1. 股票的价格在买卖过程上涨，下跌谁在控制
今日大盘再度大跌，的确，市场比我们想像中还差，作为从业多年的笔者，经历过中国股市几乎所有的动荡，见过熊的、却真的没见过这么熊的。上期报告我们预期在宏观数据相对理想、下档面临2100点、2000点两大整数关口的支撑，至少会短线横一下，给市场投资者一个喘息思考的时间，很可惜，我们又错了，我们不禁要问：中国股市到底怎么了？在跌幅超过65%、下档面临两大整数关口支撑的情况下，连横都横不住！这样的市场显然已经失去了理性分析的意义。 我们今天想重点谈一下蓝筹指标股，大家可以看一下两市的跌幅榜，我们可以惊奇地发现，被誉为市场中坚力量的蓝筹指标股纷纷闪亮登场，海螺水泥跌停，股价与H股相比贴水幅度高达30％，真是匪夷所思！再看中国人寿、中国平安、招商银行、浦发银行为代表的金融股，均争相往跌停板上冲，还有中国远洋、广船国际等也榜上有名。还有不露声色的中国石油和中国石化，虽然跌幅在3.34％和4.29％，但两个最大的权重股对指数的贡献可想而知！ 面对上述市况，我们无言以对！要知道这是已经打了股价两三折以后的再度暴跌，中石油从48元到现在的10元，中国平安从149元到现在的39元，我们还能讲什么价值！我们只能说在中国股市，博弈才是最本质的东西，蓝筹指标股已经仅仅具有交易价值了，可能已经沦为砸盘的工具，这对市场的长远伤害是极其巨大的。我们曾经说过由于股改彻底失败，政策面又不肯纠错，这使得市场出现严重倒退，这样的判断正在逐步实现，尽管笔者并不想看到这一幕。 很多蓝筹指标股都在今天破位了，照这种跌法，2000点根本没任何招架之力，1800点能否守住还是个未知数？究竟是谁利用指标股来砸盘的呢？有人判断是境外力量，有人说是大小非，有人说是基金保险等国内机构，我们认为探讨这些都没有用，关键是找导致这种局面的成因，根本就在于政策面的软弱！连救市都不敢提、明知股改政策需要调整却不作为,这让国内投资者怎会有信心？怎能不让砸盘者胆大妄为！ 其实我们注意到，很多蓝筹指标股根本没有小非，持仓大的只有基金，判断有境外力量砸盘根本说不过去，如果判断没错的话，应该是自己人杀自己人，意图上看最可能的是恐慌绝望的表现，并非为了打压建仓，按现在的市况，蓝筹指标股上建仓并不困难。如果把我们国内主流机构想的高明一些的话，那就是逼政策，逼政策纠错，是否能得逞现在还是个未知数，但面对这样的市况，我们的管理层不应该做点什么吗？ 现在中国股市正在经历前所未有的股灾，市场本身的规律和功能已经遭到严重破坏，想扭转这个局面已经不是那么容易了，必须所有市场参与者共同努力才行，政策面应及时纠正股改政策，启动紧急救市方案，才有可能化险为夷，否则，只有看着市场自由落体吧，等着大小非都不想抛了才能找到真正的大底，这个底是残酷的！因为它意味着中国股市再度推到重来。 经过周三短暂的震荡后，周四两市大盘继续低开低走，银行股联手做空市场，全天呈单边下挫态势，并不断刷新本轮调整新低，2100点大关被轻松击穿。短线来看，银行股持续调整之后再现急挫行情对股指拖累较大，目前市场人气极度低迷，后市仍有继续调整压力，没有外力作用大盘弱势格局难改。 市场低开低走，银行股成为跌破2100点的领跌品种。银行股指数跌幅逾5%，浦发银行、华夏银行、招商银行等跌幅较大，中国石油继续刷新历史新低，随着权重股有护盘工具变为砸盘品种，个股纷纷加入到下跌行列中去。随着权重股跌势的愈演愈烈，加剧了市场个股股价结构性调整步伐。操作上，由于目前市场仍处于加速的震荡寻底过程中运行，投资者抢反弹稍有不慎便套牢其中，投资者应把控制风险放在首位，待市场真正止跌回稳再介入也不迟，同时切忌在盘中反弹一味追涨。 今年以来市场呈崩盘式下跌走势大大出乎市场的意料，进入八月份市场跌跌不休，股指越走越弱，盘中始终难有像样的反弹出现，应了那句老话，弱势不言底，本轮跌势非常恐怖，目前股指累计跌幅已66%，股指已快接近10年均线区域，已达到投资者10年的投资成本线，有部分个股已屡创历史新低，大多数股票被打了三折，无论是机构投资者还是广大散户都伤痕累累，市场在如此短的时间内有如此巨大的跌幅这在中国证券市场上是很罕见，除了制度上的原因，大小非成为市场下跌的罪魁祸首，而以银行股为首的权重股则充当了市场的领跌品种，投资者信心严重缺失，市场在投资人气无气大伤后，要想恢复需要一个漫长的过程。 在市场调整的过程中，尤其是在证监会修改《上市公司收购管理办法》允许大股东一年内自由增持上市公司2%股份的政策出台后，多家上市公司大股东宣布已经在二次市场上增持股票，在本周市场迭创新低的过程中，又有一些上市公司的大股东或高管在增持自家股票，这在弱势中的作用是很明显，一方面显示上市公司大股东对未来发展充满信心，更重要的是，在目前大小非猛于虎也的市场中，希望能在一定程度上缓解市场的心理压力。当年因股改掀起的牛市最终也因大小非减持问题而面临被推倒重来，投资者处于崩溃的边缘，希望能引起管理层的密切关注，目前市场处于最难熬的时候。 技术上分析，2100点经过短暂的震荡争夺后，周三盘中很快被轻松击穿，股指回归2000时代，目前10年均线在2040点区域，后市仍有继续调整压力。现在来预测底部在何处已无任何意义，尽管股指已严重超跌，但因为左右市场运行格局的系统风险仍在不断释放当中，而管理层也迟迟难有实质性的重磅利好组合拳来救股指于危难之中，新低之后还有新低，导致市场人气异常低迷，市场最终能否走强还要看管理层的决策。
2. 我要写一篇毕业论文，题目是股票的价值分析，望高手帮忙，字数5000左右
网上有很多的股票分析的文章，建议再加上一下软件截图，这样图文并茂。
当然中国的经济环境也要说的，最好联系一下全球经济的高点，现在的全球金融危机可是个热点啊，你写了这点，估计老师给你个良好是没有问题的。
3. 浦发银行如何用市盈率评估股票
尽量选择个股市盈率比较低的个股。
股票的估值是相对的。决定银行股估值的基本因素是：市赢率；利润增速；股本结构；市净率；拨备水平；股价走势；存贷结构；热点概念等等以及这些因素的相对重要性。除了后两项，前面7项都是可以定量计算的。
1. 市盈率浦发过去五个季度（仅用一个季度变化太快，而用前四个季度又不能足够反映变化）真实的（一定要考虑影响盈利的所有财务数据，如减值损失、不良率、覆盖率、贷款量、非经常损益、扩股倍率、派红利等）市盈率是5.42。16只银行股平均值是6.88。在市盈率方面浦发的估值最低。市盈率最高的达到8.68。
2 .市净率浦发的市净率1.19，也是最低的。银行股市场平均PB是1.46倍。
3. 盈利增长率盈利增长同样不能简单只看净利润，也要考虑影响净利润的所有财务数据。过去五个季度银行股的平均利润增长率是10.9%。最高的是平安银行和南行25%。浦发排第7位12.7%。五大行最高的6.4低的4.3。
4 .拨备水平评价拨备水平的应该是两个指标，一个是拨备覆盖率，一个是拨贷比，两个既有联系又有区别。浦发的拨备水平仅低于农行和南行，是比较高的。意味浦发在过去几年已经充分地做了坏账准备。
5. 资本充足率浦发的资本充足率稍低于市场的平均水平。
6 .股本结构浦发的流通市值偏大是真正制约浦发估值提升的最大因素。国际资本市场的流通溢价因素在中国就是折价，这是现实，但不会长久。
7. 存贷比和市贷率，这两项指标对股价变化的影响最不敏感。
8 .其它浦发在其它方面突出的地方是最高的职工人均创利（108万元）。
9. 收购上海信托的影响浦发收购上海信托，按财务分析定量计算降低浦发估值3%左右。本人亲自参加了收购案的股东大会，投了几项反对票。但也亲身感受收购会有一些正面效应。浦发董事长吉晓辉给我印象是很实在，一个公司的辉煌与掌门人关系很大。
4. 怎么管理我国商业银行资本结构
五）我国商业银行股权结构存在的问题
在西方国家，商业银行的发展已经经历了几百年的历史，对于其发展的理论研究和实务操作都已经相对比较完善，其中包括商业银行股权结构以及公司治理的研究等等。而我国的股份制商业银行产生于新旧体制的转轨过程中，它创建的初衷几乎都是为了适应和促进金融改革而进行的。这就使得多数股份制商业银行的组建都有自己的特殊背景，从诞生的那一天起就带上了旧计划经济的烙印，产权组织形式特别不规范。正是基于这一点，我国股份制商业银行的股权结构及其相关方面都存在着很多不完善的地方。
1．股权集中度相对偏高
西方发达市场经济国家的商业银行股权结构总体是比较分散的。它们几乎都是由机构投资者或个人投资者持有股份，政府一般不持有商业银行股票。在英国上市银行的股权结构中，个人持有者持有的股票数量占80％，机构投资者的持有量约占10％，但个人股票持有者多为小股东，对银行管理和决策几乎毫无影响，而机构投资者对银行重大事项的决策起着决定性的作用。美国上市银行的股权结构中，机构投资者约占30％—70％，其余为投资散户。德国的情况与英、美基本相似，但德国银行的股权结构有一个显著的特点，即银行员工持股所占比重较高，一般都在20％—25％左右，例如德国三大商业银行之一的德国商业银行的股权结构中，员工持股所占比重达27％ 。
从上面对股权结构的模式归纳中可以发现，中国现有股份制商业银行的股权集中度普遍处于相对偏高的水平。我国全国性股份制商业银行的最大股东持股比例平均值为26.77％，前五大股东持股比例平均值为45.27％（见表4.10）。如果按照股权结构模式分类中的指标来看，这属于阶梯状分布的类型。对表4.3分析还可以发现，第一大股东持股比例达到了20％以上的有四家，前五大股东持股比例超过40％的有四家，前十大股东持股比例超过60％共有三家。所以说，我国股份制商业银行的股权集中度相对偏高。
表4.10 全国性股份制商业银行持股比重统计（2003年） 单位：％
第一大股东持股比重 前五大股东持股比重 前十大股东持股比重
均值 26.77 45.27 54.42
中值 17.95 39.03 53.27
标准差 29.18 23.14 21.02
最小值 7.01 21.81 25.99
最大值 100 100 100
注：由于资料的可获得性，本表统计中不包括广发银行和恒丰银行的数据。
2．股权流动性差
流通股是与国家股和法人股相对应的概念，指的是上市公司股份中可以在证券交易所进行交易转让的那一部分股份，包括流通A股和流通B股。与国外相比，我国股份制商业银行股权结构的一个显著特征是非流通股比例过大，股权流动性偏低。股权的流动性分裂客观上会使非流通股的未来流动性处在一种不透明的状态，从而使流通股股东的利益处在一种不确定的损害状态。表4.11列出了五家上市的商业银行在2003年末流通股和非流通股各自的比重和均值。可以看到这五家银行中，只有深圳发展银行的流通股比重超过了50％，其他四家都是非流通股占绝对比重。五家银行非流通股比重的平均值为64.75％，约占2/3，流通股比重仅为35.25％，约占1/3。因此，股权持有超稳定。
表4.11 上市银行股权流动情况一览表（截至2003年底） 单位：％
非流通股比重 流通股比重
深发展 27.6 国家股 6.44 72.4
法人股 21.13
招商银行 73.72 国家股 39.13 26.28
法人股 34.59
浦发银行 77.01 国家股 7.14 22.99
法人股 65.25
民生银行 74 国家股 0 26
法人股 74
华夏银行 71.43 国家股 63.03 28.57
法人股 8.4
均值 64.75 35.25
资料来源：各上市的股份制商业银行2003年年报。
5. 什么是股份制银行
股份制商业银行是非国有资本参股银行。相对国有商业银行公有制性质来说的,股份制商业银行属于股份制。截止2010年,中国通过银监会批准成立的股份制商业银行共有13家，包括:中信银行、光大银行、华夏银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、上海浦东发展银行、兴业银行、民生银行、恒丰银行、浙商银行和渤海银行以及平安银行。
综述
英文：joint-equity banks 我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行——招商银行成立于1987年4月8日,是我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行,总行设在深圳。
股份制商业银行的定位
中国的股份制商业银行产生于中国改革开放之后的八十年代中后期。1987年4月8日招商银行成立之后，中国股份制商业银行如雨后春笋般相继成立。从此，中国商业银行的改革和发展进入一个崭新的阶段。中国股份制商业银行从创建伊始，就是以一个企业的角色定位于市场，实行资产负 股份制银行
债比例管理，独立核算，自负盈亏，它有着明晰的产权和股权分配，董事会是最高决策机构，完全以企业方式按照市场准则来运作。因此，股份制商业银行与计划经济条件下建立的四大国有商业银行有显著差异。短短十几年来，这些新生的股份制商业银行，紧紧以市场为导向并以客户需求至上为经营理念，展现给社会的是耳目一新的主动的贴身服务、相对灵活的经营机制和现代化的银行管理，赢得了社会的广泛认同和快速的发展。截止2004年7月，根据英国《银行家》以核心资本主体为标准的最新排名，本文所研究的十家股份制商业银行全部进入世界1000家大银行之列，其中，中信实业银行、招商银行、上海浦东发展银行、中国光大银行五家银行位列300名以内。
建立现代企业金融制度
根据中国银监会2005年1月公布的银行业金融机构的总资产与总负债情况可知，截止2004年底，股份制商业银行资产总额46972.12亿元，增长22.2%，股份制商业银行负债总额45366.12亿元，增长22.2%；股份制商业银行不良贷款合计1424.06亿元，比年初下降448.76亿元；不良贷款率4.93%，比年初下降2.68个百分点；所有者权益1606.0亿元，比年初增加232.78亿元，增幅为16.95%。平均资本充足率6.59%，平均核心资本充足率3.95%，分别比去年增加了3.22和1.61个百分点。截止2004年底，股份制商业银行在全部银行业金融机构中的比例由2003年的13.8%上升到14.86%。毋庸置疑，中国股份制商业银行经过十几年的发展，成就可谓辉煌，尤其是在建立现代企业金融制度，促进中国银行业竞争机制的形成，提升银行服务水平，培养现代银行管理体制等方面意义深远。
促进中国银行业竞争机制的形成
当然,一般地说,垄断的存在,是效率降低的重要原因。但我国现阶段银行业竞争性效率较低的最为主要的原因,首先并不在于银行业是否存在垄断,而在于存在的是什么性质的垄断。如果是在市场竞争中形成的与银行产业集中度及相应的规模经济要求相适应的银行业高集中度,那是并不排斥竞争的,而是在竞争中形成的一种结果。问题的症结在于,如果这种垄断不是通过市场力量形成的,而是通过政府行政力量形成的壁垒,那就必然导致保护性的软预算约束,导致低效率。我国银行业低效率的根本原因,在于以国有制独占为基础的政府行政性垄断。所以,股份制商业银行的加入，有促进我国银行业竞争机制的形成，提升服务水平，这是提高银行竞争性效率的根本。
编辑本段股份制银行高盈利背后
综述
尽管利差收入仍是这些股份制银行们净利润最大的组成部分，但是，刚刚过去的2006年里，这些备受国有银行规模压制的股份制银行已开始尝试着通过细分市场、产品创新和特色营销等方式进行差异化转型。 收入增长30%，净利润增长40%，中间业务增长50%…… 伴随着股份制银行公布年报，一份份高成长的业绩单让投资者们欣喜若狂。
息差收入增加
2007年一季度末，各家股份制银行都交出了一份令人欣喜的2006年业绩答卷。 民生银行净利润38.32亿元，比上年增加11.59亿元，增长43%。浦发银行实现税后利润33.53亿元，增加7.95亿元，同比增长31.08%。兴业银行实现税后利润37.98亿元，同比增长惊人的 股份制银行
达到54.09%。 一位分析人士指出，加息带来的存贷差的高利息收入仍然是股份制收入增长加速的主要原因。 浦发银行受调控影响2006 年存贷款增长有所放缓，但正是2006年两次加息，利差的扩大弥补了规模增速的下降；而深发展，净利息收入分别占2006年和2005年净营业收入的90.9%和89.8%，2006年这一收入增长了33%至65亿元人民币。 乐观人士认为，随着进入加息周期，2007 年股份制银行的利差收入还将进一步扩大。 然而，在高盈利背后，不少业内人士担心我国中小股份制银行主营收入过分依赖于存贷息差。随着2006 年年底中国金融业全面对外开放，原有的国有商业银行利用网点优势继续占据大部分市场份额；城市商业银行借助区域优势也将参与竞争；而国外银行携技术和管理优势，将对本土银行造成很大的冲击。面对众多的竞争者，这种无差别的息差市场将会面临逐步利润摊薄的危险。
探路差异化
究竟是满足于加息所带来的息差增长，还是探索新的盈利模式，这是摆在各家股份制银行面前的现实问题。 由于现在银行的盈利模式主要还是依靠传统的存贷款利差，银行间的产品同质化严重，导致银行间的竞争异常激烈。银行网点拉存款的综合成本越来越高，利息加上人工、折旧、销售、税金等，平均成本要达到3%左右，中小银行甚至可能达到4%。 一位中国银行人士表示，为了能够拉来客户，少数银行还拼命想办法高息揽储，或者降低贷款利率。而客户经理往往也是碰到什么行业就做什么行业，结果是什么行业都懂一点，但什么都不专。“这种情况带来的直接后果就是对贷款风险的加大。”他说。 银监会主席刘明康也曾多次表示，国内商业银行在市场需求和同业竞争的推动下，金融产品成倍增长，但服务同质化现象严重，创新深度、广度不够，管理不善，缺乏品牌效应。 这种矛盾在当前轰轰烈烈的人民币理财业务方面表现得尤为明显。债券型、外汇挂钩型……进入2006年，随着股市的暴涨又出现了打新股信托型和与指数挂钩的人民币理财……为了与国有银行争夺理财客户，股份制银行想尽各种办法来提高产品收益率。但其结果总是很容易被大银行复制过去，再利用网点便利大规模销售。 一位中信银行人士分析指出，在这种压力下，股份制银行应该向他们的国外同行学习，必须进行差异化转轨。“例如一些国外的银行，它只做一个比较固定的行业。例如中小企业或者电子企业，它对这个行业的研究很透彻，有很多经验，它就可以进行比较深层次的业务，同时控制风险。” 他说。 现实中，通过转轨彻底转变经营管理模式，重塑核心竞争力，避免同质化的竞争 股份制银行
已经成为最近几年股份制银行的共同任务。 这一点在2006年的年报当中已初露端倪。 2006年，浦发银行公司银行业务首家推出了国内政府回购型资产证券化项目和城市建设类资产证券化项目。在综合经营方面，浦发银行正在筹建基金管理公司、与国外著名保险集团洽谈银保合作、研究制定金融租赁业务试点、探讨投资养老金公司的可行性方案等。 中信银行也试图利用金融控股集团的优势，整合集团内的金融机构共同推出新的产品。2006年中信银行与中新信托和中信证券联手推出的打新股人民币理财计划，由于其预期收益率高，吸引了上百亿的资金追捧，业已形成稳定的客户群。 而深圳发展银行与民生银行则在贸易融资方面先走一步。 一位业内人士认为，从2006年开始，股份制银行们，尽管盈利方式仍然相似，但实际上，各行的盈利方式已经开始发生了潜移默化的改变。他们已经在细分市场中迈出了第一步。
编辑本段股份制银行转型:实力决定竞争格局
综述
对于股份制银行而言，能否把转型的目标变成现实，最关键的是要看实力——是否有足够的财务实力支撑转型所需要的巨大财务投入。
转型和战略调整
在国有银行实施股份制改造、外资银行全面进入在即的情况下，受到冲击和挑战最多的就是处于内外夹击中的股份制银行。 招商银行把主要竞争对手视为完成股改之后的四大银行；民生银行则把全面进入后的外资银行视为最大的竞争对象。公认最好的两家股份制银行尚且有如此强烈的感受和压力，其他的股份制银行自不待言。 事实上，传统股份制银行“三甲”——招行、民生和浦发都在转型。 2005年招商银行行长从着手零售业务组织架构的事业部制开始改革试点；民生银行在2006年初把所有支行变成零售业务终端的同时，启动了公司业务的组织架构调整；2005年年中，浦发银行两个核心业务总部——公司业务总部和零售银行总部的组建完成，标志着在总行层面已经完成了组织架构的调整，不以而足。 根据中国交通银行3月份在香港公布的首份上市后年报，其战略转型成效初步显现的标志就是“零售业务收入、净手续费及佣金收入分别达到11.70%和6.00%。”目前，交行已将总行个人金融部分拆成四个独立部门——产品部、营销部、制度部和内控部，各部门总经理直接向副行长叶迪奇汇报。 中信银行也正在试图摆脱公司业务银行的形象，向零售银行转型。兴业银行、华夏银行、光大银行等，也纷纷提出战略转型的口号。 各股份制银行战略转型最核心内容就是：提高零售业务占整个业务的比重，提高中间业务收入占比。 当今国际银行业，零售银行已经占据主导地位。以香港恒生银行为例，2005年，在恒生银行133.58亿港元的税前利润中，来自个人银行业务的达到76.86亿元。占比高达57.5%，而国内银行中零售业务发展最好的招行，占比不过1/4左右。
实力决定转型
事实上，提高零售银行业务的占比和向零售银行转型是两个概念。多数股份制银行目前做的是提高零售业务占比的工作，距离向零售银行转型还有很长的路要走。 所谓的转型为零售银行，并不是指商业银行仅仅从事零售银行业务，而是指在整个银行的业务构成和利润构成中，零售银行业务占有重要甚至主要的地位。国际银行业对此的衡量标准是：零售银行业务的收入比重和利润比重应占到整个银行收入和利润的40%以上。目前国内绝大多数银行都是“公司银行”，公司银行业务占绝对比重，而零售银行业务占比多在10%左右，即使占比最高的时候也不过20%左右。 而在贵宾理财、信用卡等零售业务产品方面进行突破，或者加大个人消费贷款的发放力度，以增加个人储蓄存款或者个人贷款的比重，这只是向零售银行转型的初级阶段。 要实现向零售银行的转型，需要建立先进的信息技术平台；需要进行组织架构的调整，变各家银行现行的总分支行块状架构为国际通行的事业部制条线架构；需要进行激励机制的重新设计，鼓励各级机构开拓在初期并不盈利的零售业务。 此外，虽然网上银行近年来发展迅速，但是对于开展零售业务而言，通过更多的零售网点、更多的自助设备为个人客户提供更加快捷便利的服务，在现阶段仍然至关重要。而增设网点就需要增加很多人工的成本。这些都需要在零售银行转型前期进行大量的财务资源投入。与传统的公司业务不同的是，零售银行业务的盈利周期很长，就以信用卡业务为例，要想实现盈利，至少也要在三年之后。因此，要想实现向零售银行转型，必须做好前期进行大量投入并承担大量亏损的心理准备和财力准备。 “并不是每家银行都能够实现转型的，关键要看哪家银行有实力进行转型”，某股份制银行的一位高层人士指出。在他看来：“具备转型实力的股份制银行，只有招行、民生、浦发以及交行这几家”。在这位人士看来，在这些股份制银行中，民生和浦发的公司业务盈利能力最强、资产质量最好，具备了为转型持续提供大量财务支援的实力；招行的零售业务在2005年已经实现了11亿元的利润，再加上公司业务给予一定的支持，有实力完成转型。而交行一方面通过引进战略投资者汇丰和上市筹集了大量资金，另一方面自身的盈利能力也在提高，具备了转型的财务实力。 相比之下，其他股份制银行就没有这样的实力了。沉重的历史包袱或者微薄的公司业务盈利使得他们不具备转型的财务实力，只能在信用卡等某些零售银行产品上实现突破，全面转型为时尚早。
公司业务的角色
“不抓批发银行业务现在没饭吃；不抓零售银行业务将来没饭吃”。马蔚华的这一精辟描述指出了在零售银行转型中公司业务和零售业务各自的地位。 目前，国内的银行还都是公司银行，主要的利润来源还是公司业务。如果没有公司业务获得的较高利润来弥补零售业务前期的持续投入和亏损，向零售银行转型根本没法进行。 现在，有的股份制银行似乎存在这种倾向：向零售银行转型就是放慢公司业务的发展速度，或者把主要精力放在零售业务方面，对公司业务的发展减少关注。招行行长助理唐志宏告诉本报，战略调整并不意味着公司业务不重要了，而是意味着：过去个人业务的占比太小，要加大，是结构调整而非总量调整；商业银行面临的市场变化，使得未来零售业务发展空间更大，更应该关注这一块；发展零售业务和非利息收入的平均速度快于平均业务增长速度，而不是公司业务速度放慢。 事实上，在向零售银行转型的同时，各家银行的公司业务也面临较大的转型压力。去年以来，短期融资券的推出、利率市场化进程的加速、综合经营的试点，都令股份制银行的公司业务不能再依靠传统的模式经营。 民生银行公司业务部总经理冯剑松向本报指出：公司银行业务的转型是中国银行业向零售银行转型的重点和难点，没有公司银行业务的转型成功，国内银行不可能向零售银行转型成功。 因此，股份制银行的战略调整和转型应该是在公司业务强大的财务支持下加快零售银行转型。从这个角度上讲，那些公司业务盈利能力较差或者不良贷款包袱较重的股份制银行，在转型方面要慢于公司业务做得好的银行。其结果是：由于公司业务创造的利润低，有的股份制银行缺少强有力的财务投入，发展零售银行业务只能在开发某个产品上做文章，组织架构的事业部制调整在短期内不可能进行，从而与具备实力、先行一步的股份制银行不能同步转型，差距越来越大。
编辑本段股份制银行的挑战
时至今日，中国四大国有商业银行的改革正在加快速度。2004年1月6日，国务院决定注资中国银行和中国建设银行450亿美元(3724.65亿人民币)，并引进战略合作伙伴，这标志着国有商业银行股份制改革已经拉开了序幕。2004年8月24日，中国银行股份制有限公司正式成立，2004年9月21日，中国建设银行股份有限公司正式对外挂牌，这标志着中国银行和中国建设银行股份制改造已经完成。接着中国工商银行也完成股份制改造，而中国农业银行也将在2010年下半年进行IPO并上市，四大国有商业银行将会以其拥有的占垄断地位的资源，按真正的市场运作机制扑向市场。股份制商业银行原先所拥有的，诸如经营机制、银行服务、高效决策、激励机制等竞争优势将会逐渐弱化，带给股份制商业银行新的竞争和挑战，已经悄然来临。其次，随着中国加入WTO，对银行业的五年保护期已经临近，外资银行正大举进入中国市场。截至2004年7月，已有19个国家和地区的64家外资银行，在我国设立了192家营业性机构，资产达到495亿美元，获准经营人民币业务的在华外资银行机构达到100家，占外资银行营业机构总数的50%，其中上海53家，深圳19家，天津8家，广州7家，大连6家，珠海2家，青岛2家，福州2家(资料来源：中国银监会)。根据加入世界贸易组织的承诺，2004年12月1日，我国进一步向外资银行开放北京、昆明和厦门三地的人民币业务。随着外资银行大规模进入，中国的金融环境逐渐与国际接轨的新形势，中国银行业面对的将是世界范围的银行间的竞争。
中国股份制商业银行不仅面临着变化了的国内银行之间的新的竞争，而且将越来越感受到来自外资银行的多层次冲击。对于实力远远超过四大国有商业银行的花旗银行、汇丰银行、东京三菱银行等许多外资银行而言，他们先进的经营理念、经营模式、服务品质等无疑是中国股份制商业银行学习的标杆，同时也是中国股份制商业银行在竞争中的劣势所在。
与国有商业银行对比
2003年，亚洲权威银行业期刊《亚洲银行家》在上海宣布了年度亚洲300强商业银行的最新排名。包括三家上市银行(上海浦东发展银行、招商银行和民生银行)在内的中国股份制银行在排行榜上风头尽显，而规模庞大的四大国有银行，却不敌风头正劲的股份制银行，排名相对靠后。上海浦东发展银行以超过330亿美元的资产规模排在亚洲300银行的第15位，居人榜的中国银行业之首。虽然中国工商银行和中国银行的总资产分别达5760亿美元和4330亿美元，但两者的排名却分别为第157位和第100位[1]。 据《亚洲银行家》分析，按照惯例，单据资产规模排名，中国四大商业银行肯定会排在前10位。但是，资产规模总额只是其中一个参考因素，主要还是依据各银行的财务运作质量、资产质量、收益改善以及与去年资产相比较的情况等四大因素。 成立不过近二十年的股份制商业银行排名超过历史久、规模庞大的四大国有商业银行，这本身就说明了股份制商业银行在中国金融市场竞争中所具有的制度竞争优势。因此在新的形势和压力下，国有银行必须探索深化体制改革的新思路。2002年2月，全国金融工作会议提出，国有银行要建立良好公司治理机制和进行股份制改革。2003年10月，十六届三中全会决议进一步明确，选择有条件的国有商业银行实行股份制改造，加快处置不良资产，充实资本金，创造条件上市。走股份制改造之路，是当前国有银行走出困境的战略抉择。 1、制度竞争力： 由制度差异所带来的市场竞争力的差异----法人治理结构差异 股份有限公司和有限责任公司都是以股东出资形成的法人财产为基础的法人实体。由于公司的出资人即股东很多(现代大公司甚至达到几百万人)，股份相当分散，所有权与经营控制权的分离就越来越明显，因而公司并不是由股东直接经营管理，而是通过一系列代理关系和制度安排，由少数人进行管理的，这一系列制度安排就是公司的法人治理结构。公司法人治理结构与公司法人产权制度有着极其密切的联系，治理结构从某种意义上说是企业法人产权制度的组织结构形式，同时，企业法人产权的有效安排又是公司有效性的基本前提。治理结构命题的提出，根本原因在于现代企业法人产权制度的形成。因为现代企业产权制度是一种典型的关于资产权利的委托--代理制，便有了权利的分离和相应的权利主体多元化，从而相互间的监督、制衡成为重要的问题，因此，理解治理结构首先必须把握企业法人产权的实质及特征。 2、公司治理制度差异分析 现代企业法人治理结构由股东大会、董事会、监事会和由高层经理人员组成的执行机构四部分组成其中股东大会选举董事组成董事会并将自己的资产交给董事会托管董事会是公司的最高决策结构，拥有对高层经理人员的聘用、奖惩及解雇权；股东大会同时选举监事组成监事会，负责监督检查股市的财务状况和业务执行状况；高层经理人员组成的执行机构在董事会的授权范围内负责公司的日常经营。 可见，公司治理结构是公司内不同参与者(包括董事会、经理人、股东和其他利益相关者)的权利和责任的分配，以及为处理公司事务所制定的一套规则和程序。 2004年，一份全称为《北京中外资商业银行竞争力比较调研报告》出台：该报告根据银行的外部环境、经营状况、业务拓展能力、创新能力和组织管理等五个方面对其进行了比较，在京的所有银行中，外资股份制商业银行一路遥遥领先，而中资银行则望尘莫及，工、中、建、农四大行排在了最后。为什么占有国内金融资源最多、获得垄断好处最多、政府对其倾向性最多的四大国有银行的竞争力会最差?是评价的标准有问题还是四大国有银行本身竞争力不足?而且此报告是出自人民银行之手，作者认为差别在银行的治理结构是否规范，近几年来，无论是用金融债券给四大国有银行补充资本金，还是14000亿银行不良资产的剥离，无论是银行内控风险管理制度设立，还是四大国有银行大规模的裁员等，国有银行的改革可谓一波又一波，一环扣一环。但是，国有银行改革的效果为什么不是那样好?为什么与其他银行比成长得那样慢?问题出在何处?现在看来，最大的问题就在于四大国有银行现代银行制度的缺失。 3、激励与约束机制差异
自上世纪90年代以来，美国银行界高管的主要收入均来自股票期权等中、长期激励。扩大高层报酬中变动部分与固定部分的比例，增加内部报酬级别差距是中国银行业完善治理结构过程中高管薪酬改革的方向。
在完善公司治理结构时。一方面必须建立有效的激励约束机制。合理的绩效评价制度和有效的激励制度。是使管理者和员工的行为与银行的经营成果紧密结合、确保落实银行经营目标的有效保障。另一方面必须完善稽核评价机制。依据审慎会计原则加强透明度建设。有效运用由内外审计人员所做出的工作指导.在绩效评价的基础上建立起董事、经理人员的薪酬与公司绩效和个人业绩相联系的激励机制，以鼓励董事勤勉尽责。保持经理人员的稳定.并且保证报酬办法与银行的战略目标、管理环境和企业文化的一致性。
6. 浦发银行最近一个星期得股票的分析报告盈
浦发银行：核心资本充足率显著提高
2010-10-18 13:15:27 来源: 东海证券
1. 浦发银行完成向中国移动的定向增发
2010 年3 月30 日，浦发银行股东大会审议通过了向广东移动的定向增发方案。6 月，获得银监会核准。8 月，获得证监会有条件通过。2010 年9 月26日，获得证监会核准。10 月14 日，浦发银行完成了本次发行股份的登记及限售手续事宜。中国移动承诺，5 年内不转让该等股份。
广东移动是中国移动有限公司（简称中国移动）的全资子公司，中国移动是中国移动通信集团公司（简称中移动集团）的控股子公司，中移动集团间接持有中国移动74.22%的股份。
中国移动于1997 年9 月在香港成立，并于1997 年10 月分别在纽约和香港上市。中国移动及其子公司组成的集团（简称中国移动上市集团）是中国内地最大的移动通信服务供应商，拥有全球最多的移动用户和全球最大规模的移动通信网络。
中移动集团是国务院直属的大型国有企业，由国务院国资委履行出资人职责。
2. 股权结构有所变化
本次发行前后，浦发银行均不存在控股股东及实际控制人，本次发行未导致公司控制权发生变化。本次发行前，上海国际集团合计持有浦发银行30.40%的股份，为第一大股东；本次发行完成后，上海国际集团合计持有浦发银行24.32%的股份，仍保持第一大股东地位。而中国移动持有本次发行后浦发银行20%的股份。
3. 核心资本充足率显著提高
浦发银行向中国移动发行的股份数28.6976 亿股，发行价格13.75 元/股，2. 股权结构有所变化本次发行前后，浦发银行均不存在控股股东及实际控制人，本次发行未导致公司控制权发生变化。本次发行前，上海国际集团合计持有浦发银行30.40%的股份，为第一大股东；本次发行完成后，上海国际集团合计持有浦发银行24.32%的股份，仍保持第一大股东地位。而中国移动持有本次发行后浦发银行20%的股份。
4. 浦发银行可能获得中国移动的资金支持
根据2010 年中报，中国移动2010 年上半年营业收入2298 亿元，净利润578 亿元。截止6 月底，中国移动的银行存款为2176 亿元，现金及现金等价物998 亿元。我们估计，未来这些存款的相当一部分将给浦发银行以有力的支持（此外，还有其他业务方面的合作，如移动支付等）。
5. 盈利预测及投资评级
在不考虑本次定向增发假设下，我们预测2010 年浦发银行净利润增长29.61%，EPS 约1.49 元。其最新股价股价（10 月15 日）对应010 年的PE 为10.26 倍。本次发行后，按加权平均计算，浦发银行全年EPS 约1.41 元。投资评级：买入（维持）
7. 金融股票上市需多长时间
金融股是处于金融行业和相关行业的公司发行的股票。金融股包括银行股、券商股、保险股、信托股、期货商股等。
中文名
金融股
发行公司
金融行业和相关行业的公司
类 型
银行股、保险股、期货商股
目录
1A股中的金融股
▪ 银行股
▪ 券商股
▪ 保险股
▪ 信托股
2投资优势
3强势行情
▪ 海外资金热情追捧
▪ 金融板块引领强势
▪ 未来行情是“三角洲”
▪ 应对策略
4泡沫风险
▪ 风险的产生
▪ 流动性过剩的危机恶化
1A股中的金融股编辑
银行股
600000 浦发银行（上海浦东发展银行） 600015 华夏银行 600016 民生银行 600036 招商银行 601009 南京银行 601166 兴业银行 601169 北京银行 601328 交通银行 601398 工商银行 601939 建设银行 601988 中国银行 601998 中信银行 000001深发展A （深圳发展银行）002142 宁波银行
券商股
600030 中信证券 600837 海通证券 601099 太平洋 000562 宏源证券 000686 东北证券 000728 国元证券 000783 长江证券
保险股
601318 中国平安 601601 中国太保（中国太平洋保险） 601628 中国人寿
信托股
600643 S爱建 600816 安信信托 000563 陕国投A
2投资优势编辑
从市场因素判断，金融股具有四大投资优势：
一、股价不高，金融股中大部分个股的整体股价目前仍然不高，特别是证券股和信托股基本上处于刚刚起步阶段；
二、增量资金介入明显，从成交量分析金融股上涨时放量显著，而下跌时量能迅速萎缩，显示出介入资金是立足于长线投资，并坚定看好该板块的后市；
三、技术形态良好，个股底部形态构筑完整扎实；
四、有政策利好支持，金融股是解决股权分置的潜在试点板块。
在目前的市场大背景下，金融股的市场号召力和对资金的吸引力正在逐步显现出来，该板块有望成为领涨核心，值得投资者的密切关注。
3强势行情编辑
金融板块行业景气程度良好，将成为稳定行情的坚实力量。预计节后行情将出现横向震荡的“三角洲”形态，未来指数涨跌幅度收窄将成为一种趋势。
海外资金热情追捧
从大的方面来说，现在大家都看好中国经济，外资普遍就有强烈的投资中国的冲动。由于中国的银行已经大都经过了改制，其经营状况能够很好地反映中国经济增长的实际状况，而且因为风险控制能力的提升，它们在保持持续稳定增长过程中具有独到的优势。所以，如果要投资中国的话，最简单的方式就是投资中国的银行。这就可以解释为什么中国的银行股票在海外市场发行时受到热情追捧。
这些股票在境内市场上市，无疑也会受到各类投资者的广泛认同。如果说过去中国的实体经济还难以支持银行业的大发展，也无从在股市上形成对金融板块的有效支撑的话，那么客观而言，现在中国的经济结构已经初步具备了建立相对完善的金融体系，让金融类股票获得应有估值的条件。
金融板块引领强势
近一段时间以来，金融行业景气程度颇为良好，华夏银行(21.52,-0.08,-0.37%)昨日率先涨停，带动民生银行(14.88,-0.17,-1.13%)、浦发银行(57.05,0.58,1.03%)等纷纷大幅上扬，成为主导大盘后期走势的核心力量，预计该因素在中短期行情当中将继续发挥主导性因素，成为A股估值稳定的新动力。
数据显示，2007年一季度银行业景气指数创历史新高，达到69.6%，连续第7 个季度攀升，表明银行业经营状况良好；不良贷款率不断下降，拨备覆盖率计提充分，表明银行资产质量不断改善，而2007年银行将有望继续获得税前工资抵扣和在2008 年两税合一，有效税率将不断下降，这些将刺激银行释放利润；从宏观调控方面来讲，上调存款准备金率对银行影响有限，而加息对银行影响偏正面；而股指期货的推出将凸显大市值银行战略地位。在银行股带动下，市场心态逐步稳定，周三大盘收盘再度震荡走高，可以说银行股和金融板块已经成为短期行情核心因素。
有意思的是，在A股市场历史走势上，屡屡出现这样的特征：即主导产业和上市公司引领整个大盘强势。正是由于此，本轮牛市的发展脉络其实是相当清晰的，蓝筹股的演绎主线也是相当清晰的，只不过因为目前大盘处于暂时震荡中，难以见到对指数的协同效应。从这个角度上看，在个股充分活跃的前提下，未来指数总体强势、横向震荡的概率较大。
未来行情是“三角洲”
从盘口来看，周三大盘以3708点低开后迅速走低，一度下探到3656点，而后继续被蜂拥而至的买盘托起，经过连续的三波上攻后，股指不仅立即收复失地，还在金融板块的带动下创出新高，直指3800点关口。但从趋势上看，目前上证指数的上攻斜率已经收窄，走出大幅上升行情的可能性不大，更有可能出现类似于横向震荡的“三角洲”行情。在这种情况下，应采取以下策略应对节后的走势。
应对策略
首先，在大盘系统性风险较小的情况下，行业成长性良好，质地优良的公司将率先贡献利润，选择那些行业增长前景明朗、公司成长可靠的大型优质蓝筹股,稳定持有,可以获得高于市场平均水平的收益。
其次，近期市场进入季报集中公布期，应坚持主题投资策略。如果说2006年属于股改主题，那么，2007年将属于包括定向增发和整体上市在内的资产注入主题，可以带给上市公司和投资者双重的财富效应。
8. 成交量，股票成交量，成交量指标怎么看，成交量分析
成交量包括8种变化规律和5种形态。
8种变化规律分别是：1、量增价升；2、量增价平；3、量平价升；4、量减价升；5、量减价平；6、量减价跌；7、量平价跌；8、量增价跌；5种量能形态分别是：1、分歧量；2、缩量；3、放量；4、堆量；5、无规则量能（有大有小）。炒股是一门学问，建议你每天花费一些时间去学习，投资自己的大脑，这是一生受益的事情。更多的问题，你可以在这个q1504965312向老师咨询，是一个专业操盘团队的老师，实时带盘，给的策略很实际，经常不定期举行公开课。能学到不少炒股的策略技巧的。
1、量增价升：
实图例子：000678襄阳股份2010年03月16号
实图分析：此股在2010点03月16号当天收出小阳线，量能出现地量水平，次天量能对比处于逐步放大的状态，很明显是主力入场的信号，当还不明确，因为量能并没有明显放大。而后在19号，量能快速放大，当天股价收出一根中阳线，属于加速信号，表明主力建仓完毕，之后将会开始拉升股价。此根中阳及量能的快速放大就是一个买点信号。因此，倘若根据量能快速放大，我们可以捕捉到该股的后面主升行情。此股不属于推荐，纯粹实例。
投资要点：当我们发现一只股票时，首先是要进行关注，而不是当时就买入。量能指标是最有价值和真实性比较强的指标。我们可以通过量能捕捉到主力的操盘痕迹。如此股，如果你在16号当天没有就属于赌博，当天只能作为关注，而不是买进。一旦19号快速放量明确了主力建仓完毕拉升的信号时，可以大胆买进。
9. 浦发银行的企业文化现状的分析
熊市的颓势就是现在的样子而且无法回避从8月12日开始的这个震荡箱体持续了18个交易日了,虽然中间经过过一次靠谣言带来的大涨不过，谣言就是谣言,随着谣言的破灭大盘继续震荡走低,中间的红盘游资的抄底力度越来越弱,而大盘继续被均线压制下去震荡走低无法突破,最终还是选择了跳空破位,把这个震荡箱体打破了创了新低,如果大盘无法放1100亿以上的巨量突破并回补这个跳空缺口,那大盘的下降通道将打开,这个缺口就将成为新的顶部压力区域,后市还会继续探底创新底的.而之前大盘在720日线曾经两次形成支撑作用不过8月8日还是大跌破位把下降通道打开,而大盘运行到960日线附近时曾经失守过,后来因为游资借谣言托高过大盘大涨178点.但是谣言就是谣言没有出来,960日线再次破位失守后下行,现在下方1440日线、1800日线和2160日线已经缠合在一起了，形成了自3300以来的最强的支撑区域（短期的最后的支撑区域2034~2150点），而这几个交易日走势很弱已经把2150和2100两个支撑点位击穿,而离2034这个最后的支撑一步之遥,但是如果连这个区域都失守无法站稳，那大盘下方的下个支撑区域将下降到1400~1500点附近了。短线继续有所谓的利好在市面上谣传,机构放出来配合出货的概率很大,不要对政府出政策抱太大希望.投资是理性的活动不要有太多的感性因素在里面. 而近期市面上公布的8月机构净减仓近200多亿。而根据最近政监会相关会议精神透露出市场期盼的融资融券和股指期货这两个救市政策还在探讨阶段,要进入筹划正轨乐观估计2009年初的事.而政监会主席再次表示市场的问题应该由市场解决不要出了什么事就盼政策救市,那不符合政府要求股市变得市场化的要求,而大小非是很巨大的问题,要经过国务院的省核,而不是政监会说禁止就禁止得了的,政监会没有这个权限. 请跟随政府的政策来投资,而不要对政府善意的风险警告视而不见. 现在市面上的利好谣言很多,主要是以下方面, 1、证监会“二次发售”解决大小非 (证监会相关人士已经表态,二次发售只是打散大小非使解禁的集中度降低,不限制大小非解禁,同时表示,限制大小非是违背股改精神和市场的行为国家不会限制的,该消息属于重大利空,如果有投资者能够看懂?) 2、融资融券的可能在奥运后出台(没得到证实) 3、摩根大通龚方雄放言政府将出台千亿级的经济刺激方案(周二该黑嘴表态所谓的千亿级经济刺激方案只是自己认为国家应该出的,不是国家有出的计划和想法,该传言也遭到了李嘉诚的否认,劝投资者理智点面对现在的行情,他认为到09年为止股市不会太理想,投资者要谨慎介入) 4、据非常接近证监会高层人士可靠消息，将于8/2*宣布印花税即日起调整为双向征收0.05% (没得到证实) 5、暂停三个月的新股上市审批 (没得到证实) 6、国家平准基金将入市救市（相关发言人表示，平准基金现在还没组建，而且组建的资金来源暂时无法确定，所以较长时间内不可能入市，中等利空） 7、政监会组织基金经理开会，会议上的重点议题就是救市（但是有与会经理表示，会上更本没有谈到救市，主要是关于基金发行的部分议题） 在红七月行情进行过程中有过无数的众多利好传言带来了游资推动的那波小反弹,但是结果呢?都要到8月底了传言的利好都没出来.所以稳健的投资者建议等待官方公布利好后才介入稳健获利,而不要被游资和减仓的机构忽悠了,每次真正有利好政策出来的时候,政府都是悄悄的进村,而没有出现过提前一个多月干叫唤的情况,是机构制造谣言方便出货还是真的有利好,多思考下吧,再考虑自己是不是要介入。 而基本面投资者现在也将面临一个坏消息878家公司半年报:虽然每股收益小幅度增长1分钱,但是增速已经大幅度减缓,净利润增长现金流下降,降幅高达64.47%,但总体现金流下降并不意味着所有的行业现金流都出现下降，如采掘业上半年现金流同比就有较大增长。这也是美国次贷危机和中国宏观调空的的双重作用,随着宏观调空的继续深入,业绩面支撑股市上行的压力更大,在遇到大小非解禁的高峰期将近,大盘长期趋势不乐观. 部分机构报告表示现在大盘估值低估，已经进入合理投资区域鼓励散户买入，这又是个对散户下的套，大盘大跌过后只是从超高估变为了高估而已，离新兴市场12倍市盈率标准还是高估了5倍，和俄罗斯的8倍比高估了9倍，而市净率虽然已经达到4倍，但是离上次熊市的大底时的1.71倍还有70%以上的差距，所以低估纯粹是机构掩护出货吸引场外资金入场接筹码的托词而已，请理性对待。既然机构这么看好“低估”的股市为什么在鼓励散户买的同时自己坚决卖呢？各位股友静下心来想想吧，请善待自己的资金，得来不容易，不要轻易就送给机构了。顺势而为吧.没人喜欢熊市,但是,不得不面对现实. 如果导致这次熊市的大小非问题真的如国家通过新华社评论所暗示的让时间来解决,那解禁高峰期后的2011年才有希望,走出底部调整到位.主力出货的行情没底.底是机构大规模建仓抄出来的不是散户建议稳健对安全要求较高的投资者不介入,持币为主轻仓观望. 导致大跌的大小非问题直接导致了资金面的失衡,空方长期压制多方,而在这个长期趋势中资金面被空方占据,行情自然是长期震荡走低.这就是股票为什么老跌的真正原因.而8月后是大小非的解禁高峰期,下跌的概率大于上涨.最新的资金统计显示,7月到现在为止,股评鼓吹的机构大建仓再次成为笑谈,虽然7月的减仓规模较大幅度减缓,但是基金和保险等机构仍然净减仓近300亿.8月又减了200多亿。而这波反弹的主力军成了游资,不过游资的特点众所周知是快进快出,既然是游资狙击的行情,在传统大资金还在继续拉高减仓的情况下,后市如果仍然没有较为实行性的利好出现,全靠利好谣言带来的这波反弹,有可能成为机构最后一次较好的减仓机会,奥运毕竟只是个题材,不对大盘的资金面带来任何的实质性改善,所以见光死行情按照预计出现了，机构是不会放过这次拉高减仓的机会. 因为资金面紧张导致的现在下降趋势已经形成的情况下,投资者应该保持理智不要盲目的乐观,股市很复杂也很简单,复杂的是什么因素都可能导致股市变化,但是简单的是资金面的长期多空趋势就决定了,大盘的长期涨跌趋势,但是股市不可能只跌不涨,肯定会在下跌途中出现反弹,但是反弹的规模应该视政策面的利好消息的情况来判断,如果还是这些非实质性的利好消息来托大盘,那每次反弹都是减仓的机会,只有针对大小非实质性的限制措施出来后,大盘才有可能缓解资金面的压力,带来一波中级反弹甚至反转,只要这个导致大跌的核心问题不解决,投资者就要以反弹看待,逢高减仓,而连续超跌投资者信心的积弱使得抄底资金非常谨慎,虽然抄底资金试图该变这种运行颓势,但是情况却并不是太乐观,现在的股市并不是政府说的缺乏信心不缺乏资金,个人觉得在大小非的阴影下现在这两样都缺.今年是大小非最轻的一年,只有3万亿的解禁资金,但是已经让市场中的主力资金吃不消了(在主力开始出货前市场中的主力资金一共只有3万亿,但是大小非足够消灭它们了),虽然政府来了个基金也要讲政治的说法,不过看来实质作用不大,机构继续反弹出货的动作没有停止,不得不选择边打边撤退的策略,来降低损失,就算在奥运前政府再出所谓的利好来阻止股市的继续下跌,但是只要不是针对大小非的实质性的解决措施,只是一些不痛不痒的政策的话,那在资金的多空平衡已经打破的现在的这种行情下,就算在利好刺激下奥运期间采用横盘运行或者小幅度反弹的走势下,投资者仍然不要太过于乐观,因该谨慎对待,因为实质问题没解决,资金面就会继续紧张.如果出现政策带来的反弹时逢高降低才是明智之举.不要去相信股评不考虑实际的大行情.由于2009年的大小非解禁资金是近7万亿,2010年的解禁资金是近10万亿,而这已经远远超过了今年的3万亿,所以,在这个导致这次大跌的核心问题解决前,资金面的压力是不可能解决的,任何边缘性的利好政策带来的都只是反弹而不会是反转,股市虽然很复杂但是其实也很简单,股市的规律就是卖的多余买的就跌,买的多于卖的就涨,大多数人都知道这个道理,但是当资金面已经体现出来的时候为什么有些人却不愿意去面对.别去相信大小非也有要长线投资的,在大小非低成本甚至零成本的情况下一解禁上市就利润高达400%以上,甚至高达1000%以上时,这种成本带来的暴利,在一个弱势行情下,你认为大小非持有者是会落袋为安还是会继续看着自己的利润缩水(大小非也是投资者,利润第一同样是他们的理念,当长期股东这种想法只有被机构教育出来的散户会去干)而一个长期趋势中因为某种原因卖的力量都处于压倒性的优势时去谈牛市什么时候回来就是在自欺欺人.非实质性政策带来的就是反弹不是反转.由于大盘最强的支撑区域3300~3400和股评、机构口中最强的所谓永远不会被击穿的政策铁底2990都已经在资金面失衡的现实面前,迅速瓦解。所以短线在没有新的利好政策的支撑情况下，反弹就是降低仓位的机会，当然如果有边缘性的利好政策出台带来抄底资金抄底，带来的反弹相对规模较大当然最好，对散户来说机会难得。严格控制仓位是我现在唯一要说的，逢反弹减仓是严谨的。有资金在手里才有主动权，才能够迎来真正的底。底是主力抄出来的不是散户，在主力都迫于大小非压力减仓时，做为中小投资者能够做的就是顺势而为，不要逆势而动，机构减仓我们也要控制仓位。 现在要顺势而为了，不做死多头，也不做死空头，做个滑头就行了在大盘没有选择方向前，严格控制仓位会让你风险降到最低的。 以上纯属个人观点请谨慎采纳朋友