❶ 央行上调贷款利率对股市的影响
央行突然提高贷款基准利率,是我们预期的紧缩性货币政策的开始。其出发点是为宏观调控,降低过热的信贷。可谓任重而道远。提高贷款是控制信贷最有效的措施。
对证券市场有一定的负面影响
首先,贷款利率提高对证券市场来说,包涵部分不利因素。05年12月起劲的大牛市,成交量一直保持在200亿。场外资金的源源涌入是股市走牛的基础。一季度信贷规模的超速增加,我们不排除有相当部分资金流入的股市。尽管提高贷款利率对这部分资金影响不大,但对后续资金的介入无疑将提高成本。而对于已经到期的短期拆借资金来说,他们成本的提高。是否还有“勇气”再回到已经高企的市场,这点也很难说。
其次,贷款利率上调,可以抑制投资需求,使投资放慢、投资品价格下降。这样一来,社会经济活动放慢,包括上市公司在内的企业在竞争激烈的环境中,利润空间受到压缩。直接反映到二级市场上,则导致市场对投资回报预期降低,转而抛售股票,从而使股价下跌但投资者对不同的行业态度不同。
笼统来说,第一房地产、民航、高速公路3个行业的股票。由于这些行业都是靠高贷款生存的,因此,利息上涨将直接加重相关企业的利息负担。按去年的数据测算,此次贷款利息上升27个BP,民航业的利润总额将减少三成多。
第二：减少机场、石化、钢铁、农业、化纤、管道运输等行业的股票。因此短期内,房地产、航空、石化、钢铁、水泥、建材、高速公路、机场等行业上市公司股价将会出现一定的下跌,
第三对银行持观望态度。因为上市银行利润增加有限。加息对银行股的影响就是最直接的,本次加息对上市银行股的影响属于中性,可能适当增加上市银行的利息收入。贷款利率提高27BP,对占利润70%来源于贷款利息的上市银行来说,可能会提高收益。但我们需要考虑的是,在贷款利率提高的情况下,贷款的额度也会在一定程度上有所减少。因此,其利润的最终变化可能不大。下面详细论述对各个行业的影响。
各个行业影响不同
影响最大的无疑将是房地产企业。影响主要体现在两个方面,一是房地产企业的运转资金70％依靠银行贷款,加息使贷款成本增加会抑制房地产企业的投资需求,使房地产扩张的规模得到缓解；二是利率上调使居民购房贷款减少,从而降低购房需求,使房价下跌。在这两方面因素的挤压下,房地产业扩张趋势将被抑制,行业的经营环境出现一定程度的恶化。
但对于银行来说,上调贷款利率构成了一定的利好。由于存款利率不变,这实际上增加了银行的利润空间。当然,事情总有两面性,贷款利率提升后,贷款数量将减小,从而增加了银行存款利息的支出水平,相比较而言,对于银行来说利好将明显大于利空。我们对该行业维持观望的评级。
❷ 贷款基准利率和股票的关系
坏事，存款利率上升，投资者就偏向于将钱存入银行，所以钱就流出股市
贷款利率上升，投资者的融资成本提高，能进股市的钱少了
一进一出，对股市自然是坏事
❸ 股票趋势技术分析理论
1.股市从998点以来上涨的回顾
从2005年6月6日开始，中国股市进入了第二波周期为8年以上的波澜壮阔的大牛市。其时间跨度之长，空间幅度之大，不是一般人可以想象。具体的空间点位我不做推测，但是可以说明，已经过去的3000点只是基本的，4000点是肯定要被踩在脚下的，8年之后最终到达的空间点位是多少，我不能预测，相信也没有人能精确预测。从2005年6月6日至2007年2月16日，时间跨度是1年半左右，上涨幅度是200％。在这么短的时间内，这个幅度不可谓不大，但是其性质我归纳为恢复性上涨，为什么呢，我们可以仔细回顾一下1年半以来的市场情况。
第一阶段：熊市完结，股市试探性缓慢反弹（2005年6月～2005年11月）。
这个阶段的特点是熊市虽然已经完结，但是人们饱经摧残的脆弱心理仍不愿相信牛市已经到来，若有上涨，仍将其看作熊市中的反弹，一切都犹犹豫豫，小心翼翼，生怕惊动了沉睡的熊大哥。只有极少数的先知勇敢的买入，因为这个时候的股票，太便宜了，真的太便宜了，遍地黄金啊，可能十年内都再没同样的机会了…....这个阶段缓慢的上涨，快速的下跌，但是又跌不破前一个底部，磨啊磨啊，终于磨掉了那些不坚定的人，然后就到第二阶段了…
第二阶段：大梦初醒（2005年11月～2006年5月）
第二阶段的特点是拉高成本，脱离估值太低不合理区域。这个阶段没什么，就是明白事理的人越来越多，怀疑的人越来越少，大家都知道机会来了，赶快搞一把再说，在第二阶段行情的末端，就是2006年5月初，形成了一个小小的疯狂波，接下来就是较大的调整…
第三阶段：峥嵘初现（2006年8月～2007年2月）
2006年5月～8月，经过对第二阶段的彻底清洗，股指从2006年8月开始，进入到显露峥嵘的岁月。从8月起，在大象股的强力拉升下，股指强势进入主升浪，这个阶段，牛是没有回头吃草的时间的，拉升再拉升，把人都搞疯狂了。营业部门庭若市，新股民开户一再创新高。这个阶段，只要你买股票，随便怎样都赚钱，股指涨得象疯狗样，所以都叫疯狗浪。但是，再怎么强大的力量也不能使股指永远上涨而不休息，牛始终会回头吃草的。在2007年1月30日到2月6日这一段时间，牛低头了，大盘6日内暴跌近500点。暴涨带来的暴跌让很多人消受不起，也给了投资者上了生动的一课，股市有风险，入市需谨慎。
一年半以来，大盘虽然经历了几个阶段，但从大趋势来讲，股指在火狗年基本属于单边上涨，投资者多有斩获。虽然股指已经上涨很高，但是趋势没有改变，股指的连创新高开拓了牛市的空间，增强了投资者的信心，吸引了大量的增量资金，为下一阶段行情的演变打下了基础和铺垫了条件。
2.股市在2007年可能出现的波动
2007年对于指数的不利的因素：
1）.市盈率太高：现在股市的平均市盈率已经从1年半以前的15倍左右上升到现在的接近40倍，不管从哪个角度讲，这个数据“现阶段”是高了，从可持续发展的角度讲，这样下去是没有出路的。我国是处于高速发展的新兴市场，又有高速发展的宏观经济基本面支持，再加上人民币升值因素，市盈率可以适当高估，可以让人接受的长期平均市盈率波动值可以考虑在20倍到25倍（欧美港是15倍），最多也不能长期脱离30倍。所以，市盈率偏高是个问题。
2）.短时间获利盘太多：1年半时间股指从1000点到3000点，这个市场的资本回报率太高，基本是暴利。一般资金年回报率在15％就有很多人开心的不得了，现在这个市场的资金年回报率超过50％的比比皆是，不是很正常。历史告诉我们，市场不会让你这么舒服的赚钱的，市场肯定会用他自己的方式让投资者抬高成本。
3）.市场进入题材股阶段：一般牛市的板块炒作都大致的模式，刚开始是价值投资，然后扩散到炒作二线蓝筹股，后来炒作有实质性题材的板块，最后进入到炒作垃圾题材的阶段。现在这个市场基本是进行到疯狂炒作题材的阶段，不管消息是真是假，先炒了再说。大致浏览一下个股，每个股票都基本上都经历过了一段飙升段了，再涨的空间有多少呢。这些表明行情在逐渐在进入末期。
4）.从波浪理论的角度来看，从2007年2月6日开始的上升段，很象某个稍大级别波段的5浪，5浪过后是什么呢，是对应更大级别波段的调整浪。
5）.从江恩的时间周期来测算，2007年春节过后3到5周，是及其危险的时间之窗，是大波动的主要时间周期和小波动的次要时间周期的重合点。如果这段时间冲高上涨的话，则更加危险，那表明时间周期点将落在空间的顶点，这个信号预示着下跌不可避免。
总的来看，大盘股指的上涨力量在逐渐减弱，上涨的时间在逐渐缩短，下跌的时间和空间在加大，下跌的推动结构一次比前一次强。上证指数可能在3100点到3500点之间，时间在春节后3～5周内见到2007年春节后的第一个高点，然后进行一个大级别的调整，调整的第一参照点是上次暴跌的低点2541点。
同时声明一点，技术性调整的目的是什么呢，是为了下次更好上涨。在技术性调整中，可以等待市盈率逐渐跟上股价上涨的幅度，对股价形成基本面的支撑。同时也为了抬高投资者的成本，消化获利盘。也就是人们常说的，以时间换空间。
*三、把握趋势*
1、加息改变不了大牛势的趋势
中国人民银行决定，自2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.52％提高到2.79％；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的6.12％提高到6.39％；其他各档次存贷款基准利率也相应调整。
加息对股市无疑是一个利空，对股市的确也会产生一定程度的影响，但本次加息对股市的影响不至于大到可以改变本轮大牛势的格局。因此，基金长线投资者的操作思路没有必要随着加息而进行调整。
历次加息对股市的影响：
第一次加息：1993年5月15日
中国人民银行决定提高人民币存、贷款利率，各档次定期存款年利率平均提高2.18个百分点，各项贷款利率平均提高0.82个百分点。这次加息，使得首个交易日沪指下跌27.43点。
第二次加息：1993年7月11日
央行再次调高利率，一年期定期存款利率由93年5月15日9.18％上调到10.98％，利率升幅为19.61％。首个交易日下跌23.05点。
1993年的两次加息，使沪综指在随后3个月时间里从1392点迅速下跌到777点，跌幅达到44.2％。
第三次加息：2004年10月29日
一年期存、贷款利率均上调0.27％。正处于下跌途中的沪综指大跌1.58％，当天报收于1320点，其后经过几个交易日的盘整后虽有一波小幅反弹，但最终仍未能摆脱下跌趋势，沪综指于2005年6月6日跌破千点创出了998点的多年新低。
第四次加息：2005年3月17日
央行决定住房贷款加息。这对绝大多数购房自住的市民来说，意味着支付房贷的负担将增加5％至10％。沪综指当日下跌了0.96％，次日再跌1.29％。稍作反弹后，沪综指一路下跌，最低至998.23点。
第五次加息：2006年4月28日
2006年4月28日，金融机构贷款利率上调0.27个百分点，由现行的5.58％提高到5.85％。28日，沪指低开14点，最高1445，收盘 1440，涨23点，大涨1.66％。其后依然维持上涨势头，并在5月份展开了一波历史上少见的逼空行情，到2006年7月5日最高摸至1757点。
1993年—1998年，美国经历了数次加息，但是美国股市从3520点一路涨到8300点，涨幅高达136%，走出了长大5年的大牛市。
综上所述，在前四次加息中，由于房地产等占的主导比较大，受影响也比较大，必然会对大盘产生很大的影响，同时股市还没有改革，工商银行，中国银行等大市值还没有引进。但现在除了市值发生变化外，关键是投资者已经逐渐适应了加息。从去年的加息看，股市已经发生了根本性的变化，加息不再是毒药，而是催生股市健康发展的良药。有些人并不理解加息的真正涵义以及用途，只会盲目跟风杀跌，其实大盘历来暴跌的罪魁祸首很大程度都要归咎于恐慌盘，所以，投资者的心态是关键。
2、股指期货推出之日便是A股深调之时
天下既然没有不散的筵席，也就没有一路狂奔的牛市。人们都关心股市何时调整？何时终结？这就要从牛市的发动机谈起。对于中国牛市的非典型性，我从2003年以来一直在思考，所以在2003年5月19日特意加班写出了 “非典型牛市的典型开端”，刊于中国证券报的头版。在我看来，中国牛市的发动机过去一直是政府，政府不掏钱就没有牛市，这就是人们常说的“政策市”。经济的高速增长必然产生证券化的需求，所以股市动态超前反应经济趋势，这就是所谓的“晴雨表”机制。但是中国经济的高速增长不仅没有伴随着股市的相应上升，反而伴随着长达五年的大熊市，这一直困扰着中国证券市场上的投资人。其实道理很简单，就是一个司机和发动机的问题。中国股市这部车是政府造的，政府当司机，用的是老式柴油机。投资人不当司机，也就想不到要换发动机，只想“搭车”，不想开车，所以政府下车就没人开车了。2004年上半年，这一轮牛市就启动过一回，当司机的政府本想让这台车出厂，但没想到后面没人接手，司机下车，车就“熄火”。所以 2004年的股市就像飞机起飞后又紧急迫降，管理层开始寻找新的司机，启动了股权分置改革。股权分置改革解决了两个问题：第一是解决了“司机”队伍的问题，第二是解决了股市发动机的问题。机构投资者带着三种动机进入市场，第一个动机是中国经济成长的证券化，然后在证券化的过程中获利；第二个动机是在股市中创造新的博弈棋局，然后在大并购中获利；第三个动机是把企业变成商品，然后在制造“企业商品”的市场上获利。全流通市场的背后是企业的商品化，企业商品化的背后是金融的证券化，金融证券化的背后是证券市场的产业化。三者缺一不可，构成了本轮大牛市的基础，于是在今年才让中国的“隐形牛市”浮出了水面。
行为经济学和理论经济学的差别就像天主教和基督教的差别一样，亚当.斯密的市场界定如同天主教的上帝，在瞑瞑太空之上遥不可及，纳什均衡的市场界定把上帝拉下神坛，变成了买方与卖方的博弈。所以在行为经济学的市场上，司机可换，行为亦变。当司机从政府变为机构投资人之后，新司机就要换发动机，市场的游戏规则就变了。因为在政府当司机的时候，股市的第一原则是稳定；在机构当司机的时代，股市的本源就是波动。波动的原因有时来自买方，有时来自卖方，就像汽车的轨迹一样，趋势在于道路的走向，波动在于司机的驾驶。从这个原理来分析市场趋势，股市调整发生的时点和深度就主要取决于投资机构的行为了。有机构预测明年是“年初上涨，年中调整，年末回升”，但是要具体分析本轮牛市的发动机，就会发现股市调整更大的概率会发生在年初，或者更确切的说，将发生在股指期货推出之时。
我把这个牛市的驱动力之一界定为“移民效应”，是场外的投资机构作为股市“新移民”入市推动的牛市。原来在场外的新移民是机构，其中不少是海外机构或者是受海外机构训练的基金经理。机构投资人有一个职业习惯，就是每到出季报年报的时候，都会“粉饰窗户（Window Dressing）”，让投资人,老板或股东们赏识他们的远见卓识。所以牛市越接近年底，就会越涨的越高，因为基金经理们在追涨补仓。中国的股市成为今年全球股市上升幅度最高的时候，如果哪个基金经理在年底还没有用完他自己可以使用的中国投资额度，没有持有今年涨幅最高的中国蓝筹，就等于说你没有看准市场。由于有这种压力，年底之前大家都会把额度用完，于是就出现了越涨得好的蓝筹就越涨，越牛的股市越牛。
这样的机制推演下去的结论就是每年过了年底就会有机构先推高市场，伺机抛售，“装饰窗户”的工作完成了，没有必要再继续“装饰”，这种职业习惯会引起市场的小幅调整，如果市场上有避险投资工具，还会有较大幅度的修正，因为机构可以先在衍生市场上布局，然后再开始抛售。这样的对冲交易，可以使基金在正股调仓中的亏损由衍生品市场上的收益对冲，从而在基金调仓的过程中，不会导致基金净值的大幅下跌。所以除了基本面的因素外，从行为面看股市调整要加一分小心：小调看“窗”；大调看“仓”。
这个机制告诉大家，“装饰窗户”后的调整多半是小幅调整。但是，在股指期货推出之后，由于机构能够用衍生产品来对冲正股的亏损，就可能出现较大幅度的修正。较大幅度的修正有双重作用，其一是机构调仓。在调仓的过程当中，由于有衍生品投资的收益来对冲亏损，账面净值变化不会很大，但可用现金却增加了。其二是散户“震仓”。修正幅度超过一定点的时候，散户会成为惊弓之鸟。于是在散户跟风抛售的时候，又为机构创造了机会。所以，机构抛售加衍生产品的对冲会在市场上创造新的投资机会。
机构和散户的博弈是一个永恒的主题，每一个人都会说保护投资者，但是保护哪一类投资者？是机构还是散户？又都各有一本帐。对散户的保护只能在制度上、程序上、和信息披露上来完成一般性的承诺，而市场上新推出的产品基本上都是为机构投资者服务的。所以在市场和产品创新的过程中，保护投资者自然而然就倾向于保护机构投资者。衍生产品市场的开放，股指期货的推出，其实主要是为保护机构投资者提供新的避险工具。
所以我认为，明年初可能有“装饰窗户”后的小幅调整。但是，在股指期货推出之后，市场可能会出现深度调整。牛市之中的调整只要不跌破20%的心理线，牛市的基调就还存在，机构就会不断发动新一轮的拉升，这是我对明年股市调整机制的看法。
中国股市换了司机，新司机换了引擎，市场又从基本面和政策面产生了新的“加速器”：
第一是人民币升值。今年升了3%，专家预测明年升幅会是5%以上，于是人民币升值的预期推动股市继续向好；
第二是公司的盈利。预计明年公司的利润会大幅超出预期，这是中国经济成长证券化的内在动力，是基本面的因素；
第三是“隐形收益”的回归。在管理层的利益和股票价格脱节的时候，上市公司的经营性现金流往往有三个出口：一条出口流到总公司；一条出口流到关联公司；一条出口流到上市公司。于是，上市公司的管理层在赚钱的同时还要考虑利润分流，通过利润分流来平衡三个口袋的不同利益主体。大口袋通常是大股东的，大股东的利益和上市公司管理层的帽子连在一起。小口袋是管理层和关联机构的，小口袋的现金流关系到管理层和关联机构的间接利益，也关系到上市公司是否能够持续盈利。所以在两头照顾完之后剩下的才流入上市公司的口袋。在这样的机制存在之时，上市公司实际创造的利润会有相当部分会流出上市公司。但是在股权分置改革之后，有三个因素会改变上述机制：其一是明年将推出的管理层股权激励，明年开始试点，上市公司管理层在准备积累可分配利润；其二是公司治理水平和透明度的提高。由于有强势的投资机构进了市场，机构人不参与管理，但是监督管理的功能强化了，三个口袋就不那么容易随便调剂了；其三是新的会计准则和新的考核办法，市值的考核会逐步替代原来的净值考核，新的会计制度和新的考核方式也会使现金流回归A股，超出预期的利润就会带动股价进一步上升。
第四是税收制度的改革。税制改革已经提上议事日程，“两税合一”会解决中国企业制度中的一个重大问题。当年为了对外开放，我们对三资（外商独资、中外合资、中外合作）企业实行了优惠的税收政策。除了 “两免三减或三免五减”之外，外资实际享受了很多的优惠，实际纳税平均只有内资企业的一半左右。两税合一以及包含着两税合一之后的减税，估计会把新的统一税率下调四分之一左右，也就是说在原来的盈利水平上，税收制度的改革会使上市公司的利润增加8%到10%，这会直接影响到目前仍然以内资国企为主导的中国 A股市场，并且还会激励外资参股中国上市公司的动机，推动A股市场股权结构的多元化。
第五是证券市场的开放。A股市场的对外开放也是国家和跨国公司之间的博弈，结果是把境外的中小型企业排斥在中国市场之外。QFII政策也好，其他对外国机构投资者开放的政策也好，都是在全球排名在前的大行影响之下制订的。以QFII为例，诺大一个香港地区和台湾地区，居然没有一家公司能够达到申请QFII额度的资格。大型的跨国金融机构控制着中国的对外开放，这种情况在明年会有所改善。我预计明年QFII的申请门槛会降低，金融市场会进一步开放，甚至可能把那些通过进出口报价偷偷进入中国市场的热钱“弃暗投明”转化为新的机构投资者。
第六是机构投资的规范。目前除了基金公司之外，一般企业如果以投资股票为主营业务之一的话，最好还是用“人头账户”进行投资。因为法人的投资和一个自然人的投资相比，除了法人承担有限责任的优点之外，法人的投资回报要承受多层课税。中国目前的税制实际上是不鼓励机构进行证券投资的。许多机构藏在自然人的背后进行投资，一方面是为了隐形，另一方面也是为了逃税。机构投资收益的税收问题不仅困扰着机构投资的规范化，而且阻碍着资产证券化和房地产信托等创新产品的发行和交易。
第七是A＋H的一体化。随着越来越多的蓝筹股上市和H股的“回乡”，A+H模式会逐渐导致A股市场和香港市场的一体化，进而提出B股市场退出历史舞台的问题。B股市场的关闭应当借鉴股权分置改革的经验，通过协议回购，私有化的退市，或者准QFII的方式来解决，从而加强A股和H股之间的一体化。
总体来说，从宏观、微观、国内、国际、税收改革和企业制度改革等各方面的因素看，明年中国股市继续向好的基础非常强劲，今年的储蓄增长率首次下跌仅仅是开始，是大规模资金投入股市的开始。储蓄如蓄水，投资如泄洪，从制度上开启储蓄资金自动流入证券市场的变革才刚刚开始。
3、把握趋势
对于趋势的判定方法有多种，可以用道氏理论，可以用波浪理论，可以用均线理论，更可以简单到用一把直尺往图表上一放。而对于如何把握趋势，使趋势为己所用，则见仁见智各有各的妙法。事实上，趋势简单得吓人，简单到可以这样描述：在多头市场中做多，在空头市场中做空。说的好容易，可做起来真的很难。这也怨不得自己也怨不得别人，其实这是由人类的本性所决定的。人性的诸多弱点是来自先天，如恐惧、懒惰、冲动、贪婪等等，而许多优良的品质却需要依靠后天的培养和历练，因此也就造成了人们知与行的无法统一。大家看股评的时候，股评师一般会说看空看多的理由，并指出了未来的支撑或阻力，还很好心的建议在支撑处低吸抢反弹，在阻力处减磅。这些先生们的勇气都很可嘉，但我们不能苟同他们的做法，在一个空头市场中低吸抢反弹，恐怕会淹没在向下的瀑布里；在多头市场中做空，恐怕会一脚踩在直升机上。趋势是无敌的，这些趋势运动过程中的阻力支撑能和趋势对抗吗？趋势是如此简单，你只需要有简单的思考就会有简单的动作，而在这个市场里，往往简单的动作却受的阻力最小。以市场来讲，跌深酝酿反弹；涨多酝酿回落。不过又有多少人能抓住这个极点呢？有句话说：只要市场中还有人在和趋势对抗，那么趋势便不会终止。在趋势行进过程中，又有多少“敢为天下先”的“聪明人”被市场无情消灭啊。趋势可以辨认。之所以还有那么多人亏损，一是源于人性的问题，即知道了趋势的方向，却因为贪婪恐惧等等，或者以为自己比市场更聪明，而在不知不觉中选择了和趋势抗衡；二是不知道什么是趋势，完全凭感觉在市场里行走。因此，等趋势明朗了，等盘面热火朝天了，等你知道了明白了，你想不赚钱都难了，那时再做不迟啊。重要的是，在自己迷惘的时候应该身处局外，而不该置身其中。你不能用自己的资金赌在自己的迷惘里。做聪明人没用的，关键是要做个赚钱人。
❹ 人民币贷款增加对股票有什么影响
人民币贷款增加对股票的影响：
人民币贷款增加，说明现行的宽松的货币政策还没有改变；
宽松的货币政策还没有改变，还在继续保持，于是资金的流动性大，就能推动股市向上；
资金流动性增加，民间资金储备增加，股市的可注入资金加大；
人民币贷款对股市具有间接的促进作用。
❺ 中央银行不断提高存款准备金率和存贷款利率，试分析这些货币政策措施将对股票市场产生怎样的影响。
存款准备金政策调整的影响分析
1、对货币信贷总量的影响
拒分析，金融机构存款准备金余额是1.6万亿元，上调1个百分点的存款准备金率大体将冻结商业银行1500亿元的超额准备金，是一项温和的政策措施。小幅上调存款准备金率，会适当影响基础货币的扩张乘数，但不会引起货币信贷下降。上调存款准备金率后，商业银行仍将保持一定的流动性水平，依然具备平稳增加贷款的能力。98年以来，银行间债券市场有了很大发展。目前，金融机构持有20000多亿元流动性较高的国债、金融债等债券，还持有4000多亿元中央银行票据。这次上调存款准备金率过程中，有流动性困难的商业银行可根据相关规定向人民银行申请提前赎回其持有的中央银行票据或卖出债券，用于弥补存款准备金。同时，人民银行将根据实际合理需求，适当安排增加再贷款和再贴现，保持货币信贷的稳定增长。因此，上调存款准备金率不会引起货币信贷总量的下降，货币信贷仍保持平稳增长。
另外，人民银行将继续督促商业银行及其他金融机构改善金融服务，保证符合国家产业政策导向的企业和居民的合理资金需求得到满足。提高存款准备金率对企业和居民经济活动没有影响。
2、对资金状况的影响
10月份的金融指标显示，广义货币M2增长21%，金融机构本外币贷款增长23.6%，基础货币增长率19.7%。反映商业银行金融机构资金头寸的备付金率回升到了4.11%，比上月末回升了0.6个百分点，国家外汇储备继续快速增长。从这些指标来看，国民经济在高速增长，物价在回升，货币信贷等一系列指标反映出来的资金并不紧。
3、对商业银行的影响：
第一， 影响商业银行的利润水平。对商业银行而言，存款准备金率上调则意味着银行增加存放在央行的准备金金额，这将直接导致其可以用于发放贷款的资金减少。由于商业银行具有创造信用的功能，因此商业银行实际减少的可以用来创造利润的资金将比增加的准备金数额成倍放大。
目前，从我国商业银行的经营方式以及获利能力来看，主要利润来源仍然是通过发放贷款来赚取利息收入。商业银行法定存款准备金利率1.89%，而人民银行再贷款利率3.24%，央行票据年利率约为2.30 %，贷款一年期利率5.31%，这三项与准备金利率的利差分别为：1.35；0.41；3.31。那么如果在现有存贷款规模上，经过测算：假设增加存款准备金1个百分点，冻结商业银行可用资金1500亿元，因此减少由于发放贷款而获得的利差收入为3.31%*1500=49.65亿元。与此同时，商业银行存款的综合筹资成本大于2.0%，银行上存存款准备金利率1.89%还需要倒贴部分利息支出，补贴息差支出达2亿元。因此，仅此一项就将影响到商业银行利润50亿元以上。
第二，促进商业银行提高资金管理水平。商业银行的新增存款之中可用资金比例比原来降低1个百分点，资金来源制约资金运用的自我约束管理体制下，促使商业银行更重视存款工作，以便进一步增强资金实力。商业银行一方面要交纳更多的存款准备金，另一方面又必须向央行借入再贷款或回购央行票据弥补信贷资金缺口，增加了再贷款或票据的利息支出。从流动性的角度看，国有商业银行本身流动性比较充足，具有很强的吸收流动性的能力，国有商业银行是国债、政策性金融债、中央银行票据的主要持有者，通过出售或回购可以及时满足流动性的需求，最后当出现解决不了的问题时，还可以从中央银行取得再贷款。因此，此次准备金率的上调客观上促使商业银行更能够灵活使用各种资金运用渠道，提高资金调拨和使用的效率，促进了资金的管理水平的提升。
第三，促进商业银行优化资产结构，有效地降低不良贷款。根据货币乘数理论，货币供应量为基础货币与货币乘数之积，而法定存款准备金率是决定乘数大小从而决定派生存款倍增能力的重要因素之一，派生存款和货币供应量对法定存款准备金率的弹性系数很大，准备金率的微小变化将会导致货币供应量的大幅度增加或减少。商业银行创造货币信用主要靠贷款的发放进行的，此次政策调整将使商业银行更加审慎地发放贷款，在同业拆借市场更加审慎地运作，首先保证自身的流动性需求。由于我国商业银行分工越来越模糊，对资金需求就越来越具有趋同性，当一家商业银行资金偏紧时，其他的商业银行也随之偏紧。所以，全社会的流动性抽紧，其结果将会是，在随后的几个月商业银行将更加谨慎地发放贷款，从而导致贷款增幅出现明显回落。同时，部分银行出售债券，还将改变商业银行现有的资产结构。从长期看，新增贷款减少，贷款投向更加审慎，新增不良贷款也将有所减少。
4、对证券市场的影响
存款准备金率的调高，对股票市场的影响较为间接，但对债券市场的利空影响相当直接，且较为长远。在三大货币政策工具中，存款准备金率的调整是威力最大的猛药，在快速平抑货币增长过快的同时，也会产生副作用，
存款准备金率的调高，使得社会有利率将趋高的预期，导致同业拆借市场的利率走高；而商业银行流动性的抽紧，又会促使其适当提高贷款短期利率的上浮幅度，这必然加大贷款人的借款成本。正因为如此，宣布调高存款准备金率后证券市场所有品种即刻都有反应。除此之外，对证券公司的影响更加明显，证券投资基金原本股票下跌，已形成资本损失，现在国债、企业债的下跌，更使证券机构雪上加霜。存款准备金率的调高，必然使这些机构的资金进一步紧张，因此对证券市场构成系统性的风险。其中相对来说，对股票市场的影响较为间接，但有些行业的股票评级将作调整；对债券市场的利空影响相当直接，且较为长远。
5、对上市银行业绩的影响
此次准备金率提高对个别不良资产比率较高的银行影响较大，而对大多银行来说，由于它们手中尚掌握一些流动性较强的资产，随时可以变现，所以调高一个点减少商业银行1500亿元的头寸不会产生很大的影响。
总体来看，以年为单位，法定准备金率上调1个百分点对已上市银行每股收益的影响约1分钱，再加上政策出台的时间，2003年已过去了大半，这种影响将进一步缩小。 下面我们通过两家上市银行的数据做进一步分析 。
（1）招商银行
2002年底，招商银行存款余额3004亿元，2003年底接近3700亿元，年均约3350亿元。为简化处理，假设2003年度招商银行按平均存款增加法定准备金的上存。由于法定准备率上调1%，这等于招商银行必须再把33.5亿元（3350*1%）的资金存放于中央银行。假设增加法定准备金存款后，等额地减少了高收益的贷款。
2002年招商银行平均的贷款利率为4.80%，平均存款利率1.21%，存贷差3.59%。以此为基准，如果不是增加法定准备金，则年均33.5亿元的正常类贷款带来的税前利润（利润总额）约12000万元，约合净利润8000万元。
由于目前的法定准备金存款利率为1.89%，法定准备率上调1个百分点后，招商银行增加的法定存款准备金33.5亿元将获得约6300万元的利息收入。
将上述两方面结合起来看，其全年税前利润约减少6000万元（12000-6300）。招商银行目前的总股本570681万股，扣除所得税后，法定准备率上调对招商银行每股收益的影响不会超过1分钱。所以法定准备率的调整对该行2003年度每股收益的影响微乎其微。
【注：每股收益= 净利润 — 优先股股利
发行在外的加权平均普通股股数
该指标反映普通股的获利水平，比率越高说明每股收益能力越强 】
（2）民生银行
民生银行2002年底存款余额为1847亿元， 2003年底存款余额将超过2900亿元，年均约2400亿元。2002年，民生银行平均存款利率1.71%，平均贷款利率5.64%。按照上述同样的方法，法定准备率上调1个百分点后，民生银行全年税前利润减少约4000万元。目前，民生银行总股本336274万股，不考虑民生转债转股因素，法定准备率调整对民生银行每股收益的影响同样不会超过1分钱。
其他几家上市银行（如深发展、浦发银行、华夏银行）也大体如此。
四、未来发展趋势
国外中央银行通常不为准备金支付利率，中国央行下调准备金利率也是大势所趋。但是，准备金利率的下调可能带来宏观经济过热，因此预先调高准备金率防止经济过热不失为一个很好的铺垫。
在2003年10月20日中国人民银行的分支行行长座谈会上，行长周小川继续强调，要保持贷款和货币供应量增长的“适度”。
目前市场对于准备金率二度上调的预期变得极为强烈。也就是说如果央行还是继续实行盯住货币供应量的货币政策，那么随着宏观经济形势持续升温，在未来一段时期内，如果货币供应量没有压下来，那么法定存款准备金率再次上调的机会相当高。
同时也有专家指出，可以采取提高利率的方法吸引货币回笼。但也有人认为，央行再次提高银行存款准备金的概率远比上调银行利率要来得大，因为上调利率只会使得人民币升值的预期更为强烈，人民币外汇占款问题依然严重，提高利率只能为海外“热钱”提供更大的套利空间。
另一方面，目前生产资料价格的上涨，特别是在钢材和有色金属等一些“重头”行业，在它们的最终需求方，如住房和汽车产品市场都开始明显有了积压现象。“投资热潮”并没有伴随强大的消费热潮，随着居民消费物价指数和工业品市场价格指数的稳定，企业利润率面临着直接挑战，利率上调会导致更多负面因素。
事实上，存款准备金率是否二度上调的决定性因素是：决策部门对整体经济是否过热做如何判断！对此许多学者众说纷纭。
借鉴世界各国的经验，制定货币政策，应同时对汇率、通胀率、货币供应量等要素进行综合衡量，各有权重，不能仅仅盯住货币供应量。
党的十六届三中全会审议通过的《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》中关于完善国家宏观调控体系中将货币政策和财政政策重新定位。货币政策的重要的变化是，促进经济增长已经不作为主要目标，目标将调整为保持币值稳定，重点是维持总量平衡；维护金融运行和金融市场的整体稳定；以及防范系统性风险。财政政策则担负着“促进经济增长、优化产品结构、防范金融风险”的职能，可见一国的经济调控将更多地依赖于财政政策。转贴于 中国论文下载中心
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中国央行在一年之内第七次提高银行存款准备金率，以求从市场回笼资金从而使中国经济免于过热。
中国央行周日宣布将银行存款准备金率上调至11%，该决定将于5月15日起生效。中国第一季度经济增速加快、通货膨胀指数攀高。中国政府四月份公布，中国第一季度国内生产总值(GDP)较上年同期的增幅达到了11.1%这一高于预期的水平。
经济学家此前曾预期在五一劳动节假期前后政府将有可能采取进一步措施收紧货币供应量。经济学家还预计，在未来数周，中国央行可能将采取包括加息在内的更多举措来缓解价格上行压力、并使经济从第一季度的火热增长中减缓下来。
中国央行周日在其网站上发布声明称，上调存款准备金率的目的在于加强银行系统的流动性管理，引导信贷的合理增长。
但经济学家表示，上调存款准备金率的做法在目前为止尚未取得预期效果。最新宣布的举措将把大多数商业银行存款准备金率上调50个基点至11%。上调存款准备金率理论上将会减少商业银行的贷款资金量，但实际操作中许多银行的存款准备金率已经高于央行的最低要求。
在周日上调银行存款准备金的决定公布后，高盛(Goldman Sachs)驻香港的经济学家梁红发表研究报告称，从过去两年的经验看，上调存款准备金率并不是一种有效的控制货币扩张的政策工具，它限制不了银行的贷款能力。
资金流动性过剩的背后是中国不断上升的贸易顺差以及政府对人民币加速升值的干预行为。中国央行为避免人民币升值过快，向各商业银行购买美元，从而使得人民币大量流入市场。
许多投资者相信，提高存款准备金率体现了中国政府继续采取从紧政策的决心，这可能会在中国股市节前的最后一个交易日拖累股市走低。但分析师表示，无论怎样，跌幅都会有限。中国经济的高速增长已经迫使政府自去年起采取一系列货币政策措施。此次央行上调存款准备金率是本月的第二次。
,20070430,00517957
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立足于当前银行业发展的现状，提高服务实体经济能力，减低对实体行业的金融投资，投入更多精力用于金融风险防控，是金融业发展的要点。下面就跟各位好好聊聊关于银行业的龙头羊企业--工商银行！
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一、从公司角度来看
公司介绍：中国工商银行股份有限公司成立于1984年1月1日。公司主要业务包括：公司银行业务、零售银行业务、金融市场业务、直销银行业务等。经过持续努力和稳健发展，已经迈入世界领先大银行之列，拥有优质的客户基础、多元的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力。连续八年位列英国《银行家》全球银行1000强和美国《福布斯》全球企业2000强榜单榜首、位列美国《财富》500强榜单全球商业银行首位。
简单介绍了工商银行的公司情况后，我们来看下工商银行有什么亮点，值不值得我们投资？
亮点一：打造综合金融标杆行
公司基本面处于稳定状态，客户基础很不错，持续推进第一金融银行战略部署，协同推动城乡联合发展获得了很大成效。2021年二季末个人金融资产规模达到了16.6万亿元，总量再次创新高，领先地位更加稳固。公司研究展开金融科技发展规划，持续推动数字化转型，加强金融科技赋能，推动打造其为综合金融标杆行的名号。
亮点二：境外业务覆盖面广泛
工商银行在42个国家和地区中存在412家机构，通过参股标准银行集团间接覆盖非洲20个国家，和143个国家和地区的外资银行建立了代理行关系，总数达1507家，提供网络服务的范围是六大洲和全球重要国际金融中心，在"一带一路"沿线18个国家和地区累计创设了127家分支机构。在全球范围内为个人和公司客户提供全面和优质的金融服务。
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二、从行业角度来看
银行基本面得到了政策等呵护，能继续看重财富管理业务，当前我国的一个政策趋势还是以稳字当头。今后，会随着征信业范规发展，平台经济反垄断以及支付互联网持续的进步，传统银行（尤其是具备零售业务优势的银行）有希望获得更大的发展空间。目前考虑到对贷款的供求情况，和未来信用利差或者会上升，全部生息资产端综合收益率会有一些上升，综上资产端或成为促进息差企稳的重要动力。从以后来看的话，国内宏观经济增长和货币政策等出现大幅度波动的概率比较低，银行业的整体经营环境处于稳定状态。
因此可见，我认为工商银行实力不凡，极有可能在行业平稳向好之际，迎来发展机遇。但是文章稍微会有一些滞后性，若是想更准确地知晓工商银行未来行情怎么样，可以直接点击下面的链接阅读，有专业的投顾在诊股方面给你提供意见，看下工商银行现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测工商银行还有机会吗？
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❼ 人民币贷款增加对股市有何影响
贷款增加说明货币政策开始宽松，宽松的货币政策就有利于货币流通，货币流通量大了那相对而言股市资金流入量也就大了，国内股市只能做多
所以新来的资金就会推动股市向上走。
❽ 结合实际，谈谈如今的中国股市。
当前股市，还是属于熊市，就未来能否走出牛市行情，还未见到任何希望，所以，操作上，可以抢反弹，假若水平一般，那么还是空仓观望为宜，等待趋势向机会
❾ 你对未来1-2年内中国股市如何预测,基本走向分析
在2009年如何看待由美国引发的愈演愈烈的世界性金融危机？美国金融危机对中国是机遇，还是灾难？不同的结论会产生不同的对策，不同的对策将得出截然不同的结果。而这对正处经济崛起关键时刻的中国来说，是至关重要的。
中国的经济崛起取决于历史性机遇的出现和抓住机遇的能力，二者缺一不可。面对美国的金融危机和经济衰退，一次重大的历史机遇可能正悄然而至，今天的中国比任何国家和任何时候都更具备抓住这一机遇的能力，对此，我们应保持清醒认识。
一、是机遇而不是灾难
1、中国的货币体系、银行体系和资本市场体系相对独立。纵观当前国际经济形势，由于发达国家金融一体化的特点，美国的危机使得欧洲、日本、加拿大等发达国家无一幸免。中国是不多的受危机影响较小，相对置身于美国金融危机之外、并能在这场危机中能够掌握主动权的大国。
由于中国在货币体系、资本市场体系及商业银行体系上都相对独立，和以美国为代表的发达国家并不直接相关，这使得我们的商业银行和资本市场并未受到美国次贷和金融危机过多的影响，从而免受“金融海啸”的直接冲击，这些都是其他国家无法比拟的。
2、中国的宏观和微观经济基本面尚好。无论是在改革开放的30年，还是美国发生金融危机以来，中国经济持续以年均10%的高速增长，这种增长势头并没有因为近年来美国等发达经济体经济的衰退受到影响。即使是在美国饱受金融危机的冲击下，我国宏观经济的增长和国内企业微观面的业绩增长仍然是良好的。所以被人称为世界经济衰退沙漠中的绿洲，具有强大的内需市场的开拓能力和强大的经济发展潜力。
3、我国目前的财政和金融状况良好。和国际上主要发达国家遇到金融危机的特点不同：从银行的资产状况看，我们有46万亿元的银行储蓄总资产，其中居民储蓄近18万亿，存贷差约12万亿，资金相对充足。今年以来，虽然企业的资金普遍紧张，但那是由于双紧的宏观政策决定的。一旦我们为应付金融危机采用宽松的政策，就会具备流动性充足的特点。同时，经过2005年以来主要商业银行的上市，治理结构也得到了大的改善，因此，银行的资产质量也是比较好的。
从外汇储备看，1.8万亿美元的储备也使得我们面对这场金融危机有足够的自保能力和应对能力。从国家财政收入看，2007年高达5.1万亿的财政收入，能使我们有足够的能力在这场危机中保护自己。
❿ 结合宏观经济指标，分析目前宏观经济环境和中国股市未来趋势
最近十年，我国经济总量整整增加了200%。但近两年出现通货膨胀后，又再经过国家财政政策抑制物价过快上涨，再加上2011年欧债危机的影响和波及，于是，就又出现了经济增速下降。
截至目前，中国生产的煤炭、钢铁、棉花、水泥、纺织品、电子产品的产量位居世界各国首位。近年，我国的银行业、保险业等服务业有了长足的发展，网络经济、知识经济、文化产业、大众传媒得到了突飞猛进的发展。中国是世界上的美国、欧共体之外的三大经济体之一，目前在经济总量上，中国位居第二。中国改革开放三十多年来，社会财富急剧增长，我国的外汇储备高达3.2万亿。中国到2020年，就将会成为世界上第一大经济体，从而建成达到小康水准的国家，达到市场经济的鼎兴阶段。
与此同时，普通居民占有个人财富也有了大幅度的提高，人们的住房宽敞，私家车骤增。
中国经济总量进一步增长，在社会政治制度、文化生活方面，民主法制制度进一步完善，政治生活局面进一步开明，文化生活更加丰富多彩，但不庸讳言，我国民众收入高低悬殊，贫富的差距愈益加大，八成以上的低收入群体工资收入微薄，生活困苦，而高收入的二成业主生活上一掷千金、纸醉金迷。
中国经济增长率第二季度为7.8%，为8年来首次回落至8.0%之下，制造业经理指数前几个月最低回落到47.5%，9月份重回50%。目前开始从增长率的谷底温和回升，未来十年中国经济还会继续保持较快增速增长，增长率将会保持在7.5%至9.8%之间波动。
在这之前，受到欧洲债务危机影响，再加上央行加大控制物价过快上涨的调控力度，这使得中国经济增速放缓，以致下滑，煤炭、钢铁、水泥价格连续下降，物价水平降低，社会用电量减少，出口量降低，市场需求不旺，商品市场销售量锐减，价格降低，工厂开工率不足，制造业企业出现大面积亏损，有在维持运转的也是利润微薄，甚至出现负利率和亏损，呈现难以为继的状态。
经济增速但从9月底、10月初有望开始回稳，随着时间的推移，经济回暖的迹象将会越来越明显。8月份制造业采购经理指数47.5%，9月份便回升到49.8%，并且，上个月出口量增长率重回9.0%以上，但第三季度经济增长率仅为7.6%。
而未来的两三年是经济的恢复期，未来国内的经济政策、货币政策将会显得更为稳健，今后的经济发展格局更不会大起大落，更会呈现平稳增长的态势。
随着中国市场经济的发展和经济结构的调整，各行业在社会发展中的地位和发展潜力也在发生细微的变化和调整。某些行业社会需求加大促进了这些行业的蓬勃发展，并成为未来社会发展的主导产业，新材料、新能源、低碳经济、节能环保、可持续发展还会有很大的空间。
还要继续进行产业结构的调整，产业结构性调整指向：1、产业结构向科技含量增大升级；2、逐步淘汰落后产能；3、提升企业的核心竞争力；4、进一步着手高科技成果的应用；5、大力开发新技术、新材料、新能源；6、大力发展自主民族品牌，进一步加大自主品牌的市场占有率、号召力。
目前，我国处在市场经济初级阶段的后期，经济发展、文化发展还会有很大的空间。我国农村人口首次超过城市人口，城市化有了大幅提高。展望未来的十年，中国还将会保持较高速率的经济增长，坚持科学发展观，正在向小康社会目标迈进，但明后年为经济增长放缓后的恢复期。
此外，中国还将会大力发展文化产业，除了有国家资本的投资，还有民营资本的加入，文化事业力求向多渠道、多元化、多样化发展，动漫在我国刚形成初期的产业。当前电脑、手机大行其道，人们信息获取、信息通信更为方便快捷，但与此同时，人们的文化消费、文化思想有着肤浅化、快餐化的倾向，疏于长远的、有价值的思想文化的建树。
在这之前，我国在欧洲债务危机阴影的影响下，面临通缩的压力，经济增速放缓，以至下滑。市场价格有了连续5个月下降，年内有过一次下调准备金率，降低存贷款利率，而从8月底9月初开始有所好转，开始从增长率的谷底回升，明年将会好于今年，在经济增长格局上却不会急剧暴增。
经济总量上中国已是第二大经济体，国力进一步得到增强，中国正在和平崛起，但还处在市场经济发展的初级阶段后期，国民生产率、人均生产总值还很低。长期来看，中国经济还将会保持较高速率的经济发展增速，未来十几年，还会保持8％上下的增长率。到了2020年中国国力就将会超过美国和欧共体，成为世界上经济总量的第一大经济体。目前，仅仅是经济增长增速放缓而已，而未来的三到十年，中国经济还会保持较高的增速增长，正在向小康社会迈进，到2020年，中国的经济总量还将会至少翻一番。
展望未来的十年，中国还将会保持较高速率的经济增长，正在向小康社会目标迈进，但明后年为经济增长放缓后的恢复期。
数据显示，11月份中国制造业PMI为50.6%，较上月上升0.4个百分点，这是指数最近三月连续稳步小幅回升，这表明中国经济已有了回暖，增长放缓以致减速有所提升。
PMI指数连续回升，显示经济运行企稳态势进一步巩固，呈现温和回升基本走势。PMI继续小幅回升，预示未来经济增长将继续保持小幅温和回升。
从11个分项指数来看，只有购进价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数下降，其余指数均不同程度上升。其中，积压订单指数回升明显，升幅超过1个百分点。购进价格指数明显下降，下降4.2个百分点，回落到50.1%。
具体来看，新订单指数继续回升，比上月上升0.8个百分点，报51.2%；生产指数回升减弱，报52.5%，比上月上升0.4个百分点，升幅较上月缩小0.4个百分点；新出口订单指数回升明显，比上月上升0.9个百分点至50.2%；购进价格指数为50.1%，比上月下降4.2个百分点。
与此同时，新订单、出口订单、积压订单指数均有不同程度提高，产成品库存、采购量、原材料库存指数也均有小幅提高，显示去库存活动已开始转向补充库存，工业生产水平有望继续提高。
行业回升态势正在形成。最近两月，PMI指数回升的行业明显增多，在调查的21个行业中，目前已有过半数的行业回升到50%以上，其中，电气机械器材、计算机通信电子设备、汽车、铁路船舶航空航天设备制造业回升势头突出。
值得注意的是，小企业经营仍无起色，其PMI指数自4月份以来一直处在50%以下，本月不升反降；另外，购进价格指数急剧下滑，由上月54.3%下降到50.1%，也应引起密切关注。
从以上数据可以看出，我国经济已有了连续三个月回暖，目前为巩固增长率回稳。明年中国经济发展状况有望继续好起来，但由于未来两三年为经济增长的恢复期，经济发展状况并不会大起大落，表现得更为稳健，有的方面还有待继续进行修复。明年的经济增长率有望保持在7.5%至8.1%之间。
沪指12月或将考验1900点
从表面上看，影响12月份A股走势的多空因素堪称势均力敌，但在展望A股市场年底的收官之战的前景时，业内人士还是相对悲观。
12月A股市场的走势很可能还是围绕震荡下跌这个关键词唱戏。虽然12月份潜在的利好不少，但基本上属于市场预期性质，其推出时间、实际效果都存在较大的不确定性。即便境外资金流入A股已经得到证实，但从QFII的现有规模看也不足以对大盘的走势带来根本性的影响。
从技术面看，2008年7月高点到2010年6月低点为A浪调整，目前正在运行C大浪的第5小浪，调整目标位在1953点附近。此外，目前市场的点位正好是从1664到3478点的0.819的黄金分割位置。历史上998点上涨到6124点后调整到1664点也是在0.819跌破后出现反转的。因此，从目前点位开始12月份市场将步入震荡筑底阶段。
在两市量能不足800亿元的背景下，沪深两市在年末还将以探底为主，投资者不能排除沪指在年末考验1870点一线支撑的可能性。
前日的最低点1959.33点，再创近46个月来的新低，上证指数从3478点回落下来，已有了超过42.5%的跌幅。近期由于庄家机构集体市场抛售，有大量资金出逃，预计上证指数还会进一步回落到1850左右，才能够见底回升，走强反弹。目前股市还在急挫、挖坑、跌创新低，暂时还未到底，机构庄家以博取廉价的筹码，预计后期大盘还会围绕1800点至2000点反复震荡，以巩固中长期的底部。因此来说，走势不容乐观，投资者近期还要保持观望，等待市场稳定之后，再做抉择。