较上月回落1.1，较上年同期回落8.2。大宗商品价格持续下降，截至2009年2月13日，纽约商品交易所原油近月期货价格已降至每桶34.44美元，铜、钢材等原材料价格也在低位徘徊。世界银行预计2009年发达国家经济增长率将为-0.1%，2010年可恢复至2%;而发展中国家的经济增长速度则分别为4.5%和6.1%，其中，中国为7.5%和8.5%。
中国经济也受到了金融危机的冲击，经济增速逐季回落，到四季度经济增长率低至6.8%，全年经济同比增长9.0%。工业全年增长12.9%，其中11月和12月份仅增长了5.4%和5.7%。前11个月全国规模以上工业企业实现利润2.4万亿元，同比仅增长4.9%。2009年1月，工业品出厂价格下降3.3%，显示国内消费和投资需求出现萎缩迹象。宏观经济增速回落态势将直接影响到上市公司的盈利能力，预计2008年四季度将有相当一部分上市公司出现利润下滑甚至亏损，从而拖累全年盈利水平。2008年年末开始，国家刺激经济的4万亿投资计划陆续启动，钢铁、汽车、纺织、装备制造业等支柱行业的国家振兴计划出台，为2009年保持经济继续稳定增长创造了条件。积极财政政策和宽松的货币政策有助于上市公司的经营状况，但总体上应适当调低2009年上市公司的盈利增长预期。
关于资金面因素。由于对中国来说，国际金融危机和宏观紧缩的影响主要体现在实体经济上，对银行体系的冲击比较小，因此，2008年中国的银行体系仍然表现出较强的信贷投放能力。2008年金融机构本外币信贷余额从年初的27.8万亿元增长至年末的32万亿元。与此同时，企业存款、居民储蓄存款也保持了一定幅度的增长。年末企业存款余额16.4万亿元，增长13.1%，居民储蓄存款余额22.2亿元，增长26.1%。在发达国家银行体系大规模去杠杆化和收缩信贷的形势下，中国银行体系能够保证信贷规模具有一定幅度增长，缓解企业在不利条件下的财务困难，体现了中国银行体系长期稳健经营和国家宏观调控的实际效果，同时，企业和居民存款的增长，为二者顺利度过经济调整期储备了资金。当然，一般来说过于宽松的资金面有可能催生资产价格泡沫，但在中国房地产市场和股票市场已经预先进入调整期的情况下，今年国内资产价格再次飙升的可能性不大。
关于政策因素。克服金融危机影响，全力扩内需、保增长是2009年国家宏观经济调控的首要目标，积极财政政策和适度宽松的货币政策还将持续一段时间。就资本市场而言，保证市场稳定运行应是2009年管理层的主要目标，各种改革措施和新金融产品的推出都必须与此目标保持一致。在这一大背景下，管理层对于创业板、股指期货和融资融券制度的推出将持更加谨慎的态度，从而使得2009年资本市场在制度层面出现重大调整的可能性降低。
2009年A股市场的可能走势。2008年的中国股市跌幅远远超过了欧美等严重遭受金融危机影响的国家，同时，中国经济的基本面并没有发生根本性的变化，由此，可以判断，A股市场属于严重超跌状态。在2008年9月以后，随着存贷款基准利率的不断下调，在A股市场中存在的几百只市盈率5倍左右的股票，其年收益率大致是1年期存款的8-10倍。这意味着，A股市场已具有重要的投资价值。曾几何时，在2006年(尤其是2007年)股市大幅上扬以后，一些人后悔不已地感叹，2005年入市的好时机已今生不再，但面对2008年后期的行情，可以发现，在最好的投资时机来临之时，许多投资者还在观望，等待着所谓底部的出现。实际上，所谓的股市下跌底部，常常只能在股市上行之后、回过头来看才能发现;即便在股市运行中底部形成，在此底部能够成交的股票也极为有限，并非人人可以买到，因此，希冀于底部购股，即便是机构投资者也往往不能如愿，更不要说，个人投资者了。既然A股市场属于“严重超跌”，在宏观政策放松和股市政策从松的背景下，2009年它就有着超跌“补涨”的内在要求。如果在2009年下半年，实体经济走势能够比较回升，那么，这种“补涨”还可能继续展开新一轮的上行行情。因此，2009年A股市场总体走势是上行的。